股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 長城汽車股份有限公司 呈交日期: 2025年10月1日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02333 | | 說明 | 無 | | | | | | | | 多櫃檯證券代號 | 82333 | RMB | 說明 | 無 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | | 2,318,776,000 | RMB | | | 1 RMB | | 2,318,776,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | 0 | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | | 2,318,776,000 | RMB ...

长城汽车：9月汽车销量133639辆，新能源汽车销量45961辆。 ...

销量数据 - 2025年9月公司总销量133,639台，同比增23.29%，1 - 9月累计923,358台，同比增8.15%[2] - 2025年9月哈弗品牌销量81,923台，同比增30.24%，1 - 9月累计528,483台，同比增12.03%[2] - 2025年9月WEY品牌销量11,026台，同比增63.23%，1 - 9月累计63,593台，同比增96.35%[2] 其他数据 - 2025年9月海外销售50,269台，1 - 9月累计334,181台[2] - 2025年9月新能源汽车销售45,961台，1 - 9月累计278,463台[3] - 2025年9月公司总产量134,404台，同比增25.38%，1 - 9月累计919,816台，同比增8.03%[2]

行业背景 - 2025年上半年中国乘用车销量同比增长8%，但行业利润率降至5.1%的近五年低点，面临过度营销和同质化竞争等问题 [1] - 行业存在重营销轻研发、重国内轻海外的痛点 [6] 公司核心理念 - 公司根本逻辑为“诚信良心造车”，以此理念抵御行业浮躁 [6] - 公司发展理念为对内夯实内功坚持创新投入，对外开拓市场站位全球，形成“双驱动力” [6] 研发投入与成果 - 公司连续三年研发投入超百亿，2024年投入占比达5.2%，在自主车企中位居前列 [8] - 研发团队由2.3万工程师组成，截至2024年底累计申请专利近5万项，授权专利近3万项，新能源专利占比超40% [8] - 投资3亿元打造风洞试验室等实体研发矩阵，试验设施堪称奢侈齐全 [9] 全球化战略与成果 - 全球化是“技术、产业、服务的全链条输出”，而非简单产品出口 [12] - 2024年海外销量达45.41万辆，同比增长44.61% [12] - 已在泰国、巴西等地建成3个全工艺基地，在厄瓜多尔等国设有KD工厂，超1400家海外渠道服务1500万用户，海外累计销量突破200万辆 [10] - 巴西新工厂获总统见证投产，产品适配当地市场需求 [9] 四项不为原则 - 敬畏资本，不被资本裹挟，拒绝为短期市值牺牲长期研发 [15] - 重视用户，不做过度营销，坚持用户至上 [15] - 恪守底线，不逐短期利益，拒绝低价倾销，追求有质量的市场占有率和合理利润 [15] - 爱惜产业，不损产业生态，通过核心技术自立构建可持续竞争力 [15] - 建立“用户价值审计”机制，每款新车上市前需通过32项实际场景验证 [15] 四化战略 - 油电平等化：推行“三同标准”（智能配置同水准、安全标准同严苛、服务保障同等级），建立“双标同检”的制造与品控体系 [18] - 泛内燃机化：坚定推进泛内燃机战略，研发Hi4技术体系，发挥油电协同优势，满足全球多样需求 [20] - 新能源多元化：构建“三电+氢能”全链条研发体系，2024年新能源专利授权量达2800项，同比增长35%，氢能领域专利占比25% [20] - 战略全球化：以“本地化三阶模型”（研发本地化、生产本地化、服务本地化）实现“生态输出” [21] 战略成效 - 2024年在行业燃油车整体下滑5%的背景下实现逆势增长 [18] - 2024年新能源总销量达32.18万辆，同比增长22.82%，抗风险能力显著高于“单一路线”车企 [21] - 在欧洲、日本、美国设立6大海外研发中心，吸纳2000名本地工程师 [21]

