薪酬与考核委员会组成 - 成员由5名董事组成，3名为独立董事[5] - 设主任委员1名，由独立董事担任[6] 委员提名方式 - 包括董事长等提名、二分之一以上独立董事提名、三分之一董事提名[5] 会议相关规定 - 每会计年度至少开一次定期会议，应在上年度结束后四个月内召开[10] - 定期会议提前3日发通知，紧急情况除外[11] - 三分之二以上委员出席方可举行[13] 决议规则 - 决议经全体委员过半数通过有效[14] - 关联委员回避，无关联委员过半数出席及通过决议，不足二分之一提交董事会[14] 其他 - 会议记录办公室保存，议案及表决结果报董事会，档案保存不少于十年[16] - 议事规则经董事会审议通过执行，由董事会负责解释[18]

山西华阳集团新能股份有限公司 董事会提名委员会议事规则 第一章 总则 第一条 山西华阳集团新能股份有限公司（以下简称"公司"）为完善公司治理结构， 优化公司董事会和经理层的组成结构，促使董事会提名、任免董事、高级管理人员的程序更 加科学和民主，根据《中华人民共和国公司法》《上市公司治理准则》等有关法律、法规和 规范性文件及《山西华阳集团新能股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）的有关规 定，公司特设立董事会提名委员会（以下简称"提名委员会"），并制定本议事规则。 第二条 提名委员会对董事会负责，向董事会报告工作。落实党管干部和党管人才原 则。主要负责对公司董事、高级管理人员的提名、更换、选任标准和程序等事项进行研究 并提出建议。 第三条 提名委员会设置办公室，办公室设在公司党群办公室，为提名委员会日常办 事机构，负责日常工作联络、会议组织及提名委员会决策前的各项准备工作。 第二章 人员组成 第四条 提名委员会成员由5名董事组成，其中3名为独立董事。 第五条 提名委员会委员的提名方式包括以下三种： （一）由董事长、副董事长提名； （二）由二分之一以上独立董事提名： （三）由三分之一以上董事提名。 提名委员会 ...

财务表现 - 前三季度营业收入为169.56亿元，同比下降8.85% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为11.24亿元，同比下降38.20% [1] - 第三季度营业收入为57.16亿元，同比下降10.72% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为3.42亿元，同比下降34.33% [1]

