零食行业动态 - 零食行业进入"收获期"，龙头企业估值修复明显，行业洗牌加速进行 [1] - 万辰集团通过切入量贩零食市场实现业绩爆发：2022-2024年营收从5.49亿元跃升至323.29亿元，净利润从4773.65万元增至2.94亿元，股价最高涨幅超1100%，市值突破300亿元 [1] 良品铺子业绩表现 - 2020年上市后业绩持续下滑：2020-2024年营收从78.94亿元降至71.59亿元，净利润从3.44亿元转为亏损4610.45万元 [10][12] - 2025年上半年业绩预告显示净利润亏损0.75亿至1.05亿元，扣非净利润亏损1.00亿至1.30亿元 [7][9][14] - 2025年第一季度营收同比下滑29.34%至17.32亿元，净利润同比下滑157.85%至-3614.86万元 [12] 良品铺子战略调整 - 2023年底实施大规模降价：300多款产品平均降价22%，最高降幅45%，但未能扭转业绩颓势 [15] - 管理层频繁变动：2023年11月杨银芬接任董事长，2025年3月辞职，程虹接任董事长，4月杨红春重新出任总经理 [15][18][19] - 公司采取关店策略：2024-2025年主动淘汰低效门店，叠加线上渠道流量费用上升导致销售规模下降 [9] 股权变动与资本运作 - 控股股东宁波汉意筹划控制权变更，持股38.22%（市值约21亿元），实控人为杨红春等四人 [3][7] - 股东持续减持：2025年6月达永有限公司减持1%套现4774万元，2023-2024年宁波汉意累计减持2.07% [20] - 上交所因控制权变更事项前股价异常波动发出监管函 [20] 行业竞争分析 - 零食行业竞争从品牌战转向效率战，良品铺子因"代工+贴牌"模式缺乏供应链优势，降价策略导致收入与毛利双降 [15][17] - 高端定位与性价比战略失衡：全面降价削弱品牌溢价，但未能提升用户黏性或供应链效率 [17]

核心观点 - 石头科技在二次上市关键节点面临多重挑战，包括洗衣机业务裁员、销售高管变动、创始人减持套现及业绩下滑等问题 [3][4][12][14] - 公司跨界洗衣机市场遭遇产品缺陷、供应链短板和渠道劣势，导致投入产出比失衡 [5][7][16][17] - 海外市场虽贡献超50%营收，但净利润连续三个季度同比下滑超25%，引发投资者信心危机 [11][12][18] - 港股上市旨在缓解资金压力，但需解决业务转型阵痛与资本市场信任重建的双重难题 [14][19][20] 业务调整 - 洗衣机事业部大规模裁员：南京产品组从12人裁至4人，供应链团队从40人裁至10人，深圳出海团队仅留4人 [3] - 2024年洗衣机业务外购配件支出达2.29亿元（同比+406%），但毛利率仅33%，远低于扫地机器人52%的水平 [17][18] - 分子筛洗烘一体机遭大量投诉，涉及烘干功能缺陷、异响等问题，售后外包加剧消费者焦虑 [5][7] 管理层变动 - 全球销售主管钱启杰离职，由技术出身的市场总监王恺靖接任，引发"技术转市场"的专业性质疑 [3][4] - 创始人昌敬清空社交媒体内容，2023-2024年累计减持262.82万股套现8.88亿元，同期股价较峰值跌超60% [4][12][13] 财务表现 - 2024年营收119.18亿元（同比+38%），净利润19.77亿元（同比-3.6%），Q3/Q4净利润分别下滑43.4%/26.99% [11] - 2025年Q1净利润2.67亿元（同比-32.9%），研发投入9.71亿元（同比+57%）中洗衣机占比达4亿元 [18] 战略布局 - 港股上市拟募资用于国际化拓展（海外收入占比超50%）、产品研发及运营资金补充 [14][18] - 全国开设113家门店试图弥补线下渠道短板，但与传统白电厂商的供应链和售后网络差距显著 [16][18]

