报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊冲突有升级风险，油价重心上行带动聚酯原料期货偏强运行，PTA价格至高位，贸易商出货致现货基差走弱，短期内PTA现货价格将随成本端宽幅震荡，需关注后续成本端及装置变动[5] - 上周起乙烯裂解制乙二醇企业减产，叠加部分装置检修，国内乙二醇负荷降至67%附近，原油价格高位支撑成本端，3 - 5月乙二醇供需预期改善，近期价格重心高位宽幅波动，需关注海外物流及装置新增变化[6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - **PTA每日观点**：基本面方面，PTA期货震荡收跌，市场商谈氛围一般，现货基差走弱，3月货在05 - 85~90附近商谈成交，价格区间6610 - 6970，4月下在05 - 50有商谈成交，主流现货基差在05 - 88；基差方面，现货6800，05合约基差10，盘面贴水；库存方面，PTA工厂库存5.94天，环比减少0.42天；盘面方面，20日均线向上，收盘价在20日均线之上；主力持仓净多且多增；预期短期内PTA现货价格随成本端宽幅震荡[5] - **MEG每日观点**：基本面方面，周三乙二醇价格重心冲高回落，市场商谈一般，早间盘面冲高回落，现货商谈围绕05合约贴水70 - 78元/吨，午后市场区间波动，现货基差略有走弱；基差方面，现货4800，05合约基差 - 49，盘面升水；库存方面，华东地区合计库存97.5万吨，环比增加3.2万吨；盘面方面，20日均线向上，收盘价在20日均线之上；主力持仓净空且空增；预期近期价格重心高位宽幅波动[6][7] 今日关注 未提及 基本面数据 - **影响因素总结**：利多因素为逸盛新材料360万吨开始降负，威廉化学250万吨降负至9成，嘉兴石化150万吨因故停车；当前主要逻辑和风险点是短期商品市场受宏观面影响较大，需关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[8] - **PX供需平衡表**：展示了2025年9月至2026年6月PX的产能基数、产量、进口量、需求、库存变化、国内开工率、聚酯的PX需求、出口和其他需求以及对聚酯的平衡等数据[9] - **PTA供需平衡表**：呈现了2025年10月至2026年9月PTA的总产量、进口、出口、总消费、聚酯消费、其他消费、过剩量、产量同比、消费量同比、产量累积同比、消费累积同比等数据[10] - **乙二醇供需平衡表**：给出了2025年10月至2026年9月乙二醇的总产量、进口、出口、总消费、聚酯消费、其他消费、过剩量、产量同比、进口同比、供给同比、消费同比、供应累积同比、消费累积同比等数据[11] - **价格相关数据**：包含PET瓶片市场价、生产毛利、开工率、库存，PTA月间价差、基差，MEG月间价差、基差，现货价差等数据及对应图表，数据来源为Wind、Mysteel、CCF[15][24][30] - **库存分析**：展示了PTA、MEG、PET切片、涤纶等的厂内库存可用天数或港口库存数据及对应图表，数据来源为Wind[41][42] - **开工率数据**：涵盖聚酯上游（精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇综合）和下游（聚酯、化学纤维纺织企业）的开工率数据及对应图表[51][55] - **利润数据**：包含PTA加工费、MEG不同制法生产毛利、聚酯纤维短纤和长丝（DTY、POY、FDY）生产毛利等数据及对应图表，利润测算以观测趋势为主，数据来源为Wind、Mysteel[57][59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告认为尿素基本面整体中性，主力合约盘面震荡偏强，日产同比高位，工业需求分化，农需阶段性需求达顶部，库存累库，预计今日走势震荡[4]。 根据相关目录分别进行总结 尿素概述 - 基本面：当前日产及开工率同比处高位，预期日产维持高位，整体供应较宽裕；工业需求恢复，复合肥开工回升、三聚氰胺开工下降，农业阶段性需求暂步入尾声，综合库存有所累库；外盘价格受地缘因素等影响持续走强，出口内外价差拉大，国内价格受指导涨幅有限，中长期尿素价格应以稳为主，当前交割品现货1860（-0）[4] - 基差：UR2605合约基差5，升贴水比例0.3%，中性[4] - 库存：UR综合库存114.7万吨（-14.2），偏空[4] - 盘面：UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多[4] - 主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空[4] - 预期：尿素主力合约盘面震荡偏强，日产同比高位，工业需求分化，农需阶段性需求顶部，库存累库，预计UR今日走势震荡[4] - 利多因素：农需逐渐转入旺季，海外价格持续走强[5] - 利空因素：日产历史高位[5] - 主要逻辑：国际价格，国内需求边际变化[5] - 主要风险点：出口政策变化[5] 现货行情、期货盘面与库存 |类别|详情| | ---- | ---- | |现货行情|现货交割品价格1860，无变化；山东现货价格1880，下降10；河南现货价格1860，无变化；FOB中国价格4433 [6]| |期货盘面|05合约价格1855，下降23；基差5，升23；UR01价格1866，下降22；UR05价格1855，下降23；UR09价格1894，下降25 [6]| |库存|仓单8499，增加444；UR综合库存114.7万吨，无变化；UR厂家库存95.8万吨，无变化；UR港口库存18.9万吨，无变化 [6]| 供需平衡表-尿素 