报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 豆粕M2601短期或维持震荡格局，运行区间为3020至3080，中国采购美豆支撑美豆盘面，但采购数量有变数，美豆收割天气良好及国内采购巴西大豆到港量偏高压制上涨高度[8][9] - 大豆A2601短期受中美贸易谈判后续和进口巴西大豆到港交互影响，在4060至4160区间震荡，国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量维持偏高位和国产大豆增产预期压制盘面上涨高度[10][11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 无 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美豆天气有变数，美盘短期千点关口上方偏强震荡[13] - 国内进口大豆到港量11月回落，油厂大豆库存11月高位回落，美豆收割天气正常，加上中美贸易谈判达成初步协议，豆粕短期回归区间震荡[13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求11月减弱压制豆粕价格预期，美豆带动和豆粕需求淡季交叉影响回归区间震荡格局[13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判达成初步协议影响，豆粕短期维持区间震荡，等待美国大豆产量明确和中美贸易谈判后续进一步指引[13] 多空关注 豆粕 - 利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存压力不大、美国大豆产区天气仍有变数[14] - 利空因素为国内进口大豆到港总量11月维持高位、美国大豆收割上市且丰产预期持续[14] 大豆 - 利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期[15] - 利空因素为巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期[15] 基本面数据 豆粕 - 基差方面，现货3000（华东），基差 -59，贴水期货，偏空[9] - 库存方面，油厂豆粕库存115.3万吨，上周105.46万吨，环比增加9.33%，去年同期98.41万吨，同比增加17.16%，偏空[9] 大豆 - 基差方面，现货4100，基差 -27，贴水期货，中性[11] - 库存方面，油厂大豆库存710.79万吨，上周751.29万吨，环比减少5.39%，去年同期550.74万吨，同比增加29.06%，偏空[11] 价格成交 - 11月4 - 12日，豆粕成交均价在3070 - 3092元之间波动，成交量在4.69 - 31.41万吨之间波动，菜粕成交均价在2610 - 2650元之间，成交量为0，豆菜粕成交均价价差在438 - 473元之间波动[16] - 11月5 - 12日，大豆期货主力（豆一2601）价格在4112 - 4146元之间波动，豆二2601在3758 - 3787元之间波动，豆粕期货主力2601在3054 - 3073元之间波动，远月2605在2824 - 2850元之间波动，豆一现货4100元，豆二现货（巴西完税价）在3678 - 3781元之间波动，豆粕现货（江苏）3000元[18] 仓单统计 - 11月3 - 12日，豆一仓单在7388 - 10792之间，较上日变化在0 - +2700之间；豆二仓单在0 - 1000之间，较上日变化在0 - +400之间；豆粕仓单在41426 - 42332之间，较上日变化在 -456 - 0之间[20] 供需平衡表 - 全球大豆2015 - 2024年收获面积从120909千公顷增至143351千公顷，产量从316137千吨增至422262千吨，期末库存从79550千吨增至127896千吨，库存消费比从17.69%增至21.98%[32] - 国内大豆2015 - 2024年收获面积在6827.39 - 10443千公顷之间波动，产量从12367千吨增至20540千吨，进口量从83900千吨增至97000千吨，期末库存从15722千吨增至26717千吨，库存消费比在18.41 - 23.79%之间波动[33] 各国大豆播种、生长和收割进程 - 2023/24年度阿根廷大豆播种进程在12月13日 - 1月24日从59.5%推进到98.4%，收割进程在4月21日 - 6月16日从25%推进到98%[34] - 2024年度美国大豆播种进程在4月28日 - 6月30日从18%推进到100%，出苗率在5月5日 - 6月30日从9%推进到95%，优良率在6月9日 - 6月30日在67 - 72%之间波动，开花率在6月30日 - 8月25日从20%推进到100%，结荚率在7月14日 - 