文章核心观点 - 文章为国信金工团队发布的多因子选股周报，旨在跟踪其构建的各类指数增强组合表现、监控不同选股空间下的因子表现，并分析公募基金指数增强产品的业绩 [1][2] 国信金工指数增强组合表现 - **沪深300指数增强组合**：本周超额收益0.68%，本年累计超额收益18.98% [1][8] - **中证500指数增强组合**：本周超额收益0.13%，本年累计超额收益7.30% [1][8] - **中证1000指数增强组合**：本周超额收益0.77%，本年累计超额收益15.97% [1][8] - **中证A500指数增强组合**：本周超额收益0.87%，本年累计超额收益9.47% [1][8] 选股因子表现监控 - **沪深300样本空间**：最近一周表现较好的因子包括单季ROE（超额收益1.15%）、三个月机构覆盖（0.89%）、EPTTM（0.70%）[1][9] - **中证500样本空间**：最近一周表现较好的因子包括BP（超额收益1.04%）、三个月换手（1.03%）、预期BP（1.02%）[1][12] - **中证1000样本空间**：最近一周表现较好的因子包括单季EP（超额收益1.74%）、预期EPTTM（1.70%）、EPTTM（1.31%）[1][15] - **中证A500样本空间**：最近一周表现较好的因子包括单季ROE（超额收益1.15%）、三个月机构覆盖（1.09%）、单季ROA（1.01%）[1][18] - **公募重仓指数样本空间**：最近一周表现较好的因子包括预期EPTTM、三个月机构覆盖、预期BP [1][22] 公募基金指数增强产品表现跟踪 - **产品规模**：沪深300指数增强产品共79只，总规模799亿元；中证500指数增强产品共76只，总规模514亿元；中证1000指数增强产品共46只，总规模214亿元；中证A500指数增强产品共71只，总规模263亿元 [23] - **沪深300指数增强产品**：本周超额收益最高1.01%，最低-0.79%，中位数0.18%；今年以来超额收益最高11.97%，最低-5.16%，中位数3.04% [1][24] - **中证500指数增强产品**：本周超额收益最高1.26%，最低-0.76%，中位数0.38%；今年以来超额收益最高14.74%，最低-8.98%，中位数4.24% [1][25][28] - **中证1000指数增强产品**：本周超额收益最高1.20%，最低-0.85%，中位数0.54%；今年以来超额收益最高21.06%，最低-1.25%，中位数9.87% [1][27][32] - **中证A500指数增强产品**：本周超额收益最高0.98%，最低-1.14%，中位数0.16%；最近一季超额收益最高3.23%，最低-1.22%，中位数0.62% [1][30][33] 方法论附录 - **因子MFE组合构建方式**：采用组合优化模型，在控制行业暴露、风格暴露等实际约束下，构建最大化单因子暴露组合以检验因子有效性 [31][35] - **公募重仓指数构建方式**：基于普通股票型及偏股混合型基金的定期报告持仓信息，构建平均持仓并选取累计权重达90%的股票作为成分股，以测试因子在“机构风格”下的有效性 [37][38]

国信金工主动量化策略核心观点 - 国信证券推出了一套以战胜公募主动股基中位数为目标的主动量化策略体系，其创新之处在于将业绩基准从传统的宽基指数（如沪深300、中证500）转向主动股基[2] - 该策略体系包含四个核心组合：优秀基金业绩增强组合、超预期精选组合、券商金股业绩增强组合和成长稳健组合[2] - 截至2025年12月5日，四个组合在本年均实现了显著的正绝对收益，其中成长稳健组合表现最佳，绝对收益达49.66%，超预期精选组合为40.76%，券商金股业绩增强组合为34.55%，优秀基金业绩增强组合为25.64%[1][5] - 以偏股混合型基金指数（收益30.41%）为基准，成长稳健组合和超预期精选组合分别实现了19.24%和10.35%的超额收益，而优秀基金业绩增强组合本年超额收益为-4.78%[1][3][5] 各组合近期表现总结 - **优秀基金业绩增强组合**：本周（2025.12.1-2025.12.5）绝对收益1.75%，超额收益0.83%；本年绝对收益25.64%，超额收益-4.78%；在3469只主动股基中排名第1886位（54.37%分位点）[1][3][5][10] - **超预期精选组合**：本周绝对收益1.56%，超额收益0.65%；本年绝对收益40.76%，超额收益10.35%；在主动股基中排名第905位（26.09%分位点）[1][3][5][18] - **券商金股业绩增强组合**：本周绝对收益0.67%，超额收益-0.24%；本年绝对收益34.55%，超额收益4.14%；在主动股基中排名第1259位（36.29%分位点）[1][3][5][19] - **成长稳健组合**：本周绝对收益0.21%，超额收益-0.71%；本年绝对收益49.66%，超额收益19.24%；在主动股基中排名第533位（15.36%分位点）[1][3][5][27] 各组合策略方法论 - **优秀基金业绩增强组合**：策略核心是从对标宽基指数转向对标主动股基，首先通过业绩分层视角优选基金，然后以其持仓为选股空间和基准，采用组合优化方法控制个股、行业及风格偏离，旨在优中选优[1][32][33] - **超预期精选组合**：以研报标题出现“超预期”且分析师全线上调净利润的股票为初选池，随后从基本面和技术面两个维度进行双层精选，构建组合[1][12][38] - **券商金股业绩增强组合**：以券商金股股票池为选股空间和约束基准，采用组合优化控制与金股池在个股和风格上的偏离，并以全体公募基金的行业分布为行业配置基准进行增强[1][15][40] - **成长稳健组合**：采用“先时序、后截面”的二维评价体系，聚焦成长股在财报披露前的超额收益“黄金期”，根据距离正式财报预约披露日的间隔天数进行分档优选，并结合多因子打分构建组合[1][24][44] 历史长期绩效回溯 - **优秀基金业绩增强组合**：在2012.1.4-2025.6.30全样本区间，考虑仓位及费用后年化收益达20.31%，相较偏股混合型基金指数年化超额11.83%，大部分年度业绩排名在主动股基前30%[35][37] - **超预期精选组合**：在2010.1.4-2025.6.30区间，考虑仓位及费用后年化收益达30.55%，相较偏股混合型基金指数年化超额24.68%，每年业绩排名均位于股基前30%[39] - **券商金股业绩增强组合**：在2018.1.2-2025.6.30区间，考虑仓位及费用后年化收益为19.34%，相对偏股混合型基金指数年化超额14.38%，每年业绩排名均位于主动股基前30%[41][43] - **成长稳健组合**：在2012.1.4-2025.6.30区间，考虑仓位及费用后年化收益达35.51%，相较偏股混合型基金指数年化超额26.88%，各年度业绩排名基本位于股基前30%[45] 市场整体表现监控 - **本周市场（2025.12.1-2025.12.5）**：全部A股股票收益中位数为-0.42%，44%的股票上涨，56%下跌；主动股基收益中位数为1.00%，75%的基金上涨，25%下跌[1][34] - **本年市场（2025.1.2-2025.12.5）**：全部A股股票收益中位数为22.01%，81%的股票上涨，19%下跌；主动股基收益中位数为28.08%，97%的基金上涨，3%下跌[1][34] - **收益分布详情**：本周股票收益分布在-25.82%至67.18%之间，主动股基收益分布在-8.02%至7.90%之间；本年股票收益分布在-45.57%至1492.23%之间，主动股基收益分布在-20.77%至144.12%之间[31]

市场新高趋势追踪 - 核心观点：触及新高的个股、行业和板块是市场的风向标，动量与趋势跟踪策略被证明有效，通过跟踪创新高情况可以追踪市场趋势、把握市场热点 [4] - 截至2025年12月5日，主要指数距离其250日新高均有一定距离，其中科创50指数距离最远为13.84%，中证2000指数距离最近为2.50% [1][6] - 在中信一级行业中，家电、轻工制造、有色金属、通信、建材行业指数距离250日新高较近，其中家电行业距离为0.00%，轻工制造为0.21% [1][10] - 食品饮料、综合金融、银行、医药、商贸零售行业指数距离250日新高较远 [1][10] - 在概念指数中，卫星互联网、卫星导航、家用电器、家居用品、林木、黄金等概念指数距离250日新高较近 [1][12] 创新高个股市场监测 - 