报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周成本端焦炭市场暂稳、锰矿市场偏弱暂稳，北方市场成本支撑力度弱于南方市场；供应端北方硅锰工厂生产节奏稳定且后期有增产预期，南方广西、贵州开工率低位无明显变动，云南受丰水期结束电价上涨影响将减产；需求端河钢集团10月硅锰二轮询价上调，市场观望最终定价；总体供需基本面无大变动，短期硅锰市场维持“偏弱暂稳”格局，后市价格需关注钢招定价和经济会议影响 [2] - 预计短期内市场将延续震荡运行态势 [2] 根据相关目录分别进行总结 锰硅供应 - 产能：给出中国硅锰企业产能月度数据图表 [6][7] - 产量（年度）：展示广西、贵州、内蒙古、宁夏、云南及其他地区和中国硅锰年产量数据图表 [8][9] - 产量（周度、月度、开工率）：呈现中国硅锰周度、月度产量及中国硅锰企业周度开工率数据图表 [10][11] - 产量（地区产量）：包含内蒙古、宁夏、贵州月度产量和内蒙古、宁夏、贵州、广西日均产量数据图表 [12][13] 锰硅需求 - 钢招采购价格：展示宝钢股份、宝武鄂钢等企业硅锰6517采购价格月度数据图表 [15][16] - 日均铁水和盈利：呈现247家钢铁企业铁水日均产量和盈利率周度数据图表 [17][18] 锰硅进出口 - 给出中国硅锰铁进出口数量月度数据图表 [19][20] 锰硅库存 - 厂库、钢厂库存：展示中国63家样本企业硅锰库存周度数据及中国、北方大区、华东地区硅锰库存平均可用天数月度数据图表 [21][22] 锰硅成本 - 锰矿（进口量）：给出中国锰矿进口数量月度数据图表，涉及贸易方式、加蓬、非洲南部、澳大利亚等 [23][24] - 锰矿（港口库存、可用天数）：呈现中国、钦州港、天津港锰矿港口库存周度数据及中国锰矿库存平均可用天数周度数据图表 [25][26] - 锰矿（高品矿港口库存）：展示钦州港和天津港不同产地高品锰矿港口库存周度数据图表 [27][28] - 锰矿（天津港锰矿价格）：给出天津港不同锰矿品种汇总价格日度数据图表 [29] - 地区：展示内蒙古、北方大区、宁夏、南方大区、广西硅锰成本日度数据图表 [30][31] 锰硅利润 - 地区：呈现北方大区、南方大区、内蒙古、宁夏、广西硅锰利润日度数据图表 [32][33]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪铝周报（10.13~10.17） 大越期货投资咨询部:祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目录 一、行情回顾 二、基本面（库存结构） 三、市场结构 上周回顾 沪铝周报： 沪铝上周震荡运行，上周主力合约下跌0.33%，周五收盘报20910元/吨。在碳中和下长期控制产能，国 内房地产压制需求不振，取消对铝材出口退税，对于国内铝价构成利空，美国加增钢铝关税，消费有 所影响。国内基本面上，需求进入旺季，等待消费复苏。上周LME库存491225吨，较前周出现小幅减少， SHFE周库存减2649吨至122028吨。 期货主力 供需平衡 数据来源：Wind 数据来源：博易大师 基本面 1、供需平衡表 2、铝 3、铝土矿 4、氧化铝 5、铝棒 供需平衡 | | | | 中国年度供需平衡表 铝(万吨) | | | | - ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年10月20日 大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 5 PTA 每日观点 PTA： 1、基本面：周五，个别装置意外降负，日盘基差略有走强，10月货在在01贴水80~85有成交，个别略低，夜盘个别主流供应商 在01-85集中成交。价格商谈区间在4310~4370附近。今日主流现货基差在01-85。中性 2、基差：现货4340，01合约基差-62，盘面升水 中性 3、库存：PTA工厂库存4.08天，环比减少0.14天 偏多 4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空 5、主力持仓：净空 空增 偏空 6、预期：上周部分装置负荷恢复，叠加新装置投产消息，现货基差继续走弱，不过接近无风险套利，且有个 ...

