交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-10-22燃料油早报 6、预期：隔夜原油企稳回升，地缘担忧重升，不过燃油市场短期缺乏更多刺激，供应仍相对充裕，预计价格低 位平稳运行。FU2601：2620-2670区间运行，LU2512：3050-3100区间运行 1、基本面：亚洲高硫燃料油市场预计将维持区间波动，未受制裁资源供应相对紧张，同时温吞的船燃需求为市 场基本面提供一定支撑。不过市场消息人士称，近期供应可能对市场构成压力；亚洲低硫燃料油市场结构表现 疲软，主要由于近期供应充足，而新加坡的船燃贸易商预计船东的采购意愿仅属温和；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油369.75美元/吨，基差为11元/吨，新加坡低硫燃料油为430.6美元/吨，基差为13元/ 吨，现货平水期货；中性 3、库存：新加坡燃料油10月15日当周库存为2235.9万桶，增加174万桶；偏空 4、盘面：价格在20日线下方，20日线偏下；偏空 5、主力持仓：高硫主力持仓空单，空增，偏空；低硫主力持仓多单，多增，偏多 近期多空分析 利多： 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 白糖早报——2025年10月22日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 白糖： 1、基本面：Czarnikow:上调25/26年度全球食糖过剩预期至740万吨，比8月份预估高出120万吨。 StoneX:预计25/26年度全球糖市供应过剩277万吨。ISO:预计25/26年度全球食糖供应缺口为23.1 万吨，比之前预计缺口大幅减少。2025年8月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨； 全国累计销糖1000万吨；销糖率89.6%。2025年9月中国进口食糖55万吨，同比增加15万吨；进口 糖浆及预混粉等三项合计15.14万吨，同比减少13.51万吨。偏空。 2、基差：柳 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 2025-10-22 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：当前日产及开工率略有回落仍处于偏高位置，综合库存显著累积。需求端，工业 及农业需求均偏弱，农需受天气影响需求偏弱，复合肥、三聚氰胺开工率回落。出口内外价差较 大但对国内价格支撑有限。国内尿素整体供过于求仍明显。交割品现货1550（+0），基本面整体 偏空； • 2. 基差： UR2601合约基差-50，升贴水比例-3.2%，偏空； • 3. 库存：UR综合库存206.1万吨（+20.3），偏空； • 4. 盘面： UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； • 5. 主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空； • 6. 预期：尿素主力合约盘面震荡偏弱，国际尿素价格偏强但 ...

1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年10月22日 大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 5 PTA 每日观点 PTA： 1、基本面：昨日PTA期货震荡整理，现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱。10月货在01贴水85~90附近有成交，价格商谈区间 在4290~4355附近。11月上在01-80附近有成交，11月中在01-75附近有成交，11月下在01-70有成交。今日主流现货基差在01-88。 中性 6、预期：新装置投产在即，现货基差继续走弱，不过接近无风险套利，且有个别主流PTA供应商装置降负，预计后续基差下行 空间有限，绝对价格方面，预计短期内仍跟随成本端震荡运行，关注下游产销及装置变动情况。 2、基差：现货4325，01合约基差-89 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面偏空，短期预计震荡偏弱运行，行业供需错配格局尚未有效改善 [2][4] 各部分内容总结 每日观点 - 碱厂检修量不及预期，远兴二期年前预期投产，整体供给处于高位；下游浮法玻璃供给扰动较多，光伏日熔量延续下滑趋势，纯碱厂库处于历史同期高位，均偏空 [2] - 河北沙河重质纯碱现货价1155元/吨，SA2601收盘价为1210元/吨，基差为 -55元，期货升水现货，偏空 [2] - 全国纯碱厂内库存170.05万吨，较前一周增加2.45%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓净空，空减，偏空 [2] - 纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主 [2] 影响因素总结 利多 - 浮法玻璃日熔量企稳 [3] 利空 - 纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [4] - 23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位 [5] - 重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱 [5] 纯碱期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 重质纯碱：沙河低端价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1219 | 1155 | -64 | | 现值 | 1210 | 1155 | -55 | | 涨跌幅 | -0.74% | 0.00% | -14.06% | [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1155元/吨，较前一日持平 [11] 纯碱生产利润 - 重质纯碱，华北氨碱法利润 -89.70元/吨，华东联产法利润 -167.50元/吨，纯碱生产利润历史低位 [14] 纯碱开工率、产能产量 - 纯碱周度行业开工率84.93% [17] - 纯碱周度产量74.05万吨，其中重质纯碱41.55万吨，产量历史高位 [20] 纯碱行业产能变动情况 | 年份 | 新增产能企业 | 产能（万吨） | 工艺路线 | 投产时间 | 合计（万吨） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2023年 | 安徽红四方、内蒙古远兴能源等 | 20、150等 | 联硕、天然碱等 | 2023 - 5 - 15等 | 640 | | 2024年 | 内蒙古远兴能源、河南金山等 | 100、50等 | 天然碱、联硕等 | 2024年2月等 | 180 | | 2025年 | 江苏连云港德邦、连云港碱V等 | 60、110等 | 联碱、联硕等 | 2025.2.13等 | 750（实际投产100） | [21] 基本面分析——需求 纯碱产销率 - 纯碱周度产销率为94.50% [24] 纯碱下游需求 - 全国浮法玻璃日熔量16.13万吨，开工率76.35%企稳 [27] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存170.05万吨，较前一周增加2.45%，库存在5年均值上方运行 [34] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 有效产能（万吨） | 产量（万吨） | 开工率 | 进口（万吨） | 出口（万吨） | 净进口（万吨） | 表观供应（万吨） | 总需求（万吨） | 供需差（万吨） | 产能增速 | 产量增速 | 表观供应增速 | 总需求增速 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 3035 | 2715 | 89.46% | 14 | 152 | -138 | 2577 | 2517 | 60 | 2.20% | 5.10% | 7.40% | 4.60% | | 2018 | 3087 | 2583 | 83.57% | 29 | 138 | -109 | 2474 | 2523 | -49 | 1.85% | -4.86% | -4.00% | 0.24% | | 2019 | 3247 | 2804 | 86.36% | 19 | 144 | -125 | 2679 | 2631 | 48 | 5.05% | 8.56% | 8.29% | 4.28% | | 2020 | 3317 | 2757 | 73.40% | 36 | 138 | -102 | 2655 | 2607 | 48 | 2.16% | -1.68% | -0.90% | -0.91% | | 2021 | 3288 | 2892 | 71.90% | 23 | 73 | -50 | 2842 | 2764 | 78 | -0.87% | 4.90% | 7.04% | 6.02% | | 2022 | 3114 | 2944 | 85.26% | 11 | 206 | -195 | 2749 | 2913 | -164 | -5.29% | 1.80% | -3.27% | 5.39% | | 2023 | 3342 | 3228 | 87.76% | 82 | 144 | -62 | 3166 | 3155 | 11 | 7.32% | 9.65% | 15.17% | 8.31% | | 2024E | 3930 | 3650 | 78.20% | 42 | 156 | -114 | 3536 | 3379 | 157 | 17.59% | 13.07% | 11.69% | 7.10% | [35]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 聚烯烃早报 2025-10-22 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • LLDPE概述： • 1. 基本面：宏观方面，9月份，官方PMI为49.8，比上月上升0.4个百分点，制造业景气度有所 改善，但仍位于收缩区间。原油中长期 "供增需减" 格局未改，对聚烯烃成本端支撑有限。18 日，中美经贸牵头人举行视频通话，中美贸易谈判仍存不确定性，油价持续回落。供需端，农膜 开工运行平稳，开工率小幅提升，其余膜类随双11临近需求良好。当前LL交割品现货价6920 （+0），基本面整体偏空； • 2. 基差： LLDPE 2601合约基差41，升贴水比例0.6%，偏多； • 3. 库存：PE综合库存58.0万吨（+3.7），中性； • 4. 盘面： LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃早报 2025-10-22 每日观点 玻璃： 1、基本面：近期沙河地区"煤改气"等反内卷、环保政策利好情绪有所升温，供应端扰动因素较 多；下游深加工订单整体偏弱，不及往年同期，地产终端需求疲弱；偏空 2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1072元/吨，FG2601收盘价为1087元/吨，基差为-15元，期 货升水现货；偏空 3、库存：全国浮法玻璃企业库存6427.6万重量箱，较前一周增加2.31%，库存在5年均值上方运行； 偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：玻璃基本面偏弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 影响因素总结 利多： 1、"反内卷"政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 原油2512： 1.基本面：俄罗斯石油供应方面仍存在不确定性，美国总统特朗普周日再次警告称，除非印度停止购 买俄罗斯石油，否则华盛顿将对印度维持"大规模"关税；俄罗斯外交部声明称，"双方就落实2025 年10月16日俄总统普京与美总统特朗普通话中达成的谅解的具体实施步骤进行了建设性讨论。"；中 性 2.基差：10月17日，阿曼原油现货价为62.19美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为62.11美元/桶，基差 34.77元/桶，现货升水期货；偏多 3.库存：美国截至10月10日当周API原油库存增加736万桶，预期增加23.3万桶；美国至10月10日当周 EIA库存增加352.4万桶，预期增加28.8万桶；库欣地区库存至10月10日当周减少70.3万桶，前值减少 76.3万桶；截止至10月17日，上海原油期货库存为521.1万桶，不变；偏空 4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空 2025-10-21原油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-10-21甲醇早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 检修状况 甲醇2601： 1、基本面：近期国内甲醇市场整体弱势下行，除宏观消息面对大宗商品集中压制外，甲醇供需面的持续博弈对行情利 空同步体现；中性 2、基差：江苏甲醇现货价为2285元/吨，01合约基差19，现货升水期货；偏多 3、库存：截至2025年10月16日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为125.89万吨，较上周期库存小幅降库1.41万吨；沿 海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源减少6.34万吨至87.70万吨；偏空 4、盘面：20日线向下，价格在均线下方；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：预计本周甲醇 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 2025-10-21 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：当前日产及开工率略有回落仍处于偏高位置，综合库存显著累积。需求端，工业 及农业需求均偏弱，农需受天气影响需求偏弱，复合肥、三聚氰胺开工率回落。出口内外价差较 大但对国内价格支撑有限。国内尿素整体供过于求仍明显。交割品现货1550（+0），基本面整体 偏空； • 2. 基差： UR2601合约基差-52，升贴水比例-3.4%，偏空； • 3. 库存：UR综合库存206.1万吨（+20.3），偏空； • 4. 盘面： UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； • 5. 主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空； • 6. 预期：尿素主力合约盘面震荡偏弱，国际尿素价格偏强但 ...