4月24日晚，东方甄选人力资源部在东方甄选App社区发文宣布主播明明与天权离职。 主播石明和天权均为东方甄选早期主播，曾深度参与公司初创与发展阶段 。几天前粉丝询问 两人状况时，俞敏洪曾回应"两人均在休假中"。 相关话题迅速登上热搜，引发热议。 据公开资料 ，自2024年7月以来， 东方甄选已先后有多位核心主播相继离职 。 粉丝们曾把董 宇辉、顿顿、明明与天权称为东方甄选的"F4"直播组合。 2024年7月，东方甄选顶流核心主播 董宇辉官宣离职，成立个人直播账号"与辉同行"。与董宇辉同期离职的还有人气老牌主播敬 文。 2025年6月，东方甄选主播顿顿官宣离职。 1月28日晚间，东方甄选公布2026财年中期业绩。财报显示，截至2025年11月30日止6个月， 公司总营收超23亿元，同比增长5.7%。若剔除与辉同行直播间产生的总营收金额，东方甄选 总营收由截至2024年11月30日止六个月的20亿元增加17.0%。 截至周五港股收盘，东方甄选最新股价为27.48港元/股，当日下跌1.08%，市值291.18亿港 元。 越声投研： 热门题材公司线索延伸阅读 （声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作， ...

“0糖”商标事件与公司回应 - 东鹏饮料旗下产品“东鹏0糖特饮”的“0糖”为注册商标，该话题登上热搜引发热议[1] - 公司回应称“东鹏0糖特饮”产品符合国家标准，商标注册出于品牌保护需求，且该产品目前已停止售卖[3] - 在主流电商平台上，“东鹏0糖特饮”已下架，但另一款“无糖型”东鹏特饮仍在售，其配料表前四位为水、赤藓糖醇、麦芽糊精、麦芽糖醇液[3] 公司商标注册情况 - 东鹏饮料已申请注册多枚“东鹏0糖”、“东鹏0糖特饮”、“0糖特饮”相关商标[3] - 以“东鹏0糖”为例，公司累计申请了51条相关商标信息，其中25条已注册成功，10多条无效，其余处于驳回复审或商标异议状态[3] - 具体商标申请案例显示，多个“东鹏0糖”商标（如申请号53021486、53036628、53695452）的国际分类涉及“32类-啤酒饮料”和“30类-方便食品”，申请日期集中在2021年初，目前状态均为“驳回复审中”[5][6][7][8] 公司经营与市场表现 - 东鹏特饮自2023年起已成为“百亿大单品”，是公司收入的核心支柱[10] - 根据公司2025年年报，全年实现营业收入208.75亿元，同比增长31.80%，成功进入200亿收入俱乐部，归母净利润为44.15亿元，同比增长32.72%[10] - 在“0糖”商标事件引发讨论后，4月24日公司股价下跌2.07%，收报199.96元/股，总市值为1120亿元[10] 行业现象与法律风险 - “0糖”这类“心机商标”在行业中并非个例，其他案例如今麦郎“手打挂面”（“手打”为商标）、白象“多半”袋面（“多半”为商标）、千禾“0”酱油（“千禾0”为商标）[12] - 律师指出，根据中国商标法，带有欺骗性、易误导公众的标识禁止作为商标，此类商标即便注册成功，后续也可能被申请宣告无效[12] - 商家的此类行为可能涉及多重法律风险：第一，违反消费者权益保护法，侵犯消费者知情权与公平交易权；第二，涉嫌构成虚假宣传和不正当竞争；第三，若商家明知产品不达标却诱导购买，情节严重的可能涉嫌消费欺诈[12]

监管动态与公司公告 - 2026年4月24日晚间，中国高科、柳化股份、棒杰股份三家A股公司公告触及财务类强制退市情形，将被实施退市风险警示（*ST），股票简称分别变更为“*ST高科”、“*ST柳化”、“*ST棒杰” [1] - 上述三家公司将于2026年4月27日停牌一天，复牌后日涨跌幅限制均调整为5% [1] - 同日，黑芝麻、神马股份两家公司公告，因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案调查 [1][3] 公司立案调查情况汇总 - 黑芝麻因涉嫌信披违规被立案，调查对象包括公司及时任董事长韦清文 [3] - 神马股份因涉嫌信披违规被证监会立案 [3] - 根据统计，本周（截至2026年4月25日）因信披违规被证监会立案调查的A股公司已达7家，包括欢瑞世纪、傲农生物、兰石重装、*ST数源、*ST太和、黑芝麻、神马股份 [3] - 本周内发布立案告知书或立案调查进展公告的公司还包括喜临门、清越科技等 [4]

