报告行业投资评级 - 铁矿石：偏多 [2] - 煤焦：偏多 [2] - 卷螺：反弹 [2] - 玻璃：偏多 [2] - 纯碱：反弹 [2] - 上证50：震荡 [2] - 沪深300：上行 [2] - 中证500：上行 [4] - 中证1000：上行 [4] - 2年期国债：震荡 [4] - 5年期国债：震荡 [4] - 10年期国债：反弹 [4] - 黄金：高位震荡 [4] - 白银：高位震荡 [4] - 原木：区间震荡 [5] - 纸浆：盘整 [5] - 双胶纸：偏空对待 [5] - 豆油：宽幅震荡 [5] - 棕油：宽幅震荡 [5] - 菜油：宽幅震荡 [5] - 豆粕：震荡偏弱 [5] - 菜粕：震荡偏弱 [5] - 豆二：震荡偏弱 [7] - 豆一：震荡偏弱 [7] - 生猪：震荡偏强 [7] - 橡胶：震荡 [9] - PX：观望 [9] - PTA：震荡 [9] - MEG：观望 [9] - PR：观望 [9] - PF：观望 [9] 报告的核心观点 - 各品种受不同因素影响呈现不同走势和投资评级，如铁矿石因钢厂复产需求回升、煤焦受供应预期和需求带动、螺纹受宏观和需求影响、玻璃受燃料价格和宏观情绪驱动等，投资者需关注各品种相关因素变化并控制风险 [2][4][5][7][9] 各品种总结 黑色产业 - 铁矿石：钢厂复产后铁水产量重回240万吨水平，全球和澳洲巴西发运量环比增加，需求回升，基本面矛盾有限，关注铁矿2601合约前高一线能否站稳 [2] - 煤焦：煤矿停产消息和“反内卷”预期推动盘面反弹，供应或弱于去年同期，需求随铁水产量恢复回升，焦炭提降，中长期或有大幅拉涨走势 [2] - 卷螺：国内宏观驱动不足，“反内卷”预期升温，供应高位，库存压力增加，需求难有逆季节性表现，传统旺季成本端带动成材拉升，螺纹2601合约震荡偏强运行 [2] - 玻璃：期货拉涨受上游燃料价格和宏观情绪驱动，沙河煤改气或使盘面反复，库存去化提供信心，长期关注房地产需求，01合约交易关键在于冷修路径 [2] - 纯碱：反弹但需关注现实需求能否好转 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指表现不一，市场整体反弹，建议控制风险偏好，股指多头持有 [2][4] - 国债：中债十年期到期收益率持平，央行开展逆回购操作，市场利率波动，国债走势趋弱，国债多头轻仓持有 [4] - 黄金：定价机制向央行购金为核心转变，货币属性、金融属性、避险属性和商品属性共同影响价格，预计维持高位震荡 [4] 轻工业 - 原木：港口日均出货量回升，9月到港量预计维持低位，库存回升，成本端支撑减弱，期现商锁货意愿不强，预计区间震荡 [5] - 纸浆：现货市场价格偏强，成本支撑增强，但造纸行业盈利低、库存压力大，需求转好预期待验证，预计价格底部盘整 [5] - 双胶纸：现货价格稳定，排产稳定，开工回升，但处于下游季节性淡季，招标未开始，利润低位，供需矛盾突出，偏空对待 [5] 油脂油料 - 油脂：马棕油产量和库存增加，产地供应压力增大，国内豆油库存压力大但后续供应或收紧，油脂短期宽幅震荡，关注美豆产区天气及马棕油产销 [5] - 粕类：美豆新作单产下调但总产量增加，出口需求疲软，期末库存增加，国内供应压力大，需求疲软，预计震荡偏弱，关注美豆天气和大豆到港情况 [5][7] 农产品 - 生猪：交易均重上涨，屠宰企业开工率提升，需求有改善预期，但下周标猪供应充裕或使价格承压，肥标价差可能走阔 [7] 软商品 - 橡胶：供应端压力减少但收购价格高，需求端轮胎企业产能利用率提升，库存下降，价格或将宽幅震荡 [9] 聚酯 - PX：地缘局势支撑油价，自身供需双增但近月转弱，价格跟随油价波动 [9] - PTA：油价振幅大，成本端支撑一般，供需皆增，价格跟随成本波动 [9] - MEG：港口库存小幅累库，后续到港量不高，供需宽平衡，低库存支撑盘面价格 [9] - PR：需求窄幅走弱，供应减量叠加宏观及商品气氛支撑，预计随成本偏暖运行 [9] - PF：下游纱线市场订单好转，短纤工厂库存低，国际油涨势延续，预计震荡向上 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美经贸问题谈判无实质进展，现货价格小幅下降，地缘冲突叠加关税动荡，博弈难度大，建议轻仓参与或观望 [3] - 近月合约因现货运价下行和中东冲突升温整体偏弱震荡，远月合约因中美经贸会谈提振多头情绪整体偏强震荡，需关注关税政策、中东局势和现货运价情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 9月15日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1440.24点，较上期下跌8.1%；SCFIS（美西航线）1349.84点，较上期上涨37.7% [2] - 9月12日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）903.32点，较上期下跌11.71%；NCFI（欧洲航线）729.42点，较上期下跌14.78%；NCFI（美西航线）1216.14点，较上期下跌9.13% [2] - 9月12日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1398.11点，较上期下跌46.33点；SCFI欧线价格1154USD/TEU，较上期下跌12.24%；SCFI美西航线2370USD/FEU，较上期上涨8.27% [2] - 