A股三大指数今日小幅上涨，题材概念股走强，稀有金属板块涨幅居前，西部材料涨停，中钢天源、广 晟有色涨超6%。受盘面影响，稀有金属ETF（562800）上涨2.31%。 今年以来，小金属价格持续走强，稀有金属板块强势爆发。值得注意的是，Wind数据显示，近半年 （截至12月18日），稀有金属ETF（562800）累计净流入资金逾20亿元。 有券商分析认为，金属行业的供需结构优化及流动性溢价或再次提振小金属板块的价格及估值弹性。从 数据观察，近15年以FED（美联储）为例的数轮扩表周期对大宗商品价格指数的溢出效应统计显示：小 金属在扩表周期内的平均涨幅区间为40%(锡)~88%(稀土)，小金属公司估值PE TTM的平均水平为53X， 而小金属公司股价实际相对沪深300的超额收益平均值为50%。扩表周期叠加各金属品种供需结构的持 续优化，小金属板块的估值及收益弹性有望释放。 此外，战略小金属储量有限、开采难度大且供给弹性不足，同时新能源、半导体、军工等下游需求快速 增长，供需矛盾加剧。在资源稀缺性持续凸显、需求结构升级及政策调控下，未来稀有金属价格有望延 续上行趋势，具备资源储量优势、技术壁垒及合规出口渠道的企业将 ...

公司股价与基本面 - 12月19日，广晟有色股价上涨5.2%，报收52.44元/股，成交额5.40亿元，换手率3.13%，总市值176.43亿元 [1] - 公司主营业务为有色金属开采与加工，主营业务收入构成为商业59.32%，工业40.68% [1] 基金持仓与浮盈 - 银华基金旗下“银华心佳两年持有期混合”于三季度新进成为公司十大流通股东，持有210.57万股，占流通股比例0.63%，测算当日浮盈约545.38万元 [2] - 银华基金旗下“银华瑞和灵活配置混合A”于三季度增持公司股票40.31万股，总计持有47.22万股，占基金净值比例4.79%，为公司第八大重仓股，测算当日浮盈约122.3万元 [4] 相关基金表现 - “银华心佳两年持有期混合”最新规模67.16亿元，今年以来收益48.91%，近一年收益45.79%，成立以来亏损7.47% [2] - “银华瑞和灵活配置混合A”最新规模5.52亿元，今年以来收益49.24%，近一年收益43.46%，成立以来收益62.76% [4] 基金经理信息 - “银华心佳两年持有期混合”基金经理为张腾、李晓星、杜宇 [3] - 张腾累计任职10年280天，现任基金总规模73.29亿元，任职期间最佳基金回报96.89% [3] - 李晓星累计任职10年169天，现任基金总规模261.44亿元，任职期间最佳基金回报259.08% [3] - 杜宇累计任职6年11天，现任基金总规模108.08亿元，任职期间最佳基金回报81.25% [3] - “银华瑞和灵活配置混合A”基金经理为张腾、周书 [5] - 周书累计任职7年253天，现任基金总规模6.7亿元，任职期间最佳基金回报84.03% [5]

海南自贸港全岛封关核心政策与意义 - 12月18日，海南自由贸易港正式启动全岛封关运作，海南岛将建成一个海关监管特殊区域 [2][5] - 政策基本特征为“一线放开、二线管住、岛内自由” [2][6] - “一线放开”指境外的人、财、物、数据可更自由便利进入海南 [6] - “二线管住”指从海南进入内地的要素需接受内地相关政策管理 [6] - 封关运作将为多个行业带来清晰可见的确定性发展机遇 [6] 受益行业与投资机遇分析 - 进出口贸易、国际航运、仓储物流等行业将直接享受通关便利和税收优惠，成为最直接受益领域 [7] - 免签、免税政策及“岛内自由”将吸引更多国际游客，带动旅游、酒店、会展、文化娱乐及医疗、教育等服务业提质扩容 [7] - “零关税”、低税率政策有利于降低研发成本，吸引生物医药、数字经济、新能源等高端制造和科技企业落户 [7] - 