会议基本信息 - 会议于2024年8月30日在公司多媒体会议室召开，方式为现场与通讯[3] - 发出通知时间为2024年8月23日，方式为书面[3] - 主持人是董事长付建新，列席人员有高管和监事会成员[3] 议案表决情况 - 《关于公司2022年股权激励计划限制性股票第二个限售期解除限售条件成就的议案》表决同意7票，反对0票，弃权0票[5] - 关联董事李志刚、郑立刚回避表决，无需提交股东大会审议[5]

股权激励 - 2022年7月19日向73名激励对象授予352万股限制性股票，授予价5元/股[4] - 激励计划第二个限售期于2024年8月19日届满，解限售比例30%[6] - 73名激励对象个人层面绩效考评均合格，个人解除限售比例100%[8] - 本次需解限售股票1267200股，申请解除786600股[14] 业绩考核 - 2023年度扣非后净利润目标5500万元，实际11384.25万元[8] 薪酬调整 - 董事、高级管理人员薪酬从480600提至640800，涨幅30%[10] - 核心员工薪酬从786600提至1048800，涨幅30%[11] 股份解除情况 - 副总经理李志刚可解除限售股份259200股，实际解除0股[12] - 董事、高级管理人员可解除480600股，实际解除0股[12] - 核心员工刘振州、杨志杰成就可解除股份均实际解除[12] 审批情况 - 独立董事等多方同意2022年股权激励计划第二个限售期解限售议案[15][16]

业绩总结 - 公司2023年度扣非后净利润11384.25万元，满足业绩考核指标[1] 其他新策略 - 公司2022年股权激励计划限制性股票第二个限售期解除限售条件已成就[1][2]

成交数据 - 2024年8月30日，康农种业成交价7.5元，成交数量160000股[1] - 2024年8月30日，坤博精工成交价19.68元，成交数量189700股[1] - 2024年8月30日，纳科诺尔成交价12.92元，成交数量400000股[1] - 2024年8月30日，太湖远大成交价12.8元，成交数量127800股[1] - 2024年8月30日，华信永道成交价16.86元，成交数量466100股[1]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [7] 报告的核心观点 1) 2024H1 公司实现营业收入 5.66 亿元，同比+20.23%；归母净利润 0.99 亿元，同比+30.06%；扣非归母净利润 0.95 亿元，同比+33.87%，公司归母净利润上升主要系本期销售收入增加所致。[4] 2) 2024Q2 公司实现营收 2.74 亿元，同比+35.78%，环比-6.09%；归母净利润 0.50 亿元，同比+49.29%，环比+2.70%；扣非归母净利润 0.47 亿元，同比+58.52%，环比-3.39%。[4] 3) 2024H1 智能辊压设备/其他分别实现营收 5.46/0.21 亿元，同比+24.77%/-38.89%，主要系本期备用辊销售减少。2024H1 公司实现毛利率 24.61%，同比-3.3pct，其中智能辊压设备毛利率 23.79%，同比-2.8pct。[5] 4) 2024Q2 公司销售、管理、研发、财务费用率分别为 2.02%/3.48%/-1.08%/0.00%，同比-1.10/-3.60/-4.63/+0.24pct，环比-0.00/+0.32/-3.56/+0.03pct，主要系本期销售研发样机冲减研发费用,2024H1 银行票据拆分业务减少致使对应手续费减少。[6] 5) 考虑公司订单持续增长，我们略微上修公司盈利预测，预计公司 2024/2025/2026 年归母净利润为 1.66/1.97/2.32 亿元（前值分别为 1.5/1.73/1.97 亿元），同比+34%/19%/18%。[7] 财务数据总结 1) 2024年营业总收入预计为11.85亿元，同比增长25.38%；归母净利润预计为1.66亿元，同比增长33.91%。[13] 2) 2025年营业总收入预计为14.76亿元，同比增长24.53%；归母净利润预计为1.97亿元，同比增长19.03%。[13] 3) 2026年营业总收入预计为18.39亿元，同比增长24.56%；归母净利润预计为2.32亿元，同比增长17.50%。[13] 4) 公司资产负债率2023年为64.93%，2024年预计为65.92%，2025年预计为67.20%，2026年预计为67.91%。[14] 5) 公司ROIC 2023年为21.14%，2024年预计为13.66%，2025年预计为14.24%，2026年预计为14.38%。[14] 6) 公司ROE 2023年为13.86%，2024年预计为15.66%，2025年预计为15.71%，2026年预计为15.58%。[14] 7) 公司P/E 2023年为11.22倍，2024年预计为8.38倍，2025年预计为7.04倍，2026年预计为5.99倍。[14]

