考察活动概况 - 郑州市委常委、统战部部长黄卿带领郑州市汽车产业企业考察团赴北京、河北地区进行考察学习 [1] - 考察团成员包括全市新能源汽车产业链的18名骨干企业负责人 [2] 考察对象与学习内容 - 考察团实地走访了小米汽车、理想汽车、北汽新能源、长城汽车、三河世原等企业 [1] - 学习重点涵盖智能制造、技术创新、品牌建设与市场拓展的先进理念与实践成果 [1] - 深入探讨大数据、人工智能如何赋能研发、营销和用户体验创新 [1] - 详细了解新材料、新工艺的应用与产业链协同创新模式 [1] 考察目的与政府表态 - 组织民营企业家对标学习是服务“两个健康”、优化营商环境的具体行动 [1] - 通过搭建学习交流平台，帮助本地企业家认清与行业标杆的差距，提升战略眼光和创新意识 [1] - 旨在为推动郑州与京冀地区的产业对接、深化区域合作奠定基础 [1] - 希望企业家将新理念、新思路转化为企业创新发展的实际行动，把握趋势、拓展合作 [1] 对本地产业的期望 - 鼓励企业家争做郑州新能源汽车产业生态的建设者和贡献者 [1] - 旨在为郑州国家中心城市现代化建设汇聚更多智慧和力量 [1]

2025年11月产销数据 - 2025年11月，公司海外销售汽车57,309台，1-11月累计海外销售448,648台 [3] - 2025年11月，公司新能源车销售40,113台，1-11月累计新能源车销售364,731台 [4] 可转换公司债券情况 - 公司于2021年6月10日公开发行可转换公司债券，发行总额为35亿元（3,500万张，每张面值100元）[8] - 自2021年12月17日至2025年11月30日，累计有4,944,000元“长汽转债”转换为公司股票，累计转股数为129,652股，占可转债转股前公司已发行股份总额的0.0014% [7][10] - 2025年11月单月，可转债转股金额为0元，转股数为0股 [7] - 截至2025年11月30日，尚未转股的可转债金额为34.95055亿元（3,495,055,000元），占可转债发行总量的99.8587% [7][10] - 经多次利润分配、股权激励行权及回购注销等调整，当前“长汽转债”的转股价格已调整为39.16元/股 [9] 2023年股票期权激励计划 - 2023年股票期权激励计划首次授予第一个行权期可行权股票期权数量为18,948,783股，行权价格为26.47元/股，行权期为2025年5月12日至2026年1月25日 [7][17][21] - 2025年11月单月，激励计划行权0股，占当期可行权总量的0% [7] - 截至2025年11月30日，该行权期累计行权且已完成股份登记的数量为31股，公司累计收到行权募集资金834.07元，用于补充流动资金 [23] - 该行权期可行权人数为1,036人，截至2025年11月30日，共有2人参与行权 [20] - 激励计划预留部分已于2025年2月24日完成授予登记，向174名激励对象授予共计784.9万份股票期权，调整后的行权价格为25.02元/股 [15][18]

