事件概述 - 2025年8月28日，一辆尊界S800百万级豪华增程式电动车在高速公路上突发失速故障，油门失效且智能驾驶系统停止工作，车主在雨天车流中险遇事故 [1][5] - 事件迅速引发全网对尊界品牌及新能源汽车安全性的广泛质疑，话题"尊界S800失速"登上热搜 [3][7] - 车主声称车辆购入仅6天（8月22日购买），故障发生时电池电量耗尽但油箱满油，增程器补能无效，系统提示"ESP未就绪" [5] 技术分析与反转 - 鸿蒙智行用户中心回应称，故障可能由燃油表显为0后持续行驶触发增程器保护机制导致，该机制会限制动力输出和智驾功能以提升续航 [8] - 网友通过极端操作复现故障场景：强制纯电模式耗尽电量后维持车机开机状态加油，使车辆处于满油0电状态，随后关闭ESP并开启湿滑模式，可触发增程器保护模式导致失速 [8][9][10] - 尊界S800增程器功率为85kW，理论上可维持高速巡航，业内分析指出故障更可能触发"跛行回家"模式（保护性限速机制），而非技术缺陷 [12] - 增程式车型均设有保电下限机制，正常使用下几乎不可能出现"满油0电"状态，事件操作条件极端且非常规 [13] 行业技术争议 - 事件引发增程式与插电混动技术路线可靠性讨论：质疑派认为增程式技术成熟度不足，理性派强调此为极端操作个例 [13] - 业内人士指出增程式车型实际失速概率低于插混车型，因保电机制可避免电池完全耗尽 [13] 商业背景与动机疑云 - 车主金泰成被曝系鹏博泰成（长春）汽车制造有限公司法定代表人，网传该公司为长春富晟下属供应商，曾因竞争问界M9座椅项目失利，后续被排除出尊界S800供应链 [13][14] - 江淮汽车法务部于8月30日声明称"猎狐网等账号传播不实信息"，合肥公安机关已就"捏造散布3000余条虚假信息"立案侦查，外界认为与本次事件相关 [15][16] - 金泰成坚决否认利益关联，自称华为忠实用户且无商业目的，发布视频仅为维权宣泄情绪 [4][15]

业务关停安排 - 91助手将于2025年9月27日23:59全面停止所有服务 包括手机连接管理 文件传输 应用安装卸载 系统清理等功能[1] - 用户数据需在服务终止前备份 逾期将永久丢失 会员需主动申请退款 退款金额按"会员实际支付金额÷会员总有效期（天）×未使用有效期（天）"计算 申请截止时间为2025年9月15日24:00[1] - VIP会员服务截止日期晚于或等于8月31日的用户 可申请从9月1日起的未使用期限费用退款[1] 发展历程与市场地位 - 91助手于2007年由网龙公司开发 曾作为国内最大iOS"越狱"平台 通过提供越狱 应用安装和文件管理服务聚集大量用户[6] - 2009年拓展至安卓平台后市场份额达90% 2012年用户量突破1亿 下载量超100亿次 成为移动互联网早期流量入口[6] - 2013年百度以19亿美元（约118亿元人民币）收购91无线母公司 创当时中国互联网最大并购案 标的金额超网龙公司16亿美元市值[6] 业务整合与市场变迁 - 被收购后更名为百度91 与百度手机助手 安卓市场整合 2014年用户覆盖量达数亿 市场份额超50%[7] - 百度曾计划通过91无线平台扩大移动端发行渠道 将其与移动搜索 百度地图并列为三大移动业务 分别代表地图 语音和APP分发三大入口[7] - iOS系统封闭性与第三方工具存在天然冲突 91助手未能突破工具型产品价值天花板 也未能有效整合进百度生态体系[7] 行业环境变化与衰退 - 随着苹果App Store和安卓官方应用商店崛起 手机厂商自带商店功能完善 用户不再依赖第三方工具类应用[7] - iOS系统开放化使"越狱"需求消失 91助手核心价值逐渐消亡 2020年2月百度宣布下线91助手和安卓市场 部分服务延续至2025年最终关停[7][8]

