核心观点 - 公司2025年上半年营收同比下滑3%至30.37亿港元 期内亏损4.35亿港元但同比收窄[2] 公司陷入"增收不增利"困境 连续5年上半年亏损[2] 公司通过缩减营销费用试图改善盈利 但营收结构对线上流量依赖度高导致策略未达预期[8] 财务表现 - 2025年上半年营收30.37亿港元同比下滑3%[2] 期内亏损4.35亿港元较上年同期收窄[2] - 衣物清洁护理产品收入同比下跌4.6%至26.41亿港元 占总营收超八成[4] 个人清洁护理产品和家居清洁护理产品收入分别同比增长12.4%和4.8%至2.16亿港元和1.8亿港元[4] - 2024年营收85.56亿港元创上市新高同比增16.8% 但净亏损7.49亿港元为上市后首次年度亏损[8] 2021-2024年年内溢利持续萎缩 分别为10.14亿港元(-22.54%)/6.11亿港元(-39.74%)/3.25亿港元(-46.81%)/亏损7.49亿港元(-143.4%)[8] 业务分析 - 线上销售渠道收入同比下滑8.9%至20.68亿港元 占比68.1%[5][6] 线下分销商收入同比增长15%至8.37亿港元[6] 直接销售予大客户收入基本持平[6] - 衣物清洁护理市场呈现"高端突围 中端混战"态势[4] 国际品牌推广智能洗衣凝珠等创新品类 本土品牌通过细分场景竞争 白牌及新锐品牌通过内容平台吸引年轻消费者[4] - 公司聚焦高端化策略 推出浓缩+至尊生物科技洗衣液 单价显著高于传统产品[5] 淘宝平台660克新品售价79.95元远高于同规格传统产品[5] 营销策略 - 2021-2024年销售及分销开支同比增幅分别为18.6%/10.8%/22.4%/55.6% 均高于同期营收增速[8] 2024年销售及分销开支同比大增55.6%至50.49亿港元占营收59%[7] - 2024年618期间与抖音头部主播合作专场直播 投流费用预估4000万元[7] 2025年上半年销售及分销开支同比下降13.2%至19.1亿港元[8] - 公司表示将利用新兴线上平台重点推广畅销产品和新品 通过知识营销推广浓缩洗衣产品[9] 但高端定价与平民化流量存在现实碰撞 市场教育周期长且竞争残酷[9] 渠道结构 - 线上渠道收入占比从2024年59.7%升至2025年上半年68.1%[6] 2022-2024年线上渠道增速分别为0.8%/-1.3%/1.3%/34.1%[6] 线上渠道增长依赖抖音等直播电商投入[6]

产品定位与历史地位 - 雷司令被行业誉为白葡萄酒之冠 全球仅不到5%的人有机会品尝 [1] - 19世纪末雷司令价格高于拉菲和拉图等顶级酒庄 体现其历史高端地位 [7][9] - 英国皇室自18世纪起将雷司令半甜白作为皇室用酒 延续至今 [11] 产品品质与认证 - 酒体获得德国葡萄酒更高等级QBA认证 产自雷司令法定产区摩泽尔 [24][57][62] - 采用35年老藤葡萄酿造 配合15年橡木桶窖藏 提升酒体复杂度和平衡度 [24][82][89][94] - 钻石园产区位于70度陡坡板岩土壤 赋予酒体丰富矿物质和青草气息 [72] 供应链与价格策略 - 原计划供应国内某大型集团年会用酒 因订单取消导致库存积压 需清仓处理 [26][28] - 线下零售价298元/瓶 扫码价1680元/瓶 当前促销价118元得2瓶（750ml） 前500单赠1瓶 [30][31][41] - 299元可购6瓶 前500单赠2瓶（共8瓶）并附赠高脚杯、电动开瓶器及礼盒 [33][104] 品牌背书与渠道保障 - 进口商为CCTV广告展播企业 强调供应链实力与品质可信度 [24][61] - 德国原瓶进口 提供报关单证明 贸易国为德国 非原液进口 [13][45][47] - 采用德式复古骑士标识莱茵瓶型 增强产品送礼与自用场景的仪式感 [17][58] 消费场景与口碑 - 冰镇或加冰饮用口感更佳 适合郊游、露营及聚会场景 [22][52] - 用户反馈显示90%不常饮用葡萄酒的消费者对该产品表示钟爱 评价口感优于千元级产品 [22] - 老藤葡萄酒产量稀少 需有机种植管理 强调稀缺性与自然酿造理念 [79][85][90]

