公司销售表现 - 上汽集团8月销售整车36.3万辆 [1] - 同比增长41% [1] - 环比增长7.7% [1]

核心观点 - 自主汽车大集团新能源转型成效显著 销量快速增长 并通过外部合作、内部整合和海外拓展加速布局 [2][3][8][11][15] 行业销量表现 - 1-7月新能源汽车销量前15位集团合计782万辆 同比增长41.1% 占总量95.1% [3] - 六大汽车集团（上汽/长安/东风/一汽/广汽/北汽）均进入销量前15 [3] - 中国一汽7月自主新能源销量2.85万辆 同比增长129.03% 1-7月累计20.9万辆 同比增长27.9% [4] - 上汽7月新能源车销量11.7万辆 同比增长64.9% 1-7月累计76.36万辆 同比增长43.49% 位居行业第三 [5] - 长安1-7月新能源车销量53.17万辆 同比增长52.34% 新能源产品均价提升4800元 [5] - 东风7月新能源车销量9万辆 同比增长19.7% 岚图1-7月销量6.83万辆 同比增长88% [6] - 北汽蓝谷1-7月销量7.74万辆 同比增长98.58% 极狐上半年销量超5.5万辆 同比增长211% [6] - 广汽埃安1-7月销量12.98万辆 同比下滑16.05% [6] 技术合作转型 - 六大汽车集团均与华为建立合作 从"全栈自研"转向开放合作 [8][9] - 上汽与华为合作打造尚界H5 预售价16.98万元起 18小时小订突破5万辆 [8] - 广汽投资15亿元成立华望汽车 与华为联合打造高端品牌 [9] - 一汽红旗与华为深化合作 新车型将全面搭载乾崑智能驾驶系统和鸿蒙座舱 [9] - 汽车集团还与Momenta/卓驭科技等科技企业合作 并与零跑开展技术及资本合作 [9] 内部架构调整 - 东风整合三大品牌成立奕派汽车科技 重新梳理品牌架构 [11][12] - 岚图汽车以介绍上市方式登陆港交所 启动私有化退市程序 [12] - 广汽通过流程优化将研发周期从26个月缩短至18-21个月 研发成本降低10%以上 [12] - 长安升格为一级央企后决策链缩短60% 资金调配与跨境合作效率提升 [13] - 上汽启动"大乘用车板块"整合 将核心业务集中管理 [13] 海外市场拓展 - 1-7月中国新能源汽车出口130.8万辆 同比增长84.6% [15] - 长安深蓝已覆盖66个国家 1-7月累计出口2.19万辆 计划2030年海外销量达38万辆 [15] - 东风奕派计划2027年海外车型达30多款 覆盖多动力形式和市场 2030年本地化制造占比达50% [16] - 岚图已进入全球40多个国家和地区 东风携多品牌进军埃及市场 [16] - 广汽埃安进入新加坡/英国等市场 印尼工厂竣工 马来西亚KD工厂产能爬坡 [16]

整车产销总体表现 - 8月整车产量376,913辆 同比增长44.05% [2] - 8月整车销量363,371辆 同比增长41.04% [2] - 1-8月累计产量2,834,625辆 同比增长22.58% [2] - 1-8月累计销量2,753,493辆 同比增长17.87% [2] 自主品牌业务 - 8月自主品牌销量23.2万辆 同比增长49.5% [2] - 1-8月自主品牌累计销量175万辆 同比增长26.3% [2] 新能源汽车业务 - 8月新能源汽车产量140,510辆 同比增长60.08% [1][2] - 8月新能源汽车销量129,771辆 同比增长49.89% [1][2] - 1-8月新能源汽车累计产量921,264辆 同比增长47.92% [1][2] - 1-8月新能源汽车累计销量893,328辆 同比增长44.39% [2] 海外业务表现 - 8月出口及海外基地产量89,574辆 同比增长13.51% [1][2] - 8月出口及海外基地销量88,289辆 同比增长10.48% [1][2] - 1-8月出口及海外基地累计产量667,385辆 同比增长3.23% [1][2] - 1-8月出口及海外基地累计销量664,414辆 同比增长2.29% [2] 主要子公司产销情况 - 上汽通用8月产量31,796辆 同比增长122.05% [1] - 上汽通用五菱8月产量147,560辆 同比增长63.39% [1] - 上汽乘用车8月产量71,107辆 同比增长68.35% [1] - 上汽大众8月产量90,423辆 同比增长4.76% [1] - 捷仕达名爵印度8月销量6,456辆 同比增长49.34% [1] - 上汽大通8月销量15,275辆 同比微降0.21% [1] - 智己汽车8月销量6,569辆 同比增长42.90% [1]