9月12日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1125.30点，较上期下跌2.1%；CCFI（欧洲航线）1537.28点，较上期下跌6.2%；CCFI（美西航线）757.45点，较上期下跌2.2% [2] 经济数据情况 - 欧元区8月制造业PMI初值为50.5，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为50.7，预估为50.8，前值为51；综合PMI初值升至51.1，高于7月的50.9，连续三个月改善并创2024年5月以来最高，高于预期值50.7；Sentix投资者信心指数为 -3.7，预期 -8，前值 -4.5 [2] - 8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点 [2] - 美国8月标普全球制造业PMI初值为53.3，至39个月高点，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为55.4，预估为54.2，前值为55.7；Markit制造业PMI初值53.3，为2022年5月以来最高水平，预期49.7，前值49.8 [2] 主力合约情况 - 9月15日主力合约2510收盘1163.1，跌幅为1.57%，成交量1.78万手，持仓量4.78万手，较上日增手161手 [3] 策略建议情况 - 短期策略：主力合约保持弱势，远月合约较强，风险偏好者建议2510合约1200附近轻仓试多，2512合约1600附近加多，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [4] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [4] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4] 地缘政治情况 - 当地时间9月15日凌晨，也门胡塞武装共发射4架无人机对2处以色列目标发起攻击，其中3架无人机袭击了以色列第二大机场——拉蒙机场，还有1架无人机袭击了位于内盖夫地区的以色列军事目标；9月14日，拉蒙机场附近一度拉响防空警报，以军随后称拦截了一架从也门发射的无人机 [5] - 当地时间9月14日，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）高级官员塔希尔·努努发表声明称，哈马斯已暂停与以色列关于加沙地带停火与被扣押人员交换的谈判，谴责以色列总理内塔尼亚胡阻挠加沙地带停火谈判 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在地缘冲突叠加关税动荡背景下，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望 [4] - 主力合约保持弱势，远月合约较强，需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 9月8日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1566.46点，较上期下跌11.7%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）980.48点，较上期下跌3.3% [3] - 9月12日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）903.32点，较上期下跌11.71%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）729.42点，较上期下跌14.78%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1216.14点，较上期下跌9.13% [3] - 9月12日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1398.11点，较上期下跌46.33点；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1154USD/TEU，较上期下跌12.24%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2370USD/FEU，较上期上涨8.27% [3] - 9月12日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1125.30点，较上期下跌2.1%；中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）1537.28点，较上期下跌6.2%；中国出口集装箱运价指数CCFI（美西航线）757.45点，较上期下跌2.2% [3] 经济数据情况 - 欧元区8月制造业PMI初值为50.5，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为50.7，预估为50.8，前值为51；综合PMI初值升至51.1，高于7月的50.9，连续三个月改善并创2024年5月以来最高，高于预期值50.7；Sentix投资者信心指数为 -3.7，预期 -8，前值 -4.5 [3] - 8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点 [3] - 