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黄金的长期保值特性 - 从西汉到金本位解体前黄金购买力基本稳定 金本位解体后黄金大幅跑赢通胀 [3] - 1980年1月黄金均价755美元/盎司 1999年12月跌至280美元/盎司 跌幅63% [3] - 2011年11月黄金均价1771美元/盎司 2015年12月跌至1062美元/盎司 跌幅40% [3] - 北宋977年每两黄金兑1万铜钱 998-1003年贬值70%至3000铜钱 1210年回升至4万铜钱 200年间升值12倍 [4] 黄金的稀缺性与现代作用 - 黄金形成于宇宙极端物理过程 地球上几乎无法形成 99%黄金位于地核 开采成本极高 [4] - 现代黄金核心作用是财富贮藏 2024年中国黄金消费985吨 其中首饰532吨 金条金币373吨 工业用途80吨 [5] - 黄金首饰消费主要目的也是保值增值 全球黄金消费主要目的均为财富贮藏 [5] 国际储备资产选择 - 国际储备资产主要三类：强势国家货币/国债 黄金 虚拟货币 [6] - 黄金可分散货币体系风险 对冲不确定性 是跳出货币体系又获广泛共识的资产 [7] - 虚拟货币存在安全缺陷 科技弱国可能无法保障资产安全 [6] 黄金价格短期规律 - 美元指数下跌或预期下跌时黄金上涨 [9] - 美元降息或预期降息时黄金上涨 因持有机会成本下降 [10] - 国际局势紧张或战争预期时黄金上涨 "乱世黄金"效应 [11] 黄金价格长期规律 - 黄金牛市伴随强势货币地位削弱因素 熊市伴随这些因素消失预期 [13] - 1971-1980年牛市驱动力：美元信用质疑+高通胀 1980年联邦基金利率近20%终结牛市 [15] - 2003-2011年牛市驱动力：美欧经济衰退 次贷危机+欧债危机 2011年见顶1900美元/盎司 [17] - 2019年起第三次牛市驱动力：美国债务增长担忧+中国崛起挑战美元地位 [19][20][24] 美国经济现状 - 2019年美国财政赤字率突破4% 2020年达15.7% 2021年10.9% 2023-2024年再次上升 [20] - 美国存在居民储蓄率过低 消费贷款拖欠率快速上升等问题 可能加剧财政赤字 [22]

做投资界最新动态的瞭望者 美元基金缩影。 作者 I 周佳丽 报道 I 投资界前哨 一则消息意外引发创投圈关注——总部位于美国加利福尼亚州的早期风险投资公司 I nf orme d Ve nt ur e s已经成立，将正式接管GSR Ve nt u r e s（金沙江创投）在美国的所有 业务。 以下文章来源于投资界前哨 ，作者周佳丽 投资界前哨 . I nf orme d Ve nt ur e s投资和管理团队从GSR美国中引入了多位合伙人，由创始人兼董事总 经理Ri c ha r d Lim领导，其他合伙人包括Sunny Kuma r、Yue c he n Zha o、We ili Ta n、 Da vi d Yi n，他们在数字健康、金融科技、Sa aS 以及消费产品和服务等领域拥有丰富的 经验。 Lim在一份声明中表示：" I n f orme d Ve nt u r e s的合伙人已经密切合作了近十年。我们是 一个紧密团结、合作共赢且经验丰富的团队，很高兴能继续与企业家携手合作，重塑应 用人工智能等新兴技术的整个行业。" 这被外界解读为金沙江创投美国业务与中国业务分拆的信号。对此，金沙江创投主管合 伙人 ...

