报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 容量电价出台，碳酸锂盘面或底部企稳 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2605合约收盘价148,200元，较T - 1减少16,620元，成交量552,668手，持仓量372,601手；2607合约收盘价148,860元，较T - 1减少16,720元，成交量86,752手，持仓量98,098手；仓单量30,631手 [1] - 基差方面，现货 - 2605为12,300元，现货 - 2607为11,640元，2605 - 2607为 - 660元，电碳 - 工碳为3,500元，现货 - CIF为15,274元 [1] - 原料方面，锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格2,070美元，锂云母（2.0% - 2.5%）价格4,965元 [1] - 锂盐方面，电池级碳酸锂价格160,500元，工业级碳酸锂价格157,000元，电池级氢氧化锂（微粉）价格163,550元等 [1] 宏观及行业新闻 - 2026年1月30日，国家发展改革委、国家能源局发布通知，提出建立电网侧独立新型储能容量电价机制，各地可对相关储能电站给予容量电价 [2][3] - 1月30日，亿纬锂能公告称其参股公司与印度尼西亚国企方签订框架协议，在印尼围绕新能源汽车电池全产业链开展合作，涵盖多个子项目 [3] 趋势强度 - 碳酸锂趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类有弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 周五贵金属大幅波动，白银一度跌超30%、黄金一度跌11%，主因美联储人事预期突变、前期涨幅大与高杠杆踩踏及交易所风控加码，后期走势待关注 [8] - 碳酸锂基本面与市场预期偏强，价格下方空间有限，大幅回调后预计企稳，需关注节后需求恢复与海外矿山复产节奏 [9][10] - PVC情绪偏强但基本面未明显改善，短期因素支撑走势，2026年供应端减产或超预期，春节前乐观预期难证伪，后期关注厂家减产情况 [11][134] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金释放风险，白银高位回落，周五大幅下跌，导火索是美联储人事预期突变，前期涨幅大与高杠杆踩踏及交易所风控加码放大跌幅 [8][17] - 黄金趋势强度 -1，白银趋势强度 -1 [20] 有色金属 - 铜等待指引，价格震荡，智利部分铜矿生产受影响，下调产量指引 [21] - 锌区间震荡，基本面数据有变动，如沪锌主力收盘价下跌、持仓量减少等 [24] - 铅供需双弱，价格震荡，沪铅主力收盘价下跌，持仓量减少 [27] - 锡回调整理，沪锡主力合约收盘价下跌，成交量增加 [29][30] - 铝波动增加，关注权益市场风向；氧化铝震荡收敛；铸造铝合金跟随电解铝，相关基本面数据有更新 [33] - 铂警惕恐慌性抛售，钯跟随弱势调整，价格下跌，成交和持仓有变动 [36] - 镍宏观情绪主导边际，基本面与投机盘博弈；不锈钢二月检修减产频出，镍铁预期托底下方，印尼相关政策和事件影响镍市场 [41][42] 能源化工 - 动力煤供需弱平衡，节前煤价窄幅波动，产地、港口、海外价格有不同表现，1月价格受需求和库存影响有起伏 [76][77] - 对二甲苯高位震荡市，月差偏弱；PTA高位震荡市；MEG区间操作，相关期货和现货价格有涨跌，基本面有变化 [82][83] - 橡胶宽幅偏弱，期货市场部分指标有变动，如收盘价下跌、持仓量减少等，全球供应季节性缩量预期强，需警惕回调风险 [91][93] - 合成橡胶高位回落，期货市场成交量增加、持仓量减少，短期预计高位回落 [94][96] - LLDPE进口利润缩窄递盘有限，油价支撑偏强，期货价格下跌，供应和需求有相关情况 [97][98] - PP油价上行，成本支撑，期货价格下跌，成本、供应和需求有相应表现 [100][101] - 烧碱成本支撑，未来预期较强，现货价格有下调，市场对未来预期较强，但需关注仓单注册情况 [103][104] - 纸浆宽幅震荡，期货市场收盘价下跌、成交量增加，现货市场运行清淡，白卡纸市场供需矛盾增大 [107][112] - 玻璃原片价格平稳，期货价格下跌，现货市场需求有限，价格调整动能不足 [113][114] - 甲醇震荡有支撑，期货价格下跌，现货价格区域化调整，港口库存积累，短期预计高位震荡 [116][119] - 尿素震荡回落，期货价格下跌，企业库存较上期波动小，短期预计回调 [120][122] - 苯乙烯偏强震荡，资金情绪退潮，高位震荡回调，下游利润被挤压，库存进入季节性累库格局 [124][125] - 纯碱现货市场变化不大，期货价格下跌，企业装置运行稳定，下游按需补库 [127][129] - PVC情绪偏强，基本面未有明显改善，期货价格上涨，现货市场成交清淡，供应高产量、高库存结构难改 [132][134] - 燃料油偏强震荡，高波动态势延续；低硫燃料油窄幅调整，外盘现货高低硫价差继续收缩，相关期货价格有涨跌 [137] 农产品 - 棕榈油宏观情绪退潮，地缘影响衰减；豆油高位震荡调整，期货价格下跌，棕榈油出口环比增长、产量环比减少，国内油厂大豆压榨量增加 [163][165] - 豆粕盘面震荡，豆一盘面震荡，期货价格下跌，受美元反弹、巴西大豆收割进度等因素影响 [167][169] - 玉米回调幅度有限，期货价格有涨跌，现货价格部分有变动，关注北方玉米集港和广东蛇口价格 [170][171] - 白糖偏弱运行，原糖和期货主力价格下跌，关注国内外食糖产量、消费量、进口量等情况 [173][175] - 棉花预计保持震荡走势，期货价格有涨跌，现货价格部分有变动，国内棉花现货基差偏稳，棉纺织企业交投清淡 [177][179] - 鸡蛋现货转弱，期货价格下跌，价差和产业链数据有相应表现 [182] - 生猪供应将加速兑现，节前压力扩大，期货价格有涨跌，现货价格有变动，关注连州交割库仓单价格 [185][187] - 花生震荡运行，期货价格下跌，现货价格部分有变动，各地区上货量和交易情况不同 [190][191] 其他 - 铁矿石震荡运行，期货价格下跌，现货价格部分有变动，关注相关宏观和行业新闻 [56] - 螺纹钢和热轧卷板震荡反复，期货价格下跌，现货价格部分有变动，关注产量、库存、需求等情况 [59][60] - 硅铁和锰硅商品情绪共振，宽幅震荡，期货价格下跌，现货价格有涨跌，相关企业产量和库存有变化 [65][66][68] - 焦炭一轮提涨落地，高位震荡；焦煤事件发酵，高位震荡，期货和现货价格有变动 [72] - 原木小幅探涨，期货盘面部分指标有变动，如收盘价上涨、成交量增加等 [78] - 集运指数（欧线）震荡市，期货价格有涨跌，关注相关运价指数和市场动态 [139] - 短纤和瓶片高位震荡，波动率放大，期货价格下跌，现货价格有变动，产销率有变化 [151] - 胶版印刷纸空单持有，3 - 4反套，现货市场价格平稳，成本利润有变动 [154] - 纯苯偏强震荡，期货价格下跌，现货价格上涨，港口库存增加 [159][160]

2026 年 2 月 2 日 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 | 期 货 | | | 昨日收盘价（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | -7.0 | -0.88% | | | I2605 | | 791.5 | 昨日持仓（手） | 持仓变动 （手） | | | | | | 541,228 | -14,164 | | | | | 昨日价格（元/吨） | 前日价格（元/吨） | 涨跌（元/吨） | | | | 卡粉（65%） | 884.0 | 884.0 | 0.0 | | | 进口矿 | PB（61.5%） | 794.0 | 800.0 | -6.0 | | 现货价格 | | 金布巴 （61%） | 743.0 | 752.0 | -9.0 | | | | 超特（56.5%） | 680.0 | 684.0 | -4.0 | | | 国产矿 | 邯邢（66%） | 956.0 | 956.0 | 0.0 | | | | 莱芜（65%） | 874.0 | 874.0 ...