证券代码：839979 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至 149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马 棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应上有所增加。中性 2.基差：棕榈油现货9300，基差-8，现货贴水期货。中性 3.库存：8月22日棕榈油港口库存58万吨，前值57万吨，环比+1万吨，同比-34.1%。偏多 4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空 5.主力持仓：棕榈油主力多减。偏多 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。中美关系僵持，美豆新豆出口受挫， 价格承压。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划。国内油脂 基本面偏中性，进口库存稳定。棕榈油P2601：9100-9500附近区间震荡 油脂早报 2025-10-20投资咨询部 | 分析师: | 王明伟 | | --- | --- | | 从业资格号： | F0283029 | | 投资咨询号： | Z0010442 | | ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2025年10月20日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 指标体系 沪锌: 1、基本面：外媒9月17日消息：世界金属统计局（WBMS）公布最新数据显 示，2025年7月，全球锌板产量为115.15万吨,消费量为116.29万吨,供应短 缺1.13万吨.1-7月,全球锌板产量为794.52万吨,消费量为815.85万吨,供应 短缺21.33万吨.7月份,全球锌矿产量为106.56万吨.1-7月,全球锌矿产量为 734.37万吨；偏多。 2、基差：现货21940，基差+110；偏多。 3、库存：10月17日LME锌库存较上日减少275吨至38025吨，10月17日上期 所锌库存仓单较上日减少149吨至67317吨；偏多。 4、盘面：昨日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之下 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤供应稳定，终端需求一般，部分钢厂检修致铁水产量下降，原料刚需略减，但焦炭二轮提涨支撑焦煤需求，预计短期价格暂稳运行 [2] - 焦炭终端表现一般，下游累库，部分钢厂检修减产使铁水产量回落，但钢厂需求仍存且开工负荷高，焦企库存低位，焦炭供需缺口仍在，原料端焦煤支撑强，预计短期价格暂稳运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 焦煤每日观点 - 基本面供应稳定，产量无明显波动，下游按需采购，部分高价资源接受度低，部分煤矿或继续调整价格，整体降幅收窄 [2] - 基差方面，现货市场价1260，基差81，现货升水期货 [2] - 库存方面，钢厂库存781.1万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存819.3万吨，总样本库存1895.4万吨，较上周减少76.2万吨 [2] - 盘面20日线向上，价格在20日线下方 [3] - 主力持仓焦煤主力净多，多增 [3] - 预期终端需求一般，部分钢厂检修，铁水产量下移，原料刚需略减，但焦炭二轮提涨支撑焦煤需求，预计短期价格暂稳运行 [2] 焦煤利多利空因素 - 利多因素为铁水产量上涨、供应难有增量 [5] - 利空因素为焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软 [5] 焦炭每日观点 - 基本面部分炼焦煤价格反弹，焦化厂利润盈亏线附近，部分小幅亏损，开工负荷稳中有降，焦企出货积极，库存低位 [7] - 基差方面，现货市场价1600，基差 -76，现货贴水期货 [7] - 库存方面，钢厂库存650.8万吨，港口库存195.1万吨，独立焦企库存42.5万吨，总样本库存888.4万吨，较上周减少8.1万吨 [7] - 盘面20日线向上，价格在20日线下方 [7] - 主力持仓焦炭主力净空，空增 [7] - 预期终端表现一般，下游累库，部分钢厂检修减产，铁水产量回落，但钢厂需求仍存，开工负荷高，焦企库存低位，焦炭供需缺口仍在，原料端焦煤支撑强，预计短期价格暂稳运行 [6] 焦炭利多利空因素 - 利多因素为铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [9] - 利空因素为钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支 [9] 价格信息 - 10月17日17:30进口炼焦煤现货价格，不同品牌、港口价格有差异 [10] - 10月17日17:30港口冶金焦价格指数，不同类别、港口、产地价格有差异，部分价格有涨跌 [11] 库存信息 - 港口库存焦煤港口库存为295万吨，较上周减少0.1万吨；焦炭港口库存195.1万吨，较上周增加1万吨 [19] - 独立焦企库存独立焦企焦煤库存819.3万吨，较上周减少69.2万吨；焦炭库存42.5万吨，较上周增加3.5万吨 [23] - 钢厂库存钢厂焦煤库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨 [28] 其他信息 - 全国230家独立焦企样本产能利用率为74.48% [41] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [45]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-10-20锰硅早报 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 每日观点 锰硅2601： 2 1.基本面：供需基本面无较大变动，十月份经济会议召开，宏观政策对市场的影响有待验证，短期硅锰市场仍将维持 "偏弱暂稳" 格局，后市硅锰合金价格需关注钢招定价对市场的指引以及经济会议对市场的影响；中性。 2.基差：现货价5680元/吨，01合约基差-38元/吨，现货贴水期货。偏空。 3.库存：全国63家独立硅锰企业样本库存221800吨；全国50家钢厂库存平均可用天数15.49天。中性。 4.盘面：MA20走平，01合约期价收于MA20下方。中性。 5.主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。 6.预期：预计本周锰硅价格震荡运行；SM2601：5700-5850震荡运行。 -2000元/吨 0 ...

沪铝早报- 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 ：祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号：Z0013626 联系方式：0575-85226759 利空： 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 铝: 1、基本面：碳中和控制产能扩张，下游需求不强劲，房地产延续疲软，宏观短期情绪多变；中性。 2、基差：现货20930，基差20，升水期货，中性。 3、库存：上期所铝库存较上周跌2749吨至 122028吨；中性。 4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。 5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。 6、预期：碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，美再扩大钢铝关税，多空交织，铝价震荡运行 近期利多利空分析 利多： 逻辑： 降息和需求疲软博弈 1、碳中和控制产能扩张。 2、俄乌地缘政治扰动，影响俄铝供应。 3、降息 1、全球经济并不乐观，高铝价会压制下游消费。 2、铝材出口退税取消 每日汇总 | 现货 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周沪铜冲高回落，主力合约下跌1.77%收报84390元/吨；地缘政治、美国关税、印尼铜矿不可抗力和贵金属大涨影响铜价，国内消费旺季下游消费意愿一般，产业端现货交易以刚需为主；LME铜库存小幅减少，上期所铜库存较上周增550吨至110240吨；2024年铜供需紧平衡，2025年过剩 [4][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周沪铜冲高回落，主力合约下跌1.77%，收报84390元/吨 [4] - 宏观面受地缘政治、美国关税等影响，国内消费旺季下游消费意愿一般，产业端现货交易以刚需为主 [4] - LME铜库存137225吨，上周小幅减少，上期所铜库存较上周增550吨至110240吨 [4] 基本面（库存结构） - PMI：未提及具体内容 [9] - 供需平衡：2024年供需紧平衡，2025年过剩；给出中国2018 - 2024年年度供需平衡表数据 [11][14] - 库存：LME库存小幅减少，上期所库存增加，保税区库存维持低位 [4][18] 市场结构 - 加工费：处于低位 [21] - CFTC持仓：非商业净多单流出 [23] - 期现价差：未提及具体内容 [26] - 进口利润：未提及具体内容 [29] - 仓单：未提及具体内容

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-10-17原油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 原油2511： 1.基本面：美国总统特朗普周四表示，他与俄罗斯总统普京已同意举行另一场峰会，讨论如何结束乌 克兰战争，这一意外举动是因为莫斯科担心美国将向基辅提供新的军事支持；三位知情人士称，印度 炼油厂正准备放弃俄罗斯石油，可能从12月开始减少购买，但他们补充说，他们尚未接到停止购买的 正式指示；沙特阿美首席执行官表示，石油行业必须加大勘探力度，并加大对新供应的投资，否则全 球将面临供应短缺的风险；中性 2.基差：10月16日，阿曼原油现货价为63.51/桶，卡塔尔海洋原油现货价为62.11元/桶，基差28.63元/ ...