黄金价格表现 - 2025年1月28日，现货黄金价格突破5200美元/盎司，站上5221.810美元/盎司，当日上涨40.062美元，涨幅0.77%，本月累计上涨逾880美元，涨幅超20% [1] - 伦敦金现价格最高触及5224.020美元/盎司，最低为5156.570美元/盎司 [2] - 国际金价上涨迅速传导至国内市场，周生生足金饰品报价达1614元/克，较前一日1577元/克上涨37元/克，老凤祥报价1620元/克，老庙黄金报价1612元/克 [2] 价格上涨驱动因素 - 各国央行的战略性资产配置需求是核心支撑 [3] - 美联储处于降息周期，降低了持有美元资产的吸引力，同时作为“无利息资产”的黄金机会成本变低 [3] - 地缘政治风险反复是近期金价暴涨的重要原因，包括美欧围绕格陵兰岛的争端、特朗普的报复威胁以及伊朗局势可能添新变数，市场谨慎情绪推高黄金需求 [3] 机构后市展望 - 高盛将2025年底黄金目标价从每盎司4900美元上调至5400美元，理由是私人部门投资者和中央银行对黄金的需求不断增长 [4] - 高盛预计各国央行今年每月将购买60吨黄金，同时随着美联储降息，黄金ETF持有量也将增加 [4] - 华西证券预测2026年金价涨幅或介于10%—35%区间 [4] - 杰富瑞集团给出6600美元/盎司的目标价 [4]

公司高管动态 - 英伟达创始人兼CEO黄仁勋于1月27日现身深圳福田CBD，与6位朋友在一家牛肉火锅店用餐，消费约800多元，并对深圳牛肉的新鲜和美味表示赞赏[1][3] - 黄仁勋此次行程是其2026年访华行程的一部分，此前已先后到访上海和北京[6] - 1月25日，黄仁勋在北京王府中环一家云南菜餐厅用餐，并与现场就餐人员友好合影，互动氛围轻松[6] - 1月24日下午，黄仁勋现身上海陆家嘴街道的菜市场，并于当晚参加了英伟达上海年会，他于23日下午抵达上海，首站到访了英伟达位于上海张江的新办公室[9] 行业观点与战略 - 黄仁勋在瑞士达沃斯世界经济论坛上将人工智能描述为“人类历史上规模最大的基础设施建设”的基础，并认为这将推动全球经济中的就业增长[9] - 黄仁勋将人工智能产业架构比喻为“五层蛋糕”，涵盖能源、芯片和计算基础设施、云数据中心、AI模型以及最终的应用层[9] - 黄仁勋强调当前资本主要流向底层基础设施而非投机性应用，认为这不是泡沫，而是产业重建[9] - 黄仁勋指出，由于运行和训练人工智能需要建设数据中心，相关领域的工人（如水管工、电工和建筑工人）将能获得“六位数薪资”[9]

华西证券最新研报预测， 2026年金价涨幅或介于10%—35%区间，而杰富瑞集团更是喊出6600美元/盎司的惊人目标。 （声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。） SFC | W | | | 伦敦金现 | | | Q | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | SPTAUUSDOZ.IDC | | | | | 5191.679 | | 昨结 | 5181.748 | 总量 | | 0 | | +9.931 | +0.19% 开盘 | | 5179.233 | 现手 | | 0 | | 最高价 | 5202.530 | 持 仓 | 0 | 外 盘 | | 0 | | 最低价 | 5156.570 | 壇 仓 | 0 | 内 盘 | | 0 | | 分时 | 五日 | 日K | 周Ｋ | 目K | 車名 | (0) | | 疊加 | | | | 均价:0.000 | | | | 5206.926 | | | | | 0.49% 卖一 5191.977 | | | | | | | | 买一 5191.679 | | | | ...

