相关报告 2025 年 02 月 17 日 北交所行业研究 研究所： 证券分析师： 罗琨 S0350522110003 luok@ghzq.com.cn 联系人 ： 禹露 S0350124070012 yul06@ghzq.com.cn [Table_Title] 本周北证 50 指数小幅上涨、流动性环比显著提 升 ——北交所行业周报 最近一年走势 | 行业相对表现 | | | 2025/2/14 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 表现 | | 1M | 3M | 12M | | 北证 | 50 | 23.06% | -11.17% | 49.19% | | 沪深 | 300 | 5.82% | -4.18% | 17.06% | 《北交所行业周报：本周北证 50 涨幅明显，丹娜 生物上会通过、宏海科技申购（推荐）*中小盘*罗 琨》——2025-01-20 《北交所行业周报：本周北交所流动性环比改善， 宏海科技完成注册、开发科技提交注册（推荐）* 中小盘*罗琨》——2025-01-13 | 重点公司 | 股票 | 2025/2/14 | | EPS | | | PE ...

2025 年 02 月 17 日 行业研究 证券分析师： 谢文迪 S0350522110004 [Table_Title] 美国关税政策再调整，避险情绪为主流 联系人 ： 林晓莹 S0350123070003 ——钢铁与大宗商品行业周报 最近一年走势 | 行业相对表现 | | | 2025/02/17 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 表现 | | 1M | 3M | 12M | | 钢铁 | | 5.8% | 1.2% | 7.1% | | 沪深 | 300 | 3.5% | -0.5% | 17.3% | 相关报告 《钢铁与大宗商品行业周报：低库存叠加宏观数据 回暖，黑色普涨（无评级）*钢铁*谢文迪》—— 2025-01-20 《2025 年大宗商品年度策略*钢铁*谢文迪》—— 2025-01-18 《钢铁与大宗商品行业周报：有色宏微观共振，黑 色基本面遇冷（无评级）*钢铁*谢文迪》—— 2025-01-13 《钢铁与大宗商品行业周报：商品交易回归基本 面，直面弱现实（无评级）*钢铁*谢文迪》—— 2024-12-30 《钢铁与大宗商品行业周报：商品弱现实下价格疲 ...

报告核心观点 - DeepSeek带动中国科技资产重估，2023年以来AI科技周期和2009 - 2015年移动互联网周期有可比性，当前科技股基本面偏弱、外部环境复杂、分化或更大、交易过热阈值提升，对标上轮涨幅TMT整体还有空间，估值修复基本到位，后续业绩兑现的细分领域上涨空间更大 [1][2][3] 分组1：本轮科技行情对比2009 - 2015年的相似之处 - 两轮TMT周期超额收益均由关键技术突破驱动，宏观经济环境均为基本面偏弱、流动性较好 [10] - 2009 - 2015年TMT板块超额收益背后是移动互联网渗透率提升，带来通信技术、硬件设备及应用生态爆发，如3G/4G技术进步、iPhone 4带动消费电子产业链、应用从工具型走向生态型平台 [10][11] - 2022年11月至今AI + 行情源于人工智能技术突破，春节后TMT板块爆发源于国产科技和文化内容“破围”，如DeepSeek、《哪吒之魔童闹海》 [12] - 两轮行情宏观背景均为“基本面偏弱 + 宽松流动性”组合，利于TMT行情发酵 [14] 分组2：当前科技行情对比2009 - 2015年的不同之处 - 当前业绩基本面不同，2009 - 2015年TMT细分板块营收和归母净利润CAGR均值较高，2023年开启的AI科技产业周期对TMT业绩辐射效应不明显 [29][30][31] - 估值提升幅度可能不同，本轮受货币政策和产业周期影响，预计更趋理性和稳健，货币政策更精准定向，产业周期更注重技术融合创新但更分化复杂 [34][36][44] - 交易层面过热阈值可能不同，本轮TMT行情成交热度有上行空间，市场情绪阈值长期提升 [45] 分组3：对标2009 - 2015年科技行情，本轮上涨空间 - 对标2009 - 2015年科技行情，当前TMT仍有可观上升空间，后续或有70%以上整体上涨空间，估值修复基本到位，后续增长依赖业绩兑现 [49] - 细分来看，TMT子板块潜在增长空间乐观，除通信外其余子板块有80% - 140%不等上涨空间，通信板块也可能有上行空间 [50]