产品规划 - 公司计划在明年年底推出一款超级跑车 [1][7] - 为进军超级跑车赛道已筹备四五年之久 [7] - 公司董事长魏建军个人对车辆性能有深度理解并拥有“赛车手”梦想 [7] 研发投入与设施 - 公司已连续3年研发投入超百亿元，累计投入超500亿元 [3][8] - 建成11个核心技术试验室，包括国内首个车企专用气动风洞（投入5.2亿元）和环境风洞试验室（投入3亿多元） [3][7] - 研发团队规模达2.3万人，累计申请专利近50000项，获得授权专利近30000项 [8] 质量与安全理念 - 公司以“追求品质，死磕品质”为造车理念，严格把控供应链和工艺流程 [4] - 已完成超600万公里整车验证，并持续20年投入巨资进行安全研发与测试 [3][4] - 在安全测试上不惜成本，例如使用单价超1000万元的假人进行碰撞测试 [4] 公司战略与价值观 - 公司遵循“四不为”底线：敬畏资本、重视用户、恪守底线、爱惜产业 [8] - 推行“四化战略”：油电平等化、泛内燃机化、新能源多元化、战略全球化 [9][11] - 考核市场的核心指标是用户满意度，强调回归价值创造本质 [1] 财务与运营表现 - 今年第二季度公司营收523.16亿元，同比增长7.72%，环比增长30.73% [9] - 第二季度净利润45.86亿元，同比增长19.42%，环比增长161.87% [9] - 第二季度汽车销量31.20万辆，同比增长11.63%，环比增长21.51%，为历史最佳第二季度表现 [9] 全球化布局 - 公司全球化布局注重“产业走出去、生态走出去”，例如在泰国工厂实现50%本地化率，在巴西工厂创造2000个就业岗位 [10][11] - 未来五年目标是品牌和产业深度融合全球市场，与优秀标杆公司竞争 [11]

超跑项目进展 - 长城汽车董事长魏建军首次明确旗下超跑车型将于2026年底亮相 [1] - 超跑项目已启动四五年 由魏建军本人亲自监督 实车目前已完成 [1] - 今年7月底公开的高管合照海报中已出现被黑布遮盖的跑车轮廓 [1] - 公司表示要做真正意义上的跑车 [1] 超跑技术配置与品牌建设 - 超跑研发过程中遇到无数困难 特别是碳纤维座舱这一核心技术 [3] - 碳纤维座舱具有轻量化 高强度特点 在超跑领域应用广泛但成本高昂 [3] - 长城汽车正在对超豪车BG品牌策划项目进行招标 要求供应商具有超豪品牌服务经验 [3] - 招标内容为协助搭建超豪车BG品牌 并要求合同签订一周内到岗 [3] 新能源汽车技术路线 - 公司认为纯电动车应小型化 作为城市车 具备便宜 便利 运行和使用成本低的特点 [3] - 大型车主张做混动车型 不太主张做纯电动车 [3] - 欧拉品牌近期申报一款A级纯电动SUV欧拉5 并计划下半年面向全球推出两款新品 [4] - 基于技术路线观点 欧拉品牌后续产品很可能仍以纯电动A0级 A级车型为主 [4] 品牌战略与全球化布局 - 公司旗下哈弗 魏牌 坦克 欧拉和长城皮卡五大品牌中 欧拉主要承载纯电动车业务 [5] - 随着下半年欧拉两款新车上市 公司纯电技术路线将更加聚焦于欧拉品牌 [5] - 公司以发展全动力产品为目标 推进全动力发展以服务全球用户和不同市场 [5] - 公司提出面向未来的四化战略 包括油电平等化 泛内燃机化 新能源多元化和战略全球化 [5] - 基于ONE GWM品牌战略和生态出海模式 公司逐步形成海外体系力 [5] - 今年前8个月公司海外市场销量约28.39万辆 占整体销量比例为33% [5]

