文章核心观点 重庆洪九果品股份有限公司正面临前所未有的危机，多位核心高管被采取刑事强制措施，财务或涉嫌造假，现金流多年为负，借债高企，停牌超10个月，距港交所强制退市不到6个月，若不及时采取措施将面临退市危机 [1] 公司概况 - 公司于2002年在重庆创立，创始人为邓洪九及其妻子江宗英，是水果供应链管理企业，以水果分销为主，2022年9月登陆港交所，曾创下670亿港元市值巅峰 [3] - 主营业务涵盖从海外基地采购特色水果，通过供应链网络销往全国 [3] 多位高管被采取刑事强制措施 - 董事长邓洪九等6名核心高管因涉嫌骗取贷款、虚开增值税专用发票被采取不同刑事强制措施 [1][2] - 自今年1月6日起，公司一处主要办公地址被公安机关限制人员出入，无法正常办公 [2] - 公司总部办公室部分被另一家工程公司租用，人员稀少，公司标识被撕毁，有工作人员称近期不少人前来讨债 [2] - 若罪名成立，董事会将受联交所董事适格性审查，联交所可能要求公司进一步披露刑事处罚情况 [2] 财务危机爆发 - 2024年3月20日起，公司因无法按时发布2023年财报停牌至今，仍未发布2023年及之后财报，停牌前股价较发行价暴跌95%，市值从600亿港元蒸发至28亿港元 [4] - 核数师毕马威审计发现，2023年第四季度公司向新增供应商支付34.2亿元预付款，占全年预付款余额76%，相关供应商多为新增交易方，部分疑似空壳公司 [4] - 2024年1月，公司支付15.2亿元预付款给上述供应商，仅收到4.5亿元回货，截至1月底预付账余额约42亿元，资金流向存疑，管理层未能合理解释 [5] - 2024年4月26日，毕马威辞任核数师，中汇安达接任，公司继续停牌，主要股东单位委派的董事相继辞职 [6] 多年陷现金流困境 - 公司经营性现金流多年持续缩水，2019 - 2022年分别为 - 4.5亿元、 - 8.04亿元、 - 9.82亿元、 - 18.23亿元，2023年上半年为 - 3.14亿元 [7] - 截至2023年6月底，公司向银行贷款27.76亿元，贸易及其他应收款项101.51亿元，存在重大坏账风险，账面上现金及现金等价物仅5.57亿元 [7] - 公司股权结构家族化特征明显，创始人家族合计控股超40%，核心管理层由邓氏家族成员把控，外部监督失效，财务操控和利益输送风险加剧 [7] - 自2024年4月起，邓洪九及其妻子频繁质押股权，累计质押股份占直接持股的65%，占总股本约14%，质押股份面临平仓风险，可能导致公司控制权易主 [8] 或将面临退市 - 2024年多家金融机构因金融借款合同纠纷对公司提起诉讼，还有民间借贷诉讼，公司目前有90条开庭公告，17条法院公告，董事江宗英被下达14次限制消费令 [9] - 距离港交所触发退市规则期限仅剩不到6个月，新任审计师未能有效推进审计，复牌希望渺茫，公司可能面临退市危机 [1][9] - 从资本运作角度看，若有机构介入盘活资源，公司可能凭借壳价值重返资本市场，但若财务造假坐实，将面临高额罚款及投资者索赔 [9]

钦培吉：莲花汽车具有很强的机械基因，但全球汽车产业正从"电动化上半场"向"智能化下半场"加速转型，因此莲花汽车在机械底盘的基础上，也在向电动 化和智能化转型。 2188万元，一台车。2025上海车展7.1馆里的莲花跑车带来"地表最贵电动超跑"EVIJA，成为众人瞩目的焦点。发布会现场，莲花汽车宣布开启全国首套免费 高阶安全驾驶公益培训，打造赛道级安全驾驭训练营。 莲花科技营销中国区总裁钦培吉在接受新京报贝壳财经记者专访时表示，莲花汽车顺应全球汽车产业变革，将自身机械基因与AI技术深度融合，希望在中 国市场实现品牌跨越式发展，并在全球豪华跑车市场中占据更加重要的地位。 "中国市场潜力巨大，我们希望在中国获得比较高的市占率。"钦培吉表示，目前的竞争环境下，仅仅拥有"豪华超跑品牌"的牌子是不够的，产品一定要有智 能技术加持，要有辅助驾驶和智能座舱技术，才有望在中国市场胜出。 莲花科技营销中国区总裁钦培吉。企业供图 始终定位豪华跑车，没有脱离定价区间 新京报贝壳财经：本届上海车展，莲花汽车带来全球首款纯电超跑，你对中国电动化、智能化趋势如何看待？ 举例来说，今年2月，莲花汽车正式推送了Lotus Hyper OS 1 ...

