报告行业投资评级 - 维持评级 [3] 报告的核心观点 - 伟明环保与中国移动温州分公司合作打造“绿电 + 算力”项目，以温州龙湾垃圾处理项目周边为核心区，建设高标准算力中心，打造全国性标杆 [8] - 政策推动数据中心绿色低碳转型，国家发改委等四部门提出到 2025 年底全国数据中心平均 PUE 降至 1.5 以下等目标 [8] - 垃圾焚烧发电与 IDC 协同模式优势明显，包括绿电直供和余热制冷、年运行小时数高、度电成本低、分布式布局契合需求等，在“双碳”目标和政策驱动下是高确定性投资方向，建议关注盈峰环境、军信股份 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 行业跟踪 - 本周（2025.05.12 - 2025.05.16）上证指数、深证成指、沪深 300 指数上涨，申万电子版块下跌 -0.75%，电子行业在全行业涨跌幅排名 28/31 [3][11] - 涨幅前五为精研科技、*ST 宇顺、思泉新材、利扬芯片、迅捷兴；跌幅前五为电连技术、长光华芯、天承科技、福光股份、华特气体 [3][11] - 国内电子行业细分板块分化，消费电子涨幅 1.12% 领跑，半导体板块下跌 1.69%，各细分板块全线下跌 [3][15] 行业新闻 - 美国拟向阿联酋和沙特 AI 公司出口数十万枚芯片，撤销 AI 技术出口管制并拟出台新规限制华为昇腾芯片 [3][18][22] - 雷军官宣小米自研手机芯片玄戒 O1 即将发布 [3][23] - 全球首个氮化镓量子光源芯片发布，有望 2026 年实现多场景技术验证 [3][24] - AMD 将推基于台积电 2nm 工艺的 Zen6 架构 EPYC 9006 处理器与 RX 9060 XT 显卡 [3] - 中科海光下一代数据中心处理器 C86 - 5G 曝光，支持四路 SMT 技术 [27] - 技嘉推出高端 AM5 主板 X870 AORUS STEALTH ICE [28] - 报告预测 2025 年光刻材料市场增长 7% 至 50.6 亿美元，EUV 光刻胶需求同比增 30% [29] - 苏州 RISC - V 创新中心启动，助力国产芯片技术突破与应用落地 [30] - 三星首款三折叠手机面板将量产，采用双内折设计配 9.96 英寸内屏 [31] - 中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，双方大幅降低双边关税水平 [32] - 2024 年全球导电型 SiC 基板产业营收同比下滑 9% 至 10.4 亿美元 [34] - 2025 年第一季度台积电与三星营收差距突破 10 万亿韩元（约 71.43 亿美元） [35] - 三星 3nm 和 2nm 节点良率提升，积极争取先进制程订单 [36] - 越南首座自主技术半导体后端工厂动工，预计 2025 年第四季度投入运营 [37] - 荣耀宣布未来五年投入百亿美元打造 AI 终端生态 [38] - 微软将裁员 6000 人，降本以押注人工智能 [39] - 中国显示企业亮相美国 SID，OLED 争夺战从手机打到 IT 屏幕 [40][41] - 宁德时代 IPO 获机构下单超 500 亿美金，超额认购 30 倍 [42] - 国际能源署预计今年全球电动车销量破 2000 万辆，占新车总销量超 1/4 [43] - 哪吒汽车母公司新增破产审查案件 [44] - 5 月 15 日降准落地，向市场提供长期流动性约 1 万亿元 [45] - 小马智行自动驾驶出租车取消安全员，三年内将投放上万辆 [47] - 中国驻英大使谈中英人工智能等科技领域合作 [48] - 玻色量子完成数千万元 A + 轮第二期融资，深化“量子计算 +”布局 [49] 公司公告 - 阿里巴巴发布 2025 财年 Q4 及全年财报，该季度营收 2364.5 亿元，同比增长 6.6%，净利润同比增长 1203% [50] - 利安科技以总股本 56,237,600 股为基数进行 2024 年年度权益分派 [52] - 睿能科技控股股东拟减持不超过 6,000,000 股公司股份 [53] - 金宏气体调整 2024 年年度利润分配方案总股本及对应分配总额 [54] - 汇成股份以总股本 837,982,631 股为基数进行 2024 年年度权益分派 [55] - 可立克控股股东及一致行动人等拟减持公司股份 [56][57] - 水晶光电以总股本 1,390,632,221 股为基数进行 2024 年年度权益分派 [58] - 晶丰明源调整公司限制性股票激励计划授予价格 [59] - 飞荣达以总股本 