驾驭好长期资本的关键，在于构建一套环环相扣的体系。 作者｜邓贞 来源 ｜上海 证券报 导读： 中国经济迈向高质量发展，科技创新是核心驱动力。作为科技创新的助推器。创投领域正面临挑 战：在国家战略引领下，投向科技的长期资本日益充沛，但资本"丰沛"与配置"精准"之间的矛盾 也日渐突出。如何让丰沛的"活水"不至于空泛流转，而是通过专业的体系，精准灌溉每一片亟待 成长的科创"良田"？ 12月，厦门建发新兴产业股权投资有限责任公司（以下简称"建发新兴投资"）出资参与福建（厦 门）科创基金（首期规模200亿）的合作设立，日后也将面对管理更巨量的长期资本"活水"，公 司董事长王文怀的思考更进一步："我们如何建立一套更优的体系，让更多长期资本通过国资LP， 更高效地配置到国家最需要的科创企业中去？" 近日，王文怀在接受上海证券报记者专访时，系统阐述了他的核心框架。他认为，驾驭好长期资本 的关键，在于构建一套环环相扣的体系： 锻造能打硬仗的"特种兵"团队，构建沿"科学—技术— 产品"全链条的资本导航能力，并通过金融工具与生态协同，实现从"引水"到"滴灌"的闭环。 破解人才密码：激励"特种兵"激活资本效能 采访伊始，王文怀将话题 ...

每日｜荐读 论坛： 新一批敲钟人，已在路上 荐读： 重新发现香港：科创时代的新蓝图 榜单： 全国首只AIC产业母基金来了 热文： 投资人"忙疯了" 该基金由中关村领创商业航天产业发展联盟联合多家投资机构发起，定位"耐心资本"，重点投向商业航天领域高成长性初创企业及技术创新项目， 尤其聚焦核心元器件、新材料、先进制造工艺等"卡脖子"环节。基金希望通过市场化金融力量，破解商业航天研发周期长、投入规模大的融资瓶 颈，加速产业链补链强链，助力构建自主可控的产业生态体系。 来源：北京日报 12月24日，2025第三届商业航天发展大会暨第四届中关村商业航天大会在京召开。作为大会核心成果之一，国内首只商业航天社会化专项基金 ——"领创商业航天联盟科创基金"正式成立，首期规模20亿元。 ...

论坛： 新一批敲钟人，已在路上 荐读： 重新发现香港：科创时代的新蓝图 榜单： 全国首只AIC产业母基金来了 热文： 投资人"忙疯了" 原则上，单只子基金总认缴规模不低于3亿元，存续期限原则上不超过8年，且不超过母基金的剩余期限。各类子基金应围绕东莞重点发展产业，以 及中信集团实业板块产业链与战略新兴产业，主要向人工智能（AI）与电子信息、半导体与集成电路、新材料、高端制造与机器人等相关领域开展股 权投资。 来源：中信投资控股 每日｜荐读 中信投资控股有限公司全资子公司中信私募基金管理有限公司（以下简称"中信私募"）联合东莞市投资控股集团有限公司、东莞实业投资控股集团 有限公司以及东莞松山湖科学城集团有限公司发起设立东莞产业链发展母基金合伙企业（有限合伙）（以下简称"母基金"或"本基金"）。母基金规 模15亿元，存续期10年（投资期5年，退出期5年）。聚焦人工智能（AI）与电子信息、半导体与集成电路、新材料、高端制造与机器人等领域，投 向全国范围内的优质子基金，助力优质产业落地东莞，推动东莞产业转型升级。 ...

