行业动态与整合 - 由多家硅料龙头企业联合投资的多晶硅产能整合收购平台“北京光和谦成科技有限责任公司”完成工商注册，标志着行业酝酿已久的整合平台正式落地 [1] - 中国光伏行业协会表示，此举是光伏行业“反内卷”探索的重要一步，产业迎来了规范发展的重要转折 [1] 市场现状与挑战 - 当前光伏市场信心有所恢复，N型复投料成交均价从7月初的3.54万元/吨回升至11月下旬的5.36万元/吨 [2] - 行业短期企稳是高质量发展的新起点，企业竞争应从“价格战”转向“价值战”，核心动力是创新 [2] - 产业链上下游尚未形成“协同共赢”局面，组件环节产品价格涨幅未完全覆盖成本上涨，电池、组件环节整体仍处于亏损状态 [2] - 2025年第三季度光伏组件出口68GW，同比增长13%，环比增长9%，但国内新增光伏装机规模同比、环比分别大幅下降51%和81% [2] 行业共识与发展方向 - 在“2025第八届中国国际光伏与储能产业大会”上，产学研媒多方联合发布《成都宣言》，提出聚焦技术创新、构建协同生态、推动全产业链“高质量出海” [3] - 宣言明确四大方向：凝聚“反内卷”与高质量发展共识、聚焦技术创新驱动产业能级跃升、构建协同发展生态与行业自律、推动全产业链协同高质量“出海” [3] - 高质量发展需要“创新驱动”而非“价格驱动”，“反内卷”旨在破除低水平竞争，让资源向创新、质量、效率集中 [3] 金融工具的应用与价值 - 期货市场已成为光伏企业不可或缺的风险管理工具，期现融合从产业发展的“可选项”升级为“必选项” [1][4] - 多晶硅期货的价格发现与风险对冲功能，为破解因价格无序波动引发的恶性竞争提供了有效路径，期货价格已成为产业链定价的“锚” [4] - 2024年有1503家实体行业A股上市公司发布套期保值相关公告，商品套期保值额度同比增长约60%，其中新能源企业占比显著提升 [5] - 企业通过基差贸易、合作套保、仓单服务等模式，可有效对冲原材料价格波动、库存减值等风险 [5] - 期货工具助力企业从“赌价格方向”转向“锁经营利润”，从管理实物库存转向综合管理头寸，从被动承受风险转向主动运用金融工具对冲风险 [6] - 期现融合能稳定企业生产经营、优化资源配置、并成为推动新能源产业国际化的重要桥梁 [6] 未来展望 - 期现融合将为光伏行业高质量发展提供更坚实支撑，助力产业逐步摆脱“价格战”，开启盈利修复与高质量发展的新周期 [6] - 凝聚各方合力，方能让光伏产业真正成为全球能源变革的核心力量，为国家能源安全与“双碳”目标实现贡献力量 [6]

公司核心事件 - 江特电机公告其江西省宜丰县狮子岭矿区含锂瓷石矿被列入宜春市自然资源局拟注销的27个采矿权名单之一 [1] - 公司已提交异议申请并提出解决方案 正尽最大努力争取延续该采矿证 [1] - 公司同时正在全力办理茜坑锂矿投产前的各项准备工作 力争早日投产 [1] 拟注销采矿权详情 - 拟注销的27宗采矿许可证中 17宗矿种为陶瓷土矿 7宗为石灰岩 其他矿种包括高岭土、石英岩 [2] - 所有27宗采矿许可证的有效期均已到期 其中18宗在2010—2019年之间到期 1宗在2023年到期 5宗在2024年已到期 [2] 行业监管与政策背景 - 此次拟注销是当地自然资源部门依据矿产资源相关法规开展的集中清理工作 [1] - 根据新矿产资源法 锂被列为独立矿种 [3] - 宜春市自然资源局在今年10月28日和11月27日也曾发布同类公告 分别注销2宗和6个采矿许可证 [3] 对市场供需的潜在影响 - 中信期货分析师认为 由于拟注销的27个采矿权许可证均已过期 对碳酸锂的实际供应影响或较为有限 [2] - 该事件对当前碳酸锂的供需关系影响较小 [2] - 此举更多是释放了监管趋严与产业升级的长期信号 [2] 行业长期发展趋势 - 注销名单中17宗矿种登记为“陶瓷土” 核心深意在于厘清长期存在的“陶瓷土”与“锂矿”的权证边界 [2] - 此举是宜春市当地政府整顿矿产资源管理秩序的重要一环 [2] - 表明“亚洲锂都”正在迈向以战略性矿产安全保障和绿色可持续发展为核心的新阶段 [2]

