报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期焦煤价格或暂稳运行；预计短期焦炭或稳中偏强运行 [3][8] 各部分总结 焦煤 基本面 - 主产地煤矿稳定开工，焦煤产量维持充足态势，随着下游询价增多及成交好转，煤矿端库存压力有所缓解，部分前期超跌煤种及优质主焦煤资源，煤矿挺价甚至小幅探涨意愿增强 [4] 基差 - 现货市场价1210，基差53.5，现货升水期货 [4] 库存 - 钢厂库存820万吨，港口库存258万吨，独立焦企库存893万吨，总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨 [3] 盘面 - 20日线向上，价格在20日线上方 [4] 主力持仓 - 焦煤主力净多，多减 [4] 预期 - 近日成材成交量回升，带动钢材价格有涨，钢厂利润有所修复，但目前复产仍较谨慎，且焦企对高价资源采购趋于谨慎，按需采购为主，预计短期焦煤价格或暂稳运行 [3] 利多利空因素 - 利多：铁水产量上涨，供应难有增量；利空：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [6] 焦炭 基本面 - 随着焦煤价格企稳反弹，焦企成本支撑显现，开工率有所上升，下游钢厂对焦炭需求逐步回升，出货情况较好，多数焦企厂内焦炭库存有不同程度下降 [9] 基差 - 现货市场价1620，基差 -101.5，现货贴水期货 [9] 库存 - 钢厂库存689万吨，港口库存199万吨，独立焦企库存56万吨，总样本库存944万吨，较上周减少3万吨 [9] 盘面 - 20日线向上，价格在20日线上方 [9] 主力持仓 - 焦炭主力净多，多增 [9] 预期 - 钢厂对焦炭需求好转，采购情绪回温，焦企出货顺畅，叠加原料端部分煤种价格上调，竞拍市场情绪转好，焦炭成本端支撑增强，但钢厂厂内焦炭库存尚可，终端需求未完全恢复，短期内大幅度增库意愿不高，预计短期焦炭或稳中偏强运行 [8] 利多利空因素 - 利多：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升；利空：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [11] 价格 - 3月18日17:30进口炼焦煤现货价格行情展示了不同煤种在各港口的价格；港口冶金焦价格指数展示了不同等级冶金焦在各港口的价格 [12][13] 库存情况 港口库存 - 焦煤港口库存为258万吨，较上周持平；焦炭港口库存199吨，较上周减少6万吨 [23] 独立焦企库存 - 独立焦企焦煤库存893万吨，较上周减少225万吨；焦炭库存56吨，较上周增加12万吨 [27] 钢厂库存 - 钢厂焦煤库存820万吨，较上周减少18万吨；焦炭库存689万吨，较上周减少9万吨 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡偏强，国内基本面宽松，供应稳定；中美关系僵持使美豆新豆出口受挫、价格承压；马棕库存偏中性，需求好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划，国际原油价飙升带动油价；国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 豆油 - 基本面：MPOB报告稍偏空，库存超预期，1月马棕出口环比增29%，后续进入减产季，供应压力减小，整体中性 [2] - 基差：现货8860，基差320，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：1月9日商业库存102万吨，前值108万吨，环比-6万吨，同比+14.7%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [2] - 主力持仓：主力多减，偏多 [2] - 预期：Y2605在8400 - 8800附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：同豆油基本面情况，整体中性 [3] - 基差：现货9860，基差168，现货贴水期货，偏空 [3] - 库存：1月9日港口库存73.6万吨，前值73.38万吨，环比+0.22万吨，同比+46%，偏空 [3] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [3] - 主力持仓：主力空增，偏空 [3] - 预期：P2605在9600 - 10000附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：同豆油基本面情况，整体中性 [4] - 基差：现货10320，基差540，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：1月9日商业库存25万吨，前值27万吨，环比-2万吨，同比-44%，偏多 [4] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [4] - 主力持仓：主力空增，偏空 [4] - 预期：OI2605在9700 - 10100附近区间震荡 [4] 近期利多利空分析 - 利多：美豆库销比维持4%附近，供应偏紧；棕榈油震颤季 [5] - 