公司概况与业绩 - 赛维时代是广东省首家A股跨境电商上市企业，成立于2012年，主营服饰配饰等时尚生活品类 [1] - 公司2025年营收超过100亿元，纳税超过1亿元，出口额超过22亿元 [1] AI赋能选品与设计 - 在选品环节，AI系统作为数字买手，从全球电商平台、社交媒体及国际时装周实时抓取数据，通过大数据分析精准识别不同国家的流行偏好，能提前3个月预测爆款趋势 [1] - 在设计阶段，AI技术将设计流程压缩至“分钟级”，输入指令后AI几秒内即可生成设计方案，单张设计图成本从数百元骤降至几元 [2] AI赋能生产与制造 - AI基于历史销售数据、市场热度等多维指标，精准预测首批销量并指导生产备货，与供应商的沟通、议价、下单等流程通过AI或RPA完成 [2] - AI辅助3D打版技术将传统数十天的打版出货周期压缩至几天，通过数字化建模快速呈现穿着效果，提升生产效率 [2] AI赋能营销与客户服务 - 在上架展示环节，AI仅需一张样衣图即可一键生成符合亚马逊平台要求的整套模特套图，无需外模实拍，并能将静态图转化为适配社交媒体的热门短视频，支持智能换脸为多国籍模特，显著降低拍摄成本 [2] - AI能够自主学习优秀广告投放人员的经验，智能制定广告策略，自动调整竞价与预算，实现精准投放以提升广告投资回报率 [3] - AI客服可自动响应查询、处理物流跟踪及退换货申请，并根据用户行为智能推荐优惠券以提升复购率 [3] AI赋能产品迭代与物流 - 商品售出后，AI自动分析海量用户评价，快速识别产品细节问题，并将这些来自消费者的宝贵信息实时反馈至设计、生产端，驱动产品快速迭代升级 [3] - 在物流环节，AI能贯穿补货、发货与配送全链路，在仓储环节智能分析产品动销情况以优化库位布局，在运输环节基于实时数据自动匹配最近海外仓库存并规划最优发货路径，结合天气、运力等变量动态调整 [3] - 智能物流追踪系统可精准测算运输时效，生成可视化地图，赋能客户高效下单与全程订单追踪 [3] 公司战略与行业观点 - 公司认为AI已是渗透在跨境电商“研、产、销、服”全链路的实用工具，不仅是“降本增效”的利器，更是“决策支持”的智慧大脑 [4] - 未来公司将坚持以数据为基础、AI为引擎，依托数据中台与服装垂类大模型，推动全链路智能化 [4] - 建议行业在应用AI时，应从“降本、增效、创收”的真实痛点出发，选准场景、快速验证、迭代深化 [4]

投资者行为与市场情绪 - 90后投资者从2025年年中开始逐步加仓医药ETF，累计投入约1万元，预期创新药板块在春季有行情 [1] - 95后投资者更青睐具有消费属性的医疗服务概念股，如爱尔眼科和通策医疗，认为其需求具备刚性 [1] - 有投资者长期持有恒瑞医药，成本为58元/股，经历三年亏损后在2025年实现盈利 [1] 医药板块整体表现与驱动因素 - 2025年2月24日，A股医药商业板块和医疗器械板块分别上涨1.28%和0.66%，化学制药上涨0.50% [2] - 创新药、CXO、高端医疗器械等板块正加速复苏 [2] - 行业复苏受益于集采与医保政策转向“提质增效”、国内创新药企出海加速以及AI技术落地 [2] 行业整体业绩预告概况 - 截至2026年1月31日，283家医药股披露2025年业绩预告，其中160家归母净利润同比增长，占比超五成 [3] - 业绩增长主要集中在创新药、CXO、高端医疗器械等细分赛道 [3] 创新药企业业绩表现 - 多家创新药企业业绩超预期，药明康德、百奥赛图、赛诺医疗2025年归母净利润增长均超过100% [2] - 荣昌生物、诺诚健华等企业预计扭亏为盈，君实生物、盟科药业等企业减亏明显 [2] - 核心产品商业化放量推动创新药企从“投入期”进入“收获期” [4] - 荣昌生物预计2025年归母净利润约7.16亿元，同比扭亏为盈，主要因核心产品国内销售收入快速增长及达成重磅海外授权合作 [5] - 诺诚健华预计2025年归母净利润约6.33亿元，首次扭亏为盈，得益于商业化放量和全球商务拓展（BD）收入增长 [8] CXO企业业绩表现 - CXO板块复苏态势亮眼，药明康德2025年预计营收约454.6亿元，同比增长约15.8%，归母净利润约191.5亿元，同比增长约102.6%，创上市以来新高 [8] - 百奥赛图、昭衍新药、泰格医药等7家CXO企业预计2025年归母净利润增长上限超过100% [11] - 百奥赛图预计2025年归母净利润1.62亿元到1.82亿元，同比增长384.26%到443.88%，主要受益于海外市场拓展和国内行业复苏 [12] 医疗器械企业业绩表现 - 高端介入医疗器械企业赛诺医疗成为A股药企“预增王”，预计2025年归母净利润0.43亿元至0.5亿元，同比增长2767%至3233% [13][14] 疫苗企业业绩表现 - 疫苗板块业绩承压，在9家披露业绩预告的疫苗企业中，3家首亏，1家续亏，3家预减，仅2家保持盈利 [16][17] - 智飞生物预计2025年归母净利润亏损106.98亿元至137.26亿元，同比下降630%至780%，为上市以来首次年报亏损，主因代理的默沙东HPV疫苗业务缩水 [18][19][20] - 万泰生物预计归母净利润亏损3.3亿元至4.1亿元，受二价HPV疫苗需求不足、库存积压计提减值等因素影响 [20] - 百克生物预计归母净利润亏损2.2亿元至2.8亿元，受带状疱疹疫苗部分退货及水痘疫苗需求下降影响 [20] - 沃森生物和康希诺虽保持盈利，但部分受非经常性损益影响，反映行业整体承压 [20]