英伟达动态 - 公司创始人黄仁勋与雷军会面讨论AI话题 并表达对小米SU7 Ultra版本的欣赏 [1] - 黄仁勋强调AI对中美两国都是百年难遇的机遇 [1] - 公司在第三届中国国际供应链促进博览会开幕式上发表中文演讲 肯定中国AI企业DeepSeek、腾讯、阿里巴巴、MiniMax、百度等对全球AI发展的贡献 [1] H20芯片进展 - 公司已获美国批准恢复H20在中国的销售 将推出面向中国市场的全新且完全兼容的GPU [1] - H20芯片是为遵守美国出口限制而专门为中国市场设计的AI加速器 [2] - 公司表示目前已有大量H20芯片订单 部分企业正在等待正式发货通知 [1] - 今年4月美国政府曾限制H20芯片对华出口 严重影响了该产品线 [2]

来源：凤凰网财经《公司研究院》 基金圈又有大瓜！ 近日，凤凰网财经《公司研究院》发现，一份疑似博时基金的工资单在网上被疯传，博时基金公司内部 的工号、部门、姓名、职级、薪酬等信息被泄露。 财务人员月薪最高是2.75万元，最低是1.385万元；固收部门总监级别：I6、I7级别，如魏某、张某陵、 陈某杨，月薪都在12万以上；资深员工：I5级别，月薪5万-8万。 此前传言招商系旗下博时基金和招商证券限薪300万，虽然两家公司没有表态，但招商证券2022年时， 公司三位高管年薪在300万元以上，但从2023年开始都降到了300万元以下。 | | | 圈二 | | I7.1 | 125,000.00 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 園二 | | 15.3 | 85,000.00 | | | | 園二 | 1+ | 15.2 | 65,000.00 | | | ZW | 園二 | 女 | 15.1 | 47,000.00 | | | | 固二 | 141 | 13.3 | 35,000.00 | | | | 圈二 | | 13.1 | 30,000.00 | | ...

美东时间周二，美股三大指数收盘涨跌互现，截至收盘，纳指涨0.18%，道指跌0.98%，标普500指数跌 0.4%。 芯片股走高，英伟达涨超4%，台积电涨超3%，费城半导体指数涨1.27%；银行股多数下跌，贝莱德、 富国银行跌超5%，但花旗集团股价上涨3.7%，收于2008年以来最高。 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨2.77%。百度、阿里巴巴涨超8%，哔哩哔哩涨超 7%，京东涨超4%，拼多多、网易涨超2%。 共和党议员反水 特朗普支持的加密监管法案遭遇重大挫败 值得一提的是， 7月15日，比特币、以太坊、BNB、Solana、艾达币等加密货币集体跳水。其中，比特 币的跌幅一度超过5%，价格最低下探至11.63万美元。而在此前一天，比特币刚创下12.31万美元的历史 新高。 究其原因是，几项由美国总统特朗普支持的与加密货币相关法案，周二在美国联邦众议院未能通过关键 的程序性投票。媒体分析称，这对加密行业来说是一次重大打击。 众议院最终投票结果为196票赞成、223票反对，其中有13名共和党人和民主党一起投票反对该程序性动 议。众议院保守派此前也曾通过否决程序性步骤来表达不满。目前尚不清楚这次投票对法 ...

行业背景 - 现代人饮食结构普遍存在高油高盐高脂肪问题 导致血液中油脂堆积 [2] - 深海鱼富含的Omega-3不饱和脂肪酸(EPA/DHA)被证实可改善思维能力 保护心脑血管健康 降低痴呆风险 [7][9][11] - 普通鱼类Omega-3含量低且易被高温烹饪破坏 日常饮食难以满足需求 [13][14] 产品技术 - 采用挪威冰岛无污染海域的鳕鱼沙丁鱼为原料 生长周期短且重金属污染风险极低 [21] - 通过专利提纯技术实现95%纯度 每粒含1200mg Omega-3(510mg DHA+610mg EPA) 浓度达91% [24][26] - 采用rTG型分子结构 吸收率优于TG/EE型 无需肝脏代谢即可直接吸收 [30] 质量认证 - 获得IFOS五星全批次认证 该标准对成分安全性新鲜度辐射等维度进行严格检测 [33][34] - 每批次产品均通过独立检测 采用独立胶囊包装防止氧化 [40][44] 市场定位 - 定位高端鱼油市场 被称为"鱼油之冠" 单盒60粒售价299元(日常价360元) [46][48] - 主打30岁以上人群心脑健康养护场景 建议每日1粒持续调理 [51][53]