利空：油脂价格历史偏高位，国内油脂库存持续累库；宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高 [5] - 当前主要逻辑：围绕全球油脂基本面偏宽松 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 伊拉克与伊朗谈判确保部分油轮通过霍尔木兹海峡，阿联酋富查伊拉港暂停石油装载作业，霍尔木兹海峡油轮通行量骤降；隔夜伊朗高层遇袭，战争紧张局势持续，大部分船只停航，供应紧张；美国计划释放1.72亿桶原油；短期油价高位震荡，SC2605在760 - 780区间操作，长线等待逢高试空机会 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 原油2605基本面中性，基差显示现货升水期货偏多，库存数据偏空，盘面偏多，主力持仓偏多；隔夜伊朗高层遇袭，战争紧张局势持续，供应紧张，短期油价高位震荡，SC2605在760 - 780区间操作，长线等待逢高试空机会 [3] 近期要闻 - 富查伊拉港因袭击火灾停止石油装载工作，产能下降 [5] - 美国计划释放1.72亿桶原油，采用“交换”机制，交易员抛售近月合约、抢购远月合约，紧急储备释放抑制了原油期货部分涨幅 [5] - 少数船只紧贴伊朗海岸线通过霍尔木兹海峡，部分前往印度船只获安全通行许可 [5] 多空关注 - 利多因素未提及，利空因素为特朗普有意迅速停战；行情驱动短期关注地缘局势变化，中长期等待缓和后入场做反转 [6] 基本面数据 - 期货行情方面，布伦特原油、WTI原油、阿曼原油结算价上涨，SC原油结算价下跌 [7] - 现货行情方面，英国布伦特Dtd、WTI原油、阿曼原油、胜利原油、迪拜原油中，除英国布伦特Dtd价格下跌外，其他均上涨 [9] - API库存方面，3月13日当周增加655.6万桶，预期增加7.3万桶 [3][11] - EIA库存方面，3月6日当周增加382.4万桶，预期增加105.5万桶 [3][13] 持仓数据 - WTI原油主力持仓多单且多增，3月10日净多持仓较之前增加55865 [3][16] - 布伦特原油主力持仓多单且多增，3月10日净多持仓较之前增加65438 [3][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端排产增加，需求复苏抬头，成本支撑上升，预计2605合约在8480 - 8640区间震荡 [6] - 多晶硅方面，供给端排产持续增加，需求端有所恢复但后续或乏力，成本支撑持稳，预计2605合约在40795 - 42545区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 基本面：上周供应量7.8万吨，环比增8.33%；需求6.8万吨，环比增4.62%；多晶硅库存35.7万吨处高位，硅片亏损，电池片和组件盈利；有机硅库存58500吨处低位，生产利润2940元/吨，综合开工率65.4%环比持平；合金锭库存5.8万吨处高位，进口亏损2023元/吨；新疆样本通氧553生产成本9769.7元/吨环比持平，枯水期成本支撑上升，整体基本面中性 [6] - 基差：3月17日，华东不通氧现货价9200元/吨，05合约基差640元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 库存：社会库存55.2万吨，环比减0.18%；样本企业库存197100吨，环比增0.61%；主要港口库存13.4万吨，环比减0.74%，偏空 [6] - 盘面：MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多 [6] - 主力持仓：主力持仓净空且空增，偏空 [6] - 预期：工业硅2605合约在8480 - 8640区间震荡 [6] 每日观点——多晶硅 - 基本面：上周产量19000吨，环比增1.06%，3月排产8.49万吨，较上月环比增10.25%；需求端硅片、电池片、组件产量有不同程度变化，硅片生产亏损，电池片和组件生产盈利，成本端N型料行业平均成本40720元/吨，生产利润2280元/吨，偏多 [8] - 基差：3月17日，N型致密料43000元/吨，05合约基差3830元/吨，现货升水期货，偏多 [8] - 库存：周度库存35.7万吨，环比增2.58%，处于历史同期高位，偏空 [8] - 盘面：MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空 [8] - 主力持仓：主力持仓净多且多增，偏多 [8] - 预期：多晶硅2605合约在40795 - 42545区间震荡 [8] 工业硅行情概览 - 期货收盘价：多个合约价格较前值有不同程度下跌，如01合约从9185元/吨跌至9120元/吨，跌幅0.71% [14] - 现货价：华东不通氧553硅等多个现货价格持平 [14] - 库存：周度社会库存、主要港口库存等有不同程度变化，样本企业库存环比增加 [14] - 产量/开工率：周度样本企业产量增加，部分地区开工率上升 [14] 多晶硅行情概览 - 期货收盘价：多个合约价格有涨有跌，如01合约从43495元/吨涨至43600元/吨，涨幅0.24% [15] - 硅片：日度硅片价格持平，周度产量增加，库存减少 [15] - 电池片：日度电池片价格部分有变化，利润有不同程度变化，外销厂周度库存减少 [15] - 