公司业务概览 - 公司主要从事余热锅炉、清洁环保能源发电装备等产品的咨询、研发、生产、销售、安装及工程总承包业务 [3] - 业务分为四大板块：余热锅炉、清洁环保能源装备、解决方案、备件及服务 [3] - 余热锅炉产品包括燃机余热锅炉、干熄焦余热锅炉等，客户群体为五大电力、钢铁、建材、水泥等高耗能行业企业 [3] - 清洁环保能源装备包括垃圾焚烧锅炉、生物质锅炉、熔盐吸热器、核电设备等，应用于垃圾处理、新能源等领域 [4] 光热发电发展 - 光热发电具有"低碳发电+灵活可调+电网友好"三大优势，正成为风光大基地重要支撑 [5] - 青海省优选3座350兆瓦独立光热电站，上网电价0.55元/千瓦时，标志光热进入大容量、低成本、独立装机的3.0时代 [5] - 公司利用市场和技术先发优势，积极争取3个350MW项目订单机会 [5] - 公司自2010年进入光热领域，已参与17个光热发电示范项目，参建的青海德令哈50MW光热电站2022年发电量达1.464亿kWh，是全球首个达产的塔式熔盐储能光热电站 [12][13] 用户侧储能与零碳园区 - 国家发改委、能源局2025年6月印发通知鼓励绿电直连项目，促进新能源就近消纳 [6] - 2025年7月三部门印发通知支持零碳园区建设，助力园区低碳化改造 [7] - 公司已建成国内首个零碳工厂-西子航空零碳工厂、浙江省最大用户侧熔盐储能项目（绍兴绿电模式） [7] - 公司探索绿电直连机制推广绍兴绿电模式，为客户提供能源整体解决方案 [7] 核电领域布局 - 公司在核电领域深耕20多年，取得民用核二三级制造许可证 [8] - 已为全国多座核电站提供186台常规岛压力容器和换热器，以及435台核2、3级压力容器和储罐 [8] - 2025年公司加大核电产业布局，在崇贤制造基地升级建设核电专用制造清洁车间 [8] - 2025年8月设立合资公司杭州西子核能科技有限公司，作为进军核电领域的重要平台 [8] - 公司积极拓展三代、四代核电技术，并对接国内可控核聚变实验项目 [8] 未来增量市场 - 新能源及储能市场：依托熔盐储能技术拓展光热发电、用户侧储能、火电灵活性改造、零碳园区等应用场景 [9][10] - 核电市场：紧抓核电机遇，提升制造能力，推动业务快速发展 [10] - 海外市场：利用优势产品（如燃机余热锅炉）开拓东南亚、南美洲、"一带一路"沿线国家，提升国际占有率 [10][11] 海外市场拓展 - 海外市场集中在东南亚、南美洲、"一带一路"沿线国家（非洲、中东） [11] - 结合国家"一带一路"政策，公司增加海外布点，推出拳头产品，竞争力不断提升 [11] - 2024年以来海外市场新增订单占比不断提升，成为业绩增量重要组成部分 [11] 光热产业链参与 - 光热电站建设分为研发设计、系统集成、聚光、发电、吸热、储换热五大环节 [12] - 公司主要参与吸热、换热、储热环节，提供核心设备 [12] 主要下游客户 - 公司下游客户包括钢铁、建材、石化、水泥、化纤等高耗能企业、五大电力、清洁能源电站、工程公司和设计院等机构 [13]

公司业务与市场地位 - 公司是全球锂电池科技创新领军企业，深耕行业近三十年，产品覆盖消费类电池、动力类电池及储能系统 [1] - 2024年公司消费类电芯自供率接近40%，手机自供率高于笔电自供率 [3] 动力电池业务表现 - 2025年上半年动力电池出货量合计16.08GWh，同比增长93.04% [4] - 出货量增长主要源于现有客户出货增加、新定点客户放量及储能电芯出货增长 [4] - 子公司欣旺达动力与理想汽车成立合资公司，以深化业务合作 [5] 固态电池技术进展 - 第一代半固态电池已完成开发，能量密度>300Wh/kg [1][2] - 第二代半固态电池电芯样品已开始中试试验 [2] - 第三代全固态电池已完成400Wh/kg产品方案和工艺验证 [2] - 半固态技术已在消费类电池领域验证量产可行性，应用于手机、笔电、可穿戴设备等 [8] - 全固态电池技术处于开发中，公司已做好战略布局与技术储备 [8] 港股IPO与资本运作 - 港股IPO募集资金将用于海外生产基地建设、销售网络扩展、研发投入、数字化智能化升级、上下游投资收购及营运资金 [6] - 公司已于2025年7月30日向香港联交所递交A1招股书，上市尚需监管批准且存在不确定性 [7] 研发投入与战略 - 研发投入较高原因包括布局新体系新技术、开拓海外新客户及新应用场景、研发磷酸锰铁锂电池及全固态电池等未来产品 [9][10] - 公司将加大费用管控力度，持续关注研发转量产情况 [10]