DeepSeek 研究框架——计算机人工智能系列深度报告--行业 PPT 报告 2024 年营收同比增速环比大幅提升--杭州银行/城商行Ⅱ(600926/214804) 公司点评 2025 年储能年度策略：全球能源新时代，储能各场景需求加速--行业 PPT 报告 1 月企业信贷开门红带动社融超预期--资产配置报告 电子皮肤：人形机器人实现感知交互的关键--行业专题研究 新能源全面入市行业市场化加速，固态电池进入密集催化期--行业周报 存贷规模同比高增，2024 年营收同比增速较 2024Q3 提升--宁波银行/城商行Ⅱ(002142/214804) 公司点评 单季贷款规模变化由负转正--苏农银行/农商行Ⅱ(603323/214805) 公司点评 2024Q4 单季度业绩加速增长--齐鲁银行/城商行Ⅱ(601665/214804) 公司点评 全球头部大厂推进机器人布局，多厂商开展机器人部件产线建设--行业周报 风险还是机会？--固定收益点评 振华股份铬盐价格上涨，中策橡胶 IPO 过会--行业周报 叉车出海景气+内需企稳，智能物流打开新成长曲线--安徽合力/工程机械(600761/216406) 公司动态研究 ...

投资评级 - 评级：买入（维持）[1] 核心观点 - 办公软件及服务业务和网络游戏及其他业务收入增长，各项费用率同比持续改善，归母净利润同比显著提升，AI持续赋能，办公订阅业务增长稳健，旗舰游戏表现良好[1][3] 主要财务指标分析 - 2024Q3实现营业收入29.15亿元（YoY+41.5%，QoQ+17.8%），其中办公软件及服务业务12.07亿元（YoY+9.9%，QoQ+1.6%），网络游戏及其他业务17.08亿元（YoY+77.7%，QoQ+32.8%）。毛利润24.54亿元（YoY+46.4%，QoQ+20.2%），毛利率84.2%（yoy+2.8pct，qoq+1.7pct）。各项费用率同比持续改善，销售费用率12.5%（yoy-8.9pct，qoq-2.8pct），研发费用率29.5%（yoy-3.1pct，qoq-0.4pct），行政开支费用率5.7%（yoy-3.4pct，qoq-0.6pct）。归母净利润4.13亿元（YoY+1351.1%，QoQ+5.1%)[3] 办公软件 - 2024Q3办公软件及服务收入12.07亿元（YoY+9.9%, QoQ+1.6%），主要受到国内个人办公订阅增长的推动。公司持续优化WPS AI的产品功能，三季度推出的WPSAI2.0新增四个助手，为用户提供更加便捷高效的创作体验，有力促进用户黏性和付费转化提升。此外，国内机构订阅业务依托WPS 365产品的不断完善，稳步推进SaaS转型，拓展规模性民企及地方国企客户；海外业务亦保持健康增长。在AI的应用创新方面，推出了包括文字伴写、AI Docs智能文档库、金山政务办公模型、AI智能助手WPS灵犀在内的一系列核心能力和解决方案，并发布了WPS鸿蒙版，进一步推动了AI办公生态的发展[3] 网络游戏及其他 - 2024Q3网络游戏及其他收入17.08亿元（YoY+77.7%，QoQ+32.8%）。《剑网3》持续展现出卓越的韧性。《剑网3无界》自推出以来表现出色，回归用户数超出预期。十月，《剑网3》发布年度资料片，包括新门派、新等级上限以及创新玩法，进一步增强了玩家的情感体验和活跃度。科幻机甲游戏《解限机》于八月完成了首次公开测试，参测玩家热情超出预期，在全球范围内引发了广泛关注。