报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计贵金属短期震荡偏多，中期高位震荡，长期阶梯上行；给出黄金和白银投资策略，即稳健者观望，激进者高抛低吸，并做好仓位管理，严格止损止盈[2][3][7] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 核心逻辑为短期特朗普贸易战反复，经济衰退地缘异动风险上升，美国经济滞涨风险增加，美联储对降息维持谨慎态度[2] - 避险属性方面，特朗普称6月4日起提高进口钢铁关税至50%，关税暂缓期将结束，美国敦促各国拿出方案，欧盟或反制，俄乌和谈破裂，伊朗准备拒绝美国核提议[2] - 货币属性方面，美联储承认通胀和失业率恐同时攀升，关税阴霾下美国制造业萎缩，市场预期美联储下次降息至9月，25年总降息空间跌至50基点左右，美元指数承压回调，美债收益率震荡偏强[2] - 商品属性方面，CRB商品指数震荡反弹，人民币升值利空国内价格[2] - 给出黄金相关数据，包括国际价格、国内价格、基差与价差、比价、持仓量、库存、CFTC管理基金净持仓、黄金ETF、期货仓单等情况[3] - 展示上期所会员沪金净持仓排名前10情况[4] 白银 - 黄金价格趋势是白银价格的锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF重新加仓，库存面白银近期显性库存小幅增加[6] - 给出白银相关数据，包括国际价格、国内价格、基差与价差、持仓量、库存、CFTC管理基金净持仓、白银ETF、期货仓单等情况[7] - 展示上期所会员沪银净持仓排名前10情况[8] 基本面关键数据 - 给出美联储相关数据，如联邦基金目标利率上限、贴现利率、准备金余额利率、总资产、M2同比等，以及十年期美债真实收益率、美元指数、美债利差等数据[9] - 给出货币属性关键指标数据，如美债利差、美欧利差、美中利差、美国通胀、经济增长、劳动力市场、房地产市场、消费、工业、贸易、经济调查等数据，还有央行黄金储备、IMF外储占比、黄金/外储、避险属性、商品属性等数据[11][13] - 展示美联储最新利率预期（根据芝商所FedWatch工具）[14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷市场逐渐由强现实向弱现实转变，弱预期未实质性改变，后市有望延续下行趋势，建议空单持有 [1] - 铁矿石随着下游消费高峰期结束以及钢厂限产，预计铁水产量将进一步回落，供应端发运上升，港口库存降速趋缓，未来在螺纹下跌带动下可能向下突破，建议空单轻仓持有 [3] 根据相关目录分别进行总结 螺纹、热卷 - 政策面利多基本兑现，中美贸易紧张局势缓解已体现在价格中，房地产核心城市企稳，低线城市仍在筑底，新开工面积大幅回落，竣工和施工面积同比维持较大跌幅 [1] - 上周数据显示产量回落，厂库、社库和总库存下降，表观需求环比微幅上升，但需求季节性高峰期已过，雨季和高温将使需求进一步走弱，限产传闻提振作用有限，钢企主动减产动力偏弱 [1] - 技术上价格跌破震荡区间，形成向下有效突破 [1] - 螺纹钢主力合约收盘价2928元/吨，较上日跌33元（-1.11%），较上周跌52元（-1.74%）；热轧卷板主力合约收盘价3052元/吨，较上日跌24元（-0.78%），较上周跌59元（-1.90%）等多项价格数据有变动 [1] 铁矿石 - 目前钢厂盈利率尚可，上周247家钢厂铁水产量超241.9万吨，环比降1.7万吨且降幅扩大，铁水高于去年同期和峰值水平，预计近期产量将进一步回落 [3] - 供应端全球发运处于相对高位且季节性回升，港口库存降速趋缓，贸易矿库存比例偏高，对期价有压力 [3] - 技术上期价处于震荡区间，可能在螺纹下跌带动下向下突破 [3] - 麦克粉（青岛港）706元/湿吨，较上日跌9元（-1.26%），较上周跌7元（-0.98%）等多项价格数据有变动 [3] - 2025年05月27日 - 