业务战略与规划 - 未来2-3年秉持C端稳增、B端突破的发展战略，跨境业务是C端核心增长点，B端重点聚焦安防、户外、柔性连接等工业领域 [3] - 未来资源整合围绕渠道与供应链两大维度，渠道上整合优质品牌及渠道资源，供应链上为B端新业务构建闭环体系 [3][4] 市场与业务拓展 - 出口业务受关税影响有限，通过亚马逊等平台实现线上线下“双轮驱动”，并布局海外工厂以规避关税壁垒 [2] - 重点拓展高毛利的B端及海外市场以优化收入结构，同时提升C端运营效率 [3] - 在商业航天领域技术成熟且壁垒显著，相关产品已伴随航天员29次进入太空，具备支持商业载人航天在轨驻留保障的能力 [3] 产能与供应链布局 - 为应对B端工业客户需求，产能布局上盘活现有产能并拓展供应链合作，形成“核心环节自主可控、配套环节协同联动”的体系 [2][3] 技术研发与新客户开发 - 自研防刺割材料可用于高端人形机器人外层防护，正与多家机器人企业接洽，合作处于早期阶段 [3]

生产经营与市场策略 - 近期园区整体生产经营情况正常，公司加强安全管控并开展节能降耗、提质增效 [2] - 公司根据市场行情变化及时联动调整，以保持产销平衡，产品在鲁西商城在线销售且价格公开透明 [3] - 化工产品市场价格受多种因素影响具有不确定性，公司将紧跟市场变化，发挥园区一体化优势以实现产销平衡 [3] 化工工程产业板块 - 化工工程产业板块主要服务于园区内项目建设，并形成了集研发、设计、制造、安装、试开车于一体的EPC工程服务新产业 [3] - 该板块今年已开始参与外部的工程安装服务 [3] 分红政策 - 公司去年分红方案为每10股派发现金红利3.5元（含税），分红总金额约6.69亿元 [3] - 去年分红金额占年度归属于公司股东净利润的比例为32.95% [3] - 后续分红将兼顾企业盈利、运营发展资金需要及回报股东等因素合理确定 [3]

核心业务板块 - 公司战略核心为“1+N行业格局”，已形成以复合超硬材料为核心、以精密金刚石工具及CVD金刚石为新增长点的产品体系 [2] - 主要产品分为三类：资源开采/工程施工类复合超硬材料制品、精密加工类复合超硬材料制品、CVD金刚石 [2] - 资源开采类产品在中硬到硬地层钻进效果极好，应用于油气、煤炭、矿山开采及基建施工，已形成完整产品体系并在油气勘探开采中表现优异 [2][3] - 精密加工类产品包括PCD刀片、刀具、微钻钻头、锯片、PCBN刀片、CBN刀具、拉丝模坯等，在精密超精密、高速超高速加工中表现优异 [3] - 公司专注于CVD金刚石研发，拥有自主MPCVD合成加工设备及生长工艺，可用于生产高品质大尺寸超纯CVD金刚石并拥有多项专利 [3] 市场趋势与产品进展 - **资源开采/工程施工类**：国内经济回升推动油气消费增长，油田服务市场回暖，预计国内石油复合片需求持续回升；海外因市场需求不确定性、政策限制、成本及地缘政治风险，油田服务企业扩产谨慎，钻井平台数量下降导致海外市场需求波动 [4] - **精密加工类**：刀具下游需求分散、行业众多、市场规模巨大，随着高端制造业升级及新能源汽车快速增长，超硬刀具市场占比逐渐提升 [4] - **CVD金刚石类**：CVD培育钻石以大克拉钻石为主，金刚石材料及应用技术研究被提升至更高战略，其功能性应用领域不断拓展，发展将加速 [4] - **PCD微钻**：公司已具备生产能力，产品具有寿命长、加工精度高、光洁度好等特点，可逐步降低国内高端制造业对进口精密加工工具的依赖 [5] - **金刚石散热片**：金刚石具有高热导率等优点，可用于芯片热沉、半导体及功率器件等领域；公司是国内设备规模优势明显的CVD金刚石厂商，拥有自主MPCVD设备及工艺技术，已具备批量制备大尺寸（12英寸）金刚石衬底及薄膜的生产能力 [6][7] 业务前景与未来规划 - **资源开采/工程施工领域**：持续优化石油复合片等产品市场策略，巩固既有优势并加速国内外市场渗透 [7] - **精密加工领域**：重点围绕复杂超硬刀具在精密、超精密、高速、超高速方面的加工需求，抓住新能源汽车快速增长及进口替代机遇，快速提升超硬刀具销售规模 [7] - **CVD金刚石领域**：该领域市场空间更大，公司将加速其产业化进程，依托已投产项目根据市场需求动态调整产能布局，创新营销模式，同时继续加大MPCVD设备及功能性金刚石研发 [7] - 公司将持续保持高强度研发投入，加大产品市场开发力度，目标实现复合超硬材料及制品业务稳步增长、CVD金刚石业务稳定运营并创造效益 [7]

