1、基本面：冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，6月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%， 与上月持平，制造业景气度基本稳定；中性。 2、基差：现货79875，基差285，升水期货；中性。 3、库存：7月23日铜库存减25至124825吨，上期所铜库存较上周增3094吨至84556吨；中性。 4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。 5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。 6、预期：美联储降息放缓，库存回升，地缘扰动仍存，淡季消费承压，铜价震荡调整. 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪铜早报- 大越期货投资咨询部 : 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 铜: 近期利多利空分析 利多： 利空： 逻辑： 国内政策宽松 和 贸易战升级 风险： 自然灾害 1、俄乌,伊以地缘政治扰动。 2、美联储降息。 3 ...

指标体系 沪锌: 1、基本面：外媒6月18日消息， 世界金属统计局( WBMS )公布的最新数据 报告显示，2025年4月, 全球锌板产量为115.3万吨，消费量为113.02万吨, 供应过剩2.27万吨。1-4月，全球锌板产量为445.14万吨,消费量为450.79 万吨，供应短缺5.65万吨。4月,全球锌板产量为107.22万吨。1-4月，全球 锌矿产量为404.06万吨；偏多。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2025年7月24日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 2、基差：现货22840，基差-135；偏空。 3、库存：7月23日LME锌库存较上日减少1275吨至115325吨，7月23日上期 所锌库存仓单较上日增加0吨至12090吨；中性。 4、盘面：昨日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年7月24日 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 5 大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 PTA 每日观点 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 PTA： MEG 每日观点 MEG： 1、基本面：周三，乙二醇价格重心高位震荡，市场商谈尚可。日内乙二醇盘面宽幅调整，现货主流商谈在09合约升水57-67元/吨 水平，午后现货基差适度走强，场内交投氛围良好，主流供应商参与补货。美金方面，乙二醇外盘重心宽幅整理，近期船货商谈围 绕524-528美元/吨展开，整体成交略僵持，日内近期船货526美元/吨偏上成交。中性 2、基差：现货447，09合约基差61，盘面贴水 中性 3、库存：华东地区合计库存49.40万吨，环比增加1.37万吨 偏空 4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 • 1. 基本面：宏观方面，6 月PMI为 49.7%，较上月上升 0.2 个百分点，连续三个月位于收缩 区间，6 月财新PMI 为 50.4，高于 5 月 2.1 个百分点，与 4 月持平，重回临界点以上。7月 14日，美威胁在50天内对俄原油实施二级制裁。18日工信部宣布将推动包括石化行业在内的重点 行业调结构、优供给、淘汰落后产能的稳增长方案。供需端，农膜淡季，包装膜略有好转，下游 需求整体弱势。当前LL交割品现货价7260（+20），基本面整体中性； • 2. 基差： LLDPE 2509合约基差-28，升贴水比例-0.4%，中性； • 3. 库存：PE综合库存56.3万吨（-2.4），偏空； • 4. 盘面： LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多； • 5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空； • 6. 