组件：日度组件价格持平，国内库存减少，欧洲库存增加，月度产量有变化 [15] - 多晶硅：行业平均成本持平，总库存增加，月度供需平衡有变化 [15] 工业硅下游相关情况 - 有机硅：DMC日度产能利用率持平，利润成本走势有变化，周度产量持平，下游价格走势有不同表现，进出口及库存走势有变化 [43][45][50] - 铝合金：废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量等有不同表现，中国未锻压铝合金进出口态势有变化，铝合金ADC12价格走势、进口成本利润走势有变化，铝合金锭产量、开工率、社会库存有变化 [53][56] - 多晶硅：行业成本走势、价格走势、总库存、月产量、开工率、月度需求等有不同表现，供需平衡表显示供应、消费、进出口等情况有变化，硅片、电池片、光伏组件、光伏配件、组件成分成本利润、光伏并网发电等走势有不同变化 [62][65][68][71][74][77][79][81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期权行情 - 看涨期权中铅日涨跌幅最高为85.52%，铸造铝合金最低为0.38% [1] - 看跌期权中纸浆日涨跌幅最高为65.62%，生猪最低为14.77% [1] 期权持仓 - 看涨期权中白糖持仓日变化最高为16314，菜粕最低为6386 [2] - 看跌期权中甲醇持仓日变化最高为16448，纯碱最低为5165 [2] 期权持仓量沽购比PCR - 持仓PCR高位品种中对二甲苯最高为1.9066，低位品种中生猪最低为0.2179 [5] 期权成交量沽购比PCR - 成交PCR高位品种中短纤最高为2.0144，低位品种中原木最低为0.132 [6] 每日优选 - 看涨期权中推荐铁矿石、氧化铝、锰硅等品种，趋势度多为55 [7] - 看跌期权中推荐黄金、锌、生猪等品种，趋势度有 -55、 -53等 [7] 临期期权 - 看涨期权中燃料油剩余天数1天，期权收盘价137.0，标的结算价4758.0等 [8] - 看跌期权中燃料油剩余天数1天，期权收盘价95.5，标的结算价4758.0等 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2026年3月国内沥青总排产量环比增13.0%、同比降1.9%，本周产能利用率环比降0.48个百分点，炼厂减产降供应压力，下周或增压力 [7] - 需求端各类沥青开工率多低于历史平均水平，整体需求低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润环比增32.10%，周度山东地炼延迟焦化利润环比增83.40%，沥青加工亏损增加，原油走弱短期支撑走弱 [8] - 基本面偏多，基差偏空，库存偏多，盘面偏多，主力持仓偏多 [8][9] - 预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606在4324 - 4494区间震荡 [9] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强 [12][13] - 主要逻辑是供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年3月国内沥青总排产量218.7万吨，环比增25.1万吨、增幅13.0%，同比降4.3万吨、降幅1.9%；本周产能利用率24.5686%，环比减0.48个百分点，全国样本企业出货17.61万吨，环比增12.67%，样本企业产量41万吨，环比减1.91%，样本企业装置检修量预估110.8万吨，环比增0.82%；炼厂减产降供应压力，下周或增压力 [7] - 需求端重交沥青开工率23%，环比减0.01个百分点；建筑沥青开工率6.6%，环比持平；改性沥青开工率0.7302%，环比增0.59个百分点；道路改性沥青开工率9%，环比增1.00个百分点；防水卷材开工率33%，环比增3.00个百分点；均低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润 - 539.7元/吨，环比增32.10%，周度山东地炼延迟焦化利润308.9886元/吨，环比增83.40%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差增加，原油走弱短期支撑走弱 [8] - 基本面偏多，基差方面3月17日山东现货价4090元/吨，06合约基差 - 319元/吨，现货贴水期货，偏空；库存方面社会库存117.9万吨，环比增2.61%，厂内库存78.6万吨，环比减0.25%，港口稀释沥青库存80万吨，环比减5.88%，社会库存累库，厂内和港口库存去库，偏多；盘面MA20向上，06合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净多，多增，偏多 [8][9] - 预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606在4324 - 4494区间震荡 [9] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强，主要逻辑是供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [12][13][14] 