活动概况 - 浙商期货为庆祝成立三十周年，依托其“保值方”系统举办了首届面向实体企业的套期保值模拟大赛，旨在增强期货市场服务能力，帮助产业企业提升风险管理意识和运用期货衍生品的能力[1] - 大赛通过为期三个月的模拟演练，为实体企业提供了知识学习和展现套保能力的舞台，参赛队伍从最初简单认识到能独立制定并执行套保方案，实现了能力提升与思维转变[1] - 大赛路演于12月11日至12日在浙商期货总部举行，汇聚了54支参赛企业代表、8位行业权威专家及众多公司专业服务团队，是一场融合实战经验、专业策略与智慧创新的高质量交流盛会[1] 活动过程与评价 - 浙商期货总经理在路演致辞中表示，希望与参赛队伍携手推动产业风险管理的数字化、智能化转型[2] - 各参赛团队通过线上或线下方式，围绕方案设计、策略执行、风险监控及效果评估等核心环节，系统展示了利用期货衍生品对冲市场波动的全过程，展现了实体企业在风险管理领域的实践智慧与创新意识[2] - 由行业资深专家组成的评审委员会对路演进行了严谨评分，专家一致认为大赛通过数字工具与实战场景的深度融合，显著提升了企业运用期货工具进行风险管理的主动性与规范性[2] 技术平台价值 - “保值方”系统作为大赛的技术支撑与理念载体，凭借全流程可视化、策略自动化、风控实时化等特色，有效解决了传统模式下“策略制定难、执行跟踪难、效果评估难”的痛点[3] - 本届模拟大赛的顺利举办，充分验证了“保值方”系统在赋能实体企业风险管理数字化转型中的实用价值[3] - 公司未来将继续以客户需求为核心，依托专业优势与技术能力，推动数智期货产品创新，为产业企业提供更精准、更贴心的期货服务，让风险管理成为服务实体经济的重要抓手和可靠工具[3] 比赛结果 - 大赛共评选出54支获奖队伍，其中特等奖1名、一等奖2名、二等奖5名、三等奖1名及优胜奖等[4][5] - 特等奖由昵称为“乘风破浪”的队伍获得，总分为512分[4] - 第二名“錐磨小飞队”总分为510分，第三名“开拓先锋”总分为508分[4]