9月1日从18%推进到94%，落叶率在8月25日 - 10月27日从6%推进到100%，收割率在9月15日 - 11月10日从6%推进到96%[35][36][37][38] - 2024/25年度巴西大豆种植进程在11月3日 - 1月5日从53%推进到98.5%，收割进程在2月23日 - 5月4日从36.4%推进到97.7%[39][40] - 2024/25年度阿根廷大豆种植进程在11月13日 - 1月15日从20.1%推进到98.2%[41] - 2025年度美国大豆收割进程在9月21日为9%[42] - 2025/26年度巴西大豆种植进程在9月27日 - 11月1日从3.5%推进到47.1%[43] USDA近半年月度供需报告 - 2025年3 - 9月，美国大豆种植面积在8090 - 8610之间波动，单产在50.7 - 53.6之间波动，产量在42.92 - 43.66亿蒲式耳之间波动，期末库存在2.9 - 3.8亿蒲式耳之间波动，巴西大豆产量为1.69亿吨，阿根廷大豆产量为0.49亿吨[44] 持仓数据 - 豆粕主力空单增加，资金流入，偏空[9] - 大豆主力空单增加，资金流出，偏空[11] 其他数据 - 美豆周度出口检验环比回落，同比回落[45] - 进口大豆到港量11月高位回落，同比整体有所增长[47] - 油厂大豆库存高位回落，豆粕库存回升至高位[48] - 油厂未执行合同小幅波动，正处淡季备货需求减少[49] - 油厂大豆入榨量高位回落，9月豆粕产量同比增加[51] - 巴西豆进口成本跟随美豆回落，盘面利润小幅波动[53] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落[55] - 生猪价格近期止跌回升，仔猪价格维持弱势[57] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升[59] - 国内生猪养殖利润近期改善[61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LLDPE主力合约和PP主力合约盘面均震荡偏弱 基本面供过于求 原油震荡 产业库存中性偏高 预计PE和PP今日走势均震荡偏弱 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE概述 - 基本面：10月官方PMI为49 较上月降0.8个百分点 制造业景气度回落 中美领导人会晤 美方取消部分对华商品限制措施 暂停相关调查一年 中方同步调整反制措施 OPEC+宣布2026年一季度暂停增产 油价震荡 农膜旺季需求延续 开工维持高位 其余膜类备货渐结束 当前LL交割品现货价6840（+20） 基本面整体偏空 [4] - 基差：LLDPE 2601合约基差52 升贴水比例0.8% 偏多 [4] - 库存：PE综合库存57.9万吨（+3.9） 偏空 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下 收盘价位于20日线下 偏空 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净多 增多 偏多 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡偏弱 基本面供过于求 原油震荡 产业库存中性偏高 预计PE今日走势震荡偏弱 [4] - 利多因素：俄油面临新制裁 油价反弹 中美会谈达成阶段性缓和 [5] - 利空因素：需求同比偏弱 四季度新增投产多 [5] - 主要逻辑：供过于求 国内宏观政策 [5] PP概述 - 基本面：10月官方PMI为49 较上月降0.8个百分点 制造业景气度回落 中美领导人会晤 美方取消部分对华商品限制措施 暂停相关调查一年 中方同步调整反制措施 OPEC+宣布2026年一季度暂停增产 油价震荡 塑编受旺季影响支撑需求 管材需求有所回暖 当前PP交割品现货价6470（-0） 基本面整体偏空 [6] - 基差：PP 2601合约基差10 升贴水比例0.2% 中性 [6] - 库存：PP综合库存62万吨（+2） 偏空 [6] - 盘面：PP主力合约20日均线向下 收盘价位于20日线下 偏空 [6] - 主力持仓：PP主力持仓净空 减空 偏空 [6] - 预期：PP主力合约盘面震荡偏弱 基本面供过于求 原油震荡 产业库存中性偏高 预计PP今日走势震荡偏弱 [6] - 利多因素：俄油面临新制裁 油价反弹 中美会谈达成阶段性缓和 [7] - 利空因素：需求同比偏弱 四季度新增投产多 [7] - 主要逻辑：供过于求 国内宏观政策 [7] 现货行情、期货盘面及库存 - LLDPE：现货交割品价格6840 变化20 01合约价格6788 变化28 基差52 变化 -8 仓单12067 变化 -6 PE综合厂库57.9 变化3.9 PE社会库存50.0 