财务业绩 - 2024年度营业收入14.02亿元，同比增长24.85% [2] - 2024年度归属于上市公司股东的净利润1.76亿元，同比增长0.81% [2] - 2025年半年度营业收入8.05亿元，同比增长20.17% [2] - 2025年半年度归属于上市公司股东的净利润1.08亿元，同比增长19.07% [2] 业务战略与核心模式 - 公司是专业从事物联网智能化产品研发、生产和销售的高新技术企业、专精特新"小巨人"企业 [1] - 核心战略为依托"通信+定位+AI"底层技术与"模组+平台+终端"业务模式，深耕车联网，广泛布局物联网 [1][2] - 致力于成为全球物联网智能化应用解决方案专家 [1] 主要业务板块与增长动力 - 智能交通领域：国内市场正迎来产品升级浪潮，不具备视频监控功能的车载行驶记录仪将逐步被具备高清视频录像、辅助驾驶等功能的智能车载视频行驶记录仪替代 [2] - 海外市场拓展：已进入海外某汽车品牌合格供应商名单，积极拓展海外车载前装市场，未来将扩大智能车载终端在海外前后装市场份额 [2] - 智能睡眠领域：基于海外客户需求不断丰富产品种类，随着客户产品拓展至更多区域，预期收入将稳步增长 [2][3] - 智慧出行领域：《电动自行车安全技术规范》全面实施，电动自行车智能化进程加速，公司将把握市场机遇实现增长 [2] 智能睡眠终端业务详情 - 采用ODM业务模式，不改变用户现有家庭装修环境，使用更为方便 [3] - 2023年以来与客户建立稳定合作关系并持续合作开发新产品种类 [3] - 产品销售区域持续增加，公司正配合客户完成产品进入中国市场的相关认证工作 [3] 产能与供应链 - 生产过程分为两个阶段：第一阶段为无线通信模组的自主研发和生产，第二阶段为终端产品制造 [3] - 各产品线产能存在共用性，当销售规模波动时，产能可在不同产品线间灵活调配 [3] 风险与外部影响 - 美国关税政策变动对公司影响较小：智能车载终端主要销往非洲、东南亚、西亚等地区；智能支付硬件主要销往东南亚等地区；智能睡眠终端主要销往欧美地区且采用EXW（工厂交货）模式，关税等费用由客户承担 [4] - 2025年第三季度经营情况请关注公司计划于2025年10月24日披露的《2025年第三季度报告》 [4]

公司业务与产品 - 主营业务包括钒、钛和电，其中钒、钛是战略重点发展业务 [2] - 主要产品包括氧化钒、钒铁、钒氮合金、钒铝合金、钒电解液、钛白粉、钛渣等 [2] - 2024年累计完成钒制品5.34万吨，钛白粉25.29万吨，钛渣18.18万吨 [2] - 2025年上半年累计完成钒制品2.61万吨，钛白粉13.62万吨，钛渣9.49万吨 [2] 钒产品应用领域 - 钒主要用于钢铁工业和储能领域 [2] - 含钒钢具有高强度、高韧性、耐磨性好等特性，应用于机械、汽车、造船、铁路等行业 [2] - 钒可用于生产钒电解液，全钒液流电池具有长寿命、高安全性、长时储能等优势 [2] - 钒还可作为催化剂和着色剂应用于化工行业 [3] - 目前公司钒产品主要销售到钢铁、钒储能、钛合金、催化剂、玻璃等领域 [3] 钒电池产业前景 - 全钒液流电池具有大功率、大容量、高效率、使用寿命长、安全性高等优势 [4] - 适合应用在安全、长时、大规模储能场景 [4] - 国家政策提出到2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动直接投资约2500亿元 [4] - 相关政策将推动储能产业整体发展，全钒液流电池将迎来发展机遇 [4] 与大连融科合作 - 公司与大连融科合资建有一条2000立方米/年的钒电解液产线 [5] - 2024年向大连融科供应钒产品约1.5万吨，占公司钒产品营销总量的28% [5] - 双方续签2025年度框架协议，预计总供应数量2万吨 [5] - 后续将继续扩大合作，共同推动6万立方米/年规模的电解液产线建设 [5]