美国玉米种植结构调整与驱动因素 - 美国玉米种植结构调整的核心驱动力是作物预期收益，其中大豆和玉米比价是关键指引，直接影响农户种植选择[1] - 当大豆和玉米比价低于2.3时，种植玉米预期收益更高，农户倾向于扩种玉米，例如2022年8月至2023年3月比价低于2.3，导致2023年美国玉米种植面积增加7.3%[8] - 当大豆和玉米比价高于2.5时，种植大豆预期收益更高，例如2013年四季度至2014年6月比价升至2.9以上，使得2014年美国大豆种植面积增加8.4%[7] - 2024年四季度至2025年二季度，大豆和玉米比价降至2.3以下，叠加中美贸易摩擦抑制大豆出口，使得2025年美国玉米种植面积增加8.4%，大豆种植面积下降7%[8] - 自2025年8月起，大豆价格相对走强，大豆和玉米比价升至2.5以上，若在2026年一季度播种决策窗口期前维持，预计2026年美国大豆种植面积将小幅增加[8] - 2000年以来，美国玉米种植面积整体呈上升态势，2025年达到9870万英亩，创历史新高[9] 美国玉米产量与单产趋势 - 美国是全球最大的玉米生产国，2024年产量约3.78亿吨，占全球总产量的31%[5] - 美国玉米产量增长不仅依赖种植面积扩大，更得益于长期稳定的单产提升，2024年单产约180蒲式耳/英亩，2025年提升至186蒲式耳/英亩，创历史新高，同比增幅为3%[10] - 在种植面积扩大与单产提高的双重驱动下，2025年美国玉米产量有望突破4.25亿吨，刷新历史纪录[1][10] - 美国玉米主产州中，爱荷华州种植面积和产量分别占全国的14.2%和17.4%，伊利诺伊州分别占12%和15.6%，内布拉斯加州分别占10.8%和11.4%[5] 全球玉米生产格局 - 全球玉米主产区横跨南北半球，北美洲、南美洲和亚洲为三大核心种植区域[4] - 中国是全球第二大、亚洲最大的玉米生产国，产量约占全球的24%，2024年产量为2.95亿吨[6][15] - 南美洲主要玉米生产国为巴西和阿根廷，分别占全球总产量的11%和4%[6] - 巴西玉米分为两茬种植，一茬玉米约占24%，二茬玉米占比为76%[4] 全球玉米出口格局与美国地位 - 美国、巴西、阿根廷和乌克兰为全球四大玉米出口国，2024年在全球玉米出口量中的比重分别为36%、22%、18%和11%，合计占比在85%以上[11] - 除了2022年巴西短暂超越美国外，美国在其余时间始终保持全球最大玉米出口国地位[11] - 根据预测，2025年全球玉米出口量将增加至20300万吨，同比上升8%，其中美国玉米出口量将增加622万吨，至7811万吨，创历史新高[1][11] - 乌克兰玉米出口受地缘冲突影响，但随着产量增加，出口量呈现上升趋势[11] 美国玉米出口格局的结构性调整 - 美国玉米出口格局发生深刻变化，核心驱动力源于最大买家中国的需求变化[12] - 2020年中美签署第一阶段经贸协议前，美国玉米主要出口市场为墨西哥、日本、哥伦比亚和韩国，份额分别为31%、26%、9.5%和7.5%[12] - 2021年，中国超越墨西哥成为美国玉米最大出口市场，份额约32%，形成“中国主导、传统市场补充”的格局[12] - 受中国产量增加、供需缺口收窄及减少进口依赖影响，中国自美进口玉米数量不断下降，2023年降至714万吨，2024年进一步萎缩至3.3万吨，占美国玉米出口份额降至0.05%，预计2025年继续下降[12] 美国出口市场重构战略 - 为对冲中国市场流失，美国进行出口市场重构，形成“巩固传统盟友、开拓新兴市场”的战略[13] - 2024年，墨西哥重新成为美国玉米第一大出口市场，份额升至33%；日本市场份额趋稳，约为20%；哥伦比亚和韩国份额分别升至11%和9%[13] - 欧盟因减产增加进口，占美国玉米出口份额的6%；西班牙、越南等新兴市场实现突破，份额增至5%[13] 中国玉米进口格局演变 - 中国玉米进口格局朝多元化方向发展，2023年巴西玉米在进口总量中占比为47%，直接填补了美国玉米的缺口；乌克兰玉米占比恢复至33%；美国玉米占比降至15%[14] - 2024年，中国玉米进口量为1377万吨，较2023年的2714万吨下降49.3%[15] - 2025年1—10月，中国累计进口玉米131万吨，较上年同期减少1182万吨，降幅为90%，其中自美国进口约2万吨，约占总进口量的2%；自巴西进口占比在40%以上；俄罗斯作为新兴供应源，占比为26%[15]

项目投产与规模 - 全球最大规模绿色氢氨醇一体化项目一期于12月16日在吉林省松原市正式投产 [1] - 项目规划分期建设总规模为300万千瓦新能源发电、80万吨绿色合成氨和绿色甲醇 [1] - 一期项目已建成80万千瓦新能源发电，包括75万千瓦风电和5万千瓦光伏 [1] 一期产能与效益 - 项目一期投产后，每年可生产4.5万吨绿氢、20万吨绿氨和绿色甲醇 [1] - 该产能相当于每年减少46万吨原油消耗 [1] - 项目一期年减碳量达到30万吨 [1]