智能化发展 - 中国智能化已走在全球前列 需尽快出台标准以持续促进产业发展 [1][5] - 加强安全监管不会延缓智能化发展 反而使其更健康 安全是智能化发展的底线 [1][6] - 企业需从技术方案、安全责任等综合考虑 当前大数据不成熟 需根据不同用户需求做"安全冗余" [6] 全球化战略 - 公司坚定推进"海纳百川"全球化计划 最新调整为本地化运营 如"欧洲长安""中南美长安" [2][9] - 海外人才本地化是关键 当前海外销售人员占比20% 管理人员1.7% 60%工作人员为本地人才 [10] - 中美贸易摩擦增加进出口成本 但公司海外布局未涉及美国市场 影响有限 [11][12] 长期主义与研发 - 公司发展坚持"创新求变""百折不挠" 快速应对社会及技术变革 [7] - 长期主义核心是以客户为中心 注重产品服务 兼顾当地就业、税收等 履行社会责任 [8] - 坚持"再穷不能穷研发"原则 年投入超十亿元布局智能安全研发 [13] 央企与市场平衡 - 公司将国家利益与企业利益有机结合 实现双赢 [13]

文章核心观点 惠普在2025年春季打印机新品发布会推出9款新一代捷系列双面激光打印机，加速AI与打印融合，瞄准双面打印市场趋势在中国打印业务持续发力，并制定针对中国市场的发展战略 [1][2][7][8] 新品发布情况 - 4月24日惠普在北京举办2025春季打印机新品发布会暨合作伙伴大会，推出9款新一代捷系列双面激光打印机 [1] 新品核心竞争力 - 新一代捷系列A4双面激光打印机打印速度高效、纸张兼容性强、打印质量高，可帮助企业降本增效 [2] - 捷系列双面激光打印机能在20种特殊纸张上打印，满足多行业特殊需求 [2] - 惠普通过调研了解商用客户需求反馈给研发部门，产品设计初期进行多达1595道检测，确保稳定性和耐用性，持续优化纸张适配性 [5] AI与打印融合情况 - 惠普加速推动人工智能与打印设备融合，目标是提升用户体验，还计划借助AI赋能企业软件助力文件管理 [5] - 未来惠普将聚焦提升打印输出质量，实现兼容性与自动化，如打印机智能分析用户需求等 [5] 中国市场业务情况 - 2000 - 2024年惠普A4激光打印机和多功能一体机在中国出货量突破6600万台，中国是重要市场 [6] - 2024年受政府开支缩减和经济环境影响，中国激光打印机出货量同比下滑，A3产品出货量下降，A4双面打印增长强劲，市场占比从10% - 20%升至46% [7] - 惠普推出新品追赶双面打印市场趋势，适应市场需求 [7] - 惠普积极参与中国多种采购模式竞争，在集采中调整策略应对价格压力，去年5月央采中标11个采购包 [7] 中国市场战略规划 - 惠普着手制定针对中国市场的发展战略，从研发、设计等方面提升产品本土化与标准化程度，满足中国消费者需求 [8]

新京报讯（记者秦胜南）4月25日，2025年度"饿了么"（上海）协商算法恳谈会上，形成《2025年度"饿 了么"（上海）网约配送算法和劳动规则协议》，在全国总工会、上海市总工会、普陀区总工会的共同 见证下，由外卖送餐员代表与平台企业代表签字确认生效。据悉，这也是行业首份网约配送算法和劳动 规则协议。 这一协议关乎骑手切身利益的方方面面，聚焦计价、调度派单、时间预估、路径规划等"四大算法"模型 及规则向上向善、公平透明，签订协议涵盖总则、劳动报酬、休息休假、劳动保护、协商协调机制五个 方面、三十三条。 恳谈会上，围绕计价算法，9名骑手代表带来一线小哥最为关注的议题。经过各方协商达成：平台计价 算法方面，优化"恶劣天气自动触发补贴"功能；平台建立平台算法和劳动规则民主公示制度，接单页面 中，明确标识配送费计算规则（如距离、时段、难度系数等）。 针对强制休息规则，经过多轮协商，多方达成一致，平台全面升级防疲劳规则，新增"自主选择休息权 提醒"功能、骑手可自行选择期望的休息时间段，增加灵活调整空间，自助选择休息时间，降低配送疲 劳度。 此外，在配送时长计算中，各方达成一致，平台将优化时间预估算法模型及规则，优化安全限 ...