美国8月标普全球制造业PMI初值为53.3，至39个月高点，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为55.4，预估为54.2，前值为55.7；Markit制造业PMI初值53.3，为2022年5月以来最高水平，预期49.7，前值49.8 [3] 主力合约情况 - 9月12日主力合约2510收盘1157.6，跌幅为5.27%，成交量2.74万手，持仓量4.76万手，较上日减手1896手 [4] 策略建议 - 短期策略：主力合约保持弱势，远月合约较强，风险偏好者建议2510合约1200附近轻仓试多，2512合约1600附近加多，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [5] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [5] 合约规则调整 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [5] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [5] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [5] 地缘政治情况 - 卡塔尔首相兼外交大臣穆罕默德当地时间9月14日表示，卡塔尔将继续斡旋工作，以结束加沙地带冲突，以色列针对卡塔尔的袭击不会阻止其继续与埃及和美国合作调停加沙冲突，还称以色列对卡塔尔的袭击是国家恐怖主义，公然违反国际法以及外交和道德规范，与会的阿拉伯和伊斯兰国家外长一致表示，卡塔尔国家安全是阿拉伯和伊斯兰国家安全不可分割的一部分 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 班轮公司下调运价，中东冲突升级，盘面筑底，不建议加仓，应设置止损 [2] - 地缘冲突叠加关税动荡，博弈难度大，建议轻仓参与或观望 [4] - 需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [4] 各部分总结 运价指数情况 - 9月8日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1566.46点，较上期下跌11.7%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）980.48点，较上期下跌3.3% [3] - 9月12日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）903.32点，较上期下跌11.71%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）729.42点，较上期下跌14.78%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1216.14点，较上期下跌9.13% [3] - 9月12日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1398.11点，较上期下跌46.33点；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1154USD/TEU，较上期下跌12.24%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2370USD/FEU，较上期上涨8.27% [3] - 9月12日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1125.30点，较上期下跌2.1%；中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）1537.28点，较上期下跌6.2%；中国出口集装箱运价指数CCFI（美西航线）757.45点，较上期下跌2.2% [3] 经济数据情况 - 欧元区8月制造业PMI初值为50.5，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为50.7，预估为50.8，前值为51；综合PMI初值升至51.1，高于7月的50.9，连续三个月改善并创2024年5月以来最高，高于预期值50.7；Sentix投资者信心指数为 -3.7，预期 -8，前值 -4.5 [3] - 8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点 [3] - 美国8月标普全球制造业PMI初值为53.3，至39个月高点，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为55.4，预估为54.2，前值为55.7；Markit制造业PMI初值53.3，为2022年5月以来最高水平，预期49.7，前值49.8 [3] 主力合约情况 - 9月12日主力合约2510收盘1157.6，跌幅为5.27%，成交量2.74万手，持仓量4.76万手，较上日减手1896手 [4] 策略建议 - 短期策略：主力合约保持弱势，远月合约较强，风险偏好者建议2510合约1200附近轻仓试多；2512合约1600附近加多，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [5] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [5] 合约规则调整 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [5] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [5] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [5]