技术优势 - 已充分掌握光纤光栅传感技术、分布式光纤测温技术、分布式光纤振动测量技术三种主流光纤传感技术 [1] - 光纤光栅阵列传感技术集合了准分布式及分布式技术优点 [1] - 光纤光栅刻写良品率约为98% [3] 财务表现与业务周期 - 2024年归母净利润表现优于营收，主要得益于产品结构调整和毛利率稳步提升 [3] - 合同收入释放周期因市场而异：油罐市场1-2年、隧道及民用消防市场2-3年、管廊等市政类市场周期更长 [3] 市场战略与发展规划 - 未来业务增量主要看好轨道交通、油气管线和高速道面安全监测市场 [1][3] - 在坚持内生稳定增长的同时，围绕光纤传感应用及物联网产业链寻求合作与并购 [3] - 已将市值管理纳入长期战略管理体系，致力于实现公司价值与市值的同步提升 [3]

贷款业务情况 - 市场实体贷款需求有所不足，增速放缓 [2] - 对公贷款主要投向制造业、新能源、生物医药及基础设施建设等领域 [2] - 截至2025年6月末个人住房贷款余额328.75亿元，较年初净增8.58亿元 [2] - 按揭贷款提前还款有所增加 [2] 财务指标与息差 - 截至2025年6月末净息差1.37%，略低于A股上市银行均值 [2] - 负债端成本持续下行，未来存款成本还有一定下降空间 [2][3] - 净息差短期仍面临压力，中长期有望企稳 [2] 中收与非息收入 - 手续费及佣金总收入占营收比重5%-6%，净收入占营收比重3%-5% [3] - 自营理财业务手续费及佣金收入占比较高，未来将拓展代销理财、信用卡等中收 [3] - 三季度债市调整压力可控，债券损益变动对全行营收影响较小 [3] 资本与分红 - 2025年6月末核心一级资本充足率8.5% [3] - 近两年已发行50亿元永续债，2024年发行30亿元二级资本债 [3] - 上市以来每年现金分红比例均超过30%，累计现金分红23.98亿元 [3] 风险状况 - 2025年6月末不良贷款率1.81%，较年初下降0.02个百分点 [3] - 不良贷款余额前三行业为批发和零售业、房地产业、制造业 [3]

业务与产品应用 - 公司产品可应用于AI服务器、工业机器人、数据中心等领域，并已获得国际、国内重要客户认证 [2] - 产品认证打破了外资厂商在高端领域的垄断格局，将打开市场增长空间 [2] 研发与战略布局 - 研发将紧密围绕新能源汽车、AI服务器、人工智能、工业自动化等高增长潜力战略新兴领域展开 [3] - 计划通过加速新项目开发与技术迭代，保持产品性能和技术指标处于行业前沿 [3] - 聚焦关键技术瓶颈突破，以创新强化产品差异化竞争力，旨在新兴市场中抢占先机 [3] 运营与产能建设 - 公司湾区总部将于2025年第四季度正式投入使用，目前已启动搬迁工作 [2] - 全资子公司广东省唯智机器人制造有限公司主要经营精密控制工业机器设备和高附加值的磁性元器件产品自动化生产 [2] - 子公司旨在通过技术突破与产能升级实现高端智能制造 [2]

公司概况 - 北京海新能源科技股份有限公司是北京市海淀区国有资产投资集团有限公司控股的上市公司 [6] - 公司成立于1997年，于2010年上市，证券代码300072 [7] - 国内首批研发、生产、销售烃基生物柴油的先行企业之一 [8] - 主营业务为生物能源、催化净化（环保材料）、特色化工 [9] 核心主业与产能 - 生物能源是主要发展方向，形成全链条业务体系 [13] - 烃基生物柴油硫含量 <1ppm，碳减排率80%以上，十六烷值 >70 [14][16][17] - 生产工厂分布在山东、海南、河南，高凝生物柴油产能约30万吨，低凝生物柴油产能约20万吨 [18] - 子公司山东三聚20万吨生物航煤项目已投产，新增生物航煤产能16万吨/年（收率约80%） [18] - 环保材料业务包括脱硫催化剂等百余品种，在美国市场拥有稳定份额 [20][21] 财务与资产优化 - 应收账款从2018年峰值117亿元降低至2024年5.3亿元 [24] - 通过处置三聚绿能等低效资产，优化资产结构并剥离非核心业务 [24] 产品技术优势 - 独创悬浮床加氢技术应用于烃基生物柴油生产 [10] - HVO可100%替代化石柴油，冷凝点最低达-35℃，热值44 MJ/kg [30][31] - 相比酯基生物柴油（FAME），HVO无氧无硫无芳烃，欧盟限制FAME掺混比例不超过7% [30][31] - 公司拥有可持续航空燃料（SAF）技术储备及生产实践 [14] 行业前景与政策 - 全球烃基生物柴油消费量2014-2023年年均增速26.9%，2024-2028年预计年均增速16.38% [37] - 欧盟推行SAF强制掺混政策：2025年2%、2030年6%、2050年70% [52] - 中国SAF试点启动，2030年需求量预计约300万吨；国内仅四家企业获适航证书（含海新能科） [48][58] - 全球SAF消费量预计2025年达640万吨，2050年攀升至3.59亿吨 [45] - 中国政策持续鼓励生物柴油与SAF发展，包括出口白名单机制及试点推广 [42][43][48][58] 国际市场需求 - 欧盟通过ReFuelEU计划及碳交易体系（ETS）拨款1.18亿美元支持SAF采购 [52][65] - 亚太国家如日本（2030年SAF掺混10%）、新加坡（2026年1%）、印度（2030年5%）均推出强制掺混政策 [56][65] - HEFA是当前最成熟的SAF工艺路线，中国已建成装置主要采用此技术 [61][62]