核心业绩表现 - 2025年8月整车产量37.69万辆，同比增长44.05% [1] - 2025年8月整车销量36.34万辆，同比增长41.04% [1] - 2025年1-8月累计整车产量283.46万辆，同比增长22.58% [1] - 2025年1-8月累计整车销量275.35万辆，同比增长17.87% [1] 新能源汽车业务 - 2025年8月新能源汽车产量14.05万辆，同比增长60.08% [1] - 2025年8月新能源汽车销量12.98万辆，同比增长49.89% [1] 海外市场表现 - 2025年8月出口及海外基地产量89,574辆，同比增长13.51% [1] - 2025年8月出口及海外基地销量88,289辆，同比增长10.48% [1]

核心观点 - 公司8月整车销量36.3万辆 同比增长41% 环比增长7.7% 实现今年以来单月销量同比八连涨 [1] - 1-8月累计批售量275.3万辆 同比增长17.9% 终端零售交付294.3万辆 同比增长5.2% 产销存结构持续优化 [1] - 自主品牌、新能源车和海外市场构成新增长引擎 合资品牌呈现企稳回升态势 [1] 自主品牌表现 - 8月自主品牌销售23.2万辆 同比增长49.5% 1-8月累计销量175万辆 同比增长26.3% 占公司总销量比重达63.6% 较去年同期提升9.7个百分点 [1][2] - 上汽乘用车8月销售7.5万辆 同比增长78.5% 其中国内市场销量同比猛增561.5% [2] - 上汽通用五菱8月销售12.5万辆 同比增长49.1% [2] - 新一代智己LS6累计订单突破5万辆 全新MG4订单达4.5万辆 尚界H5开订18小时订单破5万辆 [2] 新能源车业务 - 8月新能源车销售13万辆 同比增长49.9% 1-8月累计销售89.3万辆 同比增长44.4% [1][2] - 智己汽车8月销售近6600辆 同比增长42.9% 智己L6跻身20万元以上中大型纯电轿车市场前列 [2] - 上汽乘用车新能源车销售2.2万辆 同比增长208.6% [2] - 上汽通用五菱新能源车销售7.4万辆 同比增长52.8% 上汽通用新能源车销售超1万辆 同比增长87.5% 上汽大通新能源车销售超4600辆 同比增长25.1% [2] 海外市场拓展 - 8月海外市场销售8.8万辆 同比增长10.5% 1-8月累计销售66.4万辆 同比增长2.3% [1][3] - 上汽MG前8个月在欧洲市场终端交付20万辆 同比增长20% 成为欧洲市场销量最好的中国品牌 [3] - 在挪威市场 MG品牌进入7月汽车销量TOP5 在西班牙市场前7个月累计销量突破2.9万辆 同比大增60% 在捷克市场前7个月累计销量同比增长24% [3] 合资品牌复苏 - 8月合资品牌销量同比增长28.3% 呈现企稳回升势头 [1]

核心业绩表现 - 2025年8月整车产量37.69万辆同比增长44.05% [1] - 2025年8月整车销量36.34万辆同比增长41.04% [1] - 2025年1-8月累计整车产量283.46万辆同比增长22.58% [1] - 2025年1-8月累计整车销量275.35万辆同比增长17.87% [1] 新能源汽车业务 - 2025年8月新能源汽车产量14.05万辆同比增长60.08% [1] - 2025年8月新能源汽车销量12.98万辆同比增长49.89% [1] - 新能源汽车产量增速显著高于整体产量增速 [1]