公司核心事件 - 公司于4月23日披露收到中国证监会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查 [1] - 立案涉及公司2022年计提加计抵减额并确认为其他收益事项 [5] - 公司同步发布了《关于前期会计差错更正及追溯调整公告》，对2022年第一季度至2023年度合并财务报表进行会计差错更正及追溯调整 [3][5] 财务问题详情 - 根据财政部2025年11月的行政处罚决定，公司2022年在增值税本期实际抵减额为零的情况下，错误计提1540.46万元加计抵减额并确认为其他收益，导致2022年度多计其他收益1540.46万元 [7] - 财政部已就该事项对公司作出罚款5万元的处罚 [7] 市场反应与股价表现 - 4月23日公告披露后首个交易日，公司股价以跌停价5.51元/股开盘，跌幅9.97%，全天封死跌停板，成交额7000.95万元，总市值降至54.05亿元 [1][9] - 4月24日股价再度下跌，收盘报5.16元/股，下跌6.35%，两日累计跌幅超过16% [1][9] - 市场情绪受到明显冲击，约4万股民遭遇损失 [1] 公司经营与业绩状况 - 公司2025年业绩预告显示，尽管短剧业务收入大幅增加带动营业收入同比增长52%，但预计归属于上市公司股东的净利润仍亏损2亿元 [9] - 公司表示亏损主要来源于计提减值损失和业务转型投入期亏损 [9] - 公司公告称，本次立案不会对公司的正常经营活动产生重大影响 [4] 投资者索赔情况 - 有金融团队表示，在2026年4月22日（含当日）之前买入，并在当日收盘时仍持有该股票的受损投资者可以提出索赔 [9] - 目前针对公司的索赔正在征集中 [9]

证监会启动第三轮财务造假专项治理行动 - 核心观点：证监会于4月24日启动第三轮财务造假专项治理，行动目标为“早发现、强防范、优机制”，并以“不敢造假、不能造假、不想造假”的递进框架阐述治理愿景，旨在通过多维度措施大幅提高造假成本，使其代价远超收益[1] 专项治理的具体措施与目标 - 提高发现能力：强化监管大数据仓库与财务舞弊AI大模型应用，加快建设财务舞弊非现场监测发现中心及第三方配合造假监测中心[1] - 严惩重罚：坚决落实造假即退市且退市不免责的要求，并坚决移送公安机关追究刑事责任[1] - 加固内外部防线：约束控股股东与实际控制人行为，压实独立董事与审计委员会职责，同时鼓励中介机构从业人员“吹哨”举报，主动报告者可依法从轻或减轻处罚[1] - 实施跨部门联合惩戒：向中央部门与地方政府移送造假线索，综合运用刑事追责、行政处罚、开除党籍、政务开除等多种手段进行惩戒[1] 近期执法成效与市场信号 - 2024年以来，已有18家严重财务造假公司被强制退市，60家中介机构被罚没共计8.46亿元，监管层释放明确信号，财务造假的代价正远超其潜在收益[1] 其他市场动态 - 金融产品营销新规将于9月30日施行，贷款产品不得使用“低门槛”“秒到账”“低利率”等诱导性用语[3] - DeepSeek估值或达3000亿元，带动国产芯片股行情，有个股在7分钟内直线涨停[3] - 美股市场科技芯片板块集体上涨，闪迪年内涨幅超过320%，英特尔大涨23%，同时黄金白银价格出现反弹[3]