文章核心观点 - 洽洽食品2024年营收净利同比双增但股价下跌，公司总市值较巅峰大幅缩水，虽营收创上市后新高但距“双百战略”有距离且增长乏力，公司将坚定执行该战略，同时面临原材料风险，2025年有持续打造品牌、创新产品、拓展渠道等计划 [3][4][22] 业绩表现 - 2024年公司实现营业收入约71.31亿元，同比增长4.79%；归属于上市公司股东的净利润约8.49亿元，同比增长5.82%；扣非净利润约7.73亿元，同比增长8.86% [4] - 2024年葵花类产品营收约43.82亿元，同比增长2.60%，占总营收61.45%；坚果类产品营收约19.24亿元，同比增长9.74%，占总营收26.97% [5] - 2024年坚果类产品毛利率27.18%，同比下滑4.38%；葵花类产品毛利率29.68%，同比增长4.45% [6] - 2024年是上市后营业收入最高的一年，但并非净利润最高的一年 [10] 市值情况 - 截至4月25日收盘，公司股价报23.89元/股，总市值约为120.85亿元，较巅峰时期缩水约63.5% [3] - 截至2024年底，公司总市值约为147.28亿元，较巅峰时期缩水约55.51% [9] 业绩增长原因 - 2024年整体业绩增长得益于加大渠道精耕，提升终端覆盖率，加大零食量贩店合作，推进新渠道拓展以及海外市场突破 [11] 第三增长曲线 - 公司在聚焦瓜子和坚果同时，对喀吱脆薯片、豆花生、坚果乳等休闲食品品类采用赛马方式，试行品类合伙，聚焦发展市场表现好及有潜力的品类 [8] 渠道情况 - 我国休闲食品市场规模超万亿元且长期稳定增长，零售渠道呈去中心化、多元化、细分化趋势，线上增长显著但线下仍占主要地位，线上线下全渠道融合趋势明显 [14] - 公司建立以经销商为主的全球性营销网络，积极拓展新渠道，有线上线下互补销售模式 [15] - 截至2024年底，公司有1380个经销商，其中国内1272个、国外108个，线下直营客户包括大型连锁商超、零食量贩系统等 [16] - 2024年零食量贩渠道销售额约4.5亿元，未来计划增加SKU扩充该渠道销售 [19] 销售费用 - 2024年公司销售费用约7.12亿元，同比增长15.55%，是上市后销售费用最高的一年 [20][21] - 广告促销费从2023年的3.92亿元增长到2024年的4.99亿元，同比增长约27.3% [21] - 公司希望销售费用率稳中略降，二季度做费用管控，持续投入品牌传播及营销费用 [22] 未来计划 - 2025年公司计划持续打造品牌IP活动，整合营销，提升品牌认知度和美誉度；加速品类产品创新发展，提升产品力；持续开展渠道精耕，拓展新兴渠道，重点发展海外市场 [22]

端测AI模型发展趋势 - 端测AI模型的发展是大趋势，未来将围绕模型小型化和隐私保护进行技术布局[10] 国补政策影响 - 国补政策带动中国智能手机出货量增长，2025年第一季度全球出货量同比增长1.5%至3.05亿部，中国市场出货量达7160万部[8][9] - 国补不会成为厂商核心竞争力，但会检验产品力，厂商需瞄准受众人群提升产品力[1][9] - 国补后手机售价成为卖点，例如一加13T国补后2899元起、真我GT7国补后2210元起[8] 一加产品策略与市场表现 - 一加13T瞄准小屏性能机市场，结合游戏体验升级（自研电竞芯片、电池容量升级），弥补市场空白[4][6] - 一加13在国内市场生命周期销量比一加12提升40%-50%，预计2024年销量同比增长50%[7] - 下个月将发布两款大屏游戏性能旗舰机，持续深耕游戏性能赛道[7] 行业竞争格局 - 小屏手机赛道竞争加剧，小米、vivo等品牌推出6.3英寸左右小屏旗舰机（如vivo X200 Pro mini）[4] - iQOO通过电竞赛事营销深耕游戏赛道，例如2024iQOO杯全国总决赛和杭州亚运会官方用机[5] - 一加采用自研+合作共研模式，联合上游供应链和游戏厂商推动游戏技术落地[6] 中国手机品牌全球竞争力 - 美国对等关税政策暂未影响中国手机品牌，中国品牌在全球范围内无可替代[2][11]

国家数据局终于迎来首个下属事业单位。 4月25日，国家数据局首个正局级事业单位——国家数据发展研究院正式揭牌，首任院长由中国信息通信研究院原副院长、 原总工程师胡坚波担任。 "自去年12月数研院筹备启动以来，筹备组克服困难、迎难而上，机构设置、人员编制、机构职能等'小三定'基本完成，规 章制度初步建立，对局支撑工作有序开展，业务体系快速形成，各方面工作逐渐步入正轨，圆满完成了既定筹备任务。"刘 烈宏介绍。 作为国家数据局直属事业单位，国家数据发展研究院的主要职责是以服务国家重大战略部署为首要目标，紧紧围绕发展改 革中心工作和数据领域重点任务，深入开展数据领域基础性前瞻性战略性问题研究，研究提出数据资源整合共享政策建 议，承担数据相关基础制度建设和重大项目论证评估，推进算力监测、运营和调度平台建设，协助推进数据集、语料库开 发建设，推动搭建数据领域国际合作新平台。 目前，据新京报贝壳财经记者多方了解，国家数据发展研究院目前分为四个"小组"，二十余人的团队人员主要来自中国信 息通信研究院，首任院长由中国信息通信研究院原副院长、原总工程师胡坚波担任。 2025年1月16日，胡坚波首次以国家数据发展研究院院长的身份， ...