整车销量表现 - 2025年8月整车总销量达363,371辆 同比增长41.04% [1] 新能源汽车业务 - 新能源汽车单月销量129,771辆 同比增长49.89% [1] - 新能源车销量占比达35.7% 较整体增速高出8.85个百分点 [1] 业务结构分析 - 新能源车销量增速显著高于整体销量增速 显示产品结构持续优化 [1]

公司销量表现 - 2025年8月整车总销量达363,371辆 同比增长41.04% [1] - 新能源汽车单月销量129,771辆 同比增长49.89% [1] - 新能源车销量占比达35.7% 较去年同期提升2.3个百分点 [1] 业务结构特征 - 新能源车销量增速高于整体销量增速8.85个百分点 [1] - 传统燃油车销量约233,600辆 同比增长约36% [1] - 新能源车成为销量增长主要驱动力 [1]

整车数据 - 2025年8月整车产量376,913辆，同比增44.05%，累计2,834,625辆，同比增22.58%[1] - 2025年8月整车销量363,371辆，同比增41.04%，累计2,753,493辆，同比增17.87%[1] 子公司数据 - 2025年8月上汽通用产量同比增122.05%，销量同比增176.87%[1] - 2025年8月上汽乘用车产量同比增68.35%，销量同比增78.46%[1] - 2025年8月上汽通用五菱产量同比增63.39%，销量同比增49.08%[1] 新能源数据 - 2025年8月新能源产量140,510辆，同比增60.08%，累计921,264辆，同比增47.92%[1] - 2025年8月新能源销量129,771辆，同比增49.89%，累计893,328辆，同比增44.39%[1] 出口数据 - 2025年8月出口及海外基地产量89,574辆，同比增13.51%，累计667,385辆，同比增3.23%[1] - 2025年8月出口及海外基地销量88,289辆，同比增10.48%，累计664,414辆，同比增2.29%[1] 其他数据 - 2025年8月“其他”产量同比降31.23%，销量同比降37.55%[1]

公司治理与高管变动 - 前CFO夏莲在朋友圈质疑公司上市动机并指责高管人品 于2025年4月底离职[1] - 执行董事及CEO戴玮同时管理财务 原CEO张春晖于2023年7月辞任[1][5][6] - 董事会成员全部来自控股股东 6名非执行董事中3人来自上汽、3人来自阿里[6] 股权结构与融资情况 - 上汽与阿里为共同控股股东 分别控制37.16%和40.17%投票权[3] - 累计完成4轮融资共募集49.19亿元 最近一轮融资在2023年9月[2] - 主要融资来源为阿里和上汽 二者合计出资至少27.13亿元[2][3] 财务表现与盈利能力 - 近三年营收保持稳定但未盈利 2022-2024年收入分别为8.05亿元、8.72亿元、8.24亿元[8] - 2025年第一季度亏损15.82亿元 主因无形资产减值损失18.41亿元[17] - 经调整后亏损额仍较高 2022-2025Q1分别为7.26亿元、7.92亿元、7.57亿元、2.01亿元[18] 业务运营与客户集中度 - 系统级操作系统解决方案为核心业务 收入占比持续超83%[8] - 预装车辆数量持续增长 累计搭载量从2022年250.7万台增至2025Q1的745.7万台[8][10] - 客户集中度极高 前五大客户收入占比超88% 关联方收入占比达67.57%[10][11][12] 供应链与采购关系 - 阿里始终为最大供应商 采购金额占比超50%[1][12] - 2022-2025Q1向五大供应商采购比例维持在67.5%-73.7%[12] 毛利率与成本结构 - 综合毛利率持续下滑 从2022年53.9%降至2025Q1的38.9%[14] - 核心业务毛利率下降明显 系统级操作系统解决方案从54.4%降至37.6%[14][15] - 研发开支超过营收 2022-2024年研发支出分别为11.11亿元、11.23亿元、9.8亿元[15] 现金流与财务状况 - 经营现金流持续净流出 2022-2025Q1流出5.85亿元、4.17亿元、4.87亿元、1.99亿元[21] - 应收账款占比营收超45% 周转天数从155.9天增至187.7天[19][20] - 一边购买理财一边借款 金融资产达10.03亿元同时借款增至8.06亿元[21][22]