行业趋势与市场格局 - AI芯片的关键角力场正从训练端转向推理侧 [1] - AI发展已进入下半场，行业从追求大模型极致能力、单芯片算力峰值，转向聚焦应用落地与推理场景建设 [1] - 前两年英伟达凭借高算力和极致性能占据全球AI训练市场90%以上份额 [1] - 随着大模型架构趋于收敛，AI应用和落地成为新风口，推理侧算力需求随之大涨 [1] - 全球AI推理市场规模预计在2028年将达1500亿美元，年复合增长率超40%，远高于训练市场的20% [1] 公司战略与目标 - 云天励飞定位于中国AI推理芯片的领军企业 [1] - 公司不盲目追求模型参数规模与芯片算力峰值，而是顺应AI推理时代发展趋势 [1] - 公司针对不同应用场景，提供高性价比和符合客户需求的芯片和服务 [1] - 公司定下的目标是未来五年将算力成本降到“百亿token一分钱” [1] 发展机遇与竞争优势 - 谁能提供更普惠、更易用的AI服务，将决定未来AI渗透率，决定AI能否真正赋能千行百业、走进千家万户 [1] - 广东作为制造业与服务业的双重重镇，为AI技术提供了天然的落地场景 [2] - 大湾区繁茂的产业生态中隐藏着丰富的AI应用场景，为AI企业发展提供坚实保障 [2] - AI研发的高昂成本是行业痛点，广东尤其是深圳通过发放“数据券”“算力券”“模型券”等创新政策，帮助企业降本增效 [2] 面临的挑战 - 国产AI芯片在大国博弈的背景下面临一定现实挑战 [2] - 在先进工艺的流片制造环节，和国外的芯片企业相比或处于劣势 [2]

公司业务定位与战略 - 公司是唯一一家总部设于广州并在粤港澳大湾区“9+2”城市及广东省全部21个地市实现网点全覆盖的全国性股份制银行 [1] - 公司致力于成为服务粤港澳大湾区建设的主力银行 [2] - 公司战略是充分发挥背靠中国人寿集团和立足粤港澳大湾区的两大特色优势 [2] 公司在粤业务表现与贡献 - 公司在广东省的贷款余额占全行总贷款余额的一半 [2] - 公司在广东省的纳税额占全行纳税总额的六成（60%） [2] - 公司投资广东省地方债的规模连续五年位居所有股份制银行首位 [2] - 公司配合母公司中国人寿集团实现在广东省的投资规模超过8100亿元 [2] 公司未来发展战略举措 - 公司计划在“十五五”期间推动在粤业务实现跨越式发展 [2] - 一方面，公司将深度融合中国人寿集团的保险、投资、银行等多牌照服务优势，以精准适配客户综合性、多样化的金融需求 [2] - 另一方面，公司将利用粤港澳大湾区的政策红利及境内外市场资源，聚焦区域产业特色和客户实际需求，积极推动产品与服务创新 [2]

