沪港通与深港通南向资金整体成交概况 - 2026年1月9日，沪港通（南向）成交额前三位的公司为阿里巴巴-W（09988）成交65.69亿元、金风科技（02208）成交33.07亿元、中芯国际（00981）成交21.74亿元 [1] - 同日，深港通（南向）成交额前三位的公司为阿里巴巴-W（09988）成交34.20亿元、腾讯控股（00700）成交20.95亿元、中芯国际（00981）成交17.49亿元 [1] 沪港通（南向）十大活跃成交公司资金流向 - 阿里巴巴-W（09988）成交额最高，达65.69亿元，但呈现大幅净卖出，净卖出额为21.14亿元 [2] - 腾讯控股（00700）是十大活跃股中净买入额最高的公司，净买入8.83亿元，成交额为20.64亿元 [2] - 金风科技（02208）成交额居第二位，为33.07亿元，净卖出1.30亿元 [2] - 中芯国际（00981）成交21.74亿元，净卖出1.74亿元 [2] - 美团-W（03690）成交20.75亿元，净卖出2.19亿元 [2] - 小米集团-W（01810）成交15.80亿元，获得净买入4.62亿元 [2] - 快手-W（01024）成交11.43亿元，获得净买入5.68亿元 [2] - 中国海洋石油（00883）成交10.55亿元，净卖出7862.90万元 [2] - 中国移动（00941）成交10.28亿元，净卖出3.11亿元 [2] 深港通（南向）十大活跃成交公司资金流向 - 阿里巴巴-W（09988）成交额最高，为34.20亿元，净卖出5.08亿元 [2] - 腾讯控股（00700）成交20.95亿元，获得净买入5.29亿元 [2] - 中芯国际（00981）成交17.49亿元，获得显著净买入8.66亿元 [2] - 美团-W（03690）成交17.11亿元，净卖出1.48亿元 [2] - 金风科技（02208）成交12.30亿元，净卖出6400.74万元 [2] - 小米集团-W（01810）成交11.45亿元，获得净买入4.07亿元 [2] - 南方恒生科技（03033）成交8.22亿元，获得大幅净买入7.73亿元 [2] - 快手-W（01024）成交6.44亿元，获得净买入2.08亿元 [2] - 中国平安（02318）成交6.90亿元，净卖出1.06亿元 [2]

监管机构对外卖平台行业启动调查 - 国家市场监督管理总局于1月9日发布公告，国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室将对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估 [1] - 美团公司公告表示坚决拥护并将全力配合调查，称将以此次调查为契机，与行业内各平台共同落实市场主体责任，公平参与市场竞争 [1] 监管机构指出的行业现存问题 - 监管机构指出，近段时间以来，外卖平台服务行业存在拼补贴、拼价格、控流量等突出问题 [1] - 这些问题被认为挤压了实体经济，并加剧了行业“内卷式”竞争，社会各方面反映强烈 [1] 调查评估的具体方式与目的 - 本次调查评估将通过现场核实、当面访谈、问卷调查等方式进行 [1] - 调查旨在深入了解外卖平台竞争行为，广泛听取平台内经营者、新就业群体、消费者等各方意见 [1] - 目标是全面调查市场竞争状况，组织开展分析论证，传导监管压力，并提出处置措施 [1] 行业近期监管背景 - 2025年初，“外卖补贴”竞争再起战火 [2] - 2025年5月与7月，国家市场监督管理总局已连续两次对三家外卖平台进行了约谈 [2] - 约谈要求平台公平有序竞争、合法规范经营，共同营造良好市场环境 [2]

监管动态 - 2026年1月9日，国家市场监督管理总局发布公告，国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室将对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估 [1] - 调查评估将通过现场核实、当面访谈、问卷调查等方式，深入了解外卖平台竞争行为，全面调查市场竞争状况，并提出处置措施 [1] - 近段时间以来，外卖平台服务行业拼补贴、拼价格、控流量等问题突出，挤压实体经济，加剧行业“内卷式”竞争，社会各方面反映强烈 [1] - 2025年5月与7月，国家市场监督管理总局连续两次对三家外卖平台进行了约谈，要求公平有序竞争、合法规范经营 [1] 行业背景与先例 - 2025年初，京东、阿里巴巴高调宣布进军外卖，引发行业“外卖大战” [1] - 先行对重点行业进行调查评估，再出台健康有序发展政策已有先例，例如2024年对新能源、云服务和半导体行业进行了市场竞争状况评估，2025年新能源汽车等行业也成为反内卷重点领域 [2] 公司表态与行动 - 美团官方发布公告称，坚决拥护调查，将全力做好配合工作，并以此次调查为契机，和行业内各平台一起共同落实市场主体责任，公平参与市场竞争 [1] - 在连续三个季度的财报电话会及股东大会上，美团均公开表达了“坚决反对内卷”的态度 [2] - 据统计，在2025年期间，美团连续六次对“反对内卷”进行了官方表态与声明 [2]

