报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊协议前景存疑，霍尔木兹局势紧张，美股科技股拥挤交易受关注，风险偏好降温，金银价冲高回落；美伊局势持续反转，金银价震荡；美伊冲突升级、油价高涨、加息预期升温使金银价回吐涨幅，但中期选举带来宏观支撑 [4][5][9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 黄金：美伊协议前景存疑致金价冲高回落，美国三大股指小幅收跌、欧洲三大股指全线下跌，美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨4.01个基点报4.384%，美元指数涨0.26%报98.28，离岸人民币对美元小幅升值报6.8089，COMEX黄金期货涨0.04%报4696.00美元/盎司 [4] - 白银：美伊协议前景存疑致银价回升，美国和欧洲股指表现与黄金情况相同，美债收益率和美元指数变化一致，COMEX白银期货涨2.09%报78.92美元/盎司 [5] 每日提示 - 黄金：基差-1.6，现货贴水期货，库存109653千克不变，20日均线向上、k线在20日均线下方，主力净持仓多且主力多增 [4] - 白银：基差-18，现货升水期货，库存787902千克增加20830千克，20日均线向上、k线在20日均线上方，主力净持仓多且主力多增 [5] 今日关注 - 08:30日本4月服务业、综合PMI终值 - 14:00德国3月工业产出 - 15:00欧洲央行行长拉加德讲话、挪威央行行长巴赫讲话 - 15:05欧洲央行副行长金多斯讲话 - 16:00英国央行副行长布里登在英国央行研究会议主持小组讨论 - 时间待定国内成品油开启新一轮调价窗口 - 17:45美联储理事丽莎•库克讲话 - 20:20英国央行行长贝利讲话 - 20:30美国4月非农就业报告、加拿大4月就业人数和失业率等 - 22:00美国5月密歇根大学消费者信心指数初值、通胀预期初值 - 周六07:30美国芝加哥联储主席古尔斯比和旧金山联储主席戴利出席货币政策会议专题讨论 - 周六中国4月进出口与贸易帐 [16] 基本面数据 - 黄金：利多因素为中期选举带来宏观支撑；利空因素为美伊冲突升级、油价高涨、加息预期升温使金价回吐涨幅 [9] - 白银：利多因素为光伏、科技板块支撑，现货库存低、供应短缺博弈火热；利空因素为美伊冲突升级、油价高涨、加息预期升温使银价回吐涨幅 [13][15] 持仓数据 - 沪金前二十持仓：2026年5月7日多单量160,529较前一日减2,183（-1.34%），空单量49,589较前一日增476（0.97%），净持仓110,940较前一日减2,659（-2.34%） [38] - 沪银前二十持仓：2026年5月7日多单量247,989较前一日减7,126（-2.79%），空单量207,694较前一日减3,844（-1.82%），净持仓40,295较前一日减3,282（-7.53%） [41] - SPDR黄金ETF持仓继续减少，白银ETF持仓小幅增加 [43][45] - COMEX金仓单小幅减少且处于高位，沪金仓单小幅增加；沪银仓单继续增加且处于近6年最低，COMEX银仓转为减少 [47][49]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 塑料主力合约盘面区间偏弱，基差偏多，库存偏空，预计L09今日走势震荡；PP主力合约盘面高位偏强，基差偏多，库存中性，预计PP09今日走势偏强 [4][5] 各部分总结 塑料情况 - 基本面：4月官方制造业PMI为50.3%，较上月降0.1个百分点，制造业景气总体稳定；美伊军事行动结束后再次交火，外盘原油回落后反弹；装置检修计划密集，行业开工率低，供应收缩支撑价格，下游开工率下滑，工厂采购谨慎；农膜、包装膜、管材需求均不佳；当前L交割品现货价8550（-200），基本面偏多 [4] - 基差：L09合约基差471，升贴水比例+5.5%，偏多 [4] - 库存：PE厂内库存51.0万吨（+9.3），偏空 [4] - 盘面：L09合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：L主力持仓净多，偏多 [4] - 预期：预计L09今日走势震荡 [4] PP情况 - 基本面：4月官方制造业PMI为50.3%，较上月降0.1个百分点，制造业景气总体稳定；美伊军事行动结束后再次交火，外盘原油回落后反弹；装置检修计划密集，行业开工率低，供应收缩支撑价格，PDH行业产能利用率处历史低位；下游开工率下滑，工厂采购谨慎；塑编需求边际减弱，BOPP需求平稳但市场观望氛围浓；当前PP交割品现货价9500（+0），基本面偏多 [5] - 基差：PP09合约基差911，升贴水比例+9.6%，偏多 [5] - 库存：PP厂内库存55.6万吨（+5.1），中性 [5] - 