A股市场表现 - 2026年2月24日（农历丙午马年首个交易日），A股三大股指集体上涨，上证指数收于4117.41点，上涨0.87%；深证成指收于14291.57点，上涨1.36%；创业板指收于3308.26点，上涨0.99% [1] - 市场成交活跃，全部A股成交额超过2.2万亿元，较春节假期前最后一个交易日增加逾2192亿元；全市场超4000只个股上涨 [1][2] - 主要宽基指数普遍收涨，万得全A上涨1.06%，沪深300上涨1.01%，中证500上涨1.12%，中证1000上涨1.16% [2] 强势板块与概念 - 上游资源品及顺周期板块表现强势，受国际油价升至近六个月高点及地缘因素推动，Wind油气开采指数上涨近8%，能源设备指数上涨7.82%，石油天然气指数上涨5.64%，贵金属指数上涨4.72% [3][4] - 培育钻石、玻璃纤维、磷化工概念表现抢眼，相关指数分别大涨12.05%、8.98%和8.41%；超硬材料、天然气概念指数涨幅在7%左右 [1][3] - 玻璃纤维概念节前已受追捧，2月9日至13日当周指数上涨逾13%；其上涨主要受AI算力需求影响，电子布出现“涨价潮” [7] - AI算力产业链上游材料及硬件板块涨幅靠前，Wind覆铜板指数涨幅接近5%，光模块、光通信指数涨幅均达到4%以上 [7] 弱势板块与概念 - 部分AI应用及传媒娱乐概念板块跌幅较大，Wind seedance视频大模型指数下跌5.83%，DeepSeek指数下跌4.22%，Kimi指数下跌4.2%，AIGC指数下跌3.55%，ChatGPT指数下跌3.2% [1][8] - 短剧游戏概念指数下跌逾4.2%，网红经济、虚拟人概念指数跌幅均达到3.3%左右 [8] - 市场观点认为，资金对AI大模型的狂热正在回归理性，开始审视其在B端和C端的实际商业化落地能力；在财报密集披露期临近时，缺乏业绩支撑的高估值板块遭遇调整 [1][8] 市场观点与驱动因素 - 春节期间全球地缘政治不确定性升高，推升了海运及油气板块的景气度预期；同时，美元信用波动与避险情绪推动黄金等贵金属走强 [7] - 美联储降息预期提升及全球制造业周期在底部企稳，修复了对上游资源品（油、铜等）的需求预期，带动了相关顺周期资源股走强 [7] - 资金在节后倾向于调仓，从经历反复炒作、估值已高的AI及题材板块，落袋为安并转向处于低位且具有业绩支撑的周期红利板块 [8] 后市展望与配置策略 - 展望后市，A股市场或将以政策催化为核心驱动力，资金围绕政策导向的产业主线博弈，呈现“政策热点轮动、风格快速切换”的特征 [1][9] - 3月市场逻辑将从“政策预期”逐步转向“业绩兑现”，上市公司2025年年报与2026年一季报披露将成为行情锚点，业绩超预期标的或获得资金聚焦 [9] - 配置主线将围绕“确定性”与“新质生产力”展开，看好机器人产业链、以存储为代表的科技硬件与AI基建板块，以及受益于货币宽松及供给侧出清的有色金属、化工等顺周期行业 [10] - 具体关注领域包括：AI与泛AI领域的云、国产芯片制造端（半导体设备、材料、封测等）、CPO、AI电力建设周边（燃气轮机、柴发液冷等）、机器人产业链；新兴产业如商业航天、量子、氢能等；顺周期如化工、建材、消费龙头等；储能、战略资源品（稀土等） [11] - 科技股在2026年可能出现明显分化，真正具备研发实力并能兑现业绩的公司有望持续走强，而纯粹炒概念的个股可能大幅回落 [11] - 建议采取均衡配置思路，除科技创新龙头股外，可布局出现业绩反转的新能源板块、业绩改善的消费白马股，以及景气度上升的军工、有色金属等 [11]

产业体系构建与发展方向 - 需要发挥比较优势并因地制宜构建产业体系 [1] - 需推动制造业与服务业融合发展 [1] 产业政策与增长空间 - 制造业与服务业均是GDP的重要组成部分 [1] - 需通过政策创新充分挖掘其发展空间 [1] - 政策创新需兼顾生产性服务业与生活服务业 [1]

2025年中国商业航天产业表现 - 2025年全年共完成92次航天发射任务 [1] - 其中商业发射达到50次，占比首次突破50% [1] - 产业呈现爆发式增长，发展势头强劲 [1] 2026年及未来产业展望 - 预计2026年全国航天发射次数将达到140次左右 [1] - 长远看，大型液体火箭每年组网发射次数应不低于100次 [1] - 卫星年发射规模至少需达到2000颗，以满足产业发展需求 [1]

