12月19-20日，2025企业标杆学习平台颁奖盛典暨第十四届中国企业学习发展论坛于上海隆重举办。联 储证券股份有限公司(以下简称"联储证券"或"公司")精心打造的的新员工培训项目"卓越联储新人"创造 营，凭借创新的培养模式与显著的实践成效，成功荣获2025企业创新学习标杆实践奖 。 项目的内容设计上，通过战略、文化、业务等详细讲授，帮助新员工全面、快速了解公司的战略、文 化、业务和管理要求；将合规、风控等内容作为培训的核心模块，确保每一位新人在开展业务前，都深 刻理解并遵守相关法律法规和公司规定，明确合规、风控、诚信、廉洁的从业底线，帮助新员工的职业 发展之路行稳致远；通过体验式培训的小组挑战内容设计，推动跨部门、跨地域、跨职场的新员工增加 沟通与交流，进而增进业务协同。 项目的形式设计上，"线上+线下"相结合的学习模式更好的帮助新员工全方位体验项目：线上企业在线 学习平台用于承载标准化视频课程、考试、学习进度跟踪；线下体验式拓展培训及集中面授加强链接互 动，增强新员工的凝聚力和向心力，已成为公司人才梯队建设的坚实基座。 联储证券始终将人才视为公司发展的核心动力，坚持在传承中创新，在实践中深化人才培养体系建 ...

公司技术标准贡献获得认可 - 奇富科技深度参编的《大语言模型金融应用技术要求》与《大语言模型金融应用评测规范》两项团体标准入选北京金融科技产业联盟2025年度“五佳团标” [1] - 此次入选标志着公司在金融大模型标准化领域的技术沉淀与行业贡献获得权威认可 [1] 公司在标准制定中的角色与价值 - 公司作为核心参编单位，结合九年金融科技实践经验，从技术落地、风险防控、业务适配等维度为两项标准提供关键支撑 [3] - 两项标准由工商银行牵头，联合中国移动、华为、腾讯、阿里等产业伙伴共同研制，旨在应对金融行业大模型应用缺乏统一规范的痛点 [3] - 标准明确了应用框架、任务能力、安全可信等核心要求，并构建了覆盖通用能力、金融专项场景、系统性能的全景评测体系 [3] - 标准为金融机构的模型建设、评估及风险管理提供了统一依据，旨在推动技术从探索走向规范落地 [3] 公司在金融大模型领域的布局与成果 - 公司是国内较早布局金融行业大模型的企业，坚持“技术研发”与“标准建设”协同并进 [4] - 2023年，公司组建专业大模型团队，并联合中国信通院编制了国内首个金融行业大模型标准《面向行业的大规模预训练模型技术和应用评估方法第一部分：金融大模型》 [4] - 公司是工信部人工智能标准化技术委员会首批成员单位，牵头推进《智能体开发平台安全要求》行业标准制定，并积极参与多项标准研制 [4] - 公司形成了“技术自研—实践验证—标准输出”的闭环 [4] - 2025年，公司推出了赋能信贷核心业务的超级智能体，整合了授信决策、信用评估、合规助手等模块，在业务场景中实现了效能显著提升，为技术标准化落地提供了实践范例 [4] 公司未来规划 - 公司表示将持续携手产学研伙伴，深化技术研究与实践转化，积极参与行业标准生态建设 [5] - 公司旨在助力金融业实现更安全、更高效、更智能的高质量发展 [5]

