报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - PTA短期内驱动偏弱，价格跟随成本波动，需关注新装置投产进度及下游聚酯负荷波动[5] - MEG短期价格重心偏强运行，后续需关注沙特地区电力系统恢复情况[6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及相关内容 每日提示 - PTA方面，昨日期货震荡收涨，现货市场商谈氛围一般，基差回落，主流供应商报价出货，库存环比持平，盘面和主力持仓偏空，近期装置平稳运行但终端需求淡季，预计驱动偏弱[5] - MEG方面，周一价格重心高位坚挺，市场商谈尚可，基差先强后弱，库存环比增加，盘面偏多但主力持仓偏空，中旬港口到货不多，7 - 8月供需转向紧平衡，价格重心偏强[6] 今日关注 未提及相关内容 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的产能、产量、进口、需求、库存等数据及同比变化[9] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的开工率、产量、进口、消费、港口库存等数据及同比变化[10] - 还包含瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，PTA和MEG的价差、基差，各类库存数据，聚酯上下游开工率，PTA加工费，MEG及聚酯纤维各品种生产毛利等数据及多年走势[13][16][20][23][26][29][33][36][39][50][54][58][61][64]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 2025-7-22 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：近期尿素盘面反弹。虽然国际尿素价格依然偏强，但国内第二批出口配额120吨显 著低于第一批的200万吨，发放不及预期。国内供应方面，日产及开工率仍处于偏高位置，库存 再度累库。需求端，工业需求中复合肥开工持续回落，三聚氰胺开工亦回落，农业需求再次转淡。 国内尿素整体供过于求仍明显，出口政策未超预期放开。交割品现货1710（-20），基本面整体 偏空； • 2. 基差： UR2509合约基差-102，升贴水比例-6.0%，偏空； • 3. 库存：UR综合库存142.2万吨（+18.2），偏空； • 4. 盘面： UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； • 5. 主力持仓 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆受中美贸易谈判和产区天气变数影响探底回升，短期维持震荡，未来走势受种植天气和中美关税战后续影响 [33][57] - 国内豆粕短期回归区间震荡，受美豆、进口大豆到港和需求等因素影响，中期受美国大豆种植天气和中美关税战后续影响 [10][71] - 国内大豆短期也回归区间震荡，受中美关税谈判、进口大豆到港和国产大豆增产预期等因素影响 [11][68] - 国内生猪养殖利润低位回升，存栏同比增加但环比回落，需求短期偏淡，预计维持区间震荡格局 [55][57] 根据相关目录分别进行总结 每周提示 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘探底回升，未来等待美豆种植和生长情况以及进口大豆到港和中美关税谈判后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量7月维持高位，油厂豆粕库存7月继续回升，豆类短期受美豆回落影响回归震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求五一后转淡但供应偏紧支撑节后价格预期，豆粕短期进入震荡偏弱格局 [13] - 国内油厂豆粕库存维持低位支撑短期价格预期，豆粕短期维持震荡，等待南美大豆产量明确和中美关税战后续指引 [13] 多空关注 豆粕 - 利多因素：进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气仍有变数 [14] - 利空因素：国内进口大豆到港总量6月回升至高位、巴西大豆收割结束，南美大豆丰产预期持续 [14] 大豆 - 利多因素：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期 [15] - 利空因素：巴西大豆丰产预期持续，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [15] 基本面数据 全球大豆供需平衡表 - 从2015 - 2024年，全球大豆收获面积、产量、总供给、期末库存和库存消费比整体呈上升趋势 [22] USDA近半年月度供需报告 - 2025年1 - 7月，美国大豆收割面积、单产、产量、期末库存、陈豆出口、压榨等数据有一定变化，巴西大豆产量预计为1.69亿吨，阿根廷大豆产量预计为0.49亿吨 [23] 美国大豆生长进程 - 2024年度美国大豆播种、出苗、开花、结荚、落叶、收割等进程与去年同期和五年均值有一定差异，优良率也有所变化 [24][25][26] 巴西和阿根廷大豆种植和收割进程 - 2024/25年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程与去年同期和五年均值有一定差异 [27][28][29] 国内大豆供需平衡表 - 从2015 - 2024年，国内大豆收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有一定变化 [35] 进口大豆到港量 - 进口大豆到港量高峰推迟到6月，整体有所增长 [36] 油厂情况 - 油厂大豆库存小幅回升，豆粕库存持续回升，未执行合同高位回落，远期备货需求增多，大豆入榨量高位回落，6月豆粕产量同比增加，巴西豆进口成本和进口大豆盘面利润小幅波动 [37][39][41] 中下游情况 - 国内中下游采购小幅增多，提货量高位回落 [45] 生猪养殖情况 - 生猪和母猪存栏同比小幅增加，环比小幅回落，生猪价格近期回升，仔猪价格维持弱势，国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅回升，国内生猪养殖利润低位回升 [47][49][51] 持仓数据 未提及

