业绩总结 - 公司有望通过大宗商品价格上涨实现盈利修复[1] - 公司在大宗商品下行期间积极提升市场份额，经营货量增长14%[1] - 公司实现进出口总额约1337亿元，同比增长16%，占营收的29%[1] - 公司分红比例为43%，股息率约5.7%，价值有较强支撑[2] - 公司维持“增持”评级，预计24-26年归母净利润为20、24、29亿元[3] 财务数据 - 公司财务数据显示2024年营业收入、EBITDA、净利润均有增长[5] - 公司市盈率、市净率、市销率逐年下降，EV/EBITDA逐年增加[5] - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到32,429.82百万元，营业收入将达到585,004.64百万元[6] - 营业利润预计2023年将下降至2,256.80百万元，但在2024年将大幅增长至3,278.45百万元[6] - 净利率预计2026年将达到0.49%，ROE预计将达到12.13%[6] - 资产负债率预计2025年将达到72.88%，净负债率将为负值[6] - 每股收益预计2026年将达到1.25元，每股净资产将达到10.35元[6] 其他信息 - 本报告中的信息来源于公开资料，天风证券不对信息的准确性和完整性做出保证[9] - 过往表现不应作为未来表现的预示和担保，天风证券可能会发布与本报告意见不一致的研究报告[10] - 天风证券的销售人员和交易人员可能会提出与本报告意见不一致的市场评论和交易观点，资产管理部门可能做出与报告意见不一致的投资决策[11] - 天风证券可能持有本报告中提及公司的证券并提供金融服务，投资者应考虑潜在利益冲突[12]

关于厦门象屿股份有限公司 向特定对象发行股票 申请文件 的审核问询函的回复 厦门象屿股份有限公司 容诚专字[2024]361Z0414 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国·北京 厦门象屿股份有限公司向特定对象发行股票申请文件 审核问询函的回复 关 于 厦 门 象 屿 股 份 有 限 公 司 向 特 定 对 象 发 行 股 票 申 请 文 件 的 审 核 问 询 函 的回复 容诚专字[2024]361Z0414 号 上海证券交易所： 关于厦门象屿股份有限公司（以下简称"厦门象屿"、"公司"、"发行人"、"申 请人"）于 2023 年 3 月 31 日收到贵所下发的《关于厦门象屿股份有限公司向特定 对象发行股票申请文件的审核问询函》所提会计师发表核查意见问题，容诚会计 师事务所（特殊普通合伙）对厦门象屿相关资料进行了核查，现就对有关问题回 复如下： 本回复中若出现合计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均为四舍五入 所致。 问题 1、根据申报材料及公开资料，1）本次发行对象为招商局、山东港口及 象屿集团，其中招商局、山东港口为战略投资者，象屿集团为发行人控股股东。2） 招商局、山东港口所认购的本次发行的股 ...

金杜律师事务所 KING&WOD 北京市朝阳区东三环中路1号 环球金融中心办公楼东楼18层 18th Floor, East Tower, World Financial 1 Dongsanhuan Zhonglu Chaovang District Beijing, 100020 P.R. China T +86 10 5878 5588 F +86 10 5878 5566/5599 www.kwm.com 北京市金杜律师事务所 关于厦门象屿股份有限公司 向特定对象发行 A 股股票 之 补充法律意见书（六） 二〇二四年五月 北京市金杜律师事务所 关于厦门象屿股份有限公司 向特定对象发行 A 股股票之 补充法律意见书（六） 致：厦门象屿股份有限公司 北京市金杜律师事务所（以下简称"金杜"或"本所"）接受厦门象屿股份 有限公司（以下简称"发行人"、"厦门象屿"或"公司"）委托，作为发行人本 次向特定对象发行 A 股股票（以下简称"本次发行"）的专项法律顾问，根据 《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《中华人民共和国公司法》 （以下简称"《公司法》"）、《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称 ...