公司业务与服务案例 - 平安融易信息服务有限公司在河南省遭遇罕见大范围暴雪天气期间，通过其洛阳分公司的咨询顾问，为一位面临短期资金周转压力的工程建设行业客户提供了及时的金融服务[1] - 公司咨询顾问主动联系客户，了解其因暴雪导致施工受阻、急需资金购置铲车的需求，并结合客户经营特点、资金使用周期及还款能力，从产品库中筛选匹配了最适合的融资方案[1] - 咨询顾问协助客户高效准备材料，最终使客户成功获得65.2万元资金，解决了燃眉之急[1] - 该事件体现了公司一线咨询顾问的专业素养与客户至上的服务精神，以及金融机构在特殊天气环境下助力实体经济的社会担当[1] 公司服务理念与品牌形象 - 公司始终秉承“专业创造价值”的服务理念，坚持提供有温度、有速度的金融服务[1] - 公司顾问将服务比喻为“金融铲车”，帮助客户扫清了因暴雪带来的经营障碍[1] - 公司强调，科技让“信用变现”成为可能，让金融服务能够跨越冰雪与门槛的双重阻碍[3] - 在此次暴雪事件中，公司以专业的金融服务，为客户铺就了一条温暖的“融易”之路[3]

行业核心动态：AI驱动内存超级牛市与PC行业成本压力 - AI浪潮引发全球“内存荒”，预计2026年一季度DRAM合约价将较上一季度大幅上涨60%至70% [1] - 存储巨头美光预警供应危机可能延续至2026年以后 [1] - 内存市场已进入“超级牛市”，行情将超越2018年高点 [4] AI对内存市场的结构性影响 - 生成式AI爆发推动高容量、高速度存储芯片需求激增，专为AI优化的高带宽内存成为市场焦点 [2] - HBM需与特定AI GPU定制匹配，客户往往需提前一年锁定订单，显著增强了存储厂商的议价权 [2] - HBM毛利率可达50%-60%，远高于传统DRAM约30%的水平 [2] - 存储巨头将产能向HBM倾斜，压缩了消费级DRAM的供给，导致DDR4等型号价格异常上涨 [4] 内存价格走势预测 - 预计2026年一季度DRAM价格将再涨40%-50%，二季度续涨约20%，短缺态势短期内难以缓解 [4] - 存储厂商手握前所未有的定价权，将持续挤压PC企业利润 [4] - DRAM在PC整机成本中的占比中期预计可达15%-24.3% [4] PC行业复苏与成本冲击 - 全球PC市场自2023年底起呈现持续弱复苏态势，2024年全球PC出货量同比回升3.47%，2025年第三季度同比增长9.52% [4] - 内存价格的急剧上涨正打乱PC市场的增长节奏 [4] - 多家主流PC厂商自2025年底已陆续启动调价，部分产品涨幅最高达20% [5] 主要PC厂商的应对策略与财务指引 - 联想透露其持有7-8个月的存储库存，可在未来两个季度提供一定的成本缓冲空间 [4] - 戴尔强调其直销模式和供应链规模优势，能在较短时间内消化部分成本上涨压力 [4] - 惠普对2026财年利润率给出谨慎指引，预计其个人系统业务营业利润率处于5%-7%区间低位 [4] - 惠普CEO警告2026年下半年市场“可能尤其艰难”，公司将视情况进一步上调售价 [5] - 根据统计，联想5000元以上笔记本在2026年初较2025年末普遍涨价500至1500元 [5] - 华硕宣布自2026年1月5日起对部分产品进行策略性调价 [6] 雷神科技的案例：前瞻布局与风险管控 - 公司基于对市场及原材料价格的预判，在DRAM价格大幅上涨前重点加大了CPU、内存等核心元器件的储备 [7] - 截至2025年6月末，公司存货达8.01亿元，较上年末大幅增长105.29% [7][8] - 2025年1-9月，公司营收同比增长13.9%，净利润同比增长10.36%，在行业波动中保持稳健增长 [7] - 公司已建立起系统性的核心原料储备与动态管理机制，短期内缓解价格波动风险，中长期通过深化与供应商的战略协同巩固供应链韧性 [8] - 公司持续推进产品结构与销售渠道优化，通过提升高毛利产品占比、扩大海外市场销售对冲成本冲击 [9] 雷神科技的财务与战略细节 - 截至2024年，公司海外收入从2021年的1.07亿元跃升至11.50亿元，年复合增长率达120.7%，海外营收占比已近40% [9] - 公司产品已覆盖全球超45个国家 [9] - 在CES 2026上，公司发布的全系新品均深度整合AI能力，精准契合AI PC发展趋势，积极开拓全球AI电竞硬件新市场 [9]

