核心观点 - 文章核心观点：以比亚迪、零跑、小鹏为代表的，依靠性价比和销量规模在中低端市场取得成功的车企，在向高端市场转型时面临巨大挑战，其根源在于难以摆脱“性价比”和“低价”的品牌标签，以及未能构建起支撑高端品牌的价值生态体系 [7][18][20][29] 比亚迪与赛力斯（问界）经营表现对比 - **比亚迪2025年表现**：全年总销量460万辆，同比增长7.73%，其中海洋网和王朝网合计贡献407.5万辆，占总销量88% [1]；2025年前三季度累计销量326万辆，同比增长18.64%，营收5662.7亿元，同比增长13%，但净利润233.33亿元，同比下降7.55% [3]；前三季度累计产量3,213,569辆，去年同期为2,760,910辆 [4] - **比亚迪单车盈利**：基于前三季度数据计算，每卖一辆车赚约7157元 [6] - **赛力斯（问界）2025年表现**：问界汽车全年新车交付突破42万辆，同比增长9.25% [1]；公司前三季度总销量34.07万辆，其中新能源汽车销量30.46万辆，同比下滑3.82%，营收1105.34亿元，归母净利润53.12亿元，同比增长31.56% [4] - **赛力斯单车盈利与结构**：基于前三季度数据计算，每卖一辆车赚约15591元，是比亚迪的两倍以上；“锚定高端不动摇”的问界贡献了赛力斯收入的90% [6] - **问界高端市场成功**：问界M9平均成交价稳定在55万元，是50万元以上豪华车市场销量冠军，终端市场长期保持不打折，甚至出现加价选装，得益于华为和宁德时代的技术背书及旺盛的终端需求 [19] 中低端市场成功路径与当前困境 - **成功驱动力**：比亚迪、零跑等品牌的崛起，核心驱动力是“性价比”，在2021至2023年新能源汽车普及关键期，价格是多数消费者的首要考量 [7] - **市场回报**：比亚迪12月销量42万辆，其中王朝和海洋网贡献超34万辆，占比超80%；11月销量48万辆，两大系列贡献42.3万辆，占比近九成 [8]；零跑凭借“半价理想”定位，连续9个月稳坐新势力销量榜首，12月销量超6万辆，同比增长42%，2025年全年累计交付59.66万辆，同比增长103% [10]；小鹏汽车聚焦15万元以下市场，凭借MONA M03连续多月交付量超3万辆 [12] - **面临的困境**：1) **价格战与利润压力**：销量基数扩大、竞争加剧导致价格战愈演愈烈，为维持优势而采取的降本增效措施带来隐患 [14]；2) **质量投诉**：第三方平台出现电池续航虚标、刹车故障、车机卡顿等核心问题投诉，加深“便宜没好货”的刻板印象 [14]；3) **品牌圈层固化**：形成“比亚迪是网约车专属”、“零跑只适合预算有限家庭”等固有认知，在高净值用户群体中根深蒂固 [14] 高端化尝试的挑战与失败原因 - **高端化尝试**：比亚迪推出仰望、腾势、方程豹；零跑推出D19车型；小鹏推出X9等车型，试图进军中高端市场 [14] - **市场反响不佳**：比亚迪高端产品销量与声量远不及主流车型，例如仰望U8在11月仅销售28辆 [15][18] - **失败原因分析**： - **策略错误**：将中低端市场的“性价比逻辑”直接套用于高端化，试图以“更高配置、相对低价”破局 [18] - **品牌认知连贯性**：消费者认为品牌的工艺底蕴、品质标准和服务水准具有连贯性，主流产品留下的印象（如工艺细节或可靠性问题）会使其对品牌是否具备高端制造体系产生怀疑 [18] - **价值落地偏差**：高端车的核心是技术落地为用户价值（如底盘高级感、舒适与安全感），而非简单的参数堆砌 [18] - **价格体系混乱**：为追求销量，腾势N7、方程豹豹5等车型上市后不久便大幅降价，削弱了品牌价值、稀缺性与定价权威 [18] 高端市场的成功路径与行业趋势 - **成功案例参考**： - **蔚来汽车**：在30万元以上市场获得认可，12月单月销量超4.8万辆创历史新高，同比增长54.6%，其核心是构建了从产品到服务的完整价值体系，包括与顶尖伙伴合作夯实品质、自建充换电能源网络解决用户焦虑、通过NIO House和专属服务打造高粘性用户社群 [21][24] - **高端品牌生态**：消费者认为高端车型不仅是产品，还需过硬的品质、做工、安全感、尊贵售后、贴心服务及创新研发叠加的荣耀感，高端品牌是一个生态 [24] - **行业趋势变化**： - **消费主体变化**：2025年12月新能源渗透率首次突破60%达61.8%，随着渗透率提高，换购用户正逐渐成为车市消费主力 [24][27] - **消费决策转变**：麦肯锡报告指出，单纯降价对购车决策的刺激效应已持续减弱，拉动作用降至不足4%，多数消费者更关注品质与体验 [27][29] - **消费者观念转变**：曾购买低价新能源车的消费者表示，因遭遇续航虚标、质量等问题，再次购车时更看重安全性、可靠性、耐用性和省心程度，宁愿多花钱选择做工扎实、服务靠谱的品牌 [29] 未来突围方向 - **根本转变**：以比亚迪为代表的车企需彻底跳出以价换量的路径依赖和性价比竞争怪圈，实现从“卖产品”到“卖价值”的转变 [20][29] - **核心任务**：解决低价基因与高端价值需求之间的矛盾，向市场传递技术底蕴、高品质工艺及专属尊贵服务，以打破品牌天花板 [20][29]

行业整体态势 - 2025年10月中国新能源汽车销量约为171.5万辆，占新车总销量比重首次过半达到51.6%，实现对传统燃油车的超越 [1][11] - 2025年11月新能源汽车渗透率环比进一步提升至53.2% [1][11] - 行业已从政策驱动转向市场驱动，2025年12月处于前期消费刺激政策集中退出的调整阶段，增长动能面临转换 [1][11] 新势力车企表现 - 零跑汽车以59.66万辆的交付量成为年度新势力销冠，目标完成度119.3%，并计划2026年冲击百万辆目标 [2][3][13][14] - 小鹏汽车交付42.94万辆，目标完成度113.0%，其X9增程版在2025年12月交付5424辆，同环比分别增长289%及68% [2][3][13][14] - 小米汽车交付超41万辆，目标完成度117.1%，并设定2026年55万辆的交付目标 [2][6][13][16] - 理想汽车交付40.63万辆，目标完成度约63.5%，因纯电车型受挫进入调整期，计划2026年通过L系列大改款回归增程领先地位 [2][3][13][14] - 蔚来公司（含蔚来、乐道、萤火虫）交付32.6万辆，目标完成度74.1%，四季度交付量同比增长71.7%，月均突破4万辆，计划2026年上半年实现月销5万辆 [2][3][4][13][14][15] - 鸿蒙智行交付58.91万辆，目标完成度58.9%，其中智界品牌交付9.05万辆 [2][6][13][16] 自主品牌车企表现 - 比亚迪全球累计销售460.24万辆，完成460万辆目标，其中纯电车型销量达226万辆同比增长28%，超越特斯拉成为全球纯电销量冠军 [2][7][13][17] - 吉利汽车销售302.46万辆，目标完成度100.8%，新能源占比达55.8%，纯电车型销量同比提升超八成 [2][8][13][18] - 长安汽车销售291.3万辆，目标完成度104.0%，新能源销量达110.9万辆同比涨超50%，并设定2030年整车产销500万辆的目标 [2][8][13][18] - 