核心观点 - 在政策与产业需求双重驱动下，中国并购市场正进入活跃新阶段，以产业整合和硬科技为主题的并购浪潮已经开启 [2][8][14] - 产业资本（CVC）正成为并购市场的重要力量，其战略逻辑在于以资本为纽带进行产业链生态重构，而非单纯的财务投资 [4][7] - 地方政府与国资正通过设立大规模专项基金和出台激励政策，为并购市场提供持续的资本活水和政策支持，推动产业升级 [9][10][11] 市场整体态势与数据 - 2025年前11个月，按首次公告日计，已有1750家上市公司披露了2168起并购事件，较去年同期显著增长 [9] - 市场预计2025年A股并购重组在数量与规模上均有望创新高，并呈现产业并购主流化、支付方式多元化等特征 [9] - 并购重组已成为上市公司提质增效、向新质生产力转型的关键“加速器” [11] 标志性交易案例：瑞丞基金收购鸿合科技 - 2025年12月22日，鸿合科技股东大会通过董事会改组议案，标志着奇瑞集团旗下的瑞丞基金实质成为其间接控股股东 [3] - 该交易是“并购六条”发布以来，国内首单由产业资本私募股权管理机构发起的上市公司收购案 [3] - 交易方案为瑞丞基金设立基金，以现金收购鸿合科技25%的股份 [5] - 目标公司鸿合科技是国内教育信息化重要企业，2024年实现营收35.25亿元，净利润2.22亿元 [5] - 收购方瑞丞基金是奇瑞集团旗下唯一持牌私募股权机构，也是安徽省新能源汽车和智能网联汽车产业主题母基金管理人 [6] - 收购后的战略规划包括：保持教育信息化主业稳定发展；筹划装入汽车产业链优质资产，开拓第二主业，形成业绩增长第二曲线 [6] 政策与地方行动 - 自“并购六条”政策发布后，市场被激活，地方政府通过设立基金、出台奖励等方式推动并购浪潮 [9] - 上海虹桥国际中央商务区发布支持政策，系统性打造并购服务高地，对引入的优质并购基金管理人给予奖励，并对并购贷款提供贴息，单项奖补最高可达3000万元 [10] - 多地设立大规模产业并购基金，例如：北京京国创智算并购股权投资基金规模达300亿元人民币，主要出资方北京能源集团认缴299.9亿元 [10]；厦门产业并购股权投资基金出资额20亿元人民币 [10]；深圳市东海快意新智产业投资合伙企业出资额50亿元，为并购投资基金 [11] - 安徽高投国泰海通健康并购股权投资基金于12月10日完成备案，进入投资阶段 [10] 资本参与方与投资逻辑 - 一级市场涌现大批并购基金，GP主导的并购交易案例层出不穷 [7] - 产业资本（CVC）相较于财务投资者，更注重长期产业价值，其控股逻辑是“以资本为纽带，以技术为杠杆，重构产业链生态” [7] - 产业并购基金通过“资本注入+资源整合+资金支持”的组合策略，以及“基金投资+并购贷贴息”等投贷联动方式，助力企业开展并购重组 [11]

本轮融资前，公司累计完成8轮融资，总金额超10亿元。据《中国企业家》杂志报道，云深处CEO朱秋国曾介绍，云深处2024年营收同比增长超 100%，2025年出货量预计达1万台级别，且海外市场占比逐步提升。另据中商产业研究院数据，在2024年全球四足机器人市场中，云深处以 18.9%的销量份额位列第二，仅次于宇树科技。 来源：红星新闻 每日｜荐读 论坛： 新一批敲钟人，已在路上 荐读： 重新发现香港：科创时代的新蓝图 榜单： 全国首只AIC产业母基金来了 热文： 投资人"忙疯了" 12月24日，证监会IPO辅导公示系统显示，杭州云深处科技股份有限公司（以下简称"云深处"）向浙江证监局提交IPO辅导备案，辅导券商为中信 建投。 12月初，云深处宣布完成超5亿元的C轮融资。由招银国际和华夏基金联合领投，中国电信、中国联通旗下基金参与战略投资，云晖资本、中芯聚 源、浙大基金会、首程控股等多家机构跟投，达晨财智、前海方舟、央视融媒体基金、北京机器人产业发展投资基金和华映资本等老股东在本轮继续 加持。 ...

2025年12月19日，慕华科创与智元创新联合发布慕华·智元具身智能产业基金。基金将重点布局算法研发、核心零部件、整机制造与场景应用等关 键环节，通过资本赋能与产业链资源整合，支持具身智能相关企业突破技术瓶颈、加快工程化与商业化进程。 每日｜荐读 论坛： 新一批敲钟人，已在路上 荐读： 重新发现香港：科创时代的新蓝图 榜单： 全国首只AIC产业母基金来了 热文： 投资人"忙疯了" 来源：慕华科创 ...

基金设立与基本信息 - 成都高新区蜀道共创合作创业投资基金合伙企业（有限合伙）于12月22日完成工商注册 [1] - 该基金定位为创投母基金，总规模为30亿元人民币 [1] - 基金由蜀道资本集团旗下专业机构担任管理人，策源资本深度参与发起与协同运作 [1] 基金运作优势与投资体系 - 基金运作将依托蜀道集团在交通基础设施、能源资源等领域的产业积累和链主优势 [1] - 同时融合成都高新区在科技创新、人才集聚和政策体系方面的综合优势 [1] - 旨在构建“产业资源+资本运作+创新生态”深度联动的投资体系 [1] 基金投资方向 - 投资将紧扣国家及四川省战略性新兴产业发展方向 [1] - 重点布局领域包括：“交通+”融合产业、清洁能源、矿业新材料、工业气体、人工智能、先进制造、电子信息以及未来产业等关键领域 [1]