该游戏的全球预约人数接近三百万，在Steam心愿单最高排17位。此外，移动端游戏《剑侠情缘‧零》已获得版号[3] 盈利预测和投资评级 - 考虑AI赋能持续带动公司办公业务稳健增长，游戏业务近期表现良好，后续产品储备丰富，上调盈利预测，预计公司FY2024-2026营收分别为103/116/128亿元，归母净利润分别为14.5/18.1/20.5亿元，对应EPS为1.1/1.4/1.5元，对应PE分别为25/20/18x。根据不同业务板块的盈利能力和竞争格局（给予相应溢价/折价），进行SOTP估值，预计目标市值475亿元，Target Price36元、39港元，维持"买入"评级[6]

安能物流 - 2024Q3业绩表现货运总量373.4万吨同比增长18.5%营业收入30.4亿元同比增长21.2%毛利润4.8亿元同比增长66.7%毛利率15.6%同比增长4.3pcts归母净利润1.9亿元同比增长27.9%归母净利率6.2%同比提升0.3pcts [4] - 货运合作商及代理商约32000个同比增长14.3%终端客户超580万个网点拓展推动货运总量增长 [5] - 产品竞争力提升时效方面9月平均运单时长缩至64小时以内品质方面每十万件遗失0.03件服务方面每十万件投诉39.2件 [6] - 业务结构优化0 - 70kg迷你小包同比增长37.3%70 - 300kg小票零担同比增长22.6%300kg+大票零担同比增长6.6%票均重量持续下降 [7] - 精细化管理成本优化单位干线成本和单位分拨中心成本下降毛利率修复管理费用率处于较低水平盈利能力显著提升 [11][12] - 坚定践行“五最”战略助力长期量利齐升 [14] - 盈利预测2024 - 2026年营业收入分别为116.00亿元、135.02亿元与152.44亿元同比分别+17%、+16%、+13%归母净利润分别为8.03亿元、10.00亿元与11.51亿元同比分别+105%、+24%、+15%维持“买入”评级 [15] 债券研究 - 本周（11月11日 - 11月15日）流动性有所收紧R007收于1.83%较上周增加3BP DR007收于1.72%较上周增加11BP 6个月国股转贴利率收于0.70%较上周减少6BP [18] - 机构行为量化指标久期方面绩优利率债基金久期较上周有所上行“资产荒”指数有所上行杠杆方面全市场杠杆率较上周有所减少理财市场方面全市场产品破净率较上周有所下行为3.2% [19] AI相关行业 - 半导体周期性复苏和AI需求共振联发科10月收入511亿元新台币月增14.4%年增19.4%台积电10月营收月增24.8%年增29.2%台股成熟制程晶圆代工厂营运回温日月光10月营收月增1.5%年增0.5% [20] - PC/服务器9月拉货效应拖累10月收入但Q4是服务器旺季且AI服务器需求畅旺广达10月收入月减12.4%但年增48.7%纬创10月收入月减0.6%但年增22.8% [21] - PCB AI服务器浪潮推升需求台股PCB制造公司10月整体营收环比持平年减1.9%臻鼎10月营收月增8.4%年增0.4%欣兴电子营收回温 [21] - 光学元件大立光10月营收月增0.4%年增3.6%董事长保守看待Q4市况玉晶光10月营收月减23.7%年减21.8% [22] - 被动元件第四季度进入传统淡季10月整体营收月减3.9%年增11.5% [23] - 维持海外行业“推荐”评级建议关注细分领域龙头公司如英伟达、台积电等 [26] 圣泉集团 - 2024年前三季度营业收入71.52亿元同比+6.87%归母净利润5.81亿元同比+20.53%扣非后归母净利润5.47亿元同比+24.26%经营活动现金流量净额 - 4.26亿元同比 - 9.88亿元销售毛利率为23.15%同比提升0.90个pct销售净利率为8.31%同比提升1.00个pct [27] - 