具备显著优势，抗行业周期能力较强。管理层在业绩会上表示，凭借与供应商的长期合作关系，未来两 个季度以及明年 PC 业务盈利或不受影响。 因此维持"买入"评级，给予目标价14港元。 近日，联想集团公布 2QFY26 业绩：公司营收为 204.52 亿美元，同比增长 14.6%；non-HKFRS 净利润 5.12 亿美元，同比增长25.2%；归母净利润 3.40 亿美元，同比下降 5.1%，其中与认股权证相关的非现 金公允价值收益为 1.48 亿美元、可换股债券的名义利息为 2847 万美元。 对此，华泰证券发布点评研报称，通过业绩会，华泰认为和其他PC/服务器厂商相比，联想在 1）出货 量规模（全球 PC 市场份额第一）、2）采购规模和供应链管理能力上（Gartner 全球供应链排名第 8、 亚洲第 1） 具体到各业务板块： SSG：持续释放混合式 AI 增长潜力 SSG（方案服务业务）2QFY26 营收+18.3% yoy，连续第 18 个季度保持双位数增长，运营利润率超过 22%（+2.3pct yoy），稳居集团利润率最高业务单元。其中，项目与解决方案业务及运维服务合计在 SSG 整体营收中占比同比+1 ...

IDG：AI PC 渗透率提升和供应链优势或部分抵消存储涨价影响。IDG(智能设备业务)2QFY26 收入 +11.8%yoy，运营利润率 60%，在存储涨价周期下显示韧性。据 IDC，2QFY26 公司全球 PC 市场份额 同比+1.8pct达 25.6%创新高，领先第二名 5.7pct，份额领先优势持续扩大。根据公司披露，受混合式 AI 推动，PC 营收+17%yoy，其中 AI PC 渗透率+16pct yoy，占 PC 总出货量 33%，占全球 Windows AI PC 市场份额 31.1%，稳居第一；Moto 品牌下 Edge& Razr 系列收入+28%yoy，亚太地区销售表现亮眼，印 度市场高端设备需求强劲。下半年，预计联想能够发挥其规模和供应链优势，部分吸收存储涨价影响， AI 有望驱动 IDG 业务收入稳定增长。 ISG：AI 基础设施需求驱动盈利改善，Neptune 液冷营收同比大增 154%ISG 2QFY26 收入+23.7% yoy， 主要受益于云基础设施和 ToB 的企业基础设施业务需求的双重驱动。2QFY26，公司 AI 服务器业务录 得高双位数收入增长，订单储备强劲。行业领先 ...

9.4%，联想增速高于行业，PC 出货量同比增长 17.3%，龙头优势持续扩大，市占率达到 25.5%，主要 得益于 AI PC 加速渗透和全球化供应链布局下的效率优势。根据公司官微，联想在全球 Windows AI PC 市场份额为 31.1%，稳居全球第一；具有 五大 AI 特征的 AI PC 产品在中国内地笔记本中的出货占比达到30%。展望后市，上游存储供应紧张、 涨价压力下，公司拥有灵活的供应链管理、与关键元器件供应商长期合作关系，也建立了灵活的价格调 整机制，具备较强的风险吸收能力，公司对 2026下半财年 PC 收入实现双位数同比增长保有信心。 AI 基础设施业务强劲增长，运营利润亏损进一步收窄。2QFY26 ISG 收入同比增长 23.7%至 40.87 亿美 元，运营利润率为0.78%，同、环比提升 0.3ppt、1.2ppt，减亏明显。其中，云基础设施业务营收创下同 期历史新高，AI 服务器收入实现高双位数增长，订单储备强劲；企业基础设施业务则针对大企业和中 小企业客户的不同业务模式持续转型。 估值方面，维持 FY2026/27 盈利预测基本不变。基于 non-HKFRS 净利润口径，当前股 ...

联想集团公布 2QFY26 业绩：公司营收为 204.52 亿美元，同比增长 14.6%；non-HKFRS 净利润 5.12 亿 美元，同比增长25.2%；归母净利润 3.40 亿美元，同比下降 5.1%，其中与认股权证相关的非现金公允 价值收益为 1.48 亿美元、可换股债券的名义利息为 2847 万美元。 对此，中金公司发布观点称，整体业绩超出预期，主要由于：1）三大业务集团和全区域市场均实现双 位数营收增长，AI 相关收入业务营收占比同比提升 13ppt 至 30%；2）运营利润率提升。 发展趋势来看，AI PC 推动结构性需求升级，积极应对上游核心元器件涨价。2QFY26 公司 IDG 收入同 比增长 11.8%至 151.07 亿美元，运营利润率为 7.3%。根据 IDC，3Q25 全球 PC 出货量同比增长 9.4%，联想增速高于行业，PC 出货量同比增长 17.3%，龙头优势持续扩大，市占率达到 25.5%，主要 得益于 AI PC 加速渗透和全球化供应链布局下的效率优势。根据公司官微，联想在全球 Windows AI PC 市场份额为 31.1%，稳居全球第一；具有 五大 AI 特征的 AI ...

