公司业绩概览 - FY25/26H1公司总收入为89.28亿元，羽绒服业务收入为65.68亿元，归母净利润为11.89亿元，经营活动现金流为10.84亿元，业绩符合市场预期 [1] - 剔除其他收入、商誉减值亏损及应占联营公司亏损的影响后，归母净利润为10.78亿元，同比增长6.9% [1] - 公司拟每股派发中期股息6.3港仙，派息率为60.87% [1] 分业务收入表现 - 分业务看，FY25/26H1羽绒服、OEM、女装、多元化服装收入分别为65.68亿元、20.44亿元、2.51亿元、0.64亿元 [2] - 主品牌波司登羽绒服收入增长8.3%至57.19亿元，主要来自开店驱动，雪中飞和冰洁品牌收入分别为3.78亿元和0.15亿元 [2] - 羽绒服分渠道看，直营、批发、其他（原材料销售）收入分别为24.11亿元、37.01亿元、4.56亿元，同比增长6.6%、7.9%、22.8% [2] 渠道与门店拓展 - 集团全品牌线上收入为14.26亿元，同比增长2.2%，其中羽绒服线上直营和线上加盟收入分别为13.24亿元和1.02亿元 [2] - 公司门店总数净增加88家至3558家，同比增长11.6%，其中直营店增加3家至1239家，加盟店增加85家至2319家 [2] - 目前一二线城市门店数量占比为32.8% [2] 盈利能力分析 - FY25/26H1公司毛利率同比提升0.2个百分点至50.0%，品牌羽绒服业务毛利率为59.1% [3] - 公司OPM（营业利润率）和归母净利率分别为17.0%和13.3%，同比增加0.3和0.5个百分点 [3] - OPM增幅高于毛利率主要由于销售费用率下降1.7个百分点及其他收入占比提升0.4个百分点，净利率增幅更高主要由于财务收入提升1.3个百分点 [3] 营运效率与库存管理 - 期末公司存货为47.35亿元，同比下降20%，存货收入比为53.0%，同比下降14.4个百分点 [4] - 库存周转天数为178天，同比下降11天，存货中制成品占比63.7% [4] - 应收账款周转天数为58天，同比下降4天，应付账款周转天数为254天，同比下降3天 [4] 会员与线上表现 - FY25/26H1波司登品牌在天猫及京东平台新增会员约40万人，截至2025年9月30日，该平台共计会员约2140万人 [5] - 波司登品牌在抖音平台共计粉丝约1100万人 [5] 增长驱动因素 - 短期看，下半年销售旺季低基数可期，加盟渠道经历去库存后有望轻装上阵，直营快闪店及线上业务较上半财年有望加速 [1] - 中期看，户外第二增长曲线持续驱动，防晒服、轻薄羽绒服二次迭代升级以及一衣三穿冲锋衣鹅绒服等四季户外品类快速增长 [1] - 长期看，公司作为功能性品类龙头市占率仍有提升空间，部分地区存在渠道空白，单店效率及净利率有望提升 [1]

中期财务业绩 - 公司截至2025年9月30日止6个月取得收入89.28亿元，同比增加1.4% [1] - 公司权益股东应占溢利为11.89亿元，同比增加5.28% [1] - 每股基本盈利为10.35分 [1] 股东回报 - 公司拟派发中期股息每股6.3港仙 [1]

公司财务与股东回报 - 波司登将于2026年1月12日派发中期股息，每股派息金额为0.063港元 [1]

公司行动 - 波司登集团于11月27日紧急启动援助行动，向香港大埔地区捐赠总计3000万港元，其中包括1000万港元现金及价值2000万港元的物资 [1] - 捐赠资金及物资将用于支持香港大埔地区的紧急救援、受灾同胞安置及灾后重建工作 [1] 事件背景 - 此次捐赠是针对11月26日下午香港新界大埔宏福苑多栋住宅楼发生的重大火灾 [1] - 火灾发生后，各界爱心迅速汇聚，支援香港同胞渡过难关 [1] 公司理念与过往行为 - 波司登表示，作为深耕民生领域的民族企业，公司始终秉持“用产品暖人，以慈善暖心”的理念 [1] - 公司在历次应急救灾和公益事件中均第一时间响应行动，温暖足迹遍布全国多地 [1] - 此次向香港同胞伸出援手，是波司登践行公益精神和社会责任的延续，旨在为受灾同胞提供切实帮助，助力他们尽快恢复正常生活 [1]

公司财务与股东回报 - 波司登宣布将于2026年1月12日派发中期股息，每股派息金额为0.063港元 [1]

公司财务与股东回报 - 波司登将于2026年1月12日派发中期股息 [1] - 中期股息为每股0.063港元 [1]

业绩概览 - 公司上半财年取得收入人民币89.28亿元，同比增加1.4% [1] - 公司权益股东应占溢利为11.89亿元，同比增加5.28% [1] - 每股基本盈利为10.35分，拟派发中期股息每股6.3港仙 [1] 业务分部表现 - 品牌羽绒服业务为最大收入来源，收入约为65.68亿元，占总收入73.6%，同比上升8.3% [1] - 贴牌加工管理业务收入约20.44亿元，占总收入22.9%，同比下降11.7% [1] - 女装业务收入约2.51亿元，占总收入2.8%，同比下降18.6% [1] - 多元化服装业务收入约6400万元，占总收入0.7%，同比下降45.3% [1] 品牌羽绒服业务战略 - 公司致力于成为全球羽绒服行业引领者，持续强化品牌引领、品类经营、渠道运营和客户体验 [1] - 持续打造“全球领先的羽绒服专家”品牌形象，强化“羽绒服第一品牌”心智认知 [2] - 产品聚焦时代主流消费人群，通过拓展功能外套、防晒服等春夏季产品丰富结构 [2] - 通过设计师联名、创新科技面料、优化版型工艺等方式巩固核心品类竞争优势 [2] 渠道运营策略 - 实现头部势能项目突破，打造高品质门店并拓展品牌形象门店 [2] - 持续关注TOP店体系打造，凸显渠道头部效应，改善消费者认知和购物体验 [2] - 围绕做实单店经营，基于顾客分层构建分店态精细化运营体系，提升盈利能力与经营效率 [2]