奇瑞汽车销售263.14万辆（含智界），目标完成度80.7%，智界品牌销量同比增幅达56% [2][8][13][18] - 长城汽车销售132.37万辆，旗下WEY品牌销量同比增长86.29%至10.20万辆 [2][8][9][13][18][19] 央国企汽车集团表现 - 上汽集团年销量450.75万辆，目标完成度100.2% [2][9][13][19] - 一汽集团年销量330.2万辆，其中自主新能源销量36.6万辆同比增长71.4% [2][9][13][19] - 东风公司新能源销量104万辆，目标完成度104.0% [2][13] - 广汽集团前11个月累计销量153.4万辆，全年目标为230.35万辆（较2024年增长15%） [2][13] 其他品牌表现 - 极氪品牌销售22.41万辆，目标完成度70.0% [2][13] - 深蓝品牌销售33.3万辆，目标完成度92.5% [2][13] - 阿维塔品牌销售12万辆，目标完成度54.5% [2][13] - 智己品牌销售8.10万辆，目标完成度82.5% [2][13] - 广汽埃安销售33.83万辆 [2][13] - 赛力斯前11个月累计销量41.12万辆 [2][13]

核心事件与市场反应 - 小鹏汽车副总裁、产品中心负责人陈永海正式离职，其岗位暂时由总裁王凤英代管 [1] - 陈永海被描述为公司创始人何小鹏的老搭档，以及整个小鹏产品体系的核心人物 [1] - 有分析认为，陈永海的离职本质是互联网行业与传统造车产业之间的冲突 [1] - 受该消息影响，小鹏汽车港股收跌4.6% [1][2] - 小鹏汽车美股盘前下跌2.8% [1] 美股市场交易数据 - 美股收盘价为20.430美元，较前一日上涨0.150美元，涨幅0.74% [2] - 美股盘前价为19.860美元，下跌0.570美元，跌幅2.79% [2] - 当日交易最高价20.582美元，最低价19.722美元，振幅4.24% [2] - 开盘价为20.570美元，昨日收盘价为20.280美元 [2] - 当日成交量为985.93万股，成交额为1.99亿美元 [2] - 公司总市值为195.28亿美元，流通市值为137.05亿美元 [2] - 公司总股本为9.56亿股，流通股为6.71亿股 [2] - 市盈率（静）及市盈率TTM均为亏损状态，市净率为4.553 [2] - 52周股价最高为28.235美元，最低为11.610美元 [2] 港股市场交易数据 - 港股收盘价为76.650港元，下跌3.700港元，跌幅4.60% [2] - 美股ADR换算价为77.331港元，相对港股溢价0.681港元，溢价幅度0.89% [2]

港股市场整体表现 - 1月5日港股三大指数窄幅震荡，恒生指数微涨0.03%至26347.24点，国企指数下跌0.22%至9148.47点，恒生科技指数微涨0.09%至5741.63点 [1][2] - 南向资金当日净买入187.23亿港元，其中港股通（沪）净买入98.09亿港元，港股通（深）净买入89.14亿港元 [13] 行业板块表现分化 - 领涨板块包括互动媒体及服务（+4.36%）、生物技术（+3.57%）、药品（+2.77%）、保险（+2.23%）及线上零售商（+1.97%）[3] - 领跌板块包括油气生产商（-3.18%）、汽车（-3.06%）、银行（-1.49%）及电讯服务（-1.26%）[3] 大型科技股走势 - 大型科技股涨跌不一，快手-W大涨11.09%至73.60港元，总市值3179.14亿港元，其AI应用“可灵”在韩国图形设计类应用排名第一，去年12月下载量达50万次，收入90万美元 [4][5] - 