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018| - |2245.5| - |1956.81|448.38|18.6%|2405.19|23.66|2405.19| - | |2019| - |2445.5|8.9%|2240|487.94|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020| - |2825.5|15.5%|2580.98|619.12|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021| - |3148.5|11.4%|2927.99|352.41|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022| - |3413.5|8.4%|2965.46|335.37|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023| - |3893.5|14.1%|3193.59|293.13|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024| - |4418.5|13.5%|3425|360|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E| - |4906|11.0%| - | - | - | - | - | - | [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，基本面不改疲弱，短期预计玻璃震荡偏空运行为主[2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面玻璃生产利润小幅修复，冷修不及预期，供给低位；地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位，偏空[2] - 基差浮法玻璃河北沙河大板现货976元/吨，FG2605收盘价为1066元/吨，基差为 -90元，期货升水现货，偏空[2] - 库存全国浮法玻璃企业库存7584.90万重量箱，较前一周下跌4.76%，库存在5年均值上方运行，偏空[2] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向上，中性[2] - 主力持仓主力持仓净空，空增，偏空[2] - 预期基本面不改疲弱，短期预计玻璃震荡偏空运行为主[2] 影响因素总结 - 利多玻璃生产利润低位，产量下行[4] - 利空地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主[4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑玻璃供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期玻璃低位震荡偏弱运行为主[5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1094 | 976 | -118 | | 现值 | 1066 | 976 | -90 | | 涨跌幅 | -2.56% | 0.00% | -23.73% | [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价976元/吨，较前一日持平[11] 基本面——成本端 - 玻璃生产利润未提及具体内容 基本面——产线、产量 - 全国浮法玻璃生产线开工209条，开工率71.05%，玻璃产线开工数处于同期历史低位[17] - 全国浮法玻璃日熔量14.69万吨，产能处于历史同期低位[19] 基本面分析——需求 - 2025年11月，浮法玻璃表观消费量为469.44万吨[23] 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存7584.90万重量箱，较前一周下跌4.76%，库存在5年均值上方运行[38] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59 | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 行业供需错配格局未有效改善，供给高位、终端需求下滑、库存处于同期高位，成本端提振，短期预计纯碱震荡运行 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：远兴能源二期开工负荷提升，碱厂产量高位，供给预期充裕；下游浮法玻璃、光伏日熔量下滑，厂库处历史同期最高位，偏空 [2] - 基差：河北沙河重质纯碱现货价1200元/吨，SA2605收盘价1211元/吨，基差-11元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存：全国纯碱厂内库存193.17万吨，较前一周降0.80%，在5年均值上方，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线下方，20日线向上，中性 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] - 预期：成本端提振，短期预计纯碱震荡运行 [2] 影响因素总结 - 利多：下游浮法玻璃冷修少、产量持稳；美伊冲突提振多头情绪 [4] - 利空：远兴能源二期产线开工负荷提升且无新增检修预期，产量或延续高位；重碱下游光伏玻璃减产，需求走弱 [4] - 主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存同期高位，供需错配格局未改善 [4] 纯碱期货行情 | 项目 | 前值 | 现值 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 主力合约收盘价（元/吨） | 