580,006,431 股为基数进行 2024 年年度权益分派 [60] - 爱克股份持股 5% 以上股东股份变动比例触及 1% 整数倍 [61] - 东南电子以总股本 85,840,000 股为基数进行 2024 年年度权益分派 [62] - 纬达光电以股权登记日应分配股数 153,646,104 股为基数进行 2024 年年度权益分派 [63] - 芯导科技 2024 年年度权益分派方案为每股派发现金红利 0.8 元 [64] - 崇达技术 2024 年度权益分派方案为每股派发现金红利 1.2 元 [65] - 东山精密计划收购法国 GMD 集团 100% 股权，涉及债务重组约 1 亿欧元 [66] - 星宸科技以总股本 4.21 亿股为基数进行 2024 年年度权益分派 [67] - 峰岹科技以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣减回购专用证券账户股份为基数进行 2024 年年度权益分派 [69] - 兴福电子以总股本 360,000,000 股为基数进行 2024 年年度权益分派 [70] - 利亚德以未来实施 2024 年年度权益分派方案时股权登记日的总股本（剔除回购股份）为基数进行权益分派 [71] - 德邦科技调整 2024 年度利润分配总额 [72] - 莱特光电调整 2024 年年度利润分配现金分红总额 [73][74] 下周投资提示 - 下周重要会议包括 2025 第九届丝博会科技创新展、2025 第十届深圳国际无人机展览会等行业会议，以及深纺织 A、华塑控股等公司股东大会 [76] - 电子行业限售股解禁情况涉及万源通、中科飞测、艾比森等公司 [83][84]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[3] 报告的核心观点 - 本周低空经济指数涨9.8%，相对涨幅7.92%，日均成交额311.52亿元，市盈率达96.48倍，日均主力净流入额2.54亿元，较上周成交额大幅提升，估值冲高，主力资金转净流入，因印巴战场中国军事武器设备表现优异，引发市场对军工行业价值重估，聚焦航空航天板块[3][13] 各目录总结 本周板块行情回顾 - 本周低空经济指数涨9.8%，相对涨幅7.92%，日均成交额311.52亿元（近一年122.15%分位），市盈率达96.48倍（近一年99.58%分位），日均主力净流入额2.54亿元，较上周成交额大幅提升，估值冲高，主力资金转净流入，因印巴战场中国军事武器设备表现优异，引发市场对军工行业价值重估，聚焦航空航天板块[3][13] - 本周涨幅前五个股为晨曦航空、航天南湖、爱乐达、四创电子、安达维尔；跌幅前五个股为卧龙电驱、英搏尔、博众精工、小鹏汽车 - W、*ST声迅[4][18] 行业动态 地方发展 - 《2024年县（区）低空经济产业发展指数报告》发布，以2024年GDP全国前70强县域及全国一线/新一线城市辖区为样本，县域中江苏常熟、昆山、东台引领榜单，区域中南京浦口、深圳龙岗、南山等引领榜单[22] - 青岛低空监管服务平台签约落地，基于中国通号低空空域智能管控系统ID - Space定制化开发，集成多种核心功能模块[22] - 上海青浦区四大低空经济项目签约，包括一电航空生产制造基地、海锋水陆两栖飞机生产制造基地、虹桥国际低空经济产业园、天巡者空天飞艇研发生产项目[23] - 保定市低空经济招商推介会召开，10个重点项目集中签约，总投资55.56亿元，涵盖智能机器人研发等前沿领域[23] - 湖南株洲成立湖南高创低空产业发展基金，总规模10亿元，以低空经济产业链为主要投资方向[23][24] 行业活动 - 全球首款浮筒式双座水上电动飞机RX1E - S完成北京首飞，将在官厅水库开展渔政执法测试试验合作[24] - 天目山实验室公布5款科技成果，包括2款氢能源无人机、1款反无人机系统、2款载人飞行器[24] - 香港数码港举办“低空经济创新科技展览”，本地初创企业AeroX展出双座eVTOL原型机，顺丰香港展示无人机配送系统[24][25] 适航审定 - 小鹏汇天“陆地航母”飞行体（X3 - F）生产许可证申请获受理，TC审查进入符合性确认阶段[26] 基建项目与项目招标 - 扬州（中捷）低空高端装备产业园项目EPC总承包招标，建筑面积约3.5万㎡，合同金额9334万元[28] - 黄果树旅游区低空经济发展建设规划编制，预算金额160万元[28] - 桐乡市开展低空基础设施布局和空域航路航线规划编制工作，预算金额80万元[28] - 山东省科学院海洋仪器仪表研究所采购海上超低空大气剖面观测部件耗材，预算金额395万元[29] - 