报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析并给出趋势判断，如黄金受政府关门影响流动性，白银震荡反弹；铜因担忧美国经济价格回落；锌宽幅震荡等，各品种依据自身基本面和宏观因素呈现不同走势[2]。 根据相关目录分别进行总结 金属期货 - 黄金：政府关门持续影响流动性，昨日沪金2512收盘价915.58，日涨幅 -0.76%，趋势强度0 [2][5]。 - 白银：震荡反弹，昨日沪银2512收盘价11238，日涨幅 -1.90%，趋势强度 -1 [2][5]。 - 铜：担忧美国经济，价格回落，昨日沪铜主力合约收盘价85740，日涨幅 -1.79%，趋势强度0 [2][9]。 - 锌：宽幅震荡，昨日沪锌主力收盘价22670，涨幅0.47%，趋势强度0 [2][12]。 - 铅：缺乏明确驱动，价格震荡，昨日沪铅主力收盘价17415，跌幅 -0.03%，趋势强度0 [2][16]。 - 锡：关注宏观影响，昨日沪锡主力合约收盘价283730，日涨幅 -0.71%，趋势强度1 [2][18]。 - 铝：下方支撑，氧化铝过剩格局未改，铸造铝合金跟随电解铝，沪铝主力合约收盘价21465，趋势强度0 [2][21]。 - 镍：冶炼端累库压制，矿端不确定性支撑，沪镍主力收盘价119700，趋势强度0 [2][23]。 - 不锈钢：钢价低位窄幅震荡运行，不锈钢主力收盘价12545，趋势强度0 [2][23]。 - 碳酸锂：复产预期叠加淡季预期，偏弱震荡，2511合约收盘价77160，趋势强度0 [2][26]。 能源化工期货 - 铁矿石：高位反复，昨日收盘价775.5，跌幅 -0.89%，趋势强度0 [2][32]。 - 螺纹钢：板块情绪扰动，偏弱震荡，RB2601收盘价3044，跌幅 -1.42%，趋势强度0 [2][37]。 - 热轧卷板：板块情绪扰动，偏弱震荡，HC2601收盘价3265，跌幅 -1.03%，趋势强度0 [2][37]。 - 硅铁：板块情绪与供需扰动，宽幅震荡，硅铁2601收盘价5510，趋势强度0 [2][41]。 - 锰硅：板块情绪与供需扰动，宽幅震荡，锰硅2601收盘价5754，趋势强度0 [2][41]。 - 焦炭：高位反复，J2601收盘价1729，跌幅 -2.4%，趋势强度0 [2][44]。 - 焦煤：高位反复，JM2601收盘价1253，跌幅 -2.5%，趋势强度0 [2][44]。 - 原木：震荡反复，2511合约收盘价740.5，涨幅0.1%，趋势强度0 [2][46]。 - 对二甲苯：芳烃调油支撑估值，高位震荡市，PX主力收盘价6660，涨幅0.30%，趋势强度 -1 [2][50]。 - PTA：需求尚可，供应压力仍存，高位震荡市，PTA主力收盘价4604，涨幅0.17%，趋势强度 -1 [2][50]。 - MEG：供应压力较大，趋势偏弱，MEG主力收盘价3901，跌幅 -1.74%，趋势强度 -1 [2][50]。 - 橡胶：震荡偏弱，橡胶主力日盘收盘价14875，跌幅 -220，趋势强度 -1 [2][60]。 - 合成橡胶：成本坍塌，弱势运行，顺丁橡胶主力12合约日盘收盘价10205，跌幅 -155，趋势强度 -1 [2][65]。 - 沥青：跟随原油震荡运行，BU2512收盘价3189，跌幅 -1.36%，趋势强度0 [2][68]。 - LLDPE：计划外检修增加，关注进口压力，L2601收盘价6879，跌幅 -0.13%，趋势强度0 [2][83]。 - PP：趋势偏弱，PP2601收盘价6560，跌幅 -0.65%，趋势强度 -1 [2][86]。 - 烧碱：趋势压力仍在，01合约期货价格2336，趋势强度 -1 [2][90]。 - 纸浆：震荡运行，纸浆主力日盘收盘价5288，跌幅 -18，趋势强度0 [2][95]。 - 玻璃：原片价格平稳，FG601收盘价1105，涨幅0.18%，趋势强度1 [2][100]。 - 甲醇：偏弱运行，甲醇主力01合约收盘价2115，跌幅 -28，趋势强度 -1 [2][103]。 - 尿素：短期震荡运行，尿素主力01合约收盘价1630，涨幅7，趋势强度0 [2][108]。 - 苯乙烯：偏弱震荡，苯乙烯2512收盘价6848，跌幅 -95，趋势强度 -1 [2][111]。 - 纯碱：现货市场变化不大，SA2601收盘价1189，跌幅 -1.74%，趋势强度0 [2][113]。 - LPG：需求改善有限，盘面估值偏高，PG2512收盘价4243，跌幅 -1.58%，趋势强度0 [2][116]。 - 丙烯：供应预期收缩，宽松格局有所改善，PL2601收盘价6001，跌幅 -0.46%，趋势强度0 [2][116]。 - PVC：趋势仍有压力，01合约期货价格4670，趋势强度 -1 [2][123]。 - 燃料油：夜盘下跌，短期弱于低硫，FU2512收盘价2746，跌幅 -1.79%，趋势强度0 [2][126]。 - 低硫燃料油：上行趋势中断，外盘现货高低硫价差回跌，LU2512收盘价3279，跌幅 -1.47%，趋势强度0 [2][126]。 农产品期货 - 集运指数（欧线）：等待开舱指引，EC2512收盘价1909.9，涨幅3.82%，趋势强度0 [2][128]。 - 短纤：短期震荡市，多PF空PR，短纤2511收盘价6194，趋势强度0 [2][140]。 - 瓶片：短期震荡市，多PF空PR，瓶片2511收盘价5702，趋势强度0 [2][140]。 - 纯苯：偏弱震荡，BZ2603收盘价5438，跌幅 -68，趋势强度 -1 [2][143]。 - 棕榈油：油脂驱动匮乏，关注短期支撑，棕榈油主力日盘收盘价8616，跌幅 -0.55%，趋势强度0 [2][146]。 - 豆油：美豆调整，豆油低位震荡，豆油主力收盘价8108，跌幅 -0.02%，趋势强度0 [2][146]。 - 豆粕：调整震荡，DCE豆粕2601收盘价3015，跌幅 -0.69%，趋势强度0 [2][153]。 - 豆一：调整震荡，DCE豆一2601收盘价4055，跌幅 -0.90%，趋势强度0 [2][153]。 - 玉米：震荡运行，C2601收盘价2135，跌幅 -0.05%，趋势强度0 [2][156]。 - 白糖：震荡偏弱，期货主力价格5481，跌幅 -18，趋势强度 -1 [2][160]。 - 棉花：受商品市场整体走势偏弱影响，CF2601收盘价13535，跌幅 -0.48%，趋势强度0 [2][165]。 - 鸡蛋：震荡调整，鸡蛋2512收盘价3144，跌幅 -0.16%，趋势强度0 [2][170]。 - 生猪：矛盾开始释放，大反套思路，河南现货价格11980，跌幅 -250，趋势强度 -2 [2][172]。 - 花生：关注现货，PK601收盘价7812，跌幅 -0.13%，趋势强度0 [2][176]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工各期货品种进行分析，给出趋势判断和投资建议，如PX、PTA等高位震荡，MEG、橡胶等偏弱运行，部分品种关注特定因素和操作机会[11][14][19] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯（PX） - 市场表现：昨日收盘价6660元/吨，涨0.30%；现货816美元/吨，较前日跌4美元[5] - 市场动态：尾盘石脑油价格下跌，PX价格下跌，无成交，市场关注2026年定期合同[6] - 观点及建议：供增需减，单边跟随PTA高位震荡，关注逢高空PXN，成本端芳烃调油支撑估值[11] 精对苯二甲酸（PTA） - 市场表现：主力合约昨日收盘价4604元/吨，涨0.08%；现货4525元/吨，较前日跌10元[5] - 市场动态：江浙涤丝产销整体偏弱，聚酯负荷开工超预期反弹[9][10] - 观点及建议：成本支撑偏弱，供应过剩，单边震荡，加工费逢高空，11月下供应仍偏过剩[11] 乙二醇（MEG） - 市场表现：主力合约昨日收盘价3901元/吨，跌1.74%；现货3995元/吨，较前日跌70元[5] - 市场动态：11月3 - 9日主港计划到货18.9万吨，内蒙古一套装置升温重启[9] - 观点及建议：单边价格创新低，供应压力大，月差逢高反套，关注煤制装置成本线[12][13] 橡胶 - 市场表现：主力合约日盘收盘价14875元/吨，较前日跌220元；夜盘收盘价14845元/吨，较前日跌205元[15] - 市场动态：泰国原料胶水价格56.3泰铢/公斤，青岛地区天胶库存环比增加[16][17] - 观点及建议：震荡偏弱，上游原料支撑不足，深色胶累库，下游补货谨慎[18] 合成橡胶 - 市场表现：顺丁橡胶主力合约日盘收盘价10205元/吨，较前日跌155元；成交量91690手，较前日减58160手[19] - 市场动态：丁二烯市场下行，顺丁橡胶价格下挫，成交僵持[20][21] - 观点及建议：成本坍塌，弱势运行，关注11月检修及nr - br价差对供需的影响[21] 