进口“零关税”、“加工增值免税”等政策尤其适合高端制造、研发测试、大健康（医药、化妆品等）、保税维修（汽车、家电、航空、医疗器械等）等高附加值行业 [7] - 封关有助于海南加快建设国际旅游消费中心，岛内旅游产业链相关经营主体（景区、酒店、旅游零售商、出行服务商等）将长期受益 [7] - 免税购物、跨境金融、国际航运等领域有望迎来投资机遇 [7] 相关概念股梳理 - **矿产/能源**：中钨高新、广晟有色、海南矿业、洲际油气、新大洲A [3] - **高端制造**：金盘科技、海马汽车 [3] - **农林牧渔**：神农种业、京粮控股、海南橡胶、罗牛山 [3] - **医药健康**：海南海药、康芝药业、ST葫芦娃 [3] - **免税概念**：中国中免、凯撒旅业 [3] - **交通运输**：海峡股份、海汽集团 [3] - **基建建设**：相关公司未在表格中具体列出 [3]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [3] 核心观点 - 报告核心观点：在战略金属价值重估背景下，看好锑、钴、钨、锡等金属的投资机会，同时认为短期锂价或维持震荡 [1] 镍行业观点更新 - **价格与库存**：截至12月12日，LME镍现货结算价报收14420美元/吨，较12月5日下跌2.04%，LME镍总库存为253032吨，较12月5日减少0.03%；沪镍报收11.57万元/吨，较12月5日下跌1.71%，沪镍库存为44,677吨，较12月5日增加0.02%；硫酸镍报收27,550元/吨，较12月5日价格上涨0.18% [1][28] - **供应担忧**：印尼RKAB（工作计划与预算）近期未有新批复公布，多家矿业公司仍处于提交与评估阶段，加剧了市场对明年供应端风险的担忧 [1][28] - **政策影响**：印尼政府计划将RKAB审批周期从每三年一次调整为一年一次，要求企业2025年10月重新提交相关文件，加剧了市场对未来矿石供应紧张的预期 [11][31] - **后市展望**：随着新的RKAB配额不确定性以及配额减少的预测，后市镍矿价格或形成底部支撑 [1][28] - **受益标的**：格林美、华友钴业 [15][31] 钴行业观点更新 - **价格表现**：截至12月12日，电解钴报收41.16万元/吨，较12月5日价格下跌0.70%；氧化钴报收325元/千克，较12月5日价格上涨2.36%；硫酸钴报收9.02万元/吨，较12月5日价格上涨1.86%；四氧化三钴报收367元/千克，较12月5日价格上涨2.09% [2][32] - **供应紧张**：刚果（金）钴出口通关事宜虽有进展，但除试点企业外，其余企业钴中间品出口流程进度仍偏慢，考虑到船期及假期影响，预计国内原料或将在明年3月后才能陆续到港，原料结构性偏紧逻辑不变 [2][32] - **配额制度**：刚果金政府明确2025-2027年钴出口基础配额分别为1.81/8.7/8.7万吨，战略配额分别为0/9600/9600吨，合计出口配额分别为1.81/9.66/9.66万吨 [2] - **供需缺口**：假设刚果金2025年钴产量与2024年持平，其2025年2月22日-10月15日暂停出口，约减少16.52万吨出口供给，占2024年全球钴产量29.0万吨的57% [2][5] - **后市展望**：预计未来2年伴随着社会库存逐步耗尽及当年存在的供需缺口，钴供给将愈来愈紧张，钴价仍存进一步上涨空间 [5][35] - **受益标的**：洛阳钼业、华友钴业、力勤资源、格林美、腾远钴业、寒锐钴业 [16][36] 锑行业观点更新 - **价格表现**：截至12月12日，国内锑精矿平均价格为14.85万元/吨，较12月5日价格下跌3.88%；国内锑锭平均价格为16.75万元/吨，较12月5日价格下跌2.90% [6][41] - **全球供给格局**：2024年全球锑矿产量为10万吨，其中中国产量为6万吨，占全球矿山产量的60% [6][41] - **出口管制与松动**：2024年9月15日，中国开始对部分锑实施出口管制，但2025年11月9日，商务部公告暂停实施相关条款至2026年11月27日，为中美贸易紧张局势降温，后续国内锑产品出口有望恢复 [6][41] - **海内外价差**：截至12月11日，欧洲市场锑现货价格为4.1万美元/吨，处于历史高位，而国内锑锭价格为16.75万元/吨，价差较大 [6][41] - **供应紧张**：2025年11月中国锑锭产量环比上涨13%左右，但全国产量仍处于历史低位，市场原料相对紧张 [6][41] - **出口数据**：2025年1-10月，中国氧化锑出口量为5213.80吨，同比大幅下降81% [6] - **后市展望**：在目前海内外锑价相差较大的背景下，看好后市在锑出口带动下，国内锑价向海外高价弥合 [6][41] - **受益标的**：湖南黄金、华锡有色、华钰矿业 [17][44] 锂行业观点更新 - **价格表现**：截至12月12日，国内电池级碳酸锂市场均价为9.46万元/吨，较12月5日上涨1.50%；国内氢氧化锂市场均价为8.31万元/吨，较12月5日上涨1.14% [7][48] - **供应与库存**：截至12月11日，碳酸锂周度产量为21998实物吨，环比增长0.27%；样本周度库存总计11.15万吨，较12月4日去库2133吨，其中上游冶炼厂库存降至2.92万吨 [7][48] - **锂矿库存**：截至11月31日，锂盐厂锂矿库存为106286吨（折LCE），环比增加8847吨 [7] - **需求韧性**：12月新能源汽车销量预计表现亮眼；储能市场延续供需两旺格局，供应偏紧状态依旧，为需求提供支撑 [8][48] - **后市展望**：预计12月碳酸锂市场将继续去库，但去库幅度较11月将有所放缓，短期内碳酸锂价格将保持偏强运行 [8][48] - **关键事件**：宁德时代旗下宜春枧下窝锂矿12月12日未能如期复产，需持续关注其复产情况 [8][48] - **锂矿价格**：截至12月12日，锂辉石精矿（CIF中国）平均价为1,220美元/吨，较12月5日上调66美元/吨 [8] - **受益标的**：大中矿业、天华新能、国城矿业、盛新锂能、雅化集团、永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业 [17][55] 稀土磁材行业观点更新 - **价格表现**：截至12月12日，氧化镨钕均价58万元/吨，较12月5日价格下跌0.43%；氧化镝均价1,370元/公斤，下跌2.84%；氧化铽均价6,270元/公斤，下跌2.18% [9][61] - **供应收紧**：越南国会于12月11日通过法案，将稀土列为国家战略资源，禁止稀土原矿出口，提升全球供给收紧预期 [9][56] - **海外生产扰动**：澳洲稀土巨头Lynas因严重停电，其西澳大利亚加工设施本季度可能损失约1个月的产量 [9][61] - **全球格局**：2024年全球稀土储量估计为9000万吨，中国储量为4400万吨，占比48.41%；2024年全球稀土产量为39万吨，中国产量为27万吨，占比68.54% [9][61] - **产业链地位**：中国是全球唯一具备稀土全产业链各类产品生产能力的国家，2023年中国冶炼分离产品产量占全球份额的92% [9][10] - **政策动态**：2025年11月7日，商务部与海关总署联合公告，宣布暂停实施涉及稀土相关物项等6项出口管制措施至2026年11月10日 [10][61] - **后市展望**：短期看全球稀土永磁体生产仍高度集中于中国，海外产业链重建并非易事，中国仍主导全球稀土供给 [10][63] - **受益标的**：中国稀土、广晟有色、北方稀土、盛和资源、金力永磁、正海磁材、宁波韵升、中科三环等 [18][70] 