【基本面跟踪】 商 品 研 究 2026 年 02 月 02 日 铜：等待指引，价格震荡 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 铜基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铜主力合约 | 103,680 | -4.98% | 103190 | -0.47% | | | 伦铜3M电子盘 | 13,071 | -4.25% | - | - | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | 期 货 | 沪铜指数 | 1,476,870 | 606,369 | 657,539 | -29,840 | | | 伦铜3M电子盘 | 51,298 | -52,697 | 333,000 | 1,459 | | | | 昨日期货库存 | 较前日变动 | 注销仓单比 | 较前日变动 | | | 沪铜 | 156,851 | 5,223 | - | - | | | 伦铜 | 174,975 | -1,100 | 23.89% ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铅市场呈现供需双弱状态，价格震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 价格方面，沪铅主力收盘价为16865元/吨，较前日下跌1.86%；伦铅3M电子盘收盘价为1995美元/吨，较前日下跌0.77% [1] - 成交量方面，沪铅主力成交量为122859手，较前日增加34910手；伦铅成交量为10642手，较前日减少4770手 [1] - 持仓量方面，沪铅主力持仓量为56480手，较前日减少2608手；伦铅持仓量为171261手，较前日增加3394手 [1] - 升贴水方面，上海1铅升贴水为50元/吨，较前日增加5元/吨；LME CASH - 3M升贴水为 - 45.87美元/吨，较前日增加1.85美元/吨；PB00 - PB01为275元/吨，较前日增加365元/吨；进口升贴水为85美元/吨，较前日无变动 [1] - 盈亏方面，铅锭现货进口盈亏为 - 97.18元/吨，较前日减少44.26元/吨；沪铅连三进口盈亏为 - 17.93元/吨，较前日增加19.85元/吨；再生铅综合盈亏为 - 403元/吨，较前日减少52元/吨 [1] - 库存方面，沪铅期货库存为29418吨，较前日无变动；LME铅库存为205575吨，较前日减少2100吨；LME铅注销仓单为18625吨，较前日减少2075吨 [1] - 其他价格，废电动车电池价格为10050元/吨，较前日无变动；再生精铅价格为16625元/吨，较前日减少50元/吨 [1] 新闻 - 特朗普提名沃什，称其会是最伟大的美联储主席之一，且沃什自会降息 [1] - 特朗普钦点美联储新主席，几位落选热门候选人喊话称利率太高该降了 [1] 铅趋势强度 趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [1]

商 品 研 究 2026 年 02 月 02 日 铂：警惕恐慌性抛售 钯：跟随弱势调整 产 业 服 务 研 究 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 铂钯基本面数据 | | | 昨日收盘价 | | 涨幅 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 铂金期货2606 | 630. 55 | | -11. 70% | | | | 金交所铂金 | 638. 39 | | -9.31% | | | | 纽约铂主连(前日) | 2178. 20 | | -17. 40% | | | | 伦敦现货铂金(前日) | 2180. 80 | | -17. 38% | | | | 纪金期货2606 | 464. 05 | | -11.88% | | | | 人民币现货包金 | 484. 00 | | -3.78% | | | 价格 | 纽约肥主连(前日) | 1.701.00 | | -16. 41% | | | | 伦敦现货锂金(前日) | 1.711.00 | | -14. 60% | | | | | ...

2026 年 02 月 02 日 橡胶：宽幅偏弱 20260202 | | | 高琳琳 | 投资咨询从业资格号：Z0002332 | gaolinlin@gtht.com | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 【基本面跟踪】 | | | | | 表 | 1：基本面数据 | | | | | 项目 | | 项目名称 | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 橡胶主力 | 日盘收盘价(元/吨) | 16. 360 | 16. 690 | -330 | | | | 夜盘收盘价(元/吨) | 16, 350 | 16, 855 | -505 | | | | 成交量(手) | 518. 534 | 418. 885 | +99.649 | | | (05合约) | 持仓量 (手) | 172, 618 | 195. 654 | -23, 036 | | | | 仓单数量(吨) | 110. 930 | 110. 970 | -40 | | | | 前20名会员净空持仓(手) | 33, ...

