美台贸易协议与半导体产业投资 - 美国与台湾达成贸易协议 台湾方面承诺以半导体为中心对美投资2500亿美元 美国则将针对台湾的20%对等关税下调至与既有税率合计为15%的水平 [2] - 台湾方面还将为对美投资设立同等规模的2500亿美元信用担保 [4] - 双方同意在美国国内共同建设一个以先进技术为核心的大型“工业园区” 但未明确时间、地点及资金规模 [4] 半导体关税特别减免措施 - 协议包含特别的关税负担减免措施 在台积电等台湾企业于美国建设工厂期间 允许其在不承担税负的情况下 向美国出口最多相当于完工后预计产量2.5倍的半导体 [5] - 工厂完工后 也将允许其在不承担税负的情况下 持续出口相当于产量1.5倍的半导体 [5] - 美国商务部长卢特尼克解释 此举目标是“把台湾40%的半导体产量转移到美国” [5] 对台积电在美投资的激励与约束 - 台积电在美国亚利桑那州的先进半导体工厂累计投资额已达1650亿美元 计划使约三成下一代先进半导体实现美国本土生产 [6] - 美国商务部长卢特尼克警告 如果台湾企业中止在美建厂 “半导体关税将上调至100%” [2][6] - 关于扩大半导体关税征税范围或提高税率的具体时间表尚未公布 [6] 其他产业关税安排 - 美国承诺 对来自台湾进口的汽车零部件、木材等征收的“领域关税”税率 控制在与既有税率合计15%的水平 使台湾的关税负担下降至与日本、韩国相同的水平 [7] - 美国将对来自台湾的飞机零部件、仿制药等产品实施0%关税 与其他国家和地区待遇相同 [7] 协议背景与相关行动 - 特朗普政府在达成协议前 仅针对再出口至中国的部分产品启动了25%的半导体关税 [5]

日本立宪民主党与公明党组建新党的政治格局分析 - 日本立宪民主党与公明党决定成立“新党”以迎接众议院选举 [2] - 公明党被认为在每个小选区拥有约2万张选票 [2][4] - 新党在未推出公认候选人的选区，将以“候选人个人为中心”原则确定支持对象，支持自民党候选人的门槛已抬高 [4] 公明党选票流向对选举结果的影响 - 若公明党选票不再流向自民党，在自民党2024年获胜的132个小选区中，约两成（25个）的自民党候选人票数将低于排名第二的候选人 [4] - 在这25个选区中，有20个选区的立宪民主党候选人将反超自民党 [5] - 若公明党选票流向立宪民主党，自民党被逆转的情况将进一步增加，双方议席数将不相上下（自民党166席，立宪民主党168席） [5] - 立宪民主党干部表示，仅公明党选票不投给自民党影响就很大，若投给立宪民主党，会拉开4万张票数的差距 [5] 新党在比例代表选举中的潜在优势 - 2024年众议院选举比例代表得票：立宪民主党1156万张，公明党596万张，两党合计超过1750万张，高于自民党的1458万张 [5] - 两党已就制定比例代表统一名单达成一致，此举有望减少“死票”，使立宪民主党获得的议席数进一步增加 [5] 自民党面临的选举挑战与内部担忧 - 自民党内部担心新党结盟带来影响，前政调会长小野寺五典表示在激战区、胶着区会或多或少带来影响 [7] - 公明党在城市地区有较强选票号召力，有自民党议员对首相在未充分获得公明党协助下推动解散众议院提出质疑 [7] - 自民党与公明党自1999年组成联合政权，相互支持选票，如今联合执政的日本维新会没有强大组织票源，且在大阪等地预计会出现执政党内部竞争 [7] - 自民党还将面临参政党（计划在超过100个选区推候选人）和国民民主党（在所有都道府县选区拥立候选人）的竞争 [7][8] - 若自民党与参政党在保守票仓相互争夺，可能导致立宪民主党等候选人占优势 [8] 对新党选举效果的质疑与潜在风险 - 自民党内部有观点认为新党是“两个‘穷光蛋’的组合”，其能否渗透到无党派群体仍是未知数 [10] - 立宪民主党和公明党在近期国政选举中表现不佳，而国民民主党和参政党的议席有所增加 [10] - 日本经济新闻社舆论调查显示，立宪民主党的政党支持率在2025年7月以后低于10%，甚至低于国民民主党和参政党的情况也并不罕见 [10] - 高市内阁支持率在2025年12月达到75%，立宪民主党可能无法获得广泛支持 [10] - 新党名称可能无法充分传播，或被视作仅以选举得票为目的 [10] - 公明党支持者在2025年7月参议院选举中与自民党合作，半年后突然转向支持长期对立的立宪民主党门槛很高 [10]