沥青 - 市场表现：主力合约昨日收盘价3189元/吨，跌1.36%；夜盘收盘价3164元/吨，跌0.78%[22] - 市场动态：11月3日厂库和社会库库存均减少，华东、山东地区去库明显[33] - 观点及建议：跟随原油震荡运行，趋势强度中性[30] 线性低密度聚乙烯（LLDPE） - 市场表现：主力合约昨日收盘价6879元/吨，跌0.13%；持仓量增加554手[34] - 市场动态：市场价格部分走弱，交投活跃度不济，贸易商出货受阻[34] - 观点及建议：计划外检修增加，关注进口压力，短期震荡，中期关注供需压力[34] 聚丙烯（PP） - 市场表现：主力合约昨日收盘价6560元/吨，跌0.65%；持仓量增加3736手[37] - 市场动态：市场弱势运行，部分下跌20 - 30元/吨，交投平平[38] - 观点及建议：短期反弹，中期震荡偏弱，下行驱动因素难根本解决[38] 烧碱 - 市场表现：01合约期货价格2336元/吨，山东现货32碱价格780元/吨，基差102元[42] - 市场动态：鲁西南及鲁南个别企业价格下调，液氯价格下跌[42][43] - 观点及建议：趋势压力仍在，关注液氯和低利润背景下供应变化[43] 纸浆 - 市场表现：主力合约日盘收盘价5288元/吨，较前日跌18元；夜盘收盘价5302元/吨，较前日跌16元[48] - 市场动态：市场供需僵持，价格波动有限，港口库存累库，需求清淡[49][50] - 观点及建议：震荡运行，关注港口库存及下游采购需求变化[50] 玻璃 - 市场表现：主力合约昨日收盘价1105元/吨，涨0.18%；持仓量减少105498手[52] - 市场动态：市场价格涨跌互现，局部产能下降，交投氛围平稳[52] - 观点及建议：原片价格平稳，趋势强度偏强[52] 甲醇 - 市场表现：主力合约收盘价2115元/吨，较前日跌28元；成交量1100317手，较前日减86315手[55] - 市场动态：现货价格指数下跌，企业竞拍部分流拍，需求市场难有起色[57] - 观点及建议：偏弱运行，关注港口货源回流对价格的支撑[58] 尿素 - 市场表现：主力合约收盘价1630元/吨，较前日涨7元；持仓量增加2518手[59] - 市场动态：上周产量增加，本周预计继续增加，现货成交好转[60] - 观点及建议：短期震荡运行，关注现货成交情况[61] 苯乙烯 - 市场表现：苯乙烯2512合约收盘价6848元/吨，较前日跌95元；苯乙烯2601合约收盘价6875元/吨，较前日跌99元[62] - 市场动态：矛盾不大，纯苯面临三重压力，终端需求疲软[63] - 观点及建议：偏弱震荡，关注调油价差及中美贸易战对订单的影响[63] 纯碱 - 市场表现：主力合约昨日收盘价1189元/吨，跌1.74%；持仓量增加40018手[65] - 市场动态：市场变化不大，个别企业价格小涨，供应窄幅下降[65] - 观点及建议：现货市场稳中震荡，趋势强度中性[65] 液化石油气（LPG）和丙烯 - 市场表现：LPG主力合约PG2512收盘价4243元/吨，跌1.58%；丙烯主力合约PL2601收盘价6001元/吨，跌0.46%[67] - 市场动态：11月4日CP纸货价格下跌，国内有装置检修计划[71][72] - 观点及建议：LPG需求改善有限，盘面估值偏高；丙烯供应预期收缩，宽松格局改善，趋势强度均为中性[67][70] 聚氯乙烯（PVC） - 市场表现：01合约期货价格4670元/吨，华东现货价格4560元/吨，基差 - 110元[74] - 市场动态：现货市场偏弱震荡，供应预期充足，需求平淡[74] - 观点及建议：趋势仍有压力，高产量、高库存结构难改，关注明年供应端减产力度[74] 燃料油和低硫燃料油 - 市场表现：燃料油主力合约FU2512收盘价2746元/吨，跌1.79%；低硫燃料油主力合约LU2512收盘价3279元/吨，跌1.47%[77] - 市场动态：燃料油夜盘下跌，低硫燃料油上行趋势中断，外盘现货高低硫价差回跌[77] - 观点及建议：燃料油短期弱于低硫，趋势强度均为中性[77] 集运指数（欧线） - 市场表现：主力合约EC2512收盘价1909.9点，涨3.82%；持仓量增加1595手[79][87] - 市场动态：即期运费46周报价调降，船司揽货，关注47周开舱情况[88] - 观点及建议：2512合约观望，2602合约博弈性质强，2604合约逢高布空[89][90] 短纤和瓶片 - 市场表现：短纤主力合约收盘价6190元/吨，较前日涨12元；瓶片主力合约收盘价5692元/吨，较前日跌8元[91] - 市场动态：短纤销售清淡，瓶片市场交投气氛一般[91][92] - 观点及建议：短期震荡市，多PF空PR，趋势强度均为中性[91][92] 纯苯 - 市场表现：BZ2603合约收盘价5438元/吨，较前日跌68元；华东港口库存12.1万吨，较前日增3.6万吨[94] - 市场动态：港口库存累库，下游需求偏弱，采购意愿不佳[95][63] - 观点及建议：偏弱震荡，关注中美贸易战对订单的边际增量[63]