变化 -10.0 [8] - PP：现货交割品价格6470 变化0 01合约价格6460 变化31 基差10 变化 -31 仓单14642 变化13 PP综合厂库62.0 变化2.0 PP社会库存32.4 变化 -0.9 [8] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化 2025E产能预计达4319.5 [13] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化 2025E产能预计达4906 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锰硅2601基本面当前硅锰市场呈现偏弱震荡格局，11月关注钢厂减产情况对硅锰合金需求的影响，为中性；基差方面现货价5700元/吨，01合约基差 -62元/吨，现货贴水期货，偏空；库存上全国63家独立硅锰企业样本库存221800吨，全国50家钢厂库存平均可用天数15.49天，为中性；盘面MA20走平，01合约期价收于MA20下方，为中性；主力持仓净空，空减，偏空；预计本周锰硅价格震荡运行，SM2601在5700 - 5840区间震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 锰硅供应 - 产能：展示了中国硅锰企业产能月度数据 [7] - 产量 - 年度：展示了广西、贵州、内蒙古、宁夏、云南及其他地区和中国硅锰年产量数据 [9] - 产量 - 周度、月度、开工率：展示了中国硅锰周度、月度产量及中国硅锰企业周度开工率数据 [12] - 产量 - 地区产量：展示了内蒙古、宁夏、贵州月度产量及内蒙古、宁夏、贵州、广西日均产量数据 [13][14] 锰硅需求 - 钢招采购价格：展示了宝钢股份、宝武鄂钢等多家企业硅锰6517采购价格月度数据 [16][17] - 日均铁水和盈利：展示了247家钢铁企业中国铁水日均产量周度数据和中国盈利率周度数据 [18][19] 锰硅进出口 - 展示了中国硅锰铁出口和进口数量月度数据 [20][21] 锰硅库存 - 厂库、钢厂库存：展示了中国63家样本企业硅锰库存周度数据及中国、北方大区、华东地区硅锰库存平均可用天数月度数据 [22][23] 锰硅成本 - 锰矿 - 进口量：展示了锰矿进口数量合计（贸易方式）、加蓬、非洲南部、澳大利亚到中国的锰矿进口数量月度数据 [24][25] - 锰矿 - 港口库存、可用天数：展示了中国、钦州港、天津港锰矿港口库存周度数据及中国锰矿库存平均可用天数周度数据 [26][27] - 锰矿 - 高品矿港口库存：展示了澳大利亚、加蓬、巴西产锰矿在钦州港、天津港的港口库存周度数据 [28][29] - 锰矿 - 天津港锰矿价格：展示了南非半碳酸锰块、澳大利亚产锰矿、加蓬产锰块在天津港的汇总价格数据 [30] - 地区：展示了内蒙古、北方大区、宁夏、南方大区、广西硅锰成本日度数据 [31][32] 锰硅利润 - 地区：展示了北方大区、南方大区、内蒙古、宁夏、广西硅锰利润日度数据 [33][34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期外糖不断走低，国内郑糖走势相对抗跌，郑糖近月强于远月，可能跟新糖上市现货价格偏高有关，中长期看内外走势背离不可持续，01临近交割，空头建议在05合约逢高布局 [4][8] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 25/26年度全球食糖过剩预期不同机构预测有差异，DATAGRO预计从280万吨下调至100万吨，Czarnikow上调至740万吨，StoneX预计为277万吨，ISO预计供应缺口为23.1万吨且比之前预计缺口大幅减少 [4] - 2025年8月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖1000万吨，销糖率89.6% [4] - 2025年9月中国进口食糖55万吨，同比增加15万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计15.14万吨，同比减少13.51万吨 [4][8] - 柳州现货5730，基差252（01合约），升水期货 [5] - 截至8月底24/25榨季工业库存116万吨 [5] - 盘面20日均线向上，k线在20日均线上方 [5] - 利多因素为国内消费较好、库存降低、糖浆关税增加，美国可乐改变配方使用蔗糖；利空因素为白糖全球产量增加、新一年度全球供应过剩，外糖价格跌至14美分/磅附近，进口利润窗口打开，进口冲击加大 [6] - 国内供需平衡表白糖供需有缺口，中长期缺口在减少，国内糖现货销售均价5700附近，2025年1月开始进口糖浆关税增加，接近原糖配额外进口关税 [8] 