核心竞争力与战略转型 - 公司核心竞争力源于长期沉淀与战略聚焦，体现在全球领先的传动驱动智能零部件制造商地位、全产业链研发与自制能力、产品性能与成本双重优势以及战略聚焦与资源协同效应四大维度 [3] - 机器人战略转型已取得阶段性成果：研发与团队建设成效显著，完成了线性关节模组全产业链研发；滚柱丝杠已形成10万套产能，并布局100万套阶梯式扩产规划；机器人模组试制产线可满足年产12万套需求，量产线已进入规划阶段 [3][4] - 公司致力于成为全球顶尖的传动驱动智能零部件解决方案提供商，推动产品在人形机器人、智能汽车、低空飞行器等多场景应用，实现“全球最优、价格质量双领先”的市场地位 [5] 机器人业务进展与客户拓展 - 机器人用滚珠及滚柱丝杠已开发63款产品，涉及13个客户；关节模组已开发29款产品，涉及13个客户 [6] - 已成功为国内外人形机器人头部客户提供丝杠及模组样品，产品得到客户初步验证，为后续批量合作奠定基础 [4][5] - 线性关节模组已在某国内新能源头部新势力车企研发的机器人上小批量装机，并为其他数家重要客户送样测试 [13] - 公司上述机器人相关产品尚未获得正式定点，相关产品收入对业绩影响较小 [6][12] 产品技术与产能布局 - 自主研发的反向式行星滚柱丝杠可提升机器人承载与续航能力，并率先实现C3级精度的量产能力，在高精度基础上实现全球价格最低 [3] - 已形成四大导程系列17款滚柱丝杠产品，可覆盖人形机器人全身关节，包括丝杠直径仅2毫米的微型产品 [11][12] - 滚柱丝杠已形成10万套产能，并布局100万套阶梯式扩产规划 [4] - 线性关节模组第一条生产线月产能为1万只 [13] - 灵巧手相关产品已为近20家主机厂和开发客户送样，具备10万套/年的滚珠丝杠生产能力，第一条空心杯电机产线和手指模组产线计划2026年3月底到位，产能10万套/年 [14] 磨床设备研发与销售 - 2025年12月，科之鑫完成二代机床开发，包括三款机型，目标为更高精度、更高效率、更稳定、更智能、更低成本 [8][9] - 二代机床直线电机+光栅尺闭环驱动，软件系统单轴群处理能力较上一代提高3.7倍；外螺纹磨削效率提升5倍；内螺纹在量产C3精度基础上效率提升至30分钟 [8][9] - 2026年6月新厂房投产后，二代机床产能将达到40台/月，并开始对外销售，1月份已有7家客户预约打样 [10] 角模块业务发展与合作 - 角模块是未来自动驾驶车辆线控智能底盘的终极解决方案，在乘用车、商用车、特种车辆及其他智能移动平台有广阔应用场景 [20] - 公司目标成为角模块技术领域全球首个规模产业化应用企业，已完成4种构型角模块的开发，第一代双叉臂角模块样件已交付某主机厂 [20][21] - 公司与清华大学深度合作，汇聚清华智慧与双林智造，共同构建下一代智能底盘的“中国方案” [15][16][17][19] - 清华大学在合作中扮演基础理论研究、关键子系统攻关与验证、人才与生态协同三大关键角色 [16] 产品定价与市场定位 - 公司行星滚柱丝杠C3精度量产价格为499元/根；线性关节模组价格为1499元 [21] - 该报价基于公司研发突破，其中科之鑫设备起到关键作用，报价已包含足够利润 [21][22] - 公司旨在成为丝杠技术的普及推动者，为全球客户提供最具性价比的滚柱丝杠 [22]