海南航天城开展低空经济示范区产业发展规划服务项目，控制价64.5万元[29] 下游应用场景开拓 - 歌手华晨宇演唱会用2000架无人机复刻日出，造价达800万元[30] - 五一期间福建龙岩长汀古城上演千台无人机表演[30][31] 政策动态 - 四川发布《支持低空经济发展的若干政策措施》，包括支持通用机场建设、完善垂直起降基础设施布局、提升低空飞行服务管理能力等多项内容[31] 重点公司动态 - 沃飞长空与建行四川省分行、建信金租签署战略协议，获60亿元全方位金融租赁和各类金融服务，三方将构建全周期金融解决方案[32][33] - 零重力携ZG - ONE“鹊飞”缩比机参加2025年日本大阪世界博览会中国馆“深圳周”[35] - 纵横股份子公司纵横大鹏中标“智慧巴中”两个低空项目，中标金额分别为1.06亿元和1360万元[35]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[3] 报告的核心观点 - 本周低空经济指数涨 6.14%，相对涨幅 4.75%，日均成交额 345.47 亿元，市盈率达 83.15 倍，本周日均主力净流入额 -1.1 亿元；较上周而言，本周成交额小幅回落，估值维持高位，主力资金净流出扩大 [3] - 本周涨幅前五个股为宝钛股份、谱尼测试、中创新航、超捷股份、西部材料；跌幅前五个股为上工申贝、纳睿雷达、川大智胜、孚能科技、四川九洲 [3][12] - 行业动态包括四川首个低空经济产业领域数促中心落地成都东部新区、成都发布 9 个低空经济科技创新应用场景、芜湖低空经济省未来产业先导区启航等 [4][17] - 中央空管办部署开展防范无人机扰航工作 [5][34] - 亿航 2024 年总收入和航空器交付量均创历史新高，年度总收入 4.56 亿元，同比增长 288.5%；年度航空器交付量 216 架，同比增长 315.4%，首次实现全财年非美国通用会计准则下调整后盈利，成为全球首家盈利的飞行汽车公司 [5][35] 根据相关目录分别进行总结 本周板块行情回顾 - 本周低空经济指数跌 0.75%，相对涨幅 -2.34%，日均成交额 394.44 亿元，市盈率达 85.28 倍，本周日均主力净流入额 -11.78 亿元；较上周而言，本周成交额小幅回落，估值维持高位，主力资金净流出扩大 [9] - 本周涨幅前五个股为宝钛股份、谱尼测试、中创新航、超捷股份、西部材料；跌幅前五个股为上工申贝、纳睿雷达、川大智胜、孚能科技、四川九洲 [12] 行业动态 - 地方发展：四川首个低空经济产业领域数促中心落地成都东部新区；成都发布 9 个低空经济科技创新应用场景；芜湖低空经济省未来产业先导区启航，园区集聚近 200 家企业，年产值突破 200 亿元，实现通用飞机整机国产化制造，双发轻型通用飞机国内市场占有率超 70%，主持制定国家及行业标准 540 项，建成 77 个国家级、省级创新平台，空域安全管理取得突破 [17][18] - 行业协会活动：华商低空经济法律研究院正式成立；“世界无人机大会”组委会召开新闻发布会，预计有 100 多个国家和地区的万余名行业专家等参会，超 500 家企业将展示近五千架(台)无人机系统装备新产品 [18] - 广州市气象局组织召开“广州市低空经济气象保障技术专家论证会”，为广州低空经济气象技术攻关明确了路径 [19] - 基建项目与项目招标：忻州市、太原市发布低空经济发展规划项目采购公告；低空经济示范区物流无人机及配套设备采购项目招标；还有多地发布无人机全域巡查服务、低空飞行器起降点建设等项目招标公告 [22][25] - 下游应用场景开拓：昆明滇池有望开展低空文旅项目；全国首个省级国资低空文旅混改项目在南昌启动；湖北成立首支无人机应急救援队；隧道股份积极探索低空赋能智慧城市；中国警察网“飞鹰快反”服务低空经济 [24][26][27] 政策动态 - 中央空管办部署开展防范无人机扰航工作，推进民用运输机场防范无人机干扰航班运行工作，针对无人机的探测监测工作将加速推进 [34] 重点公司动态 - 亿航 2024 年总收入和航空器交付量均创历史新高，年度总收入 4.56 亿元，同比增长 288.5%；年度航空器交付量 216 架，同比增长 315.4%，首次实现全财年非美国通用会计准则下调整后盈利，成为全球首家盈利的飞行汽车公司 [5][35]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持）[3] 报告的核心观点 - 本周低空经济指数涨 6.14%，相对涨幅 4.75%，日均成交额 345.47 亿元，市盈率（TTM）达 83.15 