港股市场开盘表现 - 恒生指数开盘跌0.25%，报26501.2点 [1] - 恒生科技指数开盘跌0.19%，报5350.25点 [1] - 国企指数开盘跌0.08%，报9025.6点 [1] - 红筹指数开盘涨0.21%，报4347.39点 [1] 大型科技股表现 - 港股大型科技股多数下跌，阿里巴巴-W跌1.8%，腾讯控股跌0.38%，京东集团-SW跌0.85%，美团-W跌0.61% [3] - 网易-S逆势涨1.83%，小米集团-W、快手-W、哔哩哔哩-W平开 [3] - 美股大型科技股多数收跌，英伟达跌3.27%，亚马逊跌1.78%，Meta跌1.30%，微软跌1.02%，谷歌A跌1.01% [4] - 苹果收涨0.09%，特斯拉涨2.70% [4] 市场分析与展望 - 华泰证券研报指出，港股上周先扬后抑，市场波动依然较高 [3] - 上周市场反弹催化包括全球“再通胀”交易与AI国产应用升级，带动有色等资源品、国产算力链与部分软件反弹 [3] - AI格局变化及电商巨头内卷担忧压制了权重股表现 [3] - 本周适逢春节假期，影响市场的主要因素或来自美股、春节期间消费、AI进展等 [3] - 美股短期内或延续AI主线分化和高低切特征，对市场风偏影响中性 [3] - 国内消费高频数据和AI模型等已有新进展 [3] - 建议均衡配置，短期重点关注直接受益于AI进展的存储等半导体硬件、特色消费α以及电气设备 [3] 美股及中概股表现 - 上周五，道琼斯指数涨0.10%，报49,500.93点；标普500指数涨0.05%，报6,836.17点；纳斯达克指数跌0.22%，报22,546.67点 [3] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.3%，热门中概股多数下跌 [4] - 好未来涨超3%，新东方、网易涨超2%，百胜中国、知乎涨超1% [4] - 哔哩哔哩跌超1%，百度跌超2%，爱奇艺跌超4% [4] 行业与监管动态 - 市场监管总局约谈阿里巴巴、抖音、百度、腾讯、京东、美团、淘宝闪购等平台企业，要求严格遵守相关法律法规，规范平台促销推广行为 [5] - 阿里旗下千问APP推出春节大免单活动，2月6日活动第一天的实际订单达到1500万单，是原来预计的15倍 [5] - 伯克希尔-哈撒韦将于本周二前提交13F季度持仓文件，市场关注沃伦·巴菲特卸任CEO前最后一个季度的操作 [5] - 截至去年第三季度末，伯克希尔前六大持仓包括美国运通、可口可乐等，苹果和美银被明显减持，公司现金储备创新高 [5] - 群核科技获得中国证监会境外发行上市备案通知书，拟发行不超过约3.12亿股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [6] 公司运营数据 - 中远海能与船厂订立造船合约，建造一艘乙烯船和十八艘油轮，总代价为人民币78.82亿元 [7] - 中国神华1月煤炭销售量为3320万吨，同比增长9.9%；总售电量为209.6亿千瓦时，同比增长34.4% [7] - 中国南方航空1月客运运力投入同比下降1.10%，旅客周转量同比下降2.86%，客座率为83.26%，同比下降1.51个百分点 [7] - 中国东方航空1月客运运力投入同比下降3.54%，旅客周转量同比下降1.03%；客座率为85.01%，同比上升2.16个百分点 [7] - 中国电力附属公司订立三份独立的总承包合同，涉资7.68亿元 [7] - 汇通达网络完成收购金通灵25%股权，加速推进“产销一体化”战略落地 [7] - 中广核新能源1月完成发电量1647.8吉瓦时，同比增加7.9% [8] 房地产销售数据 - 富力地产1月合同销售收入共约7.2亿元，同比减少8.05% [9] - 合生创展集团1月合同销售金额为约5.91亿元，同比增长24.95% [10] - 合景泰富集团1月合同销售为3.25亿元，同比减少35.3% [11] - 建业地产1月合同销售额3.98亿元，同比减少31.1% [12] 公司财务表现 - 上海复旦2025年营业总收入约39.82亿元，同比增长10.92%；净利润约2.32亿元，同比减少59.42% [12] - 瑞安房地产发盈警，预期2025年度股东应占净亏损介乎17亿元至18亿元 [12]