全国就业市场核心数据 - 2024年1月至11月，全国城镇新增就业人数达到1210万人 [1] - 同期全国城镇调查失业率平均值为5.2% [1]

文章核心观点 - “保险+期货”模式在服务农业方面成绩显著，但当前发展仍面临农户支付能力有限、对补贴依赖性强等痛点，其商业可持续性面临考验[1] - 行业需共同探索破解发展痛点，通过强化政策规范、创新模式、制度赋能及提升市场流动性等措施，构建更强大的监管与政策支撑体系，让该模式发挥更大作用[1][2] - 未来行业酝酿与数字农业、绿色金融深度融合，并构建普惠金融生态圈，使“保险+期货”从风险补偿工具升级为资源整合枢纽[3][4] 政策与监管动态 - 2024年12月，《期货公司“保险+期货”业务规则（试行）》发布实施，明确了业务基本原则、定义、目标和要求，并从业务承揽、期货服务、自律管理等方面提出规范性要求[1] - 需要清晰界定保险公司、期货公司、农户、政府等各方权责利，确立标准化合约主导地位，严控复杂衍生品风险[1] - 期货公司作为参与主体，应严格执行《业务规则》，健全内部风控制度，审慎选择对冲工具，杜绝投机行为，确保风险有效转移[3] 当前模式痛点与挑战 - 当前项目中农户自身支付能力有限，对保费补贴比较依赖，若缺乏补贴支持，农户参与积极性可能下降[1] - 项目的商业可持续性面临考验[1] 优化方向与创新举措 - 创新模式，从单点保障转向产业闭环，例如银行可基于保单提供信贷优惠，龙头企业可提供订单保障并分担部分保费，形成“风险共担、利益共享”的稳定生态圈[2] - 制度赋能，构建多层次保障体系，例如监管协同联合监控资金流向，对场外期权异常交易实时预警[2] - 财政创新方面，黑龙江推行“阶梯式补贴”，对连续三年参保的农户，保费补贴比例逐步从60%降至30%，实现政策退出“软着陆”[2] - 进一步提升场内期权流动性，通过优化做市商制度、丰富期权合约（如增加行权价、到期月），降低交易成本，吸引更多机构参与，以改善对冲环境、降低保费成本[2] 未来突破方向 - 与数字农业深度融合，利用卫星遥感、物联网技术动态监测作物生长，结合AI精算模型优化保费定价[3] - 嫁接绿色金融新场景，例如海南橡胶集团尝试将“保险+期货”与碳汇交易结合，农户可通过减排增汇获得额外收益；黑龙江黑土地保护项目引入环境权益质押，开辟“生态价值变现”通道[3] - 构建普惠金融生态圈，有专家建议打造“三级市场”架构：基础层为标准化保险产品，中间层衔接供应链金融，顶层对接资本市场[3] - 期货公司应优化精算模型，利用大数据、AI等技术精准分析不同区域、不同品类的历史价格波动，实现产品个性化定价与风险管理[3] 模式定位与展望 - “保险+期货”已成为金融服务乡村振兴的重要载体[4] - 未来的“保险+期货”不应只是风险补偿工具，还要成为资源整合枢纽[3] - 需持续破解发展难题、完善体制机制、创新服务模式，以真正扎根乡村、服务农户，为保障国家粮食安全、推动农业现代化提供更坚实的金融支撑[4]