经营业绩与财务改善 - 2025年上半年同比减亏89.15%，三季度延续向好趋势 [4] - 非欧盟市场销量显著增长，客户结构多元化 [4] - 通过工艺创新和设备改造降低加工成本，推动毛利率提升 [4] - 销售费用、管理费用和财务费用同比均有下降 [4] 生物航煤（SAF）业务进展 - 获得商务部等四部委生物航油出口先行先试批复，核定出口产能15.8万吨 [2][3] - 20万吨/年生物柴油异构化项目稳定运行，年产生物航煤约16万吨 [3] - 生物航煤已供应国内客户中航油集团，并与海外客户签订订单，四季度生产排期较满 [3] - 原有生物航煤产能5万吨，新增产能约16万吨/年（生物航煤收率约80%） [8] - 产品通过中国民航局适航审定及ISCC CORSIA、ISCC-EU下HEFA国际认证 [9] 市场环境与价格趋势 - 近期SAF阿格斯FOB ARA价格上涨至每吨2,700美元左右 [5] - 欧盟强制添加政策执行力度加强，SAF需求释放推动行业景气度维持高位 [6] - 欧盟推出补贴计划支持航空公司采购SAF [5][6] 公司战略与未来规划 - 未来三年聚焦生物能源核心板块，催化净化板块作为利基业务支撑 [7] - 战略举措包括生物能源内生外延增长、提升催化净化产品竞争力、强化技术创新 [7] - 专注于生物柴油、生物航煤技术研发与生产，以服务国内、着眼国际为目标 [9]

海外市场拓展 - 2024年公司产品外销占比为28.54%，截至2025年上半年该比例提升至38.6%，外销占比逐年上升 [2] - 海外市场主要包括欧洲、北美、南美、印度等地区 [3] - 未来将通过海外子公司加强品牌推广、拓展销售渠道，并寻求与当地企业的技术、市场与供应链合作 [2] 合资公司与原料药布局 - 华海共同为公司与华海药业的合资公司，整体规划分为两期建设，共布局13个高端甾体原料药产品 [3] - 目前两个生产车间已进入试生产与工艺验证阶段，另一车间即将启动试生产 [3] - 后续将积极推进注册资料的准备与申报工作 [3] 产品应用领域 - 甾体药物下游应用包括性激素（用于激素替代治疗、计生用药等）、孕激素（用于相关疾病治疗）、皮质激素（用于抗炎、抗休克、退热等）及其他类（如胆酸类、心血管、抗癌药物等） [3][4] - 甾体其他类药物品种不断增加，应用范围扩大，在甾体药物中极具潜力 [4] 行业趋势与战略应对 - 全球医药产业链重构对甾体药物原料供应商的影响体现在产能布局和客户合作模式方面 [4] - 甾体药物在抗炎、免疫、生殖健康等领域的应用有望扩大，大健康产业和老龄化趋势带来新机遇 [4] - 公司通过合成生物学等技术优化工艺，提升生产效率和产品质量，并加强客户协同，通过定制化服务和CDMO模式深化与大型药企的合作 [4] 核心竞争力与产业链协同 - 公司通过全产业链协同保持竞争优势，在起始物料领域优化菌种与发酵工艺，建立成本与质量优势 [5] - 在中间体领域聚焦核心产品，扩大市场份额，在原料药领域稳步推进产业链延伸 [5] - 公司已构建从起始物料、中间体到原料药的完整产业链，产品体系丰富多元 [5] 未来发展方向 - 公司依托湖北共同甾体药物研究院有限公司研发平台，持续向高端中间体、定制产品等高附加值领域拓展 [5] - 运用生物发酵、生物酶转化、合成生物与化学合成等核心技术，以创新驱动成长 [5]