报告评级 - 报告给予波司登(03998.HK)买入-A(维持)评级 [5] 报告核心观点 - 2023/24财年,公司实现营收232.14亿元,同比增长38.4%,实现归母净利润30.74亿元,同比增长43.7% [2] - 品牌羽绒服业务引领公司收入高增,其它业务板块营收增长稳健。品牌羽绒服业务实现收入195.21亿元,同比增长43.8%,占集团收入比重为84.1% [3] - 公司持续聚焦单店运营,明确多维度单店打造和考核的要求,提升单店经营效率。线上渠道品牌羽绒服业务收入同比增长41.3%至68.36亿元,占品牌羽绒服业务比重35.0% [4] - 公司盈利能力稳中有升,存货周转效率表现优异。毛利率同比提升0.1pct至59.6%,费用率下降,归母净利率为13.2%,同比提升0.5pct [7] - 公司在功能服饰品类横向拓展方面继续发力,预计2025-2027财年EPS分别为0.33\0.38\0.43元,PE分别为12.0\10.5\9.2倍 [8]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"[3] 报告的核心观点 财年营收利润持续高质量增长 - 2023/24财年,公司收入同比增长38.4%至232.1亿元,净利润增长43.7%至30.7亿元,主营业务四大单元均实现稳定高质量增长[18] - 品牌羽绒服收入195.2亿元,同增43.8%;其中核心主品牌波司登+42.7%,雪中飞+65.3%,冰洁+15.9%[20] - 贴牌加工管理业务收入26.7亿元,同增16.4%;女装业务收入8.2亿元,同比增16.6%;多元化服装业务收入2.0亿元,同增0.3%[20] 各渠道收入均实现同比正向增长 - 自营收入143.5亿元,同增38.4%;经销业务收入46亿元,同增67.9%;其他业务收入5.7亿元,同增23.2%[21] 集团毛利率稳健,费用管控加强 - 集团毛利率同比上升0.1百分点至59.6%,其中品牌羽绒服毛利率65%,同减1.2个百分点[36] - 销售费用率/管理费用率分别下降1.8/0.7个百分点至34.7%/6.5%,费用管控加强[36] 库存周转效率持续优化 - 存货周转天数同比减少29天至115天,存货周转效率大幅优化[38] - 平均应收账款周转天数为19天,平均应付账款周转天数为161天,维持高健康度[38] 创新品类收入快速增长 - 推出新款防晒衣、一衣三穿冲锋衣羽绒服等,防晒服销售额从1亿上升至5亿,三合一冲锋衣羽绒服9月上市后取得6亿以上销售额[44][45] - 轻薄羽绒服前一年销售额突破20亿,本财年突破30亿[44] 渠道运营持续优化 - 线上收入同比增长40.6%至69.3亿元,线下采用分店态运营模式,自营店效大幅增长69%[48] 投资建议 - 公司业绩实现快速增长和库存优化,彰显龙头强大的经营韧性,看好公司作为羽绒服专家的长远竞争力[49] - 上调2025-2027年盈利预测,预计公司FY2025~2027净利润分别为36.0/40.9/45.6亿元,同比增长17.1%/13.5%/11.6%[50] - 上调目标价至5.1-5.5港元,对应FY2025 15-16x PE,维持"优于大市"评级[50]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2][17] 报告的核心观点 业绩表现 - 2023/24财年公司实现营业收入232.14亿元、同比增38.4%,归母净利润30.74亿元、同比增43.7%,超预期 [8] - 毛利率、经营利润率、归母净利率均同比提升 [8] - 上半年和下半年业绩均实现较快增长 [8] - 主要业务品牌羽绒服、贴牌加工、女装、多元化服装收入均实现良好增长 [8] 渠道和运营 - 线上销售收入增长40.6%,线上占品牌羽绒服收入35.0% [8] - 线下门店数有所收缩,但单店效率成为主要增长动力 [8] - 持续优化渠道质量和效率,打造TOP店体系,线上线下协同发力 [12][13] - 供应链管理优化,首期订单控制在40%以内,提升周转效率 [10][14] 未来发展 - 未来三年聚焦羽绒服主品牌、时尚功能服饰品类,预计到2026财年收入超300亿元 [14][15][16] - 持续进行品类创新升级,深耕四季化销售,巩固提升市场份额 [12][15][16] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2023/24财年公司业绩表现良好,收入和利润均实现较快增长 [8] - 主要业务板块均实现良好增长,毛利率和盈利能力指标有所提升 [8][9] 渠道和运营 - 公司持续优化渠道质量和效率,线上线下协同发力,提升运营效率 [12][13] - 供应链管理优化,提升周转效率 [10][14] 未来发展 - 未来三年公司将聚焦羽绒服主品牌和时尚功能服饰品类,预计未来收入有望持续增长 [14][15][16] - 公司将持续进行品类创新升级,深耕四季化销售,巩固提升市场份额 [12][15][16]