核心观点：通过跟踪不断创新高的“领头羊”股票可以见微知著，感知行业和市场动向 [14] - 截至2025年12月5日，共有965只股票在过去20个交易日创出250日新高 [2][15] - 从行业看，创新高个股数量最多的是基础化工（156只）、电力设备及新能源（84只）、机械行业（81只） [15] - 创新高个股数量占行业股票数量比例最高的是煤炭（36.11%）、纺织服装（34.34%）、石油石化（34.00%）行业 [15] - 从板块看，周期、制造板块创新高股票数量最多，分别有326只和250只，占板块股票数量比例分别为29.00%和16.03% [17] - 从指数分布看，中证2000、中证1000、沪深300指数中创新高个股占成份股比例较高，分别为17.80%、17.90%和17.67% [2][17] 平稳创新高股票筛选 - 核心观点：研究表明，遵循平滑价格路径的高动量股收益相较遵循跳跃价格路径的更高，因此需关注动量的时间序列特点 [19] - 筛选方法综合了分析师关注度、股价相对强弱、趋势延续性、股价路径平稳性及创新高持续性等多个维度 [19][21] - 分析师关注度要求：过去3个月买入或增持评级的分析师研报不少于5份 [21] - 股价相对强弱要求：过去250日涨跌幅位于全市场前20% [21] - 截至2025年12月5日当周，通过上述方法筛选出41只平稳创新高的股票，包括中际旭创、光库科技、亚翔集成等 [3][22] - 从板块分布看，周期板块和制造板块入选股票数量最多，分别为17只和13只 [3][22] - 在周期板块中，有色金属行业创新高股票最多；在制造板块中，机械行业创新高股票最多 [3][22]

创业板市场概况 - 创业板定位“三创四新”聚焦创新与成长 自2020年启动注册制改革并逐步深化 为高新技术和战略性新兴产业企业提供更具包容性的上市通道[2] - 截至2025年11月21日 创业板共有股票1390只 总市值16.49万亿元 近一月日成交额平均达5230.01亿元人民币 市场活跃度高[1][3] - 创业板行业结构随经济与产业升级而演变 从早期的TMT 到2020年前后的医药 再到2021年之后的新能源产业链 反映了国内经济结构的变迁[4] - 创业板上市公司长期保持较高的营收和归母净利润增速 成长性优于沪深300和中证500[5] 政策支持与专精特新企业 - 政策持续支持创业板“优创新 高成长”定位 并收紧退市标准 强化分红约束和完善公司治理 夯实高质量发展基础[3] - 截至2025年11月21日 已上市的专精特新“小巨人”公司共1117家 其中420家在创业板上市 占比达37.60% 为各板块中最高[1][10] - 创业板上市的专精特新公司主要集中在机械 电子和计算机行业[1][10] 机构资金关注度 - 主动股基持有创业板成分股的总市值整体呈上升趋势 2025年三季度持股市值为3583.45亿元 持有创业板市值占比近年来稳定在17%以上 2025年三季度占比达23.72%[14] - 创业板相关ETF自2022年以来份额持续大幅增长 近期份额再度回升 最新份额超过800亿份 对应规模超过1700亿元 在宽基类ETF中排名前列[1][15] 创业板综合指数编制规则 - 创业板综合指数反映了在深交所创业板上市的全部股票的价格综合变动及市场总体走势 成分股数量为1323只[20][21] - 创业板指由100只最具代表性的股票组成 创业板50则从中选取流动性最优的50只股票[20] 创业板综合指数成分股特征 - 创业板综合指数成分股偏小盘 平均市值为130.34亿元 远小于创业板指的871.29亿元和创业板50的1377.56亿元[22] - 指数中26.44%的成分股市值小于100亿元 而市值大于1000亿元的仅占33.53%[22][23] - 指数前十大权重股合计占比为29.47% 持仓集中度显著低于创业板指的58.20%和创业板50的70.15%[35][37] 创业板综合指数行业分布 - 创业板综合指数行业分布分散 前三大行业占比为44.70% 远低于创业板50的70.14%和创业板指的61.04%[26] - 指数覆盖新能源 电子 医药 计算机等高成长行业 截至2025年10月31日 电力设备及新能源权重占19.95% 电子占14.02% 医药占10.73%[26] 创业板综合指数估值与盈利预期 - 截至2025年11月21日 创业板综合指数市盈率为62.64 市净率为4.04 均处于发布日以来历史中位数水平以下[30] - 未来2年创业板综指一致预期净利润复合增速为39.92% 优于创业板指的31.09%和创业板50的34.14%[33] 创业板综合指数风险收益特征 - 自基期以来 创业板综合指数年化收益为8.99% 年化夏普比为0.44 表现均优于创业板指和创业板50[38] - 指数年化波动率为30.33% 最大回撤为-67.38% 均低于创业板指和创业板50 长期风险收益比突出 攻守兼备[38]