全球灯塔工厂最新进展与中国领先地位 - 世界经济论坛最新公布23家新增全球灯塔工厂 其中中国独揽16家 占比接近70% [1] - 全球灯塔工厂总数增至224家 中国以101家的总量占据近半壁江山 持续领跑全球 [1] 灯塔工厂概念与评选维度演变 - 灯塔工厂概念由世界经济论坛与麦肯锡咨询公司于2018年共同提出 旨在评选在"第四次工业革命"方面取得突破性成果的先进制造基地 [1] - 评选维度已从最初的三类拓展为五大类型 包括客户至上灯塔 生产效率灯塔 供应链韧性灯塔 可持续灯塔和人才灯塔 [1] 制造业发展趋势与技术创新应用 - 全球制造业正从数字化向智能化跃升 企业竞争力取决于快速感知 灵活适应并迅速响应市场变化的能力 [2] - 新晋灯塔工厂致力于推动由人工智能驱动的覆盖全局的系统性变革 AI 机器学习与机器人技术已深度融入高价值场景 生成式AI正迈向广泛的工业级应用 [2] 中国灯塔工厂的发展态势与生态 - 中国灯塔工厂已呈现"集群化 规模化"发展态势 苏州以拥有9家灯塔工厂位居全国城市首位 并形成了覆盖多领域的智能制造生态圈 [2] - 中国灯塔工厂数量领先得益于完备的产业供应链 庞大的市场需求 丰富的人才储备以及企业持续投资前沿技术构成的良性创新生态 [3] - 中国在智能制造领域已走在全球前列 正经历从技术突破到生态重构的深刻变革 对技术产业应用的高度重视为工厂智能化转型按下"加速键" [3] 外资企业在华灯塔工厂的角色转变 - 外资企业在华设立的灯塔工厂数量显著增加 角色从早期将全球成熟的数字模式复制到中国 转向推动技术的本土化适配与智能化创新 [3] - 外资企业将中国工厂作为其全球技术研发与前沿实践的"试验场" 特别是欧洲企业将其"工业4.0"的深度探索更多投向中国 [3] 未来展望与中国智造转型 - 建设更多灯塔工厂将有力推动中国向"全球智造创新中心"转型 为传统制造业提供清晰的数字化 智能化升级路径 [4] - 灯塔工厂有助于重塑生产范式 构建韧性供应链 是应对劳动力结构变化 巩固高端制造国际竞争优势的关键举措 [4] - 中国可以凭借自身实践 不断凝练并输出中国智能制造标准与解决方案 最终成为全球智能制造的引领者和高端要素的聚集地 [4]

行业促销动态 - 2026年开年，多家新能源车企掀起“7年低息”促销潮，包括特斯拉、小米、小鹏、理想、吉利银河、岚图等品牌，打破了传统新车车贷1-5年的常规期限 [1] - 促销方案以低月供、低首付为核心卖点，属于限时促销措施，截止日期集中在2026年1月至2月底之间 [5] - 这股热潮的背后，是国家提振消费的政策导向，响应了去年2月《关于发展消费金融助力提振消费的通知》中将个人消费贷款期限阶段性延长至不超过7年的号召 [2] 车企方案对比 - 各车企“7年低息”方案细节差异明显，核心区别集中在放贷/融资机构、首付要求、资金成本和车型覆盖等方面 [5] - 从放贷机构看，特斯拉与中信银行、浦发银行两家银行合作，其余车企多由厂家金融或融资租赁公司支持，如吉致金融、上海小米融资租赁、小鹏融资租赁、易鑫金融、东风汽金等 [3][5][17] - 从首付门槛看，跨度从0%到25%+，岚图推出0%首付，吉利银河、小鹏、理想、小米部分车型首付在10%至20%+，特斯拉为高首付用户（25%+）提供更优惠费率 [5] - 从资金成本看，不同品牌折合年化利率差距显著：特斯拉25%+首付方案利率最低为0.98%，理想部分车型利率最高达4.69%，小鹏、吉利银河、小米等集中在1.9%-3.5%区间 [3][6] - 从车型覆盖看，岚图、小鹏支持全系车型，其他品牌多聚焦主力走量车型，如特斯拉Model 3/Y、小米YU7、理想L系列等 [6] 消费者财务分析 - 拉长还款周期至7年能大幅降低月供压力，但总利息支出会相应增加 [8] - 以小米YU7为例，总车价25.35万元，选择7年低息方案（年化利率1.93%），首付4.99万元，融资额20.36万元，月供2593.48元，总利息14252.28元；若选择3年0息方案，首付需7.49万元起，月供4961.11元，总利息为0 [8] - 小米SU7的贴息表进一步展示了不同期限方案下的月供差异：以SU7标准版为例，3年0息月供3917元，5年低息月供2905元，7年低息月供2115元 [9] 车辆残值与保值率 - 7年期超长贷款周期已超出智能电动汽车的技术迭代周期，老车型残值面临加速下滑风险 [10] - 据中国汽车流通协会数据，2025年10月插电混动车型保值率为43.7%，纯电动车型保值率下滑至42%，同期传统燃油车保值率普遍在50%以上 [11] - 然而，推出“7年低息”方案的部分车企主力车型保值率表现较高，2025年纯电动保值率排名前五的车型为：小米SU7（86.05%）、问界M9（82.44%）、理想MEGA（78.56%）、吉利银河星愿（78.01%）、特斯拉Model X（76.38%） [13] 金融机构风控与准入门槛 - 更长周期、更低首付的贷款模式增加了金融机构的风控压力，对其风险评估、定价能力提出更高要求，部分地区银行审批严格，方案尚未完全落地 [14] - 银行面临缺乏长周期个人信用数据模型，以及抵押品后期残值评估和处置难度增加等挑战 [14] - 金融机构对消费者的准入门槛随之提高，特斯拉销售人员表示7年低息审核对个人资质要求更高，只有两家银行可选，许多客户因资质不符在终审阶段被拒 [14] - 融资租赁公司的客户准入相对“更灵活”，但在“7年低息”方案中也适当提高了门槛，例如小鹏融资租赁要求消费者提供房产证明、连续一年社保/公积金缴纳证明 [15] 融资模式与法律风险 - 当前车企“7年低息”方案主要涉及两种融资模式：与商业银行合作的传统汽车金融贷款，以及与厂家金融/融资租赁公司合作的融资租赁 [17] - 在融资租赁模式中，多采用“售后回租”形式，车辆牌照登记在客户名下，但车辆所有权在还款期满前属于融资租赁公司，机动车登记证书（“绿本”）需抵押给金融机构 [17][18][19] - 融资租赁合同与贷款合同性质不同，核心差异体现在车辆所有权的归属和转移规则上，一旦承租人逾期违约，融资租赁公司有权收回车辆，且前期支付的“分期款”可能被视为租金而无法收回 [18][19] - 律师建议消费者在采取融资租赁模式时，应仔细阅读合同条款，明确车辆所有权归属、违约金、手续费等，对于不理解或有问题的条文应及时提出异议 [19]

美股市场表现 - 美国三大股指收盘涨跌不一 科技股表现强劲带动纳指和标普500指数上涨 道指跌0.83%报49003.41点 标普500指数涨0.41%报6978.6点 纳指涨0.91%报23817.1点 [1] - 纳斯达克100指数涨0.88%至25939.74点 中国金龙指数涨0.48%至7866.61点 中概股100指数涨0.36%至2926.65点 [2] - 美国科技七巨头指数涨1.11%至66893.16点 中概科技龙头指数涨0.75%至4430.95点 [2] 科技巨头与半导体板块 - 科技七巨头中六家上涨 英伟达与苹果涨超1% 微软与亚马逊涨逾2% 特斯拉跌0.99% [2] - 12月特斯拉在欧盟、英国和欧洲自由贸易联盟的市场份额降至3% 比亚迪为2.4% 特斯拉纯电动车市场份额为11.4% [2] - 半导体股多数收涨 英特尔涨3.39% 阿斯麦涨2.92% 博通涨2.43% 台积电涨1.67% 超威半导体涨0.26% ARM涨0.18% 高通跌0.96% [3] 中概股表现 - 热门中概股多数走高 虎牙涨近20% 金山云涨8.77% 哔哩哔哩涨3.43% 百度涨1% 