归元平台的技术架构与战略意义 - 公司正式发布全球首个原生AI全动力汽车平台“归元平台”，计划依托该平台推出5大动力形式、7大品类的51款产品，覆盖从欧拉到坦克的全阵列车型[4] - 平台核心特征为极致的模块化与全动力兼容，借鉴活字印刷术灵感，将整车解构为49个核心模块和329个共用组件，使车型零部件通用化率达到80%[4][5] - 基于SOA架构，平台沉淀了2000多个标准化的原子能力标签，使硬件能力可被AI调用，提升了平台的成长性和延展性[5] 平台带来的效率与成本优势 - 该平台使研发周期缩减约30%，对全球市场风向的响应速度从“以年计”变为“以月计”[4][6] - 高度通用的平台架构降低了配件价格，以欧拉品牌为例，其维保成本预计降低15%，维修效率提升40%[8] - 平台化设计通过提升生产效率的确定性，来对冲未来销量的波动性[11] 公司的战略转型与盈利目标 - 公司下调了2026年员工持股计划的销量考核目标，从不低于249万辆降至180万辆，但维持100亿元净利润目标不变，显示其告别规模依赖、追求更高单车利润的决心[7] - 公司国内产品平均售价已高达20万元，而友商约为13万元，未来魏牌、坦克等高端品牌将密集推出20万-40万元区间的产品[8] - 公司试图通过提升技术壁垒来拉开与低门槛竞争者的身位，保住其在高端硬派及多用途市场的话语权[9] 技术路线选择与行业竞争逻辑 - 归元平台囊括多种动力形式，但唯独没有增程方案，公司认为增程技术落后低效，能量转换链路太长[9] - 公司更看重其超级Hi4-PHEV系统，该系统采用800V高压架构、4挡混动专用变速箱，纯电里程可达363公里，综合续航接近1400公里[9] - 2026年以后的汽车竞争将不再是单一维度的价格战，而是走向多元共存、效率优先的生态平衡，竞争焦点转向通过品质、配置、品牌、功能、科技和创新提供更好的产品[8][10]

行业现状与挑战 - 自动驾驶行业出现洗牌，明星独角兽企业毫末智行（长城汽车孵化）在2025年11月宣布全员停工，其估值曾一度突破10亿美元[1] - 安全问题加剧公众信任危机，2025年12月湖南株洲发生哈啰无人驾驶出租车撞人事件，2026年1月美国发生特斯拉在Autopilot模式下与半挂卡车相撞的致命事故[1] - 行业表面繁荣但暗流汹涌，数据显示国内自动驾驶相关企业已近500家，面临资本退潮、技术瓶颈与安全焦虑交织的挑战[1] 技术路线之争 - 行业存在以特斯拉为代表的纯视觉方案和以华为、魔门塔为代表的多传感器融合方案的技术路径博弈[1] - 特斯拉方案优势在于依托全球海量量产车构建的大规模数据采集闭环和强大算力，支撑算法迭代，但存在摄像头难以分辨静态物体状态、在可视度较差环境下识别灵敏度降低的缺陷[2] - 华为、魔门塔等国产方案采用激光雷达与摄像头等多传感器融合方案，激光雷达数据采集半径可达几百米，远超普通摄像头二十几米的有效探测范围，能有效填补纯视觉方案的不足，但也存在不同设备间数据校准复杂等缺点[2] - 专家指出，目前车端智驾技术方案均未达到尽善尽美，现阶段不宜过度宣传和盲目高估单车智能的自主能力[2] 自动驾驶等级与商业化落地差异 - 根据国家标准，L3级被视为“人类接管”与“系统主导”的关键分水岭，L4级可在限定场景下完全自主驾驶[3] - 量产乘用车市场对智驾等级表述趋于保守，例如华为将问界M5搭载的HUAWEI ADS 2.0称为“L2.9999级”[3] - 相比之下，无人驾驶出租车和无人作业车已大胆亮出“L4级”标签并批量上路[3] - 无人作业车在政策放开后进入野蛮扩张阶段，大量配送、清扫、物流等低速车辆涌入街头，但低速不代表安全，常发生违规侵入机动车道、故障占道、驶入禁行区、路口决策卡顿等问题，给道路交通安全带来极大隐患，并增加一线交警的处置压力[3] - 