行业整体趋势 - 11月中国车市保持高位运行，但补贴退坡影响扩散，消费者决策周期延长，持币观望现象普遍，行业新增订单大幅下降 [2] - 行业竞争从“靠补贴带动的普涨”转向“靠自身体系能力的结构性增长”，竞争重点转向智能化、供应链和品牌长期性 [8] - 智能化差距放大，竞争从“车和车之间的较量”变为“生态和生态之间的较量”，有体系能力的品牌正在拉开距离 [6][8] 比亚迪 - 11月销量48万辆，同比下降5.25%，几年来的高速增长踩下刹车 [2] - 增长方式从“冲规模”转向“拼结构”，进入放慢脚步、重新调整的阶段 [2] 吉利汽车 - 11月销量31万辆，同比增长24%，四条产品线共同发力：吉利品牌撑住大盘，银河体系同比大涨76%，极氪和领克在高端区间保持稳定 [3] 上汽集团 - 自主体系11月总体销量31.6万辆，同比增长9.5%，其中上汽乘用车涨幅超过三成，智己销量13,577辆 [3] 长城汽车与奇瑞汽车 - 长城11月销量13.32万辆，同比增长4.57%，新能源产品占比逐步提升 [3] - 奇瑞11月销量25.58万辆，同比小幅回落2%，主要与燃油车产品节奏调整有关，新能源板块保持增长 [3] 央企体系（东风、长安） - 东风岚图11月销量首次突破2万辆，猛士环比增长超过38% [3] - 长安深蓝11月销量33,060辆，阿维塔11月销量14,057辆并已向港交所递表 [4] - 央企新能源板块逐步形成独立体系，在组织、资金、产品上更具自主性 [4][5] 一汽集团 - 11月销售整车30.6万辆，自主品牌销量8.5万辆，自主新能源汽车销量3.55万辆 [5] - 红旗11月销量突破4万辆，新能源车型同比增长60.8%，前11个月累计销量超42万辆，同比增长9.2% [5] - 一汽奔腾11月销量19,520辆，同比增长15.4%，其中新能源车型接近1.6万辆 [5] - 一汽-大众11月整体销量149,146辆（含进口车），燃油车市场份额同比提升2.9个百分点 [5] 华为鸿蒙智行 - 11月交付81,864辆，刷新单月新高 [6] - 通过“一塔两境五界”体系重构产业角色，将智能驾驶、座舱、电子电气架构等整合为可大规模提供的工业能力 [6] - 阿维塔与华为乾崑深化合作，HI模式升级为HI PLUS模式，实现底层协同开发 [6] 新势力车企 - 零跑11月交付70,327辆，同比增长超过75%，进入规模车企行列 [6] - 小米汽车11月保持在4万辆以上，12月起推出“现车选购”以提升交付速度 [7] - 小鹏11月交付36,728辆，同比增长19% [7] - 蔚来11月交付36,275辆，同比增长76.3%，乐道交付11,794台，同比大涨132% [7] - 理想汽车11月交付33,181辆，累计交付超149万辆，i6和i8累计订单突破10万辆 [7]

公司整体销量里程碑 - 公司全球累计销量已超过1600万辆 [1] 2025年11月单月销售表现 - 2025年11月公司销售新车13.32万辆，同比增长4.57% [1] - 2025年11月公司新能源车型销售4.01万辆，同比增长11.43% [1] - 2025年11月公司海外销售5.73万辆，同比增长32.70%，销量创历史新高 [1]

公司月度销量表现 - 2025年11月，公司汽车总销量为13.32万台，同比增长4.57% [1] - 2025年11月，公司新能源汽车销量为40113台 [1] 公司累计销量表现 - 2025年1月至11月，公司累计汽车总销量为119.97万台，同比增长9.26% [1]

公司月度产销数据 - 2025年11月公司汽车销量为13.32万台，同比增长4.57% [1] - 2025年11月公司汽车产量为13.42万台，同比持平 [1] - 2025年1月至11月公司累计销量为119.97万台，同比增长9.26% [1] - 2025年1月至11月公司累计产量为119.45万台，同比增长8.51% [1] 新能源车业务表现 - 2025年11月公司新能源车销量为4.01万台 [1] - 2025年1月至11月公司新能源车累计销量为36.47万台 [1] 海外市场业务表现 - 2025年11月公司海外市场销量为5.73万台 [1] - 2025年1月至11月公司海外市场累计销量为44.86万台 [1]

公司销量表现 - 2025年11月汽车总销量约13万辆，同比增加4.57% [1] - 2025年累计销量约120万辆，同比增加9.26% [1] 公司财务与市值 - 截至发稿时公司市值为1893亿元 [2] - 2024年1至12月营业收入构成中，汽车行业占比98.72% [1]