2024Q3单季度营业收入25.26亿元同比+8.58%环比+1.42%归母净利润为2.49亿元同比+47.77%环比+28.56%扣非后归母净利润2.29亿元同比+43.02%环比+19.21%经营活动现金流净额为0.79亿元销售毛利率为23.14%同比+0.52pct环比 - 0.26个pct销售净利率为10.12%同比+2.75个pct环比+2.18个pct [27] - 酚醛树脂产量环比下滑净利润环比增加 [28] - 在建项目丰富1000吨官能化聚苯联项目已投产多孔碳产品获认可硅碳负极项目正在建设中 [29] - 大庆项目技改完成产能稳步爬坡预计年底完全达产 [32] - 盈利预测2024 - 2026年营业收入分别为98.73、121.87、142.74亿元归母净利润分别为8.42、12.98、14.89亿元对应PE分别23、15、13倍给予“买入”评级 [32]

分组1：报告行业投资评级 - 行业评级为推荐（维持）[1] 分组2：报告的核心观点 - 随着云服务商、政府部门和企业布局AI，AI硬件需求持续畅旺，维持海外行业“推荐”评级，建议关注AI硬件板块细分领域龙头公司，如英伟达、台积电等[51] 分组3：各板块情况 半导体 - 全球半导体周期已过销售额低谷，同比增速转正。IC设计方面，联发科10月收入表现良好且Q4将持续受益于天玑9400芯片增长，还上调了2024年收入同比增速预期。IC制造方面，台积电10月营收创新高，台股三大成熟制程晶圆代工厂下半年营运回温。IC封测方面，日月光10月营收创2022年12月以来单月新高，京元电子因剥离苏州子公司10月收入年减16.3%[36] PC/服务器 - 9月季底拉货效应使台股主要PC代工厂10月笔电出货量环比衰退，但Q4是服务器传统旺季且AI服务器需求畅旺，台股主要服务器代工厂10月营收同比表现亮眼，AI服务器是相关公司2024年的增长来源，AI PC仍处导入初期[41][45] PCB - 台股PCB制造公司10月整体营收环比持平，年减1.9%。臻鼎10月营收月增年增，符合传统旺季表现且2024年AI应用收入贡献将提升，欣兴电子自7月起营收回温，金像电10月营收月减年增，AI服务器层数增加将成为2025年PCB厂业绩主要增长动能之一[46] 光学元件 - 大立光10月营收月增年增，但董事长保守看待Q4市况，11月出货动能会明显下滑。玉晶光受iPhone16新机拉货三季度营收环比增长，但10月营收月减年减[47] 被动元件 - 台股被动元件公司10月整体营收月减年增，国巨10月营收微幅增加创单月同期新高，华新科10月营收月减年增[48]

报告投资评级 - 评级：买入（首次覆盖）[2] 报告核心观点 - 核心观点：PPO产能逐步释放，Q3归母净利润环比提升[2] 相关目录总结 财务数据 - 2024年前三季度公司实现营业收入71.52亿元，同比+6.87%；实现归母净利润5.81亿元，同比+20.53%；扣非后归母净利润5.47亿元，同比+24.26%；经营活动现金流量净额-4.26亿元，同比-9.88亿元。销售毛利率为23.15%，同比提升0.90个pct，销售净利率为8.31%，同比提升1.00个pct[3] - 2024Q3单季度，公司实现营业收入25.26亿元，同比+8.58%，环比+1.42%；实现归母净利润为2.49亿元，同比+47.77%，环比+28.56%；扣非后归母净利润2.29亿元，同比+43.02%，环比+19.21%；经营活动现金流净额为0.79亿元。销售毛利率为23.14%，同比+0.52pct，环比-0.26个pct。销售净利率为10.12%，同比+2.75个pct，环比+2.18个pct[4] 产品产量与营收 - 2024年Q3，公司酚醛树脂产量为12.12万吨，环比-15.12%，营收为8.96亿元，环比-13.06%；铸造用树脂产量为4.70万吨，环比-1.61%，营收为4.02亿元，环比-3.84%；电子化学品产量为1.73万吨，环比+2.87%，营收2.86亿元，环比-12.11%[6] 项目进展 - 公司1000吨官能化聚苯联项目2024年6月份开始投产，7月份全线调试完毕，生产出合格产品，目前正处于下游客户验证阶段，目前意向订单非常充足。