2025年11月05日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石：高位反复 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：板块情绪扰动，偏弱震荡 | 3 | | 热轧卷板：板块情绪扰动，偏弱震荡 | 3 | | 硅铁：板块情绪与供需扰动，宽幅震荡 | 5 | | 锰硅：板块情绪与供需扰动，宽幅震荡 | 5 | | 焦炭：高位反复 | 7 | | 焦煤：高位反复 | 7 | | 原木：震荡反复 | 8 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 11 月 5 日 铁矿石：高位反复 张广硕 投资咨询从业资格号：Z0020198 zhangguangshuo@gtht.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 | | | | 昨日收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货 | | | 775.5 | -7.0 | -0. 89% | | | l 2601 | | | 昨日持仓(手) | 持仓变动(手) | | ...

2025 年 11 月 05 日 铜：担忧美国经济，价格回落 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 【基本面跟踪】 美国最高法院周三见分晓，特朗普关税命运系于其亲手任命的三位大法官；美财长贝森特自称将前往最 高院、强调关税的重要性。（华尔街见闻） 产业方面，智利国营矿业公司 ENAMI 表示，已经获得新的价值 17 亿美元铜冶炼厂的环境许可。新冶炼 厂每年将处理多达 85 万吨铜精矿，其电解精炼厂将生产多达 24 万吨阴极铜。（SMM） 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 铜基本面数据 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铜主力合约 | 85,740 | -1.79% | 85690 | -0.06% | | | 伦铜3M电子盘 | 10,649 | -1.57% | - | - | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | 期 货 | 沪铜指数 | 320,218 | ...

2025年11月05日 国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 | 棕榈油：油脂驱动匮乏，关注短期支撑 | 2 | | --- | --- | | 豆油：美豆调整，豆油低位震荡 | 2 | | 豆粕：调整震荡 | 4 | | 豆一：调整震荡 | 4 | | 玉米：震荡运行 | 6 | | 白糖：震荡偏弱 | 7 | | 棉花：受商品市场整体走势偏弱影响 | 8 | | 鸡蛋：震荡调整 | 9 | | 生猪：矛盾开始释放，大反套思路 | 10 | | 花生：关注现货 | 11 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2025 年 11 月 05 日 棕榈油：油脂驱动匮乏，关注短期支撑 豆油：美豆调整，豆油低位震荡 | | | 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 | | 棕榈油主力 | 单 位 元/吨 | 收盘价 (日盘） 8,616 | 涨跌幅 -0.55% | 收盘价 （夜盘） 8,654 | 涨跌幅 0.44% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 豆油主力 | 元/吨 | | - ...

| | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪锌主力收盘价 | 22670 | 0.47% | 伦锌 3M 电子盘收 | 3108 | 1.90% | | （元/吨） | | | 盘（美元/吨） | | | | 沪锌主力成交量 | 150552 | 9843 | 伦锌成交量（手） | 11043 | 2125 | | （手） | | | | | | | 沪锌主力持仓量 | 116923 | -2016 | 伦锌持仓量（手） | 227115 | 3686 | | （手） | | | | | | | 上海 0# 锌升贴水 | -90 | 0 | LME CASH-3M 升 | 130.71 | 45.14 | | （元/吨） | | | 贴水（美元/吨） | | | | 广东 0# 锌升贴水 | -100 | 0 | 进口提单溢价（美 | 135 | 0 | | （元/吨） | | | 元/吨） | | | | 天津 0# 锌升贴水 | -100 | -40 | 锌锭现货进口盈亏 | -428 ...

2025年11月05日 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 | 黄金：政府关门持续影响流动性 | 2 | | --- | --- | | 白银：震荡反弹 | 2 | | 铜：担忧美国经济，价格回落 | 4 | | 锌：宽幅震荡 | 6 | | 铅：缺乏明确驱动，价格震荡 | 8 | | 锡：关注宏观影响 | 9 | | 铝：下方支撑 | 11 | | 氧化铝：过剩格局未改 | 11 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 11 | | 镍：冶炼端累库压制，矿端不确定性支撑 | 13 | | 不锈钢：钢价低位窄幅震荡运行 | 13 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 商 品 研 究 2025 年 11 月 5 日 黄金：政府关门持续影响流动性 白银：震荡反弹 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 贵金属基本面数据 | 贵金属基本面数据 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜 ...

2025 年 11 月 5 日 吨，日产环比增长 0.8%.（数据来源：中国钢铁工业协会） 10 月 30 日钢联周度数据：产量方面，螺纹+5.52 万吨，热卷+1.1 万吨，五大品种合计+9.97 万吨； 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 螺纹钢：板块情绪扰动，偏弱震荡 热轧卷板：板块情绪扰动，偏弱震荡 李亚飞 投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com 金园园（联系人） 期货从业资格号：F03134630 jinyuanyuan2@gtht.com 【基本面跟踪】 螺纹钢、热轧卷板基本面数据 0.9%；生铁 1850 万吨，平均日产 185.0 万吨，日产环比下降 1.3%；钢材 1976 万吨，平均日产 197.6 万 | | | 昨日收盘价 （元/吨） | 涨跌 （元/吨） | 涨跌幅 （%） | | --- | --- | --- | --- | --- | | | RB2601 | 3,044 | -44 | -1.42 | | 期 货 | HC2601 | 3,265 | -34 | -1.03 | | | | 昨日成交 （手） | 昨日持仓 （手） | 持仓变 ...

2025 年 11 月 05 日 对二甲苯：芳烃调油支撑估值，高位震荡市 PTA：需求尚可，供应压力仍存，高位震荡市 MEG：供应压力较大，趋势偏弱 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin@gtht.com | 期货 | PX 主力 | PTA 主力 | MEG 主力 | PF 主力 | SC 主力 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 昨日收盘价 | 6660 | 4604 | 3901 | 6190 | 463.5 | | 涨跌 | 20 | 8 | -69 | 12 | -4.4 | | 涨跌幅 | 0.30% | 0.17% | -1.74% | 0.19% | -0.94% | | 月差 | PX1-5 | PTA1-5 | MEG1-5 | PF12-1 | SC11-12 | | 昨日收盘价 | -16 | -62 | -88 | -32 | -0.8 | | 前日收盘价 | -6 | -60 | -79 | -46 | -1.9 | | 涨跌 | -10 | -2 | -9 | 14 | 1.1 | | 现货 | PX C ...

2025 年 11 月 5 日 碳酸锂：复产预期叠加淡季预期，偏弱震荡 | | | 邵婉嫕 | | 投资咨询从业资格号：Z0015722 | | | shaowanyi@gtht.com | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 刘鸿儒（联系人） 期货从业资格号：F03124172 | | | | liuhongru@gtht.com | | | | 【基本面跟踪】 | | | | | | | | | | 碳酸锂基本面数据 | | | | | | | | | | | | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | | | 2511合约（收盘价） | 77,160 | -3,460 | -3,640 | 1,580 | 3,120 | -2,000 | | | | 2511合约（成交量） | 428 | -550 | -64,565 | -102,466 | -342,291 | -269,320 | | | | 2511合约（持仓量） | 5,505 | -275 | -31,148 ...