供给端来看，据隆众统计，2025年7月PVC产量为200.461万吨，环比增加0.67%；本周样本企业产能利 用率为76.02%，环比减少0.02个百分点；电石法企业产量33.0135万吨，环比增加0.57%,乙烯法企业产 量12.516万吨，环比减少8.34%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加 需求端来看，下游整体开工率为42.6%，环比减少0.10个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率 为42.6%，环比增加.95个百分点，高于历史平均水平；下游管材开工率为33.61%，环比持平，低于历 史平均水平；下游薄膜开工率为70.77%，环比持平，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为69.26%， 环比减少8.27个百分点，高于历史平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格占优；当前需求或 持续低迷。 1、基本面: 中性。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年9月5日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 碳酸锂期货早报 2025年9月5日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，上周碳酸锂产量为19419吨，环比增长2.04%,高于历史同期平均水平 需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为94756吨，环比增加0.28%,上周三元材 料样本企业库存为17644吨，环比减少1.05%。 3、库存: 冶炼厂库存为39475吨，环比减少8.90%,低于历史同期平均水平；下游库存为55207 吨，环比增加4.56%,高于历史同期平均水平；其他库存为45410吨，环比增加 0.91%,高于历史同期平均水平；总体库存为140092吨，环比减少0.73%,高于历史同 期平均水平。 中性。 4、盘面: 盘面:MA20向上，11合约期价收 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 贵金属早报—— 2025年9月5日 大越期货投资咨询部 项唯一 从业资格证号： F3051846 投资咨询证号： Z0015764 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 6、预期：今日关注美国非农就业、欧元区二季度GDP终值、美联储委员讲话、周日 中国8月外汇储备。美国ADP就业增长大幅放缓，上周首申和职位空缺等数据全线表 明美国就业市场走软，降息预期升温，但国内风险偏好大幅降温，金价震荡收跌。 沪金溢价继续收敛至-4.8元/克。临近9月美联储会议，美联储独立性担忧高涨，金 价依旧偏强。 2、基差：黄金期货812.98，现货808.9，基差-4.38，现货贴水期货；中性 3、库存：黄金期货仓单43254千克，增加3003千克；偏空 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多 白银 1、基本面：美国ADP就业增长大幅放缓，风险 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 2025-9-5 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 | | 现货行情 | | | 期货盘面 | | 库 | 存 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 地 区 | 价 格 | 变 化 | 主力合约 | 价 格 | 变 化 | 类 型 | 数 量 | 变 化 | | 现货交割品 | 1780 | -10 | 01合约 | 1714 | 0 | 仓 单 | 7928 | 723 | | 山东现货 | 1780 | -10 | 基 差 | 6 6 | -10 | UR综合库存 | 140 2 . | 0 0 . | | 河南现货 | 1790 | 0 | UR01 | 1714 | 0 | UR厂家库存 | 85 9 . | 0 0 . | | FOB中国 | 3031 | | UR05 | 1753 | - 4 | UR港口库存 | 54 3 . | 0 0 . | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯碱基本面供强需弱，碱厂检修少供给处高位，下游浮法玻璃日熔量平稳但光伏日熔量下滑终端需求走弱，厂库处于历史高位，短期预计震荡偏弱运行[2] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面碱厂检修少供给高位，下游浮法玻璃日熔量平稳、光伏日熔量下滑终端需求走弱，纯碱厂库处于历史高位，偏空[2] - 基差河北沙河重质纯碱现货价1190元/吨，SA2601收盘价1277元/吨，基差 -87元，期货升水现货，偏空[2] - 库存全国纯碱厂内库存182.21万吨，较前一周减少2.43%，库存在5年均值上方运行，偏空[2] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空[2] - 主力持仓主力持仓净空，空增，偏空[2] - 预期纯碱基本面供强需弱，短期预计震荡偏弱运行[2] 影响因素总结 - 利多年内检修高峰期来临，产量预计将有所下滑[3] - 利空23年以来纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位；重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱；宏观政策利好情绪消退[4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善[5] 纯碱期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 重质纯碱：沙河低端价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1276 | 1175 | -101 | - | | 现值 | 1277 | 1190 | -87 | 0.08%、1.28%、 -13.86% | [6] 