倍，本周日均主力净流入额 -1.1 亿元，较上周成交额小幅回落，估值维持高位，主力资金净流出扩大[3] - 本周涨幅前五个股为宝钛股份、谱尼测试、中创新航、超捷股份、西部材料；跌幅前五个股为上工申贝、纳睿雷达、川大智胜、孚能科技、四川九洲[3][12] - 行业动态包括四川首个低空经济产业领域数促中心落地成都东部新区、芜湖低空经济省未来产业先导区启航等[4] - 政策动态为中央空管办部署开展防范无人机扰航工作[5][34] - 重点公司亿航 2024 年总收入和航空器交付量均创历史新高，年度总收入 4.56 亿元，同比增长 288.5%，年度航空器交付量 216 架，同比增长 315.4%，首次实现全财年非美国通用会计准则下调整后盈利，成为全球首家盈利的飞行汽车公司[5][35] 根据相关目录分别进行总结 本周板块行情回顾 - 本周低空经济指数跌 0.75%，相对涨幅 -2.34%，日均成交额 394.44 亿元，市盈率（TTM）达 85.28 倍，本周日均主力净流入额 -11.78 亿元，较上周成交额小幅回落，估值维持高位，主力资金净流出扩大[9] - 本周涨幅前五个股为宝钛股份、谱尼测试、中创新航、超捷股份、西部材料；跌幅前五个股为上工申贝、纳睿雷达、川大智胜、孚能科技、四川九洲[12] 行业动态 - 地方发展：四川首个低空经济产业领域数促中心落地成都东部新区；成都发布 9 个低空经济科技创新应用场景；芜湖低空经济省未来产业先导区启航；华商低空经济法律研究院正式成立；“世界无人机大会”组委会召开新闻发布会；广州市气象局组织召开“广州市低空经济气象保障技术专家论证会”[17][18][19] - 基建项目与项目招标：忻州市低空经济高质量发展规划项目采购公告；太原市低空经济发展规划方案编制项目；低空经济示范区物流无人机及配套设备采购项目招标公告；2025 年夏阳街道无人机全域巡查服务项目查服务项目公开招标公告；峨眉山低空飞行器起降点建设项目工程竞争性磋商采购；低空飞行器及相关设备招标公告；天津低空智网飞行安全“监管服”平台及配套基础设施示范项目[22][25] - 下游应用场景开拓：昆明滇池有望开展低空文旅项目；全国首个省级国资低空文旅混改项目在南昌启动；湖北成立首支无人机应急救援队；隧道股份积极探索低空赋能智慧城市；中国警察网“飞鹰快反”服务低空经济[24][26][27] 政策动态 - 中央空管办部署开展防范无人机扰航工作，推进民用运输机场防范无人机干扰航班运行工作，针对无人机的探测监测工作将加速推进[34] 重点公司动态 - 亿航 2024 年总收入和航空器交付量均创历史新高，年度总收入 4.56 亿元，同比增长 288.5%，年度航空器交付量 216 架，同比增长 315.4%，首次实现全财年非美国通用会计准则下调整后盈利，成为全球首家盈利的飞行汽车公司[5][35]

报告行业投资评级 - 电子行业投资评级为增持（维持）[3] 报告的核心观点 - 上周国内电子行业（申万一级）小幅下跌 0.62%，近 10 年估值分位数为 80%，海外半导体指数继续调整，国内明显强于海外；个股涨幅明显，主流品种获资金认可 [3][8] - 英伟达 GTC 大会即将召开，应密切关注其技术最新发展；近期存储开始涨价，行业有望触底回升 [5][43] 根据相关目录分别进行总结 行业周度表现 - 上周国内电子行业（申万一级）小幅下跌 0.62%，近 10 年估值分位数为 79.93%；海外半导体指数继续调整，国内明显强于海外 [3][8] - 个股涨幅明显，表现较好的有胜宏科技、利通电子、南亚新材、江海股份等 [3][8] 行业数据跟踪 - DRAM 市场买气持续回温，DDR5 需求强劲，成交价最高达 4.95 美元；DDR4 和 DDR3 市场开始复苏，价格和成交量上涨 [10] - Wafer 买方询单稳定，贸易商与买家价格有差距，成交有限，供应端对后市乐观 [10] - eMMC 现货市场稳健上扬，各容量产品需求热度不减，报价持续走高 [11] 重点行业新闻 半导体 - 我国前两月集成电路出口同比增长 11.91%，出口金额达 251.04 亿美元（约合 1818.27 亿元人民币） [26] - 2024 年四季度十大晶圆代工厂合计营收达 384.82 亿美元（约合 2794.12 亿元人民币），再创历史新高 [26] - 台积电营收占比突破 2/3 达 67.1%，三星电子市占下滑至 8.1%，中芯国际守住第三 [26] 消费电子 - 受苹果手机年末生产高峰及中国补贴政策带动，4Q24 智能手机产量季增 9.2%，预计 2025 年生产总量仅小幅增加 1.5% [29][30] - 2024 