沥青行情概览 - 展示了各合约期货收盘价、基差、部分月间价差、注册仓单数、重交沥青价格等昨日行情数据及涨跌幅情况 [16] - 提供了周度库存、开工率、产量、出货量、利润等数据及变化情况 [18] 沥青期货行情 - 基差走势 展示了2020 - 2026年山东基差和华东基差走势 [20][22] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了2020 - 2023年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [25] - 沥青原油价格走势展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [28] - 原油裂解价差展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent的裂解价差走势 [31] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了2020 - 2026年沥青SC比价和沥青燃料油比价走势 [35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [38] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润展示了2019 - 2026年沥青利润走势 [41] - 焦化沥青利润价差走势展示了2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势 [44] - 供给端 - 出货量展示了2020 - 2026年周度出货量走势 [48] - 稀释沥青港口库存展示了2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势 [51] - 产量展示了2019 - 2026年周度和月度产量走势 [54] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示了2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [58] - 地炼沥青产量展示了2019 - 2026年地炼沥青产量走势 [61] - 开工率展示了2023 - 2026年周度开工率走势 [64] - 检修损失量预估展示了2018 - 2026年检修损失量预估走势 [67] - 库存 - 交易所仓单展示了2019 - 2026年交易所仓单（合计，社库，厂库）走势 [70] - 社会库存和厂内库存展示了2022 - 2026年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [74] - 厂内库存存货比展示了2018 - 2026年厂内库存存货比走势 [78] - 进出口情况 - 展示了2019 - 2025年沥青出口和进口走势 [81] - 展示了2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势 [84] - 需求端 - 石油焦产量展示了2019 - 2026年石油焦产量走势 [87] - 表观消费量展示了2019 - 2025年表观消费量走势 [90] - 下游需求展示了2020 - 2026年公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比走势 [93] - 下游机械需求展示了2019 - 2026年沥青混凝土摊铺机销量走势、国内挖掘机销量走势、压路机销量走势、挖掘机月开工小时数走势 [97] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率展示了2019 - 2025年重交沥青开工率走势 [102] - 按用途分沥青开工率展示了2019 - 2025年建筑沥青开工率和2021 - 2025年改性沥青开工率走势 [105] - 下游开工情况展示了2021 - 2026年鞋材用TPR开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材开工率走势 [107] - 供需平衡表展示了2024 - 2026年沥青月度供需平衡情况，包括月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存 [112]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏空，供应总体压力强势，国内需求复苏不畅，PVC2605预计在5803 - 5999区间震荡 [7][9][12] - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好；利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年2月PVC产量198.5126万吨，环比减7.60%；本周样本企业产能利用率81.35%，环比持平；电石法企业产量35.656万吨，环比增2.77%，乙烯法企业产量14.0804万吨，环比减5.60%；本周供给压力增加，下周预计检修减少、排产增加 [7] - 