业绩增长与市场格局 - 2025年公司业绩整体实现翻番 [1] - 业绩增长得益于新能源汽车市场高速增长及与国内外主流主机厂的深度合作 [1] - 国内市场为蔚来、小米、零跑等车企配套多款畅销车型 [1] - 国际市场与雷诺汽车深度合作，配套其多款主力车型，海外销售占比稳步提升 [1] - 安吉二厂顺利投产，为业务需求提供关键产能支撑 [1] 客户体系与拓展计划 - 客户体系覆盖国内传统品牌、造车新势力及海外主流制造商 [1] - 国内主要客户包括广汽、蔚来、长城、小米、小鹏、零跑、长安等 [1] - 与雷诺汽车深度合作，与Stellantis及某欧洲豪华品牌项目正推进研发 [1][2] - Stellantis项目预计2026年开始量产 [2] - 未来将坚定推进国际化布局，聚焦头部主机厂，拓展新客户与新项目定点 [2] 海外业务进展 - 海外市场是公司增长关键因素 [2] - 2025年上半年海外业务营收占比超过17% [2] - 其他海外项目研发有序推进，将持续深化与头部客户合作并拓展其他国际客户 [2] - 未来海外业务占比和贡献有望保持良好态势 [2] V2G业务规划 - V2G业务发展基于海外部分国家和地区电力市场起步早、市场化机制完善的基础 [2] - 相关地区在车网互动的政策法规与标准体系建设已逐步推进 [2] - 随着海外新能源汽车保有量增长及多方协作深化，V2G产品有望为海外电网稳定与优化提供支撑 [2] 再融资项目进展 - 再融资项目正在积极推进中 [2] - 近期已完成并递交了第二轮审核问询函的回复及相关材料 [2] - 公司将根据监管规定及时履行信息披露义务 [2]

公司概况与核心业务 - 公司成立于2003年，是专注于差异化、功能性双向拉伸聚酯薄膜(BOPET)研发、生产和销售的高新技术企业 [1] - 主要产品包括有色光电基膜、其他功能膜及透明膜，广泛应用于消费电子制程、汽车等领域 [1] - 核心经营理念为“差异化、功能性”，未来将立足有色光电基膜，拓展其他功能膜产品及新材料领域 [1] 行业动态与公司策略 - 在BOPET薄膜行业龙头率先提价的背景下，公司正稳步推进产品调价工作 [1] - 公司聚焦差异化、功能性产品研发，以提升产品附加值为核心竞争力，主动避开低端产品的价格竞争 [1] 碳纤维项目进展与布局 - 公司布局了高性能碳纤维相关领域项目，以期提高未来的可持续发展能力 [1] - 碳纤维项目正稳步推进纺丝环节试生产的前期筹备工作 [2] - 拟实施收购的核心目的是完善碳纤维产业链纵向布局，强化上下游业务协同，并依托标的公司的市场渠道与客户资源提升竞争力 [2] - 即将启动对标的公司的尽职调查、审计及评估工作 [2]

公司业务与市场定位 - 公司是一家大数据驱动型临床研究服务商，专注于临床试验现场管理组织业务，致力于为中国临床试验执行提质增效 [1] - 公司累计承接国际和国内SMO项目超4,200个，在执行项目数为2,538个 [2] - 公司累计服务960余家临床试验机构，可覆盖临床试验机构数量超过1,300家，服务范围覆盖全国200多个城市 [2] - 公司客户主要为跨国制药企业、国内创新药公司和跨国CRO三大类，与2024年全球前10大药企均有合作 [3] 财务业绩表现 - 2025年第三季度营业收入为2.19亿元，同比增长9.84% [1] - 2025年前三季度营业收入达6.09亿元，同比增长2.59% [1] - 2025年第三季度净利润为3,322.54万元，同比大幅增长91.60% [2] - 2025年第三季度扣非净利润为3,112.99万元，同比增长120.72% [2] - 2025年前三季度净利润为8,738.15万元，同比增长20.92% [2] - 2025年前三季度扣非净利润为6,967.44万元，同比增长11.48% [2] - 2025年前三季度利润分配方案为派发现金股利合计537.23万元 [2] 行业环境与发展机遇 - 2025年中国创新药对外授权交易总金额突破1,300亿美元，交易数量突破150笔，创历史纪录 [2] - 中国创新药产业已成为全球第二大市场，2025年国内已批准上市的创新药达76个，创历史新高 [2] - 中国在研新药管线约占全球30%，位列全球第二 [2] - 在政策、资金和技术驱动下，国内创新药产业正步入高质量发展新阶段，预计对临床研究服务外包业务有正向影响 [2] 公司运营与战略 - 公司员工总数为4,271人 [2] - 公司持续落地精细化运营管理措施，有效提升了经营效率与管理韧性 [2] - 公司始终重视数字化与智能化技术的开发与应用，将其作为重要发展战略，致力于构建高效协同的临床试验研发管理平台 [3] - 2026年人员招聘计划将根据项目与人员的匹配情况确定，并依托完善的人员培训体系持续推进 [3]