文章核心观点 - 辅助驾驶技术正从“端到端”路线向更先进的VLA路线演进，核心能力从“会开”转向“会想、会判断”[3] - 长城汽车作为行业先行者，已率先实现VLA技术的量产落地，并首搭于魏牌全新蓝山智能进阶版[2][3] - VLA技术通过结合语义理解和场景推理，将辅助驾驶从“感知-反应”升级为“感知-推理-决策”，旨在提升系统安全性和用户信任度[5][7][8] 技术路径演进 - 行业意识到端到端方案难以处理未“见过”的极端场景，VLA成为新的演进方向[3] - VLA的底层逻辑是“用视觉观察世界，用语言认知世界，用动作塑造和改变世界”[4] - 相比端到端只能“看见行人减速”，VLA能对潜在风险进行推理判断，例如提前预判“鬼探头”风险并主动避让[7] - 行业出现技术路线分歧：小鹏和理想侧重VLA，华为和蔚来坚持世界模型，而长城选择将两者打通[10][11] 长城汽车的VLA方案特点 - VLA具备“听得懂”的能力，用户可通过“远离大车”等自然口令控制车辆[7] - 新增CoT思维链卡片功能，将辅助驾驶决策过程可视化，从“黑盒”进化为可解释模型，以建立用户信任[8] - 公司采取克制策略，未急于上线存在误判风险的噱头功能，优先保障安全与可控性[10] - 方案与Hi4性能版智能四驱电混系统协同工作，分别应对“信息复杂场景”与“物理复杂场景”[14][15] 研发投入与战略 - 今年前三季度，公司研发投入约66.36亿元，同比增长6.9%，其中智能化研发占比约一半[4] - 公司计划每年向自动驾驶领域投入至少10亿元研发费用[4] - 公司致力于推进智能座舱与辅助驾驶的技术融合，将其纳入同一技术体系[15] - 公司选择将资源投入底层能力建设，而非单纯追求“更多功能、更低价格”的竞争策略[15] 全新蓝山车型的市场地位 - 蓝山车型是公司智能化战略的重要载体，新一代座舱和辅助驾驶能力均由其率先搭载[14] - 该车型所处30万级SUV市场竞争激烈，自上市以来累计交付已超过11万辆，单月销量最高突破7000辆[12] - 选择在面向家庭用户、对安全可靠性要求极高的蓝山上首搭VLA，证明了公司对自身技术的信心[14][16] 行业背景与公司业绩 - 今年1-7月，国内辅助驾驶渗透率已超过60%，较上一年增长6.5%[10] - 2025年上半年，公司累计销量56.89万辆，同比增长2.52%；其中新能源车销量16.04万辆，同比增长23.64%[15]

2025年11月及累计销量与产量数据 - 2025年11月，公司销量约为13.32万台，同比增长4.57% [1] - 2025年11月，公司产量约为13.42万台，与去年同期相比基本持平 [1] - 2025年前11个月，公司累计销量约为119.965万台，同比增长9.26% [1] - 2025年前11个月，公司累计产量约为119.45万台，同比增长8.51% [1]

可转债相关 - 2021年6月10日公司公开发行3500万张可转换公司债券，发行总额35亿元[6] - 2025年11月1 - 30日，0元“长汽转债”转换成公司股票，转股数为0股[7] - 自2021年12月17日至2025年11月30日，累计494.4万元“长汽转债”转换为公司股票，累计转股数为129652股，占可转债转股前公司已发行股份总额的0.0014%[7] - 截至2025年11月30日，尚未转股的可转债金额为34.95055亿元，占可转债发行总量的99.8587%[7] - 初始转股价格为38.39元/股，目前转股价格调整为39.16元/股[9][10] - “长汽转债”转股期为2021年12月17日起至2027年6月9日[11] 股票期权激励计划相关 - 2023年12月12日公司召开会议审议通过2023年股票期权激励计划相关议案[12] - 2024年2月20日公司完成2023年股票期权激励计划首次授予登记，实际向1118名激励对象授予6979.4万份股票期权[14] - 调整后首次授予股票期权行权价格为26.92元/股[15] - 2023年股票期权激励计划预留授予174人，共计784.9万份股票期权[16] - 2025年4月7日注销首次授予部分股票期权6,625,588股[17] - 2025年4月21日注销首次授予部分股票期权257,623股[18] - 2023年股票期权激励计划首次授予第一个行权期可行权人数为1,036人，可行权数量为18,948,783股，行权价格为26.92元/股[19] - 调整后首次授予股票期权行权价格为26.47元/股，预留授予股票期权行权价格为25.02元/股[20] - 2025年11月行权0股，占2023年股票期权激励计划首次授予第一个行权期可行权股票期权总量的0%[7] - 截至2025年11月30日，2023年股票期权激励计划首次授予第一个行权期累计行权数量为31股，占可行权总量的0.0002%[22] - 截至2025年11月30日，2023年股票期权激励计划首次授予第一个行权期共有2人参与行权[23] - 2023年股票期权激励计划首次授予第一个行权期行权价格为26.47元/股[24] - 截至2025年11月30日，2023年股票期权激励计划首次授予第一个行权期累计行权且过户登记股份为31股，收到募集资金834.07元[26]