公司的多孔碳产品是生产硅碳负极的主要原材料，并得到了国内前三家头部电池企业的认可。硅碳负极可应用于锂电池、固态电池等领域，截至2024年9月，公司已建成300吨产能，年产1000吨硅碳负极用多孔碳项目正在建设中[6][9] - 公司大庆项目完成改造后，2024年6月份开机投产，运行平稳，截至2024年9月，产能稳步爬坡中，产能利用率已达到70%以上；主要产品为纸浆、糠醛、生物炭、高活性木质素等；随着产能的逐步提升，亏损逐步减少，预计今年年底完全达产[10] 盈利预测 - 结合前三季度的业绩表现，预计公司2024 - 2026年营业收入分别为98.73、121.87、142.74亿元，归母净利润分别为8.42、12.98、14.89亿元，对应PE分别23、15、13倍[10]

报告公司投资评级 - 安能物流的投资评级为“买入(维持)” [3] 报告的核心观点 - 安能物流通过业务结构优化和精细化管理，业绩继续保持快速增长 [3] - 公司货运总量、营业收入、毛利润等关键指标均实现显著增长，毛利率和归母净利润率也有所提升 [4] - 公司通过提升服务质量、优化货物结构和精细化管理，推动盈利能力持续改善 [10][12][13] - 公司坚定践行“五最”战略，助力长期量、利齐升 [15][18] 根据相关目录分别进行总结 业务结构优化+精细化管理 - 2024Q3，公司实现货运总量373.4万吨，同比增长18.5%；营业收入30.4亿元，同比增长21.2%；毛利润4.8亿元，同比增长66.7% [4] - 公司货运合作商及代理商数量同比增长14.3%，终端客户数量超过580万个，推动货运总量快速增长 [7] - 公司产品竞争力不断提升，时效、品质、服务方面呈现稳步提升趋势，如平均运单时长缩至64小时以内，每十万件遗失0.03件，每十万件投诉39.2件 [7] - 公司点均货运总量同比增长3.7%，通过“3300”产品升级和灵活的价格政策，推动存量客户增长 [7] - 公司货物结构优化效果显著，0-70kg迷你小包同比增长37.3%，70-300kg小票零担同比增长22.6%，300kg+大票零担同比增长6.6% [10] - 公司未来将重点发展服务质量要求更高、毛利水平更高的0-300kg产品，有望持续促进高毛利产品占比提升 [12] 精细化管理推动成本优化 - 公司2023年净减少55个效率相对较低的小型集散分拨中心，并出售多余干线卡车，保证线路、车头、车挂、司机的合理配比 [13] - 2024Q3，公司单位核心成本大幅下降，单位干线成本从0.317元/kg下降至0.297元/kg，单位分拨中心成本从0.168元/kg下降至0.140元/kg [13] - 公司毛利率持续修复，2024Q3毛利率达到15.6%，同比增长4.2pcts [13] - 公司严格执行费用管控，2024Q3管理费用率为7.3%，归母净利润率为6.2%，盈利能力显著提升 [14] “五最”战略助力长期增长 - 公司坚定践行“五最”战略，即成本最优、品质最好、时效最稳、服务响应最快、网络覆盖最密 [15] - 公司通过提升服务质量、优化网络覆盖，提高存量客户粘性和开拓增量客户，推动货运总量增加 [15] - 公司将继续推进精细化管理，优化路由、提升末端派送效率，减少中转次数，降低破损率和遗失率，提升服务响应速度 [18] 盈利预测和投资评级 - 预计2024-2026年营业收入分别为116.00亿元、135.02亿元与152.44亿元，同比分别+17%、+16%、+13%；归母净利润分别为8.03亿元、10.00亿元与11.51亿元，同比分别+105%、+24%、+15% [19] - 对应EPS分别为0.69元、0.86元、0.99元；对应PE分别为10.79倍、8.67倍与7.53倍 [19] - 公司作为国内加盟制快运龙头企业，中短期战略调整和管理改善成效初步显现，中长期有望受益于零担加速渗透带来的成长空间，维持“买入”评级 [19]