政策与市场环境 - 国内禁塑限塑政策持续加码，治理范围向全链条、精细化深入，2026年1月商务部等9部门发布绿色消费推进行动通知 [2] - 欧盟工业可堆肥材料制品认证新规于2026年1月生效，对有机成分的生物降解性及占比要求更严格 [3] - 麦当劳中国计划在全国超7500家餐厅启用生物基新包装，为行业发展释放积极信号 [5] 公司经营与财务 - 2025年前三季度营业收入约13.84亿元，同比增长19.49%，归母净利润约1.85亿元，同比增长14.12% [5] - 公司核心优势包括全流程生产能力、可降解产品技术、丰富客户资源、产能规模效应及国际权威认证 [5] - 未来增长点源于可降解技术优势、下游优质客户增长、产能释放及新产品研发 [6] - 资本化支出主要用于上海工厂包装制品建设项目及合肥绿色可降解制品生产基地项目 [6] 产品与技术 - PHA材料可实现工业堆肥、家庭堆肥和海洋降解，公司已获全球首张PHA淋膜纸制产品的工业堆肥与家庭堆肥DIN证书 [3] - 公司已具备PHA产品批量供货能力，客户反馈积极，将聚焦其研发与产业化应用 [3] 生产与布局 - 泰国工厂于2025年4月进入常态化生产，主要承接美国订单，正处于产能快速爬坡阶段 [4] - 公司通过成本控制、效能优化及智能制造降本增效，以应对原材料价格对成本和毛利率的影响 [4]

行业趋势与公司优势 - 焊接设备行业呈现焊机控制数字化、工艺控制智能化、系统集成网络化及自动化等发展趋势 [2] - 公司具备自主创新优势，董事长于1987年发明国内第一台逆变场效应管手工电弧焊机，并在控制电路设计、驱动技术、产品技术平台化方面积累了大量行业领先技术 [2] - 公司拥有品牌与渠道优势，实施差异化品牌策略，旗下瑞凌、锐龙等品牌享有较高知名度 在国内市场拥有一级经销商近400家，二级经销商超2000家 在海外60多个国家和地区拥有100余家经销商 [3] - 公司产品具备品质与性价比优势，可靠性高，故障率大幅低于行业平均水平，使用寿命行业领先，且价格相对较低 [3] 销售网络与市场拓展 - 公司焊机销售主要采用经销商模式 国内一级经销商近400家，二级经销商超2000家 海外经销商100余家 [4] - 公司通过抖音、快手、微信视频号等平台加强数字化营销和线上销售，并上架电商专属产品 [4] - 公司加强焊接全品类产品布局，在渠道中覆盖焊机、焊配、焊材等产品，并积极参加行业展会及举办经销商交流会以拓展市场 [4] - 公司业务覆盖全球60多个国家和地区，其中包括一带一路主要国家 [5] 产品应用与业务发展 - 公司产品应用广泛，涉及军工、航空航天、海洋工程及船舶、新能源汽车及零部件、电力工程等众多行业 海洋工程/船舶是公司产品的重要应用领域之一 [6] - 激光焊产品目前销售拓展处于上升趋势 公司认为激光焊在标准工件/薄板焊接有优势，但无法完全替代在非标准工件/厚板焊接有优势的弧焊 [7] - 公司在自动化焊接产线及新焊接工艺开发中应用了人工智能（AI）相关技术，并持续关注AI发展 [8] - 新能源汽车及零部件是公司产品的重要应用领域，公司的焊接设备、自动化产品、材料配件等涉及该领域的应用 [9] - 公司开发的数字化焊机专用芯片已应用于“焊匠”、锐龙“睿智”、小钢炮“金刚”等多系列产品，使产品性能更好，成本相对更低 [10][11] 发展战略与未来规划 - 公司寻求与焊接装备、智能制造、芯片研发、精密器件、工业机器人、新能源等领域的优质企业进行对外投资、并购及产业合作 [12] - 公司自上市以来实行连续、稳定、积极的利润分配政策 [13] - 公司正在顺德建设以高端装备智能制造为主题的产业园，旨在打造行业一流的生产制造基地，以提升生产制造水平与综合竞争力 [14]

