股价表现与交易数据 - 9月3日股价下跌2.83% 成交额13.71亿元 换手率1.24% 总市值1806.36亿元 [1] - 主力资金连续3日净流出 当日净流出1.58亿元(占比0.12%) 行业排名38/50 [4] - 近20日主力累计净流出10.60亿元 主力持仓占比仅2.38% 筹码分布分散 [5] 业绩表现 - 2025年一季度预计归母净利润18.58-21.06亿元 同比增长50%-70% [2] - 2025年上半年归母净利润43.30亿元 同比增长94.35% [8] - 上年同期(2024年一季度)归母净利润12.39亿元 每股收益0.223元 [2] 业务结构 - 财富管理业务占比32.73% 股票业务20.81% 固定收益17.37% 投资银行12.11% [7] - 控股子公司中金期货注册资本3.5亿元 主营商品期货经纪、金融期货经纪等业务 [2] - 公司业务涵盖投资银行、股本销售交易、固定收益、财富管理等六大分部 [7] 股权结构与股东变化 - 实际控制人为中央汇金投资有限责任公司 属于国有企业 [2][3] - 股东户数12.40万户 较上期减少11.17% 人均流通股增加12.62%至23649股 [8] - 香港中央结算公司增持2163.25万股至7116.62万股 位列第三大流通股东 [10] - 华泰柏瑞沪深300ETF增持181.53万股 易方达沪深300ETF增持146.02万股 [10] 技术指标与市场定位 - 筹码平均交易成本35.72元 近期减仓程度减缓 [6] - 股价靠近压力位37.63元 突破可能开启上涨行情 [6] - 属于中字头股票 概念板块包括H股、金融科技、证金汇金等 [3][7] 分红记录 - A股上市后累计派现49.24亿元 近三年累计派现26.07亿元 [9]

公司动态 - 杭州中金雷诺安培融盛创业投资合伙企业成立 执行事务合伙人为中金私募股权投资管理有限公司 出资额10亿人民币[1] - 经营范围为股权投资和创业投资[1] - 合伙人包括杭州高新创业投资有限公司 中金私募股权投资管理有限公司 义乌中金宏盛股权投资基金合伙企业 浙江绿色新能源汽车股权投资合伙企业等共同出资[1] 行业布局 - 新成立基金专注于股权投资和创业投资领域[1] - 多家机构共同参与出资 包括地方创投公司和中金系私募股权平台[1] - 浙江绿色新能源汽车股权投资合伙企业参与出资 显示新能源行业投资布局[1]

保荐工作概述 - 保荐机构中国国际金融股份有限公司及时审阅公司信息披露文件且未出现未及时审阅情况 [1] - 保荐机构督导公司建立健全并有效执行各项规章制度包括防止关联方占用资源制度、募集资金管理制度、内控制度、内部审计制度及关联交易制度 [1] - 保荐机构查询公司募集资金专户1次且募集资金项目进展与信息披露文件一致 [1] - 保荐机构未列席公司股东大会、董事会及监事会会议次数均为0次 [1] - 保荐机构未进行现场检查故无现场检查报告及问题整改情况 [1] - 保荐机构未发表专项意见且无非同意意见所涉问题 [1] - 保荐机构未向交易所报告事项故无报告内容及整改进展 [1] - 保荐机构未发现需关注事项故无关注内容及整改情况 [1] - 保荐机构未开展培训故无培训次数、日期及内容 [1] 公司问题及措施 - 保荐机构未发现公司在"三会"运作、投资活动、风险投资、委托理财、财务资助、套期保值等方面存在问题故未采取措施 [1] - 保荐机构未发现公司在配合保荐工作及财务状况、管理状况、核心技术等重大变化方面存在问题故未采取整改措施 [1] 承诺履行情况 - 公司及股东承诺事项均得到履行且未出现未履行承诺情况故无需原因说明及解决措施 [2] - 持股5%以上股东、董事、监事及高级管理人员所作关于延长锁定期限及避免同业竞争的承诺均得到履行且无未履行情况 [3] 保荐机构监管事项 - 保荐机构中国国际金融股份有限公司于2025年1月1日至2025年6月30日期间因青岛科凯电子研究所IPO项目被深交所采取书面警示监管措施具体原因为未充分核查发行人研发投入内部控制有效性、未充分关注收入确认和采购管理内部控制不规范、未充分核查生产成本核算规范性及发表核查意见不准确 [3] - 截至报告出具日保荐机构已积极推进前述监管措施的整改工作 [3]