团队概况 - 国信金工团队组建于2020年6月，目前拥有7名成员 [1] - 研究领域广泛，涵盖量化选股、FOF投资、基金产品研究、行业轮动、资产配置、港股投资、CTA策略等 [1] 团队业绩与荣誉 - 2024年获得证券时报·新财富杂志最佳分析师金融工程第4名 [2] - 2024年第十八届卖方分析师水晶球奖金融工程总榜单第3名，其中公募榜单第2名 [2] - 2023年第二十一届新财富最佳分析师金融工程第2名 [2] - 2023年第十七届卖方分析师水晶球奖金融工程总榜单第2名，公募榜单第2名 [2] - 2022年第二十届新财富最佳分析师金融工程第1名 [2] - 2022年第十六届卖方分析师水晶球奖金融工程总榜单第1名，公募榜单第1名 [2] - 2021年第十九届新财富最佳分析师金融工程第5名 [2] - 2021年第十五届卖方分析师水晶球奖金融工程总榜单第3名，公募榜单第1名 [2] 金融工程分析师职位 - 招聘对象为2026年应届毕业生或从事量化研究工作不超过5年的非应届生 [2] - 要求数学、计算机、统计、金融工程等相关专业硕士及以上学历 [2] - 需具备扎实的数理统计知识和建模能力，熟练使用Python、Matlab、R等编程语言 [2] - 熟悉Wind、朝阳永续等金融终端及数据库 [2] - 优先考虑有机器学习、深度学习、资产配置方向研究经验的应聘者 [3] - 工作职责包括数据处理与统计、量化策略与FOF策略开发、参与路演推介活动等 [5] - 工作地点位于上海 [5] 金融工程实习生职位 - 招聘对象为2026年或2027年应届毕业生 [7] - 专业及技能要求与分析师职位相同，需为相关专业硕士及以上学历，熟练掌握编程语言和金融终端 [7] - 优先考虑有机器学习、深度学习、资产配置研究经验的应聘者 [7] - 工作职责包括数据库维护、数据清洗、数据处理统计、协助策略开发等 [10] - 工作地点位于上海 [10]

券商金股上月回顾（2025年11月） - 2025年11月，蓝色光标、延江股份、苏州天脉等券商金股月度涨幅靠前，其中蓝色光标上涨45.99% [3][4] - 2025年11月，国联民生证券、国元证券、华鑫证券的金股组合收益排名前三，月度收益分别为4.48%、3.40%、0.64%，同期偏股混合型基金指数收益为-2.45%，沪深300指数收益为-2.46% [1][6][8] - 2025年初以来，东北证券、华鑫证券、国元证券的金股组合收益排名前三，年度收益分别为84.82%、78.95%、75.87%，同期偏股混合型基金指数收益为29.23%，沪深300指数收益为15.04% [1][13] 券商金股本月特征（2025年12月） - 截至2025年12月1日，共有41家券商发布本月金股，经过去重后，金股股票池包含264只A股 [21] - 从绝对行业配置看，本期券商金股在电子(15.38%)、基础化工(7.96%)、机械(7.43%)、有色金属(6.90%)、电力设备及新能源(6.10%)行业配置较高 [21][28] - 从相对行业变化看，本期券商金股在食品饮料(+1.90%)、传媒(+1.66%)、消费者服务(+1.41%)行业增配较多，在汽车(-1.93%)、建材(-1.58%)、煤炭(-1.37%)行业减配较多 [21][28] - 本月券商金股股票池在风格暴露上与上月基本保持一致 [21] - 海光信息、恒立液压、恺英网络等股票获得5家以上券商推荐；安井食品、合合信息、立讯精密等获得4家券商推荐 [22][23] 选股因子表现 - 最近一个月，总市值(多空收益2.88%)、单季度超预期幅度(2.47%)、SUR(2.18%)等因子表现较好，而日内收益率(-1.96%)、分析师净上调幅度(-1.73%)、分析师净上调比例(-1.68%)等因子表现较差 [17][20] - 2025年初以来，总市值(多空收益33.48%)、单季度营收增速(27.08%)、SUR(20.52%)等因子表现较好，而EPTTM(11.36%)、预期股息率(6.98%)、BP(5.24%)等因子表现较差 [17][20] 券商金股业绩增强组合表现 - 本月（2025年11月3日至28日），券商金股业绩增强组合绝对收益为-1.06%，相对偏股混合型基金指数获得1.39%的超额收益 [36] - 本年（2025年1月2日至11月28日），券商金股业绩增强组合绝对收益为33.65%，相对偏股混合型基金指数获得4.42%的超额收益，在主动股基中排名第35.37%分位点（1227/3469） [5][36] - 在2018年1月2日至2025年6月30日的回测区间内，该组合年化收益为19.34%，相对偏股混合型基金指数年化超额收益达14.38%，且每年业绩均排在主动股基前30%的水平 [35] 券商金股指数与行业组合表现 - 本月以来（2025年10月29日至11月28日），券商金股指数收益为-2.65%，略低于偏股混合型基金指数的-2.45% [14] - 2025年初以来（1月2日至11月28日），券商金股指数收益为25.18%，低于偏股混合型基金指数的29.23% [14] - 本月券商金股行业组合中，建材、电子、消费者服务行业的超额收益排名前三；年初以来，电子、汽车、计算机行业的超额收益排名前三 [15]

指数化投资发展概况 - 股票型ETF规模整体呈上升趋势，2025年第三季度规模达到4.11万亿元 [2] - 截至2025年9月30日，股票型被动指数基金共计1521只，合计规模高达4.44万亿元 [2] - 被动产品跟踪规模超过100亿元的A股股票指数共56只，跟踪规模前三的指数分别为沪深300、中证A500、上证50，规模分别为11813.28亿元、1953.51亿元、1883.42亿元 [5][7] 指数成分股调整事件 - 中证指数公司和深圳证券信息有限公司在每年6月和12月对指数成分股进行定期调整，2025年12月的调整方案于12月12日收市后正式生效 [6] - 指数成分股调整是根据编制规则进行的被动操作，若调整规模较大可能带来交易性投资机会 [5][6] - 冲击测算考虑了不同指数的权重计算方式、个股权重上限以及同一股票在不同指数中的买卖方向净额 [8][9] 预计产生显著净买入的个股 - 胜宏科技、东山精密、光启技术预计净买入规模最大，分别达到48.65亿元、47.91亿元、34.87亿元 [10][11] - 净买入规模超过5亿元的股票还包括拓普集团、中科曙光、中天科技、比亚迪等 [11] - 塔牌集团、江中药业、陕鼓动力的冲击系数最高，分别为8.69、8.44、6.99，表明资金流入相对于其成交额的影响最为显著 [11][12] 预计产生显著净卖出的个股 - 阳光电源、中际旭创、寒武纪预计净卖出规模最大，分别达到56.79亿元、38.98亿元、31.25亿元 [13] - 净卖出规模超过5亿元的股票还包括药明康德、海光信息、中国移动、宁德时代等 [13] - 深高速、万和电气、天佑德酒的冲击系数最低，分别为-15.65、-13.30、-10.52，表明资金流出相对于其成交额的负面影响最为显著 [13][14]

指数增强组合表现 - 沪深300指数增强组合本周超额收益0.64%，本年累计超额收益达17.85% [1][5] - 中证500指数增强组合本周超额收益为0.00%，本年累计超额收益为7.07% [1][5] - 中证1000指数增强组合本周超额收益0.21%，本年累计超额收益为14.89% [1][5] - 中证A500指数增强组合本周超额收益0.44%，本年累计超额收益为8.26% [1][5] 选股因子表现跟踪 沪深300样本空间 - 最近一周表现较好的因子包括三个月机构覆盖（0.78%）、一年动量（0.77%）和单季ROE（0.67%）[6] - 今年以来表现突出的因子有单季营收同比增速（18.06%）、单季ROE（17.84%）和DELTAROE（14.39%）[6] - 最近一周表现较差的因子包括一个月波动（-1.33%）、三个月反转（-1.30%）和一个月换手（-1.22%）[6] 