锡行业观点更新 - **价格与库存**：截至12月12日，LME锡现货结算价41,905美元/吨，环比12月5日上涨3.98%，LME锡库存3,670吨，环比增加18.96%；沪锡加权平均价32.97万元/吨，较12月5日上涨4.25%，沪锡库存7,391吨，较12月5日增加7.66% [11][72] - **供应不确定性**：缅甸出口恢复有限；刚果（金）矿山供应担忧仍存；印尼10月份精炼锡出口量锐减至2,643.05吨，同比减少53.89%，环比减少45.44% [11][72] - **印尼政策**：印尼打击非法采矿行动仍在延续，且计划将RKAB审批周期调整为一年一次，提升市场对供给收紧的预期 [11][73] - **后市展望**：锡矿供应紧张局面短期内难以缓解，海外供给仍存不确定性，对锡价形成支撑 [11][20] - **受益标的**：兴业银锡、华锡有色、锡业股份 [20][75] 钨行业观点更新 - **价格表现**：截至12月12日，白钨精矿（65%）报价37.05万元/吨，较12月5日价格上涨5.71%；黑钨精矿（65%）报价37.20万元/吨，上涨5.68%；仲钨酸铵（88.5%）报价55.35万元/吨，上涨7.27% [12][76] - **供应趋紧**：临近年底，国内钨矿上游企业集中进入设备检修周期，叠加政策管控趋严、矿端剩余可用指标较少，钨矿供应量趋紧 [12][76] - **开采总量控制**：中国对钨矿实行开采总量控制，2025年国内钨精矿指标开采总量难超去年（11.4万吨）同期水平 [13][77] - **后市展望**：钨精矿中长期供应收紧逻辑不变，供需错配的矛盾短期或难缓解，给钨价带来供应端支撑 [13][77] - **受益标的**：章源钨业、中钨高新、翔鹭钨业、厦门钨业、洛阳钼业 [21][79] 铀行业观点更新 - **价格表现**：10月全球铀实际市场价格为63.96美元/磅，较2024年2月高位81.32美元/磅有所回落，但仍大幅高于2016年的低位18.57美元/磅 [14][82] - **供应偏紧**：天然铀供给存在结构性短缺困境，需求端核电发展态势增长，使铀供给偏紧预期持续发酵 [14][82] - **项目延迟**：Lotus resources的Kayelekera项目因硫酸短缺延迟至2026年第一季度投产 [14][82] - **产量下调**：Cameco预计麦克阿瑟河/Key Lake项目的铀浓缩物产量为1400万至1500万磅，低于此前1800万磅的预测；哈原工表示将于2026年将产量削减约10%，或导致全球供应量减少约5% [14][82] - **后市展望**：在目前硫酸短缺背景下，铀行业供需格局偏紧，对铀价形成支撑 [14][22] - **受益标的**：中广核矿业 [22][85]

会议信息 - 2025年第五次临时股东会于12月10日在广州市番禺区召开[2] - 出席会议股东及代理人636人，持股159,496,342股，占比47.4076%[2] - 公司在任董事9人，列席7人[4] 议案表决 - 拟变更公司名称及修订公司章程议案同意票28,620,013，占95.0078%[6] - A股同意票157,992,530，占99.0571%[7]

会议安排 - 公司董事会于2025年11月25日刊登召开2025年第五次临时股东会通知[1] - 现场会议于2025年12月10日14:30召开，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[2][3] 参会情况 - 出席股东会的股东及授权代理人共636人，代表有表决权股份159,496,342股，占比47.4076%[4] 议案审议 - 审议拟变更公司名称及修订公司章程的议案，为特别决议议案[6] - 该议案同意157,992,530股，占参与表决有表决权股份总数的99.0571％[7] - 该议案反对1,471,112股，弃权32,700股[7]