监管动态 - 国家市场监督管理总局宣布将对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估 [1] - 调查评估将通过现场核实、当面访谈、问卷调查等方式进行，旨在深入了解外卖平台竞争行为，广泛听取各方意见，全面调查市场竞争状况 [1] - 监管机构指出，近段时间以来，外卖平台服务行业存在拼补贴、拼价格、控流量等问题，挤压实体经济，加剧行业“内卷式”竞争，社会各方面反映强烈 [1] 公司回应 - 美团官方发布公告，表示坚决拥护监管决定，将全力做好配合工作 [1] - 公司表示将以此次调查为契机，和行业内各平台一起，共同落实市场主体责任，公平参与市场竞争 [1] - 美团方面表示，其多次呼吁行业回归理性，坚决反对“内卷式”竞争 [1]

监管动态 - 国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室将对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估 [1] - 调查评估将通过现场核实、当面访谈、问卷调查等方式进行 [1] - 调查旨在深入了解外卖平台竞争行为，广泛听取平台内经营者、新就业群体、消费者等各方意见 [1] 行业现状与问题 - 近段时间以来，外卖平台服务行业拼补贴、拼价格、控流量等问题突出 [1] - 行业问题挤压了实体经济，加剧了行业“内卷式”竞争 [1] - 社会各方面对行业现状反映强烈 [1] 公司回应 - 美团官方发布公告，表示坚决拥护监管调查，将全力做好配合工作 [1] - 公司将以此次调查为契机，和行业内各平台一起，共同落实市场主体责任，公平参与市场竞争 [1] 监管目标 - 本次调查旨在全面调查市场竞争状况，组织开展分析论证 [1] - 调查旨在传导监管压力，并提出相应的处置措施 [1]

行业监管动态 - 国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室于1月9日下午对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估 [1] 公司回应与立场 - 美团坚决拥护相关调查评估 [1] - 公司将全力做好配合工作 [1]

行业监管动态 - 国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室于1月9日下午对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估 [1] - 外卖市场近期存在“拼价格、拼补贴、控流量”等非理性竞争问题 [1] 公司立场与行动 - 公司（美团）对监管调查表示坚决拥护，并将全力做好配合工作 [1] - 公司多次呼吁行业回归理性，坚决反对“内卷式”竞争 [1] - 公司将以此次调查为契机，与行业内各平台共同落实主体责任，公平参与市场竞争 [1] 行业展望 - 公司旨在与行业各平台共同促进外卖平台服务行业的创新和健康发展 [1]

港股通资金流向总览 - 1月9日，港股市场北水成交净买入68.15亿港元，其中港股通(沪)净买入16.6亿港元，港股通(深)净买入51.55亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是腾讯控股、小米集团-W、快手-W [1] - 北水净卖出最多的个股是阿里巴巴-W、中国移动、金风科技 [1] 个股资金流向详情 - **腾讯控股(00700)**：买卖总额20.64亿港元，获净买入8.83亿港元 [2] - **小米集团-W(01810)**：买卖总额15.80亿港元，获净买入4.62亿港元 [2] - **快手-W(01024)**：获北水净买入，位列净买入前三 [1] - **阿里巴巴-W(09988)**：买卖总额65.69亿港元，遭净卖出21.14亿港元 [2] - **金风科技(02208)**：买卖总额33.07亿港元，遭净卖出1.30亿港元 [2] - **中芯国际(00981)**：买卖总额21.74亿港元，遭净卖出1.74亿港元 [2] - **美团-W(03690)**：买卖总额20.75亿港元，遭净卖出2.19亿港元 [2] - **晶泰控股(02228)**：买卖总额12.15亿港元，遭净卖出2.07亿港元 [2] - **南方恒生科技(03033)**：获净买入7.73亿港元 [4] - **中国移动(00941)**：遭北水净卖出，位列净卖出前三 [1] - **中海油(00883)**：遭净卖出7862万港元 [7] 重点公司相关动态与市场观点 - **腾讯控股(00700)**：港股通(深)净买入14.11亿港元，大摩发布研报认为，公司AI战略通过微信生态整合能以高投资回报率实现商业化，其通用AI助手“元宝”深度集成公众号内容与搜索，形成内容生态壁垒，公司具有最高的2C变现潜力 [4] - **小米集团-W(01810)**：港股通(深)净买入8.69亿港元，公司董事长披露过去5年研发投入约1050亿人民币，未来5年计划投入2000亿人民币，近期内部颁发千万技术大奖，154个项目参与，玄戒O1团队获最高奖 [5] - **快手-W(01024)**：获净买入7.76亿港元，旗下AI产品“可灵”制作的宠物跳舞影片在社交网络流传，推动其在海外及移动平台表现强劲，今年1月移动平台日均收入较上月增长102%，大摩认为其年初表现反映巨大变现潜力 [5] - **中芯国际(00981)**：获净买入6.92亿港元，公司以406亿元人民币收购中芯北方49%股权，交银国际认为此举对股东短期及长期均有利，预测收购或增加公司2026年归母净利润超1.2亿美元，同时公司对中芯南方增资约77.8亿美元，对国内先进制程发展有积极意义 [6] - **金风科技(02208)**：遭净卖出1.94亿港元，公司通过江瀚资产持有蓝箭航天4.1412%股权，大和认为蓝箭航天科创板IPO的正面进展及商用航天政策消息可为公司带来股价催化剂及估值重评机会，小摩则认为股价因此上涨或反应过度 [6] - **阿里巴巴-W(09988)**：遭净卖出26.21亿港元，公司在投资者交流中披露，淘宝闪购在最新季度取得关键进展，集团明确了2026年投入战略，首要目标是提升份额，将坚定加大投入以成为市场绝对第一，前瞻数据显示2025年四季度其份额增长势头强劲且比竞争对手亏损收敛更快 [7]