盘面：PP09合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [5] - 主力持仓：PP主力持仓净多，偏多 [5] - 预期：预计PP09今日走势偏强 [5] 塑料和PP汇总表 - PE汇总表展示了期货盘面（L01、L05、L09合约价格及变化）、现货行情（不同厂家价格及变化）、库存（仓单、厂内库存、社会库存数量及变化）情况，主力基差471（+207） [6] - PP汇总表展示了期货盘面（PP01、PP05、PP09合约价格及变化）、现货行情（不同厂家价格及变化）、库存（仓单、厂内库存、社会库存数量及变化）情况，主力基差911（+371） [7] 聚烯烃产能产量等数据 - PE：2018 - 2026年产能、产能增速、产量、净进口量、进口依赖度、表观消费量、期末库存、实际消费量、消费增速等数据呈现一定变化趋势，如2026年产能4122.50，产量1145.59 [9] - PP：2018 - 2026年产能、产能增速、产量、净进口量、进口依赖度、表观消费量、期末库存、实际消费量、消费增速等数据呈现一定变化趋势，如2026年产能4898.50，产量1258.41 [11] 库存季节性图表 - 包含PE仓单、PP仓单、PE厂内库存季节性、PP厂内库存季节性、PE社会库存季节性、PP社会库存季节性图表 [12][14][16][18][20][22]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃早报 2026-5-8 每日观点 玻璃： 1、基本面：玻璃生产利润修复乏力，冷修高位，复产预期较强，供给历史低位或回升；终端地产 拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位；偏空 2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货928元/吨，FG2609收盘价为1078元/吨，基差为-150元，期 货升水现货；偏空 3、库存：全国浮法玻璃企业库存7827.10万重量箱，较前一周增加2.88%，库存在5年均值上方运 行；偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空 6、预期：基本面疲弱，短期预计玻璃低位震荡运行为主。 影响因素总结 利多： 1、玻璃生产利润修复乏力，产量低位。 2、美伊冲突提振燃料端成本。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 期权行情 - 看涨期权中锡涨幅最大达171.76%，看跌期权中玉米淀粉涨幅最大达44.00% [1] 期权持仓 - 看涨期权中白糖持仓日变化最大为24686，看跌期权中甲醇持仓日变化最大为23765 [2] 期权持仓量沽购比PCR - 持仓PCR高位品种中聚丙烯最高为1.5015，低位品种中红枣最低为0.2882 [5] 期权成交量沽购比PCR - 成交PCR高位品种中聚丙烯最高为1.8056，低位品种中红枣最低为0.2376 [6] 每日优选 - 看涨期权推荐塑料、乙二醇等品种，看跌期权推荐苹果、锰硅等品种 [7] 临期期权 - 当日无到期期权 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕冲高回落，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，中国取消加拿大农产品出口限制市场短期利空出尽，中东冲突升级短期利多 菜粕现货需求从淡季中回升，库存维持低位支撑盘面，加上菜粕需求预期良好，盘面短期受豆粕带动短期偏强震荡 菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善和豆粕影响回归震荡，加上近期国内菜粕尚处需求淡季，整体利空消化后仍维持震荡格局，关注后续中加贸易关系发展 菜粕RM2609预计在2360至2420区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 未提及具体内容 近期要闻 - 国内水产养殖从季节性淡季开始回升，现货市场供应短期维持偏紧预期，需求端短期回升支撑盘面预期，加拿大油菜籽对中国出口恢复正常，中国进口加拿大油菜籽数量逐渐回升至高位 [10] - 随着加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善，双方加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口已经恢复，未来等待中加贸易关系进一步发展情况明朗再行决定 [10] - 全球油菜籽今年产量保持增产，主要加拿大油菜籽产量高于预期 [10] - 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响 中东紧张局势进一步升级，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品尚有支撑 [10] 多空关注 - 利多因素：中国菜粕清明节后需求从低位回升；油厂菜粕库存无压力 [11] - 利空因素：国内菜粕需求短期处于淡季；中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口已经恢复正常 [11] - 当前主要逻辑：市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期 [11] 基本面数据 - 基差：现货2370，基差 -23，贴水期货 偏空 [8] - 库存：菜粕国内社会库存29.26吨，上周36.29吨，周环比减少19.37%，去年同期35.8万吨，同比减少18.27% 偏多 [8] - 盘面：价格在20日均线上方且方向向上 偏多 [8] - 豆粕和菜粕成交均价及成交量：4月23日 - 5月6日期间，豆粕成交均价在2968 - 2994之间波动，成交量在5.75 - 22.59万吨之间；菜粕成交均价在2260 - 2370之间，4月27日成交量为0.1万吨，其余时间成交量为0 豆菜粕成交均价价差在609 - 716之间 [12] - 菜粕期货及现货价格：4月24日 - 5月6日，菜粕期货主力2609合约价格在2371 - 2421之间波动，远月2701合约在4月30日和5月6日有价格记录，分别为2359和2345；菜粕现货（福建）价格在2270 - 2370之间 [14] - 菜粕仓单：4月23日 - 5月6日期间，4月28日仓单数量从1786增加到3000，之后维持在3000 [16] - 国内油菜籽供需平衡表：2016 - 2025年，收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据有不同变化 [18] - 国内菜粕供需平衡表：2016 - 2025年，期初库存、产量、总供给量、饲料需求量、总需求、期末库存和库存消费比等数据有不同变化 [20] 持仓数据 - 主力多翻空，资金流入，偏空 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 亚洲低硫燃料油市场结构走强，含硫0.5%船用燃料油炼油利润升至四周高点，市场预期未来几周供应趋紧，本周新加坡交付的船用燃料油升水稳步上涨，若6月需求恢复正常，新加坡地区库存或显著下降 [3] - 美国与伊朗接近达成停战谅解备忘录，短期市场大幅走低，但谈判未确定有反复，市场在消息冲击后震荡企稳，FU2606预计在4320 - 4420区间运行，LU2606预计在4960 - 5030区间运行 [3] - 行情驱动为供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 燃料油基本面中性，基差偏多，库存偏多，盘面中性，高硫主力持仓偏空，低硫主力持仓偏多 [3] - FU主力合约期货价现值4461，较前值跌1，幅度-0.02%；LU主力合约期货价现值5221，较前值涨131，幅度2.57%；FU基差现值607，较前值涨188.62，幅度45.06%；LU基差现值356，较前值跌57，幅度-14% [5] - 舟山高硫燃油现值809，较前值跌37，幅度-4.37%；舟山低硫燃油现值805，较前值跌45，幅度-5.29%；新加坡高硫燃油现值736.55，较前值涨2.83，幅度0.39%；新加坡低硫燃油现值809.16，较前值跌35.78，幅度-4.23%；中东高硫燃油现值670.81，较前值涨2.72，幅度0.41%；新加坡柴油现值1167.03，较前值涨1.67，幅度0.14% [6] 多空关注 - 利多因素为中东局势动荡、海峡通行不畅；利空因素为特朗普政府再现TACO、上游端原油承压受挫 [4] 基本面数据 - 亚洲低硫燃料油市场结构走强，含硫0.5%船用燃料油炼油利润飙升至四周高点，市场预期未来几周供应趋紧，本周新加坡交付的船用燃料油升水稳步上涨 [3] - 新加坡高硫燃料油736.55美元/吨，基差为607元/吨，新加坡低硫燃料油为809.16美元/吨，基差为356元/吨，现货升水期货 [3] - 新加坡燃料油4月29日当周库存为2546.9万桶，减少123万桶 [3] - 价格在20日线上方，20日线偏平 [3] - 高硫主力持仓空单，空增；低硫主力持仓多单，多减 [3] 价差数据 - 展示了高低硫期货价差情况 [10] 库存数据 - 呈现了2026年2月11日至4月29日新加坡燃料油库存及增减情况，4月29日库存为2546.9万桶，较前一周减少123万桶 [8]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 甲醇2609基本面下方有低进口、低库存支撑，上方受制于需求承接不足，节后预计内地甲醇难有大涨大跌行情，港口市场维持偏强震荡格局；预计本周甲醇价格震荡为主，MA2609在3000 - 