(1)2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.4°0.5亿吨市场需求或由 盈余企业自愿卖出来满足。 核心 逻辑 2CEA价格跌至70元附近后,抄底需求有所显现,但目前强制流通配额释放不足,潜在 抛压仍存、市场价格震荡磨底,仍缺乏上行驱动;考虑到核查节点,6月中下旬成交量 有望攀升,预计6月底部区间62~66元/吨。 3若盈余企业卖出节点继续后移,价格底部或越低,反弹高度越有限;若单日成交量 能够明显起量,强劲上涨动能或出现在三季度末。 风险 全国碳市场行情简报 (2025年第93期) 国泰君安期货 发布日期:2025-06-12 CEA缩量反弹,参与者挺价意愿较强 今日 策略 建议缺口企业在8月底前分批逢低采购 1、企业非理性导致配额到期作废：2、企业不看好未来市场选择全部抛售变现；3、企 业2023年度、2024年度未足额履约;4、未考虑跨行业回购配额规避结转。 图表1:全国碳配额(CEA)最新行情信息-现货 | | CEA19-20 | CEA21 | CEA22 | CEA23 | CEA24 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价 ...

商 品 研 究 2025 年 6 月 12 日 对二甲苯：油价大幅上涨，估值重塑 PTA：成本推升，反套离场 MEG：多 PTA 空 MEG 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG 基本面数据 | 日 期 | P X主力收盘 | P T A主力收盘 | M E G主力收盘 | P F主力收盘 | S C主力收盘 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-06-10 | 6502 | 4612 | 4269 | 6358 | 3559 | | 2025-06-09 | 6494 | 4602 | 4256 | 6388 | 3514 | | 2025-06-06 | 6556 | 4652 | 4261 | 6394 | 3525 | | 2025-06-05 | 6540 | 4644 | 4283 | 6352 | 3489 | | 2025-06-04 | 6578 | 4670 | 4292 | 6408 | 3511 | | 日度变化 | 0.1% | ...

欧盟碳市场行情简报 (2025年第99期) 唐惠廷 国泰君安期货研究所 · 高级分析师 ☆ 欲获取更多碳交易研究产品, 请咨询对口销售。 投资咨询从业资格号:Z0021216 联系电话:021-33037830 重要声明 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格。本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限, 苦给您造成不便, 教请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者,请勿闻读、订阅或接收任何相关信息。本内容不拘成具体业务的维 个,亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议,且本公司不会因接收人收到本内容而视其为客户。本内容的信息来源于公开资并。本公 司对这些信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不作任何保证。请您根据自身的风险承受能力作出我资决定并自主承担投资风险。不应凭 借本内容进行具体操作,本公司不对固使用本内容而造成的损失事担任何责任。除非另有说明,本公司拥有本内容的版权和/或其他相关知识产 叙。未经本公司事先书面午可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分冈赛。 风险 1、欧盟恢复俄气供应;2、欧盟增加 ...

2025 年 6 月 12 日 股指期货将震荡整理 原油期货将震荡偏强 黄金期货将偏 强震荡 白银、铜、螺纹钢、玻璃、纯碱期货将偏弱震荡 陶金峰 期货投资咨询从业资格号：Z0000372 邮箱：taojinfeng@gtht.com 【正文】 【声明】 本报告的观点和信息仅供风险承受能力合适的投资者参考。本报告难以设置访问权限，若给您造成不 便，敬请谅解。若您并非风险承受能力合适的投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构 成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行 作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 【期货行情前瞻要点】 通过宏观基本面分析和黄金分割线、水平线、日均线等技术面分析，预期今日期货主力合约行情走势大概率如 下： 股指期货将震荡整理：IF2506 阻力位 3895 和 3906 点，支撑位 3862 和 3850 点；IH2506 阻力位 2689 和 2699 点，支撑位 2676 和 2664 点；IC2506 阻力位 5801 和 5817 点，支撑位 5752 和 5729 点；IM2506 阻力位 61 ...

【综合快讯】 1. 特朗普关税大限将至，欧盟据称拒绝妥协，拟推迟贸易谈判至 7 月之后。据报道，欧盟明确表态拒 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 2025 年 06 月 12 日 铝：关注中美谈判进展 氧化铝：偏弱运行 王蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 wangrong2@gtht.com 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 铝、氧化铝基本面数据更新 | | | | T | T-1 | 1-5 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪铝主力合约收盘价 | 20250 | 270 | 175 | ୧୧୧ | -380 | | | | 沪铝主力合约夜盘收盘价 | 20250 | ー | l | ー | । | | | | LME铝3M收盘价 | 2517 | 23 | 30 | 99 | -106 | | | | 沪铝主力合约成交量 | 198643 | 49434 | 38067 | 82992 | 82844 | | | | 沪铝 ...