核心观点 - 美股第二财报季呈现科技巨头受益于AI热潮与零售巨头受关税冲击的"冰火两重天"分化局面 [1] - 特朗普关税政策导致零售行业成本上升 企业通过提价转嫁压力 消费者面临通胀加剧风险 [2][4] 关税影响 - 沃尔玛、塔吉特和百思买等零售商确认关税已推动杂货、家居用品和电子产品价格上涨 [2] - J M Smucker公司因关税导致美国咖啡利润暴跌22% 旗下品牌包括福尔杰咖啡、唐恩都乐和Café Bustelo [2] - 荷美尔食品公司报告大宗商品投入成本大幅上升 季度业绩低于预期 股价下跌12% [2] - 联邦上诉法院驳回特朗普全球进口关税裁定 但关税政策在上诉期间保持不变 加剧行业不确定性 [2] 成本传导机制 - 沃尔玛首席执行官表示成本每周增加 预计第三和第四季度将持续以关税后价格水平补充库存 [4] - 零售商将不可避免地把关税带来的成本压力转嫁给消费者 [4] - 高收入消费者推动经济发展 低收入消费者受通胀关税挤压 形成K型经济分化 [4] 消费者端影响 - 密歇根大学消费者信心调查显示8月信心较7月下降近6% 较上年同期下降逾14% [4] - 消费者对明年通胀预期从4 5%上升至4 8% 耐用品购买力降至一年最低水平 [4] - 价格焦虑普遍存在于各年龄、收入和财富阶层人群 [5]

核心业绩表现 - 上半年归属于上市公司股东的净利润达29.41亿元 同比大幅增长81.03% [1][2] - 上半年营收突破624.02亿元 [2] - 第二季度销量同比增长10.77% 环比大幅增长115.49% [7] 产品战略布局 - 形成问界M5（中端）、M7（中高端）、M8（家庭智慧旗舰）、M9（高端旗舰）四大产品序列 覆盖20万-60万元价格带 [4] - 产品矩阵精准匹配年轻家庭安全智能需求、家庭智慧出行需求及科技爱好者前沿配置需求 [6] - 问界M9累计交付突破22.6万台 连续17个月保持50万元以上细分市场销量冠军 [8] - 问界M8累计交付突破7万台 获得40万元以上细分市场销量冠军 [10] 市场与资本反馈 - 高端车型双冠战绩直接带动企业毛利率提升 [8][10] - 财报发布后首个交易日股价5分钟内涨幅超2% 盘中最高涨幅突破5% [11] - 东吴证券将2025-2027年归母净利润预期上调至101亿元、147亿元、195亿元（原预期96亿元、142亿元、185亿元） [12] - 民生证券认为公司进入量价双升新阶段 东吴证券维持买入评级 [12] 行业地位与发展阶段 - 高端化战略进入成果兑现阶段 成为高端赛道引领者 [1][13] - 构建高端车型带动盈利、盈利反哺研发的正向循环 [13] - 上半年新能源汽车累计销量达17.2万辆 [7]

对出生于七八十年代的人来说，童年记忆里一定会有 "小人书" 。 那个时候没有电视手机，孩子都爱读"小人书"，丰富生动的人物形象，精彩的情节，能牢牢地 抓住孩子的眼球。 关羽的忠勇、孙悟空的神童、王熙凤的泼辣、林冲的无奈……都在连环画中生动呈现，给人直 观深刻的印象。 如79版三国演义连环画，当时重印达千万次，影响了数代人： 纪七十年代出版的《三国演义》连环画风靡一时，重印达千万次之多。 如果你还没完整读完过四大名著，或者你的孩子还没看过四大名著连环画， 那这一套由 上海人民美术出版社 ， 再版上个世纪50年代珍贵的四大名著连环画 ，影响了数代 国人的经典之作。 说起连环画， 作家梁晓声 说： "我是从小爱读小人书而感受文学熏陶的。它不但引我走上文学写作的道路，也培养我对 绘画欣赏的趣味。它给予我的心灵营养是双份的。" ▲上世 作家冯骥才 说，连环画，曾是他们汲取知识的一个很重要的源头。 那几代人的孩童时代，阅读兴趣都是从连环画开始的，栩栩如生的画作，精短凝练却不失韵味 的文字，吸引着眼球。 薄薄的一册，读完很快，很上瘾，他们自小便养成阅读的兴趣，受着文学与美学的熏陶。 如今，随着社会进步，连环画逐渐消失，被影 ...