3100震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2609基本面多空交织，节后内地甲醇难有大涨大跌，港口维持偏强震荡；基差显示现货升水期货；库存方面华东、华南港口甲醇社会库存总量下降，沿海可流通货源减少；盘面20日线走平，价格在均线上方；主力持仓净多但多减；预计本周甲醇价格震荡运行，MA2609在3000 - 3100区间 [5] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车或降负荷、伊朗甲醇开工低位预计进口收缩、产区甲醇工厂库存不多、部分下游用户节前备货 [6] - 利空因素包括国内甲醇开工高位、春节临近下游需求弱化、港口主要烯烃装置停车、多数下游完成节前备货 [7] 基本面数据 - 现货市场环渤海动力煤价格持平，CFR中国主港、进口成本等有不同程度涨跌；期货市场收盘价上涨，注册仓单减少，有效预报持平；价差结构中基差、进口价差等有变化；开工率方面华东持平，山东、西南、西北及全国加权平均下降；库存情况华东港口增加，华南港口减少 [8] - 国内甲醇现货价格江苏、内蒙古、福建上涨，鲁南、河北持平 [11] - 甲醇基差周内现货和期货价格均上涨，基差减少1 [12][14] - 甲醇各工艺生产利润中煤制利润增加20，天然气制利润持平，焦炉气制利润增加642 [22] - 国内甲醇企业负荷全国和西北均下降 [23] - 外盘甲醇价格CFR中国上涨0.48%，CFR东南亚持平，价差增大2 [26] - 甲醇进口价差周内现货和进口成本上涨，进口价差增加22 [29] - 甲醇传统下游产品价格甲醛、二甲醚、醋酸均持平 [32] - 甲醛生产利润亏损476元/吨持平，负荷增加0.01%；二甲醚生产利润亏损554元/吨持平，负荷增加1.45%；醋酸生产利润减少19元/吨，负荷下降1.29%；MTO生产利润减少112元/吨，负荷下降2.27% [37][40][45][50] - 甲醇港口库存华东增加0.83万吨，华南减少5.60万吨 [53] - 甲醇仓单减少0.14%，有效预报持平 [57] - 甲醇平衡表展示了2022 - 2024年部分月份的总产量、总需求、净进口、库存、供需差等数据 [59] 检修状况 - 国内多地区多家甲醇企业有检修情况，涉及不同原料和产能，检修起始和结束时间不同，有停车检修、限气停车、装置降负等情况 [60] - 国外多家甲醇企业装置运行情况不同，有恢复中、运行正常、开工不高、计划外停车等 [61] - 国内多地区多家烯烃企业装置运行情况不同，有停车检修、运行平稳、负荷一般等，部分企业有检修计划或投产计划 [62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅 - 供给端排产增加，需求复苏低位，成本支撑上升，工业硅2609预计在8850 - 9000区间震荡 [6] 多晶硅 - 供给端排产持续增加，需求端硅片生产持续增加，电池片生产短期减少中期有望恢复，组件生产短期增加中期有望回调，总体需求有所恢复但后续或乏力，成本支撑持稳，多晶硅2606预计在38055 - 40105区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 基本面：上周供应量7.7万吨，环比增加2.67%；需求6.7万吨，环比持平，多晶硅库存30.2万吨处于高位，硅片、电池片亏损，组件盈利，有机硅库存47900吨处于低位、生产利润2065元/吨，综合开工率66.79%，环比持平且高于历史同期，铝合金锭库存4.36万吨处于高位，进口亏损3324元/吨，新疆地区样本通氧553生产成本9769.7元/吨，环比持平，枯水期成本支撑上升 [6] - 基差：05月06日，华东不通氧现货价9050元/吨，09合约基差为125元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 库存：社会库存55.6万吨，环比持平，样本企业库存184600吨，环比减少0.10%，主要港口库存12.8万吨，环比持平，偏空 [6] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [6] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [6] 多晶硅 - 基本面：上周产量19500吨，环比增加1.03%，预测5月排产8.95万吨，较上月环比增加2.87%；上周硅片产量11.58GW，环比增加8.52%，库存23.84万吨，环比减少7.34%，目前硅片生产亏损，5月排产51.1GW，较上月环比增加9.91%；3月电池片产量47.47GW，环比增加27.98%，上周电池片外销厂库存9.6GW，环比增加2.12%，目前生产亏损，4月排产量44.3GW，环比减少6.67%；4月组件产量31.8GW，环比减少18.67%，5月预计产量35.06GW，环比增加10.25%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存34.76GW，环比减少12.57%，目前组件生产盈利；多晶硅N型料行业平均成本39880元/吨，生产所得 -4730元/吨 [8] - 基差：05月06日，N型致密料34500元/吨，06合约基差为 -3930元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存：周度库存30.2万吨，环比增加3.07%，处于历史同期高位，偏空 [8] - 盘面：MA20向上，06合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [8] 利多与利空因素 - 利多：成本上行支撑，厂家停减产计划 [10] - 利空：节后需求复苏迟缓，下游多晶硅供强需弱 [11] - 主要逻辑：产能出清，成本支撑，需求增量 [11] 行情概览 工业硅 - 期货收盘价多数合约上涨，如01合约涨1.05%，02合约涨1.77%等 [13] - 现货价部分持平，如华东不通氧553硅、华东通氧553硅等 [13] - 库存方面，周度社会库存55.6万吨持平，样本企业库存184600吨，环比减少0.11%等 [13] - 产量/开工率方面，周度样本企业产量40850吨，环比增加3.44%，四川样本开工率7.63%，环比增加28.24%等 [13] 多晶硅 - 期货收盘价部分合约上涨，如01合约涨1.41%，03合约涨2.50%等 [14] - 硅片利润部分持平，如日度硅片利润 -182mm、日度硅片利润 -210mm等 [14] - 库存方面，周度硅片库存26.5GW，环比减少22.06%，周度总库存30.2万吨，环比增加3.07%等 [14] 工业硅相关走势 - 价格 - 基差和交割品价差走势：展示了SI主力基差走势、华东421 - 553价差走势 [16][17] - 库存：展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量走势 [19][20][21] - 产量和产能利用率走势：展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势 [22][23][24] - 成本 - 样本地区走势：展示了四川、新疆、云南421/553成本走势 [29][30][31] - 周度供需平衡表：展示了硅周产量、97硅周产量、再生硅周产量等周度供需数据 [35][36] - 月度供需平衡表：展示了2025 - 2026年各月工业硅产量、实际消费量、出口量等月度供需数据 [38][39] 工业硅下游相关走势 有机硅 - DMC价格和生产走势：展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势 [41][42] - 下游价格走势：展示了107胶均价走势、生胶价格走势、硅油均价走势、D4均价走势 [43][44][45] - 进出口及库存走势：展示了DMC月度出口量、进口量、库存走势 [48][49][50] 铝合金 - 价格及供给态势：展示了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势 [53][54] - 库存及产量走势：展示了原铝系铝合金锭月度产量走势、再生铝合金锭月度产量走势、原生铝合金周度开工率、再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存走势 [56][57] - 需求（汽车及轮毂）：展示了汽车月度产量、销量及铝合金轮毂出口走势 [58][59][60] 多晶硅 - 基本面走势：展示了多晶硅行业成本走势、价格走势、总库存走势、月产量走势、月度开工率、月度需求走势 [62][63] - 供需平衡表：展示了2025 - 2026年各月多晶硅消费、出口、进口、供应及平衡数据 [65][66] - 硅片走势：展示了硅片价格走势、周度产量走势、周度库存走势、月度需求量走势、单晶硅片和多晶硅片净出口走势 [68][69] - 电池片走势：展示了单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率、电池片出口走势 [71][72] - 光伏组件走势：展示了组件价格走势、国内和欧洲光伏组件库存、组件月度产量、组件出口走势 [74][75] - 光伏配件走势：展示了光伏镀膜价格走势、光伏胶膜进出口走势、光伏玻璃月度产量和出口走势、高纯石英砂价格走势、焊带月度进出口走势 [77][78] - 组件成分成本利润走势（210mm）：展示了210mm双面双玻组件硅料成本走势、硅片利润成本走势、电池片利润成本走势、组件利润成本走势 [80] - 光伏并网发电走势：展示了全国新增发电装机容量走势、全国发电构成及总量走势、光伏电站新增并网容量走势、分布式光伏电站新增并网容量走势、太阳能月度发电量走势 [81][82]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 