近日，有网友发帖称在广州一好特卖门店看到了山姆同款低糖好丽友派，引发关注。 01 被山姆下架产品，在好特卖上架？ 据南方都市报报道，这款产品跟山姆此前销售的"低糖好丽友派"为同一款产品，其在山姆的售价为49.9元，因此前的选品风波，山姆已在7 月下架了该产品。 好特卖门店堆放的低糖好丽友派。 图源：社交媒体 02 好丽友回应 据南方都市报报道，8月29日，山姆客服人员告诉记者，"目前好丽友低糖派已经下架，原因是没有货了。山姆没有向其他商场或商店售卖这款商品， 暂时没有后续是否继续售卖相关商品的消息。" 对于被山姆下架的产品转道好特卖销售，8月30日，好丽友相关负责人表示，好丽友相关产品品质无任何问题， 正通过好特卖渠道尽快消化库存 。 据九派新闻报道，8月28日，记者以消费者身份，联系到网友提及的出售低糖好丽友派的门店。 该店一工作人员表示，确实有低糖好丽友派在其门店售卖。该工作人员称，这批低糖好丽友派是8月27日进的货，由公司配货，定价32.9元一箱，保 质期到11月份，但 并不清楚是否为品牌对接产品或山姆尾货 ，不过门店卖的肯定是正品，可以到现场看。 对于旗下门店是否出售低糖好丽友派，好特卖的全国客服表示 ...

今年中秋国庆双节长假，不少朋友都家人朋友出去自驾游了吧。 然鹅！！！出游是开心的，但是 长途的开车 ， "腰" 它承受不了呀~ 去网上一查，这才发现我国 腰椎问题人群已经超过2亿，而且这种趋势越来越年轻化！久坐加上姿势不对， 腰部真是"伤不起"。 一项研究显示，与无腰靠的座椅相比，在有腰靠支撑下， 驾驶人腰部的椎间关节力平均下降8％、肌肉负载 平均下降15％。 所以zui科学的坐姿是靠在椅子上稍稍后仰，同时保持腰部有支撑、不悬空。 这个时候就需要我们推荐的这款 气动可调、动态护腰 的腰靠—— 米乔人体工学气动腰靠。 米 乔 的 研 发 团 队 由 中 国 、 德 国 、 荷 兰 的 人 体 工 学 学 者 、 专 家 组 成 ， 专 注 人 体 工 学 产 品 设 计 与 研 发 1 6 年！！！ 米乔是 国内人体工学办公领域的领头羊，研发中心在德国。 他们的产品， 连腾讯、猎聘、Google等大型互联网公司都在集体采购使用。 这次我们给大家推荐他们家 这款腰靠， 品质一样有保障，靠上去给你百万豪车般的腰靠感受！！！ 一个好的腰靠，能平均分布受力点，减少腰背疼痛和坐骨神经痛的发生。 普通的腰垫是很难支撑背部、 ...