核心业务与技术 - 公司三大主营业务：催化剂相关业务、高硫石油焦制氢灰渣综合利用业务、20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目 [2] - 废塑料裂解项目（CPDCC技术）于2025年12月29日通过72小时性能考核，油气产物相对废塑料中有效碳氢的总收率超92%，相对原生废塑料的产品收率达70% [2][3] - 高硫石油焦制氢灰渣综合利用项目是公司当前最主要和最稳定的收入利润来源 [2] - 催化剂业务产能：废催化剂处理处置产能为5.85万吨/年，催化剂产能为4万吨/年 [10] 废塑料项目进展与规划 - 20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目已于2025年7月成功试生产，目前装置运行平稳，计划1月底前进行提升负荷率的测试 [4] - 未来扩产计划将依据项目批复及前端原料回收情况，在揭阳、岳阳、菏泽、天津等地进行复制建设，并探索海外业务 [4] - 废塑料裂解产生的固废为一般固废，可直接应用于建材行业，无需支付高额处理费 [5] - 针对装置负荷仅65%及水洗塔堵塞的市场传言，公司回应负荷正逐步提升，堵塞问题因操作经验不足导致且已解决 [6] - 项目原料可来源于开挖的陈腐垃圾填埋场中的废塑料 [11] 未来发展与合作 - 催化剂业务未来主要聚焦海外市场，废塑料项目的扩产将带动自产催化剂业务 [10] - 公司对与中石化等客户开展多元化合作持开放态度 [7][8] - 扩产项目建设资金将通过自有资金、一级/二级市场融资、金融机构贷款等多种渠道结合保障 [12] - 公司首席技术官张新功先生持有的定增限售股于2026年7月到期，近期无减持计划 [13] 政策与市场环境 - 国家政策《固体废物综合治理行动计划》（“固10条”）于2025年12月27日印发，为公司废塑料资源化产业布局提供了有利政策依据 [9] - 石油焦制氢灰渣业务是广东石化该领域唯一技术方案供应商，协议确保了业务稳定性，技术先进性保障了未来竞争力 [10]

战略合作背景与互补性 - 合作基于轨道交通、智慧应急、智能制造和健康医疗行业的实际需求，旨在解决行业痛点 [3] - 在电气化铁路接触网维护中，采用具身智能机器人可实现带电作业，无需整个供电臂（约25公里）停电，能节约大量机车运行时间，颠覆传统维修方式 [3] - 高铁运营线路白天禁止人员进入，具身智能机器人可实现线路巡视和基本维护，极大提高运维效率 [3] - 唐源电气核心团队深耕轨交30年，产品覆盖全国18个铁路局、50余家地铁公司，掌握超高速、高精度机器视觉检测技术，深谙行业痛点与场景 [3] - 新益昌拥有自主研发的高精度机器人运动控制器、灵巧手、关节模组等技术 [5] - 双方合作是“场景+技术”与“痛点+解决方案”的高度契合与精准匹配，实现互补 [3] 重点合作领域与模式 - 合作重点围绕轨道交通、智能制造、智慧应急和健康医疗四大核心赛道 [4] - 共同推进具身智能机器人的联合研发、场景适配与产业化落地 [4] - 携手打造面向“未来交通+未来工厂+未来安防+未来医疗”的全场景应用新模式 [4] - 在智慧工厂领域，将唐源电气的智慧工厂大数据管控系统与新益昌的具身智能机器人结合，打造“具身智能+工厂 AI Agent”一体化解决方案 [8] - 共同构建“未来工厂模型”，加速机器人落地，覆盖复杂动作调整、柔性精密装配、多模态质量检测等场景 [8] - 双方共同拓展智能制造下游客户，实现解决方案与机器人销售的相互推荐，形成“落地-反馈-升级”的增长闭环 [8] - 合作将推动唐源电气智慧工厂业务从“智慧系统提供商”向“具身智能工厂整体解决方案商”战略升级 [9] 智慧应急业务发展 - 国家政策（如2024年4月七部委《关于深入推进矿山智能化建设促进矿山安全发展的指导意见》）推动智慧应急发展，与公司业务高度契合 [6] - 公司智慧应急业务在一年多时间里已拓展至四川、甘肃、新疆、西藏等西部四省，验证了技术方案和商业模式的快速复制能力 [7] - 发展根植于国家政策加码带来的市场需求，以及公司在机器视觉、数字孪生等领域的技术积累 [7] - 具身智能机器人在智慧应急领域的应用场景包括：边坡、排土场、尾矿库坝体的24小时自动化安全巡查；采场设备状态监测；地下矿井巷道气体与管线巡检；危化园区周界巡逻与动火作业监护 [8] - 商业化挑战包括：极端工业环境下的长期工程可靠性（如防爆、复杂地形移动、传感器抗干扰），以及清晰的成本与投资回报模型 [8] AI技术优势与公司战略 - 公司在AI技术领域的核心优势源于高铁复杂场景下的检测与运维实战经验 [9] - 代表性成果“神源”轨交供电AI运维平台，可在350公里/小时速度下实现高精度数据采集与零部件缺陷智能识别，已全国应用 [9] - “神源”平台运用多模态技术，可同时处理文本、图像、视频数据，重大缺陷在线识别精度达95%以上，参数精度控制在0.1mm以内 [10] - 公司通过“云-边-端”架构，为接触网、轨道、隧道、桥梁等基础设施提供智能运维平台与服务 [9] - 2025年以来，公司战略主线为“AI技术引领+多行业场景拓展+一带一路布局”，聚焦机器视觉智能检测核心主业，深化AI与机器人技术融合，拓展“一带一路”海外市场 [10]