预期：塑料主力合约盘面反弹，宏观稳增长方案推动，农膜需求淡季，下游需求弱，产业 库存中性，预计PE今日走势震荡 聚烯烃早报 2025-7-24 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜原油低位震荡运行，今晨随着特朗普官宣美日贸易协议达成整体金融市场情绪升温，油价有一定回暖，API原油库存去库幅度较小而下游精炼油库存累库较多，对后续夏季旺季的乐观需求带来一定压制，短期油价继续震荡运行，短线502 - 510区间运行，长线观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 原油2509基本面：特朗普称与日本达成庞大交易，日本将向美支付15%对等关税并投资5500亿美元；加拿大与美贸易协议谈判艰难；美能源部长称可能制裁俄石油；中性 [3] - 基差：7月22日，阿曼原油现货价70.84美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价69.84美元/桶，基差15.64元/桶，现货平水期货；中性 [3] - 库存：美国截至7月18日当周API原油库存减少57.7万桶，预期减少64.6万桶；至7月11日当周EIA库存减少385.9万桶，预期减少55.2万桶；库欣地区库存至7月11日当周增加21.3万桶，前值增加46.4万桶；截止7月22日，上海原油期货库存451.7万桶，不变；中性 [3] - 盘面：20日均线偏平，价格在均线下方；中性 [3] - 主力持仓：截至7月15日，WTI原油主力持仓多单，多减；布伦特原油主力持仓多单，多增；中性 [3] 近期要闻 - 特朗普称与日本达成贸易协议，日本将投资5500亿美元，美获90%利润，日本开放贸易，支付15%对等关税，更多细节未公布，日官员称同意将汽车关税降至15% [5] - 加拿大总理降低与美未来10天达成贸易协议预期，谈判艰难，特朗普威胁若8月1日前未达成协议，将对未被美墨加协定涵盖的加商品征35%关税 [5] - 美国截至7月18日当周API数据：原油库存减少57.7万桶，库欣原油库存增加31.4万桶，汽油库存减少122.8万桶，馏分油库存增加348万桶 [5] 多空关注 - 利多：夏季需求开始提升；俄乌冲突再度加剧 [6] - 利空：OPEC + 连续三个月增产；美国与其他经济体贸易关系持续紧张；伊朗与以色列停火 [6] - 行情驱动：短期地缘冲突抬升，中长期等待夏季需求旺季 [6] 基本面数据 - 每日期货行情：布伦特原油结算价前值69.21，现值68.59，跌0.62，幅度 - 0.90%；WTI原油结算价前值65.95，现值65.31，跌0.64，幅度 - 0.97%；SC原油结算价前值515.3，现值506.6，跌8.70，幅度 - 1.69%；阿曼原油结算价前值70.98，现值70.70，跌0.28，幅度 - 0.39% [7] - 每日现货行情：英国布伦特Dtd前值70.58，现值70.02，跌0.56，幅度 - 0.79%；西德克萨斯中级轻质原油(WTI)前值67.20，现值65.31，跌1.89，幅度 - 2.81%；阿曼原油环太平洋前值70.96，现值70.84，跌0.12，幅度 - 0.17%；胜利原油环太平洋前值67.53，现值67.14，跌0.39，幅度 - 0.58%；迪拜原油环太平洋前值70.87，现值70.60，跌0.27，幅度 - 0.38% [9] - API库存走势：5月9日至7月18日有详细库存及增减数据，7月18日库存45438.8万桶，减少57.7万桶 [10] - EIA库存走势：5月9日至7月11日有详细库存及增减数据，7月11日库存42216.2万桶，减少385.9万桶 [12] - 供需平衡表展示了2023 - 2026年各季度供需缺口、原油产量:欧佩克 + 、Call on OPEC + 数据 [18] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓：5月13日至7月15日有详细数据，7月15日净多持仓162427，减少46947 [14] - 布伦特原油基金净多持仓：5月13日至7月15日有详细数据 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 五一后出栏积极性减弱、供需双减，猪价短期回归震荡，关注月中集团场出栏和二次育肥动态 [10] - 基差显示现货贴水期货，生猪存栏环比降、同比降，能繁母猪存栏环比持平、同比增，价格在20日均线上方且向上，主力持仓净空且空减 [10] - 预计本周猪价冲高回落，LH2509合约在14100 - 14500区间震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 