以下文章来源于正和岛 ，作者微澜 正和岛 . 正和岛，基于信任链接的企业家供需适配平台。 来源丨正和岛 作者丨微澜 前段时间，全国各地接连不断下起了暴雨。 但国内有这么一个小镇——山东仁兆，比起关心自家的气候情况， 镇上的大多数人 可能更关心朝 鲜半岛的天气形势。 他们可能时不时就要打开手机的天气软件，查看韩国的云图和实时气象。 原因无他，只因韩国的天气变化，牵动着整个小镇的经济命脉，尤其是在韩国白菜成熟时期的天气 变化。 一旦韩国白菜遇到产量大减的情况，韩国大概率会出现泡菜危机，而这恰恰是仁兆镇的机会，因为 韩国市场上相当一部分的泡菜都产自中国山东的仁兆小镇。 相当一部分是多少？ 早在 5 年前，韩国的泡菜市场进口泡菜就占到四成左右，中国产泡菜的占比达到韩国进口泡菜的 99% ，这其中又有 80% 来自于山东仁兆镇。 可以说，拿到超 30% 韩国泡菜市场份额的仁兆镇，在韩国泡菜界无疑是一个妥妥的"寡头"。 那么，问题来了，一个仅 7 万人左右的小镇是如何一步步拿捏韩国人的最爱？仁兆镇发家的背后， 又能给中国其它小镇产业带来哪些启示？ 01 韩国泡菜危机，中国救急 先来聊聊韩国泡菜危机这件事情。 这种热爱，从 ...

市场行情本质分析 - 当前A股上涨是改革红利释放的结果 而非资金炒作或泡沫推动[4][5] - 上证指数在2025年8月突破3800点 创十年新高[1] - 改革核心在于清除阻碍市场发展的制度约束 强化投资者信心与违规成本[5] 投资者行为与市场特征 - 部分投资者存在急躁暴富心态 干扰市场稳定预期[6] - 指数从3000点涨至3800点期间 并非所有个股均同步上涨 高股息股票表现更稳健[7] - 投资需专业判断力 不适应直接投资者可转向专业机构产品[8][10] 个股与板块估值争议 - 寒武纪市盈率达3000倍 反映市场对芯片企业的长期预期 短期泡沫属正常现象[10] - 估值合理性取决于信息披露透明度与内幕交易监管[11] A股市场独立性 - A股已不依赖港股带动 改革政策与规则调整是市场成长主因[12] - 外部环境影响有限 国内市场规模具备较强自主性[12] 交易制度优化建议 - 延长A股交易时间至4小时或5小时 探索开设夜市交易[17][18][20] - 提升交易灵活性可增强市场吸引力与参与度[21] 居民资产结构转型 - 证券化金融资产占比需提升至40%-50% 替代房地产主导的财富结构[25][26] - 房地产作为增值工具的时代已结束 金融资产流动性优势显著[26][28] 监管与法律体系改革 - 需建立退市赔偿机制 尤其针对财务造假与违规违法行为导致的退市[29] - 刑法需修订 对严重金融欺诈最高可判处死刑 以增强威慑力[30][31] 债券市场发展 - 国债规模约40余万亿元 需扩大发行并提升流动性[22] - 债券市场透明度与规范性是资本市场基石 需重点改革[24]

核心业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入415.7亿元 经营利润35.4亿元 同比增长13.4% [1] - 经营现金流同比大幅增长46.2% 经营利润率提升1.5个百分点至8.5% [1] - 在消费复苏缓慢 原奶价格持续低迷的行业背景下展现高质量增长韧性 [1][3] 产品创新与结构优化 - 推出超百款新品覆盖常温奶 低温酸奶 鲜奶 冰淇淋 功能牛奶及婴配粉等全品类矩阵 [4] - 常温板块推出72款新品强化基础营养 特仑苏推出A2β-酪蛋白新品及沙漠有机纯牛奶 [5] - 冠益乳推出全国唯一"健字号"保健酸奶 优益C打造活性益生菌柠檬茶等功能产品 [5] - 妙可蓝多推出奶酪小三角 云朵芝士新品 冰淇淋板块推出近20款新品 [7] - 荣获中国专利银奖 HMO原料获批 多款产品获世界乳品创新奖 [9] 渠道拓展与运营优化 - 针对山姆 华润 沃尔玛等会员店推出定制产品 冠益乳早8吨吨桶成断货王 特仑苏200ml限定装单月销售破亿元 [10] - 成人奶粉线上份额跃居第一 儿童奶粉通过全域运营稳居细分市场头部 [12] - 专业乳品板块切入咖啡 茶饮 烘焙赛道 持续加码乳脂 乳蛋白等高附加值产品 [13] - 通过智能经销商系统实现费用精准管控 试点"物码营销"优化分销效率 [13] 品牌建设与可持续发展 - 特仑苏通过金字塔式产品布局覆盖不同客群 有机系列逆势正增长 沙漠有机系列获品质消费者认可 [14] - 绑定《哪吒2》《长安的荔枝》《猫和老鼠》《歌手》等IP实现跨圈层引流 [7] - MSCI ESG评级连续两年获评AA级 建成37座绿色工厂 推行包装回收和"零毁林"承诺 [15] - 秉持"生态产业化 产业生态化"原则 建设低碳牧场 推进绿色工厂建设 [15] 战略规划与股东回报 - 坚守"消费者第一第一第一"核心价值观 坚定推进"一体两翼"战略 [17] - 在2024年分红和回购基础上开展新一轮回购 彰显中长期发展信心 [17] - 通过全产业链高质量发展实现奶业振兴和"健康中国"目标 [17]