投资评级 - 报告对纳科诺尔的投资评级为"增持"，并维持该评级 [1][3] 核心观点 - 纳科诺尔2024年上半年营收同比增长20.23%，达到5.66亿元，归母净利润同比增长30.06%，达到9896万元 [3] - 纳科诺尔在锂电辊压设备行业处于领军地位，2024年上半年辊压设备营收5.46亿元，同比增长24.77%，毛利率为23.79% [4] - 公司在干法电极和固态电池领域已有产品进入测试及生产阶段，客户反馈良好 [5] 财务表现 - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为8041万元，同比增加1.91亿元，增幅172.55% [4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.50亿元、1.75亿元和1.99亿元，对应EPS为1.34元、1.56元和1.77元 [3] - 2024年上半年新增6项发明专利和30项实用新型专利 [4] 行业地位 - 2022年国内锂电辊压设备行业CR3为59.4%，纳科诺尔市占率23.4%，排名第一 [4] - 2020-2022年，纳科诺尔占比亚迪辊压设备采购的60%，占宁德新能源的近50% [4] - 2024年4月获批设立国家级博士后科研工作站 [4] 未来展望 - 预计2024-2026年营业收入分别为11.87亿元、14.50亿元和17.13亿元，同比增长25.5%、22.2%和18.1% [6] - 预计2024-2026年毛利率分别为23.7%、22.2%和21.0%，净利率分别为12.6%、12.1%和11.6% [6] - 预计2024-2026年ROE分别为14.7%、14.8%和14.5% [6]

会议信息 - 监事会会议于2024年8月21日在公司会议室召开[3] - 应出席监事3人，出席和授权出席3人[3] - 会议主持人是监事会主席秦立新[3] 议案表决 - 《关于2024年半年度报告及其摘要的议案》表决全票通过[4] - 《关于2024年半年度募集资金存放与使用报告的议案》表决全票通过[6]

会议信息 - 董事会会议于2024年8月21日召开[3] - 应出席董事9人，出席和授权出席9人[3] 议案审议 - 审议通过2024年半年度报告及摘要议案[4][5] - 审议通过2024年半年度募集资金专项报告议案[5] - 两议案均无需提交股东大会，无关联事项[5]

募集资金情况 - 公司获准发行2300.00万股，每股15.00元，募集资金总额34500.00万元，净额32061.07万元[2] - 截至2024年6月30日，期末募集资金余额267748298.31元[5] - 各专户合计余额157748298.31元[6][8] - 募集资金净额为320,610,737.74元[16] 委托理财情况 - 国泰君安证券委托理财3000万元，2024年6月7日至9月9日，预计年化收益率2.3 - 2.5%[11] - 申万宏源证券委托理财2000万元，2024年6月7日至7月15日，预计年化收益率3.05 - 3.15%[11] - 中信银行石家庄谈固南大街支行委托理财4000万元，2024年6月8日至9月9日，预计年化收益率1.05 - 2.41%[11] - 广发证券委托理财2000万元，2024年6月14日至9月18日，预计年化收益率2.04%[11] - 公司拟使用不超20000万元闲置募集资金进行现金管理[11] 募投项目情况 - 本报告期投入募集资金总额为44,262,395.55元[16] - 已累计投入募集资金总额为55,257,395.55元[16] - 邢台二期工厂扩产建设项目调整后投资总额为101,635,300.00元，截至期末累计投入2,920,000.00元，投入进度为2.87%[16] - 研发中心及总部建设项目调整后投资总额为89,352,100.00元，本报告期投入金额为0元[16] - 补充流动资金调整后投资总额为129,623,337.74元，本报告期投入44,262,395.55元，截至期末累计投入52,337,395.55元，投入进度为40.38%[16] 其他情况 - 公司与多家银行签署《募集资金三方监管协议》[6][8] - 报告期内公司不存在募集资金置换、补充流动资金、变更用途及违规情形[10][12][13] - 变更用途的募集资金总额为0元，比例为0%[16] - 募投项目实际进度未落后于公开披露计划[17] - 公司报告期内不存在募集资金置换的情况[17] - 超募资金投向不适用[17]

