港股市场表现 - 内险股集体上涨，中国平安涨5.17%，新华保险涨4.14%，中国人寿涨4.83%，中国太保涨3.29%，行业催化剂为2025年前11个月保险业总保费收入达57629亿元，同比增长7.6% [1] - 国富氢能股价上涨超7.2%，公司已完成向客户交付共计424套车载高压供氢系统，将应用于广州市的燃料电池巴士 [1] - 煤炭股走高，中煤能源涨4.33%，兖矿能源涨3.18%，中国神华涨2.31%，行业背景为港口动力煤价格在从834元/吨跌至670元/吨后，于12月31日反弹8元/吨至678元/吨 [1] - 钧达股份涨超6.1%，催化剂为国泰海通指出马斯克计划每年部署100GW的太阳能AI卫星，驱动太空光伏需求 [1] - 锂矿股活跃，赣锋锂业涨4.22%，天齐锂业涨2.85%，主要原因为碳酸锂期货主力合约大涨超8%，最高触及137760元/吨 [2] - 禾赛科技股价急涨逾6.5%，公司被英伟达选定为其DRIVE AGX Hyperion 10平台的激光雷达合作伙伴 [2] - 小鱼盈通股价涨超25.3%，行业背景为艾媒咨询预计2025年中国微短剧市场规模将达677.9亿元，同比上升34.40%，2030年市场规模将超1500亿元 [2] - 内房股延续上涨，贝壳涨3.44%，龙湖集团涨5.24%，中国金茂涨5.34%，华润置地涨3.64，催化剂为《求是》杂志刊文强调要改善和稳定房地产市场预期 [2] - 不同集团股价反弹超34.99%，招商证券研报称其作为中高端母婴用品品牌，定位清晰且海外市场扩张打开成长空间 [3] - 紫金矿业涨近6%并再创历史新高，公司发布年度业绩盈喜，预计全年归母净利润为510亿至520亿元，较上年同期的320.51亿元增加约189亿至199亿元，同比增幅约为59%至62% [3] 美股市场表现 - 道指首次突破49000点，美国大型银行股齐创历史新高，高盛涨3.73%，摩根大通涨2.63%，摩根士丹利涨2.55%，纽约梅隆银行涨3.42%，富国银行涨1.24%，美国银行涨1.68%，行业背景为美国12月制造业PMI降至47.9，低于预期 [4] - 美股贵金属概念股集体走强，赫克拉矿业涨4.56%，伊格尔矿业涨2.76%，纽曼矿业涨2.28%，Barrick Mining涨3.77%，主要原因为现货黄金大涨2.5%站上4400美元，现货白银大涨5%站上76美元 [4] - Datavault AI股价暴涨42.57%，三个交易日累计上涨180%，催化剂为公司与AP Global Holdings LLC签署主采购订单协议，将获得SanQtum基础设施与网络安全服务 [5] - 芯片股涨跌各异，阿斯麦涨5.53%，台积电涨0.83%，美国超微公司跌1.07%，英伟达跌0.39%，行业消息为台积电股价一度飙升6.9%，创去年4月以来最大单日涨幅并创新高 [5] - Mobileye Global涨2.49%，公司宣布赢得一家美国大型车企的订单，为其供应下一代芯片，相关自动驾驶技术将作为标配搭载于数百万辆汽车 [5] - 比特币一度站上9.3万美元关口，带动相关概念股普涨，Strategy涨4.81%，Coinbase涨7.77%，Robinhood涨6.97%，Circle涨1.59%，Iren Ltd涨12.97%，Mara Holdings涨6.86% [6] - 脑再生科技股价大涨超31.65%，A股及港股脑机接口板块分别大涨13%和12%，主要催化剂为马斯克的“量产预告” [6] - 石油股大涨，雪佛龙上涨5.1%，康菲石油涨2.59%，埃克森美孚涨2.21%，石油天然气设备与服务股同步走强，斯伦贝谢涨8.96%，哈里伯顿涨7.84%，Baker Hughes涨4.09%，消息面上特朗普证实美方已抓获委内瑞拉总统马杜罗并宣布将“管理”委内瑞拉 [7]

