全球经济形势与资产配置需求 - 全球经济形势复杂多变，股票市场波动加剧，投资者对资产配置需求日益迫切 [2] - 常见资产配置思路包括混入防守型资产降低系统性风险暴露，或采用市场中性策略对冲股市风险 [2] - 长期国债利率走低、中性策略赛道拥挤度提升及基差成本提高，过往高收益难以复现 [2] - 中证红利优选策略可作为对抗投资周期性的选择，适合希望获得Beta+Alpha双重收益的投资者 [2] 中证红利指数特点 - 中证红利指数选取沪深A股中现金股息率高、分红稳定、规模及流动性好的100只股票，以股息率为权重分配依据 [3] - 连续高分红反映公司业绩优、估值低、收益确定性较高，在震荡市具备防御性和逆周期性 [3] - 与沪深300、中证500相比，中证红利指数股息率连续多年小幅领先 [3] - 经济增速换挡、长期利率下行背景下，"较高分红+低估值"赋予红利策略天然防御属性 [3] - 中证红利指数涵盖沪深两市，行业均衡分散，股票数量较多，有利于各类Alpha因子表现 [3] 中证红利优选策略优势 - 红利策略长期表现穿越牛熊，牛市中可获取Beta上涨收益和分红收益 [4] - 低利率背景下，较高股息率使红利资产吸引力占优，受益于经济基本面低斜率复苏和国企改革深化 [4] - 世纪前沿中证红利优选策略对标中证红利指数股息率，严格风控，控制超额波动率，优化收益风险比 [4] - 该策略通过挑选防守属性Beta实现Alpha增强，较传统指增类策略防御性更强，较市场中性策略相关性低 [4] 世纪前沿公司概况 - 世纪前沿成立于2015年8月，为百亿量化私募，覆盖指数增强、市场中性、量化选股等多种策略 [5][14] - 公司坚持长周期、多样化、大容量理念，全频段覆盖策略，注重低相关性高壁垒策略开发 [5] - 自建交易系统实时监控持仓，盘后生成风险报告，从市值、行业、流动性、估值等多维度控制风险 [9] - 团队采取紧密协作模式，核心成员零离职率，投研团队占比近70%，成员多毕业于C9及常青藤院校 [9][14] 量化私募行业动态 - 近3年超额收益20强私募中，天演资本、九坤投资、宁波幻方量化、世纪前沿等百亿量化私募表现突出 [7][12] - 百亿量化私募增至87家，幻方、龙旗等持续领先，成为前10强主力 [14] - 头部量化机构如世纪前沿、诚奇资产、衍复投资等均采用量化股票策略，规模超100亿 [7][12]

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 我国私募的分布与各地经济发展水平紧密相连，其中，长三角、环渤海、珠三角这三大传统经济 圈的代表城市，催生出 "全国五大私募重镇"，分别是上海、杭州、北京、深圳、广州 。 接下来，笔者将分别给大家在管理规模5亿以上的私募中，筛选出办公城市分别位居上海、杭 州、深圳、北京、广州以及其他地区，近1年收益位居10强的私募。 私募排排网数据显示，截至今年4月底，全国至少有3家产品符合排名规则的私募共有489家，覆 盖39个城市，它们近1年、今年来平均收益分别为20.81%、4.14%。其中，上海、杭州、北京、 深圳、广州的私募数量位列全国前5，合计364家，占比74.44%。 从业绩来看，上海、深圳、北京、杭州、广州的私募公司近 1年平均收益分别为17.77%、 22.25% 、 21.04% 、 23.62% 、 22.98% ， 今 年 来 平 均 收 益 分 别 为 3.64% 、 3.54% 、 4.22% 、 6.17%、5.92%。值得注意的是，杭州地区私募的近1年、今年来平均收益均高于四大一线城市。 | 办公城市 | 公司数量 | 旗下排名产 ...