山姆会员商店选品争议 - 核心争议点在于会员对山姆选品质量下滑的强烈不满 主要针对下架高回购率商品(太阳饼 米布丁 低糖蛋黄酥)和上架争议品牌(好丽友派 溜溜梅) [1][3][8] - 低糖好丽友派虽为山姆特供新品(减少80%糖分 增加30%可可含量 售价49.9元/48枚) 但收到300多条差评 消费者质疑其实际甜度过高 [3][5] - 会员认为260元年费对应的"严选服务"价值被稀释 质疑与普通商超(永辉等)同质化 [12] 品牌形象与消费者信任危机 - 好丽友因2022年"配料表双标"风波导致品牌形象受损 尽管官方澄清配方全球一致 但消费者疑虑未消除 [8] - 卫龙 徐福记等大众品牌入驻引发会员"违和感" 认为与山姆中产目标客群的健康品质定位不符 [8][10] - 社交媒体显示会员对选品团队的信任度显著下降 有会员甚至向总部写信投诉 相关帖子获近千条评论 [9][12] 沃尔玛中国业绩表现 - 沃尔玛中国Q1净销售额达67亿美元(+22.5%) 可比销售额增长16.8% 电商业务增长34% [13] - 山姆会员店贡献显著 会员收入增长超40% 会费收入在春节旺季增长35个百分点 [13] - 2024年山姆中国营业额突破1000亿元人民币 显示业务整体仍保持扩张态势 [13] 商品策略调整影响 - 争议商品(如徐福记燕麦藜麦蛋糕 芥末味板烧虾饼)虽为山姆特供 但品牌调性与会员预期存在落差 [10] - 特色商品(蛋黄酥 杨枝甘露等)下架与大众品牌入驻形成对比 直接触发会员对"差异化"价值的质疑 [8][12] - 客服回应称将改善商品品质 但未具体说明选品标准调整原因 [3]

吉祥航空服务争议事件 - 7月9日HO1860航班因发动机机械故障取消起飞，公司为旅客安排住宿及补偿并致歉 [4][5][6] - 2月23日HO1256航班被曝向乘客发放过期10天的坚果零食，涉及一半乘客 [8][11] - 公司事后提供1000元/人补偿金但被指要求签署保密协议，引发舆论质疑 [10][11][12] - 2023年7月HO1851航班延误致乘客中暑，解释为雷雨天气导致空调对接失败 [13][14] - 2023年末浦东机场事件被指偏袒外籍旅客，公司回应为工作人员操作失误 [14][15] 公司运营数据 - 黑猫投诉平台显示吉祥航空累计投诉量超4700起，九元航空超3200起 [2][15] - 2024年一季度营收57.22亿元（同比+0.05%），归母净利润3.45亿元（同比-7.87%） [16] 均瑶集团发展历程 - 1991年王均瑶兄弟承包长沙-温州航线开创中国民营包机先河 [17][18] - 2004年王均瑶去世后由弟弟王均金接任，集团形成五大业务板块 [19][20] - 目前拥有吉祥航空、爱建集团、大东方、均瑶健康四家A股上市公司 [2][19] - 航空板块以吉祥航空为核心，2014年成立九元航空拓展低成本市场 [19] 实际控制人股权结构 - 王均金通过上海均瑶集团（持股46.42%）和均瑶航空投资（持股1.64%）控制吉祥航空 [22] - 王均金个人持有均瑶集团36.14%股权及均瑶航空投资32.19%受益股份 [22] - 王均瑶之子王瀚持有均瑶集团35.76%股权，与王均金为一致行动人 [22] 家族财富变动 - 王均金家族2024年财富209.5亿元，较2022年高点352.4亿元缩水142.9亿元 [3][22]