纯碱现货行情 - 价格河北沙河重质纯碱市场低端价1190元/吨，较前一日上涨15元/吨[12] - 生产利润重质纯碱，华北氨碱法利润 -48.10元/吨，华东联产法利润 -58元/吨，纯碱生产利润历史低位回升[15] - 开工率、产能产量纯碱周度行业开工率82.47%，开工率季节性回落；周度产量71.91万吨，其中重质纯碱38.32万吨，产量历史高位[18][20] - 产能变动情况2023年新增产能640万吨，2024年新增产能180万吨，2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨[22] 基本面分析——需求 - 产销率纯碱周度产销率为97.80%[25] - 下游需求全国浮法玻璃日熔量15.96万吨，开工率75.49%企稳；光伏玻璃价格持续下跌，“反内卷”政策影响下行业减产，在产日熔量延续大幅下行趋势[28][34] 基本面分析——库存 全国纯碱厂内库存182.21万吨，较前一周减少2.43%，库存在5年均值上方运行[37] 基本面分析——供需平衡表 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡情况，包括有效产能、产量、开工率、进出口、表观供应、总需求、供需差、产能增速、产量增速、表观供应增速、总需求增速等数据[38]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2025年9月5日 6、预期：LME库存仓单继续减少；上期所仓单保持高位；沪锌ZN2510：震 荡走弱。 9月4日期货交易所锌期货行情 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 指标体系 沪锌: 1、基本面：外媒6月18日消息， 世界金属统计局( WBMS )公布的最新数据 报告显示，2025年4月, 全球锌板产量为115.3万吨，消费量为113.02万吨, 供应过剩2.27万吨。1-4月，全球锌板产量为445.14万吨,消费量为450.79 万吨，供应短缺5.65万吨。4月,全球锌板产量为107.22万吨。1-4月，全球 锌矿产量为404.06万吨；偏多。 2、基差：现货22000，基差-120；偏空。 3、库存：9月4日LME锌库存较上日减少475吨至54750吨，9月 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 聚烯烃早报 2025-9-5 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • LLDPE概述： • 1. 基本面：宏观方面，8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分 点，7 月出口 3217.8 亿美元，同比增 7.2%。8月20日，彭博社报道，针对石化与炼油行业的全 面改革方案正在酝酿，拟解决长期产能过剩，预计9月出台。供需端，农膜企业开工小幅回升， 整体需求仍较往年偏弱，其余包装膜等受旺季临近影响需求增加。当前LL交割品现货价7200（- 30），基本面整体中性； • 2. 基差： LLDPE 2601合约基差-25，升贴水比例-0.3%，中性； • 3. 库存：PE综合库存50.9万吨（+2.3），中性； • 4. 盘面： LLDPE主力合约20日均线 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 影响因素总结 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃早报 2025-9-5 每日观点 玻璃： 1、基本面：玻璃生产利润回落，行业冷修放缓，开工率、产量下降至历史同期低位；下游深加工 订单不及往年同期，地产终端需求疲弱；偏空 2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1056元/吨，FG2601收盘价为1139元/吨，基差为-83元，期 货升水现货；偏空 3、库存：全国浮法玻璃企业库存6305万重量箱，较前一周增加0.77%，库存在5年均值上方运行； 偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空 6、预期：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 利多： 1、"反内卷"政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预期。 利空： 1、地产终端需求 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年9月5日 大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 5 PTA 每日观点 PTA： 1、基本面：昨日PTA期货震荡收跌，现货市场商谈氛围略有好转，聚酯工厂买盘增加，基差延续弱势。日内9下成交较为集中， 月中在01贴水55~60有成交，9下在01贴水50~55成交，个别略低，价格商谈区间在4600~4640附近。今日主流现货基差在01-57。 中性 5、主力持仓：净空 空增 偏空 6、预期：PTA装置检修效果不及预期，现货市场流通性尚可，现货基差走弱，价格则跟随成本端震荡，加工差虽较低点略有改 善，但仍处于偏低水平，关注恒力惠州装置检修情况，以及后续上下游装置变动。 2、基差：现货4615，01合约基差-41 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石基本面总体供需宽松，市场将出台粗钢压减政策，贸易战缓和，预期国内需求降低，去产能计划冲击市场，呈高位震荡态势 [2] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平降低，总体供需宽松，港口库存减少 [2] - 基差：日照港PB粉现货折合盘面价828，基差36；日照港巴混现货折合盘面价833，基差41，现货升水期货 [2] - 库存：港口库存14388.02万吨，环比减少，同比减少 [2] - 盘面：价格在20日线上方，20日线走平 [2] - 主力持仓：铁矿主力持仓净空，空增 [2] - 预期：国内需求降低，去产能计划冲击市场，高位震荡思路 [2] 利多因素 - 铁水产量保持高位 [6] - 港口库存减少 [6] - 进口亏损 [6] - 下游钢材价格上涨，高价原料承受能力强 [6] 利空因素 - 后期发货量增加 [6] - 终端需求依旧弱势 [6]