哔哩哔哩-W上涨5.06%，阿里巴巴-W上涨2.55%至152.80港元，总市值2.92万亿港元，美团-W和腾讯控股分别微涨0.76%和0.24% [4][5] - 下跌科技股中，网易-S下跌2.71%，小米集团-W下跌2.33%至39.34港元，总市值1.02万亿港元 [5] 脑机接口概念爆发 - 受马斯克表示其脑机接口公司Neuralink将于2026年开始“大规模生产”消息刺激，相关概念股大涨 [5] - 南京熊猫电子股份飙升39.75%至6.75港元，微创脑科学大涨19.73%至13.53港元，脑洞科技上涨17.07% [5][6] 医药生物板块活跃 - 医药股涨幅居前，荣昌生物上涨7.94%至79.50港元，科伦博泰生物-B上涨7.84%至432.00港元，总市值1007.36亿港元 [7] - 复宏汉霖、泰格医药涨超6%，百济神州上涨5.31%至194.30港元，总市值2993.54亿港元 [7] 保险板块走强 - 保险股普遍上涨，中国太平上涨6.47%至20.56港元，新华保险上涨5.34%至59.20港元 [7][8] - 中金公司发布2026年展望，认为寿险行业新业务将延续快速增长，并关注“存款搬家”和“健康险新时代”等五大趋势 [7] 能源与汽车板块承压 - “三桶油”集体下跌，中国石油股份下跌3.52%至8.22港元，中国海洋石油下跌3.29%至21.14港元，消息面受地缘政治及OPEC+坚持暂停增产计划影响 [8][9] - 汽车股跌幅居前，长城汽车大跌6.15%至14.19港元，蔚来-SW下跌5.95%至38.86港元，小鹏汽车-W下跌4.60%至76.65港元 [9][10] - 尽管多数新能源品牌2025年销量创新高，但仅比亚迪、零跑、小鹏、小米四个品牌完成年度销量目标 [9] 内银与濠赌股低迷 - 内银股下挫，天津银行下跌5.08%，农业银行下跌3.26%至5.64港元，总市值1.97万亿港元，招商银行下跌2.80% [10][11] - 濠赌股走低，新濠国际发展下跌3.49%，美高梅中国下跌2.00%，澳门去年12月博彩收入209亿澳门元，按年增长14.8%但低于市场预期 [12][13] 机构后市展望 - 高盛建议高配中国股票，预计2026年和2027年中国股市将每年上涨15%至20% [15] - 国信证券看好2026年上半年由美元指数走弱驱动的海外资金回流及国内春季资金面改善的双驱动行情 [15] - 配置方面可关注AI+PPI双主线，AI方向涉及半导体硬件国产化及AI应用落地，反内卷、非银、创新药、消费等领域或受益 [15]

港股市场整体表现 - 恒生指数收盘微涨0.03% [1] - 恒生科技指数收盘微涨0.09% [1] 个股表现分化 - 快手(01024.HK)股价大幅上涨，涨幅超过11% [1] - 蔚来汽车(09866.HK)股价显著下跌，跌幅约为6% [1] - 小鹏汽车(09868.HK)股价下跌超过4% [1]

行业整体表现 - 2025年11月，中国电动载人汽车出口动能全面爆发，出口金额达70.76亿美元，同比大幅增长139.83%，环比微降0.11%；出口数量达39.94万辆，同比激增144.93%，环比增长6.52% [1] - 2025年1-11月累计出口量达337.31万辆，同比增长63.59%，增速较1-10月显著扩大6.99个百分点 [1] - 1-11月累计贸易总额突破652.92亿美元，同比增长34.47%，其中累计出口金额达615.37亿美元，同比增长41.66% [5] 产品结构分化 - 乘用车出口占据绝对主导，11月出口量39.83万辆，占比高达99.73%，出口金额占比97.19%，呈现“量价齐升”格局 [2][7] - 