关于厦门象屿股份有限公司 向特定对象发行股票申请文件 的审核问询函的回复 保荐机构（主承销商） （北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层） $${\Xi}=O=\left[{\overline{{m}}}\right]\neq\mp{\Xi}{\cal{H}}$$ 关于厦门象屿股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复 上海证券交易所： 贵所于 2023 年 3 月 31 日出具的上证上审（再融资）〔2023〕179 号《关于 厦门象屿股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》（以下简称 "问询函"）已收悉，厦门象屿股份有限公司（简称"厦门象屿"、"发行人"、 "公司"）、中国国际金融股份有限公司（简称"保荐机构"、"中金公司"）、 容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（简称"会计师"、"申报会计师"）、北 京市金杜律师事务所（简称"发行人律师"）等相关方对问询函所列问题进行了 逐项落实、核查，现对问询函问题回复如下，请予审核。 如无特别说明，本回复中的简称或名词释义与募集说明书（申报稿）中的相 同。本回复中的字体代表以下含义： | 问询函所列问题 | 黑体 ...

业绩总结 - 公司20年整体经营环境边际好转，大陆商品需求和价格出现反弹[2] - 23年预计利润增长幅度可达20%以上，分红政策保持50%以上的分红率[3] - 公司预计今年整体利润率会修复，煤炭和玉米板块利润有望明显修复，而钢材等板块变化不大[16] - 未来几年整体的利润增速保持在10%到20%的水平[19] - 公司有一个高的补齐率的回报，适合投资[19] 业务拓展 - 公司目前重点拓展油品，进货量增速在100%以上，抢抓原油进口市场份额[6] - 公司海外业务竞争策略主要是与国内供应链企业不同，海外企业更侧重资源和情报驱动，而国内企业更专注于供应链服务需求[9] - 公司计划未来资本开支主要集中在海外物流资产和国内大宗供电企业，以完善上下游布局，但矿产资源已被抢购完[13] 订单和市场展望 - 公司造船业务订单已排到2027年，预计2024年利润可达8亿，目前不考虑扩产，而是抢抓订单和升级船艇以保持利润水平[11] - 公司未来出口增长点主要在国内铝材和钢材制品出口，而进口增长点在铝土矿和铝矿[15] 其他信息 - 本次电话会议仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户以及受邀客户使用[20]

会议主要讨论的核心内容 - 2024年公司整体经营环境有明显修复,利润有望增长20%以上[2][3] - 公司将继续保持50%以上的高分红政策,股息率可达4%以上[3] - 公司正在推进定增计划,预计三季度会有明显进展[3] 公司各板块业务展望 - 金属矿产板块:不锈钢和黑色金属需求偏弱,但铝产品需求有望提升[4][5] - 农产品板块:玉米业务将适当收缩敞口,以高周转金融策略应对[5] - 能源化工板块:煤炭业务保持稳定,油品业务将大力拓展[5][6] - 新能源板块:业务有望持续增长,特别是光储企业出海带来机会[6] 海外业务布局 - 重点布局东南亚和非洲市场,主要进口铝土矿、锂矿、镍矿等优质资源[8][9] - 与海外大型企业合作为其提供供应链服务,与国内企业合作关系更紧密[9] 造船业务情况 - 订单已排到2027年,利润有望保持在8亿元以上[10][11] - 不考虑扩大产能,而是通过升级船艇提升利润[11][12] - 之前在弱周期时积累的产能有助于把握当前高景气周期[12] 资本开支规划 - 重点投资海外优质物流资产和国内大宗商品上游资产[13][14] - 总体资本开支不会太大,主要投入已完成[13][14] 行业及公司利润率展望 - 整体利润率将有修复,去年亏损的煤炭和玉米板块有望恢复[15][16] - 铝产品利润有望明显改善,其他品类如钢材变化不大[15] - 黑色金属链条需求恢复仍需时日,短期内机会有限[16][17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **主持人提问** 能否给我们展望一下各个板块的货量情况及公司的敞口情况[4][5][6] **石总回答** - 金属矿产板块:不锈钢和黑色金属偏弱,但铝产品有望增长 - 农产品板块:玉米业务将适当收缩敞口 - 能源化工板块:煤炭稳定,油品大力拓展 - 新能源板块:业务持续增长,光储企业出海带来机会[4][5][6] 问题2 **主持人提问** 公司的海外布局和竞争策略是什么[9] **石总回答** - 重点布局东南亚和非洲市场,主要进口优质资源 - 与海外大型企业合作提供供应链服务,与国内企业合作关系更紧密 - 国内外供应链企业经营模式和竞争策略存在差异[9] 问题3 **主持人提问** 公司未来几年的资本开支规划是什么[13][14] **石总回答** - 重点投资海外优质物流资产和国内大宗商品上游资产 - 总体资本开支不会太大,主要投入已完成[13][14]