无人驾驶出租车离全面投运仍有距离，目前其可靠性依赖多重策略冗余和后台遥控“兜底”，可复制性欠佳，新增行驶区域需要大量测试和调教，端到端技术路线仍需时日打磨[3] 车路云一体化解决方案 - 面对单车智能在复杂场景（如无保护左转、施工区、弱势交通参与者密集路段）的感知盲区、预测不足和响应受限等局限，车路云一体化被视作重要补充[5] - 车路云一体化能提供超视距感知、群体协同决策和城市级调度能力，有效弥补单车智能在探查盲区和响应时延等方面的固有短板，为更高等级自动驾驶提供安全冗余支撑[5] - 完善之道在于推动单车智能与车路云一体化深度融合，而非二选一，通过统一的数据接口、验证标准和运营机制，让车端专注“基础驾驶/执行”，路侧与云端提供“车路协同/全局优化”，形成“大系统协奏”[5] - 无锡作为国家级车联网先导区及“车路云一体化”应用试点城市，已形成阶段性示范效应[6] - 无锡建设的车路云一体化路侧网联感知系统能实时采集交通指挥“数字信号”、路面交通流、突发事件、施工占道等动态信息，并将预警与决策指令实时下发至车辆终端或导航平台，帮助自动驾驶系统提前预判、优化策略，从源头降低事故可能性[6] - 该系统还能将信息秒级上传至“交管云脑”用于交通态势分析和信号控制优化，数据显示，无锡全市平均通行效率提升约15%-20%[6][7] - 车路云一体化改造成本效益显著，以每公里约30万元的智能化改造成本，对比新建道路每公里不低于2亿元的投入，仅需1%的资金即可实现可观的通行效率提升[7] 车路云一体化发展面临的挑战 - 面临数据“丰而不优”的隐忧，车、路、云、地图、信号控制等系统采集的海量信息因缺乏统一的数据标准与治理体系，存在格式不一、标签不统一、质量参差问题，导致数据可采但未必可训、可验、可复现[8] - 面临投入与回报匹配之困，路侧设施、通信与算力平台建设需要持续投入且运维成本长期叠加，若缺乏清晰的应用场景、长效运营机制和可量化效益评估，设施可能沦为“沉默的硬件”[8] - 面临多方协同的现实摩擦，政府、车企、科技公司、通信运营商等主体若缺乏明确的权责边界和开放兼容的接口协议，容易各自为政[8] - 面临规模化复制的落地壁垒，中国城市道路形态、交通组织、治理逻辑等千城千面，“一城一策”虽因地制宜，但抬高了推广门槛，让成熟经验难以复制[9]

文章核心观点 - 2026年中国汽车市场进入微增长甚至可能下滑的严峻阶段，行业平均利润率仅4.4%，车企面临份额与利润的双重压力 [5][6] - 政府以旧换新补贴政策调整，旨在引导产业向高附加值和技术密集型转型，缺乏成本控制与技术溢价能力的车企将面临更大挑战 [8] - 车企应对策略呈现两极分化：传统头部车企求稳并加速向新能源转型，新势力车企目标制定极端分化，海外市场成为关键的增量与利润避风港 [10][30][49] 行业宏观环境 - 2025年中国汽车产销再创新高达3440万辆，同比增长9.4%，但国内销量增长疲软，12月国内销量同比大幅下降15.6% [3][5] - 2026年市场前景不容乐观，行业预测国产汽车总销量微增1%，乘用车增速0.5%，但有观点认为此预测已属高估，国内乘用车销量可能整体下滑 [5] - 汽车出口成为亮点，2025年12月出口75.3万辆，同比增长49.2%，全年出口总量突破700万辆，同比增长21%，其中新能源汽车出口达260万辆，同比翻倍 [5][49] 传统头部车企销量目标与策略 - **目标制定特征**：传统头部车企目标求稳，新势力分化，目标背后体现对自身处境的清醒认知 [10] - **上汽集团**：2025年精准达成目标，自主品牌销量占比升至65%，但2026年未公开销量目标 [12] - **长安汽车**：2026年总目标330万辆，其中新能源目标143万辆，新增增量几乎全部由新能源贡献，全力押注新能源赛道 [13] - **一汽集团**：2026年目标354.6万辆，同比增长7.39%，目标在传统阵营中最为保守 [15] - **东风集团**：2026年目标325万辆，同比增长30%，其中新能源170万辆，目标激进，期待借助自主品牌和新能源实现市场地位跃升 [15] - **北汽集团**：2026年目标220万辆，底气源于2025年自主品牌销量占比提升至61% [15] - **广汽集团**：2025年销量同比降14%，处境严峻，2026年未提出销量目标 [17] - **奇瑞集团**：2026年目标320万辆，较2025年目标略微下调，其王牌是出口业务，2025年出口134.4万辆，连续23年位居中国品牌出口第一 [17] - **吉利汽车**：2026年目标345万辆，同比增长14%，选择稳健增长路径 [19] - **长城汽车**：2026年销量目标不低于180万辆，较2025年实际销量增长36%，该目标已从原计划下调 [19] 传统头部车企完成目标的策略 - **核心逻辑**：在补贴退坡、利润承压背景下，传统车企将“稳转型、提效率”作为核心，而非依赖降价冲量 [21] - **吉利汽车**：为冲刺345万辆总目标及222万辆新能源车目标，已完成极氪私有化等组织整合，并规划2026年推出10余款新车 [21][23] - **一汽集团**：自主品牌方面，红旗目标50万-55万辆且新能源超半数，奔腾目标约20万辆；合资板块将加码本土化研发，一汽-大众将推11款专为中国设计的车型 [23] - **东风集团**：推动“腾笼换鸟”资本重构，私有化退市以让岚图独立上市融资，岚图将升级产能冲刺高端电动市场 [24] - **长安汽车**：长安启源目标63万辆，占新能源总销量44.3%，将通过增补和迭代产品线完成目标 [26] - **奇瑞汽车**：2026年规划17款新车，其中新能源车型占比超90%，并继续巩固出口优势 [26] - **长城汽车**：2026年新能源目标销量120万辆，占总目标三分之二，将锚定高端新能源车型以注重利润增长 [26][28] 新势力车企销量目标与表现 - **目标分化**：新势力2026年销量目标同比增长跨度极大，从34%到121%，体现不同战略走向 [30] - **达标阵营（零跑、小米、小鹏）**：2025年目标完成率均超110% [33] - **零跑汽车**：2025年交付59.66万辆，登顶新势力销冠，同比增长103%，前三季度已盈利，毛利率14.5%，2026年目标100万辆，同比增长67.5% [33] - **小米汽车**：2025年交付41.16万辆，SU7交付超25.8万台，2026年目标55万辆，同比增长34% [35] - **小鹏汽车**：2025年交付42.94万辆，MONA M03贡献超40%销量，2026年目标55万-60万辆，同比增长28.1%-39.7% [37] - **未达标阵营（蔚来、理想）**：2025年目标完成率低于75%，主动淡化数字目标 [38] - **蔚来汽车**：2025年同比增长47.5%，但未达目标 [46] - **理想汽车**：2025年交付40.6万辆，完成率不足64%，2026年不公布销量目标 [46] - **新兴势力（鸿蒙智行）**：2025年全系累计交付突破100万台，2026年目标100万-130万辆，同比增长70%-121% [38][40] 新势力车企发展策略 - **零跑汽车**：锚定100万辆目标，计划全年推出4款全新车型覆盖6万至30万元价格带，其自研核心零部件占整车BOM成本65%，成本相比外购低约10% [42] - **小米汽车**：聚焦新品落地，推出SU7改款、行政版及增程SUV等，靠新品放量与产能爬坡实现目标 [44] - **小鹏汽车**：通过产品组合和自研技术驱动增长，计划推出4款SUV，同时MONA品牌将推出新车型主攻下沉市场，自研图灵芯片和VLA系统将搭载于多款新车 [44] - **蔚来汽车**：战略转向增长质量和体系构建，着力构建AI能力体系并推动全业务链落地 [46] - **理想汽车**：重心放在组织重构与战略聚焦，将三条产品线整合为两条，回归创业公司管理模式 [46] - **鸿蒙智行**：计划2026年推出至少12款新车，并通过超万家门店提升渠道渗透率以支撑高目标 [47] 海外市场战略 - **战略地位**：海外市场不仅是增量来源，更是利润避风港，德意志银行预测2026年中国乘用车出口将同比增长13% [49] - **目标增速**：多家车企海外销量目标增速显著高于总销量目标增速 [51] - **东风集团**：海外目标60万辆，同比增长103.4%，是其总销量增速的3倍以上 [50][52] - **广汽集团**：出口目标25万辆，增速92% [50][52] - **吉利汽车**：海外目标60万辆，增速42%，是总销量增速的3倍 [50][52] - **长城汽车**：海外目标60万辆，占比高达33.3%，即每卖三辆车有一辆在海外 [50][54] - **零跑汽车**：海外增速66%，与整体增速67.5%几乎并驾齐驱 [54] - **具体布局**： - **零跑**：深化与Stellantis合作，欧洲工厂预计2026年第三季度投产 [54] - **蔚来**：计划通过firefly萤火虫品牌进入40个国家和地区，在欧洲新增11个市场 [54] - **小鹏**：目标海外与国内销量1:1甚至更高，马来西亚生产基地将实现5万辆年产能 [56] - **贸易环境变化**：2026年1月海外市场政策频繁变动，如墨西哥加征50%关税、欧盟与中国达成初步一致但考虑对混动车加税、加拿大改为配额制等，对车企海外能力提出更高要求 [56][57]

公司战略与平台发布 - 长城汽车正式发布全新整车平台“归元” 该平台命名由网友投票从10个候选名称中选出 “归元”以2.2万票脱颖而出 [1] - 归元平台以“第一性原理”为思考起点 旨在构建“硬件可拆 软件可配 AI懂你”的新型造车模式 [1] - 平台灵感源自活字印刷术 通过模块化设计实现灵活组合与高效率 [1] - 该平台是行业唯一兼容插电式混合动力 混合动力 纯电动 高效燃油和氢能五大动力形式的全动力平台 可实现“一车多动力” [1] - 平台通过硬件原子化与软件标签化设计 将49个核心模块 329个共用组件标准化 [1] 技术架构与安全特性 - 平台采用原生AI智能体 融合了第四代电子电器架构Coffee EEA 4.0 AI OS车载系统 全球首个双VLA大模型以及仿生学运动控制系统 [2] - 平台以T-Safety安全理念为基础 对标全球最高碰撞标准 采用5项行业首创车身防护技术 包括2200兆帕高强度骨架与半固态镁合金结构件 [2] - 融合智驾VLA大模型提升主动安全 包括盲区减速 静止目标最大刹停能力及小物件纵向主动刹停的准确性和及时性 [2] - 公司通过自研试验场与仿真系统构建主被动安全协同验证体系 并投入超10亿元建设风洞 电磁实验室及智能网联测试试验场 [2] 市场定位与战略意义 - 归元平台的高兼容性旨在帮助公司压缩研发 生产成本与周期 并精准适配全球市场的能源结构 路况差异 [3] - 平台以“中国研发 全球同步”为开发锚点 全面满足全球法规 路况特征 用车习惯 极限验证和多样化场景需求 [3] - 2025年长城汽车全年销量达132.4万辆 同比增长7.33% [3] - 公司2026年销量目标为180万辆 目标增长率为36% [3] - 在汽车行业全球竞争激烈 各地区动力需求差异显著的背景下 技术通用性带来的规模效应被视为未来盈利能力的关键变量 [3]