股价与融资交易表现 - 9月2日公司股价下跌1.10% 成交额达14.90亿元 [1] - 当日融资买入2.05亿元但净流出202.17万元 融资余额26.15亿元占流通市值2.32% 处于近一年80%分位高位水平 [1] - 融券余额176.76万元 低于近一年50%分位水平 融券余量4.59万股 [1] 公司基本概况 - 公司成立于1995年7月31日 2020年11月2日上市 总部位于北京国贸大厦和香港国际金融中心 [2] - 主营业务涵盖投资银行、股本销售交易、固定收益、财富管理及投资管理六大板块 [2] - 财富管理业务收入占比最高达32.73% 股票业务20.81% 固定收益17.37% 投资银行12.11% [2] 股东结构与财务表现 - 股东户数12.40万户 较上期减少11.17% 人均流通股23,649股 较上期增加12.62% [3] - 2025年上半年归母净利润43.30亿元 同比增长94.35% [3] - A股上市后累计派现49.24亿元 近三年累计分红26.07亿元 [4] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司持股7116.62万股 较上期增持2163.25万股 位列第三大流通股东 [4] - 华泰柏瑞沪深300ETF增持181.53万股至2078.57万股 国泰中证全指证券公司ETF减持185.91万股至1804.31万股 [4] - 易方达沪深300ETF增持146.02万股至1485.19万股 华宝中证全指证券公司ETF减持238.44万股至1397.52万股 [4]

证券ETF表现 - 证券ETF(159841)盘中换手率3.65% 成交金额2.76亿元 跟踪指数成分股长城证券和锦龙股份上涨 [2] - 近7天连续资金净流入合计12.03亿元 最高单日净流入3.01亿元 [2] - 最新规模73.52亿元创成立以来新高 份额62.52亿份创近1月新高 [2] - 连续7天获杠杆资金净买入 最高单日净买入5112.17万元 融资余额达3.63亿元 [2] 市场活跃度 - 8月A股新开户数265.03万户 环比增长34.97% 同比增长165.21% [3] - 前8个月累计新开户数1721.17万户 去年8月新开户数仅99.93万户 [3] - 多家券商2025年上半年业绩高增 行业盈利能力明显改善 [3] 券商业绩表现 - 中金公司上半年营业收入128.3亿元同比增长44.0% 归母净利润43.3亿元同比增长94.4% [3] - 东方证券 华泰证券 广发证券等头部券商实现营收与净利润双增长 [3] - 行业复苏受益于市场交投活跃及自营业务回暖 [3] 产品特征 - 证券ETF(159841)跟踪中证全指证券公司指数 覆盖A股大市值证券龙头及金融科技龙头 [2] - 配套场外证券ETF联接基金A类008590和C类008591 [2]