1243 | 1211 | -2.57% | | 重质纯碱：沙河低端价（元/吨） | 1220 | 1200 | -1.64% | | 主力基差（元/吨） | -23 | -11 | -52.17% | [5] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1200元/吨，较前一日跌20元/吨 [11] 纯碱生产利润 - 重质纯碱，华北氨碱法利润-94.20元/吨，华东联产法利润86元/吨，生产利润处历史低位 [14] 纯碱开工率、产能产量 - 纯碱周度行业开工率87% [17] - 纯碱周度产量80.92万吨，重质纯碱42.83万吨，产量处历史高位 [19] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率101.92% [22] - 浮法玻璃：全国日熔量14.69万吨，开工率71.05% [25] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存193.17万吨，较前一周降0.80%，在5年均值上方 [30] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 有效产能 | 产量 | 开工率 | 进口 | 出口 | 净进口 | 表观供应 | 总需求 | 供需差 | 产能增速 | 产量增速 | 表观供应增速 | 总需求增速 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 3035 | 2715 | 89.46% | 14 | 152 | -138 | 2577 | 2517 | 60 | 2.20% | 5.10% | 7.40% | 4.60% | | 2018 | 3087 | 2583 | 83.57% | 29 | 138 | -109 | 2474 | 2523 | -49 | 1.85% | -4.86% | -4.00% | 0.24% | | 2019 | 3247 | 2804 | 86.36% | 19 | 144 | -125 | 2679 | 2631 | 48 | 5.05% | 8.56% | 8.29% | 4.28% | | 2020 | 3317 | 2757 | 73.40% | 36 | 138 | -102 | 2655 | 2607 | 48 | 2.16% | -1.68% | -0.90% | -0.91% | | 2021 | 3288 | 2892 | 71.90% | 23 | 73 | -50 | 2842 | 2764 | 78 | -0.87% | 4.90% | 7.04% | 6.02% | | 2022 | 3114 | 2944 | 85.26% | 11 | 206 | -195 | 2749 | 2913 | -164 | -5.29% | 1.80% | -3.27% | 5.39% | | 2023 | 3342 | 3228 | 87.76% | 82 | 144 | -62 | 3166 | 3155 | 11 | 7.32% | 9.65% | 15.17% | 8.31% | | 2024E | 3930 | 3650 | 78.20% | 42 | 156 | -114 | 3536 | 3379 | 157 | 17.59% | 13.07% | 11.69% | 7.10% | [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢厂复产预期与补库需求对价格形成支撑，但上涨已部分计价供给端消息，在需求端缺乏实质性改善的情况下，预计铁矿石以震荡运行为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 现货与基差 - 日照港PB粉现货折合盘面价837元/吨，基差26；日照港巴混现货折合盘面价847，基差36；偏多 [1] 供应与库存 - 供给端扰动频发推升价格，但港口库存续增、铁水产量创阶段性新低，现实供需压力依然突出；中性 [1] - 港口库存17947.32万吨，环比增加，同比增加；偏空 [1] 需求与下游 未提及 利润 未提及

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 上一交易日沪锌震荡下跌，收阴线，成交量放大，多空均增仓且空头增加较多，行情短期或将震荡走弱；技术上价格收于均线系统之下，短期失去支撑，短期指标KDJ下降、超卖加重，趋势指标显示空头力量占优势扩大；操作建议沪锌ZN2605震荡走弱 [18] 根据相关目录分别进行总结 基本面 - 2025年11月全球锌板产量119.7万吨、消费量116.8万吨，供应过剩2.9万吨；1 - 11月产量1275.61万吨、消费量1310.65万吨，供应短缺35.04万吨；11月全球锌矿产量106.9万吨，1 - 11月产量1214.19万吨，基本面偏多 [2] 基差 - 现货23260，基差 - 85，中性 [2] 库存 - 3月18日LME锌库存较上日减少350吨至118025吨，上期所锌库存仓单较上日增加2593吨至101263吨，中性 [2] 盘面 - 昨日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之下，20日均线向下，偏空 [2] 主力持仓 - 主力净多头，多增，偏多 [2] 期货行情 - 3月18日锌期货各交割月份有不同程度涨跌，如2604合约收盘价23325，较上日跌545；2605合约收盘价23345，较上日跌540等 [3] 现货市场行情 - 3月18日国产锌精矿现货TC为1500元/金属吨，进口锌精矿综合TC为20美元/干吨；0锌上海价格23210 - 23310、均价23260，较上日跌640；广东价格23140 - 23240、均价23190，较上日跌670等 [4] 库存统计 - 2026年3月5 - 16日全国主要市场锌锭社会库存合计从21.36万吨增至23.62万吨，较3月9日增加1.79万吨，较3月12日增加0.51万吨 [5] 仓单报告 - 3月18日上海地区锌仓单合计20605吨，较上日增加300吨；广东地区25637吨，增加431吨；天津地区45291吨，增加1862吨；总计101263吨，增加2593吨 [6] LME锌库存 - 3月18日LME锌库存分布有不同变动，总库存较上日减少350吨至118025吨，注册仓单112225吨，注销仓单5800吨，注销占比4.91% [7] 锌精矿价格 - 3月18日全国主要城市50%品位锌精矿价格多为20050元，河池和赤峰为19950元，均较上日跌510元 [9] 锌锭冶炼厂价格 - 3月18日锌锭0各品牌价格有别，如火炬23510元、葫锌23940元等，均较上日跌640元 [12] 精炼锌产量 - 2026年2月国内精炼锌涉及年产能858万吨，计划产量46.87万吨，实际产量47.09万吨，环比降1.72%，同比增10.01%，产能利用率65.87%，3月计划产量49.02万吨 [14] 锌精矿加工费 - 3月18日国内部分地区50%品位锌精矿加工费均价多为1500元/金属吨，进口48%品位为20美元/千吨 [16] 会员成交及持仓排名 - 3月18日上海期货交易所会员锌成交合计140641手，较上日增加51393手；持买单量合计65474手，增加10415手；持卖单量合计64761手，增加12173手 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 铜基本面供应端有扰动，冶炼企业减产，废铜政策放开，2月制造业PMI下降，景气水平回落，整体偏多；基差显示升水期货，中性；库存增加，偏空；盘面收盘价在20均线下且20均线向下，偏空；主力净持仓多但多减，偏多；铜价创新高后高位震荡下行，需关注中东事件 [2] - 2024年铜小幅度过剩，2025年紧平衡 [18] 相关目录总结 每日观点 - 基本面供应端扰动，冶炼企业减产，废铜政策放开，2月制造业PMI为49.0%，较上月降0.3个百分点，制造业景气水平回落，偏多 [2] - 基差方面，现货99050，基差460，升水期货，中性 [2] - 库存方面，3月18日铜库存增3725至334100吨，上期所铜库存较上周增8313吨至433458吨，偏空 [2] - 盘面收盘价收于20均线下，20均线向下运行，偏空 [2] - 主力持仓主力净持仓多，多减，偏多 [2] 近期利多利空分析 - 利多因素包括全球政策宽松、矿端紧张、俄乌和伊美以地缘政治扰动、美联储降息、矿端增产缓慢及自由港印尼矿区减产事件 [3][4] - 利空因素包括美国全面关税反复、全球经济不乐观且高铜价压制下游消费 [4] 库存情况 - 保税区库存低位回升 [12] 加工费 - 加工费回落 [14] 供需平衡 - 2018 - 2024年中国铜年度供需平衡情况：2018年产量873万吨，进口量372万吨，出口量28万吨，表观消费量1217万吨，实际消费1207万吨，供需平衡1万吨；2019年产量894万吨，进口量348万吨，出口量35万吨，表观消费量1207万吨，实际消费1205万吨；2020年产量930万吨，进口量452万吨，出口量21万吨，表观消费量1361万吨，实际消费1291万吨，供需平衡70万吨；2021年产量998万吨，进口量344万吨，出口量27万吨，表观消费量1315万吨，实际消费1361万吨，供需平衡 - 46万吨；2022年产量1028万吨，进口量367万吨，出口量23万吨，表观消费量1372万吨，实际消费1380万吨，供需平衡 - 8万吨；2023年产量1144万吨，进口量351万吨，出口量28万吨，表观消费量1467万吨，实际消费1477万吨，供需平衡 - 10万吨；2024年产量1206万吨，进口量373万吨，出口量46万吨，表观消费量1534万吨，实际消费1523万吨，供需平衡11万吨 [20]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2026年3月19日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 | | | 供给端来看 ， | 据隆众统计 2026年2月PVC产量为198 5126万吨 环比减少7 60%； 本周 ， . ， . 样本企业产能利用率为81 35% 环比增加0 00个百分点 电石法企业产量35 656万吨 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 环比增加2 . | . ， . ； . ， 77% 乙烯法企业产量14 0804万吨 环比减少5 60%； 本周供给压力有所增 . ， . , | | | | | 加 ； | 下周预计检修有所减少 预计排产增加幅度可观 ， 。 | | | | | 需 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2026年3月国内沥青总排产量环比增加、同比下降，本周炼厂减产降供应压力，下周或增供给压力 [8] - 需求端当前需求低于历史平均水平 [8] - 成本端沥青加工亏损增加，原油走弱短期内支撑走弱 [8] - 基差方面3月18日山东现货贴水期货，偏空 [8] - 库存方面社会库存累库，厂内和港口库存去库，偏多 [8] - 盘面MA20向上，06合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓净多且多增，偏多 [8] - 预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606在4312 - 4488区间震荡 [8] - 利多因素是原油成本相对高位，略有支撑 [11] - 