报告行业投资评级 - 铁矿石：高位震荡 [2] - 煤焦：震荡 [2] - 卷螺：偏弱 [2] - 玻璃：震荡 [2] - 纯碱：震荡 [2] - 上证50：震荡 [2] - 沪深300：上行 [2] - 中证500：上行 [4] - 中证1000：上行 [4] - 2年期国债：震荡 [4] - 5年期国债：震荡 [4] - 10年期国债：反弹 [4] - 黄金：高位震荡 [4] - 白银：高位震荡 [4] - 原木：区间震荡 [5] - 纸浆：偏弱盘整 [5] - 双胶纸：偏空对待 [5] - 豆油：宽幅震荡 [5] - 棕油：宽幅震荡 [5] - 菜油：宽幅震荡 [5] - 豆粕：震荡偏弱 [5] - 菜粕：震荡偏弱 [6] - 豆二：震荡偏弱 [6] - 豆一：震荡偏弱 [6] - 生猪：震荡偏强 [6] - 橡胶：震荡 [8] - PX：观望 [8] - PTA：震荡 [8] - MEG：观望 [8] - PR：观望 [8] - PF：观望 [8] 报告的核心观点 - 各行业投资评级不同，需关注各行业基本面变化及相关政策影响，控制风险偏好，合理进行投资决策 [2][4][5] 各行业情况总结 黑色产业 - 铁矿石：钢厂复产铁水产量回升，全球铁矿发运回落，下游需求偏弱，基本面矛盾有限，关注下游高库存负反馈及铁矿2601合约前高一线表现 [2] - 煤焦：焦炭提降，基本面转弱，供应增加，需求铁水产量恢复，黑色板块情绪降温，煤焦低位反弹 [2] - 卷螺：国内宏观驱动不足，成材产量走高，库存压力增加，需求难有逆季节性表现，螺纹2601合约震荡偏弱 [2] - 玻璃：沙河煤改气消息发酵，湖北现货好转，长期玻璃需求难大幅回升，短期关注需求好转情况 [2] 金融行业 - 股指期货/期权：各指数表现不同，M2、M1同比增长，M1 - M2剪刀差收窄，社会融资规模增量增加，财政政策发力空间充足，建议控制风险偏好，股指多头持有 [2][4] - 国债：中债十年期到期收益率下行，央行开展逆回购操作，政府负债率合理，风险可控，国债走势趋弱，多头轻仓持有 [4] - 黄金白银：黄金定价机制转变，货币、金融、避险、商品属性综合影响价格，短期关注美联储议息会议和地缘政治局势，预计维持高位震荡 [4] 轻工行业 - 原木：港口日均出货量减少，呈现旺季不旺，到港量预计增加，供应压力不大，库存去化，预计区间震荡 [5] - 纸浆：现货价格偏稳，成本支撑增强，但造纸行业盈利低、库存压力大，需求转好待验证，预计偏弱盘整 [5] - 双胶纸：现货价格稳定，排产稳定，开工回升，但处于季节性淡季，供需矛盾突出，整体偏空对待 [5] 油脂油料行业 - 油脂：马棕油产量、库存增加，印尼上调出口税，国内菜籽进口收缩，后续豆油供应或收紧，油脂宽幅震荡，关注美豆产区天气及马棕油产销 [5] - 粕类：美豆新作产量增加，出口需求疲软，国内供应压力大，需求疲软，预计震荡偏弱，关注美豆天气和大豆到港情况 [5][6] 农产品行业 - 生猪：交易均重上涨，屠宰企业开工率提升，后期需求或增加，但大猪供应增加，标猪价格或承压，肥标价差或走阔 [6] 软商品行业 - 橡胶：供应端压力减少，需求端产能利用率提升，库存下降，价格或宽幅震荡 [8] 聚酯行业 - PX：地缘不稳油价整理，PX供需双增但近月转弱，价格跟随油价波动 [8] - PTA：油价振幅大，成本支撑一般，供需皆增，价格跟随成本波动 [8] - MEG：港口库存或小幅累库，后续到港量不高，供应压力增加，中期供需宽平衡，低库存支撑价格 [8] - PR：供应存减量预期，需求走弱，加工费修复，预期随成本低位震荡 [8] - PF：下游纱线订单好转，短纤工厂库存低，预计偏暖整理 [8]

报告行业投资评级 黑色产业 - 铁矿石：高位震荡 [2] - 煤焦：震荡 [2] - 卷螺：偏弱 [2] - 玻璃：震荡 [2] - 纯碱：震荡 [2] 金融 - 上证50：震荡 [2] - 沪深300：上行 [2] - 中证500：上行 [4] - 中证1000：上行 [4] - 2年期国债：震荡 [4] - 5年期国债：震荡 [4] - 10年期国债：反弹 [4] 贵金属 - 黄金：高位震荡 [4] - 白银：高位震荡 [4] 轻工业 - 原木：区间震荡 [6] - 纸浆：偏弱盘整 [6] - 双胶纸：偏空对待 [6] 油脂油料 - 豆油：宽幅震荡 [6] - 棕油：宽幅震荡 [6] - 菜油：宽幅震荡 [6] - 豆粕：震荡 [6] - 菜粕：震荡 [7] - 豆二：震荡 [7] - 豆一：震荡 [7] 农产品 - 生猪：震荡偏强 [7] 软商品 - 橡胶：震荡 [10] 聚酯 - PX：观望 [10] - PTA：震荡 [10] - MEG：观望 [10] - PR：观望 [10] - PF：观望 [10] 报告的核心观点 报告对多个行业的期货品种进行分析并给出投资评级 指出各品种的基本面情况、市场影响因素及未来走势预期 如铁矿石基本面矛盾有限 煤焦低位震荡 螺纹震荡偏弱等 同时提醒关注各品种相关因素变化 如天气、政策、供需等对价格的影响 [2][4][6][7][10] 根据相关目录分别进行总结 黑色产业 - 铁矿石：几内亚政府要求矿山配套建设加工厂和冶炼厂提振市场情绪 本周日均铁水产量重回240万吨 全球铁矿发运大幅回落 下游终端需求偏弱 钢厂盈利比例高位回落 但主动减产动力不足 短期基本面矛盾有限 