商务部对欧盟猪肉及猪副产品征收反倾销税 - 商务部公布最终裁定 决定自2025年12月17日起对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税 实施期限为5年 [1] - 终裁裁定欧盟公司反倾销税率为4.9%至19.8% 进口经营者需向中国海关缴纳相应税款 [1] - 此次调查应中国畜牧业协会申请于2024年6月17日发起 裁定认定欧盟进口产品存在倾销并对中国国内产业造成实质性损害 [1] 对国内生猪行业的影响 - 专家指出 欧盟是中国重要的猪肉及猪副产品进口来源 征收反倾销税可能会减少一部分来自欧盟的进口 [1] - 在当前生猪行业供过于求的背景下 此举可在一定程度上缓解国内猪肉供应压力 整体有利于生猪行业的稳定发展 [1] - 期货分析师表示 近两年中国生猪供给充足 猪肉及相关产品进口量逐年递减 2025年进口量维持低位 此次征税对国内猪肉供给影响不大 [2] 近期猪肉进口数据 - 海关数据显示 2025年1月至10月 猪肉进口量约86万吨 同比减少3.3% [2] - 同期 猪肉及猪杂碎累计进口约186万吨 同比下降2.4% [2] - 2025年猪肉及相关产品进口数量与去年同期基本持平 整体维持低位 [2]

公司社会责任活动概述 - 华宝期货有限公司组织全体党员开展捐资助学活动，为陕西省安康市汉滨区晏坝镇正衡九年制学校5名品学兼优、家境困难的学生提供帮助 [1] - 该活动自2021年启动以来已连续开展五年 [1] 具体帮扶措施与投入 - 2025年，华宝期货全体党员捐赠1.5万元爱心资金，每名受助学生获得3000元资助，用于生活费和学习材料购置 [3] - 自2021年签订结对帮扶协议以来，公司已累计捐赠助学金7.5万元，受助学生达25人次 [3] - 公司为学校捐赠了4套台式电脑、打印机以及价值5500余元的文体器材 [3] - 公司在当地进行了消费帮扶购买农副产品，并开展了信息技术培训、反诈宣传讲座和爱国教育课堂共计18场 [3] 活动成效与案例 - 活动帮助地处偏远（距离北京1360公里）的田坝社区学生，他们的学业梦想得以延续 [1] - 2023年，一名受助学生以优异成绩考入陕西省安康中学，成为爱心助学行动取得实际成效的有力见证 [3] 公司理念与未来承诺 - 华宝期货始终牢记并践行国资央企社会责任，并将其融入公司治理各方面 [6] - 未来，公司将继续引导全体员工投身公益事业，通过持续助学捐赠、教育支持等方式，切实创造社会价值 [6] - 公司表示五年的帮扶不是终点，而是新起点，爱心之路将延绵不息 [6]

项目概况与成果 - 国投期货及其风险管理子公司协同保险公司 在上海期货交易所专项支持下 于海南省临高县成功实施了2025年天然橡胶“保险+期货”项目 [1] - 项目为当地3000吨天然橡胶提供市场价格风险保障 实现赔付率约102% 精准惠及近6000户胶农 [1] - 项目累计提供风险保障的名义本金达4800万元 [2] 金融模式与方案设计 - 项目核心采用“增强型亚式看跌期权”方案 其结算方式与当地现货流通特点高度契合 实现了保障机制的科学性与精准性 [2] - 项目充分发挥期货市场风险管理的核心功能 构建全链条风险管理机制 以破解橡胶产业“价低伤农”的周期性难题 [2] - “保险+期货”被证实为具有强大生命力的中国特色金融支农模式 [4] 业务融合与战略意义 - 项目实践了“党建+金融+产业”的深度融合模式 国投期货党委与项目所在地村党支部开展结对共建 通过联合党建活动、开设“胶林金融讲堂”等形式将服务延伸至一线 [3] - 该模式彰显了金融央企服务国家战略、赋能实体经济的初心 将党的政治优势、组织优势转化为推动项目落地、服务乡村发展的动能 [3] - 现代金融市场在服务国家战略、护航实体经济、促进共同富裕中发挥着不可替代的作用 [4] 未来规划与行业展望 - 公司表示将继续在监管机构与上期所引领下 坚守金融工作的政治性、人民性 持续提升专业性 [4] - 公司将系统总结项目成功经验 持续优化金融产品与服务方案 积极探索覆盖更广、效能更优的综合性普惠金融服务 [4] - 公司致力于为保障国家重要战略物资安全、全面推进乡村产业振兴、推动共同富裕贡献期货智慧与金融力量 [4]