公司整体业绩概览 - 2025年前三季度营收同比增长12.3%至108.05亿元人民币，成人营养及护理用品(ANC)、婴幼儿营养及护理用品(BNC)、宠物营养及护理用品(PNC)三大核心业务均实现增长 [1] - 中国市场为核心市场，收入占比达71.0%，同比增长20.6% [1] - 扩张市场整体增长19.0%，其中亚洲9个市场实现爆发式增长，增速达64.4% [1] - 营养补充品系列成为增长主引擎，贡献超六成营收，其中宠物补充品同比增长14.2% [1] - 公司持续优化资本结构，前三季度主动提前偿还美元银团贷款合计等值人民币3亿元，截至9月30日现金储备达人民币17.4亿元 [2] 成人营养及护理用品业务 - ANC业务前三季度营收达52.4亿元，同比增长6.0% [2][3] - Swisse斯维诗中国市场同比增长15.7%，占ANC销售额的70.6% [3] - 线上跨境电商渠道销售额增长23.1%，抖音渠道销售额强劲增长77.7% [3] - Swisse斯维诗在中国内地整体维生素、草本及矿物补充剂市场排名第一 [3] - 澳新本地市场稳健增长，同比增长8.9%，但受企业代购下滑影响，澳新市场整体收入同比下降19.4% [8] - 扩张市场实现同比双位数增长，Swisse斯维诗在新加坡肝脏保健及男性健康市场排名第一，在意大利的美容维生素、草本及矿物补充剂市场排名第二 [8] - 双十一期间，Swisse斯维诗在天猫、京东、唯品会三大电商平台稳居营养补充品类第一，并在蓟类、鱼油、口服美容等多个细分品类销量排名第一 [6] 婴幼儿营养及护理用品业务 - BNC业务前三季度营收达39.7亿元，同比强劲增长24.0% [2][9] - 中国内地婴幼儿配方奶粉销售额同比增长35.2%，远超同期整体市场0.2%的零售跌幅 [9] - 合生元在超高端婴幼儿配方奶粉市场份额达16.4%，创历史新高，第三季度单季份额进一步上升至17.3% [9] - 双十一购物节期间，合生元全渠道销售额同比显著提升37%，创历史新高 [11] - 合生元婴童益生菌、婴童乳铁蛋白、鼻敏益生菌三大核心品类在主要电商平台占据对应类目销量第一 [11] - 截至2025年9月30日止三个月，婴幼儿益生菌及营养补充品销售额重拾强劲双位数增长 [13] 宠物营养及护理用品业务 - PNC业务前三季度营收达15.9亿元，同比增长8.2% [2][15] - 中国市场同比增长8.0%，主要由于渠道由一般贸易电商转向跨境电商的调整 [15] - 北美市场稳健同比增长5.9%，其中Zesty Paws快乐一爪在北美实现同比增长12.4% [17] - 双十一期间，Solid Gold素力高电商销售额全渠道同比增长11%，新客同比增长12%，旗下高端主粮同比增长196% [15] - Solid Gold素力高电子商务贡献了82.3%的销售额，高端化产品销售额占比达25.3% [17] 战略与未来展望 - 公司坚定推进“全家庭营养健康”战略布局，持续加大科学创新投入 [19] - ANC业务将重点通过产品创新与线上渠道拓展巩固中国内地市场领先地位，并持续发展扩张市场 [19] - BNC业务将依托电商与母婴线下渠道的成功经验，维持婴幼儿配方奶粉增长势头，并将新手妈妈教育作为核心策略 [19] - PNC业务在中国内地将进一步聚焦高端宠物食品与营养品并加强跨境电商布局，在北美市场将持续执行全渠道战略与品类创新 [19] - 公司以成为全球高端营养与健康产业领导者为目标，持续推进去杠杆、优化资本结构，发力三大核心品类增长 [20]