央行流动性操作 - 央行于2026年4月27日开展4000亿元MLF操作，期限1年期 [1] - 4月有6000亿元MLF到期，实现缩量续作，为连续13个月加量后的首次缩量 [1] - 4月通过逆回购和MLF等工具，中期流动性累计净回笼6000亿元 [1] 市场流动性状况与价格信号 - DR001均值持续在1.3%以下运行，近期运行在1.2%-1.25%之间，远低于政策利率，反映市场流动性充裕 [1][2] - 4月2日以来，1年期AAA级同业存单到期收益率下破1.5%，频创历史新低 [1] - 分析认为央行近期的“收水”操作是“削峰填谷”，旨在引导资金面稳定，不代表保持流动性充裕的政策基调发生变化 [1] - 流动性“收水”更多是由于市场需求不足，而非央行主观收紧 [2] 宏观经济数据表现 - 2026年一季度国内生产总值同比增长5.0%，增速比上年四季度加快0.5个百分点 [2] - 3月份CPI与核心CPI同比均保持1%以上增速，涨幅略有回落 [2] - 3月份PPI同比上涨0.5%，实现由负转正，环比上涨1%，连续6个月正增长 [2] - 3月PMI主要原材料购进价格指数升至63.9%，出厂价格指数升至55.4%，环比分别上行9.1个和4.8个百分点 [3] 经济数据解读与潜在影响 - PPI转正和PMI价格指数上行，既有国际大宗商品价格上涨影响，也反映国内需求回暖带动企业补库意愿增强、产业链定价能力修复 [3] - 若企业盈利空间进一步打开，将为后续生产扩张和投资加码提供支撑 [3] - 需密切关注中东地缘冲突可能带来的输入性通胀影响，警惕其对原材料成本、企业利润空间和市场预期的负面影响 [3] 后续货币政策展望 - 短期货币政策在保持流动性充裕的同时，会阶段性地向稳物价倾斜，降息降准的时点可能延后 [4] - 若外部冲击对国内经济增长扰动加剧，特别是外需明显放缓，货币政策会相应加大适度宽松力度 [4] - 当前货币政策处于“观察期”，央行更注重精准发力，通过结构性工具支持科技创新、提振消费、小微企业等重点领域，并加强与财政政策协同 [4]

金融产品网络营销新规核心要点 - 八部门联合发布《金融产品网络营销管理办法》，自2026年9月30日起施行，旨在对金融产品网络营销活动进行系统性规范，整肃互联网平台的金融营销乱象 [1] 非银行支付机构营销限制 - 明确规定非银行支付机构不得将贷款、资产管理产品等金融产品列入支付工具选项，也不得为上述产品提供营销服务，直指部分平台在收银台页面诱导借贷的行为 [1][3] - 分析认为，此规定将终结支付场景引流金融变现的主流商业模式，短期内可能导致头部支付机构的金融导流收入和联合贷业务分润下滑，推动行业收入结构深度调整 [4] - 长期看，规定将实现支付业务与其他金融业务的彻底风险隔离，倒逼支付机构回归支付服务本源，并让消费金融和资管行业竞争回归产品和服务本身 [4] 第三方互联网平台角色与责任 - 只有金融机构及其依法委托的第三方互联网平台可开展金融产品网络营销，其他组织或个人不得开展或变相开展 [7] - 第三方平台为消费者购买金融产品提供转接渠道时，必须跳转至金融机构自营平台，不得跳转至其他第三方平台 [7] - 第三方平台不得介入或变相介入销售合同签订、资金划转、适当性测评、贷款额度测评等核心销售环节，不得与消费者进行互动咨询 [7] - 金融机构需对第三方平台进行事前评估并签订协议，不得因委托而免除自身责任，并需持续跟踪评估 [7] - 金融机构不得为私募类产品、场外衍生品开展面向不特定对象的网络营销，也不得通过第三方平台为上述产品营销 [7] 营销内容与行为规范 - 明确禁止使用“低风险”、“低门槛”、“秒到账”、“高收益”、“低利率”、“无成本”等诱导性用语 [9] - 涉及分期付款时，不得通过片面宣传首期费用优惠等方式诱导消费 [9] - 在资管产品、投顾或咨询领域，不得明示或暗示保本、承诺收益、限定损失，不得简单依据短期业绩或过往业绩进行展示排序、预测未来业绩，或利用模拟业绩等方式误导投资者 [9] - 保险营销中，不得夸大保险责任或收益，不得将保险收益与存款、资管产品等简单类比 [9] - 