易方达基金2025年四季度知名基金经理持仓与观点分析 张坤：持仓稳定，看好内需与AI互动 - 2025年四季度，张坤管理的易方达蓝筹精选股票仓位基本稳定，调整了医药、消费和科技等行业结构[4] - 前十大重仓股与三季度末相比未发生变化，依次为腾讯控股、贵州茅台、五粮液、阿里巴巴-W、山西汾酒、泸州老窖、百胜中国、中国海洋石油、京东健康、分众传媒[4] - 认为未来十年，居民实际生活水平与社会保障水平将有显著提升，与发达国家差距明显缩小[4] - 强调强大的内需市场对科技创新的促进作用，并以海外AI模型为例，指出其C端每年约200美元的订阅费是企业重要收入来源，对融资和持续投入信心至关重要[4] - 看好其投资的国内企业拥有领先的基础模型能力，并认为更强劲的消费环境将促进订阅收入与模型能力投入形成更好互动[5] 陈皓：重仓AI，关注结构性机会 - 2025年四季度，陈皓管理的易方达科翔重仓AI相关板块，并加大了电力设备、新能源、非银金融、化工板块的配置[7] - 前十大重仓股为东山精密、中际旭创、明阳智能、新易盛、巨化股份、世纪华通、欣旺达、华曙高科、开润股份、美年健康[7] - 认为AI产业正从2025年二、三季度的加速期，切换为2026年的稳健成长期[7] - 指出海外云服务提供商主业韧性较强，利润和现金流稳健，能支撑资本支出继续上行，但对AI商业化闭环的要求增加，后续需关注结构性机会和应用落地[7] - 观察到AI与本土场景融合度提升，算力基建与应用落地协同推进，国内产业链信心增强，科技板块投资机会持续涌现[7] - 展望2026年，预计市场活跃，结构性机会持续，宏观层面化工、有色板块涨幅靠前，源于流动性宽松、供需改善、政策催化、估值修复四重共振[8] - 认为AI大模型能力持续迭代有望加速商业化闭环，周期和成长板块仍有较好投资机会[8] 萧楠：调整白酒结构，布局养殖行业 - 2025年四季度，萧楠管理的易方达消费行业调整了白酒结构，降低高端和次高端配置，增加了对养殖行业的布局[10] - 前十大重仓股与三季度末相比未发生变化，依次为贵州茅台、美的集团、山西汾酒、福耀玻璃、赛轮轮胎、长城汽车、东鹏饮料、泸州老窖、古井贡酒、五粮液[10] - 认为未来两年，成本推动型通胀发生的概率大于需求拉动型通胀，因此在配置上会注意此方向的布局[10]

文章核心观点 - 长城汽车正式发布名为“归元”的全新全球化技术平台，该平台通过“硬件可拆、软件可配、AI懂你”的模块化设计，兼容PHEV、HEV、BEV、FCEV和ICE五大动力形式，覆盖7大品类，旨在以“一车多动力、一车多品类、一车多姿态”的全场景适配能力，为全球不同市场提供灵活、低成本的技术底座，并支撑公司向聚焦“价值复利”的战略转型 [1][2][3][7] 平台技术架构与创新 - 平台是全球首个原生AI全动力平台，采用“硬件功能原子化、软件体验标签化、AI调度原生化”三大核心创新架构 [3] - 硬件层面将整车拆解为49个核心模块及329个共用组件，实现接口标准化与功能模块化，不同动力和车型可共享核心硬件 [3] - 软件层面基于SOA架构构建了包含2000多个标准化原子能力标签的共享资源池，通过AI原生调度系统自动适配最优软件方案 [3] - 平台兼容1.5T至4.0T V8全系列汽油机型及2.0T至3.0T柴油机型，以覆盖全球超60%仍依赖传统燃油车的用户需求 [4] - 公司总裁穆峰认为“纯电平台是伪命题”，纯电车型体验上限取决于技术底层整合能力而非平台标签 [3] 平台战略目标与全球化布局 - 平台核心目标是“生而全球”，旨在灵活适配不同国家市场、能源结构和用户习惯 [2][5] - 通过全球销售的规模化生产来降低研发、制造、零部件、物流及使用成本，构建可持续的高端化基础 [2] - 2025年公司海外销量突破50万辆，同比增长11.68%，覆盖全球170多个国家和地区，并在中东、中南美、东欧等市场增速超20% [5] - 基于归元平台，公司设定2026年海外销量60万辆的目标，占总销量比重达三分之一，并计划推出涵盖5大动力的50余款全球车型 [5] 成本优化与经济效益 - 