中证500样本空间 - 最近一周表现领先的因子为一年动量（1.31%）、预期净利润环比（0.80%）和DELTAROE（0.69%）[10] - 今年以来表现最佳的因子是预期PEG（13.95%）、单季营收同比增速（13.65%）和预期净利润环比（11.07%）[10] - 最近一周表现不佳的因子有三个月波动（-1.92%）、一个月波动（-1.54%）和三个月换手（-1.49%）[10] 中证1000样本空间 - 最近一周表现优异的因子包含单季营收同比增速（2.20%）、DELTAROA（1.84%）和标准化预期外收入（1.82%）[12] - 今年以来表现强劲的因子为标准化预期外盈利（19.87%）、单季营收同比增速（18.53%）和标准化预期外收入（18.52%）[12] - 最近一周表现较弱的因子是三个月波动（-1.97%）、一个月波动（-1.92%）和三个月反转（-1.47%）[12] 中证A500样本空间 - 最近一周表现较好的因子有一年动量（1.34%）、标准化预期外盈利（0.87%）和标准化预期外收入（0.84%）[14] - 今年以来表现突出的因子包括单季营收同比增速（16.62%）、DELTAROE（16.17%）和单季ROE（15.15%）[14] - 最近一周表现较差的因子涉及一个月波动（-1.77%）、三个月波动（-1.57%）和预期EPTTM（-1.40%）[14] 公募重仓股样本空间 - 最近一周表现领先的因子为一年动量（1.80%）、预期净利润环比（1.40%）和单季超预期幅度（0.95%）[16] - 今年以来表现最佳的因子是预期PEG（9.58%）、单季营收同比增速（9.19%）和DELTAROE（8.07%）[16] - 最近一周表现不佳的因子有一个月波动（-2.55%）、三个月波动（-2.44%）和一个月换手（-2.38%）[16] 公募基金指数增强产品表现 产品规模概况 - 公募基金沪深300指数增强产品共79只，总规模799亿元 [18] - 中证500指数增强产品共76只，总规模514亿元 [18] - 中证1000指数增强产品共46只，总规模214亿元 [18] - 中证A500指数增强产品共71只，总规模263亿元 [18] 产品业绩表现 - 沪深300指数增强产品本周超额收益最高2.01%，最低-0.78%，中位数0.19% [1][21] - 中证500指数增强产品本周超额收益最高0.93%，最低-2.16%，中位数0.05% [1][22] - 中证1000指数增强产品本周超额收益最高1.47%，最低-0.59%，中位数0.39% [1][23][24] - 中证A500指数增强产品本周超额收益最高0.83%，最低-0.51%，中位数0.20% [1][27]

国信金工主动量化策略核心观点 - 策略以战胜主动股基中位数为目标，区别于主流以宽基指数为基准的量化产品 [2] - 包含四个核心组合：优秀基金业绩增强、超预期精选、券商金股业绩增强和成长稳健组合 [2] - 成长稳健组合表现最为突出，本年绝对收益达49.35%，超额收益20.12% [1][4][26] 各组合近期表现（2025年11月24日至11月28日） - **优秀基金业绩增强组合**：本周绝对收益4.01%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.66% [1][3][4][9] - **超预期精选组合**：本周绝对收益3.89%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.54% [1][3][4][17] - **券商金股业绩增强组合**：本周绝对收益5.02%，相对偏股混合型基金指数超额收益1.68% [1][3][4][18] - **成长稳健组合**：本周绝对收益4.39%，相对偏股混合型基金指数超额收益1.04% [1][3][4][26] 