文章核心观点 - 滴滴与美团在巴西外卖市场展开激烈竞争 涉及3起诉讼案件 包括商标侵权 不正当竞争及反垄断争议 [4][10][11] - 巴西外卖市场具有高增长潜力 年复合增长率达17.6% 但渗透率仅16.1% 存在显著提升空间 [12][13] - 竞争核心围绕用户补贴 商家争夺与运力建设展开 滴滴依托拉美现有资源 美团计划高补贴抢占核心城市 [19][20] 滴滴巴西业务布局 - 2018年全资收购巴西出行平台99 保留独立运营 发展5000万活跃用户 [5] - 2019年推出外卖业务99Food 2023年因竞争暂停 2025年4月重启业务 [5][6][7] - 外卖业务覆盖巴西等5个拉美国家 依托网约车业务基础拓展服务 [16][17] 美团进入巴西市场 - 2025年5月宣布旗下Keeta进入巴西 计划5年投入10亿美元 [7] - 8月进驻圣保罗等城市 与滴滴产生直接竞争 [8][10] 市场竞争环境 - 本土平台iFood占据80%市场份额 但配送效率相对低下 [7][13] - iFood宣布投入170亿雷尔（约220亿元人民币）应对新竞争者 [17] - 巴西反垄断机构新规限制排他性协议 为滴滴美团提供进入机会 [13] 双方竞争策略 - 滴滴利用拉美70万名摩托车骑手作为配送运力 覆盖iFood未触达的3300个城镇 [20] - 美团通过高补贴模式聚焦核心城市市场 [20] - 滴滴可将墨西哥等国成功经验复制至巴西 形成区域联动 [17]