国资轮成为一级市场主力军 - 珠海国资华发集团战略投资大模型企业智谱5亿元，杭州国资此前已投资超10亿元 [3] - 智谱在半月内连续获得杭州、珠海两地国资投资，显示国资在一级市场活跃度显著提升 [4] - 智谱自2019年成立已完成超10轮融资，后期融资中北京市人工智能产业投资基金、中关村科学城公司等国资机构密集出现 [5] 地方国资产业布局策略 - 杭州国资首次押注大模型独角兽，通过浙江智谱推广政务、教育等垂直大模型并构建产业生态 [6] - 珠海设立800亿元新质生产力基金群，华发集团与智谱合作搭建城市级GLM大模型空间 [7] - 地方国资投资普遍承载当地产业发展目标，形成AI产业"城市争夺战"格局 [8] 其他国资投资案例 - 上海国投先导人工智能产业母基金联合领投壁仞科技，系其在AI生态布局重要项目 [10] - 四川发展投资星际荣耀数亿元，支持其在川建设商业航天产业生态 [11] - 盛合晶微获无锡、上海两地国资领投7亿美元（约50亿人民币），推进超高密度芯片项目 [11] - 银河通用获北京、上海、深圳、香港四地政府背景基金投资，成为香港首家具身智能企业 [11] 国资轮市场趋势 - 2023年股权投资市场6000亿投资中，国资机构直投占比达57%且持续上升 [13] - 当前C轮至F轮融资中国资领投成为常态，产业资本和地方政府的钱优先于纯财务资本 [13] - 地方政府引导基金高度聚焦特定产业，通过"基金招商"形成产业集群效应 [14]

以下文章来源于雨前产经观察 ，作者彭勇 雨前产经观察 . 在这里，读懂城市产业经济 "强制下班"。 作者 | 彭勇 来源 | 雨前产经观察 （ID：yuqianguwen） 从科技巨头到制造业龙头，一场"反内卷"风暴正席卷职场。 以大疆、美的、海尔为代表的龙头企业，集体从"996"文化转向"强制下班""强制双 休"。 大疆要求员工每日19:00准时离岗，深圳总部甚至通过"关灯锁门"物理限制加班。 美的规定18:20禁止滞留办公，连餐后返工也被明令禁止。 海尔则以"双休制"切断加班路径，加班需提前一周审批且每日不得超过3小时。 "反内卷"风暴的兴起，不是孤立的现象，表面上是国内政策调整与社会观念升级，企业 对员工权益的重视。 但更深层的动因却与特朗普上台后，中欧关系走向改变有关，是中欧地缘政治博弈下的 被动选择与主动调整的结果。 欧盟通过立法和贸易规则施压，迫使中国企业在劳工权益上与国际接轨，维护自身产业 竞争力，重塑全球供应链规则，提升战略自主性，摆脱对美依赖。 而中国则借此优化自身国际形象、推动产业升级、融入全球价值链高端，并巩固与欧洲 的合作基础，尤其是为重启《中欧全面投资协定》（CAI）创造条件。 就在 ...

中国高等教育扩招与学科调整 - 清华大学2025年拟增加150名本科生招生名额，重点培养AI与交叉学科复合型人才 [6] - 北京大学2025年增加150个本科招生名额，聚焦国家战略急需领域如信息科技、工程和临床医学 [6] - 上海交通大学2025年扩招150人，重点面向人工智能、集成电路、生物医药等前沿技术领域 [7] - 电子科技大学2025年扩大本科招生100人，针对电子信息技术和人工智能核心领域 [7] - 中国农业大学2025年大幅扩招500人，集中在粮食安全、生物智造、绿色能源等国家急需领域 [7] - 复旦大学将文科招生比例从30-40%压缩至20%，同时拆分工科学院成立6个新工科创新学院 [10][11] - 2024年全国高校增设国家战略急需专业1673个，撤销不适应发展的专业1670个，文科成为裁撤重点 [11] 理工科人才培养趋势 - 2025年"双一流"高校计划扩招2万人，2024年已扩招1.6万人 [5][6] - 人工智能专业6年内从35所高校增至530所，增长15倍 [11] - 复旦大学党委书记指出国内人工智能人才缺口达500万，上海2025年需求40万但本地高校仅培养4万 [11] - 中国人民大学在"AI+"前沿领域布局交叉复合型人才培养 [11] - 西安交通大学连续十年扩招，2025年新增200个名额集中在人工智能、储能技术等领域 [7] 科技创业者群体崛起 - DeepSeek创始人梁文锋毕业于浙江大学，公司成为2025年首个现象级中国AI企业 [13] - 宇树科技创始人王兴兴本科开发双足机器人，公司因春晚表演走红 [13] - Manus AI创始人肖弘毕业于华中科技大学，产品发布4小时获千万级访问量 [13] - 前华为"天才少年"稚晖君创立智元机器人，专注具身智能领域并获多轮融资 [13] - 新一代科技创业者普遍具有本土理工科背景，如月之暗面杨植麟、百川智能王小川等 [13]