早上好，新的一天又开始了。在过去的24小时内，科技行业发生了哪些有意思的事情？来跟21tech一起 看看吧。 【巨头风向标】 何同学称公司今年亏损百万：一条微博"影响比较大" 近日，何同学在《罗永浩的十字路口》访谈中被问及公司今年盈利情况，何同学表示："我们今年可能 亏个一两百万。当然我们今年亏钱，主要还是因为我发了一条微博影响比较大。" "因为其实客户来投 我们其实就是投我这个名字，投我们这个频道。但如果说我们最核心的资产，我们的品牌形象有了很大 的问题，那确实是不可能的。但是我对于发这条微博确实我是非常抱歉的。"4 月 11 日，何同学曾发布 一条微博，称自己现在打网约车时，除非司机服务 "好到想打好评的程度"，否则会直接拒绝给司机好 评，引发群嘲。 魅族回应出售总部大楼 21世纪经济报道新质生产力研究院综合报道 11月20日，有报道称，平台显示，位于广东省珠海市高新区唐家湾的一处高端综合办公园区正在出售 中，发布人为黄先生，标价2.5亿元，总面积约23848.55平方米。经查询具体地址发现，该定位在百度地 图标记为"魅族科技楼"，挂牌的大楼外观也和魅族官网的总部大楼外观相符，只是没有了魅族Logo和字 ...

整体财务业绩 - 第二财季营收同比增长15%至1464亿元人民币，创财季历史新高并显著超出市场普遍预期 [1] - 经调整后净利润同比增长25%至36.6亿元人民币，净利增速远超营收增速 [1] - 毛利率稳定在15.4%，而2024年第三季度为15.7%，反映出公司在供应链中的强劲议价能力和产品结构升级的支撑作用 [1] - 调整后营业费用率稳定在11.7%，推动调整后营业利润环比增长20%，较高盛预期高出11% [1] 业务板块表现：智能设备集团 - 营收环比增长12%，占总营收的74%，营业利润率稳定在7.3% [2] - 2025年第三季度全球个人电脑出货量市场份额提升至26%，同比增长17%，高于全球市场9%的增长率 [2] - 人工智能个人电脑渗透率达33%，在Windows系统人工智能个人电脑领域的全球出货量市场份额为31% [2] 业务板块表现：基础设施方案集团 - 营收环比下降5%，占总营收的20%，但营业利润率改善至-0.8%，而2024年第三季度为-1.1% [3] - 营收同比增长保持稳健的24%，驱动因素包括人工智能服务器营收实现高双位数增长、新增云服务提供商客户以及企业及中小企业转型持续推进 [3] 业务板块表现：方案服务集团 - 营收环比增长13%，占总营收的12%，营业利润率提升至22.3%，而2024年第三季度为20.4% [3] - 支持服务业务实现稳健的双位数营收增长，管理服务及项目解决方案服务业务的营收增长势头优于支持服务业务 [3]

核心财务业绩 - 第二财季营收同比增长15%至1464亿元人民币，创财季历史新高并显著超出市场预期 [1] - 经调整后净利润同比增长25%至36.6亿元人民币，净利润增速远超营收增速 [1] - 毛利率稳定在15.4%，而2024年第三季度为15.7% [1] - 调整后营业费用率稳定在11.7%，推动调整后营业利润环比增长20%，较高盛预期高出11% [1] 高盛评级与估值 - 高盛维持联想“买入”评级，12个月目标价定为13.62港元 [1] - 目标价基于2026年非香港财务报告准则每股收益预期，对应11.9倍目标市盈率 [1] 智能设备业务集团表现 - 营收环比增长12%，占总营收的74% [2] - 营业利润率稳定在7.3%，与2024年第三季度持平 [2] - 2025年第三季度全球个人电脑出货量市场份额提升至26%，同比增长17%，高于全球市场9%的增速 [2] - 人工智能个人电脑渗透率达33%，在Windows系统AI个人电脑领域的全球出货量市场份额为31% [2] 基础设施方案业务集团表现 - 营收环比下降5%，占总营收的20% [3] - 营业利润率改善至-0.8%，2024年第三季度为-1.1% [3] - 营收同比增长保持稳健的24%，主要受AI服务器高双位数增长、新增云服务提供商客户以及企业转型推动 [3] 方案服务业务集团表现 - 营收环比增长13%，占总营收的12% [3] - 营业利润率提升至22.3%，2024年第三季度为20.4% [3] - 支持服务业务实现稳健的双位数营收增长，管理服务及项目解决方案服务业务的营收增长势头优于支持服务 [3]