股价与市值表现 - 截至2026年2月13日收盘，南方航空股价报收于7.6元，较上周的8.22元下跌7.54% [1] - 本周（截至2月13日）股价最高触及8.46元，为近一年最高点，最低报7.58元 [1] - 公司当前最新总市值为1377.19亿元，在航空机场板块市值排名第2（共12家公司），在沪深两市A股市值排名第136（共5189家公司） [1] 2026年1月运营数据 客运业务 - 2026年1月，公司及所属子公司客运运力投入同比下降1.10% [1][2] - 分区域看，国内客运运力投入同比下降5.42%，地区运力投入同比上升0.12%，国际运力投入同比上升10.45% [1][2] - 旅客周转量同比下降2.86%，其中国内下降6.91%，地区上升1.12%，国际上升7.96% [1] - 客座率为83.26%，较去年同期下降1.51个百分点 [1][2] 货运业务 - 2026年1月，货运运力投入同比下降0.03% [1] - 货邮周转量同比上升7.65% [1][2] - 货邮载运率为50.39%，同比上升3.59个百分点 [1][2] 机队情况 - 2026年1月，公司无新增主要航线，并退出1架A321飞机 [1] - 截至2026年1月底，公司共运营971架运输飞机 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [5] 报告核心观点 - 2026年春运民航需求旺盛但供给（加班）有限，预计航空客流增速将逐步收窄，但票价同比上升趋势有望继续向好，叠加油价同比下降，预计航司春运盈利将同比明显改善 [3][5] - 中国航空业将迎来“超级周期”，核心驱动因素是“十四五”票价市场化、航空供给进入低增时代以及未来需求的持续增长，这将驱动2026年供需继续向好并开启票价与盈利上行周期 [5] - 长逻辑演绎将提供业绩与估值双重提升空间，基本面持续正反馈与旺季表现有望催化市场乐观预期，航网品质将决定传统航司未来盈利上行空间与持续性 [5] 2026年春运整体客流情况总结 - 2026年春运自2月2日开启，官方预计需求旺盛，客流将再创历史新高 [5] - 截至2月12日（春运前11天），全社会人员流动量同比增长2.3% [5] - 各交通方式增速分化：公路同比增长2.2%，铁路同比增长2.6%，航空同比增长5.4%，航空客流增速显著领跑 [5][7] 各交通方式春运表现总结 **公路** - 第一周受寒潮雨雪影响，多地国省干线封闭管控，影响了自驾返乡节奏 [5] - 第二周随雨雪收敛和整体升温，公路出行恢复稳健增长 [5] **铁路** - 第一周铁路客流增幅有限 [5] - 自2月8日起，铁路加开夜间班列并启动24小时运营模式，第二周客流增幅加大，且节前将出现客流高峰 [5] - 春运前11天，铁路客运量同比增加2.6% [12] **民航** - 节前拼假效应弱于往年，但因私需求旺盛叠加商务出行，使得航空增速领跑各种交通方式 [5] - 由于增班有限，预计节前高峰客流增速将有所回落 [5] - 春运前11天，民航日均客运量约236万人，农历同比增长5.4% [5] - 全国日均实际客运执飞航班同比增长3%，其中国内增班约3%，国际因日本线大幅减班影响而基本持平 [5] - 分阶段客流增速：春运前一周（1月26日至2月1日）航空客流农历同比增长7%；春运第一周（2月2日至8日）同比增长5.8%；春运第二周（2月9日至今）因加班有限，增速预计小幅收窄，此收敛趋势将延续至节前高峰客流 [5] - 春节黄金周假期再次延长至9天，预计二次出行将继续成规模；节后返程客流或相对集中，且春运后公商恢复有望快于往年 [5] 航空票价与盈利预测总结 - **票价与客座率**：春运前11天，估算国内客座率同比上升约1个百分点；估算国内裸票价（不含燃油附加费）同比上升约1-2% [5] - **成本端利好**：2026年2月航油价格同比下降13% [5] - **盈利测算**：考虑油价下降，估算国内扣油票价（含油票价扣除人均燃油成本）同比上升，意味着航司毛利率应同比提升 [5] - **后续展望**：后续春运机票预售趋势良好，且2025年春运节中节后票价水平相对较低，预计节中节后票价同比上升趋势有望继续向好 [5] - **整体盈利预测**：预计春运旺季航司盈利将同比明显改善，2026年第一季度航司有望实现行业性盈利 [5] 投资建议与重点公司 - 建议增持航空行业 [5] - 推荐公司包括：中国国航（A/H）、吉祥航空、中国东航（A/H）、南方航空（A/H）、春秋航空 [5] - 报告提供了上述公司的盈利预测与估值表，例如：吉祥航空2026年预计净利润为16亿元人民币；中国国航（A股）2026年预计净利润为60亿元人民币；中国东航（A股）2026年预计净利润为48亿元人民币；南方航空（A股）2026年预计净利润为50亿元人民币；春秋航空2026年预计净利润为30亿元人民币 [12]