上海交大未来产业科创策源大会及基金动态 - 上海交大与上海国投公司联合举办“上海交大未来产业科创策源大会”，旨在构建创业生态与加速科技成果转化 [2] - 上海交大大零号湾科技创新基金于2024年12月27日正式投资运营，发挥高校学科与产业资源优势，覆盖早期科技成果转化项目 [2] - 该基金部分投资收益将反哺上海交大，用于支持科研、人才培养与创新孵化，以构建可持续发展的创业生态 [2] 基金投资进展与方向 - 基金目前已成功投资10个由顶尖学者领衔的“交大系”优质项目 [2] - 投资方向覆盖集成电路、生物医药、人工智能、高端装备、先进材料等前沿领域 [2] - 基金投资为科技成果转化注入了强劲动能 [2] 创新生态合作计划启动 - 会上启动了由上海交大、上海国投公司、中国银行上海分行等共同参与的“科创雨林创新生态计划” [2] - “上海交大未来产业母基金二期”也同期启动，多方将合作提升科技成果转化活跃度及技术转移能力 [2] - 合作旨在形成全面创业创新氛围，打造高校创新生态圈 [2]

国家创业投资引导基金的最新动态与设立 - 被称为“航母级”的国家创业投资引导基金有了新动态，已于12月22日完成其首轮战略性区域部署，旗下三只区域子基金正式成立[3][4] - 三只新成立的区域子基金分别为：京津冀创业投资引导基金合伙企业、长三角创业投资引导基金合伙企业、粤港澳大湾区创业投资引导基金合伙企业[4] - 该国家基金于2025年3月6日在全国两会期间首次公开宣布设立，基金存续期长达20年，旨在吸引带动地方及社会资本近1万亿元[5] 基金的投资策略与目标领域 - 国家创业投资引导基金聚焦于人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域，并覆盖政府工作报告中提到的生物制造、具身智能、6G等领域[5] - 基金通过市场化方式主要投资种子期、初创期企业，适当兼顾早中期中小微企业，旨在支撑原创性、颠覆性技术创新和关键核心技术攻关[5] - 基金的核心目标是培育发展战略性新兴产业和未来产业，推动重大科技成果转化，加快实现高水平科技自立自强，培育发展新质生产力[5] 基金出资结构与区域合作 - 长三角创业投资引导基金的出资方包括国家开发投资集团有限公司，以及上海、安徽、杭州、苏州、宁波等地的母基金或国资[4] - 粤港澳大湾区创业投资引导基金的出资方主要包括广东省引导基金，以及深圳、东莞、珠海、江门等地的引导基金或国资[4] - 基金的设立采用了国家与地方多层次资本联动的模式，体现了区域协同发展的战略布局[4] 对一级市场的影响与行业展望 - 三只区域子基金的设立为一级市场再次带来暖意，预计将加速资金流入一级市场，对明年的募资环境产生积极影响[6] - 有行业观点认为，明年一级市场环境将好转，一方面源于二级市场上涨带来的减持资金回流，另一方面源于“国家队”资金将更加活跃，可能解决20-30%的份额配比[6] - 尽管当前市场化资金依然稀缺，但国家级航母母基金的设立和出资被视为一级市场周期转换中的积极信号，只要市场、人才和国家支持在，将持续涌现优秀创业公司[6]

公司近期募资动态 - 2025年内，公司已接连落地两支早期产业基金，合计募集规模达8亿元人民币 [1] - 2025年5月，公司落地规模为3亿元人民币的弘晖南京天使基金，专项聚焦生物药械早期领域 [1] - 2025年12月，公司完成首期规模为5亿元人民币的弘晖重庆新质生产力基金的备案，这是重庆市首支聚焦智慧医疗装备领域的私募股权基金 [1] 基金投资策略与定位 - 弘晖南京天使基金秉持“投早投小、深耕前沿”理念，重点支持生命科学前沿技术转化与初创企业孵化 [1] - 弘晖重庆新质生产力基金将精准投向医疗大健康领域优质项目，助力区域打造智慧医疗装备产业集群 [1] - 公司以基金为桥梁，链接科技创新与产业发展，充分发挥“耐心资本”的优势 [2] - 公司投资导向为“投早、投小、投创新、投硬科技”，聚焦医疗健康领域的核心技术突破和与智能科技的结合 [2] 基金出资方与区域产业协同 - 弘晖南京天使基金获得了南京地方引导基金、国资平台及博瑞医药、维亚生物等产业投资人的联合支持 [1] - 该基金引入匹配基金方向的专业人才推进项目落地，以夯实区域生物药械产业创新生态 [1] - 弘晖重庆新质生产力基金由重庆市区两级引导基金及产业方投资人联合发起 [1] - 公司通过精准布局衔接区域产业禀赋，以资本赋能地方产业升级，持续深耕医疗大健康与科技智造核心赛道 [1] 公司长期使命与产业影响 - 公司从早期技术孵化到成熟产业升级，从区域特色布局到全球资源整合，致力于将投资导向转化为实实在在的产业成果 [2] - 公司的行动旨在为培育壮大新质生产力、推动医疗大健康和科技智造产业高质量发展注入持久动力 [2]