公司股价表现 - 诺和诺德美股盘前上涨超过2% [1] 机构投资动态 - Parvus资产管理公司正在增持诺和诺德股份 [1]

市场整体表现 - A股三大股指强势上扬 沪指涨0.42%报3376.2点 深证成指涨0.87%报10144.58点 创业板指涨1.11%报2024.93点 北证50指数涨约1% 沪深北三市合计成交11776亿元 [1] - 港股小幅走高 恒生指数收盘涨0.6% 恒生科技指数涨0.57% [1] - 场内近4000股飘红 旅游、食品饮料等大消费股集体拉升 [1] 大消费板块表现 - 食品饮料板块强势拉升 品渥食品涨近13% 香飘飘、有友食品、西麦食品等涨停 盐津铺子涨近6%盘中一度涨超8%逼近百元大关创历史新高 [3] - 有友食品连续两日涨停 香飘飘、西麦食品、长白山等均涨停 [1] - 港股新消费股表现亮眼 泡泡玛特、蜜雪集团、老铺黄金、毛戈平等均创出新高 毛戈平涨超11% 泡泡玛特、蜜雪集团涨逾5% 老铺黄金涨约3% [1][4] 烟草概念板块 - 烟草概念上扬 华宝股份20%涨停 金时科技、劲嘉股份等涨停 华业香料涨约9% [1][10] - 港股烟草股集体大涨 华宝国际、思摩尔国际涨约13% 中烟香港创出新高涨近9% [1][6] - 电子烟监管新规6月实施 要求生产企业许可证标注核定产能 淘汰不达标产能 构建全链条监管体系 合规企业市场份额和盈利能力有望提升 [6] 固态电池概念 - 固态电池概念强势上扬 科恒股份20%涨停 诺德股份、龙蟠科技、光华科技、传艺科技等均涨停 [8] - 新能源汽车领域预期全固态电池2026年装车2027年小批量生产 低空经济市场规模2025年达1.5万亿元 固态电池为人形机器人提供更高安全性和续航能力 [9][11] - 半固态电池2024年量产 全固态电池预计2028年出货量突破1GWh 2030年全球固态电池出货量预计达614.1GWh 渗透率10% 市场规模超2500亿元 [11] 其他活跃板块 - 黄金概念活跃 萃华珠宝、潮宏基、菜百股份等连续两日涨停 [1] - 稀土板块崛起 科恒股份20%涨停 广晟有色连续两日涨停 [1] - 算力概念有所表现 汇金股份、奥雅股份等涨停 [1] 机构观点 - 政策端持续发力提振内需 消费在低预期低估值背景下呈现企稳趋势 资金偏好提升 [5] - 消费领域三大趋势主线：回归理性与品质升级并行、为精神满足感付费、技术进步催生新消费方向 [5] - 二季度成为多数消费行业压力见底窗口 建议配置消费互联网、乳制品、大众餐饮等板块 [5]

市场整体表现 - 三大指数震荡反弹 沪指涨0.42% 深成指涨0.87% 创业板涨1.11% 科创50指数涨0.45% 两市超3700只个股上涨 成交额约1.15万亿元 [2] 美容护理行业 - 美容护理板块涨幅居前 豪悦护理涨10% 锦波生物涨7.36% 贝泰妮 稳健医疗 华熙生物 丸美生物均上涨 [2] - 头部国货凭借性价比 差异化产品 大单品战略及精细化线上运营实现较好增长 个护板块2025Q1表现亮眼 618大促有望进一步催化国货增长 [2] AI及通信技术行业 - AI 铜缆高速连接 CPO概念走强 太辰光大涨14.88% 新易盛涨超7% 中际旭创涨超6% 瑞可达 剑桥科技 金信诺均上涨 [2] - 英伟达股价上涨2.8% 总市值达3.45万亿美元 成为全球市值最高上市公司 [3] - 英伟达硅光子CPO技术推动AI数据中心变革 CPO市场规模预计从2024年4600万美元飙升至2030年81亿美元 年复合增长率达137% [3] 消费行业 - 啤酒等消费概念股走强 品喔食品涨12.84% 惠泉啤酒涨超7% 珠江啤酒涨近4% 重庆啤酒涨3.32% [3] - 啤酒行业处于资本开支末期 青啤等国企分红比例有提升空间 重啤保持100%左右高分红率 百威亚太分红率提升至100%左右 红利属性突出 [3] 电池行业 - 电池 固态电池概念活跃 科恒股份涨20% 诺德股份涨10% 亿纬锂能 国轩高科均上涨 [4] - 固态电池应用场景覆盖主流领域与未来前沿场景 全球产业链密集布局加速产业化 有望2027年前启动装车验证 2030年实现量产化应用 [4] - 预计2030年固态电池出货量将超65GWh [4] 物流及交通运输行业 - 物流 机场航运等板块走弱 中国东航 申通快递等均下挫 [5]