文章核心观点 - 2025年1月于美国底特律举行的车展上，行业关注焦点已从美国前总统特朗普转向中国汽车制造商进入美国市场的可能性与策略，中国车企凭借成本与质量优势，正通过多种方式探索进入美国市场，这被视为未来美国汽车行业格局的关键变量 [5][6][7] 美国底特律车展行业动态 - 2025年1月14日于美国底特律开幕的车展上，纯电动汽车（EV）展示减少，许多美国车企选择以非电动汽车作为展示主角 [2][5] - 美国总统特朗普在车展前亲临现场并强调其支持美国汽车工人的政策成果 [2] - 受特朗普政策影响，美国传统汽车制造商股价承压，从特朗普访问前至1月15日，通用汽车（GM）股价下跌3%，福特汽车下跌4%，斯特兰蒂斯（Stellantis）股价下跌11% [4] 中国汽车制造商的全球影响力与市场进入策略 - 在车展前一周于拉斯维加斯举行的CES科技博览会上，大量不在美国生产和销售纯电动汽车的中国企业参展，形成了“中国车展”的局面 [5] - 中国吉利汽车高管表示，将在未来26至34个月内探索在美国扩大生产 [5] - 特朗普在1月13日发表讲话，表示不排除中国汽车企业在美国生产 [5] - 考虑进入美国市场的中国车企正在摸索三种主要方式：一是提升产品质量以赢得美国客户青睐；二是寻求与美国企业合作；三是作为与中国完全分离的独立实体进入美国市场 [7] - 中国制造商拥有显著的成本优势，即使在美国对中国汽车征收100%关税导致价格翻倍的情况下，仍能以约3万美元的价格销售汽车，这种“实惠的价格”是其进入美国市场的最大旗帜 [7] 中国车企的现有市场地位与案例 - 在巴西市场，比亚迪（BYD）的纯电动汽车已占据主导地位，2025年其销售份额达到72%，处于垄断状态，并于同年7月在南美投产了首家工厂 [6] - 中国资本已通过收购等方式融入全球汽车业，例如瑞典品牌沃尔沃的母公司是中国吉利汽车，吉利考虑利用沃尔沃在美国的工厂进行生产以进入美国市场 [6] - 行业观察人士认为，中国车企进入美国市场只是时间问题，正如过去日本和韩国车企凭借质量进入美国一样，中国企业正努力与消费者建立联系 [6] - 中国自动驾驶传感器供应商速腾聚创（RoboSense）的北美市场总裁也证实了中国车企探索进入美国市场的多种路径 [7]

2025年中国手机市场格局与华为表现 - 2025年中国整体手机出货量同比减少0.6%，为2.846亿部，是2年来首次低于上年水平[6] - 市场消费低迷，IDC预测2026年出货量将持续低于上年，为2.78亿部[6] - 政府以旧换新补贴政策对市场有推动作用，但部分地区因补贴额度提前用完而显得后继乏力[6] 华为出货量及市场地位 - 华为在2025年中国手机出货量中排名第一，达4670万部，这是公司5年来首次重回首位[1] - 华为2025年出货量同比减少1.9%，但由于原排名第一的vivo出货量大幅下降6.6%，华为得以逆转升至榜首[3] - 公司旗舰Mate系列和低价nova系列销售坚挺，这两个系列均搭载了华为自主研发的“麒麟”半导体[1][6] 华为产品与技术策略 - 华为通过自主研发的麒麟半导体，实现了相当于5G的性能，重振了销售，此前因采购高性能半导体受限、无法实现5G导致消费者远离[6] - 2025年11月发售的最新机型“Mate80”性能得到提高，具备AI自动处理各种工作的功能，同时相比前代产品有所降价[6] - 公司希望通过新机型增加其鸿蒙操作系统的用户[6] 主要竞争对手表现 - 美国苹果公司出货量排名第二，同比增长4%，达到4620万部[1][6] - 苹果于2025年9月上市的“iPhone17”系列销售强劲，并在2025年底通过官方渠道对高端机型“Pro”和“Pro Max”提供300元人民币优惠以刺激需求[6] - 排名第三的vivo出货量为4610万部，同比大幅下降6.6%[3][5] - 排名第四的小米出货量为4380万部，同比增长4.3%[5] - 排名第五的OPPO出货量为4340万部，同比增长2.1%[5]