今日关注 未提及 基本面数据 - 25/26年度不同机构对全球白糖供需预测不同，国际糖业组织预计供应缺口收窄至20万吨，StoneX预计供应过剩277万吨，Czarnikow预计供应过剩620万吨或750万吨，Datagro预计供应过剩153万吨，Covrig Analytics预计供应过剩420万吨，Alvean/路易达孚预计供应过剩40万吨，Green Pool预计供应过剩115万吨 [34] - 中国食糖供需平衡表显示，2025/26年度糖料播种面积1439千公顷，食糖产量1170万吨，进口500万吨，消费1570万吨，结余变化82万吨，国际食糖价格14.0 - 18.5美分/磅，国内食糖价格5500 - 6000元/吨 [36] - 2025年10月底原糖均价约14.23美分/磅，配额外进口成本约5086元/吨，国际糖价持续下跌，进口利润可观 [42] 持仓数据 - 持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，中美关系僵持使美豆新豆出口受挫价格承压，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费且26年预计实施B50计划，国内油脂基本面偏中性进口库存稳定 [2][3][4] - 近期利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧和棕榈油震颤季，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱和相关油脂产量预期较高，当前主要逻辑围绕全球油脂基本面偏宽松 [5] 各品种分析 豆油 - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季棕榈油供应压力减小 [2] - 基差：豆油现货8470，基差182，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：9月22日豆油商业库存118万吨，前值116万吨，环比+2万吨，同比+11.7%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空 [2] - 主力持仓：豆油主力多增，偏多 [2] - 预期：豆油Y2601在8050 - 8450附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季棕榈油供应有所增加 [3] - 基差：棕榈油现货8700，基差44，现货贴水期货，中性 [3] - 库存：9月22日棕榈油港口库存58万吨，前值57万吨，环比+1万吨，同比-34.1%，偏多 [3] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空 [3] - 主力持仓：棕榈油主力多增，偏多 [3] - 预期：棕榈油P2601在8500 - 8900附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季棕榈油供应有所增加 [4] - 基差：菜籽油现货10186，基差346，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：9月22日菜籽油商业库存56万吨，前值55万吨，环比+1万吨，同比+3.2%，偏空 [4] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [4] - 主力持仓：菜籽油主力多增，偏多 [4] - 预期：菜籽油OI2601在9600 - 10000附近区间震荡 [4] 供应情况 - 涉及进口大豆、豆油、豆粕、棕榈油、菜籽油、菜籽、国内油脂总库存等供应情况，并给出了2015 - 2025年相关库存的图表 [6][7][9][17][19][21][23] 需求情况 - 涉及豆油和豆粕的表观消费情况，并给出了2015 - 2025年相关表观消费的图表 [13][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - IC2512贴水88.05点，IM2512贴水116.58点，偏空；两市探底反弹，高股息板块持续走强，科技通信下跌调整，市场分化，中性；融资余额24871亿元，增加40亿元，偏多；IH2512贴水1.5点，IF2512贴水17.91点，中性；IH>IC>IF>IM，IM、IH、IF、IC在20日均线上方，偏多；IF主力多增，IH主力多增，IC主力多减，偏多；沪指在4000关口拉锯，受美国两党将结束关门利好，全球股市反弹，高股息板块走强，科技双创下跌调整，整体高位震荡，操作上建议逢高适当减仓 [3] 根据相关目录分别进行总结 股指期货升贴水 - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000不同合约的价格、涨跌幅、成交量、指数价格、升贴水等信息，如IH2512合约价格3042.80，涨跌幅0.34%，贴水-1.50点等 [4] 期货市场基差与价差 - 呈现上证50和中证500基差与价差的历史数据图表 [7][10] 现货市场涨跌幅 - 展示重要指数、风格指数、行业指数的日涨跌幅，如上证50涨跌幅0.32%，300周期指数涨跌幅-0.33%，家用电器（申万）涨跌幅1.22%等 [13][16][20] 市场结构 - AH股折溢价展示恒生AH溢价指数历史数据图表；市盈率PE展示上证50、沪深300、中证500和创业板指市盈率历史数据图表；市净率PB展示上证50、沪深300、中证500和创业板指市净率历史数据图表 [23][26][28] 市场资金面 - 股市资金流入展示A股资金净流入与沪深300历史数据图表；两融余额展示两融余额与沪深300历史数据图表；沪深股通展示沪深股通净流入历史数据图表；资金成本展示SHIBOR隔夜、一周、两周历史数据图表 [30][32][34][40] 市场情绪 - 成交活跃度展示上证50、沪深300、中证500、创业板换手率历史数据图表；公募混合型基金仓位展示相关历史数据图表 [43][46][48] 其他指标 - 期指股息率与十年期国债收益率展示沪深300、上证50、中证500、十年期国债收益率、中证1000历史数据图表；人民币汇率展示美元兑人民币汇率历史数据图表 [52][54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国政府开门在望，经济数据降温预期先行，降息预期再升温，黄金和白银价格走高，美国结束关门预期乐观，风险偏好回升，资金推动下金银价格依旧强势 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲三大股指收盘全线上涨，美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率持平报4.067%，美元指数跌0.01%报99.47，离岸人民币对美元小幅升值报7.1125，COMEX黄金期货涨2.07%报4201.4美元/盎司，COMEX白银期货涨4.90%报53.23美元/盎司 [4][5] - 给出了沪金2512、沪银2512等多类黄金、白银品种及美元指数的前收、最高、最低、涨跌、涨跌幅等数据 [16] 每日提示 - 今日关注美国众议院关于政府停摆投票、中国商务部新闻发布会、美联储官员密集讲话等多项事件 [4][15] 基本面数据 黄金 - 基本面方面，美国政府开门在望等因素致金价走高，各指标综合来看偏中性，基差显示现货贴水期货，库存增加偏空，盘面中性，主力净持仓多但主力多减偏多，预期金价偏强 [4] - 利多因素包括全球动荡避险情绪仍存、影子美联储显著降息预期仍存等；利空因素包括降息停止预期升温、欧洲财政扩张不及预期等；逻辑为特朗普就任后通胀预期转变，近期金价支撑减弱 [9][14] 白银 - 基本面美国政府开门在望等因素使银价飙升，各指标综合偏多，基差为0，库存减少偏多，盘面偏多，主力净持仓多且主力多增偏多，预期银价依旧强势，且可能大幅波动 [5] - 利多因素有全球动荡避险情绪仍存、关税担忧影响、光伏和科技板块支撑等；利空因素包括降息停止预期升温、欧洲财政扩张不及预期等；逻辑为银价跟随金价，关税担忧对银价影响更强 [13][14] 持仓数据 - 沪金前二十持仓中，2025年11月12日多单量168369，较前一日减少2966，减幅1.73%；空单量70081，较前一日减少453，减幅0.64%；净持仓98288，较前一日减少2513，减幅2.49% [31] - 沪银前二十持仓中，2025年11月12日多单量387780，较前一日增加19974，增幅5.43%；空单量265083，较前一日增加9470，增幅3.70%；净持仓122697，较前一日增加10504，增幅9.36% [33] - SPDR黄金ETF持仓震荡增加，白银ETF持仓震荡且高于两年同期 [35][38] - 沪金仓单小幅增加，COMEX金仓单继续减少但仍处高位；沪银仓单小幅减少处于近6年最低，COMEX银仓单小幅增加 [39][40][42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜基本面供应端有扰动，冶炼企业减产，废铜政策放开，10月中国制造业PMI降至49.0%，整体中性；基差升水期货，中性；库存有变化，上期所铜库存较上周减1105吨，中性；盘面收盘价收于20均线上且20均线向上运行，偏多；主力净持仓多但多减，偏多；预期库存回升，受地缘扰动和印尼矿事件影响，铜价高位震荡运行 [2] 根据相关目录分别总结 近期利多利空分析 - 利多因素未提及 - 利空因素未提及 - 逻辑为全球政策宽松和贸易战升级 [3] 现货 - 