股份数据 - 截至2025年10月31日，已发行普通股股份、库存股份、已发行股份总数上月底和本月底结存均为2,760,993,339，库存股份结存为0[2] 其他信息 - 公司为中国重汽（香港）有限公司，呈交者为郭家耀，职衔公司秘书[1][5] - 公司确认证券发行等行为获董事会授权并依规进行[5]

协议订立 - 2025年10月31日公司与中国重汽订立2028年融资租赁及担保协议，年期三年[3][8][9][11] - 2025年10月31日公司与潍柴控股订立2026年潍柴采购零部件协议，年期一年[3][11] 交易比率与规定 - 2028年融资租赁及担保协议交易最高百分比率高于0.1%低于5%，须申报、公告及年度审阅，可豁免独立股东批准[4][43] - 2026年潍柴采购零部件协议交易最高百分比率超5%，须申报、公告、年度审阅及独立股东批准[5][45] 交易金额数据 - 2025年融资租赁及担保协议前上限：2023年330,000千元，2024年620,000千元，2025年882,000千元[18] - 中国重汽集团提供融资租赁服务过往金额：2023年34,000千元，2024年364,000千元，2025年前九月356,000千元[19] - 2028年融资租赁及担保协议新上限：2026年220,000千元，2027年120,000千元，2028年60,000千元[20] - 预计2028年融资租赁合同各年贷款总额：2026年约203百万元，2027年约109百万元，2028年约50百万元[22] - 2023 - 2025年潍柴采购零部件协议前上限分别为176.8亿、292亿、240亿人民币千元[31] - 截至2023 - 2024年及2025年9月30日，采购零部件过往金额分别为141.75亿、162.21亿、109.58亿人民币千元[31] - 2026年潍柴采购零部件协议建议新上限为2100亿人民币[31] - 截至2025年9月30日止九个月采购金额为2024年全年约67.6%，按年度基准较2024年减少约9.9%[32] - 2024年实际交易金额相当2024年协议年度上限约55.6%的使用率[33] - 2025年年度化交易金额相当2025年协议年度上限约60.9%的使用率[33] 其他要点 - 贷款利率参考一年期贷款市场报价利率及商业银行同类型贷款利率，按日计息，每年按360天计算，预计为4%至5%[17][22] - 持续关连交易金额超预先批准年度上限70%需报告给证券管理部[23][36] - 集团制定监控持续关连交易程序，不同部门负责执行、监督及检讨[23] - 公司将聘请外部核数师对相关持续关连交易进行年度检讨[23] - 公司将通过多种方式确保潍柴集团提供零部件价格公平合理[34] - 中国重汽持有公司51%股份，是控股股东，山东重工持有中国重汽约65%股份，山东重工由山东省国资委等持有[41][42] - 公司将在股东大会就2026年潍柴采购零部件协议及拟进行交易向独立股东寻求批准，山东重工及其联系人将放弃投票[46] - 公司成立独立董事委员会，南华融资有限公司获委任为独立财务顾问[47] - 载有2026年潍柴采购零部件协议相关详情等的通函将于2025年11月28日或前后寄发予股东[6][47] - 2025年融资租赁及担保协议年底届满，公司拟续期；2025年潍柴采购零部件协议年底届满，公司拟继续交易[24][37] - 2023 - 2026年潍柴采购零部件协议及2025 - 2028年融资租赁及担保协议订立时间[48][49] - 经补充2026年中国重汽采购产品协议于2023年3月31日订立，2024年3月25日补充[52] - 公司董事会包括七名执行董事、三名非执行董事和五名独立非执行董事[55]

公司业绩表现 - 公司2025年前9个月营业总收入约为494.9亿元人民币，同比增长20.55% [1] - 公司2025年前9个月净利润约为14.85亿元人民币，同比增长18.78% [1]

业绩总结 - 2025年1 - 9月济南卡车营业总收入40,490,078,964.82元，2024年同期为33,586,743,326.50元[2] - 2025年1 - 9月利润总额1,816,930,578.51元，2024年同期为1,487,694,313.26元[2] - 2025年1 - 9月净利润1,485,046,756.23元，2024年同期为1,250,217,324.23元[2] 股权结构 - 公司持有济南卡车51%的已发行股份[3] 公司治理 - 公司董事会包括七名执行董事、三名非执行董事和五名独立非执行董事[4]