美国对华AI半导体出口新规 - 美国总统特朗普于1月14日宣布，对英伟达“H200”等部分尖端半导体加征25%的关税，该关税于美国东部时间1月15日凌晨0点1分生效 [1][3] - 此次关税政策基于《贸易扩展法》第232条实施，被描述为一种“抽成”机制，仅对再出口到中国等地的部分征税，在美国国内使用的进口产品免征关税 [1][3][4] - “国内用途”定义广泛，包括数据中心、工厂、游戏机和个人电脑等面向消费类市场的产品，因此在美国境内使用的相关半导体不受此关税影响 [3] 对华出口的具体条件与流程 - 美国商务部于1月13日公布了关于H200及AMD“MI325X”等AI半导体的出口规则草案，有条件地允许对中国大陆出口 [4] - 规则要求，目前在台湾生产的H200等AI半导体若要出口至中国大陆，必须在美国境内事先接受第三方机构的检验 [1][4] - 设想的流程是：英伟达为接受检验而将H200从台湾进口到美国时需缴纳25%的关税，之后方可再出口至中国大陆 [4] - 英伟达重视中国市场，其政策诉求是希望美国政府允许AI半导体的对华出口 [4] 政策背景与未来可能动向 - 美国商务部于2025年4月根据《贸易扩展法》第232条启动了半导体关税调查，商务部长于12月22日向总统报告了调查结果 [5] - 特朗普曾宣称到2025年夏季将实施100%的半导体关税，但最终出台的方案在征税对象和税率上相对克制 [5] - 根据报告，特朗普指示继续与台湾等地进行贸易谈判，若谈判达成，可能会对更广范围的半导体产品征收“高税率” [5] - 总统令明确指出，即便未来在更大范围内实施“高税率”，也将对在美国国内投资的企业采取税收优惠措施 [6]

特斯拉战略调整 - 特斯拉已停止开发售价2.5万美元的低价全球战略车型“Model 2” [2][6] - 公司决定延长现有全球战略车型Model Y的生命周期 并推出仅便宜一成的廉价版以换取时间 [4][11] - 停止开发低价车型的原因是 中国车企的价格竞争力超出预期 即便推出Model 2也无法战胜中国车企 [2][6][7] 中国车企的竞争压力 - 从2025年全年销量看 中国比亚迪首次登上全球纯电动汽车销量第一宝座 [7] - 小米公司开始造车仅1年 其车型“YU7”价格比Model Y低1万元人民币 续航里程却高出后者4成 突破了EV普及的价格和性能壁垒 [7] - 中国车企的优势在于能够在国内完成左右EV性价比的电池供应链布局 [7] 全球汽车行业格局变化 - 过去20年间 全球销量排名前20的车型在整个市场上的占比已从20%下滑到14% [12] - 利用全球供应链的“全球战略车型”正在消失 汽车行业正走向“碎片化” [2][13] - 环保法规因国家和地区而异 越来越需要制造多种动力源 车企仅凭一己之力在多领域同时投资的战略已愈发难以为继 [12] 其他车企的应对策略 - 美国福特汽车与法国雷诺合作开发面向欧洲市场的低价EV 以对抗中国车企 同时在脱碳政策倒退的北美市场加大对混合动力车和汽油车的投资 [12] - 福特曾在EV业务上计提亏损195亿美元 [12] - 保护主义加剧导致技术全球推广受阻 本地生产本地销售能力强的企业越占优势 [7]

日本立宪民主党与公明党组建新党 - 两党于1月15日就面向下一届众议院选举组建“新党”达成一致 [1] - 两党代表在国会内举行会谈并达成一致 会谈前已将选举合作等事宜全权委托给各自代表处理 [3] - 新党原则上仅限于众议院层面 短期内参议院议员及地方议员大概率仍将继续隶属于原政党 [3] 合作形式与选举策略 - 双方将在小选区和比例代表选举中相互支持 [1] - 两党将采用把双方候选人列入同一候选人名单的“统一名单”方式 旨在减少无法转化为议席的“死票”并推动扩大势力 [3] - 除了编制统一名单外 认为有必要成立新党的看法不断升温 以实现在小选区和比例代表同时参选 [3] 合作背景与动机 - 鉴于高市早苗政权在安全保障政策及宪法修正问题上加快“向保守倾斜”的动向 两党对其保持警惕 尝试团结中间势力 [1] - 两党认为此举可弥补彼此的短板 立宪民主党方面存在在比例代表中优先安排公明党候选人的设想 [3] - 公明党解除与自民党联合执政关系后 单凭自身力量在小选区胜选难度较高 若与最大在野党立宪民主党合作并在比例代表名单中位居前列 其当选概率将随之提高 [3]