公司基本情况 - 公司成立于2015年12月，注册资本14384.1247万元，于2024年10月在深交所创业板上市 [2] - 公司主要从事新能源汽车电池系统铝合金零部件的研发、生产和销售，核心产品为电池盒箱体 [3] - 截至2025年6月30日，公司拥有155项专利权，其中23项为发明专利 [3] - 公司是国内最早向比亚迪批量供应铝合金挤压及FSW工艺电池盒箱体的企业，客户还包括宁德时代、中创新航、宇通、徐工新能源等 [3] 并购重组项目进展 - 对宏联电子的重大资产重组项目因申请文件中财务资料过期（基准日2025年3月31日）而被深交所中止审核，目前正有序推进补充提交 [5] - 标的公司宏联电子客户集中度较高，2025年前11月对前五名客户的销售占比在58.73%至59.99%之间，符合其所在的消费电子行业特征 [6][7] - 公司表示不存在单一大客户收入占比超过50%的情形，与主要客户合作关系稳定 [7] 公司竞争策略与未来布局 - 公司通过构建技术壁垒（如高性能铝合金材料、数字化挤压控制、先进FSW焊接技术）和全产业链一体化业务体系来应对市场竞争 [8] - 公司正积极推进新的轻量化零部件产能建设项目与铝合金循环利用项目，以拓展新的市场和收入来源 [8] - 收购宏联电子完成后，预计双方能在发展战略层面实现有效协同 [8] 其他事项 - 关于2026年盈利情况，公司表示将严格履行信息披露义务，以官方公告为准 [4] - 本次投资者关系活动不涉及未公开重大信息 [9]

业务发展态势与战略布局 - 公司业务呈现四个向好态势：海外市场拓展成效显著、HRSG业务增长迅速、油气复合管业务蓄势待发、为投资者创造长期价值的信心十足 [1] - 公司前瞻布局HRSG和油气复合管业务，HRSG已具备一定规模产能，是公司主要增长点；油气复合管已形成市场卡位，正与国外头部客户对接论证 [1] - 公司预计在越南总共建设12条HRSG生产线，同步扩建越南三期生产基地，随着生产线陆续投产，生产交付能力将得到较大提升 [3] 产能与生产基地规划 - 公司拥有三个生产基地：国内本部共和基地、在建的大凹基地（预计今年投产）、海外越南基地（已初步形成产能并进入爬产期） [1] - 三个生产基地的年规划产能均约为6亿人民币左右，实际产值取决于订单、设备、效率、供应链及排产节奏 [4][5] - 越南生产基地主要针对北美市场，竞争对手主要为韩国、泰国、越南的几家HRSG制造企业 [3] 财务与投资者回报 - 公司上市两年多累计分红约1亿元，2024年10月至2025年10月使用4000多万元实施股份回购并全部注销 [2] - 公司未来将继续通过分红、回购等方式与投资者共享发展红利 [2] 市场竞争力与客户拓展 - 公司在技术实力、产品质量、生产规模、应用案例、产品价格、行业口碑等方面获客户肯定，在开发客户方面存在优势 [6] - 北美燃气轮机市场供不应求，带动其核心换热设备HRSG需求上升 [3] - 与海外竞争对手相比，公司的HRSG产品具有成本优势 [3] 成本与风险管理 - HRSG产品采用“以销定产”模式，定价包含材料预算、工时预算、其他费用及设定净利润率，原材料价格上涨不会对产品利润率造成影响 [7] - 越南基地HRSG产品主要采取FOB贸易模式，运输成本（船费、运费、关税等）均由客户承担 [7]