但斌旗下私募产品业绩表现 - 但斌旗下64只私募产品中近一个月收益超***%的有62只，绝大多数产品近一年收益已超***% [2] - 业绩反弹主要源于重仓股近期表现亮眼，海外基金一季度美股持仓市值达8.68亿美元（约62亿元人民币），较2024年末9.95亿美元略有下降 [5][7] 美股持仓调整策略 - 清仓Palantir、SoundHound AI及三倍做多小盘股指ETF，大幅加仓苹果（+38%）、微软（+25%）、亚马逊（+70%）、谷歌（+38%）及三倍做多纳指ETF（+47%） [7] - 对第一大重仓股英伟达微幅减仓2%，同时持有2倍做多英伟达ETF（NVDL）自4月7日以来涨幅达91.65% [7][8] - 台积电持股数减少95%，持股市值仅130万美元 [8] 国内基金美股相关布局 - 国内基金2024年末重仓7只美股ETF，总市值9.31亿元，涉及景顺长城纳斯达克科技ETF等产品 [8][9] - 银河东方港湾1号、2号资管产品除A股、港股外，亦重仓多只美股相关基金 [9] 人工智能与美股投资观点 - 但斌强调AI已从科技热点转变为重塑企业基本面的核心力量，认为AI行情将持续10年以上 [12][14] - 指出美股一季报超预期，AI资本开支未停滞，企业基本面战胜市场恐惧 [14] - 坚持"抓大放小"策略，认为美股每次大跌后都是买入时机 [12] 重仓股近期市场表现 - 英伟达、微软股价距历史前高仅一步之遥，英伟达自4月7日以来上涨43.57%，微软上涨26.24% [7][8] - 三倍做多纳指ETF（TQQQ）同期涨幅达73.89%，META上涨26.87% [8]

公司概况 - 泓湖投资由梁文涛博士创立于2010年3月，是国内系统化宏观策略的先行者，专注于中长期绝对收益目标[1] - 公司总管理规模突破100亿，2024年末规模为20-50亿，2025年2月实现百亿突破[1] - 2025年4月旗下4只成立满1年的产品净值创历史新高，在百亿私募近半年收益排行榜中夺冠[1] 发展历程 - 2010-2017年：从单一资产配置向多资产配置演变[6] - 2017年至今：采用量化手段进行交易和风控，将宏观研究与量化交易结合[6] 核心团队 - 投研、风控、交易团队共20人，核心成员平均从业年限9年[7] - 创始人梁文涛为清华大学管理学博士，曾任易方达基金经理，21年投资经验[8][9][12] 策略体系 - 系统化宏观策略：通过量化模型配置股票、债券、商品等大类资产，追求低相关性组合收益[13][15] - 策略特点包括全球多资产配置（美债、A股、港股等）、规则清晰化、量化增强及大容量设计[14][18][19][20][21] - 代表产品"泓湖**"2018-2024年连续7年正收益[12] 产品表现 - 均衡配置系列代表产品"泓湖博喻"成立于2022年，年化超额收益***%[24] - 积极配置系列产品波动率风控线为16%，采用多头为主+交易性仓位策略[26][27] - 2025年1-4月产品收益均值***%，单月最高收益***%推动排名跃升[1][34] 行业排名 - 2025年4月百亿私募近半年收益排名第一，旗下8只产品平均收益***%[34] - 近一年收益排名同样位居榜首，超越宁波幻方量化等量化巨头[39][40]

4月私募市场表现 - 4月A股在国家队维稳下走出11连阳，但私募产品整体收益均值为-0.42%，仅44.63%产品实现正收益 [2] - 量化CTA和主观CTA表现突出，收益均值分别为2.65%和2.48%，正收益占比达75.79%和67.86%；主观多头策略回撤明显，收益均值为-1.89%，正收益产品占比不足30% [2][3] - 纯债策略正收益占比最高达91.96%，但收益均值仅1.71%；债券增强策略收益均值2.49%，正收益占比78.08% [3] 近半年百强私募排名 - 百强私募近半年收益均值17.33%，合计规模669.51亿元，量化私募占50家，主观私募39家 [4] - 晨耀私募以1.52亿元规模夺冠，专注北交所战投和定增业务；榕树投资、优波资本分列二三位，规模分别为1.53亿元和5.34亿元 [5][9] - 百亿私募中泓湖私募、宁波幻方量化、天演资本表现领先，仅乐瑞资产1家主观百亿私募上榜 [9][12] 近一年百强私募特征 - 近一年百强私募收益均值36.85%，量化与主观私募各占44家，"主观+量化"混合类12家 [13] - 止于至善投资以1.55亿元规模夺冠，创始人何理在4月精准平仓看跌期权并加仓美股/A股；优波资本和万涛私募分列二三位 [16] - 泓湖私募规模从20-50亿增长至百亿，近一年收益居百亿私募首位；黑翼资产、宁波幻方量化紧随其后 [16] 近三年百强私募格局 - 近三年百强私募收益均值53.42%，主观私募占49家，量化39家，"主观+量化"混合类12家 [17] - 壹点纳锦资管以2.30亿元规模蝉联冠军，采用"价值洼地"投资理念；汇瑾资产、海子投资分列二三位 [19][21] - 百亿量化私募天演资本近三年收益居第16位，创始人谢晓阳拥有16年衍生品交易经验 [21]