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-07-21原油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 原油2509： 1.基本面：路透社援引伊朗塔斯尼姆通讯社20日消息报道称，伊朗与英国、法国及德三国已同意就伊朗核 计划举行谈判，或于下周进行；欧盟就第十八轮对俄制裁方案达成协议，包含进一步打击俄罗斯石油和能 源产业的措施。欧盟外交官表示，将对俄原油设置动态价格上限，比平均市价低15%；中性 2.基差：7月18日，阿曼原油现货价为70.97美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为70.37美元/桶，基差2.83元 /桶，现货平水期货；中性 3.库存：美国截至7月11日当周API原油库存增加83.9万桶，预期减少163.7万桶；美国 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 油菜籽到港低于预期，菜粕偏强震荡 （菜粕周报7.14-7.18） 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸菜粕观点和策略 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每周提示 2 近期要闻 1.基本面：菜粕震荡回升，豆粕走势带动和技术性买盘支撑，菜粕油厂开机处于低位，菜粕 库存维持低位支撑盘面。菜粕现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库 存短期无压力，盘面短期维持区间震荡。中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜 粕，但未对油菜籽进口加征关税，利多程度也或有限。中性 2.基差：现货2620，基差-102，贴水期货。偏空 3.库存：菜粕库存1.51万吨，上周0.46万吨，周环比增加228%，去年同期3.6万吨，同比减 少58.06%。偏多 4. ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 甲醇周报 （7.14 -7.18 ） 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每周评论 2 基本面数据 3 检修状况 4 观点与策略 甲醇周评：预计短期国内甲醇市场维持震荡行情概率大。港口市场方面，据悉近期进口到货稳健，且内 地货源持续补充，叠加部分原计划流入下游货量转港至社会库，短期库存仍存累积风险，供需面预期相对宽 松，而关税及原油等方面消息或持续影响期货走势，预计短期多空博弈下，港口市场或延续区间震荡，需持 续关注进口到货情况。内地传统高温淡季需求弱化明显，以及多数下游产品当前是亏损状态，不利于成本传 导，另外运力紧张影响，贸易商也多谨慎采购。但同时因西北CTO工厂甲醇持续外采，叠加产区如兖矿榆 林、西来峰以及神木等多套装置集中检修，内地供应端有一定支撑。基本面并无突出矛盾下，业者对 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 锰硅周报7.14-7.18 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每周观点 本周观点： 本周硅锰合金厂报价坚挺，成交价小幅上涨。一是现货方面，由于锰矿成本支撑强，硅锰现货成本线抬升，硅锰厂不 愿低价出货。二是期货方面，本周硅锰期货盘面围绕5800元/吨震荡运行，硅锰合金厂宏观情绪向好。短期来看，硅 锰市场氛围偏暖，需持续关注市场成交情况。 下周行情预测： 部分品种锰矿价格上涨，下游钢厂对硅锰采购谨慎，预计下周锰硅价格震荡为主。 2 0吨 2000000吨 4000000吨 6000000吨 8000000吨 10000000吨 12000000吨 14000000吨 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱周报 2025.7.14-7.18 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 影响因素总结 利多： 每周观点 上周纯碱期货延续震荡，主力合约SA2509收盘较前一周下跌0.08%报1216元/吨。现货方 面，河北沙河重碱低端价1200元/吨，较前一周持平。 供给方面，近期装置检修零散、涉及产能小，个别装置检修恢复，预计下周整体供应呈 现增加趋势，周度产量7万吨，开工率接近85%。需求端，下游浮法和光伏玻璃需求下滑，存 货意向不足。目前浮法消费相对稳定，光伏受"反内卷"政策影响，大幅减产，消费下降； 周内，浮法日熔量15.84万吨，环比稳定，光 伏日熔量8.91万吨，环比降3000吨。截止7月17日，全国纯碱厂内库存190.56万吨，较 前一周增加2.26%，库存仍处于历史同期高位。综 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 2025-07-21 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 2.加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油 和油渣饼加征关税，另外中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，未 来结果尚有变数，或会等待中加贸易关系进一步发展情况明朗再行决定。 3.全球油菜籽今年产量小幅减少，主要受欧盟油菜籽产量减少和加拿大 油菜籽产量低于预期影响。 4.俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对 抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品尚有支撑。 ✸菜粕观点和策略 菜粕RM2509：2700至2760区间震荡 1.基本面：菜粕震荡回升，豆粕走势带动和 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-07-21甲醇早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 检修状况 甲醇2509： 1、基本面：港口市场方面，据悉近期进口到货稳健，且内地货源持续补充，叠加部分原计划流入下游货量转港至社会 库，短期库存仍存累积风险，供需面预期相对宽松，而关税及原油等方面消息或持续影响期货走势，预计短期多空博弈 下，港口市场或延续区间震荡，需持续关注进口到货情况。内地传统高温淡季需求弱化明显，以及多数下游产品当前是 亏损状态，不利于成本传导，另外运力紧张影响，贸易商也多谨慎采购。但同时因西北CTO工厂甲醇持续外采，叠加产 区如兖矿榆林、西来峰以及神木等多套装置集中检修，内地供应端有一定支撑。基本面并无突出矛盾下，业者对后 ...