公司业绩与经营情况 - 公司2024年度营业收入52.77亿元，同比增加15.44%，但归属于上市公司股东的净利润-3.52亿元，同比减少1387.59% [1] - 2025年一季度营业收入14.09亿元，同比增加34.29%，归属于上市公司股东的净利润-3767.23万元，同比增加60.09% [1] - 公司业绩低于同行业其他上市公司，主要因调整产品结构，聚焦高附加值铜箔产品的研发和批量生产 [1] - 公司在全球范围内构建四大电解铜箔生产基地，已成为国际知名的锂电铜箔领先供应商 [1] - 公司以铜箔为核心业务，同时布局新能源、新材料及先进制造领域，实现产业链延伸与协同效应 [1] 研发与产品创新 - 公司专注于开发4.5微米及以下的极薄锂电铜箔、固态电池用多孔铜箔、耐高温铜箔、抗腐蚀铜箔以及AI智能应用所需的RTF和HVLP等高端电子电路用铜箔 [2] - 4.5微米锂电铜箔已实现快速批量导入，4微米产品在无人机等产品上批量使用，3微米产品已稳定批量生产 [2] - 耐高温铜箔已成功应用于固态电池，并搭载于头部厂商发布的eVTOL [2] - RTF和HVLP等新产品逐步通过下游客户认证，正在逐步放量 [2] 行业前景与市场需求 - 2024年中国新能源汽车销量1286.60万辆，占全球总销量的70.50%，同比提升约5.7个百分点 [4] - 预计2025年全球新能源汽车销量达2239.7万辆，中国占比提升至73.6%（销量1649.7万辆），2030年全球销量有望突破4405.0万辆 [4] - 2024年全球锂电池出货量1545.1GWh，同比增长28.5%，预计2025年达1899.3GWh，2030年突破5127.3GWh，2024-2030年复合增长率约22.4% [4] - 储能电池增速最快，预计2030年出货量达1550.0GWh [4] - AI技术进步推动消费电子及服务器需求增长，预计2030年全球高端PCB铜箔需求CAGR达10% [5] - 预计2024-2026年AI服务器PCB市场空间CAGR达69%，2030年高端PCB铜箔需求量有望达20.6万吨 [5] - 目前国内能满足AI市场需求的PCB铜箔产能不足5万吨，市场空间较大 [5] 公司战略与布局 - 公司在湖北黄石提前布局高端标箔生产线，为高端PCB铜箔量产做准备 [5] - 公司将持续把握行业发展机会，提升核心竞争力，聚焦主业保持可持续发展 [6]

股东会基本情况 - 会议于2025年6月3日在深圳市福田区广夏路1号创智云中心A1栋30层公司1号会议室召开 [1] - 出席会议股东持有股份占公司有表决权股份总数的31.6089% [1] - 会议由董事长陈立志主持 符合公司法及公司章程规定 [1] 议案表决结果 - 《关于公司<2025年股票期权激励计划（草案）>及其摘要的议案》以98.2572%同意票通过 反对票占比1.5797% 弃权票占比0.1631% [1] - 《关于公司<2025年股票期权激励计划实施考核管理办法>的议案》以98.2522%同意票通过 反对票占比1.5785% 弃权票占比0.1693% [1] - 《关于提请股东大会授权董事会办理股权激励相关事宜的议案》以98.2593%同意票通过 反对票占比1.5782% 弃权票占比0.1625% [1] 特别决议事项 - 三项议案均涉及特别决议事项 获得有效表决票股份总数2/3以上通过 [2] 法律合规性 - 本次股东会召集和召开程序符合法律法规及公司章程规定 [3] - 出席会议人员资格及召集人资格合法有效 [3] - 会议表决程序及表决结果合法有效 [3]

股票期权激励计划披露 - 公司于2025年5月13日召开第十届董事会第四十一次会议 审议通过2025年股票期权激励计划草案及相关议案 [1] - 相关公告于2025年5月15日在上海证券交易所网站正式披露 [1] 内幕信息管控措施 - 公司对激励计划采取充分必要保密措施 并对内幕信息知情人进行必要登记 [1] - 内幕信息知情人范围严格控制在登记表登记人员范围内 未发现信息泄露情况 [2] - 公司严格限定参与筹划讨论人员范围 及时登记接触内幕信息人员及中介机构 [3] 股票交易自查情况 - 自查时间范围为激励计划首次披露前六个月（2024年11月15日至2025年5月14日） [2] - 独立财务顾问中信证券自营业务账户在自查期间存在买卖公司股票行为 [3] - 中信证券已执行信息隔离墙制度 自营业务买卖系基于投资策略的独立投资行为 [3] - 除中信证券外 其他内幕信息知情人不存在买卖公司股票的行为 [3] 自查结论 - 未发现内幕信息知情人利用激励计划内幕信息进行股票买卖或泄露内幕信息的情形 [3] - 所有核查对象均不存在内幕交易行为 [3]