各组合本年表现（2025年1月2日至11月28日） - **优秀基金业绩增强组合**：本年绝对收益23.48%，相对偏股混合型基金指数超额收益-5.75%，在主动股基中排名56.53%分位点（1961/3469） [1][4][6][9] - **超预期精选组合**：本年绝对收益38.59%，相对偏股混合型基金指数超额收益9.36%，在主动股基中排名27.24%分位点（945/3469） [1][4][12][17] - **券商金股业绩增强组合**：本年绝对收益33.65%，相对偏股混合型基金指数超额收益4.42%，在主动股基中排名35.37%分位点（1227/3469） [1][4][18][20] - **成长稳健组合**：本年绝对收益49.35%，相对偏股混合型基金指数超额收益20.12%，在主动股基中排名13.92%分位点（483/3469） [1][4][24][26] 市场整体表现 - **本周市场**：股票收益中位数3.19%，84%股票上涨；主动股基收益中位数3.33%，97%基金上涨 [1][33] - **本年市场**：股票收益中位数22.06%，82%股票上涨；主动股基收益中位数26.57%，98%基金上涨 [1][33] 策略简介与历史表现 - **优秀基金业绩增强组合**：在借鉴优秀基金持仓基础上进行量化增强，全样本区间（2012.1.4-2025.6.30）年化收益20.31%，年化超额收益11.83% [5][31][34][36] - **超预期精选组合**：基于研报标题超预期与分析师上调净利润筛选股票池，并进行基本面和技术面精选，全样本区间（2010.1.4-2025.6.30）年化收益30.55%，年化超额收益24.68% [11][37][38] - **券商金股业绩增强组合**：以券商金股股票池为基准进行优化控制偏离，全样本区间（2018.1.2-2025.6.30）年化收益19.34%，年化超额收益14.38% [14][39][40][42] - **成长稳健组合**：采用“先时序、后截面”的二维评价体系，布局成长股超额收益黄金期，全样本区间（2012.1.4-2025.6.30）年化收益35.51%，年化超额收益26.88% [23][43][44]

市场整体趋势与指数表现 - 截至2025年11月28日，主要股指距离其250日新高均较近，其中中证2000指数距离新高仅2.78%，科创50指数距离新高最远，为13.77% [1][6] - 家电行业指数距离250日新高最近，仅为0.92%，纺织服装和轻工制造行业紧随其后，距离分别为2.88%和1.45% [9] - 食品饮料、综合金融、非银行金融、医药和房地产行业指数距离250日新高较远，显示相对弱势 [9] - 家居用品、卫星导航、锂矿等概念指数同样接近其250日新高 [11] 创新高个股的板块与行业分布 - 全市场共有1043只股票在过去20个交易日内创出250日新高，显示市场活跃度较高 [2][14] - 基础化工行业创新高个股数量最多，达157只，电力设备及新能源和机械行业分别有113和98只 [14] - 从创新高个股占比看，纺织服装行业表现突出，占比达39.39%，电力设备及新能源和煤炭行业占比分别为36.45%和36.11% [14] - 周期板块和制造板块是创新高个股的集中地，分别有338只和274只股票创新高，占板块内股票数量的30.10%和17.59% [16] 主要指数成分股创新高情况 - 中证1000指数成分股中创新高个股占比最高，为19.70%，中证2000指数占比为19.35% [2][16] - 沪深300和中证500指数成分股中创新高占比分别为18.00%和17.00%，创业板指和科创50指数占比相对较低，为15.00%和8.00% [16] 平稳创新高股票筛选与特征 - 通过多维度筛选出26只平稳创新高股票，代表性公司包括中际旭创、光库科技、中矿资源等 [3][20] - 筛选标准综合考量分析师关注度、股价相对强弱、趋势延续性、股价路径平稳性及创新高持续性 [17][19] - 周期板块和制造板块在平稳创新高股票中占据主导，分别有10只和8只股票入选 [3][20] - 在周期板块内，有色金属行业创新高股票最多；在制造板块内，建筑行业创新高股票最多 [3][20] 代表性平稳创新高个股详情 - 中际旭创流通市值5688亿元，过去250日涨幅达274.33%，过去3个月有50份推荐研报 [21] - 光库科技过去250日涨幅为221.51%，过去20日涨幅为46.62% [21] - 中矿资源过去250日涨幅为72.86%，过去20日涨幅为16.04% [21] - 大中矿业表现强劲，过去250日涨幅高达219.33%，过去20日涨幅为55.64% [21]