吉利汽车相关 - 2024年前三季度吉利汽车实现营业总收入1676.84亿元同比+36.01%归母净利润130.53亿元同比+358.48%总销量148.97万辆同比+32.09% [7] - 2024Q3吉利汽车实现营业总收入603.78亿元同/环比+20.50%/+9.80%归母净利润24.55亿元同/环比+92.40%/-72.83%还原后2024年前三季度归母净利润为55.83亿元同比增长96.10% [8] - 2024Q3吉利汽车实现销量53.40万辆同/环比+15.77%/+11.24%其中新能源汽车销量22.57万辆同/环比+58.92%/+28.18%新能源渗透率达42.26%同/环比+11.48pct/+5.58pct [9] - 吉利汽车2024年11月14日收购极氪11.3%股份增持至62.8%极氪以93.67亿元获领克51%股份领克将同时为极氪以及吉利汽车的子公司 [10] 万华化学相关 - 万华化学以技术创新和卓越运营打造高技术和低成本两大护城河正以周期成长股的步伐向全球化工巨头之列进军 [13] - 2024Q4万华化学价差指数平均为76.01较2024年Q3上升2.76处于历史13.27%分位数 [15] - 2024年10月聚合MDI均价18506元/吨同比+18.51%环比+2.11%纯MDI均价18248元/吨同比-11.67%环比-0.90% [20] 阿里巴巴相关 - 2024年11月15日阿里巴巴公告FY2025Q2财报实现营业收入2365亿元（YoY+5%QoQ-3%）经营利润352亿元（YoY+5%QoQ-2%）经调整EBITDA 473亿元（YoY-4%QoQ-7%）净利润435亿元（YoY+63%QoQ+81%）归母净利润439亿元（YoY+58%QoQ+81%）Non - GAAP净利润365亿元（YoY-9%QoQ-10%） [29] - 2024Q3淘天集团营业收入同比增长1%至990亿元其中客户管理收入同比增长2%版块经调整EBITA 446亿元（yoy-5%）经调整EBITA Margin为45% [30] - 2024Q3阿里国际数字商业集团实现营业收入同比增长29%至317亿元主要由于跨境业务强劲增长驱动版块经调整EBITA -29亿元经调整EBITA Margin为-9% [31] 汽车行业相关 - 2024.11.11 - 11.15 A股汽车板块跑赢上证综指汽车行业指数跑赢上证指数汽车板块周度成交额环比提升 [35] - 吉利控股将对旗下极氪汽车和领克汽车进行战略重组吉利汽车对极氪的持股比例将增至约62.8%极氪将持有领克51%股份 [36] - 2024（第二十二届）广州国际汽车展览会于11月15日开幕车展呈现自主品牌加速智能化和高端化的趋势 [37] 铝行业相关 - 2024年11月15日起取消铝材等产品出口退税将增加出口成本或影响铝加工企业的出口量 [41] - 本周国内电解铝持稳运行为主成本端氧化铝市场期现背离电解铝成本上移现货大幅下跌行业平均盈利转为负值 [42] - 2024年10月全国铝水棒总产量150.7万吨环比减少2.1万吨10月国内铝水棒开工率为58.0%环比下降0.8% [43] 家得宝相关 - 家得宝于2024年11月12日公告FY2024Q3业绩销售额为402亿美元yoy+6.6%可比销售额yoy-1.3%美国可比销售yoy-1.2%净利润为36亿美元yoy-4.3%摊薄EPS为3.67美元yoy-3.7% [49] - FY2024Q3公司总交易量为399百万次yoy-0.2%单次平均交易额为88.65美元yoy-0.8%每平方英尺零售销售额为582.97美元yoy-2.1% [52] - 公司预计FY2024全年总销售额yoy+4%（此前为+2.5%至+3.5%）可比销售额yoy-2.5%（此前为-3.0%至-4%） [53] 扬农化工相关 - 2024Q3扬农化工实现营业收入23.17亿元同比+5.0%环比-8.2%实现归母净利润2.63亿元同比+10.9%环比-21.3% [58] - 