隔夜因美伊和平谈判现曙光，油价大幅震荡，海峡局势仍堪忧，后续变数大，预计伊朗将在接下来两天内通过调解方巴基斯坦作出回应，短期油价预计低位震荡运行，SC2606建议在628 - 640区间操作，长线多单持有[3] 各目录总结 每日提示 - 原油2606基本面，特朗普政府认为与伊朗接近达成谅解备忘录，伊朗在审议美国提案，但美国关键要求未解决，美军执行对伊海上封锁，炸坏一艘伊朗空载油轮船舵，此为偏空因素；5月6日阿曼和卡塔尔海洋原油现货价对应基差70.72元/桶，现货升水期货，为偏多因素；美国截至5月1日当周API原油库存减少814.1万桶、EIA库存减少231.3万桶、库欣地区库存减少64.8万桶，上海原油期货库存至5月6日为351.1万桶不变，均为偏多因素；20日均线偏下且价格在均线下方，为偏空因素；截至4月28日，WTI原油主力持仓多单减少、布伦特原油主力持仓多单增加，为偏多因素[3] 近期要闻 - 美方提出的谅解备忘录框架含逐步重开霍尔木兹海峡并解除封锁、解除对伊制裁并要求伊朗暂停铀浓缩项目，条款有可逆机制，伊朗预计未来两天经巴基斯坦回应，美伊接近达成备忘录，但伊朗官方称美方方案部分内容苛刻不切实际，谈判有分歧，特朗普称对达成协议无期限要求，预测终将达成并宣称赢得战争[5] - 2月28日伊朗冲突爆发后，能源与供应链连锁反应显现，美联储官员警示美伊持续战争推高油价、扰动物流体系，加大通胀长期高位风险，芝加哥联储主席称高油价持续数月将对供应链形成显著压力[5] - 美国能源信息署数据显示，截至5月1日当周，美国石油产品出口量日均增加48.3万桶至822.4万桶/日创纪录，上周美国馏分油库存降至2005年4月以来最低[5] 多空关注 - 利多因素为临时停火、谈判开启，IEA成员国战略储备释放，护航计划暂停；利空因素为海峡通行不畅，中东局势存恶化可能；行情驱动是短期关注地缘局势变化，中长期等缓和后入场做反转[6] 基本面数据 - 每日期货行情，布伦特原油、WTI原油、SC原油、阿曼原油结算价前值分别为109.87、102.27、684.1、106.16，现值分别为101.27、95.08、667.3、103.25，涨跌分别为 -8.60、 -7.19、 -16.80、 -2.91，幅度分别为 -7.83%、 -7.03%、 -2.46%、 -2.74%[7] - 每日现货行情，英国布伦特Dtd、西德克萨斯中级轻质原油（WTI）、阿曼原油（环太平洋）、胜利原油（环太平洋）、迪拜原油（环太平洋）前值分别为115.30、102.27、106.66、104.52、106.70，现值分别为104.39、95.08、103.91、100.20、104.11，涨跌分别为 -10.91、 -7.19、 -2.75、 -4.32、 -2.59，幅度分别为 -9.46%、 -7.03%、 -2.58%、 -4.13%、 -2.43%[9] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓，2月24日至4月28日期间有增有减，4月28日净多持仓为191911，较上一统计日减少391[16] - 布伦特原油基金净多持仓，2月24日至4月28日期间有增有减，4月28日净多持仓为383205，较上一统计日增加13862[18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电石法成本和乙烯法成本走弱，总体成本走弱；本周供给压力有所减少，下周预计检修减少、排产增加；总体库存处于中性位置；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2609预计在5245 - 5393区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年4月PVC产量199.795万吨，环比降8.73%；本周样本企业产能利用率73.58%，环比降0.018个百分点；电石法企业产量35.429万吨，环比增1.47%，乙烯法企业产量9.3566万吨，环比降12.65%；下周预计检修减少、排产少量增加 [8] - 需求端下游整体开工率49.01%，环比降0.30个百分点，低于历史平均；下游型材开工率42.83%，环比增1.53个百分点，高于历史平均；下游管材开工率41%，环比降2.4个百分点，低于历史平均；下游薄膜开工率63.21%，环比持平，低于历史平均；下游糊树脂开工率68.53%，环比增2.099个百分点，高于历史平均；船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [8] - 成本端电石法利润 -3.79元/吨，由盈转亏且环比降93.00%，低于历史平均；乙烯法利润 -1334.46元/吨，亏损环比增8.40%，低于历史平均；双吨价差2555.91元/吨，利润环比增0.40%，低于历史平均，排产或将承压 [8] - 基差05月06日，华东SG - 5价5200元/吨，09合约基差 -99元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存厂内库存30.4063万吨，环比降2.34%，电石法厂库22.3096万吨，环比降3.78%，乙烯法厂库8.0967万吨，环比增1.88%，社会库存53.375万吨，环比降1.39%，生产企业在库库存天数5.21天，环比增0.19%，中性 [8] - 盘面MA20向下，09合约期价收于MA20上方，中性 [8] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空 [8] - 利多因素供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好 [11] - 利空因素总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [11] - 主要逻辑供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [12] PVC行情概览 - 注册仓单数量大商所仓单现值70081，前值68381，涨跌1700，涨跌幅2.49% [14] - 现货基准价华东SG - 5现值5220，前值5200，涨跌20，涨跌幅0.38% [14] - 期货收盘价各合约有不同程度涨跌及涨跌幅 [14] - 部分月间价差及基差各指标有不同程度涨跌及涨跌幅 [14] - 周度库存企业、电石法厂、乙烯法厂、社会库存及库存可产天数有不同程度变化 [17] - 周度下游开工率型材、管材、薄膜、糊树脂开工率有不同程度变化 [17] - 周度利润电石法、乙烯法利润及国内出口价差有不同程度变化 [17] - 周度成本电石法、乙烯法成本有不同程度变化 [17] - 周度产量及减损量PVC产能利用率、电石法和乙烯法产能利用率、产量及检修减损量有不同程度变化 [17] PVC期货行情 - 基差走势展示了2022 - 2026年基差、PVC华东市场价、主力收盘价走势 [20] - 主力合约走势展示了2026年3 - 5月成交量、开盘价、最高价、最低价、收盘价及各均线走势 [23] - 持仓量走势展示了2026年3 - 5月前5/20席位持仓变动走势 [23] - 主力合约价差展示了2024 - 2025年1 - 9价差、5 - 9价差等走势 [26] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭展示了2022 - 2026年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存、日均产量走势 [29] - 电石法 - 电石展示了2019 - 2026年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量走势 [32] - 电石法 - 液氯和原盐展示了2020 - 2026年液氯价格、产量，2019 - 2026年原盐价格、月度产量走势 [34] - 电石法 - 烧碱展示了2019 - 2026年32%烧碱价格、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量走势，2019 - 2026年山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存走势 [36][39] - PVC供给走势展示了2018 - 2026年电石法和乙烯法周度产能利用率、利润，2020 - 2026年PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业PVC产量走势 [40][42] - 需求走势展示了2020 - 2026年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率，2020 - 2026年PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率，2020 - 2026年糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量，2018 - 2026年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积走势 [46][49][54] - 库存展示了2019 - 2026年交易所仓单，2020 - 2026年电石法厂库、乙烯法厂库、社库，2022 - 2026年生产企业库存天数走势 [58] - 乙烯法展示了2020 - 2026年氯乙烯、二氯乙烷进口量，2018 - 2026年PVC出口量，2018 - 2026年乙烯法FOB价差、2020 - 2026年氯乙烯进口价差走势 [60] - 供需平衡表展示了2025 - 2026年3 - 4月出口、需求、社库、厂库、产量、进口、供需差值情况及PVC月度供需走势 [62]