召回事件概述 - 北京奔驰汽车有限公司向国家市场监督管理总局备案了召回计划，召回编号为S2026M0026I [1] - 本次召回是在国家市场监督管理总局启动缺陷调查情况下开展的 [1] 召回范围与时间 - 召回生产日期在2021年4月1日至2024年3月12日期间的部分国产EQA和EQB汽车 [1] - 涉及车辆共计19,481辆 [1] - 自2026年6月25日起开始实施召回 [1] - 本次召回为2025年3月28日发布的《北京奔驰汽车有限公司召回部分国产EQA和EQB汽车》的再次召回，并扩大了召回范围 [1] 缺陷原因与安全隐患 - 召回范围内部分车辆的高压电池因生产工艺波动导致电池可靠性下降 [1] - 现有的电池管理系统软件控制策略可能造成这些电池单体承受过大载荷，增加其内部短路风险 [1] - 上述缺陷可能导致车辆起火事故，存在安全隐患 [1] 解决方案与临时措施 - 公司将通过授权经销商为受影响的车辆更换高压电池，以消除安全隐患 [1] - 在更换高压电池前，建议用户将车辆的充电上限设定为不超过80% [1] - 在更换高压电池前，建议用户将车辆停放在室外 [1]

文章核心观点 - 中国南方航空与岭南集团旗下中国大酒店深化合作，通过创新研发将广府年菜与岭南特色美食引入航空餐食与伴手礼，旨在拓展“食在广州”品牌外延，提升旅客体验并推动餐饮服务场景创新 [1][2][3] 合作举措与产品创新 - 南航与中国大酒店联合推出“云端新遇·年味团圆”主题套餐，包含鲍鱼红烧肉、瑞彩捞鸡等寓意吉祥的粤式年菜及茶点，乘坐广州始发相关舱位航班的旅客可提前24小时通过南航App预订 [1] - 双方联名推出“大吉大荔”新春伴手礼荔枝酥礼盒，采用锁鲜保形工艺，将在全国15个站点的出港航班免费派送 [1] - 合作双方成立“云端品粤”工作室，通过空中模拟舱进行多轮餐食复热测试，攻克了江南百花鸡、百花酿牛柳等传统手工菜在高空低气压环境下保持原汁原味的复刻难题 [2] - 2025年启动的“云端四季”美食地图项目，已将岭南百花鸡等经典古法粤菜纳入南航航班常态化配餐 [3] 战略合作背景与演进 - 岭南集团与南航集团自2017年签署战略合作协议，合作已持续八年 [3] - 合作历程包括：2023年在首届CATA航空大会推出“消失的名菜”；2024年为南航国产大飞机C919量身打造24款专属餐食；2025年“云端品粤”工作室揭牌并推出个性化选餐产品 [3] - 合作模式被概括为“场景交换、技术交换、产品交换”，旨在拓宽本土餐饮企业服务半径，并让“食在广州”品牌影响力突破物理空间限制 [3] 行业与品牌发展动向 - 此次合作是广州推动餐饮服务场景创新、拓展“食在广州”城市品牌外延的重要实践 [2] - 广州通过举办Young城点心季、精品美食周、国际美食节等活动，创新“美食+体育”、“美食+文旅”、“美食+航空”等融合模式，推动美食体验从“吃得到”向“吃得好、带得走、可分享”升级 [3] - 广州市商务局表示将深入实施提振消费专项行动，支持餐饮企业与航空、文旅、住宿、体育等行业深度联动，培育粤菜特色品牌IP，打造更多高品质美食消费场景，为国际消费中心城市建设注入动能 [4]

公司动态 - 南方航空在2026年春运期间于其APP上线了“AI定制你的目的地绘图”互动活动 [1] - 该功能允许旅客从36个热门城市中选择心仪目的地，并基于万相的文生图能力自动生成融合当地文化元素的个性化艺术登机牌 [1] - 此活动已通过APP首页弹窗及专属活动页上线，将持续运行至2月25日，覆盖整个春运往返高峰 [1] 技术应用与产品 - 公司此次接入的是万相大模型，此前曾基于阿里千问打造安全大模型 [1] - 新功能利用AI文生图技术，旨在为旅客打造独一无二的数字纪念，提供个性化的AI体验 [1] 市场与运营 - 该AI互动活动预计将为春运期间超8,000万人次的民航旅客提供服务 [1]