日经平均股指突破历史新高 - 日经平均股指在1月14日收盘首次站上5万4000点大关，收于5万4341点 [1][2] - 当日指数较前一日上涨792点，涨幅为1%，前一交易日也大幅上涨1609点，连日刷新最高点 [4] 本轮上涨的驱动因素 - 上涨的起点是上周末关于日本首相高市早苗考虑解散众议院的报道，市场认为解散概率增强，推动了投资资金流入 [6] - 投资者遵循“逢选举必买入”的经验法则，尤其受到前首相小泉纯一郎和安倍晋三等推高股价的政权影响 [6] - 历史数据显示，小泉纯一郎2005年“邮政解散”后约6个月内，日经平均指数上涨27%；安倍晋三2014年“安倍经济学解散”后，日经平均指数上涨19% [6] 当前行情与历史对比及潜在空间 - 假设高市首相在1月23日解散众议院，从解散日3个月前至今，日经平均股指已上涨12% [7] - 若出现与历史解散相当的买入行情，未来约3个月内日经平均指数可能还有1成左右的上涨空间，有望涨至5万5000点 [7] - 本轮上涨是高市政权下的第二次股价暴涨，其冲击力被市场认为足以与“安倍经济学”的解散相比肩 [4] 市场估值与过热迹象 - 日经平均股指成分股的预期市盈率在1月13日约4年来首次达到20倍大关，14日进一步上升 [7] - 当前估值明显高于“邮政解散”时的17倍和“安倍经济学解散”时的16.3倍，意味着进一步吸引买盘的难度加大 [7] - 市净率同样显示估值偏高，表明股价上涨的起点很高 [7] - 日经平均股指自2025年底以来的2周内上涨了4000点，短期过热迹象明显，对涨幅过大的担忧根深蒂固 [7] 未来市场走向的关键 - 市场主要焦点在于高市政权在解散众议院后的大选中能确保多少议席 [8] - 市场明显已将自民党单独获得过半数议席纳入考虑，若能实现，股市有望进一步走高；若达不到，日本股市也有可能下跌 [8] - 选举结果或将左右日本股市的中长期走向 [8]

欧盟2035年燃油车禁令政策演变 - 欧盟能源部长于2023年3月28日最终决定 从2035年起停止生产新的内燃机汽车 新售乘用车和轻型商用车的二氧化碳排放量必须为零 [6] - 欧盟委员会在2023年底作出妥协 允许使用碳中和电子燃料的内燃机汽车在2035年之后仍可进行新车注册登记 [4][6] 德国在政策调整中的作用 - 自欧盟出台2035年燃油车禁令以来 德国坚持不懈地推动放宽该禁令 [4] - 德国在推动欧盟放宽禁令的过程中发挥了不容忽视的主导作用 [5] - 德国基民盟和基社盟一直在推动撤销这个有争议的燃油车禁令 [6]

2025年中国对美贸易表现 - 2025年中国对美出口额降至4200亿美元，同比减少20%，降幅创有可比数据的1994年以来新高[2] - 对美出口降幅超过此前最高的2023年（下降13%），也超过2019年中美贸易战及2009年雷曼危机时期[4] - 2025年来自美国的进口减少15%，连续4年出现负增长[4] - 2025年中国对美贸易顺差减少22%，降幅创2007年以来最大[2][8] 贸易摩擦与关税影响 - 美国自2025年2月起相继对华加征关税，中国采取反制措施，双方4月一度相互征收超过100%的追加关税，陷入接近事实上的禁运状态[6] - 按月观察，在逾100%关税影响下，5月对美出口同比降幅达顶峰，减少35%[6] - 11月双方通过首脑会谈下调或停止部分关税，但此后对美出口仍持续低于上年同期[6] - 美国当前对华加征关税为20%，与对东盟主要国家关税水平相同，降低了迂回出口的必要性[8] 主要商品贸易变化 - 出口品类方面，中国1～11月智能手机出口同比减少35%，烟花出口减少11%[6] - 进口方面，中国3月对大豆加征10%关税后，其进口减少23%，该项关税于11月停止[6] - 中国正在扩大从巴西等美国以外的来源地采购[6] 贸易结构转变与行业影响 - 中国正在缓慢降低出口对美国的依赖度[2][8] - 2025年中国整体出口增长5.5%，对最大出口目的地东盟增长13%，对欧盟增长8%，均创2022年以来最高增速，弥补了对美出口下滑[8] - 对美贸易减少将加速中美脱钩，中国在2026-2030年五年规划中提出以人工智能和半导体等高科技领域为中心，推进“自立自强”方针，构建不依赖美国的供应链[8] - 中国提出在国有企业涉足的AI数据中心半导体采购中推荐国内企业产品的方针，并将加强属于研发初期阶段的基础研究[8] 宏观经济背景 - 中国房地产不景气导致的内需不足长期持续，经济增长乏力[8] - 有分析认为，为维持增长率，提振外需的必要性提高，因此对美出口将缓慢触底[8]