报告评级和核心观点 投资评级和目标价 - 维持"买入"评级,目标价为4.56港元 [2] 核心观点 业绩高增长 - 公司FY2024营收232.1亿元(+38.4%),归母净利润30.7亿元(+43.7%)，四大业务均实现高质量增长 [6] - 上调FY2025-2026并新增FY2027盈利预测，预计归母净利润36.2/41.7/47.7亿元 [6] 品牌羽绒服业务强劲增长 - 品牌羽绒服业务实现营收195.21亿元(+43.8%)，占总收入84.1% [13][14] - 主品牌波司登营收167.85亿元(+42.7%)，中端品牌雪中飞营收20.19亿元(+65.3%) [20] - 线上渠道实现收入69.32亿元(+40.6%)，线下渠道实现收入162.83亿元(+37.5%) [16][17] 其他业务表现 - OEM业务实现收入26.7亿元(+16.4%)，核心客户订单稳定增长并新增客户 [32] - 女装业务实现收入8.2亿元(+16.6%)，实现恢复性增长 [33] - 多元化服装业务实现收入2.03亿元(+0.3%)，飒美特校服业务增长1.3% [40][41] 盈利能力提升 - 毛利率59.6%(+0.1pct)，销售费用率34.7%(-1.8pct)，管理费用率6.5%(-0.7pct)，净利率13.2%(+0.5pct) [44][48][49] - 经营性现金流净额73.39亿元(+141%)，现金储备充足 [54] 风险提示 - 新品接受度未达预期、市场竞争加剧等 [58]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [6] 报告的核心观点 - FY2024 收入、利润大超预期,维持高比例分红水平 [6] - 品牌羽绒服业务逆势高增,充分彰显公司竞争优势 [6] - 期待FY2025延续亮眼表现,未来两年收入目标中双增长 [6] 公司业绩分析 - FY2024公司收入232.1亿元,同比增长38.4%,超预期主要得益于品牌羽绒服业务的强劲销售 [4] - FY2024归母净利30.7亿元,同比增长43.7% [4] - FY2024毛利率59.6%,同比提升0.1pct [4] - FY2024管理/销售费用率分别-1.8/-0.7pct,得益于羽绒服业务门店运营效率提升及费用极致管控 [4] - FY2024女装恢复性增长使得经营亏损及商誉减值大幅减少至0.7亿元 [4] - 公司FY2024派息率81.1%,连续三年实现高于80%的高水平 [4] 业务发展分析 - 品牌羽绒服业务FY2024收入195.2亿元,同比增长43.8% [6] - 波司登主品牌收入167.9亿,同比增长42.7%,得益于产品品类创新及科技升级、数字化高效精细化运营、TOP款敏捷急速供应链、TOP店渠道优化升级等 [6] - 雪中飞收入同比增长65.3%至20.2亿,发力线上持续打造爆品 [6] - 冰洁收入同比增长15.9%至1.5亿,大力收缩线下转型线上 [6] - FY2025公司将在防晒服、户外产品、轻薄羽绒服等新品类上有所突破 [6] 未来发展目标 - 未来三年,公司将实施强化品牌引领、强化品类经营、强化渠道运营、强化客户体验的四大强化战略 [6] - 到FY2026集团营收目标为300亿元,即CAGR约15% [6]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"强烈推荐"评级 [17] 报告的核心观点 - 公司以波司登羽绒服主品牌为第一条成长曲线,雪中飞羽绒服品牌为第二条成长曲线,功能性科技服饰为新增长曲线,不断聚焦羽绒服主业务,实现业绩的又一次高增长 [14] - 我们看好公司羽绒服主业发展带来的业绩持续增长,维持"强烈推荐"评级 [14] 公司业绩总结 整体业绩 - 2024财年营收232.1亿元,同比增长38.4% [6] - 2024财年毛利润138.3亿元,同比增长38.7%,毛利率为59.6% [6] - 2024财年经营利润44.0亿元,同比增长55.6%,经营利润率为18.9% [6] - 