财务业绩 - 公司营业收入为566,083,693.33元，同比增长20.23%[14] - 归属于上市公司股东的净利润为98,960,568.87元，同比增长30.06%[14] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为95,029,648.49元，同比增长33.87%[14] - 毛利率为24.61%，较上年同期下降3.28个百分点[14] - 加权平均净资产收益率为10.55%，较上年同期下降7.1个百分点[14] - 基本每股收益为0.91元，同比下降9.00%[14] - 公司营业收入为566,083,693.33元，较去年同期增长20.23%[25] - 归属于母公司股东的净利润为98,960,568.57元，较去年同期增长30.06%[25] - 公司总资产增长率为-10.88%，营业收入增长率为20.23%，净利润增长率为30.06%[18] - 净利润较上年同期增长30.06%，至98,960,568.87元[33] - 主营业务收入为565,970,657.85元，同比增长20.26%[36] - 净利润为22,872,348.34元，同比增长30.06%[35] - 公司2024年上半年营业总收入为566,083,693.33元，同比增长19.4%[73] - 公司2024年上半年营业总成本为462,846,523.34元，同比增长18.4%[73] - 公司2024年上半年营业成本为426,743,920.26元，同比增长25.7%[73] - 公司2024年上半年营业收入为565,139,327.83元，同比增长19.5%[75] - 公司2024年上半年净利润为103,052,765.18元，同比增长31.8%[75] - 公司2024年上半年营业利润为117,923,100.54元，同比增长28.7%[75] - 本期综合收益总额为103,052,765.18元，较上年同期增加24,869,715.26元[86] - 本期未分配利润增加75,041,765.18元，较上年同期增加减少28,011,000.00元[86] - 本期期末未分配利润为350,702,134.59元，较上年期末增加75,041,765.18元[87] - 本期期末所有者权益合计为993,493,597.90元，较上年期末增加77,896,124.40元[87] 资产与负债 - 公司资产总计为2,269,537,549.29元，较上年期末减少10.88%[15] - 公司负债总计为1,302,562,172.02元，较上年期末减少21.23%[15] - 归属于上市公司股东的净资产为966,975,377.27元，较上年期末增长8.26%[15] - 货币资金较上年期末减少23.14%，至309,541,273.83元，占总资产比重为13.64%[29] - 交易性金融资产较上年期末增加110,000,000.00元，增幅100%，占总资产比重为4.85%[29] - 应收账款较上年期末减少17.36%，至169,565,396.31元，占总资产比重为7.47%[29] - 存货较上年期末减少15.67%，至1,225,611,351.51元，占总资产比重为54.00%[29] - 合同负债较上年期末减少21.61%，至818,588,132.59元，占总资产比重为36.07%[29] - 公司2024年6月30日的货币资金为309,541,273.83元，相比2023年12月31日的402,744,009.89元有所减少[67] - 公司2024年6月30日的交易性金融资产为110,000,000.00元，相比2023年12月31日有所增加[67] - 公司2024年6月30日的应收账款为169,565,396.31元，相比2023年12月31日的205,187,147.58元有所减少[67] - 公司2024年6月30日的存货为1,225,611,351.51元，相比2023年12月31日的1,453,402,055.94元有所减少[67] - 公司2024年6月30日的流动资产合计为2,106,088,854.25元，相比2023年12月31日的2,384,334,653.00元有所减少[67] - 公司2024年6月30日的短期借款为70,000,000.00元，相比2023年12月31日的100,000,000.00元有所减少[68] - 公司2024年6月30日的应付账款为220,543,035.89元，相比2023年12月31日的311,806,930.83元有所减少[68] - 公司2024年6月30日的合同负债为818,588,132.59元，相比2023年12月31日的1,044,298,668.10元有所减少[68] - 公司2024年6月30日的流动负债合计为1,274,453,912.58元，相比2023年12月31日的1,604,454,254.16元有所减少[68] - 公司2024年6月30日的负债合计为1,302,562,172.02元，相比2023年12月31日的1,653,523,374.76元有所减少[69] - 公司2024年上半年合同负债为779,277,627.79元，同比增长22.7%[71] - 公司2024年上半年应付账款为178,187,471.47元，同比增长53.1%[71] - 公司2024年上半年固定资产为56,534,418.92元，同比增长0.6%[71] - 公司2024年上半年在建工程为14,709,109.18元，同比增长17.4%[71] - 公司2024年上半年递延收益为22,402,078.75元，同比增长1.5%[72] - 公司本期期初所有者权益合计为893,185,262.51元[81] - 公司本期增减变动金额为73,790,114.76元，其中综合收益总额为98,960,568.87元[81] - 