黄金市场近期动态与驱动因素 - 近期国际黄金价格由强势上行切换为高位回落与震荡整理模式，短期内上行动能明显放缓[1] - 美国稳健的就业数据强化了市场对美联储短期内维持现有政策立场的预期，导致降息预期后移[1] - 实际利率与美元阶段性走强，对作为非生息资产的黄金价格形成压制，部分资金选择获利了结[1] - 地缘紧张情绪缓和导致相关风险溢价回落，黄金的避险需求暂时降温，对金价的提振作用弱化[1] 黄金市场前景展望 - 当前黄金市场处于多空因素交织博弈阶段，金价短期内大概率延续震荡消化走势[2] - 市场短期焦点集中在美联储政策信号、通胀与就业数据动态变化以及美元走势对金价的传导影响[2] - 中期走势取决于两大核心：一是货币政策预期是否重新向宽松倾斜，二是地缘风险是否再度升温[2] - 在趋势重新明朗之前，黄金价格更可能以反复波动的方式运行[2] 岚璟资本平台概况与合规安全 - 岚璟资本是一个全球用户规模达200万的资产投资平台，为投资者参与黄金市场提供多样化解决方案[4] - 公司通过多司法辖区持牌实体合规运营，旗下主体受多个权威机构监管以保障资金安全[4] - 具体监管牌照包括：科摩罗联盟姆瓦利国际服务管理局监管，牌照编号T2023331；塞浦路斯证券交易委员会监管，牌照编号411/22；澳大利亚证券与投资委员会授权，牌照编号623 390 527[4] 岚璟资本平台功能与服务 - 平台支持直接参与黄金等贵金属交易，以实时捕捉金价波动机会[5] - 平台提供灵活的杠杆与风险管理工具，最高可使用1:1000交易杠杆，并可通过止损、限价等指令控制风险[5] - 平台集成实时行情图表、权威市场新闻及专业分析内容，帮助投资者洞悉价格波动驱动因素[5] - 平台依托先进技术架构与Equinix网络，实现99.5%的交易订单在50毫秒内成交[5] - 平台拥有超1000人的专业团队提供全天候服务，为投资者全程保驾护航[5] 在当前市场环境下的投资建议 - 在黄金短期波动复杂、影响因素交织的市场环境下，依托具备雄厚技术实力与完善工具支持的合规平台理性参与，有助于投资者在控制风险的前提下把握市场潜在机会[6]

文章核心观点 - 随着机器人产业迈向规模化应用，首程控股凭借其“全产业链布局+多场景落地+商业化闭环”的核心能力，在宇树科技上市预期下，其价值重估获得核心支撑 [1] 全产业链布局 - 公司布局覆盖上游关键材料、中游核心本体、下游场景应用的全链条生态，为技术落地提供系统性支撑 [2] - 上游环节，公司成立机器人先进材料产业公司，聚焦电子皮肤、腱绳、轻量化PEEK等核心材料的研发与产业化 [2] - 中游层面，通过战略投资构建了多元化企业矩阵，涵盖宇树科技、松延动力、加速进化、银河通用等头部企业，覆盖人形机器人本体、运动控制、智能算法等核心领域 [2] - 下游端以场景运营为核心，将机器人技术与自身基础设施及合作资源深度融合，推动技术从实验室走向实际应用场景 [2] - 全链条布局形成“投资-赋能-共赢”的生态模式，使公司价值与机器人产业深度绑定 [2] 场景落地突破 - 公司已推动机器人技术在多个核心领域实现商业化落地，形成可复制、可规模化的应用范本 [3] - **智慧交通领域**：联合万勋科技打造全国首个机器人自动充电快闪体验站，落地成都环贸ICD停车场，该机器人能自动识别车型、精准对接充电接口，覆盖市场90%以上主流品牌车型，实现全流程无人化操作 [4] - 公司在成渝地区拥有34个停车场、超3万个停车位，未来该技术将逐步规模化推广 [4] - **赛事与消费领域**：在2025北京亦庄人形机器人半程马拉松中，公司被投企业宇树科技G1人形机器人完成21.0975公里赛程，公司系企业包揽前二，刷新三项世界纪录 [5] - 消费端，公司打造“陶朱新造局”机器人体验品牌，已在北京首钢园等城市核心区域开设3家门店，首钢园旗舰店展陈面积超300平方米 [5] - 该品牌作为全国首个常态化运营的机器人消费体验平台，未来半年内计划在全国核心城市开设20+家门店 [5] - **智能制造领域**：与阿尔特集团签署战略合作协议，联合推进“机器人+汽车”应用产业化落地，共同建设一体化研发与仿真平台，推动机器人在汽车研发、智能装配、产线测试等环节的规模化应用 [6][7] - **教育医疗领域**：教育领域推动“机器人进校园”项目；医疗场景中，签约企业术锐手术机器人已在北京大学首钢医院主导完成多台高难度手术 [7] 商业化闭环 - 公司已形成“渠道分销+场景运营+服务增值”的多元变现路径 [8] - 渠道端，除线下体验店外，公司已签约约100家机器人产业链创新企业作为核心代理商，覆盖工业、服务、特种机器人等多个领域 [8] - 公司于2026年1月开启抖音、视频号双平台直播首秀，构建“线上直播+线下体验+代理商网络”的立体化渠道 [8] - 服务端，依托“前店后厂”模式，为用户提供从安装调试、操作培训到维修保养的全周期服务 [8] - 投资端，其机器人领域投资组合整体回报率已超4倍，对宇树科技等明星企业的早期投资回报更是超过10倍，形成“投资收益+运营收益”的双重价值支撑 [8] 价值共振与未来展望 - 宇树科技的上市进程与首程控股的场景落地能力形成价值共振，两者相互成就、协同增效 [9] - 对宇树而言，公司提供了材料配套、场景验证、市场渠道等关键支撑，其商业化落地案例成为宇树技术成熟度与市场需求的核心佐证 [9] - 对公司而言，宇树上市将带来直接的股权增值收益，同时其品牌效应将进一步放大公司机器人生态的行业影响力 [9] - 公司通过多年实践沉淀的场景运营能力、渠道资源与服务体系，已形成独立于股权收益的核心竞争力 [9] - 未来，随着“陶朱新造局”体验店的全国扩张、“机器人+汽车”等跨界合作的深化，以及智慧交通场景的规模化推广，公司的商业化收益将持续释放 [10]

公募基金四季报披露窗口又至，也为投资者了解基金运作、洞察后市操作提供了重要线索。从长盛基金 日前出炉的2025年四季报看，多位权益投资方向基金经理的调仓换股逻辑也浮出水面。 其中2025年度收益翻倍的长盛城镇化主题基金，其基金经理代毅在复盘过往操作的同时，也对后市走向 予以了研判。展望2026年首季度，代毅认为，在中美关系稳定和流动性充裕的背景下，在中央财政提前 发力的作用下，借鉴历史统计规律，春季躁动行情或可期。对于A股市场而言，2025年四季度的结构性 牛市下，一些优质的科技成长股估值已经较高，需要静待业绩兑现和估值切换，因此市场对科技成长新 方向更加偏好。在流动性和增量资金方面，目前利率仍处于较低水平，居民资金入市的长期趋势不会改 变。代毅预计A股市场仍将呈现震荡上行和结构牛特征，经济复苏逻辑和新质生产力的成长逻辑持续演 绎，其中经济稳增长的逻辑越来越强。 回顾2025年，代毅管理的长盛城镇化主题基金通过聚焦于人工智能海外算力、国产算力、存储、液冷、 机器人产业链等方向的优秀个股，为投资者奉上了较为满意的成绩单。据四季报统计，截至2025年末， 长盛城镇化主题A近一年收益率106.58%，同期业绩比较基 ...