应用算法推荐技术开展营销时，不得设置诱导过度消费的算法模型 [9] - 发送营销信息或拨打营销电话必须提供拒收或退订选择，且退订后不得以同样方式再次营销 [10] - 弹窗广告必须显著标明关闭标志并提供一键关闭功能 [10] - 组合销售金融产品不得将选项设定为默认同意 [10] 直播与短视频营销规范 - 通过直播、短视频、公众号等形式营销金融产品，必须在金融机构自营平台或其合法开设的第三方平台账号进行 [12] - 营销人员必须为具备相关业务资格并获得授权的金融机构从业人员 [12] - 金融机构需对从业人员的网络营销行为承担管理责任，加强合规审查和可回溯管理 [12] - 第三方平台须对营销账号进行资质、资格核验，发现违规内容应立即停止信息发布并报告 [12] 名称与商标使用限制 - 未取得相应金融业务资质或未经金融管理部门同意，任何机构和个人不得在账号名称中使用“金融”、“理财”、“贷款”、“银行”、“保险”、“证券”等一系列涉金融属性字样 [14] - 商标中使用上述字样的，同样须有对应资质，除非商标整体具有其他含义且不易产生误认 [14] - 任何机构和个人不得为非法金融活动（如非法集资、非法证券期货、虚拟货币交易等）提供网络营销服务或便利 [14] 监管分工与行业影响 - 监管分工明确：中国人民银行负责支付、征信等领域，金融监管总局负责银行、保险等领域，中国证监会负责证券、基金等领域，国家外汇局负责外汇领域，市场监管部门负责广告、反垄断等 [5] - 分析认为，该《办法》是互联网金融发展多年来里程碑式的正式监管文件，首次将所有金融产品的网络营销行为纳入统一监管框架，解决了过去监管规则不统一、空白与交叉并存的问题 [5]

2026年超长期特别国债发行与投资政策核心取向 - 核心观点：2026年超长期特别国债正式启动发行，标志着今年扩内需、促投资政策的核心取向是“既要靠前，更要见效”，即在资金早下达、项目早开工的基础上，更加注重投资的综合效益与长远回报，不再单纯追求投资规模扩张 [1] 一季度投资表现与结构特征 - 全国固定资产投资同比增长1.7%，实现由负转正，体现财政靠前发力成效 [1] - 投资结构呈现积极变化，高技术制造业投资表现尤为亮眼，计算机及办公设备、航空航天器及设备制造业投资增长快速 [1] 2026年财政支出与债务规模 - 今年一般公共预算支出首次突破30万亿元 [2] - 新增政府债务规模达11.89万亿元 [2] 超长期特别国债发行安排特点 - 总规模1.3万亿元保持不变，全年共发行23期，从4月24日启动至10月中旬发行完毕，节奏稳 [2] - 资金下达进度明显快于去年，国家发展改革委已组织下达两批“两重”建设项目清单，消费品以旧换新、设备更新资金也已同步下达 [2] - 计划在6月底前下达1万亿元超长期特别国债和7550亿元中央预算内投资 [2] 超长期特别国债资金投向结构 - 8000亿元用于“两重”建设，2500亿元用于消费品以旧换新，2000亿元用于大规模设备更新 [3] - 资金投向覆盖重大项目基建到民生消费多个维度，旨在补短板、扩内需、培育长远发展动能 [3] 投资效益聚焦与重点支持方向 - 投资效益被摆在更突出位置，要求投向上更加聚焦、精准发力 [3] - 超长期特别国债资金将集中力量支持能源安全与绿色转型、粮食安全与农业现代化、制造业升级与新质生产力培育等重大项目建设 [3] 投资管理改革与制度约束 - 国务院办公厅印发文件深化投资审批制度改革，要求严格政府投资项目审批管理，提升审批效能，压实全过程监管责任 [4] - 在投资审批领域首次明确政府投资项目决策终身负责制，以刚性制度约束减少低效工程 [4] 激发多元主体投资活力 - 明确提出推进基础设施竞争性领域向各类经营主体公平开放，支持民营企业参与国家重大项目建设 [4] - 民间投资占全部投资比重超过一半，需落实促进政策，放宽市场准入，完善回报机制，形成政府投资撬动、民间投资跟进的良性互动格局 [5]