公司发展历程与业务整合 - 公司成立于2017年，前身为鼎信信息科技有限责任公司，2019年更名为南方电网数字电网研究院有限公司并整合南网内部多项数字化业务 [2] - 自2022年起，公司为加快新型电力系统建设、推动数字化业务资产证券化，围绕主营业务进行更深入的专业化整合，并剥离系统运维、网络安全服务、通信等业务，向数字化高端装备研制、技术研发创新和平台构建为核心转变 [2] 核心技术产品：“大瓦特”AI大模型 - “大瓦特”是电力人工智能产品品牌，包含平台和系列模型，核心技术实现100%全栈自主可控软硬件适配 [3] - 该模型在通用领域能力达主流大模型水平，在电力专业任务上性能显著优于通用大模型，应用场景包括电力知识检索、输配电缺陷检测、电力调度、电网规划、安监等全电网业务域 [3] 核心技术产品：伏羲芯片 - 伏羲系列芯片是电力专用主控芯片，采用国产全自主指令集C-SKY与国产CPU核，集成电力专用算法模块和安全模块，芯片功耗＜1.71W [3] - 芯片现阶段重点面向配网保护测控、生产监测和网络安全领域推广，已广泛应用于配电自动化终端、低压智能开关、配电智能网关等中低压配网智能产品 [3] 募投六大项目建设 - 六大募投项目建设周期预计在三年内 [4] - 具体项目包括：时空智能数字孪生平台建设项目、新一代智能物联感知与协同控制系统建设项目、先进电力人工智能平台与智慧生产营销应用建设项目、新一代国产化企业数智化管理系统建设项目、能源行业数据要素流通交易服务平台建设项目、深圳先进数字能源技术研发基地及技术交付中心建设项目 [4][5] - 能源行业数据要素流通交易服务平台旨在满足百万级能源设备和千万级负荷的实时数据处理需求 [4] 技术竞争与行业趋势应对 - 公司在数字孪生、自主可控等领域形成领先技术优势，核心技术及研究方向与行业发展趋势契合 [5] - 在电网数字化领域，以“云大物移智链边”为核心的新一代数字技术推动电网从传统信息化向全环节数字化演进 [5] - 在企业数字化领域，构建了从底层芯片到上层应用的全栈自主可控技术体系 [5] - 在数字基础设施领域，通过统一异构云资源协同管理技术提升管理效率与资源利用率，并持续投入研发绿色低碳高效液冷技术 [5] 人才策略 - 公司拥有完善的人才引进机制，与高校、科研机构开展产学研合作，针对芯片、大模型等稀缺人才通过高层次人才引进等方式提供有竞争力的政策 [5] - 公司建立了科学的人才发展和评价机制，从管理、专家双通道为员工提供发展机会，并以业绩贡献为导向强化研发人员薪酬激励，构建具有市场竞争力的薪酬体系 [5][6]

公司战略 - 公司当前战略为“整包战略+CVC生态投资”双轮驱动，旨在构建增长新根基 [2] - 整包战略持续强化从靶点到新药上市申请的全链条服务能力，并补充产业链关键环节 [2] - 通过CVC模式投资布局前沿项目，为未来订单拓展奠定基础，例如已参与深圳市罗湖东海睿智医药产业投资基金 [2] - 公司发挥“链主”作用，整合产业链资源，协同构建生态闭环 [3] 客户与业务基础 - 客户类型多元，涵盖跨国药企、生物科技公司、科研院校等 [4] - 中型生物科技企业与跨国药企构成公司的基石客户群体，其发展稳健、资金充裕、项目可控，为业务提供坚实保障 [4] AI技术布局与应用 - 公司在AI与药物研发结合的核心优势在于超过20年的研发经验积累，实现“干实验与湿实验紧密结合” [4] - AI技术旨在提升研发效率、缩短周期、减少候选化合物筛选数量，从而降低研发成本 [4] - 公司正系统性构建“科研智能中枢平台”，通过本地化部署与外部合作推进落地 [5] - AI应用于日常办公提效及抗体发现、多肽与小分子筛选、成药性预测等关键环节 [5] - 公司与华东师范大学药学院共建“超限智造平台”，以提升ADC偶联工艺及寡核苷酸单体合成的效率与稳定性 [5] - 公司对哲源科技进行了战略性投资，该公司药品管线处于临床前或临床阶段，并已委托公司开展研发服务，旨在整合能力与资源 [5] 核酸领域布局 - 公司已构建覆盖大核酸、小核酸、核苷类的全核酸创新性平台，具备化学修饰、肝外递送、创新性单体等完善技术体系 [6] - 前瞻性布局了抗体-寡核苷酸偶联物、多肽-寡核苷酸偶联物等多个方向平台 [6] - 已与圣诺医药、海优生物、君健生物等多家核酸领域企业达成深度合作 [7] - “超限智造平台”可用于核苷酸单体的合成制备，为服务小核酸客户的研发与生产提供技术支持 [7] 业绩展望与激励 - 2024-2025年是战略执行初步阶段，重点在于突破困境、推动CVC产业基金布局等关键任务 [7] - 2026-2027年战略成效将逐步显现，整包订单进入加速释放周期，因此三年股权激励的业绩目标区间跨度逐步加大 [7]