06月02日全球铁矿石发运总量3431.0万吨，环比增加242.3万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2868.8万吨，环比增加78.8万吨等发运和库存数据有变动 [5] 产业资讯 - 6月3日蒙古国ER公司炼焦煤线上竞拍，蒙3精煤起拍价750元/吨，挂牌1.28万吨全部流拍，自4月22日后已连续流拍18场 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷市场逐渐由强现实向弱现实转变，弱预期未实质性改变，价格跌破震荡区间，后市有望延续下行趋势，建议空单持有 [1] - 铁矿石预计近期铁水产量回落，供应端发运上升，港口库存降速趋缓且贸易矿库存比例偏高，期价有压力，未来可能向下突破，建议空单轻仓持有 [3] 根据相关目录分别进行总结 螺纹、热卷 - 政策面利多基本兑现，中美贸易紧张局势缓解体现在价格中，核心城市房地产有所企稳，低线城市仍在筑底，新开工面积大幅回落，竣工和施工面积同比跌幅大 [1] - 上周产量回落，厂库、社库和总库存下降，表观需求环比微幅上升，数据提振期价，但需求季节性高峰期已过，雨季和高温将使需求进一步走弱，限产传闻提振作用有限，钢企亏损改善，主动减产动力偏弱 [1] - 螺纹钢主力合约收盘价2961元/吨，较上日跌0.57%，较上周跌2.79%；热轧卷板主力合约收盘价3076元/吨，较上日跌1.09%，较上周跌3.54%等多项价格、基差、价差、产量、库存、成交和仓单数据有变动 [1] 铁矿石 - 目前钢厂盈利率尚可，上周247家钢厂铁水产量超241.9万吨，环比降1.7万吨，降幅扩大，铁水高于去年同期和峰值，预计近期产量将进一步回落 [3] - 供应端全球发运处于高位且季节性回升，港口库存降速趋缓，贸易矿库存比例偏高，对期价有压力 [3] - 麦克粉（青岛港）715元/湿吨，较上日跌0.69%，较上周跌2.46%；DCE铁矿石主力合约结算价702元/干吨，较上日持平，较上周跌0.64%等多项价格、基差、价差、发货量、海运费、汇率、到港量、疏港量、库存和仓单数据有变动 [3] 产业资讯 - 2025年5月焦煤长协煤钢联动浮动值环比4月下降31.2元/吨，跌幅2.39% [5] - 蒙古国ER公司炼焦煤已连续流拍16场，起拍价750元/吨 [6] - 全国47个港口进口铁矿库存总量14469.58万吨，环比下降122.25万吨 [7] - 247家钢厂高炉开工率83.87%，高炉炼铁产能利用率90.69%，钢厂盈利率58.87%，日均铁水产量241.91万吨 [8] - 加蓬政府宣布2029年起停止出口锰矿原矿，推动本国工业化，减少对未加工资源出口依赖 [9]

| | | | | | | | | | 投资咨询系列报告 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 山金期货原油日报 | | | 更新时间：2025年06月03日08时20分 | | | | | 原油 | | | | | | | | | | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 5月30日 | 较上日 | | 较上周 | | | | | | | | | 绝对值 百分比 | 绝对值 | | | | 百分比 | | | Sc | 元/桶 | 447.90 | -19.20 | -4.11% | -4.90 | -1.08% | | | | 原油期货 | WTI | 美元/桶 | 60.79 | -0.13 | -0.21% | -0.97 | -1.57% | | | | | Brent | 美元/桶 | 62.61 | -0.75 | -1.18% | -2.42 | -3.72% | | | | | Sc-WTI | 美元/桶 | 1.55 | -2.49 | -61.62% | 0.35 | 29.19% ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前政策面利多基本兑现，市场逐渐由强现实向弱现实转变，螺纹、热卷后市有望延续下行趋势；铁矿石在螺纹下跌带动下可能向下突破 ，建议螺纹、热卷空单持有，铁矿石空单轻仓持有 [2][4] 各部分总结 螺纹、热卷 - 基本面：政策面利多兑现，中美贸易紧张局势缓解已体现在价格中；核心城市房地产有所企稳，低线城市仍在筑底，新开工等面积大幅回落；本周产量回落、厂库和社库下降、总库存下降、表观需求环比微升，但需求高峰期已过，雨季和高温将使需求进一步走弱；限产传闻提振有限，钢企主动减产动力弱 [2] - 技术面：价格跌破近期震荡区间，形成向下有效突破 [2] - 操作建议：空单持有 [2] - 相关数据：螺纹钢主力合约收盘价2978元/吨，较上日涨0.47%，较上周跌2.71%；热轧卷板主力合约收盘价3110元/吨，较上日涨0.32%，较上周跌3.12%等 [2] 铁矿石 - 基本面：钢厂盈利率尚可，上周247家钢厂铁水产量超243.6万吨，环比降1.2万吨且降幅扩大，预计近期铁水产量将进一步回落；供应端全球发运处相对高位且季节性回升，港口库存降速趋缓，贸易矿库存比例偏高 [4] - 技术面：期价处于近期震荡区间内，未来可能在螺纹下跌带动下向下突破 [4] - 操作建议：空单轻仓持有 [4] - 相关数据：麦克粉（青岛港）720元/湿吨，较上日涨0.98%，较上周跌2.31%；DCE铁矿石主力合约结算价707元/干吨，较上日涨1.22%，较上周跌2.75%等 [4] 产业资讯 - 山东7家钢厂初步确认全年产量目标共5533万吨，较去年同期降350万吨左右，2025年各钢厂计划粗钢产量降幅4%-10% [6] - 截至5月29日当周，螺纹钢产量、厂库由增转降，社库连降十二周，表需由降转增 [6] - 本周全国30家独立焦化厂吨焦平均盈利-39元/吨，不同地区盈利有差异 [6] - 截至5月29日当周，全国浮法玻璃样本企业总库存6766.2万重箱，周环比降0.16%，同比增14.06%；国内纯碱厂家总库存162.43万吨，较上周降3.13%，较周一涨1.37% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属高位回调，沪金主力收跌0.81%，沪银主力收平 [1] - 短期特朗普贸易战反复，经济衰退地缘异动风险仍存，美国经济滞涨风险增加，美联储对降息维持谨慎态度 [1] - 美国贸易法庭裁定阻止特朗普全球关税，避险情绪降温，但美国告别顶级AAA信评俱乐部，20年期新债遇冷，俄乌、中东等地缘异动风险仍存 [1] - 美联储承认通胀和失业率恐同时攀升，面临艰难取舍，美国企业设备支出创六个月最大降幅，关税不确定性挥之不去，市场预期美联储下次降息至9月，25年总降息空间跌至50基点左右，美元指数和美债收益率承压偏弱 [1] - CRB商品指数震荡反弹，人民币升值利空国内价格 [1] - 预计贵金属短期金弱银强，中期偏弱震荡，长期阶梯上行 [1] - 策略上，稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [2] 各部分总结 黄金 - 国际价格方面，Comex黄金主力合约收盘价3312.40美元/盎司，较上日涨0.38%，较上周涨0.60%；伦敦金3300.85美元/盎司，较上日涨0.13%，较上周涨1.20% [2] - 国内价格方面，沪金主力收盘价764.32元/克，较上日跌1.03%，较上周跌2.02%；黄金T+D收盘价762.49元/克，较上日跌0.83%，较上周跌1.96% [2] - 持仓量方面，Comex黄金448000手，较上周降0.98%；沪金主力195076手，较上日降2.00%，较上周降12.93%；黄金TD216784手，较上日涨0.81%，较上周涨0.15% [2] - 库存方面，LBMA库存8536吨，较上周无变化；Comex黄金1207吨，较上日无变化，较上周涨0.05%；沪金17吨，较上日涨0.05%，较上周无变化 [2] - CFTC管理基金净持仓中，资产管理机构持仓周度为118615手，较上周增7741手 [2] - 黄金ETF中，SPDR为925.61吨，较上日无变化，较上周涨0.19% [2] - 期货仓单方面，沪金注册仓单数量17吨，较上日无变化，较上周涨0.05% [2] - 上期所会员沪金净持仓排名前10中，前5名净多单合计97871.00，较上日增864.00；前5名净空单合计17828.00，较上日降83.00 [3] 白银 - 国际价格方面，Comex白银主力合约收盘价33.10美元/盎司，较上日跌0.87%，较上周跌0.50%；伦敦银33.29美元/盎司，较上日涨1.17%，较上周涨2.42% [5] - 国内价格方面，沪银主力收盘价8224.00元/千克，较上日跌0.01%，较上周跌0.93%；白银T+D收盘价8202.00元/千克，较上日跌0.11%，较上周跌0.80% [5] - 持仓量方面，Comex白银141451手，较上周增2.31%；沪银主力5183925手，较上日降1.34%，较上周降10.00%；白银TD3389800手，较上日涨0.78%，较上周降1.47% [5] - 库存方面，LBMA库存22859吨，较上周增732吨；Comex白银15499吨，较上日无变化，较上周降0.54%；沪银1036吨，较上周增87吨；白银（上金所）1397吨，较上周降86吨；显性库存总计40715吨，较上日涨0.08%，较上周降0.24% [5] - CFTC管理基金净持仓中，资产管理机构持仓周度为30551手，较上周增2091手 [5] - 白银ETF中，iShare为14217.50吨，较上日无变化，较上周涨0.60% [5] - 期货仓单方面，沪银注册仓单数量960641千克，较上周增73623千克 [5] - 上期所会员沪银净持仓排名前10中，前5名净多单合计132874.00，较上日降2404.00；前5名净空单合计49091.00，较上日降2072.00 [6] 基本面关键数据 - 美联储相关数据，联邦基金目标利率上限4.50%，较上次降0.25%；贴现利率4.50%，较上次降0.25%；准备金余额利率4.40%，较上次降0.25%；美联储总资产67400.08亿美元，较上次降244.09亿美元；M2同比4.44%，较上次增0.83% [7] - 美债及美元相关数据，十年期美债真实收益率2.63，较上日降1.87%，较上周降2.59%；美元指数99.87，较上日涨0.30%，较上周涨0.26%；美债利差（3月 - 10年）0.39，较上日降9.30%，较上周降7.14%；美债利差（2年 - 10年） - 0.12，较上日降20.00%，较上周降20.00%；美欧利差（十债收益率）1.89，较上日涨2.16%，较上周涨100.00%；美中利差（十债收益率）3.31，较上日涨2.50%，较上周降2.44% [7][9] - 通胀相关数据，CPI同比2.30%，较上次降0.10%；CPI环比0.30%，较上次降0.10%；核心CPI同比2.80%，较上次无变化；核心CPI环比0.30%，较上次增0.10%；PCE物价指数同比2.29%，较上次降0.39%；核心PCE物价指数同比2.65%，较上次降0.32%；美国密歇根大学1年通胀预期7.30，较上次增0.80；美国密歇根大学5年通胀预期4.60，较上次增0.20 [9] - 美国经济增长相关数据，GDP年化同比1.90%，较上次降1.00%；GDP年化环比 - 0.30%，较上次降2.70%；失业率4.20%，较上次无变化；非农就业人数月度变化17.70万，较上次降0.08万；劳动参与率62.50%，较上次无变化；平均时薪增速3.80%，较上次无变化 [9] - 美国劳动力市场相关数据，每周工时34.30小时，较上次无变化；ADP就业人数6.20万，较上次降8.50万；当周初请失业金人数22.70万，较上次降0.20万；职位空缺数701.00万，较上次降31.60万；挑战者企业裁员人数10.54万，较上次降16.98万 [9] - 美国房地产市场相关数据，NAHB住房市场指数34.00，较上次降15.00%；成屋销售400.00万套，较上次降6.32%；新屋销售68.00万套，较上次涨17.46%；新屋开工123.70万套，较上次涨11.29% [9] - 美国消费相关数据，零售额同比5.00%，较上次增0.41%；零售额环比1.47%，较上次增2.50%；个人消费支出同比5.63%，较上次降0.07%；个人消费支出环比0.66%，较上次增0.11%；个人储蓄占可支配比重3.90%，较上次降0.20% [9] - 美国工业相关数据，工业生产指数同比1.49%，较上次增0.15%；工业生产指数环比 - 0.01%，较上次增0.25%；产能利用率77.74%，较上次降0.11%；耐用品新增订单747.81亿美元，较上次降10.00亿美元；耐用品新增订单同比1.14%，较上次降1.58% [9] - 美国贸易相关数据，出口同比 - 21.03%，较上次降30.12%；出口环比 - 17.57%，较上次降61.86%；进口同比 - 13.83%，较上次降4.38%；进口环比0.69%，较上次增4.80%；贸易差额 - 14.05百亿美元，较上次降14.05% [9] - 美国经济调查相关数据，ISM制造业PMI指数48.70，较上次降0.30；ISM服务业PMI指数51.60，较上次增0.80；Markit制造业PMI指数52.30，较上次增2.50；Markit服务业PMI指数52.30，较上次降2.00；密歇根大学消费者信心指数50.80，较上次降6.20；中小企业乐观指数95.80，较上次降1.60；美国投资者信心指数 - 17.90，较上次降15.20 [9] - 央行黄金储备相关数据，中国2294.50吨，较上次增4.98吨；美国8133.46吨，较上次无变化；世界36250.15吨，较上次无变化 [9][11] - 其他相关数据，IMF外储占比中，美元57.80%，较上次增0.88%；欧元19.83%，较上次降0.99%；人民币2.18%，较上次降0.04%；黄金/外储方面，全球21.30，较上次增7.48%；中国6.50，较上次增8.93%；美国77.97，较上次增2.05%；地缘政治风险指数192.40，较上日无变化，较上周增87.57%；VIX指数18.11，较上日降6.21%，较上周降10.70%；CRB商品指数293.26，较上日降0.51%，较上周降1.02%；离岸人民币7.1971，较上日无变化，较上周降0.04% [11] 美联储最新利率预期 - 根据芝商所FedWatch工具，给出了从2025年6月18日至2026年12月9日不同会议日期各利率区间的概率 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 政策面利多基本兑现，中美贸易紧张局势缓解也已体现在价格中，市场逐渐由强现实向弱现实转变，弱预期尚未实质性改变，螺纹、热卷价格跌破近期震荡区间形成向下有效突破，铁矿石期价虽尚处震荡区间但可能在螺纹下跌带动下向下突破，建议螺纹、热卷空单轻仓持有并短线交易，铁矿石轻仓做空 [3][5] 各目录总结 螺纹、热卷 - 房地产核心城市企稳，低线城市仍在筑底，新开工面积大幅回落，竣工和施工面积同比维持较大跌幅 [3] - 上周产量上升、厂库上升、社库回落、总库存下降、表观需求回落，限产传闻提振作用有限，钢企认为需减产但缺乏主动减产动力 [3] - 操作建议为空单轻仓持有，短线交易 [3] - 螺纹钢主力合约收盘价2980元/吨，较上日跌24元、-0.80%，较上周跌78元、-2.55%；热轧卷板主力合约收盘价3111元/吨，较上日跌27元、-0.86%，较上周跌91元、-2.84%等多项期现货价格、基差、价差、产量、库存、成交、仓单等数据有相应变化 [3] 铁矿石 - 钢厂盈利率尚可，上周247家钢厂铁水产量超243.6万吨，环比降1.2万吨且降幅扩大，高于去年同期和峰值，若推出限产政策将打压需求，下游消费高峰期结束钢材表观需求回落，预计铁水产量进一步回落 [5] - 供应端全球发运处相对高位且季节性回升，港口库存降速趋缓，贸易矿库存比例偏高，对期价有压力 [5] - 操作建议为轻仓做空 [5] - 麦克粉（青岛港）713元/湿吨，较上日跌8元、-1.11%，较上周跌31元、-4.17%；DCE铁矿石主力合约结算价698.5元/干吨，较上日跌8元、-1.13%，较上周跌26.5元、-3.66%等多项期现货价格、基差、价差、发货量、海运费、汇率、到港量、疏港量、库存、产量、仓单等数据有相应变化 [5] 产业资讯 中国47港进口铁矿石库存总量14463.79万吨，较上周一下降163.84万吨；2024年5月19日 - 5月25日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1417.4万吨，环比上升41.1万吨，呈小幅累库态势，库存达年初以来最大值 [7]

投资咨询系列报告 山金期货原油日报 3、伊朗将6月销往亚洲的轻质原油的价格定位较阿曼/迪拜均价升水1.80美元/桶。 4、据CME"美联储观察"：美联储6月维持利率不变的概率为94.4%，降息25个基点的概率为5.6%。美联储7月维持利率不变的概率为74.9%，累计降息25个基点的概率为 23.9%，累计降息50个基点的概率为1.1%。 5、当地时间5月26日，德国总理默茨表示，德国和欧盟国家将会继续支持乌克兰，德国及其盟友已不再限制援助乌克兰武器的射程。俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫26日回应默 茨的言论说，如果欧洲国家取消向乌克兰提供远程打击武器的限制，这将是相当危险的举动，这将与俄罗斯调解乌克兰问题的意向背道而驰。乌克兰总统泽连斯基将于28日访 问德国，默茨计划与泽连斯基讨论俄乌和平谈判的可能性。（央视） 更新时间：2025年05月27日08时14分 | 原油 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 数据类别 指标 | 单位 5月26日 较上日 | | | 较上周 | | | | 绝对值 百分比 绝对值 | | | | 百分比 | | Sc 原 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前市场逐渐由强现实向弱现实转变，弱预期可能还未实质性改变，螺纹、热卷价格跌破近期震荡区间形成向下突破，操作建议做空并短线交易，若价格反弹至震荡区间则空单离场；铁矿石方面，若未来推出限产政策将打压需求，近期铁水产量预计进一步回落，供应端发运处于高位且上升，港口库存降速趋缓且贸易矿库存比例偏高对期价有压力，期价大幅下跌但尚处震荡区间内 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 螺纹、热卷 - 政策面利多基本兑现，中美贸易紧张局势缓解已体现在价格中，核心城市房地产有所企稳，低线城市仍在筑底，新开工面积大幅回落，竣工和施工面积同比维持较大跌幅 [2] - 上周产量上升、厂库上升、社库回落、总库存下降、表观需求回落，限产传闻对市场提振作用有限，钢企认为行业需减产但无主动减产动力 [2] - 螺纹钢主力合约收盘价3004元/吨，较上日跌42元、跌幅1.38%，较上周跌65元、跌幅2.12%；热轧卷板主力合约收盘价3138元/吨，较上日跌51元、跌幅1.60%，较上周跌69元、跌幅2.15%等多项期现货价格、基差、价差、产量、库存、成交、仓单等数据有相应变化 [3] 铁矿石 - 钢厂盈利率尚可，上周247家钢厂铁水产量超243.6万吨，环比下降1.2万吨且下降幅度扩大，铁水高于去年同期和峰值水平，若推出限产政策将打压需求，下游消费高峰期结束钢材表观需求回落，预计铁水产量进一步回落 [4] - 供应端全球发运处于相对高位且沿季节性回升趋势上升，港口库存降速趋缓，贸易矿库存比例偏高对期价有压力 [4] - 麦克粉（青岛港）721元/湿吨，较上日跌12元、跌幅1.64%，较上周跌21元、跌幅2.83%；DCE铁矿石主力合约结算价706.5元/干吨，较上日跌11.5元、跌幅1.60%，较上周跌16元、跌幅2.21%等多项期现货价格、基差、价差、发货量、海运费、到港量、疏港量、库存、仓单等数据有相应变化 [4] 产业资讯 - 5月26日中焦协市场委员会召开会议，企业决议避免盲目增产，控制产量稳定焦炭价格，适当降低煤炭库存减轻跌价损失，河北、天津地区钢厂对焦炭开启第二轮提降50 - 55元/吨 [6] - 中国47港铁矿石到港总量2344.1万吨，环比增加63.7万吨；45港到港总量2151.3万吨，环比减少120万吨；北方六港到港总量1058.8万吨，环比增加1万吨 [6] - 全球铁矿石发运总量3188.7万吨，环比减少159.1万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2729.2万吨，环比增加23.1万吨，澳洲发运总量1970.8万吨，环比增加143万吨，发往中国量1742.5万吨，环比增加163.5万吨，巴西发运总量758.3万吨，环比减少120万吨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美联储6月、7月大概率不降息，市场认为其对降息维持谨慎态度；特朗普宣称对欧盟征50%关税后双方或谈判但存在分歧；需关注年内美债规模及异动，警惕美债收益率陡然走高带来系统性风险 [2] - OPEC+确定提速增产、7月或维持增产规模（41.1万桶/日），供应增长预期较确定，但增量实现时间待数据验证；需求端美国或迎旺季，需关注数据验证 [2] - 俄乌、以色列、伊朗有概率走向谈判解决，但进展缓慢，冲突升级概率不高但不排除短期发力获谈判主动权可能，需对冲突升级保持敏感性 [2] - 隔日美油震荡中遇抛压后迅速收阳，短线偏强运行；原油整体承压，OPEC+增产较确定，但供应增量节奏有分歧，市场等待沙特态度；关注原油供应数据，保留预期修正敏感性 [2] - 技术角度，油价暴跌下穿多年减产底后持续测试压力位，美油64美元/桶附近为压力，短线偏强运行、隐含波动放大概率，短线支撑参考61.4美元/桶附近；交易端中期维持逢高沽空思路，注意规避短线可能上行，博弈地缘异动可考虑期权 [2] 相关目录总结 原油数据 - 5月23日，Sc原油期货452.80元/桶，较上日-0.90、-0.20%，较上周-3.40、-0.75%；WTI 61.76美元/桶，较上日+0.95、+1.56%，较上周-0.73、-1.17%；Brent 65.03美元/桶，较上日+1.00、+1.56%，较上周-0.30、-0.46%等 [2] 产业资讯 - 特朗普同意将与欧盟贸易谈判截止日期延长至7月9日，欧盟或倾向寻求潜在妥协方案 [3] - 欧佩克+将于周三召开JMMC会议，讨论连续第三次提高产量前景，6月1日有部长级会议 [4] - 伊朗议员称伊朗从未谋求核武器，但拥有铀浓缩能力是“红线”和“不可剥夺的权利”，批驳美国要求伊方全面停止铀浓缩活动立场 [4] - 欧盟考虑将20多家银行从SWIFT除名，降低对俄石油价格上限至约45美元，禁止北溪天然气管道项目等 [4] - 美国至5月23日当周石油钻井总数465口，前值473口；天然气钻井总数98口，前值100口，连续四周减少 [5] 利率与通胀预期 - 据CME“美联储观察”，美联储6月维持利率不变概率为94.4%，降息25个基点概率为5.6%；7月维持利率不变概率为74.9%，累计降息25个基点概率为23.9%，累计降息50个基点概率为1.1% [5] - 市场预期美国4月核心PCE物价指数月率将上涨0.1%，3月持平；经济学家认为特朗普关税对4月价格数据影响温和，贸易政策影响下月或更明显；美联储官员倾向维持利率不变直至贸易政策影响体现 [5] - 期货市场头寸显示9月底前降息概率略高于50%，是对未来四个月形势明朗化的对赌 [6]