2024财年归母净利润30.7亿元,同比增长43.7%,归母净利率为13.2% [6] 羽绒服业务 - 羽绒服业务营收195.2亿元,同比增长43.8% [7] - 羽绒服毛利率65%,同比下降1.2个百分点 [7] - 波司登主品牌营收167.8亿元,同比增长42.7%,毛利率69.6%,同比下降1.2个百分点 [8] - 雪中飞品牌营收20.2亿元,同比增长65.3%,毛利率46.0%,同比持平 [8] - 冰洁品牌营收1.5亿元,同比增长15.9%,毛利率39.2%,同比增加5.6个百分点 [8] 渠道表现 - 自营渠道营收143.5亿元,同比增长38.4% [9] - 批发渠道营收46.0亿元,同比增长67.9% [9] - 其他渠道营收5.7亿元,同比增长23.3% [9] 其他业务 - 贴牌加工业务营收27.0亿元,同比增长16.4%,毛利率20.6%,同比增加0.7个百分点 [10] - 女装业务营收8.2亿元,同比增长16.6%,毛利率67.5%,同比下降1.1个百分点 [11] - 多元化服饰业务营收2.0亿元,同比增长0.3%,毛利率20.2%,同比下降5.5个百分点 [12]

报告投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 公司FY24业绩超预期增长,营收232.14亿元/同比+38.4%、归母净利30.74亿元/同比+43.7% [2] - 主品牌波司登、雪中飞、冰洁收入分别同比+42.7%/+65.3%/+15.9%,毛利率分别同比-1.2pct/持平/+5.6pct [2] - 线上/线下收入分别同比+41%/+45%,线上多平台发力、增长进一步提速,线下增长主要来自"标杆TOP店"渠道策略 [2] - 自营/批发收入分别同比+38.4%/+67.9%,其中自营净关店、批发净开店 [2] - 贴牌加工业务不利环境下保持稳健增长,女装恢复增长,校服小幅正增 [2] - 毛利率持平略增、费用率降低,存货周转进一步优化 [2] - 未来3年新品类营收占比有望达到10-20%,进一步精细化运营提升店效 [2] 财务数据总结 - FY24营业总收入232.14亿元,同比增长38.39% [2] - FY24归母净利润30.74亿元,同比增长43.74% [2] - FY24每股收益0.28元 [2] - FY24毛利率59.59%,同比增加0.1个百分点 [2] - FY24销售净利率13.24%,同比增加0.5个百分点 [2] - FY24资产负债率46.38% [8] - FY24-FY27年预测PE分别为14.8x、12.6x、11.1x、9.8x [2]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[5] 报告的核心观点 业绩超预期 - 公司FY23/24财年收入/归母净利为232.14/30.74亿元,同比增长38.4%/43.7%,业绩超出市场预期,主要由于冷冬催化叠加公司四季户外品类贡献第二增长曲线。[2] - 经营性现金流净额为73.39亿元,大幅高于净利,主要由于应收账款下降以及存货周转效率提升。[2] 主品牌波司登收入高增 - 波司登收入高增42.7%,全年净关店但直营店效、加盟单店出货均大幅增长。[3] - 羽绒服分品牌来看,波司登/雪中飞/冰洁收入分别为167.85/20.19/1.45亿元,同比增长42.7%/65.3%/15.9%,雪中飞增速更高主要由于持续发力线上,冰洁则由于大力收缩线下代理渠道、转型发展线上增速较低。[3] - 羽绒服分渠道来看,直营/批发/其他(原材料销售)收入分别为143.45/46.04/5.73亿元,同比增长38.4%/67.9%/23.2%,线上收入为69.32亿元,同比增长40.6%,高增长主要由于抖音收入80%来源于线上直播。[3] 经营溢利率提升 - 23/24财年公司毛利率同比提升0.1pct至59.5%。[3] - 23/24财年OPM/归母净利率为18.9%/13.06%,同比增加2.1/1.05PCT,OPM增幅高于毛利率主要由于销售费用率、管理费用率下降及商誉减值下降。[3] 存货周转改善 - 存货周转天数为115天,同比下降29天,主要由于公司再维持较低首次订单比例的同时,持续使用拉式补货、小单快反调节机制,另一方面有效推进全渠道商品一体化运营管理。[3] - 应收账款环比23/24财年中期下降65.51%至14.98亿元。