2025 年 06 月 12 日 商 品 研 究 豆粕：天气良好、美豆收跌，连粕冲高回落 豆一：省储抛储预期，盘面回落 吴光静 投资咨询从业资格号：Z0011992 wuguangjing@gtht.com 期货研究 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 【基本面跟踪】 豆粕/豆一基本面数据 | | | 收盘价 （日盘） | 涨 跌 收盘价 | （夜盘） 涨 跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | DCE豆一2509 （元/吨） | 4163 | +12 （+0.29%） | 4167 -7（-0.17%） | | 期 货 | DCE豆粕2509 （元/吨） | 3047 | +28（+0.93%） | 3044 +4（+0.13%） | | | CBOT大豆07（美分/蒲） | 1049.75 | -8.0（-0.76%） | | | | CBOT豆粕07（美元/短吨） | 294.1 | -1.6（-0.54%） | n a | | | | | 豆粕 （43%） | 持平或-20； | | | 山东 （元/吨） | 2920～2950， 110/-80， | 较昨+2 ...

2025年06月12日 国泰君安期货商品研究晨报-绿色金融与新能源 观点与策略 | 镍：现实支撑与弱势预期博弈，镍价震荡运行 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：负反馈传导减产增加，钢价区间震荡 | 2 | | 碳酸锂：宏观预期反复，基本面仍偏弱 | 4 | | 工业硅：基本面弱势，上方空间有限 | 6 | | 多晶硅：现货弱势，盘面具下行驱动 | 6 | 不锈钢：负反馈传导减产增加，钢价区间震荡 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com 【基本面跟踪】 镍基本面数据 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2025 年 6 月 12 日 镍：现实支撑与弱势预期博弈，镍价震荡运行 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪镍主力（收盘价） | 121,790 | 400 | -800 | 1,840 | -4, ...

2025年06月12日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 橡胶：震荡运行 | 2 | | --- | --- | | 合成橡胶：原油偏强，短期震荡有支撑 | 4 | | 沥青：原油大幅反弹，出货继续放缓 | 6 | | LLDPE：短期震荡，后期仍有压力 | 8 | | PP：价格小涨，成交一般 | 10 | | 烧碱：高利润背景下估值承压 | 11 | | 纸浆：震荡偏弱 | 13 | | 玻璃：原片价格平稳 | 15 | | 甲醇：反弹格局延续 | 16 | | 尿素：偏弱运行 | 17 | | 苯乙烯：短期震荡 | 19 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 20 | | LPG：地缘冲突升级，关注极端风险 | 21 | | PVC：短期震荡，趋势仍有压力 | 24 | | 燃料油：持续反弹，近月相对偏弱 | 26 | | 低硫燃料油：短线转强，外盘现货高低硫价差再次上行 | 26 | | 集运指数（欧线）：高位震荡，10-12反套持有 | 27 | | 短纤：成本抬升，跟随上涨 | 31 | | 瓶片：成本抬升，跟随上涨 | 31 | | 胶版印刷纸：震荡运行 | 32 | 国 泰 君 ...

国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2025 年 06 月 12 日 2025年06月12日 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 | 铜：库存减少，限制价格回落 | 2 | | --- | --- | | 铝：关注中美谈判进展 | 4 | | 氧化铝：偏弱运行 | 4 | | 锌：短期震荡，关注库存 | 6 | | 铅：区间震荡 | 7 | | 锡：止跌回升 | 8 | | 镍：现实支撑与弱势预期博弈，镍价震荡运行 | 10 | | 不锈钢：负反馈传导减产增加，钢价区间震荡 | 10 | 铜：库存减少，限制价格回落 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei015111@gtjas.com 【基本面跟踪】 铜基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铜主力合约 | 79,290 | 0.52% | 78570 | -0.91% | | | 伦铜3M电子盘 | 9,647 | - ...

观点与策略 | 铁矿石：预期反复，区间震荡 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：宏观情绪扰动，宽幅震荡 | 3 | | 热轧卷板：宏观情绪扰动，宽幅震荡 | 3 | | 硅铁：主产地区减产仍存，宽幅震荡 | 5 | | 锰硅：海外矿企报价下移，偏弱震荡 | 5 | | 焦炭：宽幅震荡 | 7 | | 焦煤：安检趋于严格，宽幅震荡 | 7 | | 动力煤：需求仍待释放，宽幅震荡 | 9 | | 原木：震荡反复 | 10 | 2025年06月12日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 国 泰 君 安 期 货 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 所 商 品 研 究 2025 年 6 月 12 日 铁矿石：预期反复，区间震荡 张广硕 投资咨询从业资格号：Z0020198 zhangguangshuo@gtht.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 | | | | 昨日收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货 | | | 707.0 | 8. 5 | 1.22% | ...