公司高层任命 - 王曙光被任命为公司总裁并提名为执行董事候选人 自2025年8月29日起正式生效[4][5] - 王曙光为公司内部提拔 拥有27年投行经验 属于资深投行老兵[5] - 此次任命填补了公司总裁职位16个月的空缺[2][6] 财务业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入128.28亿元 同比增长43.96%[2][7] - 归属于母公司股东的净利润43.3亿元 同比增长94.35%[2][7] - 第二季度净利润22.88亿元 同比增长131.28% 连续三个季度业绩回升[2][7] - 扣除非经常性损益后的净利润42.43亿元 同比增长93.3%[7] 业务板块表现 - 投资银行业务收入14.45亿元 同比增长149.7% 为增速最高板块[2][9] - 股票业务收入33.07亿元 同比增长106.43%[9] - 财富管理业务收入41.79亿元 同比增长41.11%[9] - 资产管理业务收入5.4亿元 同比增长19.17%[9] - 境内业务收入88.04亿元 同比增长33%[9] - 境外业务收入40.24亿元 同比增长75.66%[9] 资本市场业务 - 服务中资企业全球IPO合计21单 融资规模111.44亿美元 排名市场第一[2][8] - 作为主承销商完成A股IPO项目2单 主承销金额13.55亿元[8] - 作为主承销商完成A股再融资项目7单 主承销金额672.42亿元[8] - 在港股市场作为保荐人主承销13单IPO 主承销规模28.66亿美元 排名市场第一[9] - 作为全球协调人主承销20单港股IPO 主承销规模23.83亿美元 排名市场第一[9] - 作为账簿管理人主承销20单港股IPO 主承销规模11.83亿美元 排名市场第一[9] - 作为账簿管理人主承销10单港股再融资及减持项目 主承销规模25.59亿美元 排名中资券商第一[9] 分红政策 - 公司计划派发2025年中期股利 每10股派发现金股利0.90元(含税)[3][10] - 派发现金股利总额4.34亿元 占上半年净利润的10.03%[10] 市场环境 - 2025年上半年A股IPO完成51单 融资规模373.55亿元 同比增长15.0%[8] - A股再融资完成63单 融资规模6229.04亿元 同比增长720.7%[8] - 港股IPO完成42单 融资规模140亿美元 同比增长713.7%[8] - 港股再融资及减持完成155单 交易规模206.78亿美元 同比增长493.3%[8] - 资本市场活跃度显著提升 中国资产持续受到全球资本关注[7]

投资评级 - 维持买入评级 [8] 核心观点 - 中金公司2025年上半年业绩实现高增长，营业收入128.3亿元，同比增长44.0%，归母净利润43.3亿元，同比增长94.4%，加权平均净资产收益率同比提升2.03个百分点至4.16% [6][8] - 长期看好中金公司凭借优秀收费类业务和资产负债表运用能力，在经纪、投行、资管和交易等方面建立竞争优势，并通过客需业务和财富管理业务实现ROE稳步抬升 [2][8] - 预计公司2025-2026年归属净利润分别为67.84亿元和75.59亿元，对应H股PE分别为13.74倍和12.33倍，PB分别为0.76倍和0.72倍 [8] 业务表现 - 经纪业务收入26.5亿元，同比增长49.9%；投行业务收入16.7亿元，同比增长30.2%；资管业务收入6.8亿元，同比增长22.3%；自营业务收入73.1亿元，同比增长71.4% [8] - 金融资产规模3,795.16亿元，同比增长16.1%；金融资产投资收益率1.93%，同比提升0.62个百分点 [8] - 剔除客户资金后杠杆为4.85倍，同比下降0.7% [8] 财富管理业务 - 财富管理总客户数939万户，客户账户资产3.40万亿元，同比增长23.2% [8] - 中金财富营收38.21亿元，同比增长47%；净利润9.87亿元，同比增长89% [8] - 代销金融产品规模1,725.49亿元，同比增长53.9%；代销收入6.03亿元，同比增长58.3% [8] 投行业务 - 中资企业全球IPO融资规模111.44亿美元，排名市场第一 [8] - A股IPO规模13.55亿元，再融资规模672.42亿元 [8] - 账簿管理人主承销港股IPO规模11.83亿美元，再融资规模25.59亿美元，排名均市场第一 [8] - 境内债券承销规模4,157.84亿元，同比增长33.7%，排名市场第四；境外债券承销规模25.70亿美元，同比增长16.5% [8] 国际化业务 - 互联互通交易份额保持市场前列，H股全流通项目执行数量排名第一 [8] - 为港交所全部24只人民币双柜台股票提供做市服务 [8] - 以中国内地和中国香港为双中心，搭建纽约、新加坡、东京等地的全球化销售网络，跨境结算量持续增加 [8] 财务预测 - 预计2025年营业收入259.38亿元，2026年284.12亿元，2027年312.57亿元 [10] - 预计2025年归属净利润67.84亿元，2026年75.59亿元，2027年83.17亿元 [10] - 预计2025年交易性金融资产3,343.79亿元，2026年3,678.17亿元，2027年4,045.99亿元 [10]