清科创业（0 1 9 4 5 .HK）旗下私募通统计：截至本周五下午，募资、投资、上市和并购共 1 5 6起事件，涉及总金额4 9 0.33亿人民币。从交易金额来看，本周金额较大事件是： 2 0 25年3月1 0日，诺德基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、李怡名、摩根士丹 利国际股份有限公司、瑞士银行集团等投资国联民生证券股份有限公司2 0亿人民币。从 交易事件地域分布看，目前主要分布在北京市、上海市和广东省，占比为北京市 2 1 .8%，上海市1 6 . 7%，广东省占16.0%。 涉及总金额4 9 0 . 3 3亿元人民币。 01 本周募资情况 作者 | 私募通 来源 | 决策投资圈 （ID：PEDATAMAX） 本周新登记股权投资基金管理人共计4家，取消备案登记2家，全年截至目前累计股权投 资基金管理人数量为1 6家。本周新增备案基金数量为69只，规模总计3 1 3 . 4 1亿元，本周 备案基金募资最多的为国科金柯空间探索股权投资（绍兴）合伙企业（有限合伙），募 集8.5亿人民币。全年截至目前累计股权投资备案基金数量为7 7 2只，规模总计6 0 5 6 . 1 8 亿元。（2 0 2 5年3月7 ...

行业趋势 - BBA（奔驰、宝马、奥迪）在中国市场销量显著下滑 2024年奔驰中国交付68万辆同比下滑7% 奥迪交付64 9万辆同比下滑10 9% 宝马交付71 45万辆同比下滑13 4% [7][9] - 新能源车渗透率快速提升 2024年中国新能源乘用车渗透率达47 6% 同比增加12个百分点 下半年连续5个月突破50% [15] - 传统燃油车市场份额收缩 新能源车崛起导致BBA价格体系崩盘 宝马M4从加价10万到降价20万仅用两年 [12] 市场表现 - BBA采取大幅降价策略 奥迪长期折扣超20% 奔驰E级/GLC终端优惠6万 宝马5系降价幅度约20% [10] - 经销商亏损严重 2024年上半年全国经销商亏损比例达50 8% 宝马全球首家5S店因资金压力停业 [25] - 传统4S店模式受冲击 40家以上BBA经销商门店翻牌为蔚来直营店 部分转为问界等新能源品牌 [26] 竞争格局 - 技术优势转移 电车时代国产车在混合动力 智能驾驶等领域形成统治 BBA机械素质优势过时 [18][19] - 用户需求变化 新生代车主更关注科技配置 蔚来ET5零百加速4秒且标配激光雷达 宝马需加价选装自适应巡航 [21][22] - 销售模式迭代 新势力采用直营模式实现价格透明 BBA仍依赖传统4S店导致高库存风险 [23] 消费者行为 - 豪车用户转向新能源 案例显示AMG S Coupe车主试驾蔚来EC6后立即置换 并带动朋友购买5台蔚来 [32][33] - 决策因素变化 律师客户更关注换电站和智能驾驶辅助而非传统马力参数 [34] - 消费观念升级 高净值用户接受"一油一电"配置 年轻人将电车作为首选 [36][37] 企业财务 - BBA利润大幅下跌 奔驰2024年净利润104 1亿欧元同比降28 4% 宝马奥迪三季度利润分别下滑83 8%和91% [9][25] - 中国市场成最大拖累 奔驰中国区降幅为全球单一市场之最 [9]