核心观点 - 公司作为新能源电池检测与智能智造领域的领军者，凭借深厚的技术积累、持续的自主创新和广泛的市场覆盖，正受益于全球能源转型加速和“十五五”规划的政策红利，其长期投资价值加快显现 [1][7] 技术实力与创新 - 公司在第六届深圳企业创新促进大会上荣获“新能源行业创新项目奖”和“自主创新标杆企业”两项重要荣誉 [2] - 获奖的“动力电池自动在线测试装备关键技术”项目聚焦电池制造的关键化成环节，通过高精度、自动化在线测试技术，系统性解决了效率、质量与成本的平衡难题 [2] - 公司践行“标准与专利一体化”的知识产权发展模式，构建了“优势技术—核心标准—智能装备—行业推广”的闭环创新应用体系 [2] - 公司已布局超过500项知识产权，并参与十数项国家及行业标准制定，坚持关键技术自主攻关 [3][4] - 公司致力于打造覆盖电池全生命周期的测试技术平台，深度融合AI数据模型，构建“测试—分析—反馈”智能闭环 [3] - 公司前瞻性布局钠离子电池、固态电池等新型电池的测试技术，持续巩固技术护城河 [3] - 公司首创充放电测试能量回馈、虚拟电池测试、串联化成、高压直流母线测试等关键技术 [4] - 公司已从电池测试设备供应商，发展为“检测技术 + 数据智能 + 能源管理”闭环生态的核心装备与智能化解决方案提供者 [4] - 公司率先实现了AI电池健康数据模型、固态电池专用化成分容产线等前沿技术的产业化应用 [4] 市场地位与业务覆盖 - 公司的产品及服务已覆盖全球80多个国家和地区 [1] - 公司助力全球数千家企业提升电池生产效能、保障安全性与降低综合成本 [1][4] - 公司是电池行业安全检测领域的领军者，拥有卓越的产品性能和广泛的市场认可 [7] 领导力与战略 - 公司董事长毛广甫荣膺深圳企业创新纪录“创新突出贡献人物”，并入选“2025粤港澳大湾区企业创新力榜单——创新杰出人物榜” [4] - 董事长毛广甫自2003年创立公司以来，坚持以技术创新驱动发展，以前瞻视野引领公司战略转型 [4] - 在长期主义创新理念指引下，公司业务已涵盖电池测试、自动检测线、储能系统等 [4] 组织管理与人才 - 公司在第十二届深圳成长型企业评选中荣获“最佳雇主-组织管理奖” [5] - 公司长期坚持“人才是第一资源”的理念，建立了完善的人才招聘、培养、激励和保留体系 [5] - 公司注重员工职业发展规划，提供丰富的培训和晋升机会 [5] - 公司建立了高效的沟通机制和决策流程，并注重企业文化建设以增强员工凝聚力和归属感 [6] 产品与解决方案 - 公司开发的光储融合化成分容系统，将光伏、储能与化成分容产线深度耦合，配合自研的EMS能量管理系统，实现了绿电的最大化利用与用能的动态调度 [7] - 该系统能根据光伏发电和产线需求智能调节能源分配，优先使用光伏电力并储存余电，显著降低对传统电网的依赖和碳排放 [7] 行业趋势与机遇 - “十五五”时期全球能源转型加速推进，新能源市场需求将进一步扩大 [1] - 国家“十五五”规划的出台为行业发展注入强劲动力 [7] - 在“双碳”战略驱动下，绿色低碳成为新能源产业发展的重要方向 [7] - 全球能源转型浪潮下，新能源电池产业正成为资本市场的焦点 [7] 生态协同与产业影响 - 公司积极牵头参与行业标准制定，以标准引领产业创新方向 [3] - 公司通过技术输出与产业链协同，带动上下游企业共同发展，树立了自主创新、协同发展的标杆形象 [3] - 公司进一步强化生态协同，与新能源产业链上下游企业加强合作，共同推动产业的安全、绿色、高质量发展 [7]

"真没想到,你们会亲自来家里……"近日,93岁高龄的文奶奶家中迎来了一群特殊的客人——深圳永福医 院骨科王林主任、张国华医生、王朋飞医生和王雪萍护士长。他们提着专业的医疗用具,带着暖心礼品, 专程上门为术后康复中的文奶奶进行伤口拆线。这一趟跨越院墙的"特别出诊",将专业的医疗服务延伸 至患者家中,也让"以患者为中心"的承诺,真正落到了实处。 在约定的时间,骨科团队携带无菌拆线包、换药物资、等专业设备,轻轻敲响了文奶奶的家门。 "王主任,你们真的来了!太麻烦你们了!"文奶奶又惊又喜。王雪萍护士长因地制宜的准备好操作区域,王 林主任则再次细致地为文奶奶进行了康复评估,检查了下肢活动、伤口愈合及全身情况。 在家人温暖的陪伴下,操作开始了。张国华医生、王朋飞医生手法轻柔、精准,一边拆线一边与文奶奶聊 着家常,分散其注意力。王林主任在一旁密切关注,并耐心地向家属讲解着接下来的康复注意事项。整个 过程专业、有序,更充满了家人般的温情。 HEALTH SCIENCE一次高风险手术后的温暖延续 时间回到今年1月初,文奶奶在家中不慎摔倒,导致右股骨粗隆间骨折并左足骨折。面对这位超高龄且伴有 多种基础疾病的患者,深圳永福医院启动 ...