利空因素是高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [12] - 主要逻辑是供应端压力高位，需求端复苏乏力 [13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年3月国内沥青总排产量218.7万吨，环比增25.1万吨、增幅13.0%，同比降4.3万吨、降幅1.9%；本周产能利用率24.5686%，环比降0.48个百分点，样本企业出货17.61万吨，环比增12.67%，产量41万吨，环比降1.91%，装置检修量预估110.8万吨，环比增0.82% [8] - 需求端重交沥青开工率23%，环比降0.01个百分点；建筑沥青开工率6.6%，环比持平；改性沥青开工率0.7302%，环比增0.59个百分点；道路改性沥青开工率9%，环比增1.00个百分点；防水卷材开工率33%，环比增3.00个百分点，均低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润 -539.7元/吨，环比增32.10%，周度山东地炼延迟焦化利润308.9886元/吨，环比增83.40%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差增加，原油走弱，预计短期内支撑走弱 [8] - 基差3月18日山东现货价4090元/吨，06合约基差 -310元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存社会库存117.9万吨，环比增2.61%，厂内库存78.6万吨，环比降0.25%，港口稀释沥青库存80万吨，环比降5.88%，社会库存累库，厂内和港口库存去库，偏多 [8] - 盘面MA20向上，06合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓主力持仓净多，多增，偏多 [8] - 预期炼厂近期排产减产降供应压力，淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷，库存持续去库，原油走弱，成本支撑短期内走弱，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606在4312 - 4488区间震荡 [8] 沥青行情概览 - 期货收盘价各合约有涨有跌，如01合约收盘价3607，较前值3620跌13，跌幅 -0.36% [15] - 基差各合约基差有变化，如06合约基差 -310，较前值 -319涨9，涨幅 -2.82% [15] - 部分月间价差各月间价差有变化，如3 - 6价差 -801，较前值 -857涨56，涨幅 -6.53% [15] - 注册仓单数上期所注册仓单数93980，较前值97880降3900，降幅 -3.98% [15] - 重交沥青山东重交沥青价格4090，较前值无变化 [15] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示山东和华东基差走势，涵盖2020 - 2026年 [20][22] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势，涵盖2020 - 2023年 [24][25] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 展示沥青、布油、西德州油价格走势，涵盖2020 - 2026年 [28] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 展示沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势，涵盖2020 - 2026年 [31][32] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 展示沥青与SC、燃料油比价走势，涵盖2020 - 2026年 [35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示华东、山东重交沥青走势，涵盖2020 - 2026年 [37][38] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 展示沥青利润走势，涵盖2019 - 2026年 [40] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 展示焦化沥青利润价差走势，涵盖2020 - 2026年 [43][44] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 展示周度出货量走势，涵盖2020 - 2026年 [46][47] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 展示国内稀释沥青港口库存走势，涵盖2021 - 2026年 [49][50] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 展示周度和月度产量走势，涵盖2019 - 2026年 [53] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 展示马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势，涵盖2018 - 2026年 [56][58] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 展示地炼沥青产量走势，涵盖2019 - 2026年 [59][60] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 展示周度开工率走势，涵盖2023 - 