供应方面，五一后出栏积极性减弱，本周供给或猪、肉双减；需求方面，宏观环境预期悲观，假期后消费意愿回落，前期加征关税提振信心，本周市场或供需双减、猪价短期回归震荡 [10] - 基差方面，现货全国均价14310元/吨，2509合约基差 -70元/吨，现货贴水期货 [10] - 库存方面，截至3月31日，生猪存栏量41731万头，环比减少0.8%，同比减少2.2%；截至2月底，能繁母猪存栏为4066万头，环比变动0，同比增加0.6% [10] - 盘面价格在20日均线上方且方向向上 [10] - 主力持仓净空，空减 [10] - 预期近期生猪供需减少，本周猪价冲高回落回归区间震荡，LH2509在14100 - 14500附近震荡 [10] 近期要闻 - 中国对美加猪肉进口加征关税提振信心，五一小长假后生猪市场进入淡季，供需双减，现货和盘面价格震荡偏弱 [12] - 五一节后猪肉需求转淡，供需双减使现货价格震荡偏弱，但出栏减少限制下跌空间 [12] - 国内生猪养殖利润偏低但仍有利润，大猪出栏积极性尚可，供需双减压制期现价格预期 [12] - 生猪现货价格节后或震荡偏弱，期货短期震荡偏弱，企稳需观察供应减少和需求回升情况 [12] 多空关注 - 利多因素为国内生猪存栏同比回落、现货价格继续下跌空间或有限 [13] - 利空因素为国内宏观环境受中美关税战影响有悲观预期、生猪猪肉消费五一后进入淡季 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏和鲜肉需求 [13] 基本面数据 - 生猪期货和仓单及现货价格汇总展示了7月14 - 22日近月2507、主力2509期货价格，生猪2411仓单数量，以及全国、山东、江苏、湖南、广东外三元生猪现货价格 [14] - 提供了生猪期现基差走势、1 - 3、1 - 5、1 - 9合约价差走势、商品猪出栏及白条和36城猪肉均价走势、近5天全国外三元毛猪价格走势、标肥猪价差走势、二元母猪及7kg仔猪和淘汰母猪均价走势、仔猪料肉比及存活率、月度生猪存栏及环比走势、月度能繁母猪存栏、商品猪存栏走势、周度90kg以下和150kg以上猪占比走势、月度猪肉进口走势、育肥成本走势、周度生猪饲料盈利预期、月度生猪出栏量走势、周度生猪出栏均重走势、周度生猪出栏利润走势、周度自繁自养及外购仔猪利润走势、猪牛肉价差走势、白条均价走势、毛白价差走势、屠宰结算价走势、36城均价走势、周度屠宰加工利润走势、生猪每日屠宰量及开工率、周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率走势、年度猪肉消费总量走势、猪粮比、生猪下跌和上涨历史走势、2019 - 2024年生猪收储情势图、2019 - 2024年生猪放储情势图等数据图表 [15][17][19][21][23][25][27][29][31][33][36][39][41][43][45][47][50][52][54][56][58][60][63][67][69][71] 持仓数据 未提及明确持仓数据内容，仅在每日提示中提到主力持仓净空，空减 [10]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-07-23燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1. 夏季发电需求预期抬升 利空： 1.需求端乐观仍待验证 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：亚洲低硫燃料油市场结构持稳运行，现货升水在实货买盘活跃支撑下小幅回升，低硫燃料油 市场基本面短期内仍受供应充足压制，不过高硫燃料油市场基本面相对更弱，推动新加坡低硫与高硫燃料 油价差（Hi-5价差）持续走阔；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油为403.81美元/吨，基差为58元/吨，新加坡低硫燃料油为504.5美元/吨，基差 为123元/吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油7月16日当周库存为2035.9万桶，减少45万桶；偏多 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 豆粕早报 2025-07-23 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆震荡收跌，美豆产区天气整体良好和技术性震荡整理，美豆千点关口上方震 荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区生长天气进一步指引。