[3] 电商平台粉丝数增长 - 23/24财年,波司登品牌在天猫及京东平台新增粉丝超1100万人,新增会员超400万人;截至2024年3月31日,波司登品牌在天猫及京东平台共计粉丝4500万人,会员超1800万人。[4] - 波司登品牌在抖音平台新增粉丝超100万人,共计粉丝超900万人。[4] 未来空间 - 扩品类:公司持续推出防晒服、轻薄羽绒服二次迭代升级以及一衣三穿冲锋衣鹅绒服等,户外产品是今年较大看点,未来公司四季化产品比重有望进一步提升,熨平周期波动。[5] - 门店调整:尽管门店调整,但扩面积和快闪店仍具有较大空间。[5] - 成本控制:未来公司仍存在控费空间,净利率仍有望提升。[5] - 市占率提升:长期来看,公司市占率仍有提升空间。[5]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩表现优秀 - FY2024公司收入同比增长38%,净利润同比增长44%,业绩表现靓丽,再超市场预期 [1] - FY2024公司毛利率同比提升0.1个百分点至59.6%,销售费用率和管理费用率同比下降,净利率同比提升0.5个百分点至13.2% [1] - 公司全年派息比率达81%,以2024年6月26日收盘价计算的股息率为5.8% [1] 品牌羽绒服业务表现出色 - FY2024品牌羽绒服业务收入同比增长44%至195.2亿元,占总收入84% [1] - 主品牌波司登和雪中飞销售收入均快速增长,分别同比增长43%和65% [1] - 线上销售收入同比增长41%,线下销售收入同比增长45% [1] 其他业务表现平稳 - 贴牌加工业务FY2024销售增长16%,毛利率同比提升0.7个百分点至20.6% [1] - 女装业务FY2024销售增长17%,毛利率同比下降1.1个百分点至67.5% [1] - 多元化服装业务FY2024收入基本持平,毛利率同比下降5.5个百分点至20.2% [1] 未来展望 - 预计FY2025品牌羽绒服业务有望稳健增长10%-20%,贴牌加工业务预计增长10%-20%,综合来看FY2025公司收入预计增长15%左右,净利润增速有望快于收入 [1] - 公司未来将持续推进产品与渠道创新,预计FY2025-2027净利润将分别达到35.7/41.0/47.2亿元 [1]

公司基本信息 - 公司于2006年7月10日在开曼群岛注册成立，2007年10月11日在港交所主板上市[9] 财务报表相关 - 截至2024年3月31日止年度综合财务报表含公司及其附属公司等权益，计量基准为历史成本，部分资产及负债以公允价值列示[11] - 集团应用多项新订及经修订国际财务报告准则会计准则，除一项外多数未对业绩及财务状况产生重大影响[12] 整体财务关键指标变化 - 收入同比上升38.4%至约人民币23,214.0百万元[2] - 毛利率同比小幅上升0.1个百分点至约59.6%[2] - 经营溢利同比上升55.6%至约人民币4,397.6百万元[2] - 公司权益股东应占溢利同比上升43.7%至约人民币3,074.1百万元[2] - 2024年基本每股盈利为28.34人民币分，2023年为19.75人民币分[6] - 2024年摊薄每股盈利为27.52人民币分，2023年为19.29人民币分[6] - 2024年非流动资产为6,752,593千元，2023年为6,220,645千元[7] - 2024年流动资产为19,018,612千元，2023年为14,722,039千元[7] - 2024年资产净值为13,819,485千元，2023年为12,604,369千元[8] - 2024年除税前溢利为4,541,210千元，2023年为2,887,313千元[24] - 2024年所得税为1,421,074千元，2023年为730,930千元[24] - 2024年每股基本盈利为28.34分，2023年为19.75分[27] - 2024年每股摊薄盈利为27.52分，2023年为19.29分[28] - 2023/24财年公司收入为232.14亿元，较去年同期上升约38.4%[58] - 2023/24财年集团毛利由约99.759亿元增加38.7%至138.335亿元[112] - 2023/24财年集团经营溢利上升55.6%至4397.6百万元，经营溢利率为18.9%[114] - 2023/24财年集团分销开支达8055.1百万元，较去年增加31.5%，占总收入比率降至34.7%[115] - 2023/24财年集团行政开支达1507.9百万元，较去年增加25.2%，占总收入比率降至6.5%[116] - 2023/24财年集团融资收入上升27.6%至374.2百万元[117] - 