年第四季度中国大陆 PC 市场反弹，预计 2025 年将实现 3%的增长 [30] 面板 - 3 月电视面板行情受美国关税政策影响，价格涨幅或收窄 [32] 行业公司重要公告 - 胜宏科技 2025 年第一季度净利润同比增长 272.12% - 367.54% [32] - 世华科技 2024 年净利润同比增长 44.56% [32] - 芯源微股东先进制造拟将 19,064,915 股股份转让给北方华创，占总股本 9.49% [33] - 鹏鼎控股 2024 年净利润同比增长 10.14% [35] - 晶丰明源 2024 年净利润亏损 [35] - 芯源微股东中科天盛拟转让全部 16,899,750 股股份，占总股本 8.41% [35] - 深南电路 2024 年净利润同比增长 34.29% [35] - 富乐德拟 65.5 亿元收购富乐华 100%股权，其客户均为业内知名企业 [36] - 华海诚科拟 11.2 亿元购买衡所华威 70%股权，交易完成后有望成全球出货量第二 [37][38] - 腾景科技拟购买迅特通信 100%股份，为行业知名客户提供光模块产品 [39] - 华峰测控 2024 年净利润同比增长 32.69% [39] - 新相微拟购买爱协生 100%股权，产品应用于多领域 [40][41] 投资建议 - 英伟达 GTC 大会将展示多领域技术创新成果，有望发布 CPO 交换机、高压直流电源方案等 [41] - 长江存储计划 4 月起上调提货价格，涨幅约 10%，反映存储芯片市场供需紧张 [43] - 建议关注 AI 算力、半导体、消费电子产业链相关公司 [5][43]

报告行业投资评级 - 电子行业投资评级为增持（维持）[3] 报告的核心观点 - 上周国内电子行业（申万一级）小幅下跌 0.62%，近 10 年估值分位数为 80%，海外半导体指数继续调整，国内明显强于海外；个股涨幅明显，主流品种得到资金认可 [3][8] - 英伟达 GTC 大会即将召开，密切关注其技术的最新发展；近期存储开始涨价，行业有望触底回升 [5][43] 根据相关目录分别进行总结 行业周度表现 - 上周国内电子行业（申万一级）小幅下跌 0.62%，近 10 年估值分位数为 79.93%；海外半导体指数继续调整，国内明显强于海外 [3][8] - 个股涨幅明显，表现较好的为胜宏科技、利通电子、南亚新材、江海股份等 [3][8] 行业数据跟踪 - DRAM 市场买气持续回温，DDR5 需求强劲，报价持续上涨；DDR4 和 DDR3 市场开始复苏，价格和成交量有上涨迹象 [10] - Wafer 买方持续释出询单，需求相对稳定；供应端与买家存在价格差距，成交有限，市场买气活跃但成交节奏缓慢 [10] - eMMC 现货市场持续稳健上扬，各容量产品需求热度不减，报价持续走高，短期内仍有上涨可能 [11] 重点行业新闻 半导体 - 我国前两月集成电路出口同比增长 11.91%，出口金额达 251.04 亿美元（约合 1818.27 亿元人民币） [26] - 2024 年四季度十大晶圆代工厂合计营收达 384.82 亿美元（约合 2794.12 亿元人民币），再创历史新高；台积电营收占比突破 2/3，三星电子市占下滑，中芯国际守住第三 [26] - TrendForce 预计一季度晶圆代工产业整体营收仅会小幅下滑 [29] 消费电子 - 受苹果手机年末生产高峰及中国补贴政策带动，4Q24 智能手机产量季增 9.2%；2024 年全年生产总量为 12.24 亿支，年增 4.9%；预计 2025 年生产总量仅会小幅增加 1.5% [29][30] - 2024 年第四季度，中国大陆 PC 市场出现反弹，预计 2025 年将实现 3%的增长；平板电脑市场预计增长 1% [30] 面板 - 3 月电视面板行情：美国关税政策落地，预计面板价格涨幅收窄 [32] 行业公司重要公告 - 胜宏科技 2025 年第一季度净利润同比增长 272.12% - 367.54% [32] - 世华科技 2024 年净利润同比增长 44.56% [32] - 芯源微股东先进制造拟将 19,064,915 股股份转让给北方华创，占总股本的 9.49% [33] - 鹏鼎控股 2024 年净利润同比增长 10.14% [35] - 晶丰明源 2024 年净利润亏损 [35] - 芯源微股东中科天盛拟转让全部股份，占总股本的 8.41% [35] - 深南电路 2024 年净利润同比增长 34.29% [35] - 富乐德拟 65.5 亿元收购富乐华 100%股权，并募集配套资金 [36] - 华海诚科拟 11.2 亿元购买衡所华威 