量化投资行业发展趋势 - 大数据、云计算、人工智能等技术推动量化投资在数据收集、处理和分析方面更加高效精准，能够挖掘传统方法难以察觉的投资机会 [2] - 量化投资可对投资组合风险进行精确量化和管理，因此在私募证券投资领域日益壮大 [2] - 截至2025年4月底，中国百亿私募共87家，其中量化私募38家，"主观+量化"类私募7家，量化投资占比超半壁江山 [2] 市场表现与量化产品业绩 - 近半年（2024年11月-2025年4月）A股和美股主要指数收跌，港股表现亮眼，恒生科技指数涨13.08%，恒生指数涨8.87% [3] - A股创业板指波动最大，近半年最大涨幅不足14%，最大回撤达-25.24% [3] - 私募量化产品近半年收益亮眼，1592只量化产品收益均值7.61%，中位数6.73%，大幅跑赢A股主要指数 [3] - 股票策略量化产品表现最佳，873只产品收益均值9.49%，中位数8.69% [4] 百亿量化私募排名 - 百亿量化私募前10强上榜门槛为***%，核心策略均为股票策略 [5] - 进化论资产以7只量化产品、总规模4.01亿元位列第一，曾成功抄底2025年4月A股市场 [10] - 宁波幻方量化排名第二，管理规模曾突破千亿，现调整至约600亿，同时是AI大模型DeepSeek的创立者 [10] - 天演资本排名第三，投研团队50%以上拥有理工科博士学位 [10] 其他规模组量化私募表现 - 50-100亿规模组中，深圳量道投资以6只量化产品、总规模1.73亿元位列第一 [16] - 20-50亿规模组中，云起量化以3只产品、总规模2.24亿元排名第一，投研团队来自卡耐基梅隆、清华等名校 [21] - 10-20亿规模组中，垒昂资产以3只产品、总规模5.90亿元位居榜首 [25] - 5-10亿规模组中，朴时投资以3只期货及衍生品策略产品排名第一 [30] - 5亿以下规模组中，广州天钲瀚以5只股票策略产品位列榜首 [35] 行业竞争与策略趋势 - 量化策略渗透率持续攀升，成为私募机构资产配置核心组成部分 [36] - 私募机构在传统量化模型基础上探索多策略组合方案，通过创新提升策略适应性 [36] - 量化领域竞争日益激烈，未来10强格局可能再次变动 [35]

宏观策略概述 - 宏观策略依据宏观经济周期判断，通过调配股票、债券、外汇、商品等大类资产进行投资，要求管理人具备经济预判、资产定价和风险管理能力 [2] - 与传统单一资产策略相比，宏观策略不受单一资产约束，能捕捉不同经济环境下的资产轮动机会，例如通胀上升时增加大宗商品投资，并运用金融衍生品对冲风险或增强收益 [2] - 144只宏观策略产品今年以来平均收益率达5%，超越市场平均水平（2.52%），其中135只产品取得正收益，正收益产品占比高达93.75% [2] 宏观策略业绩表现 - 宏观策略今年来平均收益为5%，在二级策略中排名第三，低于量化多头（6.42%）和主观CTA（5.96%），但高于转债交易策略（4.17%）和复合策略（4.16%） [3] - 宏观策略近一年平均收益为24.90%，近三年平均收益为48.83%，表现优于债券增强、套利策略和纯债策略等 [3] - 在近半年、近一年、近三年收益20强榜单中，百亿私募（如泓湖私募、乐瑞资产）与规模10亿以下私募（如易则投资、广州千泉私募）均有产品入围 [3] 头部宏观策略产品及管理人 - 泓湖私募的"泓湖稳健宏观对冲A类份额"在近半年收益榜单中位列第六，为百亿私募第一名，其采用量化模型精选品种配置交易，优化收益并控制回撤 [11] - 杭州波粒二象资管的"小红掌A类份额"入围近半年收益20强，团队具备主观和量化投资经验，并与浙江大学合作将AI技术应用于量化交易 [11] - "路远睿泽稳增"以***%收益位居近三年收益榜首，基金经理路文韬拥有近20年从业经验，曾任职于东方睿石、新华基金等机构 [16] 其他策略对比 - 量化多头策略表现最佳，今年来平均收益6.42%，近一年收益27.77%，近三年收益55.62% [3] - 主观CTA策略近三年收益达65.47%，为所有策略中最高，但今年来收益（5.96%）略低于量化多头 [3] - 复合策略近一年收益高达82.46%，但近三年收益（37.30%）低于宏观策略 [3]