关注铁矿2601合约前高一线能否站稳 [2] - 煤焦：9月8日河北、山东主流钢厂对焦炭采购价下调 基本面现实转弱 螺纹库存累库 焦煤矿山库存累积 下游新订单走弱 上游矿山增产且进口矿增加 焦煤总供应上行 需求端铁水产量恢复 短期黑色板块情绪降温 煤焦低位震荡 [2] - 卷螺：螺纹基本面偏弱 钢铁行业稳增长政策未限制产量 供应高位 建材表需回落 地产投资下降 总需求难有逆季节性表现 五大钢材品种利润回落 螺纹产量和表需回落 钢厂库存小降 社会库存累积 传统旺季现货需求弱 螺纹2601合约跌破60日线震荡偏弱 [2] - 玻璃：市场发酵沙河煤改气消息 或带动盘面反复 直接切换煤制气成本增加约100元 湖北现货好转 价格至年内低点 下游开始采购 01合约交易冷修 关键在于冷修路径 长期房地产调整 玻璃需求难大幅回升 短期盘面站上60日线 关注需求能否好转 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指有不同表现 通信设备、电子元器件板块资金流入 餐饮旅游、制药板块资金流出 国务院批复要素市场化改革试点 美国8月CPI等数据公布 交易员消化美联储年底前降息三次情景 市场反弹 建议控制风险偏好 股指多头持有 [2][4] - 国债：中债十年期到期收益率下行2bps等 央行开展2920亿元7天期逆回购操作 单日净投放794亿元 市场利率波动 国债走势趋弱 多头轻仓持有 [4] 贵金属 - 黄金：定价机制向央行购金为核心转变 货币属性上美国债务问题或加重 美元信用有裂痕 去美元化中黄金去法币化属性凸显 金融属性上黄金对债券替代效应减弱 对美债实际利率敏感度下降 避险属性上地缘政治风险边际减弱但贸易紧张 市场避险需求仍在 商品属性上中国实物金需求上升 央行连续增持 推升本轮金价上涨逻辑未完全逆转 美联储利率政策和避险情绪是短期扰动因素 预计黄金维持高位震荡 [4] 轻工业 - 原木：上周原木港口日均出货量减少 呈现旺季不旺 开证量减少影响情绪 09合约交割不活跃 7月新西兰发运量增加 本周预计到港量环增 9月供应中性 港口库存连续五周去库 现货价格偏稳 成本端支撑减弱 期现商锁货意愿不强 09合约交割意愿提升 预计原木区间震荡 [6] - 纸浆：上一工作日现货价格偏稳 针叶浆外盘价维持 阔叶浆外盘价上涨 成本支撑增强 造纸行业盈利低 纸厂库存压力大 对高价浆接受度不高 需求转好预期待验证 纸厂刚需采买 预计纸浆价格偏弱盘整 [6] - 双胶纸：上一工作日现货价格稳定 排产相对稳定 开工小幅回升 9月是下游季节性淡季 出版招标未开始 纸价利润低 高价备货积极性低 行业产能过剩 供需矛盾突出 盘面价格贴水现货 短期多空博弈 整体偏空对待 [6] 油脂油料 - 油脂：美豆种植面积下调但丰产预期强 马棕油8月产量环比略增 库存环比增4.18%至220万吨 印尼上调出口税或影响出口 国内菜籽进口收缩但有补充 美国生物柴油政策生变 国内豆棕价差倒挂推动消费转向豆油 进口大豆到港量多 油厂开机率高 豆油库存有压力 棕油库存回升 菜油去库 双节备货需求弱 油脂短期宽幅震荡 关注美豆产区天气及马棕油产销 [6] - 粕类：美豆接近收获季 市场预测丰收 中国买家未入市 等待中美谈判影响 巴西大豆高升水格局难改 国内进口大豆到港量高 油厂开机率高 豆粕供应增加 需求好转但库存累积 全国豆粕库存维持100万吨以上高位 预计豆粕短期震荡 关注美豆天气、大豆到港情况 [6][7] - 豆二：美豆受干旱影响区域扩大 优良率下降但好于预期 仍有丰收预期 巴西大豆贴水高位 国内油厂开工率高 部分油厂豆粕胀库 港口大豆库存高位 供应充裕 未来供应缺口受中美贸易影响 预计豆二短期震荡 关注美豆天气、大豆到港情况 [7] 农产品 - 生猪：全国生猪交易均重小幅上涨 多数省份出栏体重上涨 上月受政策和高温影响出栏体重偏小 部分地区养殖端增重挺价 屠企收购大体重猪源带动收购均重小涨 需求端重点屠宰企业开工率小幅上涨 高温制约终端消费但部分地区订单改善 学校开学备货需求提升 预计后期开工率增加 养殖户出栏恢复正常 标猪供应充裕或使价格承压 肥标价差或小幅走阔 [7] 软商品 - 橡胶：供应端云南产区割胶利润为负 降雨影响割胶 原料供应偏紧支撑收购价 海南产区受台风影响产量受阻 加工厂采购积极性提升 原料收购价上涨 泰国杯胶价格和越南原料价格上涨 需求端半钢胎和全钢胎样本企业产能利用率有变化 部分工厂控减产拖累产能 库存方面青岛港口天然橡胶现货库存下降 中国天然橡胶社会库存环比下滑 海外到港入库量减少 轮胎企业采购意愿强 仓库出货好 预计短期内天然橡胶市场偏强 产区降雨影响供应 库存有望下降 基本面利好支撑胶价 [10] 聚酯 - PX：对美国需求疲软和全球供应过剩担忧 PX自身供需双增 近月整体供需转弱 PXN价差松动 价格跟随油价波动 建议观望 [10] - PTA：油价振幅大 PXN价差松动 成本端支撑一般 PTA供应回升 下游聚酯工厂负荷反弹 供需改善 短期价格跟随成本波动 [10] - MEG：上周港口库存累库 后续到港量不高 预计库存维持低位 终端需求改善 国产回升 进口量震荡 供应压力增加 中期供需宽平衡 短期成本端波动大 低库存支撑盘面价格 建议观望 [10] - PR：受国际油价下挫影响 聚酯成本支撑走弱 需求端窄幅走弱 采购刚性 询盘冷清 预计聚酯瓶片随原料偏弱运行 [10] - PF：成本端短线缺乏支撑 下游纱线市场部分区域订单好转 短纤工厂库存低 预计涤纶短纤市场震荡整理 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - SCFIS持续下跌，中东局势再度紧张，现货运价持续低迷，盘面处于筑底过程，不建议继续加仓，需设置好止损 [2] - 在地缘冲突叠加关税动荡背景下，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望 [5] 各部分总结 运价指数情况 - 9月8日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线为1566.46点，较上期下跌11.7%；美西航线为980.48点，较上期下跌3.3% [3] - 9月5日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数为1023.16点，较上期下跌6.83%；欧洲航线为855.93点，较上期下跌7.92%；美西航线为1338.34点，较上期下跌4.19% [3] - 9月5日，上海出口集装箱运价指数SCFl公布价格1444.44点，较上期下跌0.62点；欧线价格1315USD/TEU，较上期下跌11.21%；美西航线2189USD/FEU，较上期上涨13.83% [3] - 9月5日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数为1149.14点，较上期下跌0.6%；欧洲航线为1638.77点，较上期下跌2.8%；美西航线为774.40点，较上期不变 [3] 经济数据情况 - 欧元区8月制造业PMI初值为50.5，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为50.7，预估为50.8，前值为51；综合PMI初值升至51.1，高于7月的50.9，连续三个月改善并创2024年5月以来最高，高于预期值50.7；Sentix投资者信心指数为 -3.7，预期8，前值4.5 [3] - 8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点 [4] - 美国8月标普全球制造业PMI初值为53.3，至39个月高点，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为55.4，预估为54.2，前值为55.7；Markit制造业PMI初值53.3，为2022年5月以来最高水平，预期49.7，前值49.8 [4] 贸易情况 - 中美关税继续延期，谈判未出现实质性进展，关税战已逐渐演化成美国与其他国家间的贸易谈判问题，目前现货价格小幅下降 [5] 策略建议 - 短期策略：主力合约保持弱势，远月合约较强，风险偏好者建议2510合约1300附近轻仓试多，1200附近可考虑加仓；2512合约1600附近加多，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [5] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [5] 主力合约情况 - 9月9日主力合约2510收盘1268.7，跌幅为0.97%，成交量2.24万手，持仓量4.72万手，较上日减手290手 [5] 合约规则调整 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [5] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [5] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [5] 地缘政治情况 - 当地时间9日，以色列国防军呼吁加沙城所有居民撤离，准备对该地区的哈马斯武装人员发动大规模地面攻势 [5] - 哈马斯高级官员巴塞姆·纳伊姆表示，美国提出的停火提案仅为初步构想，不构成真正的停火协议，美方目的并非促成战争终结，哈马斯及巴勒斯坦其他派别致力于达成真正终止战争的协议 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运市场SCFIS持续下跌，中东局势紧张，现货运价低迷，盘面筑底，不建议继续加仓，应设置止损 [2] - 在地缘冲突和关税动荡下，博弈难度大，建议轻仓参与或观望 [5] 各部分总结 运价指数情况 - 9月8日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1566.46点，较上期下跌11.7%；美西航线980.48点，较上期下跌3.3% [3] - 9月5日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1023.16点，较上期下跌6.83%；欧洲航线855.93点，较上期下跌7.92%；美西航线1338.34点，较上期下跌4.19% [3] - 9月5日，上海出口集装箱运价指数SCFl公布价格1444.44点，较上期下跌0.62点；欧线价格1315USD/TEU，较上期下跌11.21%；美西航线2189USD/FEU，较上期上涨13.83% [3] - 9月5日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1149.14点，较上期下跌0.6%；欧洲航线1638.77点，较上期下跌2.8%；美西航线774.40点，较上期不变 [3] 宏观经济数据 - 欧元区8月制造业PMI初值为50.5，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为50.7，预估为50.8，前值为51；综合PMI初值升至51.1，高于7月的50.9，连续三个月改善并创2024年5月以来最高，高于预期值50.7；Sentix投资者信心指数为 -3.7，预期8，前值4.5 [3] - 8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点 [4] - 美国8月标普全球制造业PMI初值为53.3，至39个月高点，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为55.4，预估为54.2，前值为55.7；Markit制造业PMI初值53.3，为2022年5月以来最高水平，预期49.7，前值49.8 [4] 关税与贸易情况 - 中美关税继续延期，谈判无实质性进展，关税战演变成美国与其他国家间的贸易谈判问题，目前现货价格小幅下降 [5] 期货合约策略 - 短期策略：主力合约保持弱势，远月合约较强，风险偏好者建议2510合约1300附近轻仓试多，1200附近可考虑加仓；2512合约1600附近加多，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [5] - 套利策略：国际局势动荡，各合约保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [5] 主力合约表现 - 9月9日主力合约2510收盘1268.7，跌幅为0.97%，成交量2.24万手，持仓量4.72万手，较上日减手290手 [5] 合约规则调整 - 2508 - 2606合约涨跌停板调整为18% [5] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [5] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [5] 地缘政治事件 - 9月9日，以色列国防军呼吁加沙城居民撤离，准备发动大规模地面攻势 [5] - 哈马斯高级官员称美国停火提案仅为初步构想，非真正停火协议，哈马斯及巴勒斯坦其他派别致力于达成真正终止战争的协议 [6]

报告行业投资评级 - 铁矿石：高位震荡 [2] - 煤焦：震荡偏弱 [2] - 卷螺（螺纹）：偏弱 [2] - 玻璃：震荡 [2] - 纯碱：震荡 [2] - 上证50、沪深300、中证500：震荡 [2][4] - 中证1000：上行 [4] - 2年期国债、5年期国债：震荡 [4] - 10年期国债：反弹 [4] - 黄金、白银：震荡偏强 [4] - 纸浆：偏弱盘整 [6] - 原木：区间震荡 [6] - 豆油、棕油、菜油：宽幅震荡 [6] - 豆粕、菜粕、豆二：震荡 [6][7] - 豆一：震荡偏空 [7] - 生猪：震荡偏强 [7] - 橡胶：震荡 [9] - PX、MEG、PR：观望 [9] - PTA：震荡 [9] - PF：震荡整理 [9] 报告的核心观点 - 市场整体盘整，建议控制风险偏好，股指多头持有，国债多头轻仓持有，黄金整体偏强对待，关注美豆产区天气、马棕油产销、中美谈判进展、美豆天气及大豆到港情况等因素对市场的影响 [2][4][6][7] 根据相关目录分别进行总结 黑色产业 - 铁矿石：几内亚政府要求矿山开发商建设深加工和冶炼厂，情绪受提振；基本面矛盾不突出，上周京津冀钢厂限产结束，日均铁水产量回落本周有望恢复；全球铁矿发运大幅回落，目前无明显累库压力；终端需求偏弱，钢厂盈利比例回落，主动减产动力不足，不排除旺季不旺致负反馈；短期基本面矛盾有限，关注2601合约前高一线能否站稳 [2] - 煤焦：9月8日河北、山东主流钢厂对焦炭采购价下调；基本面现实转弱，螺纹库存累库，焦煤矿山库存累积，下游新订单走弱；上游矿山增产，进口矿增加，焦煤总供应上行；需求端，上周京津冀钢厂限产结束，日均铁水产量回落，焦煤需求降至二季度以来新低；后续突破前高需供应持续减量，短期黑色板块情绪降温，盘面震荡偏弱 [2] - 卷螺（螺纹）：现阶段处于基本面偏弱格局，2025 - 2026年钢铁行业稳增长政策未限制钢材产量，供应将保持高位；建材表需回落，地产投资回落，总需求难有逆季节性表现，全年总需求无增量将形成前高后低格局；五大钢材品种利润尚可，产量和表需回落，钢厂库存加速累库，社会库存增幅扩大；传统旺季现货需求依然偏弱，仓单压制，短期2601合约跌破60日线震荡偏弱运行 [2] - 玻璃：沙河煤改气消息发酵，或带动盘面反复，直接切换煤制气成本比自制煤气高100元左右；湖北现货好转，价格至年内低点，下游开始买货；01合约交易冷修，关键在于冷修路径；长期房地产行业处于调整周期，玻璃需求难大幅回升；短期盘面站上60日线支撑，关注现实需求能否好转 [2] - 纯碱：未提及特殊内容，维持震荡评级 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指均收跌，贵金属、房地产板块资金流入，半导体、互联网板块资金流出；工信部发布“十四五”工业和通信业发展成就；美国非农就业人数下修，就业市场疲软或为美联储降息奠定基础 [2][4] - 国债：中债十年期到期收益率上行，央行开展逆回购操作，单日净回笼；市场利率波动，国债走势趋弱，建议多头轻仓持有 [4] - 黄金：定价机制向央行购金为核心转变，货币属性上美国债务问题或加重，美元信用出现裂痕，去美元化进程中黄金去法币化属性凸显；金融属性上对美债实际利率敏感度下降；避险属性上地缘政治风险边际减弱但贸易紧张使避险需求仍在；商品属性上中国实物金需求上升，央行连续增持；推升本轮金价上涨逻辑未完全逆转，美联储利率和关税政策或短期扰动，预计利率政策更谨慎，关税政策和地缘政治冲突主导避险情绪；非农数据显示劳动力市场疲软，失业率上升，通胀数据放缓，短期部分多头获利了结，央行增持支撑金价，整体偏强，关注今晚CPI数据 [4] - 白银：与黄金类似，震荡偏强，受非农修正数据、美联储降息预期、央行增持黄金等因素影响 [4] 轻工业 - 纸浆：上一工作日现货市场价格偏弱，针叶浆部分下跌，阔叶浆部分下调；针叶浆外盘价维持，阔叶浆外盘价上涨，成本支撑增强；造纸行业盈利水平低，纸厂库存压力大，对高价浆接受度不高，需求转好预期待验证，目前刚需采买，预计价格偏弱盘整 [6] - 原木：上周港口日均出货量减少，呈现旺季不旺，开证量减少影响市场情绪，09合约交割不活跃；7月新西兰发运量增加，本周预计到港量环增，9月供应中性；港口库存连续五周去库至300万方以下；现货价格偏稳，CFR9月报价下跌，成本端支撑减弱；期现商锁货意愿不强，仓单量和交割量减少；预计区间震荡 [6] 油脂油料 - 油脂：美豆种植面积下调但丰产预期强，马棕油增产周期接近尾声，8月产量环比增加，9月1 - 5日环比减少，出口需求旺盛，库存累积或放缓，印尼上调出口税；国内菜籽进口因反倾销调查收缩但澳俄补充缺口；生物柴油政策和消费升级带动需求增长；国内豆棕价差倒挂推动食品加工转向豆油；进口大豆到港量大使豆油库存有压力，棕油库存回升，菜油去库，双节备货需求回暖，短期宽幅震荡，关注美豆产区天气及马棕油产销 [6] - 粕类：美豆接近收获季，USDA和Pro Farmer预测丰收，中国买家未入市，市场等中美谈判影响国内远期供应，美豆出口未改善前巴西大豆高升水格局难改；国内三季度进口大豆到港高峰，油厂开机率高，阿根廷豆粕到港补充，豆粕产量增加，需求因生猪存栏回升好转但库存仍累积，预计短期震荡，关注美豆天气、大豆到港情况 [6][7] - 豆二：美豆产区干旱面积增加但生长良好，优良率下降但好于预期，中西部部分地区霜冻或影响产量但目前问题不大，丰收预期施压期价，巴西大豆需求集中贴水高；国内大豆阶段性供应充裕，油厂开工率高，部分油厂豆粕胀库，港口库存高位，未来供应缺口受中美贸易前景影响，预计短期震荡，关注美豆天气、大豆到港情况 [7] - 豆一：震荡偏空，未提及更多特殊内容 [7] 农产品 - 生猪：全国生猪交易均重小幅上涨，多数省份出栏体重上涨，上月受反内卷政策和高温影响出栏体重偏小，部分地区养殖端增重挺价，屠企收购带动均重小涨；需求端，重点屠宰企业开工率小幅上涨，部分地区气温下降订单量改善，市场供应量增加使收购顺畅，学校开学备货需求提升预计后期开工率增加；随着养殖户出栏节奏恢复，大猪供应量增加对价格支撑减弱，肥标价差回落，本周震荡均值上升，预计下周养殖企业出栏恢复正常，标猪供应充裕或使价格承压下跌，肥标价差或小幅走阔 [7] 软商品及聚酯 - 橡胶：供应端，云南产区割胶利润为负，降雨影响作业，原料供应偏紧支撑收购价；海南产区受台风影响产量受阻，加工厂采购积极性提升，原料收购价上涨；泰国杯胶价格上涨，越南产区降水多原料价格上涨；需求端，半钢胎和全钢胎样本企业产能利用率环比减少，部分工厂控减产拖累产能；库存方面，青岛港口天然橡胶现货库存下降，海外到港入库量减少，轮胎企业采购意愿强，仓库出货好于预期；预计短期内市场偏强，产区降雨影响供应，海外到港少库存有望下降，基本面利好支撑胶价 [9] - PX：突发地缘事件支撑油价上涨，PX供需双增，近月供需转弱，PXN价差松动，价格跟随油价波动 [9] - PTA：油价振幅大，PXN价差松动，成本端支撑一般；供应回升，下游聚酯工厂负荷反弹，供需好转，但短期价格跟随成本波动 [9] - MEG：上周港口库存累库，后续到港量不高，预计库存维持低位；终端需求略改善，国产回升，进口量震荡，供应压力增加，中期预计供需宽平衡；短期成本端波动大，低库存支撑盘面价格 [9] - PR：受需求端采购刚性制约，市场上行空间承压，鉴于成本端支撑，预计今日聚酯瓶片行情跟随成本端呈震荡偏强走势 [9] - PF：油价上涨，但需求端偏弱，PTA供应增量，预计多因素博弈下近日涤纶短纤市场震荡整理 [9]

2025年9月8日 集运日报 墨西哥迫于压力计划增加对华关税,南美航线或受影响,盘面或受消息影响,不建议继续加仓,设置好止损. | | | | 9月1日 | 9月5日 | | --- | --- | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1773.60点，较上期下跌10.9% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1023.16点，较上期下跌6.83% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1013.90 点，较上期下跌2.6% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）855.93点，较上期下跌7.92% | | 9月5日 | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1338.34点，较上期下跌4.19% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1444.44 点，较上期下跌0.62点 | 9月5日 | | 上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1315USD/TEU, 较上期下跌11.21% | 中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1149.14点，较上期下跌0.6% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2189USD/FEU, 较上期上 ...