业务进展与规划 - 电子纸产品已基本构建量产能力并实现小批量出货 [2] - 在泰国设立子公司并建设生产基地，主要从事产品生产制造销售业务 [3] - 公司将围绕主业及上下游产业寻求投资并购机会，以完善产业布局并培育新利润增长点 [3] 研发与创新 - 公司始终将创新与自主研发放在首位，不断加大研发投入 [3] - 研发聚焦于符合政策方向、行业特点及市场需求的前沿应用技术创新 [3] - 通过技术更新迭代、结构改进及推出新产品新技术来提升产品结构和拓宽应用领域 [3] 信息披露与沟通 - 公司严格按照法律法规进行信息披露，暂未对电子纸等细分产品的数据进行单独统计与披露 [2] - 本次投资者交流活动于2025年12月17日举行，公司接待人员与投资者进行了充分交流，未出现未公开重大信息泄露 [3]

业务与产品定位 - 液冷业务核心产品为外接式冷板式液冷模组核心部件，用于GPU/CPU直接散热，适配高功耗AI芯片 [1] - 产品主要应用于B系列芯片对应的HGX类服务器结构，服务于高算力密度、机柜级部署场景 [1] - 公司定位为液冷模组核心部件的机加工与制造方，覆盖外接式冷板、导流结构及相关金属部件，并计划延伸至模组设计制造 [2] - 公司不参与软管、快接头等系统集成环节，聚焦高精度加工、焊接与一致性交付 [2] - 除液冷业务外，公司保留传统金属加工业务以提供经营稳定性，同时推进材料与结构类创新业务 [6][7] - 液冷业务是公司当前重点成长方向，传统业务提供稳定性，新业务提供弹性 [7] 技术与研发进展 - 公司采用小型化、贴近GPU布局的外接式冷板方案，适配主流HGX服务器结构，在空间利用率、系统适配性及部署灵活性方面具优势 [2] - 冷板由铜质上下板与鳍片通过高压焊接形成密闭流道，冷却介质直接与内部鳍片接触以提升换热效率 [2] - 公司已推进微通道液冷技术研发，通过缩小内部流道尺寸提升单位面积换热效率，以应对下一代更高功耗芯片需求 [3] - 微通道技术目前处于验证与送样阶段，尚未形成量产贡献，但已完成关键制程能力的内部验证 [3] - 针对下一代Rubin Ultra平台，公司已参与前期测试与送样工作，并获得小量订单用于客户试产验证 [4] - Rubin Ultra平台的散热方案预计将从模组级升级至封装级液冷，对加工精度、焊接可靠性及良率控制要求更高 [4] 市场与订单情况 - 随着AI服务器单机功耗持续提升，风冷方案接近物理极限，液冷在高端AI服务器中的应用具备很强确定性 [2] - 英伟达、超威、摩尔线程、壁韧等国内外主流AI芯片均采用液冷方案 [2] - 公司产能已全线排满，并已完成新一轮扩产，预计春节前投产 [2] - 公司已实现冷板及配套品类千万级别规模出货，预计年底投产后订单量级会有提升 [2] - 在多个项目中，公司实现单一项目内多部件同时承接，以提升单机价值量并增强在客户体系中的不可替代性 [2] 核心竞争力与产业链 - 公司核心竞争力在于深度融入台湾高端半导体与服务器产业链 [5] - 公司与台湾客户A保持长期合作关系，参与其高端AI服务器液冷散热项目 [5] - 台湾客户A与台积电在先进制程与先进封装领域高度协同，使公司能够较早参与新技术验证 [5] - 这种产业链绑定使公司在新平台导入阶段具备先发优势 [5]