行业投资评级 * 报告未明确给出统一的行业投资评级，但对多个细分金属板块给出了景气度判断和看多观点 [12][33][63] 核心观点 * 报告对大宗金属、小金属及稀土、能源金属等多个板块进行了周度行情与基本面分析，核心观点认为铜、贵金属、稀土、钼等板块维持高景气或加速向上，铝、锑、锡、锂等板块景气度出现拐点向上，整体对多个金属品种价格持积极看法 [12][33][63] 按报告目录总结 一、大宗及贵金属行情综述 * **铜**：高景气维持，LME库存超预期下降加剧现货紧张 [12] * **铝**：景气度拐点向上，呈现淡季不淡特征，库存未明显累积，价格跟随铜价大涨 [12] * **贵金属**：高景气维持，基于非农数据较差，市场预期12月降息为大概率事件，白银市场存在逼仓行情 [12] 二、大宗及贵金属基本面更新 * **铜**： * 价格大幅上涨，LME铜价周涨4.38%至11665.00美元/吨，沪铜周涨6.12%至9.28万元/吨 [1][13] * 供应端，进口铜精矿加工费周度指数跌至-42.9美元/吨，显示原料紧张 [1][13] * 库存方面，全国主流地区铜库存较上周四减少1.46万吨至15.89万吨，但较去年同期增加2.86万吨 [1][13] * 需求端，高铜价显著抑制下游采购，铜线缆企业开工率同比大幅下降28个百分点，周度新增订单下降5.51个百分点，行业复苏动能不足 [1][13] * **铝**： * 价格上行，LME铝价周涨1.24%至2900.50美元/吨，沪铝周涨3.4%至2.23万元/吨 [2][14] * 供应端，国内电解铝锭库存59.60万吨，周度持平，但电解铝厂原料库存增加1.9万吨至336.5万吨，总库存环比增加3.3万吨至490.1万吨，表明供应压力持续 [2][14] * 成本端，预焙阳极成本约5201元/吨，周度上涨1.59% [2][14] * 需求端，铝下游加工龙头企业周度开工率环比微降0.4个百分点至61.9%，高铝价抑制散单成交，需求偏谨慎 [2][14] * **贵金属（金）**： * 金价周度微跌0.87%至4227.7美元/盎司，市场受地缘政治风险等因素影响呈现强势震荡格局 [3][15] * SPDR黄金持仓增加0.24吨至1050.25吨 [3][15] * 报告提及日本长期国债收益率升至2007年7月以来最高水平、欧盟达成协议将分步骤禁止进口俄罗斯天然气、澳大利亚增加对乌军事援助等地缘政治事件 [3][15] 三、小金属及稀土行情综述 * **稀土**：板块景气度加速向上，因政策与原料紧缺导致冶炼厂供应缩紧预期，叠加出口宽松预期，价格看多 [33] * **锑**：板块景气度拐点向上，商务部暂停对美实施出口管制提振产业信心，价格快速回涨 [33] * **钼**：板块景气度加速向上，需求景气带动特钢厂顺价、不锈钢涨价，钼价加速上涨 [33] * **锡**：板块景气度拐点向上，受刚果金局势紧张、印尼打击走私、低库存及佤邦复产不及预期等因素影响，产业存在供应收紧预期，价格有望偏强运行 [33] 四、小金属及稀土基本面更新 * **稀土**： * 氧化镨钕价格周环比上涨2.79%至58.27万元/吨 [4][34] * 供应端，多家原矿分离企业因年末环保督查趋严计划12月停产，月度产量可能减少20-25% [4][34] * 需求端，10月磁材出口量同比增长16%，且近期商务部暂停实施稀土相关物项出口管制，需求预期大增 [34] * 报告全面看多稀土板块，建议关注中国稀土、广晟有色、北方稀土、包钢股份、金力永磁等标的 [4][34] * **锑**： * 锑锭价格周环比下降1.79%至17.19万元/吨 [4][35] * 价格回调主要系前期投机资金获利了结，报告仍看好出口修复后带来的内外同涨 [4][35] * 