港股煤炭股市场表现 - 港股煤炭行业股票出现集体上涨行情 [1] - 中煤能源股价上涨4.94%，报10.41港元 [1] - 兖矿能源股价上涨2.87%，报10.03港元 [1] - 中国神华股价上涨2.88%，报40.02港元 [1] 相关公司股价变动 - 中煤能源股价涨幅为4.94% [1] - 兖矿能源股价涨幅为2.87% [1] - 中国神华股价涨幅为2.88% [1]

煤炭股市场表现 - 截至发稿，中煤能源股价上涨4.94%至10.41港元，兖矿能源股价上涨2.87%至10.03港元，中国神华股价上涨2.88%至40.02港元 [1] 动力煤价格走势 - 11月下旬以来港口动力煤价格持续单边下跌，从高点834元/吨跌至低点670元/吨 [1] - 12月31日价格迎来反弹，单日上涨8元/吨至678元/吨 [1] 价格反弹驱动因素 - 本次反弹核心驱动在于供给年末收缩与需求边际改善的共振，叠加政策托底预期强化 [1] - 尽管高库存环境、元旦后煤矿逐步复产、终端采购谨慎心态或仍共同制约煤价反弹力度，但价格下行有底得以体现 [1] 行业前景与配置观点 - 长江证券认为，叠加岁末年初险资有望增配煤炭板块，当前时点建议继续重视煤炭红利配置机会 [1] - 广发证券认为，十四五煤价中枢大幅上移，十五五煤炭业有望迎来新周期，价值凸显 [1] - 行业景气度正在改善，十五五有望稳中向好 [1] 价格与股息率预测 - 广发证券预测2026年煤炭价格中枢有望提升至750元/吨左右 [1] - 行业龙头公司股息率多为4-6%水平，优势明显 [1] - 在煤价悲观预期扭转后，估值弹性有望显现 [1]

煤炭板块市场表现 - 截至发稿，煤炭股集体走高，中煤能源涨4.94%报10.41港元，兖矿能源涨2.87%报10.03港元，中国神华涨2.88%报40.02港元 [1] 动力煤价格走势 - 港口动力煤价格自11月下旬以来持续单边下跌，从高点834元/吨跌至低点670元/吨 [1] - 价格在12月31日迎来反弹，单日上涨8元/吨至678元/吨 [1] 价格反弹驱动因素 - 本次反弹核心驱动在于供给年末收缩与需求边际改善的共振，叠加政策托底预期强化 [1] - 尽管高库存、元旦后煤矿逐步复产及终端采购谨慎心态可能制约反弹力度，但价格下行有底得以体现 [1] 机构观点与行业展望 - 长江证券认为，岁末年初险资有望增配煤炭板块，当前时点建议继续重视煤炭红利配置机会 [1] - 广发证券发布研报称，十四五煤价中枢大幅上移，十五五煤炭业有望迎来新周期，价值凸显 [1] - 行业景气度正在改善，十五五有望稳中向好 [1] - 广发证券认为2026年煤炭价格中枢有望提升至750元/吨左右 [1] 公司价值与股息 - 煤炭龙头公司股息率多为4-6%水平，优势明显 [1] - 在煤价悲观预期扭转后，煤炭公司估值弹性有望显现 [1]