DeepSeek-V4模型发布与核心能力 - 文章核心观点：DeepSeek-V4的发布不仅是模型能力的重大升级，更标志着AI产业底层逻辑的转变，特别是顶尖模型适配国产算力、国产算力体系规模化以及生态协同的初步形成，正在挑战由英伟达CUDA主导的全球AI算力格局 [4] - DeepSeek-V4发布两款模型：DeepSeek-V4-Pro和DeepSeek-V4-Flash，并于4月24日发布预览版 [1] - DeepSeek-V4-Pro模型规模达1.6万亿参数，激活参数为490亿，预训练数据达33万亿tokens，上下文长度为100万tokens [2] - DeepSeek-V4-Flash模型参数为2840亿，激活参数为130亿，预训练数据达32万亿tokens，上下文长度同样为100万tokens [2] - 模型能力显著提升：在复杂推理、Agent多轮任务处理及代码生成等关键能力上，开始逼近OpenAI与Anthropic等头部闭源模型 [11] - DeepSeek-V4-Pro的Agent能力达到当前开源模型最佳水平，内部使用体验优于Claude Sonnet4.5，交付质量接近GPT-4 Opus非思考模式 [11] - 在数学、STEM、竞赛型代码测评中，DeepSeek-V4-Pro超越所有已公开评测的开源模型，取得比肩世界顶级闭源模型的成绩 [11] - 模型采用创新的注意力机制，大幅降低对计算和显存的需求，并使100万上下文长度成为标配，提升了推理效率 [14] - 公司保持了强大的成本控制优势：DeepSeek-V4-Pro输入（缓存命中）价格低至1元/百万Tokens，输出价格为24元/百万Tokens；DeepSeek-V4-Flash输入（缓存命中）价格低至0.2元/百万Tokens，输出价格为2元/百万Tokens [14][15] - DeepSeek-V4-Flash并非低配版，其推理能力、Agent能力与V4-Pro接近，同属大模型第一梯队，主要在高难度任务上存在差距 [17] 国产算力生态崛起与产业影响 - DeepSeek-V4在华为昇腾平台首发，昇腾超节点全系列产品支持该系列模型，其中昇腾950通过融合kernel和多流并行技术大幅提升推理性能 [1] - 寒武纪基于vLLM推理框架完成了对DeepSeek-V4两个版本的Day0适配，一个围绕国产算力的先进模型运行与部署体系正在快速成型 [4] - 根据IDC报告，2025年国产GPU与AI芯片厂商市场份额攀升至41%，总出货量约400万张，其中华为出货量排名第一，占总量近半 [4] - 华为昇腾CANN框架成为英伟达CUDA的重要挑战者，它连接上层AI框架与底层硬件，是华为昇腾AI生态的核心软件底座 [23] - CANN走开源开放之路，已升级至8.0版本，兼容PyTorch、TensorFlow等主流AI框架，适配昇腾全系列芯片，形成了“芯片+CANN+框架”的原生生态 [24] - 华为昇腾芯片按计划快速迭代：2026年推出昇腾950系列，2027年迭代到960，2028年到970，几乎以“一年一代算力翻倍”的速度推进 [23] - 受DeepSeek-V4发布及国产算力生态进展影响，4月24日A股海光信息、摩尔线程、沐曦股份等多家千亿市值算力芯片巨头股价集体飙升 [7][8] - 港股中芯国际大涨10%，华虹半导体大涨15%，资金抢筹迹象明显 [8] - 与此同时，港股AI应用板块遭遇重挫，“Token第一股”迅策收盘跌近16%，智谱、MINIMAX分别跌逾9% [9] 全球大模型竞争格局与行业演进 - 全球大模型竞争已从“季度级发布”进入“月更级甚至周更级演进”，技术进步明显加速 [19] - 2026年前四个月，全球头部厂商已密集发布数十款具有代表性的模型或关键迭代版本 [18] - 海外阵营中，OpenAI连续推出GPT-5.3 Codex、GPT-5.4及GPT-5.5等多个版本；Anthropic密集迭代Claude 