渠道变革 - 长城汽车正将“长城智选”门店在全国范围内逐步变更为“魏牌新能源直营店”，坦克车型撤出，专卖魏牌，魏牌将成为公司旗下唯一的直营品牌且仅通过直营渠道销售 [1] - 此次变更在北京、河北、陕西、广东等地区进展较快，而贵州等地区暂未开始升级，北京龙湖长楹天街门店已完成变更，店内展示4台魏牌车型 [1] - 公司早在今年5月已由魏牌新CEO冯复之透露坦克将撤出直营店回归经销商、魏牌变为全直营品牌的计划，但因牵涉面广，当时内部对具体执行方案存在争议 [1] 渠道历史与战略定位 - 长城智选于去年4月建立，是公司多次试水直营失败后的重要举措，初期销售坦克和魏牌的高端车型，共6个车系 [4] - 董事长魏建军指出公司产品力不弱，但渠道存在不足，经销商主要聚集在低线城市和高线城市非核心区域，缺乏经营30万元以上高端车型的信心，直营模式旨在解决与高端用户断联的问题 [4] - 在冯复之主导下，长城智选效仿新势力，将终端门店分为零售中心、交付中心和用户中心，分别提供体验、交付和售后服务，并以一线和新一线城市为起点，快速覆盖二三线城市 [4] 双销模式与利益冲突 - 此前车型采用“双销”模式，即直营销售与经销商销售并行，直营店布局核心商圈，与经销商网络形成互补 [6] - 该模式导致直营店与经销商面向同一用户群体销售同款车型时产生直接利益冲突，经销商拥有更灵活定价权，具备更强竞争优势 [6] - 去年7月有媒体披露，部分经销商通过引导客户办理外部贷款并给予返利，使车辆实际售价比直营店低1万余元，导致直营店单月流失7到8位潜在客户 [6] 经销商网络与调整动因 - 公司拥有超过2500家经销商，许多合作超过20年，哈弗、欧拉共用一套网络，魏牌、坦克用另一套网络，经销商股权交织、关系盘根错节，地位无可撼动 [6] - 公司无法将利润高车型全部转为直营，反而将热门坦克车型从直营店撤下，还利给经销商网络，以均衡利益、化解内部矛盾 [7] - 调整亦因“双销”模式下直营店的坦克车型转化率较低且需背负高昂运营成本，总体得不偿失 [7] 财务表现与高端化压力 - 2025年上半年公司扣非净利润为35.81亿元，同比下降36.39%，主要因支出增多，销售费用高达50.36亿元，同比暴涨63.31%，扩张直营渠道是主要支出之一 [9] - 上半年销量同比增长2.52%至56.89万辆，但营收仅增长0.99%，显示高端车型赚钱能力下降 [9] - 公司一直贯彻“保利润”方针，致力于通过高端化路线脱离无序价格竞争，高端车型增长乏力对公司的伤害尤为严重 [9] 魏牌的战略角色与资源投入 - 魏牌被选为直营模式的核心品牌，因其相较于坦克更易剥离经销商网络，且自2016年诞生即肩负公司品牌向上使命 [10] - 魏牌凭借VV系列迅速打开市场，至2018年累计销量超20万辆，但此后因新能源转型乏力及坦克系列独立，销量持续走低，直至去年推出新产品才重新焕发生机，目前积累约60万个家庭用户 [10] - 公司对魏牌高度偏爱，8月销量海报中魏牌销量不到总体7%，但全新高山车型占据中心位，魏建军从立项到产品开发投入5年时间和上百亿资金打造该车型 [10][12] 品牌营销与渠道目标 - 魏建军亲自参与品牌宣传，包括为用户交付车辆、频繁开直播和拍短视频以打造个人IP，在社交媒体上魏牌是其提及最多品牌 [12] - 魏牌直营门店已覆盖全国110个城市，数量达430家，公司目标年底增加至600家以上，覆盖200个城市，最终目标破千家 [12] - 魏牌目前月销未过万，大规模直营渠道建设需漫长回本时间，体现公司孤注一掷的决心 [12] 市场环境与燃油车基本盘 - 8月国内传统燃油乘用车销量达90.2万辆，同比增长13.5%，燃油车市场销量连续三个月保持增长 [13] - 公司8月总销量11.56万辆中，新能源车占3.75万辆（占比32.4%），燃油车销量占近7成，公司根基仍在于燃油车 [13] - 公司在新能源转型中的迟钝，反而使其在燃油车市场回温时拥有更大缓冲空间 [13]