客运业务运营表现 - 2026年1月公司整体客运运力投入同比下降1.10% 其中国内市场运力投入同比下降5.42% 地区和国际市场运力投入分别同比上升0.12%和10.45% [1] - 2026年1月公司整体旅客周转量同比下降2.86% 其中国内市场旅客周转量同比下降6.91% 地区和国际市场旅客周转量分别同比上升1.12%和7.96% [1] - 2026年1月公司整体客座率为83.26% 同比下降1.51个百分点 其中国内和国际客座率分别同比下降1.34和1.90个百分点 地区客座率同比上升0.77个百分点 [1] - 2026年1月公司整体载客人数为13,988.62千人 同比下降5.81% [1] - 分市场看 2026年1月国内载客人数为11,884.62千人 同比下降7.82% 地区载客人数为153.70千人 同比上升0.49% 国际载客人数为1,950.30千人 同比上升8.04% [2][3] 货运业务运营表现 - 2026年1月公司货运运力投入同比下降0.03% [1] - 2026年1月公司货邮周转量同比上升7.65% [1] - 2026年1月公司货邮载运率为50.39% 同比上升3.59个百分点 [1] - 2026年1月公司货邮运量为160.02千吨 同比下降1.27% [1] - 分市场看 2026年1月国内货邮运量为77.13千吨 同比下降14.48% 地区货邮运量为2.94千吨 同比上升47.53% 国际货邮运量为79.95千吨 同比上升14.38% [3] 机队与航线情况 - 2026年1月公司无新增主要航线 退出1架A321飞机 [3] - 截至2026年1月底 公司合计运营971架运输飞机 [3] 公司财务表现 - 公司预计2025年归母净利润为8亿元 上年同期为亏损16.96亿元 [3] - 公司预计2025年扣非净利润为1.3亿元至1.9亿元 上年同期为亏损39.48亿元 [3]

春运出行结构预测 - 今年春运自驾出行占比达八成左右，继续处于主体地位 [1] - 民航客运量预计达9500万人次，总体规模和单日峰值均有望超历史同期 [1] 新能源汽车出行服务 - 司乘可通过“e路畅通”小程序、高速公路情报板及地图导航软件实时查询服务区充电桩状态 [2] - 冬季低温会降低充电效率，建议预留更多充电时间 [2] - 如遇充电排队，可在工作人员引导下到对向服务区有序充电 [2] 智能驾驶与出行安全 - 中国安全生产科学研究院联合高德地图发布升级版“鹰眼守护”预警系统，新增冰雪、团雾等异常天气及特殊路段预警功能 [3] - 该系统可对重大异常事件、前方急刹车等24类典型驾驶场景实现实时感知与高效预警 [3] - 自驾途中打开地图导航及语音播报即可自动加入“鹰眼守护”系统 [3] 汽车租赁行业动态 - 春节假期租车日均订单量大幅增长，重点租赁企业优化取还车流程并扩大免费还车覆盖面 [4] - 神州租车在辽宁、吉林、黑龙江等冰雪旅游热点地区采取异地还车免费或低费措施 [4] - 滴滴租车承诺免费提供第三方定损服务，平台以此作为定损金额判定依据 [4] - 一嗨租车继续提供信用免押、智能蜂巢柜与嗨车自助取还、轻微划痕免赔等服务 [4] 高速公路收费政策 - 今年春节假期小客车上高速继续免收通行费 [5] - 交通运输部提示在免费时段结束前仍在高速行驶的车辆，可提前就近选择收费站驶离以避免缴纳全程通行费 [5] 航空客运与值机服务 - 南方航空建议春运期间旅客在航班起飞前2—3小时抵达机场值机柜台 [6] - 乘坐国际航班的旅客需经过海关等流程，建议尽早完成值机手续和联检通关 [6] - 旅客可通过微信或支付宝的“民航临时乘机证明”小程序在线申请身份证明，或前往机场派出所办理纸质证明 [7] 航空行李托运规定 - 南方航空建议国内航班旅客将海鲜、肉类等生鲜易腐年货办理托运且包装完好，国际航班则禁止携带和托运水产品 [9] - 气味重的年货如榴莲已明确不能上飞机或托运 [9] - 湖南航空表示酒类物品必须托运，产品需标识清晰且零售包装，酒精含量和托运量需符合要求 [9] - 