国内豆粕震荡回升，美 豆带动和技术性买盘支撑，但7月进口大豆到港维持高位和现货价格弱势压制盘面，短期 或回归区间震荡格局。中性 2.基差：现货2890（华东），基差-196，贴水期货。偏空 3.库存：油厂豆粕库存99.84万吨，上周88.62万吨，环比增加12.66%，去年同期126.06万吨， 同比减少20.8%。偏多 4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计本周甲醇价格震荡为主，MA2509在2400 - 2500区间震荡运行，港口市场短期或延续区间震荡，内地供应端有一定支撑，基本面无突出矛盾，业者对后市谨慎乐观 [5] 各目录总结 每日提示 - 甲醇2509基本面，港口市场近期进口到货稳健、内地货源补充，库存有累积风险，供需宽松，期货受关税及原油消息影响；内地高温淡季需求弱化，下游产品亏损，成本传导难，运力紧张，贸易商采购谨慎，但西北CTO工厂外采及多套装置检修使供应端有支撑，基本面无突出矛盾，业者谨慎乐观 [5] - 江苏甲醇现货价2465元/吨，09合约基差8，现货升水期货 [5] - 截至2025年7月17日，华东、华南港口甲醇社会库存总量59.60万吨，较上周期累库2.84万吨；沿海可流通货源增加1.54万吨至32.83万吨 [5] - 20日线向下，价格在均线上方 [5] - 主力持仓净空，空增 [5] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车（榆林凯越、新疆新业等）、伊朗甲醇开工降低且港口库存低位、荆门60万吨/年醋酸装置5月16日出产品、新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素有前期停车装置恢复（内蒙古东华等）、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季、MTBE开工走跌、煤制甲醇有利润空间积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场：环渤海动力煤现货价664元/吨持平，CFR中国主港273美元/吨涨3美元/吨，进口成本2412元/吨涨23元/吨，CFR东南亚331美元/吨持平，江苏2412元/吨涨14元/吨，鲁南2230元/吨持平，河北2190元/吨持平，内蒙古1990元/吨持平，福建2445元/吨涨10元/吨 [8] - 期货市场：期货收盘价2457元/吨涨46元/吨，注册仓单10344张持平，有效预报0张持平 [8] - 价差结构：江苏 - 鲁南基差-45元/吨降32元/吨，进口价差-45元/吨降23元/吨，江苏 - 河北222元/吨涨14元/吨，江苏 - 内蒙古422元/吨涨14元/吨，中国 - 东南亚-58元/吨涨3元/吨 [8] - 开工率：华东80.65%持平，山东68.71%降2.39%，西南44.06%降1.22%，西北81.54%降3.55%，全国加权平均74.90%降3.81% [8] - 库存情况：华东港口44.60万吨增1.98万吨，华南港口15.00万吨增0.86万吨 [8] 检修状况 - 国内甲醇装置：涉及陕西黑猫、百海中浩等众多企业装置停车检修、降负、故障临停等情况 [55] - 国外甲醇装置：伊朗部分企业装置听闻恢复或开工不高，沙特、马来西亚等国部分企业装置运行正常，QAFAC卡塔尔装置2月底检修至3月16日，美国部分企业装置运行正常，G3美国计划外停车至5月初 [56] - 烯烃配套甲醇装置：陕西清城清洁能源3月15日甲醇及烯烃同步停车检修预计45天，延安能化等西北、华东、华中、山东、东北等地部分企业装置运行平稳或有临停、检修计划 [57]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2025年7月23日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 指标体系 沪锌: 1、基本面：外媒6月18日消息， 世界金属统计局( WBMS )公布的最新数据 报告显示，2025年4月, 全球锌板产量为115.3万吨，消费量为113.02万吨, 供应过剩2.27万吨。1-4月，全球锌板产量为445.14万吨,消费量为450.79 万吨，供应短缺5.65万吨。4月,全球锌板产量为107.22万吨。1-4月，全球 锌矿产量为404.06万吨；偏多。 2、基差：现货22790，基差-155；偏空。 3、库存：7月22日LME锌库存较上日减少1625吨至116600吨，7月22日上期 所锌库存仓单较上日增加1002吨至12090吨；中性。 4、盘面：昨日沪锌震荡上涨走势，收20日 ...