核心财务业绩 - 公司实现营收人民币89.28亿元，同比上涨1.4% [1] - 净利润同比增长5.2%至约人民币12.01亿元，中期业绩连续8年创同期历史新高 [1] - 经营溢利率提升至17.0%，较去年同期提升0.3个百分点 [1] 品牌羽绒服业务 - 波司登品牌收入稳步提升8.3%至约人民币57.19亿元，持续巩固市场领导地位 [1] 产品创新与品牌建设 - 公司在2025年秋季通过巴黎时装周发布"大师泡芙"系列，并与前顶级奢侈品牌创意总监Kim Jones合作推出高级产品线波司登AREAL [1] - 公司再度联手"机能教父"Errolson Hugh推出VERTEX叠变三合一羽绒系列，推动品牌价值感与国际化进程 [1] 渠道与运营效率 - 公司拓展头部势能门店和品牌形象大店，打造特色门店，并持续拓展Top店、做实单店经营，构建精细化运营体系 [2] - 公司实施小单快反的拉式补货机制，有效推动渠道库存和商品结构的动态统一管理，提升旺季销售渠道效率和商品管理灵活性 [2] - 截至2025年9月30日，波司登库存周转天数为178天，同比大幅下降11天，反映整体运营效率持续提升 [2] 可持续发展与ESG评级 - 2025年10月22日，公司MSCI ESG评级从AA级上调至AAA级，成为首个及唯一被列入此最高评级的亚洲纺服品牌企业 [2] - 公司已连续三年实现ESG评级稳步提升 [2]

财务业绩 - 公司2025/26财年中期营收达人民币89.28亿元，同比增长1.4% [1] - 中期净利润同比增长5.2%至约人民币12.01亿元，连续8年创同期历史新高 [1] - 公司经营溢利率提升至17.0%，较去年同期提升0.3个百分点 [1] 品牌羽绒服业务 - 波司登品牌收入稳步提升8.3%至约人民币57.19亿元，巩固市场领导地位 [1] 产品创新与品牌建设 - 公司在2025年秋季通过巴黎时装周发布“大师泡芙”系列 [1] - 公司与前顶级奢侈品牌创意总监Kim Jones合作推出高级产品线波司登AREAL [1] - 公司再度联手“机能教父”Errolson Hugh推出VERTEX叠变三合一羽绒系列 [1] 渠道与运营管理 - 公司拓展头部势能门店和品牌形象大店，构建精细化运营体系 [2] - 公司采用小单快反的拉式补货机制，提升旺季销售的渠道效率和商品管理灵活性 [2] - 公司库存周转天数为178天，同比大幅下降11天，反映运营效率持续提升 [2] 可持续发展 - 公司MSCI ESG评级从AA级上调至AAA级，成为首个及唯一获此最高评级的亚洲纺服品牌 [2] - 公司已连续三年实现ESG评级稳步提升 [2]

中期财务业绩概览 - 公司2025/26上半财年总收入为89.28亿元人民币，同比增长1.4% [1] - 公司权益股东应占溢利为11.89亿元人民币，同比增长5.28% [1] - 每股基本盈利为10.35分，公司拟派发中期股息每股6.3港仙 [1] 各业务板块收入表现 - 品牌羽绒服业务收入约为65.68亿元，占总收入73.6%，同比增长8.3%，是公司最大收入来源 [1] - 贴牌加工管理业务收入约为20.44亿元，占总收入22.9%，同比下降11.7% [1] - 女装业务收入约为2.51亿元，占总收入2.8%，同比下降18.6% [1] - 多元化服装业务收入约为6400万元，占总收入0.7%，同比下降45.3% [1] 公司战略与核心业务聚焦 - 公司专注核心主业，集中优势资源打造主业核心竞争力，致力于成为全球羽绒服行业引领者 [1] - 在品牌羽绒服业务板块，公司持续基于“强化品牌引领、强化品类经营、强化渠道运营、强化客户体验”的“四项强化”打造核心能力和竞争优势 [1] 品牌羽绒服业务具体举措 - 品牌方面，持续打造“全球领先的羽绒服专家”形象，坚持品牌引领，强化“羽绒服第一品牌”心智认知 [2] - 产品方面，聚焦时代主流消费人群，打造核心竞争优势品类 [2] - 产品策略包括拓展功能外套、防晒服等春夏季产品以丰富结构，并通过设计师联名、创新科技面料、优化版型工艺等方式巩固羽绒服品类优势 [2] - 渠道方面，通过突破头部势能项目打造高品质门店，拓展品牌形象门店并关注TOP店体系以凸显头部效应和改善消费者认知 [2] - 渠道运营同时围绕做实单店经营，基于顾客分层构建精细化运营体系，旨在提升盈利能力和经营效率 [2]