阿里巴巴涨0.79% 蔚来涨0.65% 新东方涨0.56% 腾讯音乐涨0.18% 拼多多涨0.05% [3] 大宗商品与加密货币 - 国际油价大涨 美油周二收盘涨近3% 周三开盘继续小幅走高 布油周二收盘涨超3% [3] - 现货黄金周三开盘小幅走低 现货白银一度跳水1% 此前伦敦现货白银与COMEX白银期货年内累计涨幅均已超过50% [4] - 国元期货表示 2026年白银的工业需求将稳中有降 但实物投资需求有望扩大 2026年贵金属价格有望继续走强 [4] - 加密货币全线上涨 比特币重回89000美元上方 比特币涨1.26%报89203美元 以太坊涨3.18%报3018美元 Solana涨2.34%报127.6美元 XRP涨1.04%报1.918美元 HYPE涨21.2%报30.49美元 Dogecoin涨2.96%报0.1261美元 BNB涨2.4%报899.7美元 [5][6] 宏观经济与地缘政治 - 美国1月份消费者信心指数从去年12月修订后的94.2显著降至84.5 为2014年5月以来最低水平 [9] - 美国中央情报局正秘密推动在委内瑞拉建立“长期存在” 并主导特朗普政府对委内瑞拉未来走向施加影响的计划 [7] - 美国向以色列通报其针对伊朗可能采取军事行动的准备情况 相关准备工作预计将在两周内完成 并可能在未来数月内出现适合采取行动的“机会窗口” [8]

长三角万亿GDP城市2025年经济数据概览 - 2025年长三角万亿GDP城市总数增至10个，温州为新晋成员，GDP达10213.9亿元，同比增长6.1% [2][9] - 上海GDP总量以5.67万亿元继续领跑，同比增长5.4% [2][7] - 苏州GDP预计为2.77万亿元，杭州GDP为2.3万亿元，宁波GDP为1.87万亿元，无锡GDP预计1.68万亿元左右，南通预计1.3万亿元 [2][5] - 南京2025年GDP增速预计5.2%左右，与宁波均未突破两万亿元关口 [2][9] - 徐州未官宣GDP过万亿元，其发展观强调“实事求是，顺其自然” [5][10] 核心城市产业发展与结构分析 - 上海产业结构向高端化、智能化演进，2025年三大先导产业制造业产值同比增长9.6%，其中集成电路制造业产值增长15.1%，人工智能制造业产值增长13.6% [7] - 上海新能源产业产值增长12.9%，高端装备产业产值增长11.1% [8] - 杭州服务业占GDP比重达73.8%，数字经济核心产业企业发挥支撑作用，新能源汽车、工业机器人产量分别增长383%、38.6% [8] - 温州制造业向技术密集型演进，2025年规上战略性新兴产业、装备制造业、高新技术产业和数字经济核心产业制造业增加值分别增长14.4%、13.6%、11.8%和16.4% [10] - 常州在新能源领域构建了“发储送用网”全产业链生态，实现了产业能级跃升 [16] 长三角城市产业规划与未来布局 - 上海“十五五”规划提出构建“2+3+6+6”现代化产业体系，加快发展三大先导产业，并敏捷布局量子科技、脑机接口、可控核聚变等未来产业 [13] - 苏州规划从传统制造强市向现代产业体系高地跃升，巩固既有优势产业，培育半导体与集成电路、智能网联新能源汽车等新兴支柱产业，并布局低空经济、大飞机配套等新赛道 [14] - 苏州未来产业方向包括具身智能、生物制造、量子科技、氢能和核聚变能、脑机接口等 [14] - 杭州产业布局强调以数字经济为底座，打造人工智能、视觉智能2个万亿级产业集群，并聚焦合成生物、航空航天、量子技术等“6+X”个未来产业集群 [15] - 南京将抢占基因与细胞、6G、脑机接口、合成生物等未来产业赛道 [15] - 无锡将推动量子科技、合成生物、第三代半导体、脑机接口等未来产业发展 [15] - 