2026 年 02 月 02 日 商 品 研 究 工业硅：上游减产落地，对价格构成支撑 多晶硅：关注现货实际成交情况 张 航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang2@gtht.com 【基本面跟踪】 工业硅、多晶硅基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-22 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | Si2605收盘价（元/吨） | 8,850 | -75 | 30 | 135 | | | | Si2605成交量（手） | 557,616 | 257,384 | 327,652 | 175,201 | | | | Si2605持仓量（手） | 236,627 | -26 | 5,193 | 15,562 | | | 工业硅、多晶硅期货市场 | PS2605收盘价（元/吨） | 47,140 | -2,195 | -3,580 | - | | | | PS2605成交量（手） | 19,537 | 3,911 | 6,094 | - | | | | PS2605持仓量（手） | 42,513 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油宏观情绪退潮、地缘影响衰减，豆油高位震荡调整；马来西亚毛棕榈油期货受外部市场下跌拖累回落，但周线有望连四周收阳；1月1 - 25日马棕出口环比增8% - 10%，产量环比减少 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货收盘价及涨跌幅：棕榈油主力日盘9240元/吨、跌幅1.30%，夜盘9296元/吨、涨幅0.61%；豆油主力日盘8282元/吨、跌幅1.19%，夜盘8306元/吨、涨幅0.29%；菜油主力日盘9380元/吨、跌幅0.70%，夜盘9404元/吨、涨幅0.26%；马棕主力4229林吉特/吨、跌幅2.04%；CBOT豆油主力53.54美分/磅、跌幅0.91% [1] - 期货成交及持仓：棕榈油主力昨日成交569719手、变动40385手，持仓492509手、变动 - 21883手；豆油主力昨日成交389740手、变动92026手，持仓823062手、变动 - 16734手；菜油主力昨日成交250529手、变动1733手，持仓303931手、变动3614手 [1] - 现货价格及变动：棕榈油（24度，广东）9260元/吨、变动 - 100元/吨；一级豆油（广东）8800元/吨、变动 - 100元/吨；四级进口菜油（广西）10290元/吨、变动 - 30元/吨；马棕油FOB离岸价1125美元/吨、变动10美元/吨 [1] - 基差：棕榈油（广东）20元/吨；豆油（广东）518元/吨；菜油（广西）910元/吨 [1] - 价差：菜棕油期货主力价差140元/吨；豆棕油期货主力价差 - 958元/吨；棕榈油59价差80元/吨；豆油59价差68元/吨；菜油59价差93元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 马来西亚衍生品交易所毛棕榈油期货回落，受外部市场下跌拖累，长周末前多头获利回吐打压，大连及芝加哥食用油期货、国际原油下跌也有影响 [2] - 1月1 - 25日马来西亚棕榈油出口环比增8% - 10%，1月1 - 25日南马棕产量环比减14.8%，1月1 - 20日马棕产量环比减14.4% [3] - 2026年第5周国内油厂大豆实际压榨量229.61万吨，较上一周增19.40万吨，较预估低8.15万吨，实际开机率63.16% [3] 趋势强度 棕榈油和豆油趋势强度均为 - 1 [4]

报告行业投资评级 - 烧碱趋势强度为1，强弱程度偏强，取值范围为【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [4] 报告的核心观点 - 此前做空烧碱利润逻辑后期或受挑战，因液氯4月后强势格局难持续，盘面显示市场对未来预期较强 [2] - 烧碱高库存使现货弱势在春节前难逆转，需求端氧化铝供应过剩、非铝下游刚需下滑和出口承压，供应端氯碱企业检修淡季且未亏损至现金流成本前难大规模降负 [2] - 近期期货盘面对现货降价不敏感，02合约仓单偏少致近月反弹，液氯降价使远月合约成本抬升、供应或减产，短期烧碱走势偏强，但需关注后期仓单注册情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2026年03合约期货价格1975，山东最便宜可交割现货32碱价格600，山东现货32碱折盘面1875，基差-100 [1] 现货消息 - 1月30日山东部分企业液碱价格再度下调，下游拿货情况一般 [1] 市场状况分析 - 此前做空烧碱利润逻辑受挑战，液氯4月后强势格局难持续，盘面显示市场对未来预期较强 [2] - 烧碱高库存使现货弱势春节前难逆转，需求端氧化铝供应过剩、非铝下游刚需下滑和出口承压，供应端氯碱企业检修淡季且未亏损至现金流成本前难大规模降负 [2] - 近期期货盘面对现货降价不敏感，02合约仓单偏少致近月反弹，液氯降价使远月合约成本抬升、供应或减产，短期烧碱走势偏强，但需关注后期仓单注册情况 [2]