11月乘用车出口金额同比增长154.25%至68.78亿美元，出口数量同比增长146.12%，出口均价同比小幅上升3.30%至17265.35美元 [7] - 乘用车动力类型价格策略分化：纯电动车型均价同比上涨6.11%；插电混动车型均价同比大幅下降24.40%；非插电混动车型均价微涨1.88% [2][7] - 客车出口表现弱势，11月呈现“量价齐跌”，出口量同比下降11.95%至1083辆，出口金额同比下降19.10%至1.99亿美元，均价同比下降8.11%至183343.60美元 [2][9] - 纯电动客车是出口主力，占比97.05%，但出口量同比下降16.07%，均价同比下降10.48%；混合动力客车出口量基数小但环比骤增220.00%，均价同比上升6.80% [2][9] 出口区域格局 - 1-11月出口省市头部集中效应显著，上海市以133.41亿美元出口额位居全国首位，同比增长11.49%；江苏省以73.66亿美元居第二，同比增长137.98%；安徽省以67.47亿美元列第三，同比激增277.90% [10] - 1-11月TOP10来源地出口金额合计达526.63亿美元，占全国出口总额的85.58% [10] - 11月出口增速呈现两极分化，16个省份增速超过100%，4个省份出现负增长 [14] 出口目的地市场 - 1-11月，中国电动载人汽车出口前三大目的地为比利时（61.80亿美元，同比下降6.70%）、英国（54.88亿美元，同比增长39.08%）和阿联酋（37.73亿美元，同比增长79.51%） [17] - 1-11月TOP10目的地合计出口额331.43亿美元，占总出口额的53.86% [17] - 11月对115个国家/地区的出口实现同比正增长，对34个国家/地区出现同比负增长 [19] - 亚洲与欧洲是核心市场：11月对亚洲49国出口额达30.37亿美元，较2024年同期翻倍；对欧洲39国出口额跃升至22.53亿美元，较去年同期的10.89亿美元显著提升 [21] - 潜力市场增长迅猛：北美洲出口额同比增幅达404.36%，从1.66亿美元跃升至8.36亿美元；南美洲出口额同比增长248.76%至4.99亿美元；非洲同比增长250.44%；大洋洲同比增长93.74% [21] 车企全球化进展 - 海外产能布局加速：雷诺-吉利合资公司计划将巴西工厂产量从18万辆提升至满产38万辆；比亚迪土耳其新工厂预计2026年底投产；北汽集团将于2026年初在南非启动B30 SUV组装；长城汽车乌兹别克斯坦KD工厂实现第1万辆新车下线 [21] - 产业链协同升级：宁德时代与斯泰兰蒂斯集团在西班牙投资41亿欧元建设磷酸铁锂电池工厂，计划2026年底投产 [21] - 市场拓展双向发力：吉利明确2027年向西欧出口20万辆汽车的目标；广汽集团AION V车型在欧洲格拉茨工厂量产；零跑、腾势、长安汽车集中进军巴西市场；理想汽车正式进入俄罗斯市场；长安汽车登陆印尼市场 [22][23] - 比亚迪计划2026年初在中东推出高端品牌“仰望” [23] 技术创新与产业合作 - 智能技术驱动：小鹏汽车发布第二代VLA模型，将于2026年一季度推送至Ultra版车型；文远知行在阿布扎比开展纯无人Robotaxi商业化运营 [24] - 产业合作深化：广汽与华为联合打造的高端品牌“启境”正式亮相；国轩高科标准电芯量产交付大众汽车；吉利收购雷诺巴西公司26.4%股权，雷诺同时与奇瑞洽商合作 [24]