南通优先发展深远海装备、新型储能、第三代半导体、人工智能、细胞和基因技术等科创细分赛道 [15] 城市竞争焦点与长期竞争力关键变量 - 城市竞争焦点正从GDP规模转向产业质量、创新动能和发展质感 [5][9] - 决定长期竞争力的关键变量包括：产业生态的原创性与韧性，即在全球产业链中占据不可替代的生态位 [15] - 创新策源与转化效率，核心在于科技成果的本地转化率和创新平台能级，而非单纯的研发投入规模 [15][16] - “人”的集聚与体验价值，人才是驱动产业升级、定义城市能级的重要因素，城市需提供强大的产业平台、优质的公共服务、宜居的环境和独特的文化体验以吸引和留住人才 [15][16] - 南京发展的关键在于如何将其强大的科教资源有效转化为新质生产力，推动创新链、产业链、资金链、人才链深度融合 [16]

美股市场整体表现 - 1月27日美股三大股指涨跌不一 道指跌1.02%或503.14点至48909.26点 纳指涨0.81%或191.85点至23793.21点 标普500指数涨0.31%或21.50点至6971.73点 [1][2] - 纳斯达克100指数上涨0.80% 万得美国科技七巨头指数上涨1.14% [2] - 美元指数下跌0.70%至96.37点 为2025年9月以来最低 欧元兑美元涨0.45% 英镑兑美元涨0.5%逼近2025年7月高点 [2] 科技巨头与半导体行业 - 美股科技七巨头多数上涨 苹果涨2.45% 微软涨1.49% 谷歌C涨1.15% 英伟达涨0.64% 亚马逊涨0.19% 脸书跌0.07% 特斯拉跌0.13% [3][4] - 谷歌计划自2026年5月1日起调整数据传输价格 北美地区价格翻倍 [3] - 存储芯片概念股全线大涨 美光科技与闪迪涨超5% 三星电子与SK海力士将大幅上调第一季度供应给苹果的iPhone LPDDR价格 三星报价环比涨幅超80% SK海力士环比涨幅接近100% [4] - 美光科技宣布未来十年向新加坡追加投资240亿美元 用于建设新的NAND闪存晶圆厂 [4] 中概股表现 - 中概股整体拉升 万得中概科技龙头指数涨1.05% 纳斯达克中国金龙指数涨0.68% [2] - 热门中概股涨幅显著 虎牙涨20.86% 苏轩堂药业涨15.33% 金山云涨11.84% 哔哩哔哩涨3.58% 百度集团涨2.31% 阿里巴巴涨2.15% [5][6] 其他行业与商品市场 - 银矿股集体下挫 赫克拉矿业跌7% Silvercorp Metals跌5% Endeavour Silver与科尔黛伦矿业跌超4% [5] - 医保保险公司股价走低 联合健康跌近17% 哈门那跌超16% 西维斯健康跌近10% 消息面上美国提议小幅上调医保保险公司支付费率 [5] - 贵金属走强 现货黄金涨1.1%至5065美元/盎司 现货白银涨超2%至106.5美元/盎司 但NYMEX钯金主力合约暴跌超12% [6] - 国际油价上涨 布伦特原油涨近1%至65.35美元/桶 美油涨超1%至61.2美元/桶 [7] 宏观经济与货币政策 - 市场预计美联储本周将维持利率不变 为自去年9月连续三次降息以来的首次暂停 [7] - 高盛预计美联储将在6月进行下一次25个基点的降息 随后在9月进行本轮周期最后一次降息 利率目标区间将降至3%—3.25% 与联邦基金期货合约目前定价大致相符 即到2026年底累计降息约46个基点 [7]