4.x系列；Google DeepMind通过Gemini 3.x系列推进多模态与统一模型架构 [18] - 国内阵营同样进入竞速周期：阿里巴巴迭代Qwen系列；字节跳动推进豆包大模型；腾讯升级混元大模型；MiniMax在多模态与长上下文领域频繁发布新版本；Kimi、智谱等厂商也在持续迭代 [19] - 大模型竞争正从单一维度对比走向综合能力比拼，未来的赢家是能在性能、成本与生态之间取得平衡的系统型玩家 [18] - DeepSeek-V4支持英伟达生态，其细粒度专家并行方案已在英伟达GPU和华为昇腾NPU上完成验证 [4] 公司动态与市场信号 - 近期关于DeepSeek融资的消息不断传出，估值数字由200亿美元跳至400亿美元，并有腾讯、阿里入局的消息 [5] - 更有媒体报道其本轮融前估值达3000亿元（约合440亿美元），这一数字已超过已上市的MiniMax的市值，接近智谱的市值 [5] - DeepSeek-V4的发布被视为一次产业信号的集中释放，标志着AI竞争的底层逻辑正在发生转变 [4] - 公司预计，下半年昇腾950超节点批量上市后，DeepSeek-V4-Pro的价格会大幅下调 [22] - 华为昇腾与DeepSeek的组合，正在将“算力体系选择”这一影响未来产业格局的关键变量推向台前 [25]

文章核心观点 - 宏观政策靠前发力，通过重大项目投资、产业升级支持与消费提振政策，共同推动一季度中国经济回稳向好，GDP同比增长5% [3] 重大项目投资 - 平陆运河作为标志性工程，概算总投资约727亿元，主体工程建设进入收尾阶段，航道工程基本成型段约92%，拟于今年9月中旬正式通航 [1][5][6] - 平陆运河带动配套投资，例如宏港码头总投资9.41亿元扩建5个5000吨级自动化集装箱泊位，以填补江海联运小型泊位缺口 [6][8] - 一季度基建投资同比增长8.9%，重大项目是重要支撑 [5] - 一批新重大项目蓄势待发，包括总投资超400亿元的广州新机场、超200亿元的辽东半岛水资源配置工程及约399.7亿元的湛江至海口跨海轮渡工程 [8] - 支持扩投资的政府资金将加快下达，包括7550亿元中央预算内投资、1万亿元超长期特别国债于6月底前基本下达完毕，并加快投放8000亿元新型政策性金融工具资金 [9] 产业升级与新兴产业发展 - 一季度制造业投资同比增长4.1%，其中高技术制造业投资同比增长5.2% [11] - 设备更新政策推动设备工具器购置投资同比增长13.9%，企业技术升级改造步伐加快 [12] - 生物药品制造行业增加值同比增长14.8%，锂离子电池、风力发电机组产量分别增长40.8%和30.1% [12] - “新三样”产品出口高速增长，一季度电动汽车出口增长77.5% [12] - 以康恩贝为例，公司启动国际化技术改造项目，在财政金融政策支持下申请约3900万元优惠贷款（财政贴息1.5个百分点），采购国产高端设备成本仅为进口设备的30% [11][12] 消费提振措施与效果 - 一季度社会消费品零售总额12.77万亿元，同比增长2.4%；服务零售额同比增长5.5% [14] - 通讯器材类限额以上商品零售额同比增长20.8%，消费品以旧换新政策对数码产品提振作用明显 [14] - 优化的个人消费贷贴息政策（如年化利息可低至2%）提振居民消费意愿，例如杭州白领申请20万元消费贷购车，每年可节省2000元利息 [15] - 杭州联合银行数据显示，政策效果显著：一季度向4935户服务业经营主体发放贷款93.79亿元；截至3月末，与2万户居民签订个人消费贷贴息协议，投放2.8亿元消费贷款，其中可享受贴息的消费流水985万元，信用卡账单分期金额约5700万元 [16] - 服务业贷款贴息适用范围扩围效果良好，新纳入的零售行业符合条件的贷款占比高达46%；信用卡账单分期纳入贴息范畴因其规模更大，政策效果显著 [16][18]