2026年 [62][63] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 展示检修损失量预估走势，涵盖2018 - 2026年 [65][66] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 展示交易所仓单（合计，社库，厂库）走势，涵盖2019 - 2026年 [68][69] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 展示社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势，涵盖2022 - 2026年 [72][73] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 展示厂内库存存货比走势，涵盖2018 - 2026年 [76][77] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示沥青出口和进口走势，涵盖2019 - 2025年 [79][80] - 展示韩国沥青进口价差走势，涵盖2020 - 2026年 [83][84] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 展示石油焦产量走势，涵盖2019 - 2026年 [85][86] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 展示表观消费量走势，涵盖2019 - 2025年 [88][89] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示公路建设交通固定资产、新增地方专项债走势和基础建设投资完成额同比，涵盖2019 - 2026年 [91][93] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游机械需求走势 - 展示沥青混凝土摊铺机、国内挖掘机、压路机销量走势，挖掘机月开工小时数走势，涵盖2019 - 2026年 [95][99] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示重交沥青开工率走势，涵盖2019 - 2026年 [100][101] - 展示按用途分沥青开工率走势，涵盖2019 - 2026年 [103] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 展示鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材开工率走势，涵盖2021 - 2026年 [105][107] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示沥青月度供需平衡表，涵盖2024 - 2026年 [110][111]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花基本面偏多，2026/27全球消费2500万吨，产量2480万吨；2026新疆棉种植面积调控，预计减幅超10%；1 - 2月纺织品服装出口504.5亿美元，同比增长17.6%；1 - 2月我国棉花进口37万吨，同比增加41%；棉纱进口29万吨，同比增加8万吨 [4] - 基差方面，现货3128b全国均价16897，基差1687（05合约），升水期货，偏多 [4] - 库存方面，中国农业部25/26年度3月预计期末库存829万吨，偏空 [4] - 盘面20日均线向上，k线在20日均线附近，偏多 [4] - 主力持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗，偏多 [4] - 预期1 - 2月纺织品出口较好，处于金三银四传统旺季，美国关税下调，中美关系缓和，利好纺织品出口；前期利多已在盘面体现，后期若无新利多，不排除技术性回调；主力即将移仓09，关注15000附近支撑 [4] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 利多因素有2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%、年前下游补库、对美出口关税降低、中美关系缓和、金三银四传统旺季到来 [5] - 利空因素有总体外贸订单下降、库存增加、新棉大量上市、处于传统消费淡季 [6] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA3月报显示25/26年度产量2634.3万吨，消费2581.7万吨，期末库存1663.1万吨 [4] - 海关数据表明1 - 2月纺织品服装出口504.5亿美元，同比增长17.6%；1 - 2月我国棉花进口37万吨，同比增加41%；棉纱进口29万吨，同比增加8万吨 [4] - 农村部3月25/26年度预计产量664万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存829万吨 [4] - 全球棉花供需平衡表ICAC显示，2026/27年度产量预计下降4%至2480万吨，主要来自巴西和美国；消费量保持相对稳定，中国消费显著减少被印度、越南增长抵消；期初库存环比调增5.6万吨至1677.7万吨；期末库存预计下降1%至1660万吨，中国库存下降5%至770万吨；库存消费比下降0.2个百分点；全球棉花贸易量预计减少2.2%；单产预计小幅下降；种植面积预计小幅下降 [13] - 中国农业部数据显示2024/25 - 2025/26年度相关数据，包括期初库存、播种面积、收获面积、单产、产量、进口、消费、期末库存、国内棉花3128B均价、Cotlook A指数等 [15] 持仓数据 未提及