报告行业投资评级 - 行业评级：看好 维持 [3] 报告核心观点 - 2025年9月重卡行业总量在“以旧换新”政策托底下需求显著恢复 批发销量同比大幅增长73.3% [9] - 行业增长由天然气重卡、新能源重卡和出口“三驾马车”驱动 其中新能源与天然气重卡表现尤为突出 渗透率双双创下新高 [5][33][50] - 企业库存持续去化 行业供需结构改善 同时主要车企在细分领域竞争格局呈现分化 [13][27][45][70] 总量：以旧换新托底，需求显著恢复 - 2025年9月重卡批发销量达10.0万台 同比+73.3% 环比+9.1% 上牌销量8.3万台 同比+92.0% 环比+24.9% [9] - 分用途看 物流车批发销量7.0万台 同比+90.2% 工程车批发销量3.6万台 同比+70.2% [12] - 分能源看 天然气重卡上牌销量2.3万辆 同比+148.8% 新能源重卡上牌销量2.3万辆 同比+209.5% [12] - 车企层面 销量前三为中国重汽(2.8万辆 +69.2%)、一汽集团(2.0万辆 +191.6%)和陕汽集团(1.7万辆 +56.9%) [12] - 行业库存持续消化 2025年9月企业库存减少0.4万辆 [13] - 物流车销量增长受益于2024年低基数及以旧换新政策刺激 [20] - 工程车销量增长受国家重大基建项目推进及以旧换新政策拉动 2025年9月基建投资额环比增长32.5% [22] 三驾马车之一：天然气重卡销量与渗透率双回升 - 2025年9月天然气重卡上牌销量2.3万台 同比+148.8% 环比+40.4% 渗透率达28.1% 同比+6.4个百分点 [33] - 油气价差维持高位是核心驱动力 2025年9月30日油气价差为3141元/吨 较8月31日增长1.4% [37] - 销量前五车企为一汽(6197辆 +134.7%)、重汽(5071辆 +148.3%)、东风(4189辆 +182.3%)、陕汽(3696辆 +147.2%)和福田(3354辆 +176.0%) [41] - 企业天然气渗透率陕汽领先 2025年9月达44.1% 其次为重汽(40.7%)和一汽(35.1%) [45] 三驾马车之二：新能源重卡势头强劲 - 2025年9月新能源重卡上牌销量2.3万台 同比+209.5% 环比+33.6% 渗透率达28.2% 同比+10.7个百分点 [50] - 细分车型中牵引车表现最佳 9月销量18874辆 渗透率36.4% [55] - 政策支持与全生命周期成本优势是主要驱动 纯电重卡5年总费用比燃油重卡低55.55万元 [60] - 销量前五车企为一汽(3787辆 +276.8%)、徐工(3653辆 +195.6%)、三一(3089辆 +101.6%)、重汽(2472辆 +289.9%)和陕汽(2228辆 +335.2%) [66] - 企业新能源渗透率分层明显 徐工和三一领先 9月渗透率分别为87.4%和85.5% [70] 三驾马车之三：出口同比下滑，长期趋势向好 - 2025年9月重卡出口量3.2万台 同比-22.7% 环比+8.3% 其中新能源重卡出口3224辆 同比+27.2% [75] - 分区域看 非洲和亚洲是主要市场 9月出口量分别为14059辆(+60.0%)和13995辆(+43.1%) 合计占比86.4% [78] - 分国别看 出口前三国家为沙特阿拉伯(2790辆 +104.2%)、越南(2762辆 +91.9%)和尼日利亚(2720辆 +100.3%) [81] - 受俄罗斯政策影响 对俄出口大幅下滑 9月仅384辆 同比-98.1% [81] - 车企出口方面 重汽在牵引车和非牵引车出口市场均居首位 9月非牵引车出口8739辆 同比+100.53% [84]

市场整体表现 - 港股恒生指数上涨0.54%或141点，收报26487点 [1] - 恒生科技指数上涨0.31% [1] - 早盘成交额为1787亿港元 [1] 次新股与个别公司表现 - 滴普科技股价大涨36% [2] - 八马茶叶股价上涨超过8% [2] - 安能物流股价上涨22%，公司获大股东财团私有化提议，溢价率超过48% [4] 锂电池与储能板块 - 中信建投研报预计明年锂电池总需求有望超过2700GWh，同比增速超过30% [2] - 储能电池需求预计超过900GWh [2] - 锂矿股走强，赣锋锂业股价上涨超过12%，天齐锂业股价上涨超过8% [2] - 储能板块大涨，中创新航股价上涨超过12%，宁德时代股价上涨2.59%，双登股份股价上涨超过7% [2] - 瑞浦兰钧股价上涨超过8%，公司近期发布覆盖储能、商用车和乘用车的多款战略新品 [3] 消费与零售板块 - 中国中免股价上涨3%，12月海南全岛封关有望推动海南旅游零售市场整体发展 [5] - 安井食品股价上涨超过8%，三季度归母净利润同比增长11.8%，BC全渠道协同发展 [7] 工业金属与机械板块 - 中国宏桥股价再次上涨近7%，海外电解铝近期出现减产事件，电解铝整体供需缺口或进一步扩大 [6] - 工程机械股涨幅居前，9月工程机械出口额同比持续增长，龙头三季报业绩有望提速 [7] - 三一重工股价上涨9%，森松国际股价上涨8.02%，中国重汽股价上涨3.7% [7] 医药板块 - 药明康德股价下跌超过4%，实际控制人控制的股东拟减持不超过2%公司A股股份 [8] 其他板块 - 海西新药股价上涨7.59% [2]