公司战略与经营方针 - 公司2026年经营方针为“持续健康经营、寻求战略突破” [3] - 公司坚定实施“大客户”战略，以保障稳定单品价值量、良好现金流并把握市场方向 [3] - 2026年业绩增量方向包括提升现有战略客户份额、拓展国内外头部客户，并将维斯德纳入合并报表 [3] 业务发展与市场布局 - 轻量化材料平台瞄准智能手机、电脑、智能眼镜、无人机、机器人等端侧AI设备市场 [2] - 公司战略并购维斯德，旨在联合研发创新型轻量化复合材料结构件，以满足高端消费电子及新兴AI硬件需求 [3] - 在新能源板块，公司计划在核心客户处“提份额、扩品类”，并挖掘海外市场，向高附加值产品拓展以提升盈利能力 [3] 财务表现与盈利能力 - 随着复合材料结构件收入占比提升，公司电子产品结构性器件业务的利润率预计会有所提升 [3] - 公司通过服务行业头部客户积累制造经验与质量管理能力，以提升新能源业务盈利能力 [3] - 目前存储涨价未对公司业务产生重大影响，订单稳定 [4] 投资与协同管理 - 公司当前重点是对维斯德做好投后管理，打通内部资源，实现产品、技术、市场与资源的协同 [3] - 2026年将维斯德纳入合并报表范围，并推动双方整合协同，聚力打造轻量化材料平台 [3]

收购项目概况与战略背景 - 公司拟收购哈萨克斯坦国家矿业公司旗下的Alaigyr公司及其铅银矿，属于国有资产，手续齐全、法律风险较小 [3] - 收购标的矿山基础设施较好，电力、道路等设施齐全，可缩短后期投产时间 [3] - 收购资产规模适中，整体收购金额与公司规模相匹配，旨在降低投资风险 [3] - 此次收购符合公司“装备+资源”战略，有助于完善下游矿产资源布局，并带动设备产品打开中亚及其他海外市场 [4] 收购具体细节与规划 - 收购方式为承债式收购，总金额超过4亿元人民币，包括购买股权和偿还股东借款两部分 [11] - 双方争取在2026年4月30日前完成交割，包括完成各类审批、款项支付及资产交割 [11] - 收购资金来源可能包括自有资金、并购贷款、变更募集资金用途等 [11] - 收购后，Alaigyr公司将成为公司控股孙公司，浙矿股份占有51%权益，并将其纳入合并报表范围 [5][6] - 公司计划在2026年上半年完成交割并复产，预计2027年可生产并体现业绩 [5] 公司业务表现与优势 - 2025年上半年，公司矿山运营管理业务实现营收6990万元人民币，毛利率为31.93% [8] - 公司从设备销售转型至矿山运营的优势在于对装备的了解及技术积累，可实现高效率生产、节约成本并提高产能 [11] - 公司未来海外资源投资将主要考虑规模适中的中小型小金属矿山，装备拓展方面则坚定执行全球化布局 [9] 风险提示与待定信息 - 本次收购已签署附生效条件的协议，尚需完成审计、评估及资源核实等工作，并需经过双方主管部门的各项审批 [4] - 关于铅银矿未来的具体开采计划、规划产量、营收利润影响及开采成本等数据，目前仍在审计评估中，尚未披露 [5][10] - 关于公司可转债的未来安排，公司管理层和董事会将进行认真讨论与审议 [8] - 本次投资者关系活动不涉及未公开披露的重大信息 [11]

核心业务与竞争优势 - 公司在电力调度系统、抽蓄数字化、电力设备X射线检测及国防某指挥通信系统等领域保持较高占有率 [3] - 公司近五年研发投入率保持在15%以上 [3] - 公司服务体系可实现2小时内抵达省级以上客户现场，24小时内到达所有客户现场 [3] - 公司是首批进入指挥调度通信市场的厂商之一，具备超过三十年的深厚底蕴 [3] 新兴业务拓展 - 公司积极拓展铁路、应急、石油、石化等领域业务，致力形成一至两个规模化增量板块 [4] - 在铁路领域，公司参与国铁集团5G-R线路现场技术实验并中标地方铁路项目，实现技术成果规模化应用 [4] - 在应急领域，公司多次参与广州市重大应急演练及灾难现场通信保障 [4] - 在石油石化领域，公司数字化安全管控平台入选国家级“5G应用解决方案供应商推荐名录”，安全管控系统与高精度定位系统取得业务突破 [4] 财务与融资状况 - 公司非经常性损益主要来自完成科技课题项目相关补助，以及“专精特新”小巨人补贴和高新技术企业补助 [5] - 应收账款增长主要受国防业务客户项目进度及子公司并表等因素影响，客户信用良好，回收风险不大 [6] - 公司向特定对象发行股票事项已于2025年12月18日获深交所审核通过，并于2025年12月31日提交证监会注册 [8] - 再融资旨在补充业务发展资金，加快技术研发和产业化，突破智能指挥调度及服务领域的关键核心技术 [8] 研发与未来方向 - 募投研发将投入智能运维系统、智能调度业务助手、数智机场系统等产品优化 [7] - 研发重点包括基于语音交互的调度智能体平台、基于低代码技术的智能业务流引擎、终端通信能力增强与自主可控技术、智能终端音频及视觉体验增强技术 [7][8]