收入和利润同比变化 - 第三季度营业收入为57.16亿元人民币，同比下降10.72%[4] - 年初至报告期末营业收入为169.56亿元人民币，同比下降8.85%[4] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为3.42亿元人民币，同比下降34.33%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为11.24亿元人民币，同比下降38.20%[4] - 第三季度基本每股收益为0.09元/股，同比下降35.71%[4] - 年初至报告期末基本每股收益为0.31元/股，同比下降38.00%[4] - 营业总收入从186.02亿元降至169.56亿元，下降8.8%[24] - 2025年前三季度净利润为14.29亿元，较2024年同期的20.86亿元下降31.5%[25] - 归属于母公司股东的净利润为11.24亿元，较2024年同期的18.19亿元下降38.2%[25] - 营业利润为20.69亿元，较2024年同期的28.73亿元下降28.0%[25] - 基本每股收益为0.31元/股，较2024年同期的0.50元/股下降38.0%[26] - 营业收入从103.39亿元降至85.34亿元，减少18.05亿元，降幅17.5%[35] - 净利润从17.95亿元降至8.35亿元，减少9.60亿元，降幅53.5%[35] - 基本每股收益从0.50元/股降至0.23元/股，降幅54.0%[36] 成本和费用同比变化 - 营业成本从124.49亿元降至113.01亿元，下降9.2%[24] - 财务费用从3.28亿元增至3.88亿元，其中利息费用为4.70亿元[24] - 信用减值损失从收益0.13亿元转为损失1.27亿元[24] - 资产减值损失为-2502.77万元，较2024年同期的-551.78万元增加353.7%[25] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为7.15亿元人民币，同比下降61.62%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为7.15亿元，较2024年同期的18.62亿元大幅下降61.6%[28] - 2025年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为186.96亿元，较2024年同期的209.94亿元下降10.9%[28] - 投资活动现金流出为32.59亿元，主要用于购建长期资产（31.88亿元），较2024年同期大幅减少68.4%[29] - 筹资活动产生的现金流量净额为27.04亿元，较2024年同期的45.79亿元下降41.0%[29] - 期末现金及现金等价物余额为95.63亿元，较期初的94.05亿元增加1.6%[29] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降76.7%，从20.72亿元降至4.84亿元[37] - 销售商品、提供劳务收到的现金同比下降23.9%，从116.52亿元降至88.63亿元[37] - 支付的各项税费同比下降35.8%，从24.62亿元降至15.80亿元[37] - 投资活动产生的现金流量净额为负10.55亿元，较去年同期的负91.79亿元有显著改善[38] - 购建固定资产等长期资产的现金支出同比下降87.8%，从75.80亿元大幅降至9.26亿元[38] - 公司取得借款收到的现金为74.10亿元，较去年同期的86.45亿元下降14.3%[38] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金同比下降48.8%，从30.12亿元降至15.41亿元[38] - 筹资活动产生的现金流量净额为6.07亿元，较去年同期的34.75亿元下降82.5%[38] - 期末现金及现金等价物余额为55.37亿元，较去年同期的45.06亿元增长22.9%[38] 煤炭业务表现 - 公司1-9月原煤产量3,115万吨，商品煤销量3,080万吨[16] - 公司1-9月煤炭综合售价449.82元/吨，煤炭销售收入138.56亿元[16] - 公司1-9月煤炭销售成本88.58亿元，煤炭业务毛利49.98亿元[16] - 净利润下降主要系报告期内公司煤炭价格降低所致[9][11] 资产和负债变化 - 报告期末总资产为833.09亿元人民币，较上年度末增长2.89%[5] - 公司总资产从809.71亿元增至833.09亿元，增长2.9%[19][20] - 长期借款从184.75亿元增至234.67亿元，增长27.0%[20] - 在建工程从142.93亿元增至175.81亿元，增长23.0%[19] - 短期借款从29.23亿元增至38.89亿元，增长33.0%[19] - 开发支出从0.50亿元增至1.51亿元，增长202.0%[19] - 归属于母公司所有者权益从332.78亿元增至335.79亿元，增长0.9%[20] - 总资产从529.40亿元微降至525.92亿元，减少约4.51亿元，降幅0.9%[32][34] - 流动资产从151.19亿元降至140.88亿元，减少10.31亿元，降幅6.8%[32] - 货币资金从70.71亿元降至65.73亿元，减少4.98亿元，降幅7.0%[32] - 长期股权投资从107.20亿元增至111.97亿元，增加4.77亿元，增幅4.5%[32] - 总负债从275.25亿元降至273.05亿元，减少2.2亿元，降幅0.8%[33] - 短期借款从23.00亿元增至30.20亿元，增加7.20亿元，增幅31.3%[33] - 长期借款从109.86亿元增至134.60亿元，增加24.74亿元，增幅22.5%[33] 特定项目投入 - 开发支出同比增长201.98%，主要系千吨级高性能碳纤维一期项目投入增加所致[11] 股东和股权信息 - 报告期末普通股股东总数为89,739户[13] - 控股股东华阳新材料科技集团有限公司持股2,003,021,367股，占总股本55.52%[13] - 控股股东华阳新材料科技集团有限公司质押股份275,559,560股，占其持股总数13.76%，占公司总股本7.64%[14] 关键财务科目余额 - 截至2025年9月30日，公司货币资金为11,194,995,938.30元[18] - 截至2025年9月30日，公司应收账款为1,984,020,448.08元[18] - 截至2025年9月30日，公司存货为812,198,456.75元[18]

业绩说明会信息 - 公司计划召开2025年第三季度业绩说明会[3] - 时间为2025年11月5日9:00 - 10:00[3][4] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[3] - 方式为上证路演中心网络互动[3][4] 投资者参与信息 - 2025年10月30日至11月4日16:00前可预征集提问[3][5] - 途径为上证路演中心网站或公司邮箱hygf600348@sina.com[3][5] - 2025年11月5日9:00 - 10:00可在线参与[5] 其他信息 - 出席人员有公司总经理、财务总监等[4] - 联系人是公司证券部，电话0353 - 7078618，邮箱hygf600348@sina.com[6] - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[6]

公司信息 - 公司证券代码为600348，简称为华阳股份[1] - 公司有多只债券，如240807华阳YK01[1] 人事变动 - 2025年10月28日董事王平浩申请辞去董事职务[2] - 王平浩、赵志强因工作变动辞副总经理职务[2] - 相关会议通过王、赵不再担任副总经理[2]