核心观点 - 茂名市通过制造业与服务业协同发展 推动石化 荔枝等特色产业高质量发展 并取得显著经济成效[1][4] 石化产业与协同发展 - 茂名众和公司生产的2-巯基乙醇产品 国内市场份额超80% 全球占有率60% 凭借高科技含量和不可替代性未受外国贸易政策影响[1] - 茂名石化产业产值超过1700亿元 带动相关服务业营收超1000亿元[1] - 装备制造方面 重力石化公司248项专利产品远销近30个国家和地区[1] - 研发设计方面 茂名绿色化工研究院引进56支创新团队 培育10个中试项目 瑞派石化公司承担100多项石化工程设计与总承包[1] - 港口物流方面 茂名港建有30万吨级原油和10万吨级成品油等专业石化码头 口岸通关时间压缩23% 降低企业成本20%[1] - 金融方面 组建总规模约140亿元的产业基金 “以投带引”引入补链强链项目[1] 荔枝全产业链发展 - 茂名是中国荔枝之乡 坚持种植标准化 加工多元化 产品品牌化 文旅增值化[2] - 荔枝全产业链价值分布：种植环节约占42.5% 物流服务环节约占17.5% 社会化服务 销售渠道 文旅及品牌溢价约占40%[2] - 预计2025年荔枝全产业链产值将超过120亿元[2] 农业现代化与特色产业集群 - 茂名以工业思维发展农业 以科技和金融赋能农业[3] - 利用化橘红“药食同源”认定契机 开发化橘红啤酒等200多种深加工产品[3] - 推进国家普惠金融改革试点 发放支农支小贷款超40亿元 推出“罗非鱼养殖成本价格险”为万亩鱼塘提供风险保障[3] - “五棵树一条鱼一桌菜”全产业链产值达600亿元 8个特色农业产业集群产值超百亿元[3] - 农村居民人均可支配收入排在粤东西北地区第二位[3] 人力资源开发与产业支撑 - 茂名发挥人口大市和职业教育优势 构建人力资源服务全产业链 141家服务机构实现年度收入33亿元[3] - 福尔电子 佳都制衣等一大批项目落地信宜 高州等地 8个省级以上产业园区（工业）加快发展[3] - 1.8万家微工厂扎根镇村 创造了20万个“家门口的就业岗位”[3] - 671家建筑业劳务公司为北上广等地区输送近15万技术人才 外出施工产值占全市建筑业总产值90%以上[3] 未来发展规划 - 茂名将坚持制造业与服务业协同发展 打造更多超100亿元的县域产业集群 不断夯实产业根基[4]

工业革命与智能化趋势 - 当前正处于以智能化为主要特征的第四次工业革命阶段，其核心目标是实现智能化无人或人机协同，而第三次工业革命主要解决了机械化换人和自动化减人的问题 [1] 中国制造业的规模与转型基础 - 2025年中国工业增加值达到41.7万亿元，其中制造业增加值达到34.7万亿元，占GDP比重稳定在25%左右，总体规模连续16年保持全球第一 [2] - 中国拥有全球最完整、门类最齐全的工业体系，这为人工智能技术提供了宝贵的“全场景”应用土壤和广阔的数智转型空间 [2] - 实现智能化的前提是海量的工业数据，而工业互联网作为泛在互联、畅通安全的载体，是处理这些数据流的基础 [2] - 工业互联网通过深度融合底层的操作技术（OT）和上层的信息技术（IT），打通了从设备、产线到企业经营、产业协同的全链路数据流，为人工智能的工业应用奠定基础 [2] 制造业数智化转型的“T型战略” - “T型战略”的核心是深耕工业互联网，即“一米宽，百米深” [3] - “一横”重在IT技术，指将研发、生产、供应链、销售等不同制造阶段和商业计划的IT系统集成，实现企业间、环节间的横向集成 [3] - “一纵”重在OT技术，指将设备、产线、车间、工厂等不同层面的自动化与IT系统集成，实现企业内部制造系统的纵向集成 [3] - 通过“横向到边、纵向到底”的集成，实现数据的全面贯通，为智能决策提供支撑 [3] - 推进“T型战略”需与行业工艺、技术、知识和经验紧密结合，要一个个行业做深做透，形成多方联合推进机制，打造数字化转型的中国品牌 [3] 推进“AI+制造”的五大任务体系 - **任务一：建设数智基础设施**：破解联不稳、算不快的数字基建瓶颈，构建云边协同、控网算一体的新型基础设施，为海量工业数据的实时处理和智能应用的规模化部署提供支撑 [4] - **任务二：推进工业互联互通**：解决采不上、看不懂的数据源头难题，实现工业全要素的泛在互联，重点解决“人机物料法环测”等要素的有效采集问题 [4] - **任务三：建设工业高质量数据集**：破解数据多但质量低、有数据但不会用的数据要素瓶颈 [5] - **任务四：发展工业智能体**：解决用在哪、怎么用的价值落地难题，将数据和算力转化为能自主感知、分析、决策并执行的智能应用 [5] - 发展工业智能体需应对不同层级、不同场景对于算力大小、数据类型、模型功能的不同需求，按照“分层部署、一体协同”的原则推进 [5] - **任务五：构筑安全防护屏障**：化解看不清风险、防不住攻击的发展安全顾虑 [5] - 在“AI+制造”深度融合过程中，安全风险呈现多元交织、相互叠加的新特征，算法“黑箱”与对抗攻击不断强化，工业大模型决策逻辑难以追溯验证，一旦应用于生产控制环节，可能因输出偏差引发工艺参数异常，直接威胁生产安全 [5] 安全防护体系的具体构建 - 需构建覆盖数据、模型、网络和终端的全方位、多层次、系统性安全防护体系 [5] - **健全安全管理机制**：制定企业AI应用分级分类和安全评估制度，建立风险信息共享机制 [5] - **增强风险预警能力**：建设风险监测预警体系，实现风险的早发现、早预警、早处置 [5] - **夯实安全防护基础**：使用经过安全认证的终端设备，实施工控网与AI应用网的分区隔离，部署安全大模型辅助威胁检测 [5] - **提升系统防护水平**：通过知识库优化等方式降低模型“幻觉”，添加内容标识确保可溯源，对训练数据进行全生命周期保护 [6]