公司业务与产品概况 - 公司专业从事精密光学元件的研发、生产和销售，产品应用于光学成像和光学通信两大领域 [2] - 光隔离器是光通信系统的关键无源器件，用于防止光信号反向反射干扰，保障高速光模块稳定运行 [2] - 旋涂滤光片是普通滤光片的升级产品，能有效抑制摄像头成像中的红光光晕和鬼影，提升成像质量，主要应用于中高端及旗舰智能手机 [4] 光通信业务（隔离器）进展与展望 - 公司已完成光隔离器产品线搭建，并实现对部分客户的批量交付，当前产能能较好满足客户订单需求 [2] - 人工智能、云计算等技术驱动全球数据中心建设与升级，拉动了对高速光模块及核心组件光隔离器的市场需求 [2][3] - 光隔离器的核心部件法拉第旋转片全球供应链以国外厂商为主导，国内具备制备能力的厂商较少，市场供需关系紧张 [3] - 公司正通过购置设备、增加人员以扩充光隔离器产能，提升交付能力 [3] - 光通信元器件业务是公司核心战略板块和业绩增长的重要引擎，管理层对未来发展充满信心 [3][4] 消费电子业务（成像类）进展与展望 - 成像类光学元器件（主要应用于智能手机）是公司的基石业务和核心收入来源 [4] - 旋涂滤光片自2023年量产以来，出货量保持稳定增长，为公司贡献了较大业绩增量，并已实现向国内主流手机品牌大批量出货 [4] - 全球旋涂滤光片市场预计未来几年将保持快速增长，目前该产品在智能手机中的渗透率仍较低，市场空间广阔 [4] - AI手机换机潮与影像技术持续创新（如潜望式镜头），正带动核心光学元件向更高性能迭代，为公司在消费电子领域发展提供有利环境 [4] 风险与不确定性说明 - 公司具体业绩受市场需求、供应链、技术迭代及公司自身经营等多重复杂因素影响，存在不确定性 [3][4]

主营业务与市场地位 - 公司主业核心分为轴承业务和超硬材料业务 [3] - 轴承业务主要分为特种轴承、风电轴承和精密机床轴承 [3] - 特种轴承应用于航天、航空、兵器、舰船和核工业等领域，在航天领域的市占率约90% [3] - 风电轴承业务增速较快，产品涵盖风电主轴轴承、齿轮箱轴承和偏航变桨轴承 [3] - 超硬材料业务运营主体为国机金刚石，公司持有其67%的股权 [3] - 超硬材料磨具市场竞争力强，主要服务于半导体、汽车、光电、工模具等领域，竞争对手以国际跨国企业为主 [3][4] 未来业务布局与增长曲线 - 公司重点布局商业航天轴承、人形机器人轴承、金刚石散热片和金刚石光学窗口片等新产品，以塑造第二增长曲线 [4] - 公司已将机器人轴承纳入“十五五”业务板块规划，未来重点聚焦高附加值产品如交叉滚子轴承 [4] - 公司目前主要为卫星、火箭提供轴承产品及部分动量轮，不提供其他结构件 [4] - 航天轴承因技术壁垒高、可靠性要求高，短期内竞争有序，但长期可能加剧 [4] 金刚石功能化应用业务进展 - 金刚石产业分为结构化应用和功能化应用两大方向，功能化应用包括散热片、光学窗口片等 [4] - 金刚石散热未来有望应用于芯片制造领域，目前处于产业化萌芽期，可能因AI发展的高散热需求从“可选”变为“必选”材料 [4] - 公司自2015年开始布局金刚石功能化应用，选择MPCVD法技术路线，其生成的金刚石片品质高、兼容性强 [4] - 公司自2023年开始在散热和光学窗口实现部分收入，2025年收入超过1000万元 [4] - 目前应用领域主要是非民用领域，民用领域处于国内头部厂商产品测试阶段，预计2026年可出测试结果 [4] - 2025年以来，下游民用客户对金刚石散热的兴趣显著提升，市场正处于酝酿期 [4] - 公司金刚石散热业务的降本方向包括技术降本和能源降本，新建设产能布局在新疆哈密以利用低电价 [5]