公司核心业务与技术优势 - 公司以防腐防磨堆焊装备为核心，产品应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等领域 [1] - 掌握堆焊三大技术路径：高效率的MIG焊（用于垃圾焚烧炉）、高质量的TIG焊（用于油气管道）、高效率的激光焊（用于煤粉炉）[2][3] - 拥有数字脉冲MIG高频振荡堆焊、激光堆焊、二次重熔等核心技术，可应用于强腐蚀、易磨损、高温、高压等复杂环境 [3] - 具备齐全的特种设备生产资质，包括中国特种设备生产许可证、美国ASME认证、欧盟EN认证 [1] - 拥有海内外三个生产基地，规模化制造优势突出 [2] 市场前景与业务机遇 - **垃圾焚烧炉市场**：分为存量更新（政策趋严催生改造需求）与增量市场（中西部、三四线城市新建项目）[4] - **油气管道市场**：全球呈现结构性增长，驱动力包括天然气需求扩张、地缘冲突、老旧管网改造及开采难度增大带来的复合管需求增加 [4][5] - **HRSG（余热锅炉）业务**：匹配重型燃气轮机，是余热回收装置的核心承压部件 [6] - **美国HRSG需求**：因AI数据中心、制造业回流、电动汽车普及导致电网负荷新高，燃气轮机需求提升；能源清洁化转型（天然气为过渡能源）进一步推升HRSG市场空间 [7][8] 竞争策略与全球化布局 - 采取“以销定产”模式，生产布局贴近市场需求端 [5] - HRSG产品定价由材料预算、工时预算、其他费用及设定净利润率构成 [6] - 相较于海外竞争对手，公司在HRSG生产成本上具有优势 [6] - 积极开拓海外市场：越南工厂已落成投产，并布局中东油气管道市场，海外收入增长潜力持续释放 [2][5] - 客户群体涵盖北美市场燃气轮机主要供应商，拥有丰富的海外客户对接经验 [6] 公司发展现状与规划 - 前瞻布局HRSG和油气复合管业务：HRSG已具备一定规模产能；复合管形成市场卡位，正与国外头部客户对接论证 [2] - 越南基地HRSG已有多个潜在客户处于生产体系验证流程，价格将根据市场供求适时调整 [6] - 管理团队及核心技术人员稳定，具有跨国公司任职及项目经验 [1]

行业趋势与公司定位 - 全球焊接设备行业呈现焊机控制数字化、工艺控制智能化、系统集成网络化及自动化等发展趋势 [2] - 焊接技术是装备制造业核心技术之一，公司产品下游应用广泛，涵盖新能源汽车、船舶、军工、航空航天、电力工程、工程机械等十多个行业 [2] 产品与技术实力 - 公司主营业务包括逆变焊割设备、焊接自动化系列产品、焊接材料配件、激光焊及精密结构件产品 [2] - 焊接自动化业务涵盖焊接小车、数字化设备、高效焊接系统、机器人焊接系统集成及大型自动化焊接生产线，具备设计建造大型智能化焊接生产线能力 [3] - 公司是技术驱动型企业，在电力电子及变频控制方面有深厚积累，拥有**200多项**国家专利，部分技术达国际领先水平 [5] - 公司自研数字化焊机专用芯片已应用于多系列产品，提升了产品性能并降低了成本 [6] - 公司产品可应用于核电工程建设等领域，弧焊电源、双丝高效焊等产品涉及核电建设工程 [4] 销售网络与市场分布 - 公司销售采用经销与直销结合模式：焊割设备、焊接材料及激光焊产品主要采用经销商模式；机器人系统集成及大型自动化生产线、精密结构件采用直销模式 [7] - 国内市场拥有近**400家**一级经销商和超过**2000家**二级经销商 [7] - 海外市场在**60多个**国家和地区拥有**100余家**经销商，逆变焊割设备海外销售占比约为**三分之一（约33%）**，业务覆盖一带一路主要国家，并正加大在美洲、欧洲的开拓力度 [8][9] 产能与未来发展 - 公司正在顺德建设智能制造产业园，旨在打造高端装备智能制造基地，以提升生产制造水平与综合竞争力，目前项目仍在建设中 [9]