美股机构持仓概况 - 7748家管理资产超1亿美元的机构合计持有美股约53.88万亿美元，在关税政策冲击下美股经历巨幅波动，机构调仓动作明显 [2] - 机构前五大重仓科技股英伟达、苹果、微软、亚马逊、博通均遭不同程度减仓，其中英伟达被4852家机构持有167.25亿股，环比减少4.13%，持股市值2.38万亿美元 [2] - 中国资产备受青睐，阿里巴巴、拼多多、携程、百度一季度持股数环比分别增长4.04%、7.59%、2.02%、7.47%，持股市值分别为660.56亿、636.63亿、171.5亿、94.16亿美元 [2] 巴菲特持仓动向 - 伯克希尔哈撒韦一季度持股市值2564.59亿美元，环比增长近400亿美元，加仓7只个股、减仓5只、清仓2只 [4] - 前三大重仓股为苹果(653.7亿美元)、美国运通(407.91亿美元)、可口可乐(281.48亿美元)，合计占比超50%，前10重仓股集中度达89.02% [5][6] - 减持美国银行4866万股(-7.15%)，清仓花旗集团和金融公司Nu，增持酒业公司1201万股(环比+113.52%)和泳池用品股Pool Corp 146万股(环比+144.53%) [6] 索罗斯持仓调整 - 索罗斯基金持股市值67.05亿美元，新建仓97只、加仓49只、减仓45只、清仓78只，持仓变动较大 [7] - 前三大重仓为SW(3.09亿美元)、第一太阳能(2.41亿美元)、阿斯利康(2.02亿美元)，持仓分散 [8] - 大幅认沽苹果期权持有量环比增200%至0.98亿美元，增持第一太阳能看涨期权274万股至2.02亿美元 [8][9] 木头姐投资布局 - 方舟投资持股市值99.91亿美元，环比减少超20亿美元，新建仓22只、加仓68只、减仓103只 [10] - 连续三季度减持特斯拉，持仓占比降至9.98%，加仓AI(Palantir、UiPath)、区块链(Coinbase、比特币ETF)、生物科技(CRISPR、Teladoc) [11][12] - 重点布局中国自动驾驶公司，连续6次增持某中概股，认为中美正引领无人驾驶发展趋势 [12] 中国投资大佬动向 - 段永平连续三季度减持苹果至62.77%仓位，建仓英伟达并卖出看涨期权，大幅减持谷歌(-70.51%)和阿里巴巴(-26.94%) [13][14][15] - 李录减持苹果65.19%至2400万美元，减持美国银行23.42%至5.78亿美元，减持谷歌C类股19.47%至3.83亿美元 [16][17][18] - 高毅增持华住集团32.27%至2亿美元，大幅减持谷歌、META、微软分别达50%、80%、50% [19][20][22] - 景林资产全面转向中国资产，前十大持仓8只为中概股，新进某科技公司60万股(一季度涨56%)，加仓某房产平台777.49%至9600万美元 [23][24][25] - 高瓴海外基金加仓中概股明显，某重仓股增持140.36%至7.77亿美元(一季度涨22.02%)，另一持仓增持285.18%至4.41亿美元(一季度涨55.95%) [26][27][28] 国际机构持仓 - 先锋领航前五大持仓为英伟达(3127.63亿美元)、苹果(3052.32亿美元)、微软(2595.39亿美元)、亚马逊(1583.49亿美元)、博通(1055.94亿美元) [30] - 贝莱德前五大持仓为英伟达(2713.38亿美元)、苹果(2532.73亿美元)、微软(2189.59亿美元)、亚马逊(1338.31亿美元)、博通(822.19亿美元) [33] - 摩根士丹利前五大持仓为苹果(525.62亿美元)、英伟达(490.88亿美元)、微软(464.91亿美元)、亚马逊(316.81亿美元)、谷歌(196.84亿美元) [35] - 摩根大通前五大持仓为英伟达(600.57亿美元)、微软(533.09亿美元)、苹果(433.07亿美元)、亚马逊(380.95亿美元)、博通(202.16亿美元) [38]