监管动态 - 国务院双反委员会办公室于1月9日宣布启动对外卖平台服务行业市场竞争状况的调查与评估 [1][2] - 美团公司对此表示坚决拥护，并将全力配合相关调查工作 [1][2] 行业竞争现状 - 近期外卖市场存在“拼价格、拼补贴、控流量”等突出的非理性竞争问题 [1][2] - 美团公司多次呼吁行业竞争应回归理性，并坚决反对“内卷式”竞争 [1][2] 公司立场与展望 - 美团公司表示将以此次调查为契机，与行业内各平台共同落实市场主体责任 [1][2] - 公司致力于公平参与市场竞争，以促进外卖平台服务行业的创新与健康发展 [1][2]

阿里巴巴战略投入与市场表现 - 阿里巴巴明确淘宝闪购业务至2026年的战略为加大投入以追求市场份额绝对第一 [1] - 阿里巴巴港股股价在1月8日下跌2.26%至141港元阶段新低，较10月高点累计下跌约25%，但隔夜美股反弹超5% [1] - 1月9日港股半天交易中，阿里巴巴股价上涨2.81%至146.6港元，成交额近115亿港元，京东集团上涨近3%，美团下跌2.38% [1] 行业竞争格局与公司定位 - 阿里巴巴在即时零售领域加大投入加剧了行业竞争，美团和京东需同步加快布局以维持份额 [1][2] - 在包含外卖及同城配送的统计中，阿里巴巴已位居市场第二，与第一的美团差距有限，其战略目标是夺取第一 [3] - 阿里巴巴业务多元化，相对更能抵御短期补贴影响，而美团因外卖收入占比大、毛利率受损明显，可能受到更大影响 [1][3] - 京东因需持续投入，集团利润率也会受到拖累 [3] 财务影响与投资逻辑 - 阿里巴巴在传统电商及新兴本地生活板块的高额投入，使财务成本压力即时显现，但潜在收益有望随后释放 [2] - 核心电商业务的体量扩张依赖于用户基数累积，效果呈现存在滞后性 [2] - 投资者对阿里巴巴加大投入无需过度解读，因外卖及同城配送赛道在2025年第三季度已处于最激烈的补贴阶段 [3] 人工智能领域的影响 - 阿里巴巴在人工智能领域持续迭代大模型及应用，促使腾讯、百度等公司加速技术落地，加快了行业整体研发节奏 [2] - 阿里巴巴战略资源更倾向于投入人工智能基础设施，包括算力中心及大模型研发，投资者对此有更高期望 [3] - 人工智能赛道相比其他业务具备更快的业绩兑现能力 [2] 市场观点与估值展望 - 业内人士认为阿里巴巴举动利空出尽后有所反弹，前景并不悲观，公司有更多人工智能方面的投入可以憧憬 [1] - 当前港股科技板块相对大盘偏弱，但中长期修复空间依然较大 [2] - 互联网科技股估值较海外同业处于低点，随着技术迭代及商业化落地，有望迎来估值修复 [2]