核心观点 - 公司面临三年来最艰难时刻 销量下滑 竞争加剧 新车型表现不及预期 组织效率问题凸显 [1][3][4][5] - 公司需在销量增长与毛利率保持之间做出选择 即将推出的i6车型定价策略至关重要 [12][15][18] - 公司正通过组织架构调整 自研芯片及海外布局寻求突破 但短期仍面临巨大市场压力 [8][15][16][17] 财务表现 - 二季度营收302亿元 同比下降4.5% [2] - 车辆毛利率保持19.4%高位 预计三季度维持19%左右水平 [3] - 三季度交付指引9万至9.5万辆 低于去年同期水平 [3] 销量状况 - L系列销量全面承压：L9月销不足5000辆 L6从月销27000辆高点滑落至15000辆左右 [5] - 7月问界M9单月销量超过理想L9+L8+L7之和 [5] - 9月L系列销量可能下滑至2.2-2.7万辆 i8预计交付8000-10000辆 [7][8] - 前8个月更侧重毛利率控制而非销量增长 [3] 市场竞争 - 增程基本盘被问界 小米 零跑 深蓝等品牌全面围攻 [3][5] - 纯电市场开拓受阻 i8面临乐道L90（交付过万） 问界M8纯电版（2小时订单突破7000台）及降价Model Y的直接竞争 [8] - 新能源汽车渗透率徘徊50% 市场进入存量厮杀阶段 [7] 产品策略 - i8产品定位"低开高走" 但市场反馈显示价格敏感性增强 [8][14] - i6被寄予月销2.5-3万辆的期望 将成为20万元以上SUV红海市场的关键战役 [11][18] - 产品端减少SKU数量 聚焦单一极致配置提升性价比 [13] 组织运营 - 销售服务体系调整导致L系列销量波动 曾出现渠道抢单和内耗问题 [8] - 重组销售体系：总部直管23个区域 新增销服运营和市场营销部门 优化门店选址与培训体系 [8] - 推进数字化营销平台建设 强化全链路运营效率 [13] 战略布局 - 自研芯片已完成流片回片 正在进行车载测试 预计2025年搭载于旗舰车型 [16] - 2025年启动海外战略 重点布局中东 中亚 欧洲市场 已建立德美研发中心及海外销售服务体系 [16] - 在研2026年新产品将提前满足海外法规要求 [16] 风险挑战 - 现金流虽超千亿 但收入端收紧而研发与海外支出扩大 容错率下降 [18] - 若i6无法成为纯电走量主力 公司将进入成立以来最危险阶段 [18]

来源|凤凰网财经《公司研究院》 核心提示： （ 1 ）本财年一季度（ 2025 年 4 月 1 日至 6 月 30 日）财报显示，日产情况糟糕，是日系三强中唯一出现亏损的车企，该公司已经连续四个季 度出现亏损。 （ 2 ） 2020 年后，新能源浪潮席卷，自主品牌一路走高， 2023 年市场占有率已经过半。面对国产自主品牌的攻势，日系车过去耐用、省油、保 值的优势遭到削弱。 （ 3 ）日产需要一款足够贴合中国国情的新能源产品。今年 4 月，东风日产 N7 正式上市，该车 6 、 7 两月销量连续突破 6000 辆。这对东风日 产而言是一场小的胜利，但在新能源市场立足，仅靠一款车型难度系数极高，日产还需继续证明自身转型的可塑性。 "时代抛弃你时，连一声再见也不会说。" 恐怕很少有人会想到，这句话有朝一日竟精准预言日本汽车巨头日产如今的命运。 巅峰时期的日产，曾在 2017 年带领雷诺 - 日产 - 三菱汽车联盟击败大众成为全球最大的轻型汽车销售商，当年过半销量由日产贡献。仅仅七年 后，日产已经跌落神坛，陷入破产危机，高管去年底一度透露可以支撑的时长只剩下 12 至 14 个月。 九个月过去，日产还是没能从 IC ...

来源|华尔街见闻 根据裁决书，该裁决10月14日之前不会生效，以便特朗普政府向美国最高法院提出上诉。 与此同时，针对特朗普试图解雇美联储理事库克一案的法庭听证会也在周五当天结束，这场前所未有的法律战将检验美国总统对美联储七人理事会 的权力。 分析指出，鉴于此案的重要性，任何法院裁决几乎都肯定会被上诉，最终可能上达最高法院。 巨大的经济与宪法影响 这两起案件的核心，都在于回答一个根本性的问题：美国总统是否拥有单方面的权力，以前所未有的方式重塑美国商业和全球贸易的关键机制？而 这个问题的答案，将由最高法院来决定。 特朗普的全球关税政策和对库克的免职起诉正面临美国最高法院的最终裁决。 保守派法律团体"新公民自由联盟"（New Civil Liberties Alliance）的高级诉讼顾问John Vecchione表示，其影响无论在经济上还是宪法层面上都 是"巨大的"。 最新的进展是，据央视新闻，当地时间8月29日，美国上诉法院裁定美国总统特朗普实施的大部分全球关税政策非法。法院表示，《国际紧急经济权 力法》并未明确赋予美国总统加征关税的权力，特朗普援引该法加征关税超越了其职权范围。 在关税政策方面，Vecchi ...