文章核心观点 - 大疆、影石创新和追觅科技三家消费电子巨头正基于技术同源性和用户群体重叠性互相跨界进入对方主营业务领域 引发无边界竞争[4][5][15] - 跨界驱动因素包括各自主营业务增长见顶 需要通过核心技术复用寻找新增长曲线 同时行业技术边界逐渐消融[16][17][18][20] - 三家公司采取差异化竞争策略：大疆以性价比切入全景相机市场并以高端路线进入扫地机器人领域 影石可能以中低端定位进入无人机市场 追觅则可能从工业级无人机切入[24][25][26] - 价格战已成为显性竞争手段 但最终行业格局可能取决于用户心智争夺而非单纯价格竞争[27][28][29] 巨头业务布局与市场地位 - 大疆主营消费级及专业级无人机 全球市场份额超70% 2024年营收达800亿元 净利润120亿元 技术护城河包括飞控系统、云台增稳和视觉避障[6][12] - 影石创新主营全景相机和运动相机 全球全景相机市场份额67.2% 运动相机领域仅次于GoPro 2024年营收55.7亿元 净利润9.9亿元 技术优势体现在影像拼接和AI剪辑[7][8][12] - 追觅科技主营智能清洁电器 全球扫地机器人市场TOP5 2024年营收约150亿元 核心技术为高速数字马达和仿生机械臂[8][9][12] 跨界竞争具体动作 - 大疆于2024年7月推出定价2999元的全景相机Osmo 360 直接对标影石4月发布的Insta 360 X5（原价3298元） 后者随即降价500元应对[4][13][24][27] - 影石于8月启动全景无人机"影翎Antigravity A1"公测 正式进入大疆主营的无人机领域 可能定位中低端市场[4][13][25] - 大疆于8月6日发布高端扫地机器人DJI ROMO 旗舰版定价5779-6289元 高于追觅旗舰产品X50 Pro的5099-5609元[5][25] - 追觅被曝正在拓展无人机业务并挖角大疆人才 其关联企业光子跃迁计划下半年推出运动相机[5][15] 行业趋势与竞争逻辑 - 消费级无人机市场增速预计2025年降至8% 大疆面临市场饱和压力[17] - 影石2024年营收增速从2023年的78.2%降至53.3% 净利润增速从103.7%降至19.9% 2025年第一季度净利润同比减少2.5%[18] - 扫地机器人行业陷入"销量增长但利润下降"怪圈：科沃斯2024年净利润8亿元（不及2021年一半） 石头科技2024年营收119亿元（增38%）但净利润降4%[20] - 三大领域技术核心均围绕感知、决策和执行板块 具备技术同源性和用户重叠性[15][16][23] 竞争策略分析 - 大疆凭借品牌和技术积累实行降维打击：无人机技术难度高于扫地机器人二维路径规划 全景相机可复用无人机影像技术[23][24] - 影石和追觅进入无人机领域需从零构建能力 行业认为在消费级市场超越大疆可能性较低 但工业级市场存在机会[26] - 价格战已有显现：大疆曾将云台产品从九百多元降至七百多元 运动相机从450美元降至300美元对标影石[27] - 长期竞争关键取决于用户心智占领而非价格或技术单点优势[28][29]

高德文旅事业部解散事件 - 前高级业务专员春山辞职信曝光高德文旅事业部从高调起步到骤然解散全过程 部门于8月25日正式解散[1][2] - 春山指控高德盲目复制美团CPG广告竞价模式 导致商户亏损率超过82% 部分旅行社五个月内零成交[5] - 高德官方回应称爆料人实为外包销售人员 业绩持续处于团队末位 其中两个月业绩为零 已于7月底被辞退[8] 高德文旅业务运营问题 - 贵州荔波试点数据显示联票渗透率达35% 二次消费提升120% 项目成功推动3600万首轮投资落地[4] - 员工为完成消耗额KPI纵容劣质供应商 第三方服务商强制用户使用推广通余额[5][27] - 项目在签约前夕被高层以技术不可行为由突然终止 政府问责与合作方索赔风险全部转嫁至一线团队[4][23] 阿里巴巴战略调整影响 - 随着飞猪 饿了么并入淘天 高德文旅在阿里大消费生态战略调整中迅速边缘化 沦为组织调整弃子[7][13] - 技术资源分配失衡 隧道导航项目获数亿资金投入 而文旅数据中台预算被大幅削减[7][27] - 高德将有效广告位全部打包出售给携程 并向旅行社收取高额推广费[7] 高德地图业务表现 - 2024年6月月活跃用户数超8亿 在国内移动互联网应用中排名第四[10] - 2024年全年营收突破120亿元 其中在线广告收入达78亿元 占比65%[12] - 2025年2月阿里巴巴集团高管称高德地图首次实现盈利 但盈利基础尚未稳固[12] 本地生活业务挑战 - 高德70%的用户日均使用时长仅12分钟 集中于驾车导航场景[15] - 网约车市场呈现滴滴主导格局 2024年滴滴国内市占率75% 日均单量3300万单 高德仅为1000万单[17] - 用户习惯上即使在高德搜索餐厅或景点 大多数人仍会跳转至美团或抖音下单[18] 运营与投诉问题 - 黑猫投诉平台上关于高德地图的投诉超过4万条 多与退款及服务内容有关[15] - 2023年10月高德因假门票事件登上热搜 多名游客投诉所购海昏侯国遗址公园门票无法使用[16]