激励计划 - 2025年5月13日董事会通过股票期权激励计划议案[1] - 2025年5月15日在交易所网站披露相关公告[1] 核查情况 - 核查激励计划内幕信息知情人[2] - 查询2024年11月15日至2025年5月14日买卖股票情况[3] - 除中信证券外无内幕信息知情人买卖股票[4] 合规结论 - 未发现激励计划草案披露前6个月内幕交易和信息泄露[5]

会议安排 - 2025年5月13日董事会审议通过召开股东会议案[5] - 2025年5月15日发出召开股东会通知[5] - 股东会原定于5月30日召开，延期至6月3日[6] - 2025年5月27日发出股东会延期公告[6] - 现场会议6月3日14:00在深圳召开，网络投票9:15 - 15:00[7] 参会情况 - 出席股东会股东及代理人941人，持股544,186,430股，占比31.6089%[8] 议案表决 - 《2025年股票期权激励计划（草案）》等三议案同意股数及占比[12][14][16]

会议信息 - 2025年第一次临时股东会6月3日在深圳召开[2] - 941人出席，持表决权股份544,186,430股，占比31.6089%[2] - 7位在任董事全部出席，总经理缺席[5] 议案表决 - 《2025年股票期权激励计划（草案）》A股同意票534,702,795，占比98.2572%[6] - 《2025年股票期权激励计划实施考核管理办法》表决结果待补充[6] - 《提请股东会授权董事会办理股权激励相关事宜》A股同意票534,714,095，占比98.2593%[7] 小股东表决 - 5%以下股东对激励计划草案同意票46,288,064，占比82.9956%[8] - 5%以下股东对考核管理办法同意票46,260,664，占比82.9464%[8] - 5%以下股东对授权事宜同意票46,299,364，占比83.0158%[8] 合规情况 - 北京市中伦（深圳）律师事务所认为股东会程序合法有效[10]