| 证券代码：600057 | 证券简称：厦门象屿 公告编号：2024-038 | | --- | --- | | 债券代码：115589 | 债券简称：23 象屿 Y1 | | 债券代码：240429 | 债券简称：23 象屿 Y2 | 公司已于 2023 年 4 月 4 日披露《厦门象屿股份有限公司关于向特定对象发 行股票申请收到上海证券交易所审核问询函的公告》（公告编号：临 2023-027）。 按照上述审核问询函的要求，公司与相关中介机构对审核问询函所列问题进行了 认真研究和逐项落实，并做出了书面说明和解释，根据要求对审核问询函回复进 行披露，同时对募集说明书等申报文件的内容进行了修订。此外，鉴于公司于 2024 年 4 月 24 日披露了《2023 年年度报告》，公司会同相关中介机构对募集说 明书等申请文件的财务数据及其他变动事项进行了同步更新。具体内容详见公司 同日在上交所网站（www.sse.com.cn）披露的《关于厦门象屿股份有限公司向特 定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复》《厦门象屿股份有限公司 2022 年度向特定对象发行 A 股股票募集说明书（申报稿）（2024 年 5 月）》等 ...

中国国际金融股份有限公司 关于 厦门象屿股份有限公司 2022 年度向特定对象发行 A 股股票 之 上市保荐书 保荐机构 （北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层） 二〇二四年五月 厦门象屿股份有限公司 上市保荐书 上海证券交易所： 中国国际金融股份有限公司（以下简称"保荐机构"、"本机构"或"中金公司"） 接受厦门象屿股份有限公司（以下简称"厦门象屿"、"发行人"或"公司"）的委托， 就发行人 2022 年度向特定对象发行 A 股股票并在主板上市事项（以下简称"本次发行"） 出具本上市保荐书。 保荐机构及其保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《证券发行上市保荐业务管 理办法》（以下简称"《保荐办法》"）、《上市公司证券发行注册管理办法》（以下 简称"《注册管理办法》"），以及《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称"《上 市规则》"）、《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第 2 号——上市保荐书内 容与格式》（以下简称"《指引第 2 号》"）等法律法规和中国证券监督管理委员会（以 下简称" ...

厦门象屿股份有限公司 容诚专字[2024]361Z0414 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国·北京 厦门象屿股份有限公司向特定对象发行股票申请文件 审核问询函的回复 关 于 厦 门 象 屿 股 份 有 限 公 司 向 特 定 对 象 发 行 股 票 申 请 文 件 的 审 核 问 询 函 的回复 关 于 厦 门 象 屿 股 份 有 限 公 司 向 特 定 对 象 发 行 股 票 申 请 文 件 的 审 核 问 询 函 的 回 复 容诚专字[2024]361Z0414 号 上海证券交易所： 关于厦门象屿股份有限公司（以下简称"厦门象屿"、"公司"、"发行人"、"申 请人"）于 2023 年 3 月 31 日收到贵所下发的《关于厦门象屿股份有限公司向特定 对象发行股票申请文件的审核问询函》所提会计师发表核查意见问题，容诚会计 师事务所（特殊普通合伙）对厦门象屿相关资料进行了核查，现就对有关问题回 复如下： 本回复中若出现合计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均为四舍五入 所致。 问题 1、根据申报材料及公开资料，1）本次发行对象为招商局、山东港口及 象屿集团，其中招商局、山东港口为战略投资者，象屿集团 ...

关于厦门象屿股份有限公司 2022 年度向特定对象发行 A 股股票之 发行保荐书 保荐机构 （北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层） 二〇二四年五月 厦门象屿股份有限公司 发行保荐书 中国证券监督管理委员会、上海证券交易所： 厦门象屿股份有限公司（以下简称"厦门象屿"、"发行人"或"公司"）拟申请 向特定对象发行不超过 544,798,610 股（含 544,798,610 股）的人民币普通股（A 股）股 票（以下简称"本次证券发行"、"本次发行"或"向特定对象发行 A 股股票"），并 已聘请中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"）作为本次证券发行的保荐 机构（以下简称"保荐机构"或"本机构"）。 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证 券法》（以下简称"《证券法》"）、《证券发行上市保荐业务管理办法》（以下简称"《保 荐办法》"）、《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称"《注册管理办法》"）、《发 行证券的公司信息披露内容与格式准则第 27 号——发行保荐书和发行保荐工作报告》 （以下简称"《准则第 27 号》"）、《保荐人尽 ...