行业市场情况 - 2024年全球半导体市场规模为6269亿美元，同比增长19%，行业整体回暖，预计回暖趋势延续至2025年，分销市场规模将随之增长 [2] - 国内半导体行业应用需求端增长，主要驱动力来自AI算力、机器人、AIoT等新兴领域的技术迭代与国产替代加速 [2] 公司业务情况 业务收入 - 2024年授权分销业务中，存储器业务收入206.85亿元，同比增长134.32%，主要应用于消费电子、AI服务器等领域 [4] 产品线规划 - 目前授权产品线100余条，代理本土前20半导体品牌中的12家、全球前20半导体品牌中的9家 [5] - 2024年围绕重点应用市场引入智能驾驶、被动元器件、存储器等领域的产品线 [5] 应用创新业务 - 通过“萤火工场”开展设计链服务，聚焦重点行业与产品线，提供技术支持和应用创新解决方案 [6] - 当前致力于AI处理器、无线、传感等相关方案设计与产品开发 [6] 大客户合作 - 与大客户的业务合作集中在消费电子、人工智能、汽车电子、网络通信等领域 [7] 公司发展规划 - 聚焦分销主业，加强应用创新及生态服务、供应链服务和产业数据服务等能力建设 [3] - 继续优化产品线，将资源向更优质业务倾斜 [5] 公司竞争优势 授权资源 - 整合国际一流品牌和国产优质资源，形成核心授权资源，满足多行业多样化需求 [8] 客户资源 - 积累超5000家不同领域的优质客户，抗风险能力较强 [8] 应用创新 - 通过核心技术应用创新，为客户提供技术赋能和系统解决方案，推动客户产品设计开发，帮助原厂产品快速推广 [8] 供应链服务 - 建立“中心仓 - 枢纽仓 - 园区仓”三级仓体系，仓储总面积7.2万平方米，南京枢纽仓约3.6万平方米预计今年完工交付 [9] - 供应链协同配套业务提供“仓 - 运 - 配 - 关”综合服务，提供一体化供应链解决方案 [9]

财务与税收 - 2025年一季度受利润同比提升和所得税汇算清缴影响，公司所得税费用同比增加，下属各钢厂享受15%的企业所得税优惠税率 [2] - 其他收益主要是先进制造业企业可享受的增值税进项税加计抵扣金额，2025年一季度同比减少，预计二季度所得税费用和增值税加计抵减金额将处正常水平区间 [2] - 2024年度，公司每10股派发现金红利1.00元（含税），现金分红比例为2024年度公司归母净利润的34%，较上年提高2.7个百分点 [5] - 已公告拟实施的股份回购金额和2024年度现金分红金额的合计比例达到公司2024年度归母净利润的44%-54% [5] 战略与业务 - 阳春新钢坚持低成本和经济运行策略，多项经济技术指标居行业前列，目前暂无战略调整计划 [2][3] - 公司产品优先满足国内需求，海外营业收入占比仅7%左右，2024年中国钢材产品对美国出口量占出口总量比例仅为0.8%，公司无产品出口美国，海外贸易政策变化对公司影响有限 [4] - 公司坚持绿色可持续发展战略，预计6月底前全面完成超低排放改造并启动监测评估工作，力争今年底实现环境绩效创A [5] - 2025年预计新开工项目54.67亿元，2026年以后环保领域资本性开支预计下降，分红比例有望进一步提升 [5] 生产与销售 - 今年一季度公司出口稳定，出口产品均为高附加值的品种钢 [4] - 硅钢一期一步无取向硅钢20万吨已于2024年达产并实现满产，今年一季度通过新能源汽车头部企业认证并批量供货 [6] - 2025年4月初，10万吨取向硅钢投产进入调试和试生产阶段，8月第二个20万吨无取向硅钢将投产，年末将形成40万吨无取向硅钢和10万吨取向硅钢的生产能力 [7] - 新建高速线材项目今年一季度达季度满产状态，生产钢丝绳、子午线等高附加值产品 [7] - 汽车板合资公司一期、二期已满产，销量同比增长，未来安赛乐米塔尔将转让24个先进钢种，三期正有序推进可行性研究工作 [7] - 2024年以来钢铁行业深度调整，8月钢企盈利面比率连续三周跌破7%，部分区域螺纹钢价格最低跌破3000元/吨，VAMA上半年专利产品基价下调，下半年持平 [7]