政策变动 - 2026年起新能源汽车购置税优惠力度退坡，从全额免征调整为减半征收，按5%税率征收[3] - 汽车“两新”政策补贴方式出现变化，从定额补贴调整为按车价比例进行补贴，补贴上限保持不变，但低价车型补贴力度实际也在退坡[3] - 根据新规，2026年1月1日至2027年12月31日期间购买符合条件的新能源汽车，可享受减半征收车辆购置税，每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元[12] 车企促销策略 - 多个新能源汽车品牌推出现金优惠政策，例如小鹏汽车门店现车购车可直接享受3000元现金优惠，并提供3000元置换补贴，两项基础优惠合计可达6000元左右[5] - 理想汽车针对不同车型给予不同优惠政策，例如L6北京牌专属优惠直降3.8万元，优惠后裸车价为21.18万元，L7优惠5万元，纯电车型i6优惠5000元[6] - 为应对购置税新政，超过20家车企提供购置税“兜底”政策，包括理想、蔚来、鸿蒙智行、奇瑞、极氪等，几乎覆盖市场主要玩家[9] - 蔚来为购买萤火虫车型的消费者提供2000元选配金补贴，以部分抵消近6000元的购置税[8] - 极氪推出直接车价减免方案，例如消费者需缴纳8000元购置税，车企直接减免7000元[8] - 鸿蒙智行针对部分车型推出限时现金优惠，例如智界R7车价立减5000元[8] - 小米汽车通过推出更具吸引力的金融政策来应对，特别是针对SUV车型的三年免息或五年低息方案[9] - 特斯拉作为主流车企未推出任何购置税“兜底”政策，以车价23.55万元的Model 3为例，购置税约1万元需消费者承担[9] 市场销售表现 - 元旦期间多地门店客流量大，上海蔚来门店试驾需求火爆，试驾排到凌晨一两点[7] - 特斯拉、极氪、鸿蒙智行门店客流量保持高位，鸿蒙智行门店客户比平时周末要多[8] - 理想汽车L6车型元旦期间单日销量达到3辆[6] - 广州一家鸿蒙智行问界门店在元旦假期最后一天卖出超10辆新车[12] - 特斯拉门店销售表示，尽管无兜底政策，但元旦假期期间门店与以前周末一样忙碌，客流量并未降低[9] 产品迭代与库存清理 - 汽车品牌加速产品迭代更新节奏，导致大批现车出现明显促销[13] - 小鹏汽车包括MONA M03、G6、G7等多款车型有现车优惠，优惠金额可达1.5万元，因改款新车即将上市，门店为清库存对现车优惠力度较大[13] - 比亚迪秦、宋、元Plus等多款车型有不同程度的终端优惠，额度在1万元左右，背后原因是秦L DM-i、秦PLUS DM-i及宋Pro DM-i等新车型即将迭代上市[13] - 广汽埃安推出特价车销售，AION Y PLUS车型可减免2万元[14] 消费者行为 - 仍有不少消费者在观望，不急于下订单，计划等到春节前后多对比几个品牌的优惠力度再做决策[6] - 门店基本会提前告知消费者改款新车上市时间，避免“背刺”消费者[13] - 比亚迪销售称，已有10组客户预约试驾即将上市的改款新车[13] 行业销售模式 - 由于商场客流量大，在商场租店面卖车已成为新能源品牌的主流选择[5] - 元旦期间，东风日产等一些传统销售模式下的汽车品牌也在商场设置了临时展厅[5] - 新能源汽车品牌多数采用直营模式，不会出现“一天一个价”的大幅涨跌[6]

港股市场整体表现 - 香港恒生指数收盘微幅上涨0.03% [1] - 恒生科技指数收盘微幅上涨0.09% [1] 个股表现分化 - 快手(01024.HK)股价大幅上涨，涨幅超过11% [1] - 蔚来汽车(09866.HK)股价显著下跌，跌幅约为6% [1] - 小鹏汽车(09868.HK)股价显著下跌，跌幅超过4% [1]