业绩表现 - 2025年上半年营收同比增长8.63% [2] - 第二季度营收8.17亿元 同比增长22.33% 创历史同期新高 [4] - 连续十多年营收穿越周期增长 远超行业平均水平 [2] - 合同负债达3.85亿元 创近几年各期新高 [9] 行业对比 - 2025年上半年居民人均衣着消费支出同比增长2.1% [6] - 限上服装鞋帽针纺织品类零售总额仅增长3.1% [6] - 公司8.63%的营收增速跑赢行业大盘 [6] 战略定位 - 2003年锚定高尔夫细分赛道 避免与国际巨头正面竞争 [7] - 聚焦高净值人群 强调专业高尔夫服饰差异化定位 [7] - 坚持"三高一新"研发理念（高品质 高品位 高科技 创新） [8] - 采用"自主研发+国际收购"双轮驱动战略 [19] 渠道建设 - 截至2025年中期门店总数达1328家 [8] - 直营店净增28家至672家 加盟店净增6家至656家 [8] - 直营店会员复购率高达43% [8] - 2025年上半年电商收入大幅增长71.82% 占总营收10.18% [8] 品牌合作 - 连续12年成为中国国家高尔夫球队战略合作伙伴 [12] - 2013年起连续为中国队提供奥运装备 已推出三代战袍 [12] - 连续8年稳居高尔夫服装"同类产品市场综合占有率第一位" [14] - 2025年4月启动"国家队优才计划" 为期四年支持潜力新星 [14] 研发投入 - 研发费用率始终维持在3%左右 远超行业均值 [16] - 最新"五星战袍Ⅲ"采用防紫外线及热辐射FULL STRETCH纱线 [12] - 配备自研人体工程学专利版型 融入中国传统文化元素 [12] 国际化布局 - 2023年收购法国百年奢侈品牌CERRUTI 1881和英国品牌KENT&CURWEN [19] - 通过高尔夫专业赛道打造中国高端品牌全球影响力 [19] - 以专业力 文化力 全球力三维度构建差异化竞争力 [19]

核心观点 - 晶科能源2025年上半年业绩大幅下滑 营收同比减少32.63%至318.31亿元 归母净利润由盈转亏至-29.09亿元[3][7] - 光伏行业面临严重产能过剩和价格竞争 产品价格较2020年高点下跌超80% 行业整体陷入亏损[11][12] - 公司实际控制人李仙德家族财富较2023年高点缩水201亿元 现以152亿元位列江西首富[5][13] 财务表现 - 营收318.31亿元 同比减少32.63%[3][7] - 归母净利润-29.09亿元 同比减少342.38%[7] - 扣非净利润-31.75亿元 同比暴跌1560.33%[7] - 经营活动现金流净额-38.12亿元 主要因销货款减少[9] - 研发投入11.75亿元 同比减少56.95% 占营收比例降至3.69%[10] - 总资产1191亿元 较上年末减少1.66% 资产负债率74.07%[10] 行业状况 - 2025年一季度31家A股光伏企业净亏损125.8亿元 亏损幅度同比增加274.3%[10] - 2024年以来超40家企业公告退市、破产或兼并重组[11] - 主要竞争对手隆基绿能、天合光能、晶澳科技、通威股份上半年归母净利润分别为-25.69亿元、-29.18亿元、-25.8亿元、-49.55亿元[11] - 2024年末国内硅料、硅片、电池、组件产能均超1100GW 远超2025年全球600GW和中国250GW的需求预测[11] - 电池片、组件产量增速降至15%以下 多晶硅、硅片产量出现负增长[12] 公司战略与历史 - 产品覆盖全球近200个国家 组件出货量累计达350GW[7] - 以技术创新、全球化布局和高效管理为核心战略[13] - 2006年由李仙德兄弟创立 2010年在纽交所上市[15][17] - 2015年组件出货量4.51GW成为世界第三大组件制造商[20] - 2023年以78.52GW组件出货量第五次成为全球冠军[21] - 2024年组件出货量保持增长但营收同比减少22.08%至924.71亿元 归母净利润大幅下滑98.67%至0.99亿元[22]