美国6月CPI数据预期与市场影响 - 核心观点：美国6月CPI数据可能成为验证关税是否推高通胀的关键指标，市场普遍预期通胀将加速上升，这可能影响美联储的降息决策和金融市场走势 [2][3][5] 今晚CPI数据市场预期 - 市场预期6月CPI同比上涨2.7%，高于前值的2.4%，环比预计上升0.3%，高于前值的0.1% [5] - 核心CPI同比涨幅预计从2.8%升至3%，环比涨幅从0.1%升至0.3%，为1月以来最高水平 [5][6] - 经济学家预计家具、玩具、汽车等受关税影响的商品价格将加速上涨，服务业通胀也可能回升 [7][8] - 纽约联储调查显示，约75%企业已通过涨价应对关税成本上升 [7] 金融市场反应与美联储政策 - 美联储官员对降息持谨慎态度，认为通胀可能在夏季上升 [9] - 交易员预计9月降息概率为70%，低于6月底的普遍预期 [9] - 高于预期的CPI数据可能推迟美联储降息，并阻碍美股涨势 [10] - 摩根大通预测：若核心CPI月率高于0.37%，标普500指数可能下跌1%-2%；若低于0.23%，可能上涨1.5%-2% [10][11][12] 通胀细分构成的重要性 - 服务业通胀占CPI权重的57%，核心商品通胀仅占20%，若服务业通胀回升，市场可能更担忧非关税因素 [8] - 道明证券预计商品价格涨幅加速，服务业无法抵消其影响 [8] - 美国银行预计核心CPI加速，受二手车价格反弹和关税相关上涨推动 [8]

长剧市场现状 - 2025年上半年长视频平台上新271部剧集，较2024年同期的237部略有增加，但热播期集均有效播放量全面缩水，仅《漂白》一部集均播放量超5000万，4000万以上仅2部，3000万以上仅4部，而2024年同期前十名均超3000万，剧王《庆余年第二季》达1.1亿 [3] - 行业进入转型阵痛期，大量注水剧被淘汰，高品质剧集溢价能力增强，但头部作品数量减少，中腰部剧大面积哑火，近300部新剧多数反响平平 [3][4] 平台策略调整 - 腾讯视频从"赌超级爆款"转向提升整体项目成功率，降低平均亏损水平，鼓励主创专注创作、前置剧本开发及突破自我天花板 [6] - 爱奇艺采取"80%迎合市场+20%追求艺术价值"策略，减集数和时长但增加项目数和总预算 [6] - 优酷推出"优酷原创"厂牌，聚焦强叙事、系列化、国际视野的精品内容，三家平台均强调提升成功率与头部剧高溢价 [7] 短剧冲击与应对 - 短剧用户规模达6.62亿，红果平台月活1.73亿逼近优酷，长视频付费会员增长停滞，腾讯视频会员数徘徊1.15亿-1.2亿，爱奇艺会员数从1.3亿峰值降至1亿左右 [5] - 广告收入持续下滑，爱奇艺品牌广告收入从2018年110亿缩至2024年40多亿，芒果超媒从54.53亿降至20.15亿 [5] - 平台转向精品化短剧，爱奇艺推出"短剧场"和"微剧场"，腾讯视频将10%-20%剧集预算投短剧，优酷成立微短剧中心并调整APP界面优先级 [13][16] 行业困境与挑战 - 2025年Q1剧集开机量同比跌超50%，为近四年最低，行业年产量或仅200部，面临产能萎缩导致人才流失风险 [10][11] - 编剧能力不足制约精品率提升，新人培养需时间与项目支持，部分腰部编剧转行短剧或失业 [9][12] - 平台盈利依赖"成本紧缩+会员涨价"，增长动力不足，短剧增量价值有限，爆款率低于红果等流量平台 [17][22] 未来战略方向 - AI技术应用加速，腾讯视频成立AI影视表达工作室，爱奇艺推出"跳看"和"桃豆"助手，聚焦工业化效率提升 [18][19] - 出海布局扩大，爱奇艺覆盖东南亚、北美、日韩和中东北非，国际版用户超1亿，腾讯视频WeTV下载量达2.5亿 [20] - IP衍生开发推进，爱奇艺建设线下乐园及VR剧场，探索"文旅+IP"和内容电商，但投入回报周期仍存不确定性 [21]