2023/24财年集团融资开支上升3.0%至216.4百万元[118] - 2023/24财年所得税开支升至1421.1百万元，实际税率约为31.3%[119] - 2023/24财年集团经营活动现金净值7338.8百万元，投资活动使用2426.5百万元，融资活动使用2379.6百万元[121] - 2024年3月31日集团银行借款768.4百万元，可换股债券负债部分账面价值1714.5百万元，负债比率为18.0%[123] - 截至2024年3月31日年度员工成本约为26.566亿元，上一财年同期约为18.398亿元[128] 各业务线收入关键指标变化 - 2024年销售服装收入23,041,393千元，2023年为16,603,642千元[15] - 2024年商标使用权收入168,274千元，2023年为167,037千元[15] - 2024年投资物业租金总额4,366千元，2023年为3,541千元[15] - 2024年综合收入23,214,033千元，2023年为16,774,220千元[15] - 截至2024年3月31日止年度，集团呈报分部收入为23,293,463千元，2023年为16,861,323千元，同比增长约38.15%[17][18] - 截至2024年3月31日止年度，集团综合收入为23,214,033千元，2023年为16,774,220千元，同比增长约38.39%[18] - 2023/24财年品牌羽绒服业务收入约为195.213亿元，占总收入的84.1%，同比上升43.8%[58] - 2023/24财年贴牌加工管理业务收入26.697亿元，占总收入的11.5%，同比上升16.4%[58] - 2023/24财年女装业务收入8.198亿元，占总收入的3.5%，同比上升16.6%[58] - 2023/24财年多元化服装业务收入2.032亿元，占总收入的0.9%，同比上升0.3%[58] - 2023/24财年波司登品牌收入同比上升42.7%，达167.845亿元[61] - 2023/24财年，雪中飞品牌收入约为人民币2,018.9百万元，同比增长65.3%[87] - 2023/24财年，冰洁品牌收入约为人民币145.4百万元，同比上升15.9%[89] - 截至3月31日止年度，波司登羽绒服业务收入为16,784.5百万元，销售额占比86.0%，同比增长42.7%[90] - 截至3月31日止年度，雪中飞羽绒服业务收入为2,018.9百万元，销售额占比10.3%，同比增长65.3%[90] - 截至3月31日止年度，冰洁羽绒服业务收入为145.4百万元，销售额占比0.8%，同比增长15.9%[90] - 截至3月31日止年度，其他品牌羽绒服业务收入为572.5百万元，销售额占比2.9%，同比增长23.2%[90] - 截至3月31日止年度，品牌羽绒服业务总收入为19,521.3百万元，同比增长43.8%[90] - 2024年品牌羽绒服业务总收入195.213亿元，较2023年的135.745亿元增长43.8%，其中自营收入143.451亿元（占比73.5%），批发收入46.037亿元（占比23.6%），其他收入5.725亿元（占比2.9%）[91] - 2023/24财年贴牌加工管理业务收入约26.697亿元，占集团收入11.5%，较去年同期上升16.4%，前五大客户收入约占该业务的89.5%[95] - 2023/24财年公司女装业务收入约8.198亿人民币，较去年同期上升16.6%，占集团总收入比重为3.5%[97] - 杰西女装收入3.027亿人民币，占女装业务销售额36.9%，同比增长18.8%[98] - 邦宝女装收入1.981亿人民币，占女装业务销售额24.2%，同比增长18.1%[98] - 柯利亚诺及柯罗芭女装收入3.19亿人民币，占女装业务销售额38.9%，同比增长13.8%[98] - 自营销售女装收入7.63亿人民币，占女装业务销售额93.1%，同比增长16.6%[99] - 批发销售女装收入5680万人民币，占女装业务销售额6.9%，同比增长17.3%[99] - 2023/24财年，集团多元化服装业务板块收入约2.032亿元，较去年同期小幅增长0.3%[106] - 2023/24财年，飒美特校服业务收入1.885亿元，占多元化服装业务销售额92.8%，较去年增长1.3%[107] - 2023/24财年，其他品牌及其他业务收入0.147亿元，占多元化服装业务销售额7.2%，较去年下降10.8%[107] - 2023/24财年，自营业务收入1.885亿元，占多元化服装业务销售额92.8%，较去年增长1.3%[108] - 