公司本期期末所有者权益合计为966,975,377.27元[82] - 公司本期所有者投入和减少资本为4,419,530.39元，其中股份支付计入所有者权益的金额为3,419,530.39元[81] - 公司本期对所有者（或股东）的分配为-28,011,000.00元[82] - 公司本期期初所有者权益合计为313,140,879.73元[83] - 公司本期增减变动金额为200,671,628.57元，其中综合收益总额为76,088,220.53元[84] - 公司本期所有者投入和减少资本为123,793,138.37元，其中股东投入的普通股为117,678,301.89元[84] - 公司本期期末所有者权益合计为513,812,508.30元[85] - 公司本期其他综合收益结转留存收益为790,269.67元[85] - 本期资本公积减少16,819,640.78元，主要由于资本公积转增资本[86] - 本期期末资本公积为510,967,428.44元，较上年期末减少16,819,640.78元[87] - 公司股本总数为11,204.40万股，注册资本为11,204.40万元[92] - 公司货币资金期末余额为309,541,273.83元，期初余额为402,744,009.89元[185] - 公司交易性金融资产期末余额为110,000,000.00元[186] - 公司应收票据期末余额为38,554,420.00元，期初余额为39,912,714.40元[187] - 公司应收票据坏账准备期末余额为2,029,180.00元，计提比例为5.00%[189] - 公司应收账款期末余额为169,565,396.31元，期初余额为205,187,147.58元[195] - 公司应收账款坏账准备期末余额为24,233,136.41元，计提比例为12.50%[197] - 公司对郑州恒大新能源科技发展有限公司、南昌卡耐新能源有限公司等8家公司的应收账款全额计提坏账准备，总计9,064,802.00元，计提比例为100%[198][199] - 账龄组合的应收账款为184,733,730.72元，坏账准备为15,168,334.41元，计提比例为8.21%[199] - 本期坏账准备总计减少6,681,532.83元，期末坏账准备总额为24,233,136.41元[200] - 单项计提坏账准备期末数为9,064,802.00元，按组合计提坏账准备期末数为15,168,334.41元[200] - 本期坏账准备收回金额为2,757.86元[200] 研发与创新 - 公司新增6项发明专利和30项实用新型专利，截至报告期末，公司合计拥有专利185项[3] - 公司成功入选2023年河北省工业高质量发展百强企业[3] - 公司获批设立国家级博士后科研工作站[3] - 研发费用较上年同期减少64.13%，至4,270,276.88元，占营业收入比重为0.75%[33][34] - 公司2024年上半年研发费用为1,205,722.80元，同比下降73.9%[75] - 公司内部研究开发项目的支出分为研究阶段支出和开发阶段支出，研究阶段支出计入当期损益，开发阶段支出满足特定条件时确认为无形资产[140][141][142] 市场与销售 - 公司主要产品为新能源电池极片辊压机，销售网络遍布全国30多个省市自治区[21] - 公司主要供应商类型为机械设备加工厂、五金制造厂等[22] - 2024年上半年新能源汽车产销分别为492.9万辆和494.4万辆，同比增长30.1%和32%，渗透率达到35.2%[27] - 智能辊压设备收入为545,571,533.88元，同比增长24.77%，毛利率为23.79%，同比下降2.81个百分点[36] - 境外收入为13,541,786.60元，同比增长400.56%，毛利率为55.75%，同比增加5.81个百分点[38] - 公司通过新设子公司进行干法设备的研发和市场推广，优化战略布局[42] - 公司面临行业竞争加剧的风险，预计锂电池行业将迎来持续增长，但行业竞争也将加剧，公司计划通过提高性价比和拓展国际市场来应对[44] 风险与挑战 - 公司存在核心技术人员流失及技术泄密的风险，尽管报告期内核心技术人员稳定，但未来可能面临技术流失风险，公司计划通过股权激励和加强劳动合同管理来应对[44] - 公司面临跨行业市场开发失败的风险，目前跨行业市场开发处于起步阶段，可能面临市场壁垒和竞争激烈的风险，公司计划通过加强开发力度和控制风险投入规模来降低风险[45] - 公司存在短期偿债能力不足的风险，由于应收预收款项占比高，资金周转时间长，公司计划通过客户分层管理和加快货款回收来应对[45] - 公司产品较为单一，主要依赖电池极片辊压机，存在对单一产品的依赖性，公司计划通过加大后市场开拓和跨行业应用来摆脱产品单一的局面[45] - 公司享受高新技术企业税收优惠，按15%的税率缴纳企业所得税，若未来不能继续享受该政策，税率提高将对公司经营业绩产生不利影响[45] - 公司报告期内发生诉讼事项，累计金额为7,842,035.60元，占期末净资产的0.81%[47] - 公司报告期内无重大诉讼、仲裁事项结案[47] - 公司报告期内无股东及其关联方占用或转移公司资金、资产及其他资源的情况[47] 股权与资本 - 公司总股本由93,370,000股变更为112,044,000股，注册资本由9,337.00万元变更为11,204.40万元[13] - 公司普通股股本结构变动，无限售股份总数从49,888,461股增加到65,759,400股，占比从53.43%增加到58.69%[53] - 公司有限售股份总数从43,481,539股增加到46,284,600股，占比从46.57%减少到41.31%[53] - 公司总股本从93,370,000股增加到112,044,