行业趋势：春节人口流动模式转变 - 春节期间，传统“返乡”模式之外，出现显著的“反向过年”趋势，即年轻人将父母接到工作地过年，改写了人口流向版图 [1] - 2026年春节，广东成为全国“反向过年”最热门目的地之一，广州、深圳、珠海等城市是主要吸引地 [1] - “反向团圆”成为2026年春运一大趋势，原因在于退休父母心态更开放、传统返乡线路一票难求，而反向航线运力充足、性价比更高 [6] 市场表现：广东旅游市场强劲增长 - 2026年春节期间，广东省在线旅游市场接待人次同比2025年春节增长23.7%，旅游消费金额同比增长21.5% [2] - 广东省OTA接待人次和旅游消费金额在全国省份中均位居榜首，巩固了其作为全国旅游第一大省的市场地位 [2] - 2026年春节期间，游客前往广东的订单量同比增长44%，其中机票订单量同比上升18%，酒店订单量同比上升76% [3] 目的地与客源分析 - 前往广东的主要城市订单量同比均有上升：汕头订单量同比上升56%，珠海同比上升14%，广州和深圳均同比上升10% [3] - 反向飞往广东的航线中，中老年旅客占比显著提升，例如铜仁—深圳航线票量同比增长超4倍，临汾—深圳、营口—广州增幅均超2倍 [3] - 60岁以上乘客首购机票数量同比增长17%，广东成为许多老年人“第一次坐飞机”、“第一次看海”的圆梦起点 [3] 住宿与交通市场动态 - 2026年春节假期，深圳酒店预订量首次跻身全国前三，同比增长48%；广州酒店预订量同比增长35%，位列全国前四 [4] - 春节期间深圳租车量同比增长66%，广州增长33%，适合全家出行的SUV成为最热门车型 [6] - 潮汕地区的民宿预订量同比大幅增长，惠州、肇庆等城市的乡村民宿也迎来客流高峰 [7] 驱动因素：气候、文旅与性价比 - 温暖舒适的气候是广东吸引北方家庭南下的首要因素，正月期间气温维持在15至30摄氏度 [4] - 广东推出覆盖全省21个地市的新春文旅线路，将传统民俗与新潮体验结合，丰富了旅游体验 [5] - 反向航线和列车运力充足、折扣力度大，性价比优势凸显，降低了反向过年的门槛 [6] 消费者行为与体验 - 消费者选择反向过年既节省了路费，也能将省下的钱转化为更多元的家庭体验，团圆模式从“回家过年”转向“随心团圆，舒服过年” [6] - 反向过年让团圆更便捷舒适，许多家庭选择在民宿过年，零距离接触大自然，度过轻松惬意的春节 [7] - 不同地域的年俗文化在广东交融碰撞，如北方的饺子与岭南的年糕在餐桌上相遇，让春节变得更加多元 [7]