港股IPO发行概况 - 东鹏饮料计划于2026年2月3日在港交所上市，股票代码09980，将成为2026年以来第三家“A+H”上市企业 [1] - 公司计划全球发行40,889,900股H股，其中香港发售4,089,000股，国际发售36,800,900股 [2] - 最高发售价为每股248港元，按此测算，本次发行募资规模预计可达101亿港元，可跻身港股市场近年消费行业IPO募资规模前列 [2][3][5] 公司基本面与市场地位 - 公司是中国第一的功能饮料企业，按销量计自2021年起连续4年排名第一，市场份额从2021年的15.0%增长到2024年的26.3% [3][6] - 按零售额计，公司是2024年中国第二大功能饮料公司，市场份额为23.0% [6] - 公司收入增速在全球前20大上市软饮企业中位列第一 [3] - 2025年预计营业收入将达到207.6亿元至211.2亿元，同比增长31.07%至33.34%，预计实现归母净利润43.4亿至45.9亿元，同比增长30.46%至37.97% [3][6] 产品结构与财务表现 - 核心产品东鹏特饮营收贡献率在85%左右，2025年前三季度实现营收125.63亿元，占总营收比重高达74.6%，毛利率高达50.1% [10][11] - 2025年前三季度，东鹏特饮营收同比增速为19.35%，相较于之前的营收增速已有所放缓 [11] - 新品“补水啦”电解质饮料2025年前三季度实现营收28.47亿元，同比增长134.84%，占总营收比重为16.9%，毛利率为34.2% [12] - 其他饮料产品2025年前三季度营收占比为8.5%，毛利率为14.9% [12] 估值与定价分析 - 以2026年1月27日A股收盘价计算，其AH股折价率约为11%，低于消费行业AH股折价率约20%的平均水平 [6] - 公司目前的市盈率在30倍左右，低于A股消费股的平均估值 [7] - 本次港股IPO引入了15家豪华基石投资者，包括卡塔尔投资局、淡马锡、贝莱德、瑞银、摩根大通、富达、腾讯等，累计认购规模合计6.4亿美元，占此次募资规模的49.2% [7][8] - 卡塔尔投资局以1.5亿美元领投，这是其首次作为基石投资者参与A股至H股IPO项目，也是其历史上投资金额最大的一笔基石投资 [7][9] 增长挑战与出海战略 - 公司面临对单品的依赖性较高、核心产品增速放缓以及咖啡茶饮等新赛道贡献率较低的挑战 [10][11] - 国内功能饮料市场格局已趋于稳定，公司增长空间相对有限，而海外收入占比极低，2025年上半年仅1481万元，占总营收约0.14% [13] - 此次港股募资将重点投向海外市场，约8.0%募集资金净额用于在海外重点市场建立供应链基础设施，约12.0%用于未来三到五年内拓展海外市场业务及探索并购机会 [13] - 东南亚是重点目标市场，2024年东南亚11国能量饮料销售额为42亿美元，过去五年年复合增长率为6.2%，高于中国的4.7% [14]

记者丨 叶麦穗 编辑丨包芳鸣 在政策引导、市场竞争与资金成本下降等多重因素推动下，经营贷的竞争越发激烈， 部分经营贷在各种补助的加持下，甚至击穿 2%，进入1字头，这已经是历史冰点价 。 业内人士认为，金融让利实体经济的政策导向，存款利率下调带来的负债端成本下降，为贷款利率持续下行创造了条件。而在房贷 需求疲软、信贷结构亟待优化的背景下， 经营贷成为银行信贷角逐的红海 。 利率继续大幅下滑可能性不大 对于目前经营贷"量足价优"情况，多位金融专家表示，这是政策引导、市场竞争与行业转型多重因素叠加的结果。上海金融与发展 实验室首席专家、主任曾刚指出，随着房地产市场调整，按揭贷款这一传统优质资产规模萎缩，银行急需寻找新的信贷投放渠道， 经营贷自然成为重要方向。同时，宏观政策持续引导金融机构加大对小微企业的支持力度，普惠金融指标的监管要求下，银行不得 不通过降低利率吸引客户、完成考核任务。更关键的是，银行间竞争激烈，国有大行凭借低成本资金优势率先降价，中小银行为抢 夺优质客户也需要跟进，形成利率"竞降"格局。 11类经营主体可享贴息政策 "我行目前各类贷款政策重大利好，个人住宅抵押经营贷款，年化利率最低2.25%，抵 ...