需求端下游整体开工率39.33%，环比增0.489个百分点，低于历史平均；下游型材、管材、薄膜开工率均环比增加但低于历史平均，糊树脂开工率79.51%，环比持平且高于历史平均；船运费用看涨，国内PVC出口价格不占优势，当前需求或持续低迷 [7] - 成本端电石法利润266.6元/吨，扭亏为盈且环比增67.30%，高于历史平均；乙烯法利润 -235.16元/吨，亏损环比减16.00%，低于历史平均；双吨价差3003.63元/吨，利润环比减1.00%，高于历史平均，排产或将增加 [8] - 基差方面3月17日华东SG - 5价5850元/吨，05合约基差 -101元/吨，现货贴水期货，偏空 [9] - 库存方面厂内库存37.728万吨，环比减17.68%，电石法厂库27.17万吨，环比减22.89%，乙烯法厂库10.558万吨，环比减0.39%，社会库存63.181万吨，环比减0.61%，生产企业在库库存天数6.4天，环比减16.88%，中性 [9] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多 [9] - 主力持仓净空，空减，偏空 [9] - 预期电石法和乙烯法成本走强，总体成本走强；本周供给压力增加，下周预计排产增加；总体库存中性；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2605在5803 - 5999区间震荡 [9] PVC行情概览 - 昨日大商所注册仓单数量71559，较前值减1205；华东SG - 5现货基准价5850元/吨，较前值减50 [14] - 部分月间价差中5 - 9价差现值16，较前值增16；基差05合约现值 -101，较前值减1 [14] PVC期货行情 - 包含基差走势、主力合约走势、成交量、持仓量及前5/20席位持仓变动走势等内容 [20][23] PVC基本面 - **电石法相关**：包括兰炭、电石、液氯和原盐、烧碱等环节的价格、成本利润、开工率、产量、库存等数据变化 [29][32][34][36] - **PVC供给走势**：电石法和乙烯法产能利用率、利润，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量等情况 [40][42] - **需求走势**：PVC日度贸易商销量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游产品开工率、糊树脂毛利、成本、产量、表观消费量，以及房地产相关数据和宏观经济数据 [45][48][52][54] - **库存**：交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等情况 [56] - **乙烯法**：氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差等情况 [58] - **供需平衡表**：2025 - 2026年各月出口、需求、社库、厂库、产量、进口及供需差值等数据 [60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605在3040至3100区间震荡，美豆走势带动和中东冲突加剧短期进口大豆受限，豆粕短线进入震荡偏强格局 [9] - 豆一A2605在4880至4980区间震荡，中东冲突升级进口大豆到港预期减少，需求短期良好支撑盘面，中美贸易后续谈判仍有不确定性，短期维持高位震荡 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605在3040至3100区间震荡，基本面中性，基差偏多，库存偏多，盘面偏多，主力持仓偏空，预期短期进入震荡偏强格局 [9] - 豆一A2605在4880至4980区间震荡，基本面中性，基差偏空，库存偏空，盘面偏多，主力持仓偏空，预期短期维持高位震荡 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气仍有变数，美盘短期偏强震荡 [13] - 国内进口大豆到港量一季度继续回落，油厂大豆库存3月维持偏高位，南美大豆种植和生长天气相对正常，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求3月维持低位压制豆粕价格预期，美豆带动和豆粕需求偏淡交叉影响 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，南美大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判达成初步协议影响，豆粕短期震荡偏强，等待中东局势进一步明朗和南美大豆产量明确以及中美贸易谈判后续进一步指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素为中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆、国内油厂豆粕库存尚无压力、南美大豆产区天气仍有变数 [14] - 豆粕利空因素为国内进口大豆到港总量3月维持偏高位、巴西大豆收割推进，天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [14] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期 [15] - 