行业竞争现状 - 汽车行业陷入无明确规则竞赛 不良现象浮出水面 行业健康发展面临不确定性 [1] - 造车本质与用户真实需求被逐渐淹没 [1] 公司核心价值观 - 坚守敬畏资本不被资本裹挟 重视用户不做过度营销 恪守底线不逐短期利益 爱惜产业不损产业生态的四项不为原则 [7] - 拒绝违法乱纪及对不起行业的行为 坚持底线思维 [5] 技术研发战略 - 技术作为企业穿越周期压舱石 连续三年研发投入超百亿 2024年研发投入占比达52% [8] - 自研核心技术包括40T V8发动机 Coffee OS 30智能系统 第三代Coffee Pilot Ultra智能驾驶系统 [8] - 投入超52亿元建成中国首个车企专用气动风洞试验室 试验设施堪称奢侈 [8][9] 安全标准实践 - 将安全视为不可妥协底线 不在车型上高调宣传测试数据 [11] - 旗下车型获C-NCAP EuroNCAP A-NCAP五星认证 通过ISO26262 UN-R155国际安全标准认证 [11] - 成为率先建立全球安全合规链路的中国车企之一 [11] 全球化生态布局 - 构建研产供销服生态出海模式 超越单一产品出口 [12] - 推进油电平等化 泛内燃机化 新能源多元化 战略全球化四化战略 [14] - 实现全动力布局覆盖汽油柴油混动纯电插电混动氢能五种形态 [14] 动力技术体系 - 开发Hi4智能四驱电混架构 Hi4性能版 Hi4-Z泛越野架构 Hi4-T强越野混动架构 [15] - 主张纯电车小型化城市代步 大型车混动化 混动技术可兼顾城市电驱与高速直驱 [15] - 下一代超级平台兼容五种动力 满电零百加速44秒 馈电47秒 800V混联架构 纯电续航超400km [14] 全球市场拓展 - 未来五年更加全球化 品牌与产业必须走出去融合全球 [17] - 聚焦GWM品牌 按品类特点制定出海路径 结合当地市场差异化布局新能源产品 [17]

核心观点 - 长城汽车提出"四化战略" 强调长期主义 回归制造本质 摒弃短期效应 [1][4] - 公司主张通过多元化技术路线和全球化布局 提升抗风险能力 实现高质量市场占有率 [4][9][15][16] 泛内燃机化战略 - 2025年8月国内传统燃油乘用车销量达90.2万辆 同比增长13.5% 连续三个月保持增长 [6] - 通过电力赋能实现内燃机"再进化" 采用Hi4混动技术覆盖多车型 构建技术护城河 [6] - 混动技术需兼顾发动机与电机协同 技术难度高于纯电 体现复杂技术路线优势 [8] 新能源多元化布局 - 投入约200亿元研发动力电池 形成"纯电车小型化+混动车大型化"场景化战略 [8] - 纯电适合城市通勤 混动适合大型车全场景覆盖 根据不同地区需求提供多元解决方案 [8][9] - 多元化技术可抵御政策变动/供应链波动/技术路线突变等不确定性风险 [9] 油电平等化理念 - 主张价值战而非价格战 确保燃油车与电动车具备同等智能化体验标准 [12] - 2015年启动智能座舱/智能驾驶研发 发动机ECU需编写数十万条代码 具备技术底蕴 [12] - 引导消费者从能源类型选择转向产品价值选择 跳出低水平价格竞争 [12] 战略全球化实施 - 全球不同市场存在能源结构/基建水平/消费习惯差异 需提供全动力技术产品 [13][15] - 在充电设施匮乏市场推纯电或偏好大型车市场推小型电动车均难以成功 [15] - 通过全球生产/多元技术/研发体系输出中国制造的技术红利和品质红利 [15] 长期主义经营原则 - 提出"四不为"原则：敬畏资本不被裹挟 重视用户不过度营销 恪守底线不逐短期利益 爱惜产业不损生态 [16] - 将用户满意度作为唯一考核指标 严禁发布会过度夸张宣传 坚持务实作风 [16] - 汽车属于高价值耐用消费品 安全性能关乎用户生命 不容妥协 [17]

公司战略 - 公司核心竞争力基于客户满意度和长期主义理念 坚持用户满意度为唯一KPI指标 [1] - 公司实施全动力发展战略 涵盖燃油 混动 电动 氢能多种技术路线并行推进 不偏科不冒进 [1] - 公司全球化战略强调技术 生态和产业链全面融入 通过长期投入建立全球信任 [1] 行业定位 - 汽车产业被定义为关乎安全 产业根基和国家荣誉的重要领域 [1] - 中国汽车行业需要通过全球化竞争提升国际话语权 实现汽车强国目标 [1] - 企业需要坚持稳健发展路径 耐得住寂寞才能在国际市场立足 [1] 品牌宣言 - 公司董事长提出中国汽车人的自信宣言 代表行业发出全球化发展主张 [1] - 企业全球化不仅是品牌输出 更是全面体系能力的国际化 [1] - 汽车全球化不能偏科成为公司核心发展标签 [1]