政策变动 - 2026年起新能源汽车购置税优惠力度“退坡”，从全额免征调整为减半征收，按5%税率征收 [2] - 汽车“两新”政策补贴方式出现变化，从定额补贴调整为按车价比例进行补贴，补贴上限保持不变，但低价车型补贴力度实际也在“退坡” [2] - 根据新规，2026年1月1日至2027年12月31日期间购买符合条件的新能源汽车，可享受减半征收车辆购置税，每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元 [8] 车企促销策略 - 多家新能源汽车品牌推出现金优惠政策，例如小鹏汽车门店现车购车可享3000元现金优惠，置换补贴3000元，两项基础优惠合计约6000元 [3] - 理想汽车针对不同车型给予不同优惠，L6北京牌专属优惠直降3.8万元，优惠后裸车价21.18万元，L7优惠5万元，纯电车型i6优惠5000元 [4] - 鸿蒙智行针对部分车型推出限时现金优惠，例如原价24.98万元的智界R7车价立减5000元 [6] - 小鹏汽车多款现车优惠金额可达1.5万元，比亚迪秦、宋、元Plus等多款车型终端优惠额度在1万元左右 [10] - 广汽埃安AION Y PLUS车型可减免2万元，并提供约5000元的置换补贴 [11] - 智界、尚界在元旦假期发布现金优惠，尚界H5限时现金优惠达9000元，智界R7限时现金优惠5000元，并附送选配权益 [9] 车企购置税兜底措施 - 为应对购置税增加，超过20家车企提供购置税“兜底”政策，覆盖理想、蔚来、鸿蒙智行、奇瑞、极氪、智己、长安等主要玩家 [7] - 蔚来为购买11.98万元萤火虫的消费者提供2000元选配金补贴，以降低近6000元购置税的影响 [6] - 极氪推出直接车价减免方案，例如消费者需交8000元税，车企直接减免7000元 [6] - 特斯拉作为主流车企特例，未推出任何购置税“兜底”政策，以车价23.55万元的Model 3为例，购置税约1万元需消费者承担 [7] 市场销售与客流情况 - 元旦期间多地门店客流量大，上海五角场商圈蔚来门店试驾需求火爆，试驾排到凌晨一两点 [5] - 特斯拉、极氪、鸿蒙智行等新势力门店客流量保持高位，鸿蒙智行门店客户比平时周末要多 [6] - 广州一家鸿蒙智行问界门店在元旦假期最后一天卖出超10辆新车，销量可观 [8] - 理想汽车销售人员表示，L6车型元旦期间单日销量达3辆 [4] - 比亚迪销售称，已有10组客户预约试驾即将上市的改款新车 [10] 产品迭代与清库存 - 多家车企处于产品加速迭代更新阶段，为清库存对现车推出较大力度促销 [10] - 小鹏汽车本周将上市改款新车，现车优惠力度较大，新车优惠不及现车 [10] - 比亚迪秦L DM-i、秦PLUS DM-i以及宋Pro DM-i车型将迭代改款上市 [10] - 问界部分车型将在2026年一季度推出改款，问界M6也即将上市 [9] - 门店基本会提前告知消费者改款新车上市时间，避免“背刺”消费者 [10] 行业观点与消费者行为 - 乘联分会秘书长崔东树认为，新一轮以旧换新补贴政策启动早、落地快，且春节前时间长于往年，会对春节前车市增长带来巨大推进，促进车市开门红 [4] - 仍有不少消费者在观望，不急于下订单，计划等到春节前后多对比品牌优惠力度再做决策 [4] - 多家新势力门店销售表示，从元旦销售情况看，新政对市场销售影响有限，很多新势力平均售价在16.67万或18.75万元以上，“国补”情况基本与2025年一致 [6] - 新能源汽车品牌多数采用直营模式，不会出现“一天一个价”的大幅涨跌，优惠政策整体幅度波动不大 [4]

市场表现 - 2025年1月5日，港股市场汽车股集体下挫 [1][2] - 小鹏汽车股价当日下跌近5%，报76.35港元 [1][2] 公司人事变动 - 小鹏汽车产品营运中心副总裁陈永海已于2025年12月离职 [1][2] - 其职务暂由公司总裁王凤英接替 [1][2] - 陈永海于2022年1月加入小鹏汽车，初期负责网路中心，后转任产品中心负责人 [1][2]