大豆利空因素为巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [15] 基本面数据 - 3月9 - 17日，豆粕成交均价在3251 - 3420元/吨，成交量在10.46 - 39.9万吨；菜粕成交均价在2400 - 2620元/吨，成交量在0 - 1.9万吨；豆菜粕成交均价价差在800 - 900元/吨 [16] - 3月10 - 17日，大豆期货主力（豆一2605）价格在4749 - 4973元/吨，豆二2605价格在3737 - 3923元/吨，豆粕期货主力2605价格在2973 - 3128元/吨，远月2609价格在3022 - 3054元/吨；豆类现货中，豆一现货（佳木斯）价格在4700 - 4840元/吨，豆二现货（完税价）价格在3725 - 3822元/吨，豆粕现货（江苏）价格在3140 - 3320元/吨 [18] - 3月6 - 17日，豆一仓单在24562 - 25018张，豆二仓单在100 - 900张，豆粕仓单在36962 - 38829张 [20] - 2016 - 2025年全球大豆收获面积在120589 - 146809千公顷，期初库存在79572 - 123583千吨，产量在341453 - 425867千吨，总供给在575665 - 735664千吨，总消费在479962 - 611673千吨，期末库存在93524 - 123991千吨，库存消费比在17.97% - 23.05% [32] - 2016 - 2025年国内大豆收获面积在7598.53 - 10500千公顷，期初库存在15722 - 39781.7千吨，产量在13595 - 21000千吨，进口量在83698 - 110000千吨，总供给在118674 - 168352千吨，总消费在97763.6 - 129750千吨，期末库存在19058.2 - 38601.7千吨，库存消费比在18.41% - 33.01% [33] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场处于供需紧平衡状态，消息面引发情绪震荡，预计下月需求强化、库存去化，2605合约在150320 - 161040区间震荡 [8][11] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划、从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限 [9][10] 各目录总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量23426吨，环比增长3.70%，高于历史同期 [8] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存105780吨，环比增加5.22%；三元材料样本企业库存18019吨，环比增加1.17% [8] - 成本端外购锂辉石精矿成本154652元/吨，日环比持平，生产亏损；外购锂云母成本149352元/吨，日环比持平，生产盈利；回收端生产成本高、排产积极性低；盐湖端成本低、盈利空间足、排产动力强 [8] - 基差方面，3月17日电池级碳酸锂现货价158000元/吨，05合约基差2680元/吨，现货升水期货 [8] - 库存方面，冶炼厂库存16292吨，环比减少6.77%，低于历史同期；下游库存45647吨，环比增加4.32%，高于历史同期；其他库存37020吨，环比减少2.93%，低于历史同期；总体库存98959吨，环比减少0.41%，低于历史同期 [8] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20下方，呈中性 [8] - 主力持仓净空且空减，呈偏空 [8] - 预期2026年2月碳酸锂产量83090实物吨，预测下月产量106390实物吨，环比增加28.04%；2月进口量21800实物吨，预测下月进口量26000实物吨，环比增加19.27%；下月需求强化，库存或去化；成本端6%精矿CIF价格日度环比增长，低于历史同期，需求主导局面转弱 [8] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格及基差方面，多个期货合约收盘价有跌有涨，部分合约基差变化较大；上游价格中锂辉石、六氟磷酸锂等有不同程度涨跌 [14] - 供需数据方面，供给侧周度开工率持平，锂辉石、锂云母生产成本持平，生产利润有变化；需求端磷酸铁、磷酸铁锂等产量、开工率有降有升，下游库存有增有减 [17] 行情 - 碳酸锂价格 - 基差 - 展示了碳酸锂主力现期及基差走势、LC期货主力合约走势 [21] 供给 - 锂矿石 - 呈现了锂矿（6%CIF）价格、中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口、锂矿自给率、周度港口贸易商及待售锂矿库存的变化情况 [24] 供给 - 锂矿石 - 供需平衡表 - 列出2025 - 2026年各月锂矿的需求、生产、进口、出口及平衡情况 [27][28] 供给 - 碳酸锂 - 展示了碳酸锂周度开工率、周度产量、月度产量（按等级和原料分类）、月度产能、月度进口的变化情况 [31] 供给 - 碳酸锂 - 供需平衡表 - 列出2025 - 2026年各月碳酸锂的需求、出口、进口、产量及平衡情况 [37] 供给 - 氢氧化锂 - 