不同航空公司对超规行李（如雪具）的定义及收费标准不同，建议旅客提前通过官方渠道确认 [10] - 例如祥鹏航空国内航线雪具运输采用计重制收费，行李与雪具合并计重，超出免费额度部分按超限行李标准计费 [10] 航空中转与通程服务 - 不同机场托运政策不同，以大兴机场为例，购买“一票到底”国际通程机票的旅客可在始发站办理行李直挂，抵达后无需重新提取托运行李 [10] - 国内中转时，若航班非通程且有托运行李，旅客可在航站楼行李提取厅的再值机区“一站式”办理后续航班值机及行李托运 [10] 航空票务安全与防诈骗 - 南方航空通过官网、官方应用程序和官方购票短信向旅客发布购票安全提示，旅客可通过官方渠道进行客票验证 [11] - 祥鹏航空提醒旅客如收到航班取消、变动等信息，务必通过官方电话、网站等正规渠道核实确认，切勿轻信陌生来电、短信及不明链接 [11]

春运出行结构预测 - 今年春运自驾出行将处于主体地位，占比达八成左右 [1] - 民航客运量预计达9500万人次，总体规模和单日峰值均有望超历史同期 [1] 自驾出行服务与保障 - 司乘可通过“e路畅通”小程序、高速公路情报板及地图导航软件实时查询服务区充电桩状态 [2] - 中国安全生产科学研究院联合高德地图升级“鹰眼守护”预警系统，新增冰雪、团雾等异常天气及特殊路段预警，可对24类典型驾驶场景实现实时感知与高效预警 [3] - 春节假期小客车上高速继续免收通行费，建议司乘留意免费时段，提前规划以避免缴纳全程费用 [5] 汽车租赁行业动态 - 春节假期租车日均订单量大幅增长，重点租赁企业优化取还车流程并扩大免费还车覆盖面 [4] - 神州租车在辽宁、吉林、黑龙江等冰雪旅游热点地区采取异地还车免费或低费措施 [4] - 滴滴租车承诺免费提供第三方定损服务，平台以此作为定损金额判定依据 [4] - 一嗨租车继续提供信用免押、智能蜂巢柜与嗨车自助取还、轻微划痕免赔等服务 [4] 航空出行与旅客服务 - 南方航空建议春运期间旅客在航班起飞前2—3小时抵达机场值机柜台，国际航班旅客需更早完成手续 [6] - 旅客可通过微信或支付宝的“民航临时乘机证明”小程序在线申请身份证明，或前往机场派出所办理纸质证明 [7] - 携带海鲜、肉类等生鲜易腐年货乘坐国内航班最好办理托运，搭乘国际航班时水产品禁止携带和托运 [9] - 湖南航空提示酒类物品必须托运，产品需标识清晰且零售包装，酒精含量和托运量需符合要求 [9] 航空公司特殊行李与中转政策 - 不同航空公司对超规行李（如雪具）的定义及收费标准不同，建议旅客提前通过官方渠道确认 [10] - 以祥鹏航空为例，国内航线雪具运输采用计重制收费，国际航线则根据属性差异执行计重制或计件制收费规则 [10] - 在大兴机场，购买“一票到底”国际通程机票的旅客可办理行李直挂，国内中转非通程航班旅客可在指定区域“一站式”办理后续值机与托运 [10] 航空业安全与反诈骗提示 - 南方航空通过官网、官方应用程序和官方购票短信向旅客发布购票安全提示，并提供官方渠道进行客票验证 [11] - 祥鹏航空提醒旅客收到航班变动等信息时，务必通过官方电话、网站等正规渠道核实，切勿轻信陌生来电、短信及不明链接 [11]

航线恢复与运力提升 - 南方航空自3月30日起全面恢复“广州-珀斯”全年直飞航线 [1] - 该航线计划每周执飞三班（周一、三、五），使用波音787客机，单程飞行时间约8小时 [1] - 在4月5日至5月3日期间，航线将增开周日航班，实现每周四班的高频次运营 [1] 战略合作与市场推广 - 西澳大利亚州旅游局携手南方航空及广之旅举行推介会，旨在资源整合与市场协同，共同释放西澳旅游发展潜力 [3] - 南方航空稳定的全年直航网络将提升西澳的可达性与出行便利 [3] - 西澳大利亚州旅游局借力航线复飞，强化西澳“自然奇观与深度探险”目的地形象，吸引追求独特体验的客群 [3] 产品开发与行业影响 - 广之旅将依托航线运力与目的地资源，加快开发主题化、深体验的西澳旅游产品 [3] - 该航线恢复标志着连接华南与西澳的“空中桥梁”实现重要突破，将显著提升旅客赴澳便捷性 [1] - 航线复飞将为西澳旅游及经贸提供持续可靠的运力支持 [1] - 三方合作旨在推出一系列西澳深度游及个性化主题产品，促进中澳在旅游、文化等领域的交流与合作 [3]