平台通过模块化设计和高通用率零部件体系，可实现研发成本降低30%、制造成本降低15%、维修成本降低28% [5] - 成本优化最终将传导至终端，显著降低用户用车成本 [5] - 规模化效应与成本控制是公司全球化战略的核心支撑 [5] 公司战略转型与经营调整 - 归元平台的落地标志着公司告别“资源堆砌式内卷”，转向聚焦“价值复利”的战略转型 [6] - 2025年公司销量达132.37万辆，同比增7.33%，但在2026年员工持股计划中主动将销量考核目标从249万辆下调至180万辆，同时坚守100亿元人民币的净利润目标，体现“降销量、保利润”、聚焦发展质量的新思路 [6] - 战略转型体现在技术层面坚守“打死不做增程”，专注全动力平台与核心零部件自主研发；人才层面推出面向全球35岁以上人才的“35+计划”；制度层面于2026年正式落地完整双休制度 [6] - 所有调整最终回归“以用户为中心”的本质，旨在通过“技术平权+物美价廉”让全球用户享受优质产品，并通过内部革新凝聚力量持续创造价值 [7]

公司新产品平台发布 - 长城汽车正式发布其原生AI全动力汽车平台——归元平台 [2] - 平台设计理念呼应活字印刷术智慧，以“化繁为简、返璞归真”为核心 [2] - 平台将核心技术打造成独立“技术活字”，通过标准化底层架构灵活组合，实现“一底生万物” [2] 平台核心竞争力 - 平台以“动力革命、原生智变、安全革新”三大突破构筑核心竞争力 [2] - 动力层面兼容五大动力形式，其中柴油混动车型油耗下降9%、加速提升40% [2] - 智能层面以原生AI为底座，拆解300余个功能单元，由AI动态调度实现场景化响应 [2] - 安全领域首创连续工况验证假人，构建“预判—干预—防护”全链路闭环 [2] 平台研发基础与产品规划 - 平台依托长城三十年“森林生态”全栈自研体系 [2] - 平台可覆盖7大产品品类，规划推出50余款全球车型 [2] 公司战略与愿景 - 公司未来将以该平台为“超级母体”，传递中国智造力量 [2] - 平台旨在为全球用户量身打造高品质汽车，践行“买得省心，用得舒心”的承诺 [2]

2026年1月中国乘用车市场整体表现 - 1月1日至18日，全国乘用车市场零售67.9万辆，同比去年同期下降28%，较上月同期下降37% [1][5] - 1月1日至18日，全国乘用车厂商批发74.0万辆，同比去年同期下降35%，较上月同期下降30% [1][9] - 市场表现偏弱部分归因于春节错位（2025年1月中旬为春节前热销期）以及车购税免税政策刚截止，仅有部分省市开始实施置换更新补贴 [5] 2026年1月乘用车市场周度走势 - 第一周（1-11日）日均零售3.0万辆，同比去年同期下降32%，环比上月同期下降42% [4] - 第二周（12-18日）日均零售5.0万辆，同比去年同期下降22%，环比上月同期下降31% [4] - 第一周日均批发3.5万辆，同比去年同期下降40%，环比上月同期下降30% [8] - 第二周日均批发5.1万辆，同比去年同期下降28%，环比上月同期下降30% [9] 2026年1月新能源乘用车市场表现 - 1月1日至18日，新能源市场零售31.2万辆，同比去年同期下降16%，较上月同期下降52% [1] - 1月1日至18日，厂商新能源批发34.8万辆，同比去年同期下降23%，较上月同期下降46% [1] - 新能源车在整体市场下滑中表现优于大盘，但环比降幅显著 2026年政策环境与市场展望 - 2026年大规模设备更新与消费品以旧换新政策已发布，但乘用车报废更新补贴测算平均下降20%，以旧换新补贴最大下降30% [5] - 2025年1月8日后过户的二手车不能享受置换更新补贴，置换补贴范围明显缩小 [5] - 政策结构性调整导致商用车增长效果预计好于乘用车 [5][11] - 随着各地补贴细则全面启动及春节前购买力释放，市场预计将逐步好转 [5] - 作为“十五五”开局之年，结合预收订单及2月春节因素，预计1月同比销量最终会实现微增长 [9] 2025年汽车行业整体回顾 - 2025年1-12月，汽车生产3，478万辆，同比增长10%；汽车投资增长12%，但汽车消费额下降2% [10] - 2025年社会消费品零售总额501,202亿元，增长3.7%，其中汽车消费额49,789亿元，同比下降2% [10] - 2025年新能源汽车生产1,652万辆，同比增长25%，渗透率达48% [10] - 2025年12月单月，汽车生产341万辆，同比下降3%；新能源汽车生产179万辆，同比增长9%，渗透率达52% [10] 皮卡市场表现 - 2025年12月，皮卡市场销售5.2万辆，同比增长8.8%；1-12月累计销售58.9万辆，同比增长11.8% [14] - 2025年12月，皮卡生产4.8万辆，同比增长5.2%；1-12月累计生产57.5万辆，同比增长14% [14] - 2025年12月，皮卡出口2.8万辆，同比增长12%；1-12月累计出口30万辆，同比增长21%，出口占总销量比例达50% [15] - 2025年12月，新能源皮卡销售0.6万辆，同比下降3%；但1-12月累计销售7.3万辆，同比大幅增长243% [15] - 长城汽车在皮卡市场保持领军地位，国内外表现平稳 [14] 汽车发动机市场趋势 - 在新能源车高速发展背景下，汽车发动机市场整体保持平稳，2025年汽油机产量达2,113万辆 [12] - 汽油机市场稳定主要得益于插混车型需求及燃油车出口贡献 [12] - 柴油机产量呈现收缩趋势，从2017年的357万辆下滑至2025年的261万辆 [12]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不 發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損 失承擔任何責任。 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 股份代號：02333（港幣櫃台）及82333（人民幣櫃台） 股東特別大會 之投票表決結果 長城汽車股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）欣然公佈本公司於 2026 年 1 月 21 日（星期三）在中華人民共和國（「中國」）河北省保定市蓮池 區朝陽南大街 2266 號本公司會議室召開的本公司股東特別大會（「股東特別 大會」或「會議」）的投票表決結果。提呈的決議案已獲出席會議的本公司股 東（「股東」）正式通過。 長 城 汽 車 股 份 有 限 公 司 GREAT WALL MOTOR COMPANY LIMITED* 有關會議所審議決議案的詳情，股東可參閱本公司發出的日期為 2025 年 12 月 29 日（星期一）的股東特別大會通告（「股東特別大會通告」）及通函 （「通函」）。除本公告文義另有所指外，通函所界定詞彙在本公告具有相 同涵義。 1. 會議召開 ...

会议信息 - 长城汽车2026年1月21日召开股东特别大会，由执行董事李红栓主持[3][4] - 德勤华永会计师事务所担任监票人[9] - 北京金诚同达律师事务所见证会议，认为合法有效[10] 股权情况 - 股权登记日公司已发行股份8,557,872,240股，8,557,453,597股可表决[5] - 出席大会股东或代表持有6,007,585,803股，占比70.20%[5] - 赵国庆等5人1,831,950股A股需回避表决，有权表决8,555,621,647股[8] 决议结果 - 普通决议案“审议及批准与光束汽车日常关联交易”获通过[7] - A股、H股及普通股同意票比例分别为99.9617%、100.0000%、99.9662%[7]