市场竞争与核心战略 - 公司通过追求适度规模优势、强化定制化研发实力、完善国内外销售与售后网络来保持竞争优势 [2] - 公司核心在于坚持正确方向，确保不在竞争中掉队，并通过产品和服务赢得客户 [2] 市场前景与增长驱动 - 国内客车市场需求主要是结构性更新和升级，整体市场规模预计保持稳定的年度更新体量 [3] - 客车出海是企业的必然选择，国际市场需求呈现持续增长趋势 [3] - 未来增长不主要依赖海外市场，但海外市场是重要增长点 [2][3] 技术研发与挑战 - 公司持续关注并研发燃料电池技术，在有政策支持的区域进行产品验证和示范运营 [3] - 燃料电池技术的大规模商业化应用面临氢气储存、运输和基础设施等挑战 [3] 品牌与全球化战略 - 中国产品的高性价比源于成本优势但品牌溢价不足，公司不满足于低利润 [4] - 品牌向上和利润提升是长期系统工程，需保证并提升产品质量，持续进行产品改进和技术创新 [4] - 中国新能源客车凭借完整的三电供应链和早期布局，已成功进入欧洲市场，标志着品牌形象改善的开始 [4] - 海外市场拓展采用“以点带面，深度辐射”策略，优先聚焦已形成规模订单和良好口碑的国家作为区域标杆 [5] - 公司积极规划参与国际品牌建设，并利用山东重工集团旗下中国重汽、潍柴动力等品牌的海外声誉和渠道协同优势 [6]

重大资产收购进展 - 公司拟发行股份收购凉山矿业40%股份并募集配套资金，交易已于2025年12月12日获深交所并购重组委审议通过，符合重组条件和信息披露要求，尚需中国证监会同意注册方可实施 [2] 凉山矿业资源状况 - 凉山矿业保有铜金属量约77.97万吨，铜平均品位1.16% [3] - 旗下红泥坡铜矿处于建设阶段，查明资源储量矿石量4,160.60万吨，平均铜品位1.42%，铜金属量59.29万吨 [3] - 2024年竞得四川省会理市海林铜矿勘查探矿权，矿区面积48.34平方公里，提升资源储备潜力 [3] 公司战略与业务运营 - 公司是中铝集团、中国铜业旗下唯一铜产业上市平台，获集团资源支持 [4] - 硫酸作为冶炼副产品，2025年以来销售价格持续高位，对公司业绩有积极贡献 [5] - 为应对铜冶炼加工费(TC)下降，公司采取多项措施：战略上布局数智转型、做大资源等；推动“铁血降本”的极致经营；加大硫酸、硒、碲等副产品利润贡献；加大城市矿山原料采购以保障供应 [5][6]

业务布局与战略探索 - 在机器人领域通过投资与产业合作布局：投资深圳昱拓智能（聚焦电厂场景，覆盖五大发电集团）和深圳市零差云控科技（核心零部件，服务全球上百家客户），并与下游客户进行送样测试 [1][2] - 在宠物科技领域布局智能产品线：已实现智能鱼缸、宠物喂食器、宠物智能饮水器等产品的规模化量产，并持续丰富产品矩阵 [3] - 对医疗健康、宠物科技、机器人、低空飞行、智能家居等产业进行战略探索与前瞻研究 [6] 产能与全球化 - 越南工厂产能已达饱和：2024年8月成立的越南研发生产基地订单需求旺盛 [4] - 计划在越南扩张产能：正在物色新厂房并即将启动装修与产线优化，以支撑海外订单增长 [4] 公司治理与投资者关系 - 已实施两期股权激励计划：未来将围绕战略与人才需求，以更系统多元的方式推进股权激励 [5][6] - 通过现金分红和股份回购回报投资者：2021-2024年度累计现金分红12,051.56万元 [6] - 通过业绩说明会等活动加强与投资者沟通，以传递公司价值 [6] 业务结构优化 - 巩固家电智能控制器传统赛道 [6] - 拓展电机电动、汽车电子、数智能源等新赛道智能控制器业务 [6]