文章核心观点 奔驰携28款车型亮相2025上海车展，全新纯电长轴距CLA全球首秀，公司希望其为电动化转型带来新动能，同时奔驰在华生产、研发成果显著，未来有新计划，并以安全为底线推动自动驾驶研发及经销商体系调整 [1][2][5] 车展亮点 - 奔驰携全品牌28款星徽座驾亮相2025上海车展，Vision V概念车、全新纯电长轴距CLA全球首秀 [1] - 全新纯电长轴距CLA是MMA平台首款国产车型，百公里电耗10.9千瓦时，CLTC工况下续航866公里，进行了150次实车和15000次模拟碰撞测试，中国上市车型额外做30次实车碰撞测试 [5] 未来车型规划 - 从全新纯电长轴距CLA开始，到2027年奔驰将陆续推出7款中国专属车型，包括长轴距GLE SUV新车型、基于VAN.EA平台的全新豪华纯电MPV等 [6] 在华生产与研发成果 - 北京奔驰是奔驰全球最大、最先进生产基地之一，率先使用绿电，有奔驰全球生产网络中规模最大的光伏项目之一，实现超20款车型本地化生产，去年累计下线车辆突破500万辆 [7] - 研发进入“以中国创新，领全球风潮”新阶段，在华本土研发团队超2000人，是奔驰全球研发网络中扩容最快团队 [8] - 2014 - 2023年奔驰携合作伙伴在华投资超1000亿元，2024年又与中国合作伙伴在华投资超140亿元 [8] 公益情况 - 奔驰星愿基金迈入15周年，建立“4 + 1”领域复合公益体系，持续投入文物古建保护、文化研究交流，“故宫造办处考古遗址研究”成果展今年开放，“景福宫”修缮项目将展示成果 [8] 经销商体系调整 - 奔驰坚持“安全为先”，加强与经销商合作，给予业务支持，帮助建立客户直连能力，提升运营效率 [9] - 从“规模发展”迈入“质效发展”，战略性优化零售网络布局，调整低效、重复、冗余网点，推进“网络升级计划” [9] 智能网联产品规范看法 - 政府对智能网联产品规范举措和管理标准及时，是推动智能辅助驾驶、自动驾驶良性发展的“加速器”，全行业以“安全”为底线推动研发和落地对行业发展是好事 [10] 智能辅助驾驶功能推进 - 奔驰以用户安全为准绳，以合法合规为前提，推进更多智能辅助驾驶功能在中国落地 [2][11]

文章核心观点 - 晶澳科技2024年借壳上市后首亏，资产减值是主因，甩掉历史包袱后还需应对关税风暴，公司通过阿曼项目和港股IPO应对挑战 [1][2][4] 资产减值与业绩情况 - 2024年行业阶段性和结构性过剩，光伏产品价格大幅下滑，多晶硅价格下滑超39%、硅片下滑超50%、电池片下滑超30%、组件下滑超29% [5] - 公司2024年营收701.21亿元，同比降14.02%，净利润亏损46.56亿元，上年同期盈利70.39亿元 [6] - 光伏组件贡献95%营收，全年出货量79.447GW，海外出货占比约49% [7] - 组件全年毛利约32亿元，境内和欧洲市场毛亏损约28亿元，美洲和亚洲及大洋洲市场毛利近60亿元，美洲市场毛利51亿元 [8] - 公司巨额亏损主因资产减值，共计31.54亿元，主要是N型技术替代淘汰原有PERC产能 [9] - 多家券商认为2024年PERC电池设备资产减值计提较充分，公司2024年下半年推动N型产能全面渗透并升级 [10] 关税应对与市场布局 - 美洲市场是主要利润来源，美国关税提高使中国企业出口路径近乎关闭，公司考察其他国家产能投资机会 [11] - 供货美国市场途径一是美国亚利桑那州2GW组件产能，二是阿曼6GW电池与3GW组件项目，该项目或难影响今年营收 [12] - 美洲的巴西、墨西哥和哥伦比亚等市场有开拓空间 [13] - 今年2月公司启动港股IPO，推动全球化发展战略 [14]