涉及地方中间价涨跌、库存类型总量及增减等信息，但具体数据未明确给出 [6] 期现价差 - 未提及具体内容 交易所库存 - 11月12日铜库存减0至136250吨，上期所铜库存较上周减1105吨至115035吨 [2] 保税区库存 - 保税区库存低位回升 [14] 加工费 - 加工费回落 [16] CFTC - 未提及具体内容 供需平衡 - 2024年小幅度过剩，2025年紧平衡；给出中国年度供需平衡表，展示2018 - 2024年产量、进口量、出口量、表观消费量、实际消费、供需平衡等数据 [20][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤基本面供应受限，下游补库节奏放缓，市场涨价氛围降温，但煤矿报价坚挺，部分煤种价格仍小幅上涨；基差显示现货升水期货；总样本库存减少；盘面中性；主力净空且空减；短期炼焦煤价格有上涨预期但涨幅有限，预计暂稳运行 [3] - 焦炭基本面焦企生产稳定、出货顺畅、库存低位，但入炉煤成本高致利润收缩、开工稳中有降、供应减少；基差中性；总样本库存减少；盘面中性；主力净空且空增；由于原料煤价格高、供应不宽松、下游采购积极，焦炭供需矛盾短期难缓解，预计暂稳运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 价格 - 11月12日17:30进口炼焦煤现货价格，不同品牌、港口价格有差异，部分有涨跌 [11] - 11月12日17:30港口冶金焦价格指数，不同类别、产地价格有差异，部分有涨跌 [12] 价差 - 涉及焦煤价差，但具体内容未给出 [13] - 涉及焦炭价差，但具体内容未给出 [17] 库存 - 焦煤港口库存295万吨，较上周减0.1万吨；焦炭港口库存195.1万吨，较上周增1万吨 [20] - 独立焦企焦煤库存819.3万吨，较上周减69.2万吨；焦炭库存42.5万吨，较上周增3.5万吨 [24] - 钢厂焦煤库存803.8万吨，较上周增4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，较上周减13.3万吨 [29] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用率74.48% [42] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡反弹，成交量萎缩，多空均减仓且多头减仓多，为缩量反弹，行情短期或震荡盘整；技术上价格收于均线系统之上，均线支撑强，短期指标KDJ上升在强势区域运行，趋势指标下降，多头力量占优势缩小；操作建议沪锌ZN2512震荡反弹[19] 根据相关目录分别进行总结 基本面数据 - 2025年8月全球锌板产量115.07万吨、消费量117.17万吨，供应短缺2.1万吨；1 - 8月产量908.85万吨、消费量936.98万吨，供应短缺28.13万吨；8月全球锌矿产量106.96万吨，1 - 8月产量844.57万吨[2] - 11月12日LME锌库存较上日增加575吨至35875吨，上期所锌库存仓单较上日增加372吨至70890吨[2] - 2025年10月国内精炼锌涉及年产能858万吨，计划值50.96万吨，实际产量52.43万吨，环比增4.87%，同比增18.38%，较计划值增2.88%，产能利用率73.33%，11月计划产量52.23万吨[15] 市场行情 期货行情 - 11月12日锌期货各交割月份有不同的开盘、收盘、涨跌、成交、持仓等情况，如ZN2512开盘22565，收盘22680，较上日跌40，成交量71426，持仓量105905较上日减1570[3] 现货行情 - 11月12日锌精矿国产现货TC为2700元/金属吨，较上日降100；进口综合TC为100美元/干吨，较上日持平；0锌在各地区有不同价格，如上海22760元/吨，较上日持平，广东22530元/吨，较上日降50[4] 库存情况 - 2025年10月30 - 11月10日全国主要市场锌锭社会库存合计分别为16.32、16.23、16.16、16.15万吨，11月10日较11月3日减0.08万吨，较11月6日减0.01万吨[5] 仓单报告 - 11月12日期货交易所锌仓单报告显示，上海地区仓库仓单均无增减，广东地区合计39723吨较上日增498吨，天津地区合计31167吨较上日减126吨，总计70890吨较上日增372吨[6] 加工费行情 - 11月12日各地区锌精矿加工费有不同程度下降，如葫芦岛50%品位均价3000元/金属吨，较上日降100；进口48%品位均价100美元/千吨[17] 成交及持仓排名 - 11月12日上海期货交易所会员锌ZN2512合约成交方面，中信期货成交量18835，较上日减4405；持买单方面，中信期货持买单量11094，较上日减482；持卖单方面，中信期货持卖单量15997，较上日增107[18]