凯丰投资简介 - 公司成立于2012年，是国内最具代表性的宏观策略资产管理公司之一，资产管理规模近百亿，在深圳、上海、香港等地设有办公室 [2] - 秉持"极精微，致广大"的投资理念，通过基于产业链的细节研究和基于安全边际的比较研究，构建多资产、多市场、多工具的投资组合 [2] - 已揽获百余项海内外行业大奖，包括金牛奖、金阳光奖、英华奖等权威奖项 [2] - 持有中国证券投资基金业协会、中国期货业协会和中国证券业协会会员资格，并担任深圳私募基金业协会副会长单位 [2] 宏观策略 - 截至2025年3月31日，公司资产管理规模为97.43亿元，拥有84名员工 [5] - 投资范围涵盖股票、债券、商品等主要大类资产，通过不同市场、不同金融工具、不同时间周期的资产配置捕捉投资机会 [16][24] - 股权结构：吴星持股32%，上海昂毓企业管理咨询合伙企业持股20%，其他核心团队成员持股比例在6%-24%之间 [5] 发展历程 - 2012年7月正式运营，2013年发行首只阳光化私募基金产品 [7] - 2015年成为中国证券投资基金业协会普通会员，首次获得"金牛私募管理公司"奖 [7] - 2017年跨入百亿私募阵营，启动职业化管理 [8] - 2019年成立凯丰投资香港公司，2020年发行首只债券增强策略产品 [8] - 2023年加入UN PRI（联合国责任投资原则组织），2024年担任深圳私募基金业协会合规专委会主任委员单位 [8] 核心团队 - 投研团队近40人，核心人员均来自海内外名校，平均从业年限超过15年 [9][22] - 董事长兼首席投资官吴星拥有二十余年商品、证券投资经历，六度蝉联"金牛私募管理公司"奖 [10][13] - 投资经理王浩川曾任招商银行金融市场部投资经理，具备丰富的大类资产配置经验 [12][14] - 投资经理张理悦具有FRM认证，擅长从宏观政策把握全球金融市场经济动态 [13] - 投资经理朱逢缘拥有量化投资背景，曾任职于法国汇丰银行和博普科技 [15][17] 核心优势 - 投资优势：以宏观经济周期判断为基础，结合宏观流动性、货币信用周期等因素确定配置方向，通过大类资产低相关性实现风险分散 [16] - 研究优势：跨界融合宏观经济、产业链、市场盘面和数理模型研究，注重天气、物流、海运等特色基础研究 [19][20][21] - 团队优势：投研团队覆盖宏观、商品期货、股票、量化及基础研究，人才密度持续提升 [22] 产品线 - 宏观策略代表产品：凯丰宏观策略9号，成立于2015年7月29日，基金经理为吴星 [23][25] - 债券增强策略代表产品：凯丰债券增强1号，成立于2020年3月27日，基金经理为吴星、王浩川 [25][26][27] - 量化CTA策略代表产品：凯丰凌风1号，成立于2023年5月12日，基金经理为吴星、朱逢缘、张理悦 [29][30] 所获荣誉 - 2017-2024年连续获得中国证券报"金牛私募管理公司"奖、中国基金报"英华奖"等行业权威奖项 [33][34][35] - 2021-2024年多次获得巴克莱对冲基金"卓越表现奖"，2022年吴星获新财富"最佳私募投资经理" [34][35] - 2023年宏观策略9号产品获得巴克莱对冲基金"卓越表现奖"，债券增强1号产品获"卓越风控私募基金产品"奖 [35]

公募排排网平台功能 - 提供基金行情查询、自选基金市场动态跟踪功能 [3] - 特色功能包括"榜单功能"、"牛股选基"等潜力基金挖掘工具 [4] - 支持条件选基、多维指标PK基金优劣分析 [13] - 组合分析功能涵盖持仓分析、胜率分析及收益贡献分解 [14] - 提供公募路演、资讯等实时信息更新服务 [15] 用户获取与使用方式 - 微信小程序支持扫码即用，无需下载 [1][2] - APP可通过扫码跳转或应用商店搜索下载（苹果/安卓商店搜索"公募排排网"） [5][6][7][9][10] - APP安装包大小为93.4MB [11] - 支持邀请好友功能，可通过APP首页一键分享 [16][18] 平台核心优势 - 联合80家公募基金合作伙伴提供专业投资支持 [21] - 申购费率低至0.001折，显著降低投资成本 [4][21] - 提供"跟着私募买"、"跟着利好买"、"跟着数据买"三大跟投板块 [21] - 具备证监会批准的独立基金销售资质，资金由民生银行监管 [22]