截至2024年11月3日杀虫剂功夫菊酯、联苯菊酯除草剂草甘膦、硝磺草酮、麦草畏杀菌剂苯醚甲环唑、丙环唑、吡唑醚菌酯等价格均处于历史低位 [60] - 葫芦岛一期项目分两个阶段建设完成一期一阶段多效唑、菊酯、环己二酮已相继开展试生产工作二阶段预计2025年上半年将进入试生产阶段 [61] 食品饮料行业相关 - 本周（2024/11/11 - 2024/11/15）一级行业中食品饮料跌幅3.56%跑输上证综指0.04个百分点 [65] - 10月烟酒类同比下滑0.1%降幅环比9月有所收窄1 - 10月烟酒累计同比增速为6.1%增速较1 - 9月下滑0.7pct [66] - 2024年10月我国社零总额4.54万亿元同比+4.8%增速环比+1.6pct食品大众消费仍有压力 [67] 山东赫达相关 - 2024Q3山东赫达实现营业收入5.00亿元同比+16.8%环比持平实现归母净利润为0.74亿元同比+2.1%环比+5.4% [70] - 截至2024年Q3期末公司固定资产21亿元在建工程0.56亿元公司拟进行前三季度利润分配按每10股派发现金股利1.50元（含税） [72] - 公司纤维素醚产能6.9万吨/年在建产能0.5万吨/年规划未建设产能1.1万吨/年植物胶囊产能350亿粒/年产能利用率39%在建产线产能150亿粒/年 [73] 京东集团相关 - 2024Q3京东集团实现营业收入2604亿元（YoY+5%QoQ-11%）毛利润450亿元（YoY+16%QoQ-2%）营业利润120亿元（YoY+29%QoQ+15%）净利润128亿元（YoY+56%QoQ-6%）归母净利润117亿元（YoY+48%QoQ-7%）Non - GAAP归母净利润132亿元（YoY+24%QoQ-9%） [76] - 2024Q3京东零售营收2250亿元（YoY+6%QoQ-12%）经营利润116亿元经营利润率5.2%同比持平 [78] - 2024Q3京东物流营业收入444亿元（YoY+7%QoQ持平）经营利润率同比提升4.0pct至4.7% [79] 农林牧渔行业相关 - 2024年7月、8月能繁母猪存栏量环比分别为+0.07%、-0.1%三季度末能繁母猪存栏量同比下降4.2% [83] - 白羽鸡商品代价格震荡黄鸡行业景气度上行 [84] - 5月底以来生猪养殖行业持续盈利2024Q4自繁自养生猪盈利虽有所收窄但持续时间已经超过半年 [85] 联想集团相关 - 2025财年上半年联想集团实现收入332.97亿美元同比增长21.92%实现净利润6.02亿美元同比增长41.37%毛利率16.08%净利率1.91% [89] - 2025财年第二季度联想集团实现收入178.50亿美元同比增长23.87%环比增长15.56%实现净利润3.59亿美元同比增长43.85%环比增长47.32%毛利率15.66%净利率2.15% [90] - FY2025H1联想集团智能设备业务集团收入约249亿美元同比增长15%基础设施方案业务集团收入同比增长65%方案服务业务集团收入约40亿美元同比增长12% [92] 龙大美食相关 - 2024年前三季度龙大美食实现营业收入80.14亿元同比-20.7%归母净利润0.73亿元同比+111.26%扣非归母净利润0.7亿元同比+114.39% [96] - 2024Q3龙大美食实现营业收入29.7亿元同比-12.12%归母净利润0.15亿元同比+161.61%扣非归母净利润0.15亿元同比+159.71% [96] - 2024年前三季度龙大美食食品板块实现营收17.07亿元同比持平其中预制食品单Q3实现营收5.36亿元环比+34.61% [97] 京东物流相关 - 2024Q3京东物流实现营业收入443.96亿元同比增长6.56%完成净利润24.45亿元同比增长438.15%完成归母净利润22.05亿元同比增长928.77%完成非国际财务报告准则利润25.73亿元同比增长205.14% [100]