电池应用场景多元化驱动产业创新 - 电池应用场景从动力、储能扩展到低空经济、智能机器人等领域，需求爆发倒逼产业链加速技术迭代与材料革新[4] - 差异化需求催生对硅碳负极、长循环材料的旺盛需求，企业针对高功率场景开发高导电性材料，针对储能场景优化循环稳定性[4] - 场景多元化带动制造环节升级，客户需求从单一湿度控制转向节能、低碳及整体能源管理的系统级要求[4] - 电池技术从结构工艺创新转向材料体系突破，电解液从液态向半固态/全固态加速演进，固态电解质材料路线呈现百花齐放态势[4] - 企业需以场景为导向开发功能化电池，例如针对无人机高倍率场景优化电解质离子传导效率，针对储能场景提升材料热稳定性[4] - 市场需求细分化与自发化，政策驱动让位于市场驱动，企业需精准捕捉不同场景核心诉求[5] - 锂电行业经历从"内卷求生"到"创新破局"转折，场景多元化释放巨大市场活力，差异化需求催生产品创新热潮[5] - 全球化进程加速带来海外配套需求，海外企业加速与国内产业链对接，印证中国锂电技术全球竞争力并拓展市场边界[5] - 场景驱动产业变革本质是从存量厮杀到增量开拓的思维重构[6] 材料配套企业的需求适配与创新策略 - 多元场景倒逼配套企业突破传统供给模式，需求从单一性能提升转向综合体系优化，涵盖安全性、快充性能和能量密度[7] - 负极材料领域，传统石墨通过结构设计提升快充性能与安全性，硅碳负极因突破能量密度瓶颈成为低空经济等场景刚需[7] - 企业通过全电池评价线开展材料协同研究，针对硅碳负极差异化需求布局4万吨产能，满足不同场景定制化要求[7] - 电池企业对装备需求从"性能达标"升级为综合要求，包括节能、降碳和全球化适配[7] - 针对转轮除湿机高能耗痛点，通过DP5技术实现30%-60%节能率，推出中低温再生系统借助热泵技术降低碳排放[7] - 面对海外市场壁垒，通过马来西亚基地提供本地化供货，响应绿色制造与全球化配套双重需求[7] - 电解液研发从性能驱动转向场景驱动，针对人形机器人、外卖电动车等多元场景开发近5000种电解液方案[8] - 针对大功率机器人设计高功率型配方，针对民用二轮车推出低成本方案，针对租赁模式高频充放电需求优化循环稳定性[8] - 隔膜需求聚焦安全性和快充性能双主线，通过超薄化与高强度基膜技术结合耐高温、高浸润性涂层开发下一代动力安全隔膜[9] - 铜箔行业从低端内卷转向高端定制，需求从单一薄化转向多元化性能，如镀镍合金箔抗氧化性、泡沫铜高延展性[9] - 锂电产业系统性创新沿"现有体系迭代"与"下一代技术突破"双轨加速演进[9] - 液态锂离子电池通过材料组合创新与工艺优化突破性能天花板，固态电池、锂金属电池、钠离子电池等新体系加速产业化[9] 下一代固态/半固态电池技术布局与创新 - 全球锂电产业迎来下一代电池技术产业化竞速，固态/半固态电池、锂金属电池等新体系落地进程决定企业未来十年竞争力[10] - 针对固态电池对铜箔抗氧化性、耐热性高要求，推出双面镀镍铜箔进入小批量送样阶段[10] - 开发双面毛化、涂炭铜箔适配硅碳负极高结合力需求，提升铜箔抗拉伸性能从40公斤级向80公斤级突破[10] - 在半固态电池领域推出锂钛磷（LTP）和聚氨酯（PU）基膜解决方案，具备聚合物、氧化物、硫化物电解质体系量产准备[10] - 针对全固态电池"刚性骨架结构"需求研发柔性薄膜材料，与固态电池企业达成合作协议，从隔膜供应商转型为半固态材料综合服务商[10] - 借助AI技术加速电解液开发，通过分析海量文献优化锂盐、溶剂、添加剂组合，合作开发场景化电解液方案[11] - 在固态电解质领域聚焦低成本、易商业化氧化物LATP体系，目前已获得小批量订单[11] - 针对半固态/固态电池对极低湿度环境需求，发布ERD低露点转轮模组露点可达-80℃[11] - 升级DP5plus技术通过加大温差实现90℃低温再生，在保证除湿效率同时降低能耗与碳排放[11] - 从负极材料端切入固态电池研发，通过同步辐射分析、聚焦离子束切片技术研究硅碳负极膨胀机理与界面反应[11] - 布局连续石墨化工艺缩短生产流程，探索石墨化能源回收技术，推动硅碳负极批量化生产并通过表面改性控制膨胀率[11] - 下一代电池突破依托三大核心逻辑重塑产业格局：产业链协同从线性配套转向网状共创、场景需求成为协同创新核心枢纽、跨领域技术融合加速创新迭代[12] 中国锂电企业全球化战略与挑战 - 中国锂电产业站在全球化竞争关键节点，海外市场对锂电产品需求呈爆发式增长，"走出去"成为企业可持续发展必然选择[13] - 全球化涉及技术标准输出、供应链本土化与低碳能力构建[13] - 企业3-4年前启动海外布局，初期因地缘政治因素放弃加拿大项目，选择欧洲北欧及东南亚作为切入点[14] - 北欧基地选址综合考虑电网稳定、交通成本低、产业链配套完善及化工人才储备等因素[14] - 欧洲建设进度显著慢于国内，面临专业人才短缺问题，欧洲项目计划6月底明确阶段性进展[14] - 企业调研美国市场以分散风险，秉持"长期主义"理念通过逐步增量控制投资风险[14] - 借鉴外资企业"中国为中国"模式提出"海外为海外"策略，三年前在瑞典建厂[14] - 2025年6月马来西亚基地投产覆盖亚洲市场，北美涂覆工厂计划二季度完成布局[14] - 国际化挑战不仅在于产能布局，更需实现人才与上下游供应链本地化整合[14] - 欧洲固定投资与运营成本均为国内3倍，东南亚为1.2-1.3倍，东南亚劳动力效率仅为国内1/3[15] - 海外政策不确定性与能源短缺带来挑战，出海企业普遍尚未实现盈利[15] - 建议采用"小步试水"和"合资合作"模式，深入研究当地政策避免大规模重资产投入[15] - 通过技术授权或与本地企业合资方式降低风险[15] - 提出"技术出海"新路径，通过知识产权转让或合资模式赋能当地合作伙伴，规避产能出海重资产风险与文化管理障碍[15] - 输出节能降碳技术帮助中国锂电企业满足海外ESG标准，避免直接介入当地劳工与政策纠纷[15] - 电解液企业因产品运输半径短、包装回收需求等特性被迫跟随电池客户海外建厂[15] - 在美国休斯顿购置土地，计划以"订单驱动"和"轻资产"模式启动本地化生产[15] - 电解液生产具备自动化程度高、设备投资低、能耗需求少特点，出海门槛相对较低但仍依赖订单规模实现投产[15] - 企业通过技术赋能、本地化运营与产业链协同构建全球竞争力，但地缘政治、政策不确定性、劳动力效率等问题依然存在[16]