呈现了国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、冶炼产能、产量、出口量的变化情况 [40] 供给 - 氢氧化锂 - 供需平衡表 - 列出2025 - 2026年各月氢氧化锂的需求、出口、进口、产量及平衡情况 [42] 锂化合物成本利润 - 展示了外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润，锂云母、锂辉石加工成本构成，碳酸锂进口利润，不同回收材料生产碳酸锂成本利润，工业级碳酸锂提纯利润，氢氧化锂碳化碳酸锂利润，氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差，冶炼法、苛化法氢氧化锂利润成本，氢氧化锂出口利润，碳酸锂苛化氢氧化锂利润等情况 [46][49][52] 库存 - 展示了碳酸锂仓单、周度库存、月度库存（按来源），氢氧化锂月度库存（按来源）的变化情况 [54] 需求 - 锂电池 - 动力电池 - 呈现了电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口、电芯成本的变化情况 [58] 需求 - 锂电池 - 储能 - 展示了锂电池电芯库存、储能中标、储能电池行业开工率、储能电芯出货月度走势、月度储能电芯产量走势、314Ah磷酸铁锂储能电芯成本价格走势 [60] 需求 - 三元前驱体 - 呈现了三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量的变化情况 [63] 需求 - 三元前驱体 - 供需平衡 - 列出2025 - 2026年各月三元前驱体的出口、需求、进口、产量及平衡情况 [66] 需求 - 三元材料 - 呈现了三元材料价格、成本利润、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存的变化情况 [69][71] 需求 - 磷酸铁/磷酸铁锂 - 呈现了磷酸铁/磷酸铁锂价格、磷酸铁生产成本、磷酸铁锂成本利润走势、产能、月度开工率、月度产量、月度出口量、周度库存的变化情况 [73][76][78] 需求 - 新能源车 - 呈现了新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、乘联会混动和纯电零售批发比、月度经销商库存预警指数和库存指数的变化情况 [81][82][85]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尽管380CST高硫燃料油现货溢价上升，但亚洲高硫燃料油市场结构走弱，交易商预计短期内中东战争和区域内出口限制将继续推高燃料油基本面；未来几周西方套利船货流入量持续锐减，新加坡低硫燃料油库存在3月底和4月将明显下降 [3] - 中东地区运输中断导致新加坡地区供应紧缺，加上中国炼油商因缺乏充足原料原油而可能产生的更强劲需求，将在未来几周继续支撑燃料油市场；FU2605预计在4700 - 4850区间运行，LU2605预计在5600 - 5800区间运行 [3] - 行情驱动为供应端受地缘风险影响与需求中性共振，风险点是中东迅速停火 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - FU主力合约期货价前值4790，现值4698，跌92，幅度-1.92%；LU主力合约期货价前值5636，现值5496，跌140，幅度-2.48%；FU基差前值513，现值468，跌44.75，幅度-8.73%；LU基差前值1619，现值798，跌820，幅度-51% [5] - 舟山高硫燃油前值1030.00，现值1035.00，涨5.00，幅度0.49%；舟山低硫燃油前值1507.94，现值1494.52，跌13.42，幅度-0.89%；新加坡高硫燃油前值766.09，现值749.07，跌17.02，幅度-2.22%；新加坡低硫燃油前值1054.50，现值923.46，跌131.04，幅度-12.43%；中东高硫燃油前值678.75，现值672.36，跌6.39，幅度-0.94%；新加坡柴油前值1410.27，现值1395.63，跌14.65，幅度-1.04% [6] 多空关注 - 利多因素为中东局势动荡、海峡通行不畅；利空因素为特朗普政府再现TACO、上游端原油承压受挫 [4] 基本面数据 - 基本面方面，380CST高硫燃料油现货溢价上升，但亚洲高硫燃料油市场结构走弱，短期内中东战争和区域内出口限制将继续推高燃料油基本面；未来几周西方套利船货流入量持续锐减，新加坡低硫燃料油库存在3月底和4月将明显下降 [3] - 基差方面，新加坡高硫燃料油749.07美元/吨，基差为468元/吨，新加坡低硫燃料油为923.46美元/吨，基差为798元/吨，现货升水期货 [3] - 库存方面，新加坡燃料油3月11日当周库存为2449.9万桶，减少125万桶 [3] - 盘面方面，价格在20日线上方，20日线偏上 [3] - 主力持仓方面，高硫主力持仓空单，空增；低硫主力持仓多单，多增 [3] 价差数据 - 展示了高低硫期货价差图 [10] 库存数据 - 呈现了2025 - 12 - 31至2026 - 03 - 11期间新加坡燃料油库存及增减情况，如2025 - 12 - 31库存2265.9万桶，增加87万桶；2026 - 03 - 11库存2449.9万桶，减少125万桶 [8]