氨纶业务 - 氨纶板块上半年略有好转但仍亏损，烟台基本不亏，宁夏未开满仍亏损 [2] - 宁夏开工率约百分之七八十，设计品种结构有问题，纺丝头数量低，吨丝投资密度高，导致折旧和能耗高 [3] - 行业产能排第五，短期不扩产，目标是现金流转正，重点解决宁夏亏损问题 [4] - 氨纶行业供大于求，价格在底部，短期无改善迹象，出口比例不超过百分之十 [4][6] - 宁夏扭亏需提升产品品质，做高附加值特色产品；降本可提升工程技术效率，但影响不大 [5] - 氨纶销售模式有直销和经销，未来将用特色产品开拓终端市场 [5] 芳纶业务 - 芳纶产品量增长，间位芳纶价格稳定，收入和利润增长；对位芳纶价格降幅大，利润下降；芳纶纸和芳纶深加工业务表现良好 [2] - 对位芳纶未来毛利率不一定下降，随着产能负荷提升、新领域开发和海外市场拓展，盈利情况或改观 [6] - 芳纶国内产能可覆盖需求，需扩大出口，间位出口比例约百分之三十，对位约百分之十几 [8] - 对位芳纶扩大出口难度大，品质有差距，高端产品如防弹领域本地化程度高 [9] - 芳纶价格方面，对位难再下降，间位基本稳定，工业过滤提过两次价 [8] - 今年芳纶产量销量两位数增长，间位业绩上升，对位可能下降，综合业绩年底确定 [8] 新业务 - 芳纶涂覆大线在调试，对市场有信心，成本是关键，今年看大线交付能力和标志性客户，利润贡献难，能盈亏平衡较好 [9][10] - 电新主要做芳纶涂覆，销售与星源有合资公司 [9] - 绿色印染看好数码打印，设备升级、打印速度提高、墨水价格下降，目前在铺市场、找定位，有大单子在做 [10] - 智能纤维体量小，有发光鞋、海外品牌缝纫线等产品 [10] 未来战略布局 - 安防与信息事业群有新想法，包括抓芳纶销售、为大企业做综合性服务、推广安全屋等 [10][11] - 围绕阻燃和绝缘，在低空飞行器上推广芳纶复合材料 [11] - 手机散热膜在做中试线，疏水材料在实验室阶段 [11]

公司业务发展现状 手机显示业务 - 2024 年柔性 AMOLED 智能手机业务快速增长，主屏幕出货量全球第三，客户旗舰项目覆盖增加，营收同比快速增长，盈利能力明显修复 [2] - 2025 年一季度柔性 AMOLED 业务延续良好势头，武汉 TM17 产线净利润同比、环比改善，合资投建的 TM18 产线一季度末单月产出突破新高 [2][3] 车载显示业务 - 是战略核心业务之一，拥有专业团队和强竞争实力的车载专业体系能力，产品覆盖国际主流品牌，多年获客户奖项认可 [4] - 自 2020 年起连续 5 年保持全球车规 TFT - LCD、车载仪表显示出货量全球第一，2024 年车载抬头显示（HUD）首次登顶全球第一，支持多款旗舰和明星车型首发，2024 年营收同比增长超 40%，2025 年一季度持续良好增长 [4] 汽车电子业务 - 主要面向国际头部车企交付车载显示总成产品，2023 年开始向国际头部客户批量交付，2024 年加速规模起量，助力车载显示业务规模提升 [8] IT 显示业务 - 依托 LTPS - LCD 产线，已形成 LTPS 产品线全覆盖，2022 年合资投建的 TM19 产线和新型显示模组产线（TM20）将为 IT 业务补齐产能和技术支撑 [10] Micro - LED 业务 - 重点布局车载显示和拼接显示应用，同步探索多类应用，已与行业头部车企等展开创新项目合作，在 PID 领域联合发布首款产品，合资投建的产线 2024 年陆续实现产品点亮、产线全制程贯通，2025 年逐步具备小批量能力 [12] 公司业务后续规划 手机显示业务 - 推进 TM17 产线产能挖潜，争取更多销售机会，随着 TM18 产能释放，提升 AMOLED 产品出货量，推进 AMOLED 业务全面降本，改善利润端表现 [3] 车载显示业务 - 利用现有产线资源，引入新投建的第 8.6 代线（TM19）和新型显示模组产线（TM20）等先进产能，强化车载显示整体解决方案等能力，围绕三大车载业务板块做大做强 [5] - 把握行业机遇，推动 AMOLED 车载产品量产交付，打造全面竞争力，强化行业领先地位 [7] 汽车电子业务 - 伴随客户项目开发节奏进入快速成长阶段，与新能源汽车业务成为车载显示业务新增长引擎 [8] IT 显示业务 - 依托多元技术产能形成差异化组合，增强客户端竞争力和客户粘性 [10] 整体业务 - 2025 年聚焦核心主业，强化核心能力建设，提升经营质效，实现各项业务高质量发展 [15] - 手机显示发挥多技术、多产线协同优势，提升市占率和高端旗舰产品占比 [15][16] - 车载显示强化领先优势，推动 AMOLED 首款车载项目量产，开拓新能源汽车市场和国际大客户 [16] - IT 显示与重点客户深度合作，提升产品竞争力和附加值，推进 IT 业务布局 [16] - “N”业务深耕利基市场，开拓新赛道新客户 [16] - 推进 TM20 及其他重点产线建设和产能释放 [16] 行业趋势与公司应对 车载领域趋势 - 2025 年车载显示产品需求预计屏幕数量增长和规格升级，国内新能源市场增长、LTPS 技术渗透提升、显示屏中大尺寸化带来下游需求 [6] 车载业务毛利率趋势 - 今年一季度车载业务毛利率同比稳中有升，公司看好市场，但面临竞争和价格压力，将提升产品技术方案和规格，加大 LTPS 技术渗透和产品尺寸升级，提升产品模组复杂度和集成度，加大高附加值产品占比，力争毛利率稳健 [9] 公司其他情况 折旧展望 - 预计 2025 年折旧较 2024 年差异不大，处在高峰水位，若无新线投资，后续折旧金额预计逐步下降 [13] 市值管理 - 已将市值管理指标纳入考核管理体系，2025 年发布相关公告，管理层将从多方面提升公司价值 [14]

产品情况 - 数据中心电源产品类型包括网安、通信及其他数据中心电源、通用型服务器电源、高功率服务器电源，涵盖800W以下、800 - 2,000W、2,000W以上全功率段产品系列 [2] - 服务器电源产品及解决方案推出3,200W钛金M - CRPS服务器电源等核心产品，研发技术和产品处于领先水平 [3] 客户情况 - 数据中心电源业务是长期战略重点，公司成为境内主要数据中心电源生产制造企业之一，产品获头部服务器生产制造企业和下游终端客户高度认可 [4] - 已为浪潮信息等国内知名服务器系统厂商出货，与国内头部互联网企业等终端客户保持紧密合作 [4] 业务拓展 - 海外业务积极拓展，在中国台湾、美国设立业务拓展团队，推进导入海外客户开拓全球市场 [5] 产能布局 - 在全球布局产能，境内生产基地包括深圳、东莞、赣州、苏州，境外生产基地包括越南、墨西哥 [6] 业务规划 数据中心电源业务 - 作为长期战略重点和业绩增长重要引擎，开拓市场扩大规模，加强与现有客户合作巩固领先优势 [7] - 配合头部客户推进全国产化服务器电源项目，实现100%国产化器件方案落地，推动电源部件自主可控 [8] - 稳固国内市场份额，拓展海外市场，推进导入海外客户 [8] 电源适配器业务 - 作为成熟且稳健增长的核心业务，横向上扩充产品品类开拓新应用场景，纵向上深耕存量客户提升份额占比 [9] 关税影响 - 直接销至美国的营业收入占比较小，关税政策直接影响有限 [10] - 通过广泛应用领域布局、多元客户结构、全球化产能布局等增强抵御国际风险能力 [10] - 密切关注政策变化，与客户沟通调配产能降低不利影响 [10] 营收目标 - 2025及2026年营收目标参考2024年设定的股权激励考核目标 [11] - 以2021 - 2023年平均值为基数，2024 - 2026年营业收入增长率触发值分别为28%、52%、72%，目标值分别为35%、65%、90% [12] - 2024 - 2026年归母净利润（剔除相关费用影响）增长率触发值分别为48%、104%、200%，目标值分别为60%、130%、250% [12]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研，参与单位为天风证券厉泽昭，时间为2025年6月20日10:00 - 11:00，地点在蓝焰控股会议室，接待人员有董事会秘书等[2] 储量与区域规划 - 公司拥有矿业权23个，其中采矿权6个、探矿权17个；累计已探明储量约531.91亿立方米，采矿权已探明储量246.03亿立方米在晋城地区，探矿权已探明储量285.88亿立方米在中深部区块[2] - 公司自有区块面积在全省煤层气矿权分布中占比不足10%，正与央企磋商合作开发，也与省内主管部门沟通参与区块出让[2] 销售价格与合作 - 煤层气销售遵循市场化定价原则，价格与天然气联动，波动与国内天然气走势基本一致[3] - 少量煤层气已上载国家管网，通过西气东输管线送至高价市场，降低对本地及周边市场依赖，增加收入和利润[3] 成本情况 - 主要成本包括折旧费、材料费等，各地区、各区块开采成本因多种因素存在差异[3] - 公司加强成本管控，整体煤层气开采成本近年来稳中有降，营业成本控制在合理水平[3] 开采周期与单井产量 - 煤层气开采从开工建设到达产周期一般为半年到一年[4] - 大部分直井产量在500 - 3000方/天，水平井产量在2000 - 8000方/天[4] 政府补贴政策 - 2019 - 2020年财政和山西省出台相关补贴政策，实施“多增多补”等奖补政策[4] - 2025年3月财政部制定办法，实施期限2025 - 2029年，将煤层气系数由1.2提高至1.5，推动公司业务发展[4]

交易进展 - 公司收购金力股份100%股权并募集配套资金暨关联交易方案已通过董事会、股东大会审议，交易申请文件于2025年6月12日获深交所受理 [1][2] 核心竞争优势 - 2024年金力股份在中国湿法隔膜市场占有率约为18%，排名行业第二，在产品布局、生产效率等方面具备竞争优势 [2] 行业前景 - 受政策支持和能源转型影响，动力电池、储能电池、消费电子领域需求增长，2024年下半年以来锂电池隔膜行业价格稳定、出货量增长，预计未来稳步发展 [3] 产能与经营情况 - 截至2024年末金力股份总产能约50亿平方米，2024年四季度销量从三季度的7.01亿平方米增至10.32亿平方米，占全年销量的37.28%，同期主营业务收入9.33亿元，占全年主营业务收入比例为35.74% [4] - 2025年金力股份全年销量预计超45亿平方米，1 - 3月累计销售超9亿平方米，远超去年同期约4亿平方米，实现营业收入87,135.64万元，净利润4,088.09万元 [4] - 2025年第一季度公司实现营业收入5.12亿元，同比增长2.26%；归属于上市公司股东的净利润1,991.22万元，同比增长9.98% [6] 收购意义与支持 - 收购金力股份可使公司共享研发成果、切入锂电池隔膜领域、优化金力股份运营成本与提升竞争力 [5] - 交易完成后公司将金力股份纳入战略规划，在业务、资产等方面管控与整合，实现协同发展 [5]