股价表现 - 工程机械股涨幅居前，三一重工上涨8.68%至23.78港元，森松国际上涨8.02%至10.1港元，中国重汽上涨3.47%至26.26港元，中联重科上涨1.53%至7.32港元 [1] 行业数据 - 2025年9月中国工程机械进出口贸易额为55.05亿美元，同比增长29.1% [1] - 2025年9月进口额为2.34亿美元，同比增长18.5% [1] - 2025年9月出口额为52.71亿美元，同比增长29.6% [1] 行业前景与驱动因素 - 工程机械行业预计将维持稳步增长态势 [1] - 国内龙头企业在供给端和需求端仍具备较强竞争优势 [1] - 工程机械海外市占率正在提升，国内更新周期逐步启动 [1] - 考虑到2024年下半年业绩基数较低，预计工程机械龙头三季报业绩整体有望实现提速 [1]

工程机械股市场表现 - 三一重工股价上涨8 68%至23 78港元[1] - 森松国际股价上涨8 02%至10 1港元[1] - 中国重汽股价上涨3 47%至26 26港元[1] - 中联重科股价上涨1 53%至7 32港元[1]

公司业绩与市场地位 - 2025年1-9月公司实现汇总收入228.9亿美元，同比增长14.9% [4] - 2025年1-9月公司整车销量33.5万辆，同比增长22.8%，其中重卡出口累计销量11.1万辆，同比增长24.5% [4] - 2025年9月单月出口重卡突破1.5万辆，预计全年重卡出口销量将突破15万辆，占据中国重卡出口50%以上的份额 [3][4] - 公司产品远销全球110多个国家和地区，多年保持中国重卡出口量全国第一 [3] 核心竞争优势 - 公司自2004年起实施国际化战略，已在海外建立230家经销商、400个服务网点及30家工厂 [6] - 过去5年累计研发投入超过150亿元人民币，年均增速30%以上 [6] - 公司拥有行业一流的智能制造能力和大集团资源协同能力 [6] - 通过持续强化海外营销，构建了高度本土化的系统作战能力 [6] 未来五年战略规划与目标 - 计划到2030年实现全年出口重卡25万辆、轻卡10万辆、轻型车5万辆、矿卡3000辆，海外后市场收入目标10亿美元 [8] - 未来5年计划累计投入研发费用超过40亿美元，组建规模超8000人的专业研发团队，并设立海外产品研发机构 [12] - 力争到2030年国际市场营销人员达到2000人，海外经销渠道数量扩展至400家 [13][14] 具体战略部署 - 坚定不移在全球市场推进SITRAK与HOWO双品牌战略，加大海外4S店建设及品牌投入 [10] - 不断拓展重卡、轻卡、矿卡、皮卡、VAN、新能源等全系列商用车业务 [12] - 打造跨区域服务联保体系，将经销商、服务站及车辆信息录入信息系统实现跨国联盟 [12] - 在海外规划建设63个配件中心库，前置5000万美元配件，并开拓车辆融资、车队管理等后市场业务 [12]

中国重汽与福建宏途战略合作 - 中国重汽与福建宏途在福州举行1000辆豪沃TX7-PRO渣土车战略签约仪式 [1] - 首批交付车辆为500台豪沃TX7-PRO渣土车 [1] - 签约仪式主题为"合规 高效" 于2025年10月28日在中国福州举行 [4] 商用车行业动态 - 福田奥铃宣布将全面拥抱电动化发展战略 [10] - 奇瑞商用车高层首次集体亮相并设立100万辆销量目标 [10] - 9月牵引车市场实销超5万辆 同比大幅增长124% [10] - 解放品牌月销量突破1万辆 福田保持行业前三地位 [10] - 徐工和奇瑞在牵引车市场表现突出 实现领涨 [10] - 某地区招标105辆公交车 项目金额超过7500万元 [10] 产品技术发展 - 汕德卡C9H 2.0牵引车推出全新内饰和超强动力链升级 [10] - 中国重汽豪沃TX7-PRO渣土车作为战略合作主打产品 [1][2]