财务表现 - 第三季度营收为57.16亿元，同比下降10.72% [1] - 第三季度净利润为3.42亿元，同比下降34.33% [1] - 前三季度累计营收为169.56亿元，同比下降8.85% [1] - 前三季度累计净利润为11.24亿元，同比下降38.20% [1]

股价表现与资金流向 - 10月28日盘中股价下跌2.05%至7.66元/股，成交额1.43亿元，换手率0.51%，总市值276.33亿元 [1] - 当日主力资金净流出1248.23万元，特大单净卖出452.06万元，大单净卖出796.17万元 [1] - 今年以来股价累计上涨12.96%，近5个交易日下跌5.55%，近60日上涨8.96% [1] - 3月25日龙虎榜数据显示净买入1.59亿元，买入总额2.69亿元（占总成交额27.83%），卖出总额1.10亿元（占总成交额11.43%） [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年1-6月实现营业收入112.40亿元，同比减少7.86%，归母净利润7.83亿元，同比减少39.75% [2] - 主营业务收入构成为：末煤52.34%、其他(补充)13.21%、洗块煤9.84%、外购统销煤炭9.50%、供电7.39%、洗末煤6.05%、煤泥1.35%、供热0.33% [2] - 公司业务涵盖煤炭生产、洗选加工、销售，电力、热力生产销售，太阳能发电，光伏设备及元器件、电池制造，飞轮储能技术等 [2] - 公司所属申万行业为煤炭-煤炭开采-焦煤，概念板块包括超超临界发电、碳纤维、储能、稀缺资源、钠电池等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至10月20日股东户数为9.70万，较上期增加7.78%，人均流通股37190股，较上期减少7.22% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2967.62万股，较上期增加115.09万股 [3] - 国泰中证煤炭ETF（515220）为第三大流通股东，持股2801.63万股，较上期增加581.66万股，南方中证500ETF（510500）为第四大流通股东，持股2675.45万股，较上期增加363.70万股 [3] - 易方达中证红利ETF（515180）为第七大流通股东，持股1095.87万股，较上期减少150.62万股，万家精选A（519185）和富国中证煤炭指数A（161032）为新进第九和第十大流通股东 [3] 分红历史 - A股上市后累计派现129.30亿元，近三年累计派现58.14亿元 [3]