政策影响 - 136号文取消“强制配储”，短期或影响市场，但长期新型电力系统建设和双碳目标对储能需求未变，市场更看重储能电站全生命周期经济性 [1] - 公司倡导的级联型高压储能路线平均转换效率比低压方案高出6%以上，单机容量大、构网能力强、全生命周期度电成本低，符合136号文后配储需要 [1] 业务订单 - 2025年以来，智光储能设备及系统集成业务快速增长，在多地签约大型储能电站项目，中标/签约项目规模超4.4GWh，其中级联型高压直挂储能项目超2.7GWh [1] 独立储能电站进展 - 2024年清远市清城区白庙地块200MW/400MWh独立储能电站投入运行，2024年度营收9244.27万，净利润5394.05万 [1] - 清远独立储能电站二期200MWh、三期416MWh及梅州平远400MWh已启动建设，预计年内陆续投入使用 [2] 海外业务布局 - 2023年设立海外事业部后，在产品研发认证、市场推广、示范性项目落地等方面取得成绩，主要产品有液冷工商储一体机、液冷集装箱式储能系统及智能户储产品 [2] - 工商储产品取得欧标认证及意大利CEI 0 - 16并网认证，重点关注欧洲、非洲及东南亚市场，后续将加大开拓力度 [2]

公司战略 - 县域化是公司“四化”战略一部分，结合中国经济现状，因县域是人情经济，受经济环境影响小 [3] - 产品、营销、渠道要具备县域化策略，渠道需扁平化，青海省外优先考虑，省内需优化凸显特色 [3] 产品布局 - 光瓶酒有互助大曲、小黑、老字号、白青稞等产品覆盖，白青稞在省内表现亮眼，今年调整省外渠道，增加光瓶酒和百元左右盒装酒组合开拓市场 [4] - 主力产品星级系列今年进行品牌唤新，扩展幸福版产品，节假日增加陈列，主要时间点控量，规范线上渠道价格 [6] - 尝试通过线上渠道售卖果味 + 产品，近期推出低度柠檬酒，后续考虑青稞香槟等产品 [7] 市场应对 - 禁酒令对区域名酒影响较小，公司产品主力是民生消费产品，加快实施县域化策略应对影响，突出青稞、青稞酒差异化 [5]

活动基本信息 - 活动类别为路演活动 [2] - 时间为2025年6月12日至6月19日，地点在上海、北京、杭州 [4] - 上市公司接待人员为公司董事会秘书祁兵先生 [4] - 参与单位达36家，包括华西证券、西部利得基金等 [2][3] 公司业务情况 数控螺纹磨业务 - 数控螺纹磨床用于加工新能源汽车等行业丝杆与螺母，日发机床公司具备生产能力 [4] - 市场开拓有进展，与部分客户签署合同或合作，部分设备已交付使用 [4] - 因部分下游行业未量产，设备未持续产能释放，公司将跟踪下游技术发展并研发相关产品 [4] 麦创姆公司业务 - 麦创姆公司重视产品研发和迭代，自主研发DOCK系列机床，实现五轴复合机床本地化 [5] - DOCK系列卧式加工中心针对国内市场，技术指标和软硬件配置领先 [5] 减速器业务 - 公司可提供减速器轴承加工设备，服务众多减速器生产企业 [5] 公司未来规划 - 未来几年着重发展高端装备智造领域，打造更多细分市场 [5] 保险索赔情况 - Airwork公司5架飞机被扣俄罗斯，与客户协商出售、与保险公司协商赔偿未达成一致 [5] - 公司继续协商争取赔偿，同时准备诉讼资料并将及时公告 [5]