全球供应因海外大矿减产而显著下滑，需求平稳，上行趋势不改，建议关注华锡有色、湖南黄金 [4][35] * **锡**： * 锡锭价格周环比上涨4.70%至31.44万元/吨 [4][36] * 价格上涨反映全产业链低库存及印尼、缅甸供应强扰动预期，即便佤邦复产，锡价易涨难跌 [4][36] * 建议关注锡业股份、华锡有色、兴业银锡 [36] * **钨**： * 钨精矿价格周环比上涨3.84%至35.26万元/吨，仲钨酸铵价格周环比上涨4.53%至51.77万元/吨 [36] * 供应面临国内开采指标减少、年底矿山出货下降、进口不稳定及海外越南矿山减量等多重干扰 [36] * 建议关注中钨高新、章源钨业 [36] * **钼**： * 钼精矿价格持平于3650元/吨度，钼铁价格微降0.44%至22.80万元/吨 [35] * 产业链上下游去库，顺价逻辑逐步兑现，叠加钢材合金化趋势，上涨通道明确 [35] * 推荐金钼股份、国城矿业 [35] * **镁、钒、锆、钛**：报告提供了镁锭、五氧化二钒、钒铁、海绵锆、锆英砂、海绵钛、钛精矿等品种的价格及库存数据，但未给出明确的趋势性观点 [51][52][53][57][58][59][61][62] 五、能源金属行情综述 * **钴**：景气度维持，刚果金钴出口不畅导致原料到港延迟，可能出现备库行情 [63] * **锂**：景气度拐点向上，盐湖产量下滑，12月需求预计环比持平，库存持续下降对价格形成支撑 [63] 六、能源金属基本面更新 * **锂**： * 碳酸锂均价周跌0.53%至9.33万元/吨，氢氧化锂均价周涨0.06%至8.69万元/吨 [5][63] * 本周碳酸锂总产量2.19万吨，环比增加0.07万吨 [5] * 库存整体下降，三大样本合计库存环比减少0.24万吨至11.36万吨 [64] * 在低库存和强需求支撑下，碳酸锂价格预计短期保持偏强运行 [64] * **钴**： * 长江金属钴价周涨2.61%至41.35万元/吨，钴中间品CIF价周涨0.1%至24.3美元/磅 [5][65] * 受刚果（金）发运停滞影响，国内原料预计明年3月到港，期间供应结构性偏紧继续支撑价格 [65] * **镍**： * LME镍价周涨0.4%至1.49万美元/吨，上期所镍价周涨0.5%至11.745万元/吨 [5][66] * LME镍库存减少0.16万吨至25.31万吨，但库存仍维持高位 [66] * 年末下游需求平淡，预计短期镍价将维持震荡格局 [66]

政策与许可 - 中国政府表示依法依规开展稀土相关物项出口管制工作 对于用于民用用途的合规出口申请均及时予以批准 [2] - 中国政府积极适用通用许可等便利化措施 以促进两用物项合规贸易 维护全球产供链安全稳定 [2] - 金力永磁、中科三环、宁波韵升三家公司已获得通用出口许可证 [2] 行业影响与市场反应 - 业内人士认为 通用许可证的应用将简化稀土永磁企业出口流程 加快交付速度 利于行业下游需求恢复 [2] - 12月5日尾盘 稀土永磁板块股价走高 [2] - 宁波韵升（600366）涨停 金力永磁涨超10% 中科三环、九菱科技、中科磁业、广晟有色、银河磁体等跟涨 [2] 相关公司股价表现 - 惠城环保股价131.27元 当日涨幅+7.41% [4] - 华新环保股价13.48元 当日涨幅+5.31% [4] - 九菱科技股价47.17元 当日涨幅+5.29% [4] - 祥明智能股价28.95元 当日涨幅+5.08% [4]