大额基金成立动态 - 工商银行科技创新基金正式启动 总规模800亿元 定位耐心资本 以股为主 股债贷保联动 重点支持硬科技和民营经济 [2] - 工商银行2024年已参与设立三支基金 包括150亿元北京国能工融强链基金 75亿元工融金投绿能基金 35亿元新疆工融双碳基金 合计出资215亿元 [2] - 苏州工业园区二期产业投资基金完成备案 规模达100 1亿元 由苏州工业园区经济发展有限公司等出资 [22] - 湖南建投集团备案30亿元产业母基金 湖南建投集团认缴83 333%份额 中湘资本与湖南建投私募分别认缴16 666%和0 001%份额 [18] 政府引导基金创新 - 国家推动设立"航母级"国家创业投资引导基金 存续期达20年 打破7-10年行业惯例 [3] - 贵阳天使投资引导基金存续期同样设为20年 详细规定容错机制等内容 [3] - 深圳计划到2026年底形成万亿级"20+8"产业基金群 备案基金数量突破1万家 将研究降低子基金返投要求 制定差异化考核制度 [4][27] - 无锡国资允许基金最高容亏50% 1亿元基金可亏损5000万元 探索风险接纳机制 [5][6] 区域基金布局 - 深圳累计撬动资本近5000亿元 打造地方级最大政府投资基金群 [4] - 四川省首批两只AIC基金签约 包括10亿元成都交子工融股权投资基金 采用央地协同模式 [8] - 南京高校科技成果转化天使基金落地 规模5亿元 聚焦未来网络通信 第三代半导体等领域 [14] - 九江市江金兴瑞产业投资基金完成备案 规模5亿元 重点围绕光电信息 人工智能等江西"1269"行动计划 [15][16] 专项领域基金 - 甬元投资与嘉御资本设立5亿元跨境电商基金 民营资本占比60% 聚焦全产业链数字化服务 [9] - 中国银行科创母基金采用"子基金+直投"模式 70%资金用于出资科创子基金 30%用于直投 覆盖8个城市 [10][11] - 香港生物科技基金设立 专注香港高校早期创新成果转化 衔接技术研发与产业需求 [12] - 广东计划设立人工智能与机器人产业基金 每年择优支持不超过10个标杆案例 每个最高奖励800万元 [28][29] 中小型基金动态 - 承树投资完成首支医疗器械基金募集 落地宁波 获两家引导基金支持 [7] - 紫金港资本5亿元海宁海愿基金完成备案 关注硬科技 新材料 生命健康三大领域 [13] - 民生股权基金备案两支新基金 包括5500万元创新智能基金 专项投资机器人系统公司 [23] - 绵阳涪江新兴股权投资基金通过备案 规模20亿元 聚焦新一代信息技术等战略性新兴产业 [24] 基金管理人招募 - 芜湖市科创集团拟设立两支子基金 总规模分别为5000万元和8000万元 公开征集管理机构 [25] - 青海省高质量发展政府投资基金总规模50亿元 首期出资15亿元 存续期20年 公开征集合作子基金 [26]

人口争夺战与城市发展 - 万亿GDP、千万人口成为高能级城市标配，合肥成为我国第18个千万人口大市，长三角第4个 [5] - 合肥2024年常住人口达1000 2万人，较上年增加14 9万人，GDP总量达1 35万亿，跻身全国20强 [5][15] - 合肥规上工业增加值增长14 8%，增幅居万亿城市首位，新能源汽车、新型显示、集成电路等核心产业爆发式增长 [15] 合肥人口增长驱动因素 - 第一波人口扩张源于2011年三分巢湖，直接带来100多万人口增量及3000多平方公里土地 [12] - 2012-2024年合肥常住人口从857万增至1002万，近年增速加快，增量连续多年位居省会TOP3 [13] - 合肥融入长三角重塑区位优势，跻身中部崛起、长三角一体化国家战略，获综合性国家科学中心，高铁网络提升交通枢纽地位 [13][14] 省会城市人口集聚效应 - 安徽2024年常住人口仅增长2万人，合肥独占14 9万人增量，其他地级市多数负增长 [19][20] - 2020-2024年安徽全省人口增长19万人，合肥贡献近70万人增量 [23] - 中西部省会如成都、武汉、西安等均呈现省会增长而全省微增/负增长，省会人口蓄水池功能凸显 [24] 千万人口城市竞争格局 - 我国现有18个千万人口大市，重庆、上海、北京、成都超2000万人，广州、深圳超1700万人 [26] - 温州、宁波、佛山、南京等城市常住人口超900万，但人口增速放缓下晋级难度加大 [29][31] - 城区人口超500万的超大特大城市有22个，但常住人口仍是衡量城市能级的主要指标 [28] 产业与人口流动关系 - "人随产业走"规律显著，合肥通过新兴产业打造带动人口回流及外地人口流入 [16] - 经济高增长及新兴产业涌现是人口持续增长的关键，合肥工业增加值高增长印证此点 [15][32]