行业整体表现 - 资本市场高水平双向开放持续推进 海外市场成为中资券商拓展业务版图的重要方向[1] - 2025年上半年中资券商跨境一体化联动水平提升 综合金融服务体系优化 国际业务取得出色成绩[1] - 15家A股上市券商中有12家上半年境外业务收入同比增长超过10%[1] 头部券商国际业务表现 - 中金公司实现境外业务收入40.24亿元 同比增长75.66%[2] - 中信证券国际实现营业收入14.92亿美元 同比增长52.8% 净利润3.87亿美元 同比增长65.85%[2] - 华泰国际实现净利润11.45亿港元 同比增长25.55%[2] - 国泰君安国际实现营业收入28.25亿港元 同比增长30% 净利润5.5亿港元 同比增长182.05%[2] 中小券商国际业务发展 - 国元证券上半年实现国际业务收入1.78亿元 同比增长65.05%[2] - 境外市场提供更大操作空间 部分券商海外子公司上半年实现年化ROE超20%[2] - 中资券商凭借对中国优质资产深刻理解和本土资源优势展现国际竞争力[2] 海外市场布局策略 - 多家中资券商积极推进设立国际子公司提升国际服务能力[3] - 第一创业拟出资不超过5亿元港币设立香港控股公司开展多牌照业务[3] - 西部证券拟出资等值10亿元人民币设立香港子公司服务跨境投融资需求[3] 未来发展战略 - 中信证券将加强境内外一体化管理 围绕多产品多渠道多场景策略加速海外业务发展[4] - 华泰证券将持续完善跨境一体化综合金融服务体系 通过美国和新加坡子公司拓宽全球机构投资者覆盖面[4] - 绿色金融业务和数字资产交易需求有望带来丰富业务机遇[4][5] - 东南亚和中东等新兴市场金融需求快速增长 具有可观业务潜力[5] - 针对高净值客户跨境资产配置需求提供定制化财富管理服务[5]

基金业务拓展 - 华安恒生港股通科技主题ETF新增中国国际金融股份有限公司为申购赎回代办证券公司 自2025年9月3日起生效 [1] - 投资者可通过中国国际金融股份有限公司各营业网点办理该基金的申购和赎回业务 [1] 合作机构网络 - 截至2025年9月3日 该基金一级交易商数量达37家 包括爱建证券、渤海证券、广发证券、国泰君安、中信证券等主要券商机构 [1] - 新增机构中国国际金融股份有限公司注册地址位于北京市朝阳区建国门外大街1号国贸大厦2座27层及28层 [2] 投资者服务渠道 - 中国国际金融股份有限公司客户服务电话为010-65051166 官方网站为www.cicc.com [2] - 基金管理人华安基金客户服务电话为40088-50099 公司网址为www.huaan.com.cn [2]

头部券商国际业务业绩表现 - 中信证券国际营收14.92亿美元（约116.15亿港元）同比增长52.8% 净利润3.87亿美元（约30.16亿港元）同比增长65.38% [2] - 中金国际营收68.77亿港元同比增长30.1% 净利润26.34亿港元同比增长约169% [2] - 国泰君安金融控股营收43.76亿港元同比增长19.36% 净利润9.58亿港元同比增长47.84% [2] - 华泰国际营收37.62亿港元 净利润11.45亿港元同比增长25.6% [2] 国际业务对母公司贡献度 - 中信证券国际对母公司净利润贡献率约20%（去年同期15.7%） [3] - 中金国际净利润约占中金公司净利润一半 [3] - 银河证券国际业务营收10.99亿元人民币（约12亿港元）同比增长4.71% 净利润1.63亿元人民币（约1.78亿港元） [5] 港股市场驱动因素 - 港股股权融资规模419.92亿美元（约3272亿港元）同比增长490.96% 其中IPO规模137.03亿美元（约1068亿港元）同比增长673.95% [4] - 中资离岸债发行规模551.19亿美元（约4296亿港元）同比增长12.53% [4] - 恒生指数上半年上涨逾20% 港股日均成交额2400亿港元同比增长82% [4] 业务发展策略 - 中信证券国际保荐赤峰黄金H股上市 助力比亚迪股份H股配售 [5] - 中金国际投行业务主承销规模市场第一 金融工具公允价值收益净额增加 [5] - 华泰国际打造跨境金融服务平台 银河证券深化境内外协同运作体系 [5] - 头部券商通过衍生品交易、境外投资等资本运用型业务提升利润 [1][2]