中金发布研报称，维持联想集团(00992)FY2026/27盈利预测基本不变。基于non-HKFRS净利润口径，当 前股价对应2026/27财年9.3倍/8.0倍市盈率。维持跑赢行业评级和14.8港元目标价，对应14.1/12.2倍 FY2026/27市盈率，对应52%的上行空间。 2QFY26公司IDG收入同比增长11.8%至151.07亿美元，运营利润率为7.3%。根据IDC，3Q25全球PC出货 量同比增长9.4%，联想增速高于行业，PC出货量同比增长17.3%，龙头优势持续扩大，市占率达到 25.5%，该行判断主要得益于AI PC加速渗透和全球化供应链布局下的效率优势。根据公司官微，联想 在全球Windows AI PC市场份额为31.1%，稳居全球第一;具有五大AI特征的AI PC产品在中国内地笔记 本中的出货占比达到30%。展望后市，上游存储供应紧张、涨价压力下，公司拥有灵活的供应链管理、 与关键元器件供应商长期合作关系，也建立了灵活的价格调整机制，具备较强的风险吸收能力，公司对 2026下半财年PC收入实现双位数同比增长保有信心。 AI基础设施业务强劲增长，运营减亏明显 2QFY26 ISG收入 ...

2QFY26业绩高于该行预期 联想集团公布2QFY26业绩：公司营收为204.52亿美元，同比增长14.6%;non-HKFRS净利润5.12亿美元， 同比增长25.2%;归母净利润3.40亿美元，其中与认股权证相关的非现金公允价值收益为1.48亿美元、可 换股债券的名义利息为2847万美元。整体业绩超出该行预期，主要由于：1)三大业务集团和全区域市场 均实现双位数营收增长，AI相关收入业务营收占比同比提升13ppt至30%;2)运营利润率提升。 智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持联想集团(00992)FY2026/27盈利预测基本不变。基于non- HKFRS净利润口径，当前股价对应2026/27财年9.3倍/8.0倍市盈率。维持跑赢行业评级和14.8港元目标 价，对应14.1/12.2倍FY2026/27市盈率，对应52%的上行空间。 中金主要观点如下： AI PC推动结构性需求升级，积极应对上游核心元器件涨价 2QFY26公司IDG收入同比增长11.8%至151.07亿美元，运营利润率为7.3%。根据IDC，3Q25全球PC出货 量同比增长9.4%，联想增速高于行业，PC出货量同比增长17.3%， ...

整体业绩表现 - 第二财季营收同比增长15%至1464亿元人民币，创财季历史新高并显著超出市场预期 [1] - 经调整后净利润同比增长25%至36.6亿元人民币，净利润增速远超营收增速 [1] - 公司实现全业务集团与全区域市场的双位数营收增长 [2] AI业务进展 - AI相关业务营收在总营收中占比提升至30%，同比提升13个百分点 [1] - AI基础设施营收显著跃升 [2] - AI PC在Windows AI PC市场以31.1%的份额稳居全球第一 [2] - AI终端设备营收在IDG智能设备业务集团整体营收中占比大幅提升至36%，同比提升17个百分点 [2] 各业务集团表现 - IDG智能设备业务集团营收达1081亿元人民币，同比增长12%，个人电脑市场份额史上首次超过25% [2] - ISG基础设施方案业务集团营收约293亿元人民币，同比增长24% [2] - SSG解决方案与服务业务集团营收同比增长近20%，连续第18个季度实现双位数增长并保持高利润率 [2] 公司战略与展望 - 公司战略围绕“一体多端”推进AI终端创新迭代 [2] - 公司计划在2026年1月的创新科技大会上全球推出个人超级智能体 [3] - 行业认为AI普惠化和深入应用才刚刚开始，涉及大语言模型、计算机视觉、自动驾驶、工业自动化等多个领域 [3]