房地产业务 - 当前自营在售楼盘为东莞桥头帝庭山花园和东莞南城时代国际雍雅台项目 [2] - 江苏昆山花桥项目处于待推售状态 [2] - 2024年度房地产出租业务收入约3632万元，2025年半年度该项收入约1715万元 [2] 公司治理与股权 - 董事和高管持股主要来源于2017年限制性股票激励计划，所持股份已解除限售但未出售 [2] - 董事和高管在职期间每年可转让股份不超过其所持公司股份的25% [2] 再生铅业务 - 下属新裕公司是广东省内再生铅行业较大型企业之一，持有《危险废物经营许可证》 [3] - 再生铅业务收入规模稳中求进，未来规划包括降本增效、拓展产品品类及挖掘产业链价值 [3] 公司财务与重大事项 - 2025年度总体业绩情况尚待测算，公司或在一月底前披露业绩预告 [3] - 2025年终止一次重大资产重组，主要原因为未能就交易价格等核心条款达成一致 [3] 公司战略转型 - 转型方向倾向于国家支持鼓励、有一定技术基础和市场空间且体量合适的项目 [3]

公司概况与财务表现 - 公司是全球集成电路封装测试服务提供商，提供一站式服务，产品覆盖人工智能、高性能计算、汽车电子等广泛领域 [2] - 公司拥有全球化制造网络，在南通、合肥、厦门、苏州、马来西亚槟城布局九大生产基地，全球员工超两万名 [3] - 2024年营收为238.82亿元，2025年前三季度营收为201.16亿元 [3] - 2024年归母净利润为6.78亿元，2025年前三季度归母净利润为8.60亿元 [3] - 公司于2025年2月完成收购京隆科技26%股权，以获取高端测试领域竞争优势及稳定财务回报 [2] 本次定向增发核心信息 - 本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过44亿元 [4] - 发行股票数量上限为455,279,073股，即发行前公司总股本的30% [5][6] - 单个认购对象及其关联方认购数量合计不得超过151,759,691股，即发行前公司总股本的10% [5][6] 募集资金具体用途 - 存储芯片封测产能提升项目：拟投资8.88亿元，建成后年新增产能84.96万片 [6] - 汽车等新兴应用领域封测产能提升项目：拟投资10.55亿元 [4] - 晶圆级封测产能提升项目：拟投资6.95亿元 [4] - 高性能计算及通信领域封测产能提升项目：拟投资6.2亿元 [4] - 补充流动资金及偿还银行贷款：拟投资12.3亿元 [4] 产能提升项目的背景与必要性 - 下游人工智能、新能源汽车、物联网等领域技术变革及国产替代推进，催生大规模封测需求 [7] - 公司产线整体保持较高产能利用率，产能瓶颈逐步显现 [7] - 募投项目旨在扩充产能规模并优化产品与工艺结构，提升面向高端化产品的封测实力 [7] - 项目匹配下游芯片高算力、高可靠性、高集成度发展趋势，以把握“技术变革”与“国产替代”市场机遇 [7] 发行影响与公司运营 - 本次发行后，公司主营业务结构不会发生重大变化，资金将用于夯实主业及优化产能布局 [8] - 公司具备完善的产品价格管理体系，价格调整基于市场供需、成本等多因素，并与客户协商确定 [8]

业务模式与收入结构 - 已建成的生物质能项目中，除早期三个项目外，其余均按热电联产模式运营，并逐步发展到以供热收入为主 [2] - 供热下游客户主要为食品加工、造纸、医药企业，需求稳定 [2] - 公司未来将重点物色现金流好的供热项目，或对供热前景好的项目追加投资 [2] 应对补贴到期的措施与新收入来源 - 针对用热需求大的项目增加供热配套投入（如管网、设备），以增加供热收入 [2] - 加强招商引资工作，协助地方政府引进新用户 [2] - 探索生物质材料的综合利用并产业化 [2] - 符合资格的农林生物质热电联产项目预期可参与碳市场交易，带来新收入 [2] - 根据CCER方法学征求意见稿估算，单个35MW农林生物质热电联产项目每年可能获得约15万吨自愿碳减排量（基于纯发电情况） [2] 对碳减排市场的预期 - 预期未来更多高耗能高污染行业将被纳入碳减排市场，增加碳减排需求 [3] - 碳市场的交易价格将随供求关系变动 [3] - 公司认为碳减排市场仍有相当大的发展潜力 [3]