钨制品价格行情 - 截至12月5日，黑钨精矿（≥65%）报35.3万元/标吨，周环比上涨3.8%；APT（仲钨酸铵：≥88.5%）报51.8万元/吨，周环比上涨4.7%；钨粉价格报825元/千克，周环比上涨3.8% [1] - 与年初价格相比，黑钨精矿年初至今上涨146.85%，APT累计上涨145.5%，钨粉累计上涨161.08% [1] - 与2024年均价相比，黑钨精矿涨幅达157.66%，APT上涨155.42%，钨粉上涨170.92%，目前黑钨精矿、APT等价格均创下历史新高 [3] 价格上涨驱动因素 - 供给端：中国是全球主要钨生产国，2024年钨矿产量约6.7万金属吨，占全球82.7%；2025年国家实行开采总量控制，第一批钨精矿开采总量控制指标为5.8万吨，较2024年同期减少4000吨，同比下降6.45% [3] - 需求端：钨是战略性金属资源，2025年以来光伏、军工、半导体等领域需求激增，显著推动价格上涨 [3] - 展望2026年，制造业复苏及AI、可控核聚变、新基建等新应用领域对钨基新材料的边际需求值得关注 [4] 相关上市公司市场表现 - 12月5日早盘，布局钨生产的7只A股平均涨幅达2.02%，其中中钨高新、翔鹭钨业、洛阳钼业涨幅居前，分别为3.82%、3.22%、2.85% [5] - 下半年以来，厦门钨业、中钨高新、章源钨业获得机构扎堆调研，调研机构家数分别为275家、87家、52家 [5] - 概念股前三季度盈利集体向好，翔鹭钨业、广晟有色扭亏为盈；洛阳钼业、湖南黄金、章源钨业归母净利润同比增幅居前，分别为72.61%、54.28%、29.71% [6] 上市公司业务布局 - 中钨高新旗下公司成功制备出用于PCB微型钻头的高品质纳米级碳化钨粉，性能达到进口材料水平 [5] - 厦门钨业积极拓展钨在光伏用钨丝、特种领域等产业的应用，目前光伏用钨丝主流产品线径已达28μ以下 [5] - 章源钨业子公司赣州澳克泰深耕高附加值硬质合金市场，重点布局航空航天、新能源等领域，发展五大核心业务板块 [6]

募集资金基本情况 - 公司于2021年获准非公开发行A股股票，向15名特定对象发行34,633,619股，发行价格为40.31元/股，募集资金总额为1,396,081,181.89元，扣除发行费用后募集资金净额为1,386,243,456.97元，资金已于2022年2月25日验资到位 [1] 募集资金投资项目及使用情况 - 募集资金计划用于两个项目：8,000吨/年高性能钕铁硼永磁材料项目和富远公司年处理5,000吨中钇富铕混合稀土矿异地搬迁升级改造项目 [2] - 截至2025年9月30日，8,000吨/年钕铁硼项目已投入募集资金50,184.44万元，富远公司稀土矿项目已投入募集资金19,125.3万元 [2] 本次借款安排详情 - 公司计划继续使用募集资金1.06亿元，以无息借款形式提供给全资子公司广东晟源永磁材料有限责任公司，用于支持其产能扩张至4000吨/年以及结算前期工程设备尾款 [3][6] - 此前在2022年3月，公司已使用募集资金向晟源公司增资2亿元并提供借款3亿元以实施募投项目，目前前次资金已基本投入完毕 [2] 借款对象财务与经营状况 - 借款对象晟源公司为公司全资子公司，注册资本3亿元人民币，主营高性能钕铁硼永磁材料等业务 [4][5] - 截至2024年12月31日，晟源公司资产总额58,777.68万元，负债总额37,997.37万元，2024年营业收入5,262.85万元，净利润为亏损7,097.73万元 [5] - 截至2025年9月30日，晟源公司资产总额62,085.45万元，负债总额44,476.62万元，2025年1-9月营业收入10,035.32万元，净利润为亏损3,233.67万元 [5] 决策程序与相关意见 - 公司第九届董事会2025年第十次会议于2025年12月3日审议通过该借款议案，表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权 [6] - 公司审计、合规与风险管理委员会于2025年12月1日审议通过该议案，认为此举符合募集资金使用计划及公司长远发展利益 [7] - 保荐机构国投证券经核查后对该事项无异议，认为其履行了必要程序，符合相关监管规定 [8]