70%股权并募集配套资金 [37] - 腾景科技拟购买迅特通信 100%股份，交易价格未确定 [39] - 华峰测控 2024 年净利润同比增长 32.69% [39] - 新相微拟购买爱协生 100%股权并募集配套资金 [40] 投资建议 - 英伟达 GTC 大会将展示半导体、机器人、自动驾驶、医疗等领域技术创新成果，有望发布 CPO 交换机、高压直流电源方案、采用冷板式液冷技术等 [41] - 长江存储计划 4 月起上调零售品牌致态提货价格，涨幅约 10% [43] - 建议关注 AI 算力产业链、半导体产业链、消费电子产业链相关公司 [5][43]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持）[3] 报告的核心观点 - 本周低空经济指数上涨且相对涨幅可观，成交额处于较高分位，估值维持高位，主力资金净流出收窄，两会代表聚焦低空经济多方面议题，多地有相关政策和项目推动行业发展，部分重点公司有收购、合作、订单等动态 [3][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 本周板块行情回顾 - 本周低空经济指数涨 6.14%，相对涨幅 4.75%，日均成交额 345.47 亿元（近一年 129.37%分位），市盈率（TTM）达 83.15 倍（近一年 86.61%分位），本周日均主力净流入额 -1.1 亿元，较上周成交额小幅回落，估值维持高位，主力资金净流出收窄 [3][10] - 本周涨幅前五个股为航天彩虹、西部材料、全信股份、中无人机、超捷股份；跌幅前五个股为华设集团、深城交、蓝海华腾、苏交科、莱斯信息 [4][13] 行业动态 - 两会代表聚焦低空经济多方面议题，如制订《低空空域管理法》、加快基础设施协同建设、规划大湾区低空经济、构建通信网络、完善驾驶员资质认证体系、提供低空气象服务、强化低空基础设施规划等 [5][18][20] - 上海市通信管理局召开低空智联网网络标准编制启动会，推动信息通信业与相关行业标准握手 [5][22] - 多地有基建项目与项目招标，如绍兴、台州、福州、三门峡、萍乡等地相关项目，涉及金额从百万到数亿元不等 [24][26][27] - 安宁市开展低空医疗物资速配新模式，无人机运输医疗物资效率大幅提升 [28] 政策动态 - 绍兴市财政“三个一”助推低空经济发展，投入近 18 亿元保障低空新基建项目，安排 349 万元支持规划编制，牵头设立 10 亿元产业基金 [6][30] 重点公司动态 - 万丰奥威旗下奥地利钻石飞机公司向德国 eVTOL 公司 Volocopter 发出收购要约 [7][32] - 祥源文旅与零重力签署飞行航空乐园（营地）战略合作协议 [7][32] - 顺丰订购翊飞航空 100 架 ES1000 电动超短距起降大型无人运输机 [7][32] - 设计总院低空业务累计签订订单 7000 余万元，涉及多区域 [7][32] - 孚能科技在低空经济领域与多家客户达成固态电池领域相关合作 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周A股汽车板块表现优于市场，2025年3月机器人板块有多项潜在催化，建议标配比亚迪，回调买入智驾、人形机器人产业链并关注低估值标的 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 周度基本面更新 - 春节后订单略有恢复，2.1 - 2.23日累计总量96.2万，均同环比+17.6%/-39%；电车47.8万，日均同环比+81%/-21.3%，渗透率49.7%；2月12家新势力车企交付量合计59.32万辆，整体交付量环比-1%，小鹏交付表现超预期，比亚迪出口表现再超预期 [12] 本周市场表现回顾（3月3日 - 3月7日） A股市场汽车板块本周表现 - 沪深300上涨3.08%，申万行业中涨幅前三为有色金属（7.08%）、国防军工（6.96%）、计算机（6.74%），跌幅前三为石油化工（-1.49%）、综合（-1.03%）、房地产（-0.91%），汽车行业上涨3.08% [13][14] - 汽车子行业中，汽车零部件/汽车服务/商用车/乘用车/摩托车及其他分别+5.00%/+2.21%/+1.42%/+0.68%/-1.46% [3][14] - 美力科技、浙江黎明、信隆健康、征和工业、恒勃股份涨幅居前五；远东传动、蠡湖股份、川环科技、凯众股份、雪龙集团位居跌幅榜前列 [17] 估值水平 - 截至2025年3月7日，汽车行业PE（TTM）为28.92，位于近2年以来82.12%分位；汽车行业PB为2.61，位于近2年以来99.48%分位 [18] H股重点上市公司市场表现 - 本周恒生指数上涨5.62%，重点个股零跑汽车/小鹏汽车 - W/耐世特/长城汽车/吉利汽车分别上涨19.12%/12.78%/11.00%/3.11%/1.82%；蔚来 - SW/理想汽车 - W分别下跌4.54%/5.62% [23] 行业新闻及公司公告 行业新闻 - 3月3日吉利发布“千里浩瀚”高阶智能驾驶系统，规划五个层级智驾方案，H1已在吉利银河星耀8和全新银河E8搭载，下半年银河品牌产品将全系搭载不同层级方案并发布一款搭载H7的产品 [25] - 特斯拉向加州申请自动驾驶出租车服务许可，已获批配备安全驾驶员的自动驾驶汽车测试，但未获无人驾驶测试或运营许可证 [28] - 3月3日理想汽车宣布首款纯电SUV车型i8将于7月上市，其外观融合设计风格，预计采用双色车身和全景天幕，到2025年理想将推出多款增程和纯电车型 [29][31] - 小鹏汽车董事长何小鹏透露，小鹏基于L3自动驾驶技术积累和世界模型研发，计划2026年率先量产L3级人形机器人，主攻工业场景应用 [32] 行业原材料价格追踪 上游原材料价格涨跌分化 - 近一个月原材料价格涨跌分化，三元材料、天然气、铝价格上涨；碳酸锂、天然橡胶、原油、聚丙烯价格下降；磷酸铁锂、螺纹钢价格基本保持不变 [34] - 电池原材料价格：三元材料截至3月7日价格为98.78元/kg，近一个月平均价为95.32元/kg；碳酸锂截至3月7日价格为7.52万元/吨，近一个月平均价为7.64万元/吨；磷酸铁锂截至3月7日价格为3.37万元/吨，近一个月平均价为3.37万元/吨 [34] - 整车原材料价格：螺纹钢截至3月7日价格为3264元/吨，近一个月平均价为3308.09元/吨；天然橡胶截至3月7日期货结算价为17475元/吨，近一个月平均价为17630.65元/吨；原油截至3月7日布伦特原油价格为70.36美元/桶，WTI原油价格为67.04美元/桶；天然气截至3月7日价格为4.40美元/百万英热单位，近一个月平均价为3.89美元/百万英热单位；铝截至3月7日LME铝市场结算价为2693.00美元/吨，近一个月平均价为2659.24美元/吨；聚丙烯截至3月7日期货结算价为7318元/吨，近一个月平均价为73373.480元/吨 [40][43][45] 投资建议 - 比亚迪智驾将L2+带到10 - 20万价格带，后续友商或跟进，L2+渗透率有望大幅提升，Q1建议标配比亚迪 [48] - 建议回调买入智驾、人形机器人产业链，先参与低估值标的，关注银轮股份、保隆科技、中鼎股份 [5][48]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - AI技术不断演变使全球资金投入带动电子行业复苏，美国施压制裁下自主可控是关键旋律，建议关注AI算力、半导体、消费电子产业链相关公司[2][40][41] 根据相关目录分别进行总结 行业周度表现 - 上周国内电子行业（申万一级）止跌反弹2.74%，近10年估值分位数为80%，海外半导体指数调整，国内强于海外，鑫汇科、格林达等个股涨幅明显[1][5] 行业数据跟踪 - DDR5部分规格需求热度高价格攀升，DDR4部分规格需求提升价格走高，Wafer现货市场涨势持续但成交量受限，eMMC市场热络价格有上行可能[8][9] 重点行业新闻 半导体 - 4Q24 Enterprise SSD供应商营收季减0.5%，2025年第一季合约价格或跌18%-23%、营收或降近30%，下半年有望改善；Samsung、SK Group等供应商营收有不同表现[21][22][23] - 4Q24 NAND Flash营收季减6.2%，2025年第一季营收或季减20%，下半年有望回升；各供应商营收情况不同，未来有不同发展策略[23][24][25] - 台积电扩大对美投资至1650亿美元，预计最快2030年量产，2035年美国产能占比达6%，台湾厂区产能占比维持或高于80%[28] - 2024年Q4全球GPU出货量AMD环比增1%、英特尔增0.8%、英伟达降1.8%，PC GPU市场增长，CPU出货量也增加[28][29][31] 消费电子 - 中国智能手机市场高端化趋势增强，600美元及以上价格段市场份额从2018年的11%增至2024年的28%，华为等品牌表现突出[31] 面板 - 3月电视面板因美国关税落地价格涨幅或收窄，2月需求强价格上调，3月国内备货需求高但国外备货节奏暂缓[33][34] 行业公司重要公告 - TCL科技拟购买深圳华星半导体21.5311%股权并募集配套资金，交易价格1,156,209.33万元[34] - 