2023/24财年，批发业务收入0.134亿元，占多元化服装业务销售额6.6%，较去年下降7.7%[108] - 2023/24财年，其他业务（租金收入）收入0.013亿元，占多元化服装业务销售额0.6%，较去年下降32.4%[108] - 飒美特品牌服务超500所学校，年供应量超百万件，2023/24财年实现收入约1.885亿元，同比增长1.3%[109] - 2023/24财年集团全品牌线上销售收入达69.315亿元，同比上升40.6%[111] - 品牌羽绒服业务及女装业务线上销售收入分别约为68.362亿元及0.953亿元，分别占各自业务收入的35.0%及11.6%[111] - 线上销售的自营和批发收入分别约为61.751亿元及7.564亿元[111] 各业务线其他关键指标变化 - 集团业务分羽绒服、贴牌加工管理、女装、多元化服装四个主要经营分部[14] - 集团最高行政管理层按特定基准监控各呈报分业绩，未呈列分部资产或负债资料[16] - 截至2024年及2023年3月31日止年度，按相关资料划分客户合约收入及其他来源收入有列示[16] - 截至2024年3月31日止年度，集团呈报分部溢利为4,588,628千元，2023年为2,949,213千元，同比增长约55.59%[17] - 截至2024年3月31日止年度，集团除税前综合溢利为4,541,210千元，2023年为2,887,313千元，同比增长约57.28%[18] - 截至2024年3月31日止年度，集团获政府补贴216,076千元，2023年为309,583千元，同比减少约29.9%[18][19] - 截至2024年3月31日止年度，集团融资收入为374,212千元，2023年为293,214千元，同比增长约27.62%[18][21] - 截至2024年3月31日止年度，集团融资成本为216,363千元，2023年为209,977千元，同比增长约3.04%[18][21] - 截至2024年3月31日止年度，集团所得税拨备为1,421,074千元，2023年为730,930千元，同比增长约94.42%[22] - 截至2024年3月31日止年度，中国股息预扣税计提拨备为244,939千元，2023年为111,210千元，同比增长约120.25%[23] - 截至2024年3月31日止年度，计入销售成本等的存货成本折旧为9,380,493千元，2023年为6,798,344千元，同比增长约37.98%[20] - 2024年使用权资产账面净值为958,155千元，2023年为978,126千元[29] - 2024年租赁负债利息为49,462千元，2023年为47,514千元[30] - 2024年短期租赁的租赁费用为117,765千元，2023年为98,912千元[30] - 2024年可变租赁款项为1,916,759千元，2023年为1,691,453千元[31] - 2024年使用权资产折旧费用为484,861千元，2023年为431,006千元[31] - 2024年添置使用权资产为474,614,000元[31] - 2024年3月31日无形资产及商誉账面净值为12.36397亿元，2023年为13.42278亿元[33] - 2024年客户关系及商标摊销费用为3588.1万元，2023年相同[33] - 2024年商誉减值亏损为7000万元，2023年为1.18亿元[33] - 超出五年期的现金流量估计年增长率从2023年的3.0%降至2024年的2.5%[35] - 杰西等品牌女装现金产生单位除税前贴现率从2023年的17.1% - 17.3%降至2024年的16.4% - 16.8%[35] - 2024年邦宝品牌女装现金产生单位可收回金额为4.30388亿元，较账面价值减少7000万元[35] - 2024年已售存货账面价值为93.08423亿元，2023年为67.05518亿元[38] - 2024年存货撇减为7207万元，2023年为9282.6万元[38] - 2024年3月31日贸易应收款项及应收票据账面总值为15.85095亿元，2023年为10.10653亿元[40] - 2024年3月31日集团向供应商背书银行承兑汇票1.42641亿元，2023年为8279.1万元[41] - 2024年3月31日贸易应收款项及应收票据总额为1497900千元，2023年为922985千元[42] - 2024年3月31日长期应收款项为47374千元，2023年为0[42] - 2024年3月31