股价与交易表现 - 2025年1月6日盘中，公司股价上涨2.04%，报13.51元/股，总市值1356.06亿元 [1] - 当日成交额为3.15亿元，换手率为0.40% [1] - 当日主力资金净流入258.29万元，特大单净买入1169.68万元，大单净卖出911.40万元 [1] - 年初以来股价上涨2.74%，但近20日下跌2.74%，近60日下跌3.77% [1] 公司基本情况 - 公司位于山东省邹城市，成立于1997年9月25日，于1998年7月1日上市 [1] - 主营业务涵盖煤炭开采、洗选加工、销售、铁路运输、煤化工及电力等 [1] - 主营业务收入构成：煤炭业务58.09%，煤化工及电力22.48%，非煤炭贸易及物流12.29%，未分配项目5.47%，矿用设备制造0.96%，贷款和融资租赁0.71% [1] - 所属申万行业为煤炭-煤炭开采-动力煤，概念板块包括动力煤、甲醇概念、煤化工、国资改革、稀缺资源等 [1] 股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为13.42万户，较上期减少9.15% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股7508.97万股，较上期减少3453.30万股 [3] - 国泰中证煤炭ETF为第四大流通股东，持股7086.78万股，较上期增加4308.37万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF、华泰柏瑞上证红利ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF均位列十大流通股东，持股数量各有增减 [3] - 景顺长城景盛双息收益债券A类为新进第九大流通股东，持股1695.61万股 [3] - 嘉实沪深300ETF退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入1049.57亿元，同比减少1.57% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润71.20亿元，同比减少37.57% [2] 分红历史 - 公司A股上市后累计派发现金分红868.46亿元 [3] - 近三年累计派发现金分红423.77亿元 [3]

高盛对部分中国公司评级及目标价调整 - 高盛将兖矿能源A股评级从之前的评级上调至“中性”，并给出12元人民币的目标价 [1] - 高盛将宝钢股份评级下调至“中性”，并给出7.40元人民币的目标价 [1] - 高盛将中煤能源A股评级上调至“买进”，并给出15元人民币的目标价 [1] - 高盛将中国铝业A股评级下调至“卖出”，并给出9.10元人民币的目标价 [1]

股份数据 - 截至2025年12月底，公司A股法定/注册股份数目5,961,980,544股，面值1元，股本5,961,980,544元[1] - 截至2025年12月底，公司H股法定/注册股份数目4,075,500,000股，面值1元，股本4,075,500,000元[1] - 2025年12月底公司法定/注册股本总额10,037,480,544元[1] - 截至2025年12月底，公司A股已发行股份5,961,980,544股，库存股0[3] - 截至2025年12月底，公司H股已发行股份4,075,500,000股，库存股0[3]

回购方案 - A股2025年8月30日首次披露回购方案，期限2025.8.29 - 2026.8.28，金额0.5 - 1亿[3] - H股2025年8月29日经董事会批准，用1.5 - 4亿自有资金回购[4][5] 回购进展 - 截至2025年12月31日，A股、H股均未回购[3][6] 回购用途 - A股用于股权激励，期限3年，未用则注销；H股用于减资，10日内注销[4][5] 价格调整 - 因2025年半年度权益分派，A股回购价格上限调为不超16.90元/股[5]

公司股份回购计划 - 公司董事会于2025年8月29日批准了A股和H股股份回购方案 [1] - A股计划回购金额为人民币0.5亿元至1亿元 用于股权激励 [1] - H股计划回购金额为人民币1.5亿元至4亿元 用于减少注册资本 [1] 回购价格调整 - 因2025年半年度权益分派 A股回购价格上限由不超过每股17.08元调整为不超过每股16.90元 [1] 回购执行进展 - 截至2025年12月31日 公司尚未开始回购任何A股或H股股份 [1] - 公司表示将按规定在期限内择机实施回购并披露进展 [1]

回购方案 - 首次披露日为2025年8月30日，实施期限2025.8.29-2026.8.28[8] - A股预计回购0.5亿 - 1亿元，用于员工持股或股权激励[8] - H股预计回购1.5亿 - 4亿元，用于减少注册资本[9][10] 回购进展 - 截至2025.12.31，A股累计回购0万股，金额0万元[8] - 截至2025.12.31，尚未回购H股股份[8] 回购价格 - A股回购价不超16.90元/股[9][10] - H股回购价不高于前5交易日平均收市价105%[9][10] 回购期限 - A股为董事会审议通过日起12个月内[9] - H股为2025年度股东会结束日或股东撤回/修订授权日较早者[10]