光弘科技拟购买AC公司100%股权及TIS公司0.003%股权，收购作价73,294.48万元[35] - 芯源微拟筹划控制权变更事项，3月6日起停牌，预计不超2个交易日[37] - 有研硅拟收购高频（北京）科技股份有限公司约60%股权实现控股[37] - 聚飞光电2024年净利润同比增加47.26%[37] - 汇顶科技公告终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项投资者说明会召开情况[37] - 沪硅产业拟购买新昇晶投等公司股权并募集配套资金，发行价格15.01元/股[37] 投资建议 - 闪迪4月1日起涨价超10%，后续或有额外涨幅，存储行业有望提前开启价格反弹[38][39] - 美国对中国半导体301条款调查或征更多关税，对中国传统半导体产业有压力，但国内企业出口占比低直接影响有限，中方反制措施利好国内模拟IC厂商和半导体设备企业[39][40] - 建议关注AI算力产业链景嘉微等公司，半导体产业链北方华创等公司，消费电子产业链思特威 - W等公司[2][40][41]

报告行业投资评级 - 评级为增持（维持），意味着行业股票指数在未来 6 个月内预计超越大盘 [3] 报告的核心观点 - 本周低空经济指数下跌 2.60%，相对涨幅 -0.38%，日均成交额 410.14 亿元，市盈率（TTM）达 82.40 倍，日均主力净流入额 -8.90 亿元，较上周成交额大幅上升，估值维持高位，主力资金净流入转向净流出 [3][11] - 行业动态丰富，涵盖行业协会大会、地方发展、基建项目招标、下游应用场景开拓等多方面，显示出低空经济的活跃发展态势 [19] - 多地出台政策推动低空经济发展，民航法修订草案也纳入促进低空经济发展相关内容，政策环境利好 [6][36] - 多家重点公司有新动态，如亿航、特金智能、祥源文旅与小鹏汇天、比亚迪与大疆等，涉及合作、融资、产品发布等，有望推动产业发展 [7][39] 根据相关目录分别进行总结 本周板块行情回顾 - 本周低空经济指数跌 2.60%，相对涨幅 -0.38%，日均成交额 410.14 亿元（近一年 156.08%分位），市盈率（TTM）达 82.40 倍（近一年 75.52%分位），日均主力净流入额 -8.90 亿元，较上周成交额大幅上升，估值维持高位，主力资金净流入转向净流出 [3][11] - 本周涨幅前五个股为绿能慧充、小鹏汽车 -W、吉林化纤、纳睿雷达、孚能科技；跌幅前五个股为宗申动力、中科星图、中兴通讯、上工申贝、航天宏图 [4][15] 行业动态 - 行业协会大会：中物联低空物流技术应用论坛召开，2024 年我国新开低空物流航线超 140 条，城市内航线占比 90%，多个城市开通 20 余条快递、外卖运输航线 [19] - 地方发展：贵阳贵安低空经济产业发布会暨首飞仪式举行，签约 20 个项目，资金总额 105.5 亿元；济宁（邹城）低空经济产业园揭牌启用，总投资 10.3 亿元 [21][22] - 基建项目与项目招标：梁平区低空产业园项目（试飞项目）地勘招标，合同金额 215 万元；孝感市临空区低空经济产业园及配套基础设施建设项目招标，合同金额 3.78 亿元；枣阳市通用机场项目设计施工总承包（EPC）招标，预算金额 4.27 亿元等 [24][25] - 下游应用场景开拓：上海浦东新区启动低空交通运输体系建设；深圳坪山举行“无人机 + 高层消防”实战演练；乌鲁木齐开展首次低空医疗物资运输；北方海岛低空物流常态化运营首飞；安徽亳州植保无人机队高效作业 [26][29][30] 政策动态 - 四川省印发《四川省低空经济产业链 2025 年重点工作任务》，涉及稳定低空物流运输航线、加快基础设施建设等多项任务 [36] - 陕西发布征集低空经济重点建设项目通知，建立项目库，征集方向包括飞行器研发制造、低空基础设施建设等 [36][37] - 内蒙古发布《内蒙古低空经济发展白皮书》，分析发展基础等并给出建议 [38] - 民航法案修订草案将“促进低空经济发展”写入，明确鼓励通用航空发展等内容 [38] 重点公司动态 - 亿航智能与江淮汽车、合肥国先控股签署合作协议，计划在合肥成立合资公司建设低空航空器制造基地 [39] - 特金智能完成数亿元 B + 轮融资，其 TDOA 解决方案获专家组高度评价 [39][40] - 祥源文旅与小鹏汇天签署合作协议，探索“售训修托”一体化业态，打造低空文旅营地示范项目 [40] - 比亚迪与大疆发布智能车载无人机系统“灵鸢”，搭载该系统快充版的方程豹豹 8 无人机版上市 [40][42]