行业投资评级 - 投资评级为看好，并维持此评级 [9] 核心观点 - 尽管电厂集中补库临近尾声可能使煤价涨势放缓，但在极端气候和供给偏紧的背景下，2025年第四季度煤价大概率易涨难跌，2026年煤价中枢有望同比回升 [2][7] - 重申应重视攻守兼备且已底部反转的煤炭板块，其短期基本面偏强胜率突出，中期受益于全球降息周期开启及反内卷浪潮加码，并具备低PB、低筹码和红利优势，长期则因需求韧性、供给刚性和成本抬升而底部价值夯实 [2][7] 一周市场表现总结 - 本周（2025年10月20日至10月24日）长江煤炭指数上涨1.49%，跑输沪深300指数1.76个百分点，在全部32个行业中排名第22位 [6][15][19] - 子板块方面，动力煤指数上涨1.41%，炼焦煤指数上涨1.85%，煤炭炼制指数上涨1.21，均跑输沪深300指数 [15][19] - 近一月（2025年9月24日至10月24日）煤炭板块上涨7.75%，近一年（2024年10月24日至2025年10月24日）上涨4.85% [23] 价格数据跟踪 - 动力煤价格：截至10月24日，秦皇岛港5500大卡动力煤市场价为770元/吨，周环比上涨22元/吨（涨幅2.94%） [6][15] - 焦煤价格：截至10月24日，京唐港主焦煤库提价为1760元/吨，周环比上涨50元/吨 [6][15] - 焦炭价格：日照港一级冶金焦平仓价为1530元/吨，周环比持平 [15] 动力煤供需基本面 - 需求端：截至10月23日，二十五省日耗煤量为533.5万吨，周环比增加2.8%，同比增加6.9% [16][34] - 电厂库存：截至10月23日，二十五省电厂库存为1.28亿吨，周环比增加0.6%；库存可用天数为24.0天，周环比减少0.5天 [16][34] - 港口库存：截至10月24日，北方三港库存周环比下降1.52%，同比下降1.47% [16] - 供给端：汾渭数据显示本周“三西”地区样本煤矿产能利用率周环比下降2.7个百分点 [16] - 后市展望：受超产核查背景下供应偏紧及迎峰度冬影响，预计第四季度煤价仍有望震荡上行 [6][16] 焦煤焦炭供需基本面 - 供给端：本周样本煤矿产能利用率周环比下降1.41%；甘其毛都口岸日均通关824车，周环比减少215车 [16] - 需求端：本周样本钢厂日均铁水产量为239.9万吨，周环比下降0.44%；上海螺纹钢价格3190元/吨，周环比下跌20元/吨（跌幅0.62%） [16] - 库存端：本周焦煤库存合计周环比上升0.62%，同比下降3.25%；焦炭库存合计周环比上升0.34% [16][43] - 盈利情况：本周全国独立焦化厂平均吨焦盈利为-41元/吨，周环比下跌29元/吨 [16] - 后市展望：监管政策下焦煤供给延续偏紧，“银十”旺季期间铁水产量仍处高位，叠加部分钢厂及焦化厂原料煤库存水平偏低，焦煤采购刚需仍有支撑，短期煤价预计偏稳震荡 [6][16] 估值与个股表现 - 估值水平：截至10月24日，长江动力煤、长江炼焦煤、长江煤炭炼制子板块的市盈率（TTM）分别为14.06倍、22.4倍、1253.9倍，相对于沪深300指数（13.78倍）的溢价率分别为2.04%、62.64%、9002.41% [24] - 个股周涨幅前五：大有能源（37.27%）、云煤能源（9.46%）、陕西黑猫（7.01%）、上海能源（5.65%）、新集能源（4.72%） [27][30] 投资建议 - 短中期结合：重点推荐攻守兼备的兖矿能源（H+A）、电投能源、新集能源 [7] - 弹性进攻：推荐潞安环能、晋控煤业、华阳股份、平煤股份、山煤国际等 [7] - 龙头稳健：推荐中煤能源（H+A）、中国神华（A+H）、陕西煤业 [7]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 美国煤炭能源议程进入快车道，联邦政府通过宣布“煤炭周”、开放联邦土地租赁及提供资金支持等政策，旨在重振国内煤炭产业并保障能源安全 [2] - 政策支持包括开放1300万英亩联邦土地进行煤炭租赁，并拨款约6.25亿美元用于煤电机组的重启或现代化改造 [2] - 尽管美国国内煤炭矿权拍卖的早期市场检验迹象参差不齐，但土地管理局计划推出总量数亿吨的煤炭资源储量矿权租赁 [3] 能源价格回顾 - **原油**：截至2025年10月24日，布伦特原油期货结算价为65.94美元/桶，较上周上涨4.65美元/桶（+7.59%）；WTI原油期货结算价为61.5美元/桶，较上周上涨3.96美元/桶（+6.88%）[1] - **天然气**：美国HH天然气期货结算价为3.337美元/百万英热，较上周上涨0.337美元/百万英热（+11.23%）；东北亚LNG现货到岸价为11.205美元/百万英热，较上周上涨0.074美元/百万英热（+0.66%）；荷兰TTF天然气期货结算价为31.925欧元/兆瓦时，较上周上涨0.109欧元/兆瓦时（+0.34%）[1] - **煤炭**：海运煤炭价格小幅调整，欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价为96美元/吨，较上周下降1.77美元/吨（-1.81%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价为110.65美元/吨，较上周下降0.8美元/吨（-0.72%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价为81.5美元/吨，较上周下降0.5美元/吨（-0.45%）[1][29] 投资建议与重点标的 - 推荐业绩弹性较大的兖矿能源（H+A）、晋控煤业 [3] - 重点关注深耕智慧矿山领域的科达自控 [3] - 重点关注煤炭央企中煤能源（H+A）、中国神华（H+A） [3] - 重点推荐困境反转的中国秦发 [3] - 关注绩优公司陕西煤业、电投能源、淮北矿业、新集能源 [3] - 关注弹性标的兖矿能源、晋控煤业、平煤股份，以及未来存在增量的华阳股份、甘肃能化、昊华能源 [3] - 建议关注前期完成控股变更并正在办理资产置换的江钨装备 [3] - 重点标的财务数据摘要：中国神华2025年预测EPS为2.56元，对应PE为16.61；陕西煤业2025年预测EPS为1.65元，对应PE为13.78；兖矿能源2025年预测EPS为0.99元，对应PE为15.16 [6]